（来源：千龙网） 北京商用密码产值占全国的比重在40%左右，北京地区商用密码企业、高校与科研机构牵头制定的商密标准达120余项，占比近七成！ 12月19日，密码"丰"会2025暨首届商用密码行业党建论坛在北京市丰台区举办。大会现场，北京商用密码行业协会发布了《北京商用密码行业发展趋势 （2024）》报告。 商用密码用于保护不属于国家秘密的信息，是应用最为广泛、与社会关系最为密切的一类密码。 报告显示，2024年，全国拥有认证商密产品的企业共802家，北京地区达269家，比2023年的252家增加了17家，占全国比重约33.5%。 北京商密产品门类齐全，产业规模继续保持稳健增长势头，2024年产业规模约为221亿元，同比增长18.2%，北京商密产值占全国的比重约40%。 全国标准信息公共服务平台公布的42项密码现行国家标准中，北京商用密码企业、高校与科研机构牵头制定的国家标准达36项。北京商用密码企业积极参与 并推进密标委组织的标准化工作，密标委公布的177项密码现行行业标准中，北京地区商用密码企业、高校与科研机构牵头制定的标准达120余项，占比近七 作为北京市商用密码产业的重点承载区，丰台区聚力打造全国商用密 ...

佳华科技重大资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购数盾科技90%股份，交易预计构成重大资产重组，股票将于12月8日复牌 [1][2] - 标的公司数盾科技专注于密码技术，为能源、运营商、交通等领域提供信息安全解决方案，是国家级专精特新重点“小巨人”企业 [2] - 数盾科技产品覆盖密码模组、板卡、整机、系统及数据安全产品，在高速密码、抗量子计算、卫星通信加密等领域具备优势 [3] - 佳华科技为物联网大数据企业，聚焦生态环境双碳与智慧城市，交易旨在实现业务、技术、客户协同，增强数据安全服务能力与市场竞争力 [3] - 公司2024年营收3亿元同比下降6.81%，归母净亏损1.03亿元；2025年前三季度营收1.66亿元同比下降30.72%，归母净亏损0.67亿元 [3] - 二级市场上，公司股价在7月10日至11月6日期间涨幅超过130%，近期维持高位震荡 [1] 安妮股份控制权变更 - 公司控股股东及实控人林旭曦、张杰拟向晟世天安协议转让合计9229万股（占总股本15.92%），转让单价8.361元，总价款7.72亿元 [4][5] - 同时张杰将放弃其持有的2887万股（占总股本4.98%）对应的表决权，交易完成后晟世天安将成为控股股东，实控人变更为李宁和王磊 [5] - 晟世天安是一家专注于“行业智算及具身智能产业应用”一体化解决方案的平台型集成商，属于北京市专精特新及国家高新技术企业 [6] - 公司2025年1-11月未经审计营业收入为9.18亿元，净利润为0.71亿元 [6] - 权益变动基于对上市公司内在价值的认可，旨在优化管理及资源配置，提升持续经营能力和盈利能力 [7] ST天瑞终止控制权变更 - 公司因控股股东、实控人与交易对方未就控制权变更事项达成一致，决定终止筹划，股票将于12月8日复牌 [1][8] - 公司主要从事分析检测仪器、环境治理、体外诊断及第三方检测服务，实验分析仪器为核心产品 [8] - 2025年前三季度公司营业收入为4.35亿元，同比下降26.15%；归母净亏损121.79万元，较上年同期亏损684.13万元有所收窄 [8]

行业概况与市场前景 - 商用密码作为网络安全核心基石 正迎来规模与质量双升的黄金发展期 [1] - 2024年中国商用密码行业市场规模达386.7亿元 同比增长19.3% 预计2025年将突破462.8亿元 行业保持高景气度 [1] - 政策法规相继出台 合规要求从金融 政务向能源 交通等全行业关键领域延伸 持续释放政策红利 [2] 目标公司：数盾科技的核心优势 - 公司成立于2002年 专注于商用密码领域 提供密码咨询规划 方案设计 产品研制 系统建设等全生命周期服务 [1] - 公司是首批获得国家密码主管部门商用密码资质认定证书的企业 国家级专精特新重点小巨人企业 中国网络安全产业百强及密码领域10强企业 [1] - 公司是北京丰台区密码产业链长单位 充分享受地方产业扶持政策 政企协同优势巩固市场竞争力 [2] - 公司累计拥有63项发明专利与152项软著 