美国关税政策与稀土供应链 - 拜登政府对中国商品征收高达104%关税 但对稀土矿、半导体、黄金和药品等品类维持20%较低税率 显示政策矛盾性 [4] - 美国五角大楼F-35战斗机生产线90%关键材料钐钴磁体依赖中国供应 [4] - 美国商务部向28家美企发放稀土进口许可证 但中国已对七类中重稀土实施出口管制 需单独审批并配备北斗定位芯片追踪 [5] 中国稀土行业优势 - 中国掌握全球92%稀土精炼产能 从内蒙古白云鄂博矿到江西赣州形成完整产业链 拥有2000多项专利构筑技术壁垒 [11] - 中国稀土出口管制直接影响美国军工 87%美军武器系统依赖中国稀土材料 包括F-35雷达组件和核潜艇永磁电机 [11] - 中国稀土期货交易所开始人民币结算 冲击美元主导的旧体系 [27] 美国军工企业困境 - 洛克希德·马丁F-35交付量锐减 B-21轰炸机生产线因原材料短缺停工 [7] - 美国F-47第六代战机项目因稀土供应不足导致关键部件交货推迟 原定2028年首飞计划受阻 [12] - 美国芒廷帕斯矿区开采的低纯度矿石需运回中国精炼 每吨成本高达8万美元 远高于中国从废旧手机回收的成本 [7] 全球产业链影响 - 德国原材料署报告显示全球93%稀土深加工产能在中国 电动汽车、风电等产业面临停滞风险 [23] - 越南、巴西等国港口因美国对中国船只征收150万美元"港口费"而业务激增 [19] - 通用汽车电动皮卡生产线因稀土短缺停工 全美汽车制造商联合会警告可能关闭工厂 [21] 行业技术壁垒 - 中国不仅限制稀土出口 还严格控制稀土领域专业人才名单 防止技术外泄 [11] - 澳大利亚、巴西等国的稀土矿产仍需送回中国精炼 美国"去中国化"战略难以实施 [25] - 五角大楼承认至少需要十年才能重建稀土产业链 [27]

中欧稀土贸易现状 - 中国掌握全球90%以上稀土精炼产能 欧洲新能源汽车、风电设备、军工制造等行业高度依赖稀土永磁材料 [4] - 近几个月中国对欧盟稀土磁铁出口量持续下滑 导致德国西门子、法国阿尔斯通等企业面临生产线停工风险 [4] - 中国2023年实施稀土出口管制主要针对军事用途 民用领域出口申请仍通过"绿色通道"审批 [6] 产业链与技术布局 - 中国计划2025年起实施稀土战略升级 包括设立国家研究院、建立技术人员名录等措施形成技术-资源-政策三位一体防线 [12] - 中国加速研发稀土替代技术如稀土硅基固态电池、磁制冷机 削弱欧洲议价能力 [14] - 中国主导修订ISO分类标准 将中重稀土定义为"不可替代的战略资源"为管制提供国际法理依据 [14] 欧洲企业困境与战略矛盾 - 欧盟推动建立联合稀土储备但瑞典新发现稀土矿需10年才能投产 且面临环保与技术瓶颈 [14] - 欧洲企业如圣戈班集团承认中国绿色技术创新速度远超欧洲 呼吁合作而非对抗 [14] - 欧盟在公共采购、投资审查领域对中国设限 却要求中国保障供应链稳定 存在双重标准 [9] 技术专利与产业重构 - 中国稀土技术专利已突破500项 稀土量子点显示材料等替代技术逐步成熟 [15] - 美国通用电气曾试图购买中国稀土永磁材料用于F-35战机遭拒 显示"技术+资源"双锁策略生效 [15] - 欧盟配合美国施压中国 北约秘书长宣称将军事预算提至GDP5%以应对"台海威胁" [11]

