以下文章来源于锦缎研究院 ，作者耀华 锦缎研究院 . 专注上市公司价值发现与传播 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 AI存储需求是关键支撑。 北京时间10月 1 5 日午后，荷兰光刻机之王阿斯麦（ ASML ） 披露了第三季度财报，营业收入录 得 75.16 亿欧元，处于二季度指引的低位区间，略低于行业一致性预期，差距不大。每股收益 5.49 欧元，略高于预期的 5.33 欧元，主要得益于费用略低于指引的区间。 | 图： | | --- | ASML 财报汇总，来源：企业财报，锦缎研究院整理。点击可看大图 整体来看财报表现中规中矩，如果以行业惯性 ArFi 产品（浸润式光刻机，DUV系列）24 个月和 EUV18 个月的交付周期来看，三季度正好处于 23Q3 和 24Q1 的预定周期内，而 23Q4 和 24Q2 相对业绩高点需要下个季度兑现。 管理层指引较二季度相对乐观，预计四季度营收 92 亿至 98 亿欧元之间，毛利率在 51%-53% 之 间，全年整体增速维持在 15% 。 在二季度主动调低指引后（一季度指引上限全年增速约为 24% ），三季度维持了二季度的全年展 望，同时管理层透露了好坏 ...

截至6月30日，先锋精科股东户数1.30万，较上期减少19.95%；人均流通股3104股，较上期增加 32.91%。2025年1月-6月，先锋精科实现营业收入6.55亿元；归母净利润1.06亿元，同比减少5.39%。 分红方面，先锋精科A股上市后累计派现4047.60万元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，先锋精科十大流通股东中，南方信息创新混合A（007490）位居 第一大流通股东，持股225.00万股，相比上期增加109.07万股。南方科创板3年定开混合（506000）位居 第二大流通股东，持股71.29万股，相比上期增加8.45万股。诺安成长混合A（320007）位居第三大流通 股东，持股64.98万股，相比上期增加744.00股。华夏稳增混合（519029）位居第五大流通股东，持股 27.18万股，为新进股东。西部利得事件驱动股票A（671030）位居第六大流通股东，持股26.34万股， 为新进股东。华夏鼎利债券A（002459）位居第十大流通股东，持股20.58万股，为新进股东。诺安优化 配置混合A（006025）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 10月16日，先锋精科盘中下跌2. ...

今年10月9日，中国商务部发布公告，宣布对含有中国成分的部分境外稀土相关物项（价值比例达到0.1%及以上 的，包括原产于中国、以及境外利用中国技术、设备生产的稀土）实施出口管制。同时，还宣布对部分稀土设备和 原辅料相关物项实施出口管制。 由于众多的半导体芯片、半导体设备以及芯片制造过程当中都需要用到稀土元素，而中国占据了稀土全球供应的近 90%，并且一些境外的稀土制造也有利用中国的稀土设备和原辅料，这也使得这一政策，可能会影响到绝大多数的 芯片制造商和半导体设备厂商。 那么中国最新的稀土出口管制政策对于ASML会有多大的影响呢？ 在财报公布之后，ASML 的首席财务官罗杰·达森 （Roger Dassen）接受彭博社采访时回应称，其已经为中国对稀土 元素及其开采和精炼技术的出口管制制度做好了充分准备。该公司的先进设备交货时间很长，因此有充足的原材料 库存来支持客户的短期需求。不过，该公司的储备耗尽后会发生什么还不清楚。 "我们的交货时间很长，因此，在我们的供应链中，我们确保我们拥有未来几个月所需的材料，"Roger Dassen说。 据了解， ASML在其磁铁和电池中使用了其中一些稀土材料。 然而，彭博社上周 ...