技术研发实力领跑行业 [3] - 公司自主研发的后量子密码卡融合国产与国际主流算法 支持传统密码与抗量子计算密码双体系兼容 [3] - 公司产品已全面适配飞腾 麒麟等主流国产化平台 在国密算法普及进程中占据先机 [3] - 公司与北京大学等高校共建联合实验室 技术研发实力持续领跑行业 [3] - 公司构建了覆盖硬件 软件 服务的全系列产品体系 其数字证书认证系统支持百万级证书管理 可灵活部署于各类场景 [4] - 公司联合工信部网络安全产业发展中心申请并获批创建了商用密码技术与应用创新中心 产业链整合能力不断提升 [4] 行业发展趋势与公司市场地位 - 商用密码行业正加速向抗量子计算密码迁移 与人工智能互补共促 与数字化转型及数据基础设施建设融合方向演进 [3] - 2024年SM2 SM3 SM4等国密算法在金融 政务等关键行业的部署率已分别达到82.4% 78.9%和75.6% [3] - 行业向“硬件+软件+服务”综合解决方案转型 [4] - 商用密码市场集中度仍有提升空间 头部企业凭借技术与渠道优势持续抢占份额 [4] - 华北地区作为全国核心市场 2024年占比达22.2% [4] - 公司在能源 交通 铁路 金融 政府等行业和领域已成功提供密码产品及整体解决方案 [1] - 公司在能源 交通 电信等新兴重点领域持续突破 增长潜力进一步释放 [4] 本次交易与潜在影响 - 佳华科技正筹划以发行股份及支付现金的方式购买数盾科技控股权并募集配套资金 可能构成重大资产重组 [1] - 凭借本次收购 佳华科技有望开拓密码技术新赛道 [2] - 数盾科技正从细分领域标杆向行业领军者加速迈进 投资价值日益凸显 [2] - 若此次被收购后公司将“跻身”资本市场 有望在行业集中度提升进程中持续扩大市场份额 [4]

并购交易核心信息 - 佳华科技筹划以发行股份及支付现金方式购买数盾科技控股权并募集配套资金 股票自11月24日起停牌 [1] - 交易对方初步确定为朱云等数盾科技股东 交易尚处于筹划阶段 不会导致公司实控人变更 [1] - 数盾科技成立于2002年1月 专注商用密码领域 是国家级专精特新重点小巨人企业 [1] 数盾科技股权结构 - 数盾科技实控人朱云合计持有19.486%股权 董事长李元骅持有4.9725%股权 [2] - 前十大股东包括青岛真为先行股权投资合伙企业持股8.3824% 中金佳泰叁期私募股权投资基金持股6.8341% 深圳市洛盈华盛创业投资合伙企业持股4.4241%等国有资本与私募基金 [2] 佳华科技财务表现 - 公司归母净利润自2021年三季度以来持续为负值 [2] - 今年前三季度公司实现总营收约1.66亿元 同比下降30.72% 实现归母净利润-6723.79万元 同比下降114.36% [2] - 公司所处行业市场竞争加剧 主要客户财政资金紧张预算投入审慎 总体需求偏弱 [2] 公司经营策略与股东动向 - 公司未来将聚焦降本增收提效三大举措推动业绩改善 [2] - 股东上海普纲因自身资金需求拟在2025年12月3日至2026年3月2日期间减持不超过50万股 不超过公司股份总数的0.65% [2]

服贸会与商用密码展区 - 2025中国国际服务贸易交易会将于9月10日至14日在北京市石景山首钢园区举办 聚焦服务贸易发展热点趋势 [1] - 北京商用密码行业协会牵头设立商用密码技术展区 展示京津冀三地头部企业服务能力、前沿技术和研究成果 旨在推进京津冀商用密码产业协同发展 [1] - 中金金融认证中心携手北京商用密码行业协会及其他18家商用密码企业共同亮相展区 [1] 可信数字身份的重要性与需求 - 数字全域环境形成中 确认主体身份真实性和行为可追溯是保障交互安全可信的关键因素 [2] - 可信数字身份为物理世界主体在数字世界建立真实身份对应关系 并为虚拟主体创建唯一身份 保障身份真实、可信、可用 [2] - 数字金融对可信数字身份提出更高要求 身份必须安全可认证 关键需求包括避免身份冒用和隐私泄露 [2] CFCA数字身份解决方案 - 公司打造金融可信数字身份应用 依托五大核心平台及其他数字安全产品 搭建数字身份体系建设全生命周期方案 [2] - 方案串联身份认证、身份凭证、电子签署、身份溯源与司法存证、数据安全等数字金融运行关键环节 [2] - 方案纵贯数字身份全生命周期管理 