国防预算概况 - 2026财年国防预算为8926亿美元 与2025财年基本持平 [1] - 预算重点包括提高军人薪酬 加大对高科技导弹和无人机投资 同时削减海军职位和舰船采购 [1] 航空装备采购调整 - F-35战斗机采购量从68架减少至47架 降幅达30 9 [1] - 洛克希德·马丁(LMT US)作为F-35生产商将受到直接影响 [1] 海军建设规划 - 新预算仅计划建造三艘军舰 [1] - 一艘"弗吉尼亚级"潜艇和15艘军舰采购将纳入单独拨款法案 [1] - 海军将裁减7286名文职人员 [1] 无人机与新兴技术投入 - 预算大幅增加对小型无人机的投入 [1] - 调整源于俄乌冲突经验 无人机被证明是低成本且高效的作战装备 [1] - 高技术导弹和无人机技术快速发展正在改变现代战争模式 [2] 其他预算安排 - 预算涵盖能源部执行的核武器相关活动 [2] - 提高了国土安全方面的资金 [2] - "金色穹顶"导弹防御倡议未获全额资金支持 正通过单独请求推进 [2]

北约峰会国防开支共识 - 北约成员国承诺在2035年前将年度国防开支占GDP比例从2%提升至5% [2] - 提升国防支出是本次峰会核心议题 宣言特别重申《北大西洋公约》第五条共同防御义务 [2] - 西班牙仅承诺国防开支占GDP 2.1% 为最后关头勉强接受宣言文本 [4] 欧美战略分歧 - 欧洲增加军费既为拉住美国交"保护费" 也为提前应对"没有美国的未来" [1][6] - 欧洲原计划讨论俄乌问题 但为避免与特朗普分歧 争议议题被刻意剔除 [2] - 北约秘书长吕特精心设计议程 准备"避免与美国争执的菜单" [2] 美国军工行业获益 - 美国军工企业已加强欧洲市场业务 英国宣布向美采购12架F-35A战斗机 [4] - 欧洲大幅增加军费背景下 美国军工企业正积极扩大与欧合作 [4] - 美国或以"拖欠保护费"为由 迫使欧洲购买更多美制武器 [4] 欧洲防务自主进程 - 特朗普政府多次表示减少对欧安全承诺 欧洲加快防务自主进程 [3][6] - 美欧安全利益一致性"出现明显裂痕" 欧洲必须寻求自主 [6] - 国防支出过快增长可能影响欧洲国家经济和政治稳定 [6] 潜在军备竞赛风险 - 北约军费增长可能引发军备竞赛 俄罗斯警告欧洲军事化道路不受约束 [7] - 专家指出大规模军费增长或使欧洲更不安全 [7]

A股市场表现 - 三大股指午后震荡回落 沪指跌0.22%报3448.45点 深证成指跌0.48%报10343.48点 创业板指跌0.66%报2114.43点 [1] - 沪深北三市合计成交16235亿元 超3600股下跌 [1] - 银行板块逆市上扬 江苏银行、杭州银行、浦发银行等续创历史新高 [1] - 石油板块重拾升势 准油股份涨停 [1] - 北交所新股广信科技收盘上涨500%报60元/股 盘中最高涨近540% [1] 港股市场表现 - 恒生指数跌0.61% 终结四连涨 [1] - 香港中旅盘中暴涨近180% 收盘涨约86% [2] - 海昌海洋公园盘中涨近50% 收盘涨约11% [2] - 胜利证券盘中暴涨超160% 收盘涨近45% 消息称多家香港本地券商已完成第1号牌升级支持虚拟资产交易服务 [2] 军工板块 - 军工板块强势上涨 优机股份涨近29% 万里马、科创信息、中科海讯、中光防雷等20%涨停 [3][4] - 吉大正元连续4日涨停 长城军工涨停创出新高 [3][4] - 消息面：国务院宣布9月3日举行纪念抗战胜利80周年大会 包括检阅部队 [4] - 方正证券指出此次阅兵展示我国国防科技工业自主创新能力和武器装备研发水平 或将推动军贸完成三重跃迁 [5][6] 数字货币概念 - 数字货币概念活跃 信安世纪20%涨停 长亮科技涨超12% 东方国信、京北方、楚天龙等涨停 [7] - 消息面：香港发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》 提出"LEAP"四大策略框架 [7] - 中信证券指出稳定币产业方兴未艾 建议关注可能构成发行及应用生态闭环的相关标的 [8] 旅游餐饮板块 - 旅游餐饮板块走高 天目湖、曲江文旅涨停 君亭酒店涨近8% 长白山、黄山旅游涨近6% [8][9] - "清凉经济"持续升温 避暑游带热暑期旅游市场 [9] - 招商证券指出端午假期旅游收入表现平稳 建议关注暑期休闲旅游需求释放 [10]

