核心人事变动 - 公司总经理陈志因个人原因辞去总经理职务，辞职后不再在公司及子公司担任任何职务 [1] - 公司副总经理、董事会秘书张冬云因个人原因辞去副总经理、董事会秘书职务，辞职后不再在公司及子公司担任任何职务 [1] - 董事会同意改聘兰山英担任公司总经理，其不再担任公司副总经理职务 [1] - 董事会同意聘任李勇、王晓华和王善斌担任公司副总经理 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：激光OPC鼓制造业占比78.28% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：光伏发电项目建设占比17.09% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：信息安全占比3.06% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：硒鼓及其他打印耗材占比1.56% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为12亿元 [2]

行业定义与产品概述 - 信息安全保密产品行业产品定义包括数据加密系统等类别 产品具有强大的扫描分析能力 安全策略自定义能力 面向多操作系统 检测范围广泛 并支持远程和本地两种工作模式 [2] - 信息安全保密产品行业发展历程 发展地位及影响在报告中有分析 其应用范围也有专门分析 [3] - 行业产业链发展环境有简析 包括产业链模型理论和示意图及相关概述 [3] 全球市场发展概述 - 2021-2025年全球信息安全保密产品经济发展有现状及预测 全球行业技术发展有现状概述 [4] - 2021-2025年全球信息安全保密产品行业市场供需情况 市场规模及区域分布情况 重点国家市场有分析 行业发展热点有分析 [4] - 2021-2025年全球信息安全保密产品行业市场规模有预测 [4] - 2021-2025年全球信息安全保密产品所属行业相关产品有进出口情况分析 [4] 中国市场发展现状 - 中国信息安全保密产品行业发展有概述 包括发展现状 发展面临问题 [4] - 2021-2025年中国信息安全保密产品行业市场规模有数据 [4] - 中国信息安全保密产品行业需求客户结构有分析 [4] - 2021-2025年中国信息安全保密产品行业产值情况有数据 2025年产值区域分布有分析 [4] - 2021-2025年中国信息安全保密产品行业产量有分析 [4] - 2021-2025年中国信息安全保密产品行业需求有分析 [4] - 2021-2025年中国信息安全保密产品市场价格走势有分析 [4] 行业竞争态势分析 - 信息安全保密产品行业集中度有分析 包括市场集中度 企业分布区域集中度 区域消费集中度 [4] - 信息安全保密产品行业主要企业竞争力有对比分析 涵盖重点企业资产总计 从业人员 全年营业收入 利润总额 综合竞争力 [4] - 2025年信息安全保密产品行业竞争有分析 包括中外产品竞争分析 [4] - 近年国内信息安全保密产品行业重点企业发展有动向分析 [5] 行业运行与财务分析 - 2021-2025年中国信息安全保密产品所属行业总体运行情况有统计 包括企业数量及分布 行业从业人员统计 [5] - 2021-2025年中国信息安全保密产品所属行业运行数据有分析 包括行业资产情况 销售情况 利润情况 [5] - 2021-2025年中国信息安全保密产品所属行业成本费用结构有分析 [5] - 2021-2025年中国信息安全保密产品所属行业经营成本情况有数据 [5] - 2021-2025年中国信息安全保密产品所属行业管理费用情况有数据 [5] - 中国信息安全保密产品所属行业或相关行业进出口有分析 包括2021-2025年所属行业进出口数量及金额 行业进口分国家 行业出口分国家 [5] 中国区域市场分析 - 中国信息安全保密产品行业区域发展有现状分析 [5] - 2021-2025年华北地区 东北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西部地区发展均有分析 内容包括各区域经济发展现状 市场规模情况 市场需求情况 行业发展前景预测 [5][6] 重点企业分析 - 报告对A公司 B公司 C公司 D公司 E公司 F公司等重点企业经营状况做了分析 内容包括企业经营情况 企业产品及竞争优势 市场营销网络 公司战略规划 [6] 上下游产业发展分析 - 2021-2025年主要上游产业发展有分析 如A行业 B行业 分析内容包括行业市场规模情况 产品价格分析 产品生产情况 [6][7] - 2021-2025年主要下游产业发展有分析 如D行业 E行业 分析内容包括行业现状分析 行业发展前景 [7] 行业发展预测与趋势 - 2026-2032年中国信息安全保密产品行业产量有预测 [7] - 2026-2032年中国信息安全保密产品行业需求量有预测 [7] - 2026-2032年中国信息安全保密产品行业规模有预测 [7] - 2026-2032年中国产业的前景及趋势有分析 包括中国信息安全保密产品市场发展前景乐观 2025年中国信息安全保密产品市场消费趋势分析 [7] - 中国信息安全保密产品行业的发展前景有分析 2026-2032年中国信息安全保密产品产业有规划分析 我国信息安全保密产品行业的标准化发展趋势有分析 [7] - 2026-2032年中国信息安全保密产品行业"走出去"发展有分析 [7] 行业投资与市场策略 - 影响信息安全保密产品行业发展的主要因素有分析 包括有利因素 稳定因素 不利因素 行业发展面临的挑战 行业发展面临的机遇 [7] - 行业投资形势有分析 包括2021-2025年中国行业投资规模 行业投资壁垒 行业SWOT分析 行业五力模型分析 [7] - 2021-2025年信息安全保密产品行业投资效益有分析 [7] - 市场策略有分析 包括信息安全保密产品价格策略分析 信息安全保密产品渠道策略分析 [8] - 销售策略有分析 包括媒介选择策略分析 产品定位策略分析 企业宣传策略分析 [8] - 提高信息安全保密产品企业竞争力的策略有分析 包括提高中国信息安全保密产品企业核心竞争力的对策 企业提升竞争力的主要方向 影响企业核心竞争力的因素及提升途径 提高企业竞争力的策略 [8] - 对我国信息安全保密产品品牌的战略思考有分析 包括实施品牌战略的意义 企业品牌的现状分析 我国企业的品牌战略 品牌战略管理的策略 [8] - 市场的重点客户战略实施有分析 包括实施重点客户战略的必要性 合理确立重点客户 重点客户战略管理 重点客户管理功能 [8] 技术发展现状与趋势 - 信息安全保密产品行业技术发展有现状 [3] - 信息安全保密产品生产工艺有介绍 [3] - 信息安全保密产品技术发展趋势有分析 [3] 报告数据来源与构成 - 研究报告数据主要采用国家统计数据 海关总署 问卷调查数据 商务部采集数据等数据库 [2] - 其中宏观经济数据主要来自国家统计局 部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据 企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等 价格数据主要来自于各类市场监测数据库 [2] - 报告包含大量图表 如行业生命周期 产业链分析 2021-2025年行业产能 市场规模 产量 需求量分析 2025年需求领域分布格局 以及行业盈利能力 运营能力 偿债能力 发展能力 经营效益等分析图表 [8]

