监管行动概述 - 工业和信息化部信息通信管理局于2025年10月22日发布通报，发现20款智能终端存在侵害用户权益行为[1] - 此次抽查是依据中央网信办、工业和信息化部、公安部、市场监管总局四部门联合发布的2025年个人信息保护系列专项行动公告要求进行[1] - 被通报的智能终端需按有关规定进行整改，整改落实不到位的将依法依规开展处置工作[1] 涉事产品与厂商 - 被通报的20款产品涵盖家庭网络摄像机、儿童电话手表、智能音箱、智能门锁、智能学习终端等多种智能硬件[2][3][4][5][6] - 涉事生产厂商包括冠捷视听科技(深圳)有限公司、广州奋威音响器材有限公司、深圳市蓝朗创新科技有限公司、聚盛智能科技(中山)有限公司等[2][3][4] - 部分产品生产厂商信息未明示，如序号2的儿童电话手表和序号7的凌仕智能门锁[2][4] 主要违规问题类型 - 违规传输个人信息至云端是普遍问题，涉及家庭网络摄像机、3D人脸智能锁、智能机器人等多款产品[2][4][6] - 未提供个人信息处理规则的问题在智能音箱、智能学习闹钟、智能学习终端等产品中高频出现[2][3][5][6] - 收集人脸信息未单独告知主要集中于智能门锁产品，如卡伦玛仕3D人脸智能锁、倍尔顿智能锁等[3][4] - 强制自动续费问题在家庭网络摄像机、儿童电话手表、智能学习闹钟等产品中存在[2][3][5] - 未提供权限管控机制的问题覆盖摄像机、电话手表、智能音箱、智能门锁等多种设备[2][3][4] - 超范围收集非必要个人信息的问题出现在智能摄像头、智能学习终端等产品上[5][6] 应用分发渠道 - 拼多多是问题产品最主要的销售渠道，20款产品中有16款来源于该平台[2][3][4][5][6] - 淘宝和京东平台也有个别问题产品被发现，如神眸小白青春版摄像头来源于淘宝，锐族V05-pro智能学习终端来源于京东[5][6]

核心观点 - 公司与北美大客户有长达10年的深度合作关系，是其一级核心供应商 [1] - 公司在智能座舱模组和人形机器人业务方面均占据重要市场地位并实现批量出货 [1] - 公司正深度配合北美大客户为人形机器人产品的定型量产招标做准备 [1] 客户关系 - 公司与北美大客户建立了长达10年的深度合作关系 [1] - 公司是北美大客户的一级核心供应商 [1] 智能座舱业务 - 公司在智能座舱模组（包括中控、B柱、充电桩）方面占据主要份额 [1] 人形机器人业务 - 公司开发的头部模组、关节模组、灵巧手等模组已实现批量出货 [1] - 公司的人形机器人整机组装规模位居行业前列 [1] - 公司正深度配合北美大客户开发头部模组和本体结构件 [1] - 公司正在为产品定型量产招标做充分准备 [1]