核心财务表现 - 第三季度净销售额达75亿欧元，毛利率稳定在51.6%，净利润为21亿欧元 [3] - 公司预计第四季度净销售额将在92亿至98亿欧元之间，毛利率介于51%至53% [3] - 2025年全年净销售额预计增长约15%，毛利率约为52%，并对2026年净销售额给出不低于2025年的底线承诺 [1][3] 市场需求结构变化 - 存储行业强势复苏成为拉动增长的核心力量，第三季度新订单额达54亿欧元，显著高于市场预期的49.7亿欧元 [1][5] - 新订单中存储类最终用途占比从16%飙升至47%，而逻辑类占比从84%大幅降至53% [6] - 受益于存储芯片需求抬升，ArFi产品营收占比达到52%，自2024年第四季度以来首次反超EUV [6] 区域市场动态 - 公司预计2026年中国市场净销售额将较2024年和2025年的高基数水平出现回落 [3] - 中国市场对光刻机的囤货节奏逐步收尾，叠加关税政策对供应链的潜在冲击，导致短期需求动能承压 [3] 技术发展与行业趋势 - 人工智能相关投资保持积极势头，趋势已扩展至前沿逻辑芯片和先进DRAM芯片领域 [8] - 公司与Mistral AI合作，将AI全面融入全景光刻解决方案以提升系统性能和生成效率 [8] - 首款服务于先进封装的TWINSCAN XT:260光刻机已完成发货，其生产效率较现有解决方案提升高达4倍 [8]

10月16日，富创精密盘中上涨2.00%，截至09:47，报81.96元/股，成交1.07亿元，换手率0.44%，总市值 250.97亿元。 资金流向方面，主力资金净流出912.90万元，特大单买入276.34万元，占比2.57%，卖出838.90万元，占 比7.81%；大单买入2378.66万元，占比22.15%，卖出2729.00万元，占比25.41%。 富创精密今年以来股价涨59.39%，近5个交易日涨5.60%，近20日涨36.53%，近60日涨59.58%。 资料显示，沈阳富创精密设备股份有限公司位于辽宁省沈阳市浑南区飞云路18甲-1号，成立日期2008年 6月24日，上市日期2022年10月10日，公司主营业务涉及7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造 商。主营业务收入构成为：机械及机电零组件68.56%，气体传输系统28.92%，其他(补充)2.51%。 责任编辑：小浪快报 富创精密所属申万行业为：电子-半导体-半导体设备。所属概念板块包括：半导体设备、光刻机、集成 电路、半导体、增持回购等。 截至6月30日，富创精密股东户数1.40万，较上期减少15.56%；人均流通股12687股，较上期增 ...

来源：宏观对冲陈凯丰Kevin 整体来看，当前环境仍有利于风险资产表现，今日市场再度呈现"风险偏好上升（risk-on）"格局。 若市 场要重拾强劲走势，除稳健盈利外，我们可能还需要美国重新开门，以及trade 摩擦降温。在后者方 面，网站 Polymarket 显示乐观情绪升温，预计会晤概率为74%，11月10日前达成关shui协议的概率为 81%。我们未必完全认同这一信心，但也希望协议近在眼前。 从更高层面看，我们坚持"读取与反应"（read and react）式的投资框架，而非过度依赖预测。 资深信贷 投资人 Howard Marks 昨日发布其35周年备忘录精选。其中一篇来自2001年秋季的文章强调，理解所处 的经济与市场周期极为关键，当前环境应决定投资策略与仓位。文章亦指出，"意外"对回报有深远影响 ——与上文关于盈利超预期的观点高度一致。24年后的今天，这篇文章仍值得一读。 今日市场表现综述： 股票 英国金边债收益率下降，因就业数据疲软（英央行观点）与降息预期，为4月以来最大四日跌幅。 市场传出回购市场压力上升迹象。我们正关注回购利率与美联储常设回购机制的使用情况，后者今日使 用量创下自6月季末 ...

北京时间10月15日午后，荷兰光刻机之王阿斯麦（ASML）披露了第三季度财报，营业收入录得75.16亿欧元，处于二季度 指引的低位区间，略低于行业一致性预期，差距不大。每股收益5.49欧元，略高于预期的5.33欧元，主要得益于费用略低于 指引的区间。 | | | | | | 阿斯麦(ASML)财报一图流(单位:亿欧元) | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 | | | | | | 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 | | | | 整体收入 | 67.46 | 69.02 | 66.73 | 72.37 | 52.90 | 62.43 | 74.67 | 92.63 | 77.42 | 76.92 | 75.16 | | 同比 | 90.9% | 27.1% | 15.5% | 12.6% | -21.6% | -9.5% | 11.9% | ...