覆盖国内国际双线数字身份认证 提供跨境实体身份核验、可验证数字凭证vLEI及司法存证等多类服务 [2] - 方案已在多个场景落地 完整匹配中国人民银行发布的《个人征信电子授权安全技术指南》 [3] 五大核心平台功能 - 安心验是面向企业的网络身份认证平台 提供多维度综合性身份认证核验服务 通过权威数据源、CA证书结合人脸识别、OCR技术等提供一站式身份核验解决方案 [4] - 安心证是第三方作证级身份凭证 以移动终端、硬件key等作为数字证书私钥载体 允许用户使用数字证书进行电子签名 代表用户网上行为 [5] - 安心签是轻量级电子合同签约SaaS平台 提供个人与个人、企业与个人、企业与企业间电子合同签署服务 提供身份验证+文档实名签署+证据存证全流程业务功能 [6] - 安心诉是综合司法服务平台 核心功能包括业务存证、司法举证、案件管理 通过存证、验证、出证、管证等手段配合数字签名、区块链等技术对电子数据进行存证保全 [8] - 安心连提供用于保护数据安全的商用密码产品 是线上业务的安全基座 包括签名验签服务器、SSL数据安全网关、密码机等 实现网络身份鉴别、数据可追溯防篡改、数据传输完整性和机密性等功能 [9] 公司背景与战略定位 - 中金金融认证中心是由中国人民银行于1998年牵头组建 经国家信息安全管理机构批准成立的权威电子认证机构 [10] - 公司在中国人民银行和中国银联领导下 已发展成为以网络安全综合服务为核心的科技企业 聚焦可信数字身份体系建设 力争成为可信数字身份服务领导者 [10] - 公司站在十四五规划收官之年 将充分发挥信息安全行业引领者的技术积淀与生态优势 以数字身份技术筑牢数字安全防线 赋能千行百业 为高质量发展注入新动能 [10]

持续督导工作 - 国泰海通证券作为保荐机构负责三未信安上市后的持续督导工作 [1] - 保荐机构和保荐代表人未发现问题及整改情况 [2] 重大风险事项 - 面临技术升级迭代风险 量子计算等新技术对密码技术带来冲击 [3] - 存在核心技术泄密风险 个别人员保管不善或技术流失可能导致泄密 [4] - 市场竞争加剧风险 商用密码行业企业数量达1200余家 行业较为分散 [5] - 存在挤压市场空间风险 下游合作厂商可能向上游拓展 [6] - 经营存在季节性波动风险 下半年收入占比高于上半年 第四季度相对集中 [7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.95亿元 同比增长15.19% [9] - 利润总额同比下降555.34% 归属于上市公司股东的净利润同比下降314.35% [10] - 经营活动产生的现金流量净额-0.48亿元 同比下降116.13% [10] - 研发投入占营业收入比例40.34% 较上年同期增加9.07个百分点 [11] 核心竞争力 - 累计取得134项发明专利 644项软件著作权 16项集成电路布图 [12] - 研发人员378人 占员工总数43.15% [12] - 形成密码芯片 密码板卡 密码整机和密码系统三大产品系列 [13] - 在网络安全 政府 金融等行业拥有广泛市场 [14] - 国内最早布局云计算密码产品的厂商之一 [15] - 发布抗量子密码芯片 抗量子密码模块等全系列产品 [15] 研发进展 - 研发费用同比增长48.61% [18] - 申请各类知识产权60项 其中16项为发明专利 [18] - 发布"密码+人工智能"一体机及"开源大模型密码增强套件" [16] - 发布《大模型数据安全密码应用白皮书》 [16] 募集资金使用 - 募集资金使用符合相关规定 不存在违规使用情形 [20] - 密码产品研发升级项目已结项 补充流动资金项目使用完毕 [20] 持股情况 - 控股股东 实际控制人 董事 监事和高级管理人员持股无质押 冻结情形 [21] - 战略配售集合资产管理计划剩余持股1,693,623股 占总股本1.48% [20]