核心观点 - 恒生指数预计守住25,000点，相当于未来12个月预测市盈率12倍，主要受中美关系紧张、美联储鹰派降息以及内地消费疲软等因素影响，市场波动性加剧 [2] - 美国联邦储备局9月宣布降息0.25厘，符合市场预期，但点阵图显示2026年仅再降息1次，低于市场预期的3次，同时继续执行量化紧缩政策 [4] - 中美贸易关系再度紧张，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，打击投资气氛 [2] 市场回顾与展望 - 恒生指数周二高开低收，上涨168点或0.65%，报26,027点，大市成交2,647亿元，北水净流入12亿元 [6] - 美股周二个别发展，道指升0.5%，标指持平，纳指跌0.2%，欧股靠稳，德法英股升0.3%至0.6% [6] - 国际油价上行空间受限，因贸易战拖慢原油需求增长且OPEC+增加供应，纽约期油报57.24美元，年初至今下跌19.92% [4][5] 宏观经济焦点 - 中国9月百城二手住宅均价为每平方米13,381元人民币，按月下跌0.74%，按年下跌7.38%，已连续下跌41个月 [3][8] - 中国第三季度GDP按年增长4.8%，优于预期的4.7%，但1-9月固定资产投资按年下降0.5%，房地产投资下降13.9% [11] - 毕马威《2025全球首席执行官展望》显示，首席执行官对全球经济的信心降至五年来最低点，仅68%对当前全球经济走势抱有信心，较去年的72%下降 [8] 行业与政策动态 - 上海市政府发布行动方案，提出稳定房地产投资规模，培育住宅高性能部品部件发展，并谋划一批重大工程项目 [8] - 广州市政府提振消费专项行动方案提出加强国有上市公司市值管理，计划推进新开工老旧小区改造超过150个，完成城中村改造固定资产投资1,000亿元人民币 [8] - 商务部召开政策解读专场外资企业圆桌会，回应外资企业问题诉求，并表示在后续出台具体产品标准时将依法依规、透明公正 [8] 企业动态与业绩 - 泡泡玛特第三季度整体收益按年增长2.45倍至2.5倍，其中海外收益按年增长3.65倍至3.7倍 [4][9] - 六福集团第二季度整体同店销售增长10%，港澳及海外市场同店销售上升11%，内地市场零售收入按年升23% [4][9] - 信达生物与武田制药达成全球战略合作，交易总金额最高可达114亿美元，信达生物将获得12亿美元首付款 [4][10] - 中国电信首三季股东应占利润307.73亿元人民币，按年增长5.03%，5G网络用户数达到2.9亿户，渗透率提升至66.9% [9] 新股与资本市场活动 - 海尔智家考虑分拆物联网子公司卡奥斯在香港上市，预期集资约5亿美元（约39亿港元） [4][9] - 广和通在深圳挂牌，每股定价21.5元，集资净额约28.11亿元，公开发售部分超额认购549.99倍，一手中签率0.31% [9] - 老铺黄金配售371.18万股新H股，每股配售价732.49元，较收市价折让4.5%，集资27.19亿元 [9]

事件概述 - 无人机巨头大疆在国庆假期后启动“史上最大力度”促销，爆款云台相机Pocket 3直降900元，部分产品降幅近1500元，引发原价购买用户强烈不满并登上热搜 [1] - 竞争对手影石创新创始人刘靖康通过微博进行“凡尔赛式道歉”，暗示自身实力迫使大疆降价，并为大疆用户提供100元无门槛代金券及抽奖活动，以极低成本实现品牌曝光和用户好感转化 [3][4] - 此次价格战是双方增长焦虑下的必然对决，标志着两大影像巨头从错位竞争转向正面交锋 [5] 市场竞争态势 - 战火于今年夏天点燃：影石7月宣布进军无人机领域，大疆次日即官宣首款全景相机Osmo 360，直攻影石核心市场，随后双方在新品发布、价格对标、KOL争夺上持续升级 [6] - 影石面临增长瓶颈：全球全景相机市场规模至2027年预计仅78.5亿元，影石虽占超八成份额但市场天花板明显，其2025年半年报显示营收同比增51.17%，归母净利润仅微增0.25%，净利润率从21.35%骤降至14.16% [6] - 影石为攻入无人机领域投入巨大：上半年研发费用翻倍至5.62亿元，销售费用激增75%至6.28亿元，利润被严重挤压 [6] - 大疆体量为影石14倍，但同样面临增长压力：全球市场遇地缘政治阻力，产品创新被指“挤牙膏”，需通过切入运动相机和全景相机市场寻求增量 [7] 企业基因与战略对比 - 大疆为“沉稳巨头”：技术驱动，拥有3.8万项专利构建深厚壁垒，强调生态协同和供应链控制，逻辑是“用最强技术造最好工具” [10] - 影石为“张扬新锐”：创始人兼具技术极客与营销鬼才特质，注重用户体验创新（如AI一键剪辑），擅长差异化竞争和话题营销，逻辑是“用新颖玩法带来好玩体验” [10] - 双方竞争本质是“工程思维”与“产品思维”的碰撞 [10] 行业深层问题与未来趋势 - 行业面临“创新内卷”：技术迭代进入瓶颈期，厂商陷入参数和价格内卷，大疆降价暴露其从服务专业用户转向大众消费者时的水土不服，“重技术、轻服务”模式遇挑战 [11] - 流量时代存在信任危机：影石营销虽高效但游走于“博眼球”边缘，长期品牌美誉度需依靠扎实产品和真诚服务 [11] - 行业洗牌加速：缺乏核心技术和品牌特色的中小厂商可能在巨头挤压下退出市场 [11] - 未来决胜关键在生态、AI和用户体验三大维度，需打造更智能、无缝的创作解决方案以赢得用户长期信任 [11]

