中金指，虽然第四季按年基数有所上升，仍预计10-11月公司内地商场零售额表现延续第三季势头，预 计第三季零售额按年增长10%；近期重点项目上海恒隆广场亮点频出，包括Home-to-Luxury店庆活动成 功举办、Chanel正式门店于1层重新开出等。该行对其盈利预测与估值维持盈利预测不变，维持"跑赢行 业"评级与目标价9.46港元。 格隆汇12月11日｜中金发表报告指，恒隆地产12月9日公告与无锡市梁溪城市发展公司合作，以长期租 约获取毗邻无锡恒隆广场的地标性商业项目经营权。报告指，无锡项目外拓为恒隆V.3战略下的又一重 要进展。恒隆于今年9月正式发布恒隆V.3战略，核心在于聚焦当下已布局的核心城市，以高资本效益为 原则、精选现有项目再投资，并积极通过合作等方式扩大项目版图。该行认为在核心城市商业竞争格局 相对清晰的背景下，以较轻的投入巩固自身市场地位为较优战略选择。 ...

| 股东信息 1 ■ E 股权结构 | | | | | | | @ 企查查 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东信息1 历史股东信息2 历史股东镜像4 | | | | | | | ■ 合田 | | ਕਿ ਲੇ | 股东名称 | | | 持股比例 = | 认缴出资额(万元)= 认缴出资日期:首次持股日期 : | | | | | + 上海万达锐驰企业管理有限公司 | | | 100% | 2024-09-04 144200 > | | 2025-12-10 | | © 尘草章 传奇 全国企业信用查询 | 响京万达茂投资有限公司 | | 8 童一下 | | ■应用 · | 企业中心 ■ ▲ | 内部 公 | | 基本信息 53 | 法律诉讼 505 经营风险 2 | | 经营信息 48 | 企业发展 229 | 知识产权 2 | | 历史信息 238 0 | | VID 变更记录3 1 ■ | | | | | 股东、发 ... ▼ 变更时间 ~ | 司 导出 | 《企音音 | | 盧書 变更日期 | 变更项目 | | 变更前 | | 变更后 ...

【#南京万达茂投资公司被万达赎回#】天眼查App显示，12月10日，南京万达茂投资有限公司发生工商 变更，原股东坤华股权投资合伙企业退出，新增上海万达锐驰企业管理有限公司为全资持股。变更记录 显示，2024年9月，大连万达商业管理集团股份有限公司将该公司股份转让至坤华股权投资合伙企业。 值得注意的是，近日，上海万达锐驰企业管理有限公司接手烟台芝罘万达广场有限公司，随后又将该公 司股份转让至苏州联商玖号商业管理有限公司。（每经，德塔） ...

摩根大通发布研报称，尽管恒隆地产(00101)在未来1至2年可能优先降低负债，但仍能以较低风险的方 式发掘增长动力，并重申恒隆地产为首选股票之一，理由是中国内地租户销售额持续改善，料第四季度 销售将延续第三季度同比增长10%的势头等。 恒隆地产近日宣布，以一份长期租约获得位于无锡市中心一个商业项目的经营权，成为公司增长战略蓝 图"恒隆V.3"策略下的第四次扩张。小摩表示，参考恒隆广场66购物中心最新租金水平，预计此次扩张 计划每年可产生约2亿元人民币的租金收入，假设该公司持有该经营租赁60%的股份，利润率为30%， 小摩粗略估计此次扩充项目将贡献全年收益约1%。 ...