重要市场新闻 - 美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.83%，纳指涨1.02%，道指涨0.77%，标普500指数创年内第七次历史收盘新高，纳指创年内第四次收盘新高 [1] - 科技股普遍上涨，英伟达涨1.3%收于历史新高，新思科技涨4.9%，比特币概念股Circle涨超6% [1] - 中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.4%，小鹏汽车涨超2%，爱奇艺涨超1%，在美上市光伏板块集体上涨，旭日升科技涨超19%，大全新能源ADR涨超7% [1] - 国际油价微跌，美油主力合约收跌0.40%报67.18美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.32%报68.89美元/桶 [1] - 国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.71%报3336.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.85%报37.04美元/盎司 [1] - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数涨0.61%报23934.13点，法国CAC40指数涨0.21%报7754.55点 [1] 行业掘金 医疗器械行业 - 国家药监局发布公告优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展，提出十方面支持举措，包括配合出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策 [2] - 公告提到加强脑机接口柔性电极、基因工程合成生物材料等新型生物材料标准化研究，推进基于脑机接口技术的医疗器械安全性有效性系统评价方法研究 [2] - 脑机接口有望成为下一代人机交互核心技术，短期应用集中在医疗康复领域，中期拓展至教育、娱乐和工业等领域，长期将实现脑机融合智能 [2] - 非侵入式脑机接口产品商业化进程领先，国内外已有多款产品面世，侵入式和半侵入式脑机接口国内外领先公司处于产品注册或临床研究阶段 [2] - 相关概念股包括诚益通、汉威科技、创新医疗等 [2] 固态电池行业 - 2025第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新大会将于7月3日至5日在浙江宁波召开 [3] - 固态电池具备高能量密度、高安全性，能满足车端、低空、人形机器人等领域特殊需求，半固态电池已实现装车，产业化进程早于全固态电池 [3] - 人形机器人、低空等成本敏感度相对较低领域，固态电池应用早于车端，行业产业化进程加速，正在从0到1加速迈进 [3] - 中国在固态电池领域布局加速，专利申请数量居全球第二，与日本差距不断缩小，截至2025年5月16日全球固态电池领域专利申请已超过4.6万件，其中近30%来自中国 [3] - 相关概念股包括海顺新材、国轩高科、星源材质等 [3] 商用密码行业 - 国家密码管理局、国家网信办、公安部联合发布《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》，自2025年8月1日起施行 [4] - 规定适用于依据《网络安全法》等认定的关键信息基础设施领域，包括能源、金融、交通、水利、通信、政务等 [4] - 商用密码是指对不涉及国家秘密内容的信息进行加密保护或者安全认证所使用的密码技术和密码产品 [4] - 2022-2025年商用密码市场有望实现25%的复合增长率，预计到2025年国内商用密码市场将达到1400亿元 [5] - 相关概念股包括数字认证、吉大正元、天融信等 [5] 避雷针 - 中钢洛耐股东国新双百壹号拟减持不超过562.5万股，占总股本0.5% [6] - 曲江文旅控股股东西安曲江旅游投资集团持有的1200万股公司股份将被司法拍卖 [6] - 索通发展控股股东郎光辉及其一致行动人拟减持不超过1098.72万股，占总股本2.21% [6] - 安诺其控股股东一致行动人张烈寅拟减持不超过2308.75万股，占总股本2%，监事郑强拟减持不超过10万股 [6] - 威唐工业控股股东张锡亮拟减持不超过170万股，占总股本0.9727%，董事钱光红拟减持不超过170万股 [7] - 合盛硅业控股股东拟参与ETF换购不超过1182.21万股，占总股本1% [7] - 电声股份员工持股平台海南赏岳、海南谨创、海南博舜拟减持不超过726.43万股，占总股本1.71% [7] - 财富趋势实际控制人黄山拟减持不超过768.34万股，占总股本3% [8]