消费电子与智能硬件 - 苹果iOS 26.1 Beta 4更新新增液态玻璃透明度切换开关和关闭锁屏滑动相机功能[4][5] - 苹果折叠屏iPad项目因技术瓶颈可能推迟至2029年或更晚上市，原计划2028年推出，售价预计约3000美元[6] - 奢华定制品牌Caviar推出奢华版iPhone Air，采用24K金等材质，定价53992元至27.6万元人民币，内部硬件与原版一致[5][6] - 雷鸟创新官宣王自如入职，其专业评测背景被视为加盟核心原因，具体职务将在10月23日发布会公布[1] - 全球智能眼镜市场2025年上半年出货量达406.5万台，同比增长64.2%，预计到2029年出货量将突破4000万台[11] - 真我GT8 Pro发布，搭载高通第五代骁龙8至尊版芯片和2亿像素长焦，支持120W快充，售价3999元起[23] 新能源汽车与产业链 - 蔚来公司单周交付破万，其中乐道L90单周交付突破3500台创历史新高，产能较上月提升50%[9] - 宁德时代计划在2026年于全国超120城建成2500座以上巧克力换电站，目前全国换电站已突破700座[10] - 沃尔沃汽车在瑞典推出免费家用充电计划，自2026年2月起购买全新纯电动汽车的客户可享受一年免费家庭充电服务[10] 人工智能与科技 - 开源模型Kimi K2在智能体场景基准测试中运行时间2分钟，准确率高于60%，优于GPT-5和Claude Sonnet 4.5[15] - 脑机接口公司Science宣布Prima视网膜植入物临床试验结果，首次让因感光细胞丧失而失明的患者重获视觉[12] - 网易有道词典AI同传功能累计使用用户突破2000万，9月使用人数同比提升近60%，翻译精准度达98%[16] - 宇树发布四足机器人实训平台，面向教育提供全链条人才培养与认证服务[8] - 新亚电子PCIe 7.0系列产品已实现小批试产，224G高速铜缆正与目标客户对接[24] 金融市场与银行业 - 多家中小银行下调存款利率，部分产品下调幅度高达80个基点，出现存款利率长短期“倒挂”现象[10] - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.47%，纳指跌0.16%，大型科技股多数上涨[7] - 国际金银大幅收跌，COMEX黄金期货跌5.07%，现货黄金跌5.18%，创自2013年4月以来最大单日跌幅[4] 公司财报与业绩 - 泡泡玛特预计2025年第三季度整体收益同比增长245%-250%，其中海外收益同比增长365%-370%[17] - 中国电信2025年第三季度归母净利润77.56亿元，同比增长3.60%[18] - 好太太2025年第三季度归母净利润5704.69万元，同比增长21.67%[19] - 全聚德2025年第三季度归母净利润1379.1万元，同比下降66.46%[21] - 国药股份2025年第三季度归母净利润5.44亿元，同比增长13.10%[22] 企业动态与资本市场 - 茅台辟谣“将新增650家专营店”为虚假消息[1][8] - 丰巢IPO进程停滞，或因投资人对赌存在分歧并提起诉讼[9] - 健信超导科创板IPO获上市委会议通过[14] - 湖北金龙新材料股份有限公司办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市[13] - 可口可乐希腊瓶装公司以26亿美元收购可口可乐饮料非洲公司75%股权，CCBA全资股权价值达34亿美元[13] 奢侈品与零售 - 爱马仕任命格蕾丝·威尔士·邦纳为男装创意总监，其将于2027年1月呈现首个系列[11] - 阿迪达斯客服回应羽绒服由雪中飞代工，称所售产品均具备质量保障，两款价格相近羽绒服的填充物指标存在差异[2]