阿斯麦（ASML）于北京时间2025年10月15日下午的美股盘前发布了2025年第三季度财报（截止2025年9月），要点如下： 1、收入&毛利率：a）本季度收入75亿欧元，同比增长0.7%，市场预期（77亿欧元）。其中公司本季度收入主要来自台积电和中国大陆客户的贡献。b） 本季度毛利率51.6%，靠近公司指引区间上方（50%-52%），主要是服务类占比提升，对整体毛利率有结构性提振的影响。 2、费用端及利润：公司研发费用和销售管理费用都保持相对平稳，公司本季度实现净利润为21.3亿欧，同比增长2.3%，主要受毛利率提升的带动。公司 本季度净利率为28.3%。 3、具体业务情况：其中光刻系统收入55.5亿欧元，同比下滑6.3%；服务收入19.6亿欧元，同比增长27.3%。两项业务的比例接近于7：3。虽然服务类业务 是公司本季度主要推动力，但光刻系统依然是公司业绩中最为核心的部分。 a.地区收入：中国大陆地区是本季度最主要的收入来源（42%），大约贡献了31.6亿欧元。这远远好于公司此前25%的份额预期，主要得益于中国大陆地 区对ArFi等设备的加快拉货。中国台湾地区本季度依然贡献了22.6亿欧元左右的收入，占比 ...

新凯来旗下的万里眼公司发布90GHz带宽的超高速实时示波器。 新凯来展台挤满了参观者。 展出的新产品、新技术等吸引了观众关注。 我国自研的90GHz实时示波器正式发布，两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件首次 发布……10月15日，2025湾区半导体产业生态博览会(简称，湾芯展2025)在深圳会展中心(福田)开幕， 展会持续至17日。本届展会展览面积超60000平方米、汇聚600+家半导体优质企业、设置30+场同期活 动，多款新产品、新技术、新成果重磅亮相，数百位半导体行业大咖、专家学者齐聚。 创新采用并行作业 两款国产设计软件发布 新凯来旗下子公司深圳启云方科技有限公司首次向业界发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程 EDA设计软件，分别应用于原理图和PCB两个领域，填补了国产高端电子设计工业软件技术空白。 据介绍，EDA工具是芯片和电子设计的基石，广泛用于芯片设计、芯片封装以及PCB设计环节中。作为 电子产品设计过程中不可缺少的重要一环，启云方自主可控电子工程EDA产品的推出，解决了国内半 导体及电子工业软件重要短板，成为行业自主化发展的重要里程碑。 "人气王"新凯来带来16款设备模型 ...

【深圳商报讯】（首席记者王海荣 文/图）10月15日，湾芯展在深圳会展中心开幕。与这个展会同时掀 开面纱的，还有备受外界关注的"新凯来'新惊喜'"。 本届湾芯展群"芯"荟萃，吸引了众多行业代表企业参展。其中，位于1号馆的深圳市新凯来工业机器有 限公司（简称"新凯来"）是备受瞩目的"流量王"。展位通过模型和展板的形式，陈列了新凯来的最新产 品和成果，其中以中国各大名山命名的半导体设备系列格外醒目，包括光学检测BFI产品"岳麓山"、物 理与X射线量测设备XPS"赤霞山"-XP、刻蚀产品ETCH"武夷山"、扩散产品EPI"峨眉山"和RTP"三清 山"、薄膜产品PVD"普陀山"及ALD"阿里山"、CVD"长白山"，涉及工艺装备、量检测装备两大系列16 款产品，显示了雄厚的设备研发能力。 新凯来另一家子公司启云方科技也对外发布了两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA（电子 设计自动化）软件——原理图设计软件与PCB（印制电路板）设计软件，标志着我国在电子设计底层工 具链上实现了新突破，为国产芯片设计提供了安全、可控的"中国大脑"。 在3月举行的中国国际半导体设备和材料展上，新凯来一口气推出了6大类共31款半导体设 ...