公司股权与资产变动 - 南京万达茂投资有限公司于12月10日发生工商变更 原股东坤华（天津）股权投资合伙企业退出 新增上海万达锐驰企业管理有限公司全资持股[1] - 南京万达茂投资有限公司成立于2014年12月24日 注册资本14.42亿元 主导项目南京万达茂总投资150亿元 包含30.4万平方米商业面积及520米室内步行街 于2018年开业[1] - 上海万达锐驰企业管理有限公司近期亦接手烟台芝罘万达广场有限公司 随后将其股份转让至苏州联商玖号商业管理有限公司[1] - 烟台芝罘万达广场有限公司成立于2010年11月 注册资本7.08亿元 法定代表人为吴华 经营范围主要为自有物业出租和经营[1] - 上海万达锐驰企业管理有限公司成立于2023年 注册资本5000万元 法定代表人为吴华 由大连万达商业管理集团股份有限公司100%控股[2] 万达资产出售与接盘方动态 - 大连万达商业管理集团自2023年至2025年累计出售超80座万达广场以缓解资金压力 其中2025年5月一次性出售了48家万达广场[2] - 坤华（天津）股权投资合伙企业多次接盘万达广场 在2024年4月至10月期间 先后受让北京万达广场实业有限公司 烟台芝罘万达广场有限公司 南京万达茂投资有限公司 成都万达商业广场投资有限公司100%的股权 并于2024年12月又受让了3家万达广场[2] - 其他险资机构也对万达广场项目表现出浓厚兴趣 阳光保险已接手太仓 湖州 上海金山 广州萝岗 合肥 东莞厚街共6家万达广场 大家保险受让了上海松江 西宁 台山万达广场 并与横琴人寿共同投资了上海周浦万达广场项目[3] 交易结构与战略意图分析 - 业内人士分析指出 涉及固定资产交易的过桥操作比较常见 若险资直接将资产转让给国资背景的苏州联商玖号 会面临交易定价公允与程序合规问题[2] - 分析认为 万达可能将非核心 低毛利 低成长项目继续出表 而核心区位 高客流 高租金项目则有望择机回购 为2026年可能的商管整体上市或消费基础设施REITs扩募储备优质资产[2] - 坤华投资成立于2023年12月 由新华保险持股99.99% 中金资本持股0.01% 2024年1月 新华保险与中金资本共同设立基金 基金规模为100亿元 其中新华保险认购99.99亿元 中金资本认购100万元 该合伙企业即为坤华投资[3]