财务表现 - 第三季度营业收入为10.26亿元，同比下降6.08% [1] - 第三季度归母净利润为2923.56万元，同比增长13.67% [1] - 前三季度累计营业收入为29.73亿元，同比增长6.89% [1] - 前三季度累计归母净利润为1.31亿元，同比增长59.3% [1] 业务进展 - 公司机器人大小脑控制器在人形机器人头部客户取得重大进展 [1] - 相关业务实现了从0到1的突破 [1]

新浪科技讯 10月21日晚间消息，近日，京东科技与 Rokid 乐奇达成战略合作，联合发布全球首款智能 眼镜购物应用，由京东科技研发的购物智能体JoyGlance将首发登陆Rokid乐奇眼镜。 据介绍，JoyGlance通过"意图识别+智能搜品+声纹支付"能力，为每位用户创造了一个贴身"AI购物管 家"，而Rokid 乐奇凭借其在AR与AI交互领域的深厚积累，通过 JoyGlance 将"所见即购买"落地为现 实，让用户的视觉与语音成为全新的交互媒介。未来，用户不再依赖搜索框或直播链接，而是将物理世 界直接转化为购物入口，将传统购物流程中的"搜索-浏览-比价-下单-支付"等多个步骤，压缩为"注视识 别-语音支付"两步完成，为电商行业开辟了全新的场景。 在安全方面，JoyGlance采用"语言识别+声纹识别"的金融级安全支付方案，安全性优于传统密码和指纹 支付。针对传统单一生物识别易被仿冒的隐患，JoyGlance采用多模态生物特征融合技术，支持用户自 主设定语音密码，结合声纹特征进行双重验证，安全等级得到显著提升。基于算法优化，JoyGlance也 在防录音攻击、防声纹合成等攻防测试中表现优异，可充分满足金融 ...

航空业 - 法国航空宣布2025-26年冬季长途航线运力将增长3% [1] - 该冬季法航将每日运营近800个航班，飞往全球近170个目的地 [1] 消费电子与PC行业 - 日本9月个人电脑出货量同比增长86.4%，达到144.5万台 [1] - 出货量大幅增长主因是企业和个人用户提前更换即将停止支持的Windows 10设备 [1] - 真我发布GT8 Pro新手机，搭载高通第五代骁龙8至尊版芯片，起售价3999元 [9] - TrendForce研究显示第四季度消费规格MLCC订单前景恐难逆势反弹，AI基础建设是主要支撑 [12] 新能源汽车行业 - 蔚来公司上周交付量突破1万台，其中蔚来品牌超4千、乐道品牌超5千、萤火虫品牌超1.5千 [1] - 乐道L90车型单周交付突破3500台创历史新高，产能较上月提升50% [1] - 乐道L90本周累计交付量有望突破3万台，全新ES8明年一季度产能已排满 [1] - 沃尔沃汽车在瑞典推出免费家用充电计划，2026年2月起购车客户可享一年免费家庭充电服务 [10] 互联网与科技公司动态 - 美团宣布两位新高管加入最高管理层S-team，被视为提升出海业务战略权重的信号 [2] - 美团旗下海外品牌Keeta正加大招聘力度，提供包括年薪120万元的高级算法专家等职位 [2] - 网易有道词典AI同传功能累计使用用户突破2000万，9月使用人数同比提升近60% [5] - 该功能支持71种语言与125种口音识别，整体翻译精准度达98% [5] - 宇树发布四足机器人实训平台，旨在提供机器人人才培养和认证服务 [10] 消费品与零售业 - 联合利华宣布调整旗下梦龙冰淇淋公司的分拆时间表，原因与美国证券交易委员会因政府停摆无法批准注册声明有关 [1] - 公司仍致力于并在2025年完成分拆 [1] - 泡泡玛特预计2025年第三季度整体收益同比增长245%-250% [3] - 其中中国收益同比增长185%-190%，海外收益同比增长365%-370% [3] - 橘宜集团完成对意大利科技护发品牌Foltène丰添的收购，深化在头发与头皮护理赛道的布局 [7] 医疗健康与医疗器械 - 戴维医疗子公司一次性使用腔镜直线型切割吻合器及组件获得医疗器械注册证 [4] - 该产品用于腔镜下消化道重建及脏器切除手术中的残端或切口闭合 [4] - 国家药监局表示将加大医疗器械研发创新支持力度，加快创新产品上市步伐 [11] 资本市场与大宗商品 - 丰巢控股IPO进程停滞，知情人士称或与投资方亚投资本因回购分歧提起诉讼有关 [6] - 丰巢去年8月递交的招股书已于2025年2月失效 [6] - 哈啰出行在温州成立网络科技新公司，注册资本500万美元 [6] - 现货黄金价格跌破4300美元/盎司，日内跌幅扩大至1.34%报4297美元 [8] - 摩根士丹利策略师王滢表示，从长期看全球投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋 [10] 能源行业 - 日本经济产业大臣重申日本正稳步减少对俄罗斯液化天然气的依赖，但不能立即停止进口 [13] - 更换俄罗斯供应可能代价高昂，亚洲液化天然气市场预计将暂时保持紧张 [13]