市场整体表现 - 三大股指早盘强势震荡，午后回落走低，沪指跌0.22%报3448.45点，深证成指跌0.48%报10343.48点，创业板指跌0.66%报2114.43点，北证50指数跌近1% [1] - 沪深北三市合计成交16235亿元，超3600股下跌 [1] - 银行板块逆市上扬，江苏银行、杭州银行、浦发银行等续创历史新高 [1] - 石油板块重拾升势，准油股份涨停 [1] - 北交所新股广信科技收盘上涨500%报60元/股，盘中最高涨近540% [1] 军工板块 - 军工板块强势，优机股份涨近29%，万里马、科创信息、中科海讯、中光防雷等20%涨停，吉大正元连续4日涨停 [3] - 方正证券指出，9月3日阅兵将展示国产现役主战装备，体现国防科技工业自主创新能力和武器装备研发水平 [5] - 阅兵或推动军贸从"性价比替代"转向"技术标杆"，从单品出口到"体系解决方案+服务生态"，未来军贸市场有望持续扩容 [5] 数字货币概念 - 数字货币概念活跃，信安世纪20%涨停，长亮科技涨超12%，东方国信、京北方、楚天龙等涨停 [7] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，提出"LEAP"四大策略框架，香港证监会将担任数字资产交易服务主要监管机构 [10] - 中信证券指出，稳定币产业方兴未艾，未来应用层有望在广度和深度上不断延伸 [10] 旅游餐饮板块 - 旅游餐饮板块拉升，天目湖、曲江文旅涨停，君亭酒店涨近8%，长白山、黄山旅游涨近6% [13] - "清凉经济"持续升温，避暑游带热暑期旅游市场，黑龙江漠河、新疆和静等地迎来夏季旅游高峰 [14] - 招商证券指出，端午假期旅游收入表现平稳，建议关注暑期休闲旅游需求释放推动行业景气度上行 [14] 港股表现 - 香港中旅盘中一度暴涨近180%，收盘涨约86% [1] - 海昌海洋公园盘中涨近50%，收盘涨约11% [1] - 山东墨龙一度涨超100%，收盘涨约20% [1] - 胜利证券盘中一度暴涨超160%，收盘涨近45%，消息称其已完成第1号牌升级支持虚拟资产交易服务 [1]

北约国防开支提升 - 北约要求成员国将国防开支从GDP的2%提高到3%，部分装备类别增幅要求更高，计划5-10年完成 [7] - 欧盟提出8000亿欧元"重新武装欧洲"计划，其中6500亿来自成员国增加的国防开支，1500亿来自欧盟新基金 [10] - 据《经济学人》估计，欧洲独立承担防务需国防开支达GDP的4-5% [8] 欧洲军力现状 - 欧洲北约总兵力约150万人，但非作战兵力占比较高，装备现代化程度不足 [4] - 欧洲北约国家坦克总数超5000辆，仅1000多辆为现代化主战坦克 [4][5] - 欧洲重炮中超半数为牵引式榴弹炮和华约遗留装备，现代化火箭炮仅200-300门 [5] 军工产业格局 - 2020-24年欧洲北约国家军火进口同比增105%，其中64%来自美国 [6] - 欧洲军工在地面装备领域较强，但航空、舰艇、防空系统等领域依赖美国技术 [12][13] - 欧洲军工面临碎片化问题，需大规模整合但受国家利益和民族感情阻碍 [22] 经济与财政约束 - 2023年欧元区平均财政赤字率达3.6%，主要国防开支大国如法国(5.5%)、意大利(7.2%)显著超标 [10] - 欧盟平均公共债务达GDP的81.5%，法国(112.2%)、意大利(137.0%)等大幅超过60%警戒线 [11] - 德国赤字2.6%、债务61.9%相对可控，但经济前景受能源危机和市场挤压影响 [11] 工业转型挑战 - 欧洲汽车工业对转产军工兴趣有限，斯特兰蒂斯明确拒绝政府建议 [19][22] - 军工生产周期性特点与汽车工业规模经济不匹配，年产能差异巨大 [21][22] - 莱茵金属接手大众工厂转产装甲车辆，但订单规模(1000多辆)远低于汽车产能 [19][21] 地缘政治分歧 - 波兰等国坚持依赖美国保护，拒绝参与西欧国家主导的重新武装计划 [23] - 西欧倾向保持与东欧/美国的战略缓冲，但此举可能不符合美国利益 [23] - 欧洲缺乏明确防务目标，对俄战略定位模糊影响武装计划长期性 [16][17]