公司近期动态 - 公司于2025年12月11日以通讯方式召开第八届第十次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于选聘公司2025年度会计师事务所的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于信息安全行业，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为154亿元 [1] - 新闻发布时公司收盘价为18.22元 [1]

行业挑战：AI技术普及带来的黑灰产新威胁 - AI手机等智能体的普及使得应用程序难以判断操作者是否为用户本人，触发了风控机制 [1] - 未来互联网上的操作行为将从以人为主转变为以智能体为主，这给风控带来了巨大挑战 [2] - 黑灰产正全面利用大模型技术提升其获利效率，具体体现在养号、模仿用户行为和突破传统验证手法上 [3] 黑灰产技术演进与攻击特征 - 黑灰产利用大模型自动生成贴合主题的回复内容，极大降低了养号成本，使账号行为更似真人 [3] - 黑灰产开始使用智能体调用API和自动化工具，其生成的点击、浏览等行为序列非常像真人，不再有明显的脚本特征 [3] - 多模态大模型能轻易识别图片内容（如验证码），导致传统行为验证码失效 [3] - 黑产攻击因使用高效工具而变得更隐蔽、对抗性更强 [3] 风控应对策略：AI风控新范式 - 依靠纯人工对抗黑灰产已非常困难，需构建新的应对体系 [4] - 应对体系首先由黑产研究院研究清楚作恶路径，策略团队在“攻防路径图”上标记识别、防御和处置点 [4] - 在原有积累的风控特征基础上，利用大模型自动生成风险特征，这些特征会输入到账号风险模型、行为模型等评分模型中 [4] - 未来5-10年，人类每天接触的信息将有超过50%来自AI，内容风控的进化需从“识别对象”变为“理解意图” [5] - 面对新挑战，引入基于大模型的审核智能体是应对办法之一 [5] 识别原理：反欺诈三定律 - 依据“反欺诈三定律”来区分正常AI助手与黑产机器操作 [2] - **多样性定律**：正常用户的设备环境多样（如不同手机型号、系统版本、电池电量状态），而黑产设备往往型号统一、状态一致、行为模式高度相似 [2] - **一致性定律**：正常人不会刻意频繁改变IP、手机号等基础信息，而黑产为注册大量账号会导致信息一致性出现断层或异常 [2] - **关联性定律**：正常用户的社交关联通常也是正常用户，而黑产账号往往是孤立点或其关联“朋友”也是黑产账号 [2] - 通过分析团伙的行为序列、设备多样性、信息一致性以及关联关系，仍能有效识别黑产 [2]