据悉，凯德投资将重构凯德MALL•新都心项目的资本结构，将其作为种子资产注入CRF I，实现价值释 放。凯德MALL•新都心位于青岛市北区，是一座总建筑面积达14.1万平方米的优质购物中心，出租率约 为99.6%。 凯德投资（中国）首席执行官潘子翔表示："未来，凯德投资将基于市场观察，继续构建可规模化的平 台，为投资者提供契合风险收益目标的基金解决方案。" 凯德投资（中国）首席投资官王欣表示："年初至今，我们已在中国市场完成约67亿元人民币（12亿新 元）资产的资本重组，回收资金用于布局新的增长机遇。" 今日，凯德投资宣布，其人民币母基金平台下的第二只境内子基金——凯德投资中国商业人民币基金I 期（China Retail RMB Fund (CRF I)）已完成募集。除获得母基金的股本承诺外，凯德投资亦引入多家 本土机构投资者，使得该子基金的总规模达到10亿元人民币（1.83亿新元）。 据了解，凯德投资人民币母基金旗下的首只子基金——凯德投资中国产业园基金IV期已于今年9月完成 募集，基金资产管理规模为17.4亿元人民币（3.18亿新元），并以大连腾飞园区项目作为种子资产。 CRF I资金全部部署后，预计将 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但基于对中国经济结构、区域发展和消费趋势的分析，提出了具体的资产配置建议 [10] 报告的核心观点 - 报告核心观点认为，中国经济结构与日本存在本质差异，通过分析房地产、企业部门、家庭部门及区域发展等维度，论证中国可以避免陷入类似日本“失去的三十年”的“日本化”困境 [1] - 报告指出，中国区域经济呈现“多点开花”格局，非一线城市及发达县域经济发展前景广阔，消费增长潜力巨大，这构成了与日本“一极化”发展模式的核心区别 [1][5][7] - 基于以上判断，报告建议投资者应客观评估中国资产配置机会，重点关注布局于非一线城市及发达县域的消费品和商业地产公司 [10] 根据相关目录分别进行总结 中国避免“日本化”的结构性差异 - **房地产市场结构不同**：中国房地产市场以家庭部门为主，自有资金比例较高，整体杠杆可控，对银行系统的影响与日本由企业高杠杆炒地引发的泡沫有本质区别 [1][2] - **企业部门健康度不同**：日本企业因参与房地产和股市投机导致资产负债表长期受损，而中国制造业自2020年起杠杆率不降反升，高端制造业竞争力持续提升，为经济提供强大支撑 [1][2] - **政策应对方式不同**：中国政府在政策刺激规模上更为谨慎，旨在确保经济长期健康运行，避免了日本政府90年代处理效率低下、进行大量无效投资的问题 [1][3] - **人口流动与区域格局不同**：中国人口流动呈多点趋势，区域经济“多点开花”，避免了一线城市“一极化”，提升了整体潜在经济增长率，这与日本地方产业空洞化形成对比 [1][4][5] 一线城市与非一线城市发展分化 - **一线城市面临调整压力**：一线城市人口吸引力减弱，面临更高的房价收入比和更低的租金收益率，房地产可能面临更持久的调整压力 [6] - **一线城市家庭负债压力大**：北京购房家庭需18年收入偿还贷款，上海需13.4年，而准一线及二三四线城市普遍在10年左右，如达州只需4.6年，高杠杆的一线城市购房者面临更长周期的还贷压力 [2][21] - **非一线城市发展前景广阔**：中国注重区域协调发展，大企业和成长型企业分布更加均衡，非一线城市和发达县域通过全球化同步发展，直接参与全球竞争，持续承接资源流入 [7][11] - **上市公司分布更分散**：北京、上海、广州、深圳四个一线城市上市公司占整体比例为27.6%，远低于东京都55.4%的比例，这种分散性有助于避免类似日本的大都市圈高度集中现象 [11] 消费市场趋势与投资机会 - **消费韧性及结构分化**：全国消费同比增速为4.5%，显示较强韧性，低线城市居民消费意愿显著高于一线城市，如杭州、温州等地居民将收入中接近70%用于消费，而一线城市这一比例不到60% [18][19] - **不同级别消费者行为差异**：二三四线等低级别市场消费者仍追求品牌化和符号化，而一线城市消费者已进入第四消费时代，更倾向于共享经济和个性化需求 [23] - **具体行业公司表现分化**： - **茶饮行业**：主要布局二三四级市场的古茗，从2022年至2024年的复合增长率为25.8%，净利润增长率达100%以上；而侧重一线的奈雪的茶下沉效果不显著，持续亏损 [2][24] - **零食与餐饮行业**：在低级别市场扩展的万城、鸣鸣很忙、锅圈表现强劲；而主要布局上海江苏的来伊份业绩停滞，从高端转型下沉的呷哺呷哺表现不佳 [24] - **商业地产**：侧重低级别市场的新城控股，其吾悦广场2025年前三季度商业运营收入同比增长10.8%，出租率达97.7%；而侧重北上广深高端市场的大悦城表现逊色 [25] 县域经济与房地产市场新动态 - **县域经济蓬勃发展**：除百强县外，众多千亿县和特色县城因地制宜发展，形成“县城打卡”等新潮流，生活方式受羡慕，房产市场热度上升 [20] - **房地产市场新趋势**：年轻人和退休老人呈现离开一线城市、寻找适合居住地的趋势，一线城市房产挂牌时间最长，而二手房找房热度最高的是三线城市 [2][20][21] - **中日房地产市场路径不同**：日本首都圈房价在2021年超过1990年高点，但中国人口持续流出一线城市，转向区域经济发展良好的非一线市场，投资需考虑此动态变化 [22]