脑机接口 - 国家药监局发布公告加强人工智能、生物材料"揭榜挂帅"产品的注册指导，配合出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策 [1] - 推进创新生物材料类医疗器械性能及安全性评价研究、基于脑机接口技术的医疗器械安全性有效性系统评价方法研究等监管科学体系建设重点项目 [1] - 2025年至2029年全球脑机接口市场规模将以年复合增长率25.22%的速度增长至76.3亿美元规模 [1] 自动充电机器人 - 宝马自动充电机器人完成概念验证，通过AI视觉识别功能实现精准定位充电口、自动完成路径规划、插枪并开始充电，用时仅需几十秒 [2] - 自动充电机器人是新能源汽车智能化补能的重要创新，显著提升充电效率与便捷性 [2] - 特来电的自动充电机器人最高支持1600kW功率，挚达科技的蛇形机器人已在全球100多个场景落地 [2] 商用密码 - 国家密码管理局、国家网信办、公安部联合发布《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》，自2025年8月1日起施行 [3] - 适用于能源、金融、交通、水利、通信、政务等关键信息基础设施领域 [3] - 2022-2025年商用密码市场有望实现25%的复合增长率，预计到2025年国内商用密码市场将达到1400亿元 [3] POE - 陶氏、LG化学、SK三家巨头齐发涨价函，POE涨幅超过1000元/吨 [4] - POE在光伏领域应用占比为40%，汽车行业应用占比为26% [4] - 中国目前对POE的进口依赖度超80%，国产化市场空间广阔 [4] 元宇宙 - 工业和信息化部办公厅、教育部办公厅、文化和旅游部办公厅、广电总局办公厅发布关于组织开展2025年元宇宙典型案例推荐工作的通知 [5] - 推荐范围包括元宇宙典型数字人案例、元宇宙典型产品案例、元宇宙典型园区案例、元宇宙典型标准案例 [5] - 元宇宙正从概念走向商业化，技术迭代与政策支持驱动其成为万亿级市场 [5] 固态电池 - 2025第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新大会将于7月3日至5日在浙江宁波召开 [5] - 固态电池具备高能量密度、高安全性，能够满足车端、低空、人形机器人等领域的特殊需求 [5] - 半固态电池已实现装车，产业化进程早于全固态电池 [5] PCB - 预计2026年AI服务器+交换机对应的M8PCB板市场空间在500-600亿 [6] - 英伟达召开股东大会瞄准AI基础设施平台商定位，海内外头部厂商持续发力基础设施建设 [6] - 国内PCB厂商凭借前期技术积累和产品竞争力提升，在高端市场的行业地位逐步提升 [6] 国产芯片 - 上海浦东创新投资发展集团和上海张江集团与北京智谱华章科技有限公司进行战略合作签约，向智谱进行10亿元战略投资 [6] - 系统级算力有望成为AI发展的下一站，国产GPU芯片公司有望通过打造更高资源密度的算力基础设施实现对海外产品的追赶和超越 [7] 宏观、行业新闻 - 国务院：做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作 [8] - 国家能源局组织召开风电和光伏发电资源普查试点中期工作会议 [8] - 工信部：依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [8] 行情回顾 - PCB板板块因AI服务器带动行业需求大增，相关上市公司包括中京电子、博敏电子、金安国纪等 [10] - 固态电池板块因2025第四届固态电池大会召开，相关上市公司包括大东南、洪田股份、中一科技等 [13] - 国产芯片板块因系统级算力发展，相关上市公司包括盈方微、大为股份、新亚电子等 [13] 主题复盘 - 硅业分会：企业计划减产挺价，硅片价格有望触底 [12] - 何小鹏：小鹏今年上半年销量已超2024年全年，飞行汽车和人形机器人2026年量产 [12] - 淘宝闪购500亿补贴上线首日，589个零售品牌订单增长超100% [12]