行业背景与趋势 - 人工智能加速渗透产业全链条，AI深度伪造、生成式诈骗等新型威胁正推动信息安全行业迎来“范式革命”，体系化、智能化、实战化的安全能力成为数字经济稳健发展的核心基建[1] - 2025年《网络安全法》深化实施与金融科技监管细则落地，信息安全能力成为数字金融安全底座[1] - 金融行业因数据敏感度高、业务链路复杂，始终是网络攻击的“重灾区”，倒逼金融科技企业形成更严苛的安全标准[4] “磐石行动”赛事概况 - “磐石行动”是上海市精心打造的网络安全品牌活动，已成为上海市企业网络安全实战能力“试金石”[1] - 2025年活动规模进一步扩大，汇聚了来自全国的58支顶尖攻击队伍，以及上海市187支防守队伍，近4000人参与了为期10天的实战对抗[1] - 赛事设置“全仿真业务场景+动态攻击模式”，本质是为行业提供防御能力的“校准器”，2025年新增AI深度伪造、供应链渗透等前沿攻击场景[4] 陆控的赛事表现与行业地位 - 上海陆金所信息科技股份有限公司（陆控）与上海合合信息、上海识致信息连续第三次获得“优秀蓝方队伍”，构成该赛事近三年的沪上信息安全“铁三角”[3] - “铁三角”是赛事唯一三连冠组合，其构建的防御体系契合了行业从“被动补丁”到“主动免疫”的转型需求[4] - 陆控作为“铁三角”中唯一的金融科技企业代表，其表现更具行业参照意义，其防御能力的迭代轨迹恰好对应了行业防御重点的变迁[4] - 除“磐石行动”外，陆控在2025年8月上海市委网信办指导的“观安杯”ISG竞赛获金融科技组第四名，并在平安集团第九届CTF夺旗赛、“排雷行动”中均获优异成绩[5] 陆控的安全能力与战略 - 陆控深入推进平安集团“AI in All”战略，围绕人工智能应用四大核心要素（场景、算法、算力、数据）重塑融资服务业务价值链[7] - 在数据方面，通过知识工程将专家经验和历史数据沉淀为高质量知识，目前已积累PB级行业垂域知识[7] - 公司高度重视AI安全治理，构建了包括应用安全、数据安全、模型算法安全和合规运营等的AI安全治理体系[7] - 公司以AI技术为核心纽带，打通“智能防御”与“合规管理”全链路，形成“攻防对抗 + 智能合规”的双轮驱动能力[7] - 面对生成式AI攻击，公司构建的AI动态防御体系通过深度学习算法融合多模态数据，可实时识别隐藏在正常业务中的异常攻击链路，实现从“被动防御”到“主动预警”的跨越[9] - 公司自研安全自动化运营平台，通过汇聚内网安全平台数据并运用专家规则算法引擎，实现事件自动化处置和事件处置速度提升至分钟级[9] - 该平台在公安部护网和上海市通管局的安全实战中，累计自动处置5598次攻击，平均响应时间仅为2分钟，在事件响应和抑制阶段效率提升超90%，并减少超70%人力投入[9] 行业影响与价值 - 陆控“以赛代练”的模式（将赛事攻击场景转化为内部防御优化案例）已被多家金融机构借鉴，推动金融行业整体防御响应速度提升[5] - 陆控的三连冠，本质是将金融级的防御能力“迁移”至通用安全场景，印证了金融级安全能力对全行业的辐射价值[4][5] - 沪上信息安全“铁三角”的崛起为本地金融科技企业树立了标杆，更为全国数字经济的稳健发展提供了可借鉴的“上海方案”[10]