北约提高国防支出 - 北约同意到2035年将国防开支目标从GDP的2%提高到5%，其中至少3.5%用于纯粹国防，其余用于安全和国防相关基础设施 [4][6] - 欧洲军工股表现亮眼：莱茵金属公司股价过去12个月飙升248%，Exail Technologies SA年内涨幅444%，Steyr Motors AG涨幅一度超10倍 [6] - 美股军工股同样表现优异：雷神技术年内涨23%，通用动力涨超9%，Palantir大涨90% [7] - 高盛观察到对冲基金自4月以来持续净卖出德国市场及欧洲防务股 [7] 稳定币市场动态 - 欧盟委员会计划近期公布新规则，拟将欧盟境外发行的稳定币与境内流通的同品牌稳定币视为同等效力 [9] - 万事达卡深化与Fiserv合作，整合FIUSD代币以扩大稳定币应用 [9] - 圆环互联网集团股价自6月5日上市后涨幅超7倍，但近期回调超5%引发估值争议 [9] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示将观望利率政策，低于预期的通胀或就业疲软可能促使更早降息 [11] - 美联储拟推进放宽银行杠杆规则的提案，调整"强化补充杠杆率"(eSLR)计算公式以促进国债市场交易 [12]

指数走势分析 - 指数进入三浪主升阶段并突破3439前压力位 金融板块领涨 东方财富单日涨幅超10个点 [1] - 当前市场量能温和放量 被分析师视为良性信号 预计后续将经历四浪回调及大五浪主升 7-8月可能出现年度重要行情 [1] - 指数主升期节奏区别于2022年924行情 预期呈现渐进式上涨伴随小幅调整 日内可能出现分歧但资金认可后或快速修复 [1] 金融板块驱动因素 - 国泰君安国际获虚拟资产交易服务牌照刺激港股股价单日暴涨近200% 资金聚焦香港金融牌照及虚拟币交易正规化相关标的 [1] - 当前金融板块行情与2022年924行情存在差异 主要因指数位置不同（现高于2700点）且前期调整周期更短 [1] 市场情绪与标的表现 - 前排标的集中于天利汇、金同辉、天盛及指南针（300803） 其余标的表现相对滞后 [2] - 中亿达周期情绪与指数走势出现矛盾 莲花及永安等个股出现准跌停 指数三连阳后需观察量能能否突破1.8万亿以避免滞涨 [2] - 固态电池板块呈现分化 前排标的如泰禾（20厘米3连板）、湘潭（1字5板）及兴业持续走强 后排标的则明显回调 [2] - 诺德股份与魔龙股份分别实现追平及晋级 板块内形成相互扶持效应 需观察后续能否突破高度或转入分化 [2]

兵装重组概念板块表现 - 兵装重组概念板块上涨8.60%，位居概念板块涨幅第1 [1][2] - 板块内7股上涨，中光学、湖南天雁、长城军工等涨停 [1] - 华强科技、东安动力、长安汽车涨幅居前，分别上涨13.48%、5.21%、1.51% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 互联网保险、期货概念、国产航母等板块涨幅居前，分别上涨4.17%、4.12%、3.92% [2] - 可燃冰、草甘膦、俄乌冲突概念等板块跌幅居前，分别下跌1.25%、0.78%、0.69% [2] 资金流向情况 - 兵装重组概念板块获主力资金净流入11.55亿元 [2] - 7股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超5000万元 [2] - 建设工业主力资金净流入3.97亿元居首，长城军工、湖南天雁、中光学分别净流入3.40亿元、1.41亿元、1.39亿元 [2][3] 个股资金流入比率 - 中光学、建设工业、湖南天雁主力资金净流入率居前，分别为31.29%、25.28%、12.74% [3] - 华强科技、长安汽车主力资金净流入率分别为8.16%、7.97% [3]