两大新品牌亮相 基于对商业趋势的深度洞察，凯德投资推出"来福士·界"和"凯德壹中心"两大商业新品牌，以更加丰富和个性化的体验，满足消费者对于高品质生活的追 求。 来福士·界：该产品线定位城市级综合体，位于城市核心区域，面向中高收入、追求生活品质的消费者。传承来福士品牌DNA，来福士·界呈现"五大新界面 × 四大消费体验场景"，以多元体验塑造城市灵感新地标。 凯德壹中心 ：该产品线定位区域级购物中心，位于成熟商业区，覆盖周边3-5公里的新中产家庭及白领客群。凯德壹中心融合三大消费体验场景，即一站式 全品类综合服务；便捷、幸福的在地生活方式；与社群的愉悦互动，打造高品质新型城市微中心。 管理输出策略稳步推进 涵盖多元资产 发布会上，凯德投资与无锡滨湖建发集团签署管理合同，以公园式商业为基底，在无锡打造全国首座"来福士·界"。凯德投资还与梁溪科技城集团签署合作 备忘录，后续将在无锡梁溪科技城进一步推进产业园运营、物业管理等领域的合作，重点挖掘产业园区、物业服务、商业运营等领域的潜力项目，共同打造 高水平国际运营管理示范标杆。 12月8日，以"多元新界"为主题的凯德投资（中国）商业新品牌发布会于北外滩来福士举行。涵盖 ...

自2013年开业以来，无锡恒隆广场逐步跻身全国地级市商业的"最强王者"，被誉为"沪外最强恒隆"。恒隆集团2025年中报显示，无锡恒隆不仅是业绩增长 最为显著的项目之一，更是上海之外贡献收入最多的项目。 作者 · 柏莉 头图来源 · 无锡恒隆广场官方小红书 文中图片来源 · 除特别注明，均来自企业/项目官方渠道 赢商网最新消息：2025年12月9日，无锡恒隆广场三期项目正式签约，一个总规模超过60万㎡的超级商业集群初现雏形！ 恒隆地产宣布与无锡市梁溪城市发展集团有限公司达成合作，以一份长期租约获得无锡市中心地标性商业焕新项目的经营权。此举不仅是"恒隆V.3"策略 在长三角的又一关键落子，更是梁溪区破解存量更新难题、重塑中山路核心商圈能级的一次里程碑式的实践。 据悉，恒隆三期将盘活已闲置十四年的原新世界百货地块，聚焦年轻潮流与街头时尚，以体验式零售为特色，通过首店与旗舰店的集聚进一步提升区域商 业竞争力。 01. 沪外最强恒隆是怎样炼成的？ 无锡恒隆广场坐落于城市核心商圈——中山路与人民中路交汇处，地下直连地铁一号及二号线，区位优势显著。项目一期由购物商场及两座甲级办公楼组 成，二期包括两栋高端服务式寓所"恒隆府 ...

近日，凯德投资基于对商业趋势的深度洞察，新推出"来福士·界"和"凯德壹中心"两大商业地产新 品牌。 12月8日在以"多元新界"为主题的凯德投资（中国）商业新品牌发布会上，凯德投资（中国）商业 管理董事总经理及负责人卢志昇表示："中国消费市场正在经历深刻的结构性转变，新消费观将重塑商 业生态。作为城市多元空间运营商，凯德希望以消费者需求为思考原点，打破边界，让城市空间成为承 载消费者情绪、兴趣并且能主动参与的生活场。" 记者了解到，"来福士·界"定位城市级综合体，面向中高收入、追求生活品质的消费者；"凯德壹中 心"定位区域级购物中心，覆盖周边3—5公里的新中产家庭及白领客群。 凯德投资相关负责人认为，随着中国商业地产迈入存量时代，低效资产盘活、释放资产价值将成为 新的需求爆发点。因此近年来凯德商管业务开始以输出管理推动规模化发展，此次推出的新品牌或将成 为未来的新增长引擎。 除了集团体系内资产，凯德投资目前已在长沙、武汉、宁波、无锡等城市外拓7个管理输出项目。 其中，长沙的碧湘楚巷、武汉的壹为邻、宁波的新一中心三个项目预计将于2026年面市。此外，在上 海、江浙、中西区、大湾区等地也有更多项目正在积极推进中，涵 ...