佳华科技重大资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购数盾科技90%股份，交易预计构成重大资产重组，股票将于12月8日复牌 [1][2] - 标的公司数盾科技专注于密码技术，为能源、运营商、交通等领域提供信息安全解决方案，是国家级专精特新重点“小巨人”企业 [2] - 数盾科技产品覆盖密码模组、板卡、整机、系统及数据安全产品，在高速密码、抗量子计算、卫星通信加密等领域具备优势 [3] - 佳华科技为物联网大数据企业，聚焦生态环境双碳与智慧城市，交易旨在实现业务、技术、客户协同，增强数据安全服务能力与市场竞争力 [3] - 公司2024年营收3亿元同比下降6.81%，归母净亏损1.03亿元；2025年前三季度营收1.66亿元同比下降30.72%，归母净亏损0.67亿元 [3] - 二级市场上，公司股价在7月10日至11月6日期间涨幅超过130%，近期维持高位震荡 [1] 安妮股份控制权变更 - 公司控股股东及实控人林旭曦、张杰拟向晟世天安协议转让合计9229万股（占总股本15.92%），转让单价8.361元，总价款7.72亿元 [4][5] - 同时张杰将放弃其持有的2887万股（占总股本4.98%）对应的表决权，交易完成后晟世天安将成为控股股东，实控人变更为李宁和王磊 [5] - 晟世天安是一家专注于“行业智算及具身智能产业应用”一体化解决方案的平台型集成商，属于北京市专精特新及国家高新技术企业 [6] - 公司2025年1-11月未经审计营业收入为9.18亿元，净利润为0.71亿元 [6] - 权益变动基于对上市公司内在价值的认可，旨在优化管理及资源配置，提升持续经营能力和盈利能力 [7] ST天瑞终止控制权变更 - 公司因控股股东、实控人与交易对方未就控制权变更事项达成一致，决定终止筹划，股票将于12月8日复牌 [1][8] - 公司主要从事分析检测仪器、环境治理、体外诊断及第三方检测服务，实验分析仪器为核心产品 [8] - 2025年前三季度公司营业收入为4.35亿元，同比下降26.15%；归母净亏损121.79万元，较上年同期亏损684.13万元有所收窄 [8]

停复牌动态 - 佳华科技拟收购专注于国产密码技术与信息安全解决方案的数盾科技90%股份 股票复牌 [1] - 安妮股份控股股东将变更为晟世天安 股票复牌 [1] - ST天瑞终止筹划控制权变更事项 股票复牌 [1] - 古鳌科技实际控制人筹划控制权变更 股票停牌 [1] 股东增持与回购 - 美利信控股股东计划以5000万元至1亿元增持公司股份 [2] 投资合作与经营进展 - 上纬新材拟以2600万元购买智元创新的ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码使用权 [3] - 横店东磁芯片电感产品已进入部分头部企业 出货实现高速增长 [3] - 罗曼股份控股子公司签订约4.48亿元算力设备销售及服务合同 [3] - 光启技术子公司签订6.96亿元合同 将向客户交付超材料航空结构产品 [3] - 岩山科技子公司Nullmax (Cayman)拟引入某国内头部车规级芯片公司作为战略投资者 [3] - 航天电器控股子公司苏州华旃投资5725万元建设高速模组及液冷互连产品生产能力项目 [3] - 华东医药全资子公司产品及合作产品纳入国家医保及商保创新药目录 [3] - 复星医药多款药品新纳入国家医保目录及商保创新药目录 [3] - 艾力斯创新药品纳入新版国家医保目录 [3] - 艾迪药业两款抗HIV创新药续约进入国家医保目录 [3] - 东诚药业177Lu-LNC1009注射液临床试验获批 目前国内外暂无同产品上市 [4] - 唯科科技主要提供机器人电机绝缘端部等产品并已实现批量化销售 与DANFOSS等企业合作开发自润滑PEEK材料T型丝杆等产品 [4] - 双星新材所在BOPET行业龙头企业在《行业自律倡议书》推动下达成减产共识 [4] - 万里扬已为机器人关节精密传动产品投建产线 预计2026年5月达到批量生产状态 [4]