王自如最近又搞出大动静了。 10月21日消息，据雷鸟创新透露，公司已正式迎来一位特别的新成员 —— 王自如。 但是，雷鸟创新并未公布王自如的具体职位。 这让人不禁猜测：他难道是去做产品相关的工作？或是担任顾问一职？又或者背后有着更为神秘的计划？ 但依照目前的情况来说仍无从知晓，王自如本人也尚未对此作出任何回应。 回顾之前，王自如在2024年8月离开了格力，随后宣布自己将投身于AI领域的创业之中。 图源：微博 很多人（包括小雷）都认为，王自如入职雷鸟创新，似乎是打算重新涉足其原先所在的媒体行业。 图源：bilibili 他具体的创业路径是瞄准AI内容领域展开创新，深度聚焦AI应用层面，旨在借助AI技术推动传统产业更快实现数字化转型。 当被网友问到为何会选定这一赛道，王自如毫不避讳地表示是因为来钱快。 他在视频中坦言："说实话，做这个确实能很快赚到钱，资源整合的效率也高。未来我会着重聚焦AI的应用领域，像AI与消费电子的融合、和产业领域的结 合，乃至同服务领域的联动，都是我会考虑的方向。" 但蹊跷的是，自他宣布开启二次创业之后，之前口中提及的AI项目始终没有明显的推进迹象。 雷鸟迎来一位特殊「新同事」 他的身份, ...

公司人事动态 - 王自如于10月20日入职雷鸟创新 工号为00678071 [1] - 公司计划举办两场活动 包括10月22日王自如与创始人李宏伟的对谈 以及10月23日的雷鸟Air 4新品发布会 [3] 公司背景与市场地位 - 雷鸟创新成立于2021年年底 专注于智能眼镜等智能硬件产品研发、生产与销售 [4] - 公司由TCL电子孵化 创始人兼CEO李宏伟曾负责TCL电视操作系统和爱奇艺电视业务 [4] - 公司团队最早来自TCL通讯创新实验室 并已完成超过5亿元人民币融资 [4] - 根据Counterpoint 2025年2月数据 公司在全球XR设备出货量排名中位列第三 [4] - 在中国市场 每售出3副AR眼镜就有1副来自雷鸟创新 [4] 关键人物背景 - 王自如为Zealer创始人 曾任格力电器渠道改革项目负责人 [3] - 王自如透露其在格力电器任职期间年薪为7位数以上 但表示这是其以往收入的几分之一 [5][7] - 公开资料显示 2024年格力电器副总裁中年薪最高为方祥建的718.6万元 最低为邓晓博的49.45万元 [8] - 王自如称其在格力未被正式任命为副总裁 因其工作高度机密和核心 [8]