交易方案核心信息 - 佳华科技拟通过发行股份及支付现金方式购买数盾科技90%股份，并募集配套资金，预计构成重大资产重组 [2] - 公司股票自11月24日起停牌，将于12月8日复牌，停牌前（11月21日）股价报48元/股，总市值约37亿元，今年以来股价涨幅超过130% [2] - 本次发行股份购买资产的定价为31.05元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80% [4] - 交易完成后，公司控股股东及实际控制人不会发生变化，预计不会导致控制权变更 [4] 交易标的与协同效应 - 标的公司数盾科技专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案服务，是国内以密码技术为核心的网络和数据安全整体解决方案提供商 [5] - 数盾科技是国家级专精特新重点小巨人企业、工信部认定的商用密码硬科技潜力企业，牵头或参与了多项商用密码领域的国家及行业标准规范制订 [5] - 交易完成后，上市公司与标的公司能够在业务、技术、客户等方面产生良好的协同效应，有助于丰富公司的产品矩阵和下游应用场景，提升在数据安全需求方面的响应能力和综合服务能力 [5] 上市公司业务概况 - 佳华科技是国内物联网大数据领域的领军企业，构建了覆盖感知层、平台层、应用层的全产业链解决方案 [4] - 公司聚焦物联网大数据技术的研发与应用，融合人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网等核心技术，凭借自主研发的大模型算法，向政企客户提供基于物联网大数据的软硬件产品、一体化解决方案和数据运营服务 [4] 公司近期财务与股东情况 - 今年前三季度，佳华科技实现营业收入1.66亿元，同比下降30.72% [8] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损6723.79万元，主要因收入减少、部分项目收入核减、毛利率同比下降、客户回款不及预期导致信用减值损失增加 [8] - 截至2025年11月21日，公司前十大股东包括上海百昱信息技术有限公司、李玮、共青城华云投资管理合伙企业（有限合伙）等机构与个人 [8]

交易方案核心信息 - 佳华科技拟通过发行股份及支付现金方式收购数盾科技90%的控股权，构成重大资产重组 [2][5] - 公司股票自11月24日起停牌，计划于12月8日复牌，停牌前收盘价为48元/股，总市值为37.12亿元 [2] - 发行股份价格为31.05元/股，不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80% [6] 交易对方与关联关系 - 交易对方包含数盾科技控股股东及实际控制人朱云，其合计控制数盾科技31.52%股份的表决权 [6] - 交易完成后，部分交易对方及其一致行动人所持佳华科技股份比例将超过5%，预计构成关联交易 [6] 交易协同效应与行业背景 - 交易完成后，双方在业务、技术、客户等方面可产生良好协同效应，有助于丰富产品矩阵和应用场景，提升数据安全服务能力 [8] - 佳华科技是物联网大数据领域领军企业，提供全产业链解决方案；数盾科技是专注于国产密码技术的网络和数据安全整体解决方案提供商 [9] - 信息安全行业近年来快速发展，但市场竞争激烈 [10] 佳华科技财务表现 - 截至2025年9月30日，公司总资产为9.51亿元，归属于母公司所有者权益为6.53亿元 [12] - 2023年、2024年及2025年前三季度，营业收入分别为3.22亿元、3.00亿元及1.66亿元 [12] - 同期归母净利润分别为-2.08亿元、-1.03亿元及-6723.79万元，持续亏损但亏损额收窄 [12] 数盾科技财务表现 - 截至2025年6月30日，公司总资产为15.71亿元，所有者权益为12.03亿元 [15] - 2023年、2024年及2025年上半年，营业收入分别为3.41亿元、3.84亿元及1.77亿元 [16] - 同期净利润分别为6716.99万元、8526.14万元及4630.73万元，保持盈利且呈现增长趋势 [16]

交易方案 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买数盾信息科技股份有限公司90%股份，并募集配套资金 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组 [1] 交易标的 - 标的公司专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案服务 [1] 交易影响与协同效应 - 本次交易完成后，上市公司与标的公司能够在业务、技术、客户等方面产生良好的协同效应 [1] - 交易将进一步提升上市公司对客户在数据安全需求方面的响应能力和综合服务能力 [1] 公司股票安排 - 公司股票将于2025年12月8日开市起复牌 [1]