公司业务进展 - 公司已完成对南非Safety SA和越南开景的相关收购 [1] - 相关收购业务正稳步推进 [1] - 非洲食安检测和东南亚供应链审核业务正有序拓展 [1] - 公司将全力推进新兴市场业务增长，力争实现良好发展 [1]

公司战略与业务进展 - 公司已完成对南非Safety SA和越南开景的收购，相关业务正稳步推进 [1] - 公司在非洲的食品安全检测业务和东南亚的供应链审核业务正在有序拓展 [1] - 公司将全力推进新兴市场业务增长，力争实现良好发展 [1]

公司股东减持计划 - 公司持股15.7703%的大股东兼董事长姚致清计划减持不超过312万股，占公司总股本比例3% [1] - 公司副总经理宋霞持股0.8624%，计划减持不超过22.4万股，占公司总股本0.2154% [1] - 两位股东的减持期间均为2026年2月26日至5月25日，通过集中竞价或大宗交易方式实施 [1] 减持计划相关说明 - 两位股东减持原因均为自身资金需求 [1] - 本次减持计划符合相关规定，不会导致公司控制权变更 [1]

公司财务决策 - 公司于2026年1月26日召开第六届董事会第四次会议，审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》[1] - 公司拟使用不超过4.80亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理，资金来源为暂时闲置募集资金[1] - 现金管理的投资方向为购买安全性高、流动性好、单项产品投资期限最长不超过12个月的保本型理财产品，包括人民币结构性存款等[1] 资金使用安排 - 该现金管理计划的使用期限为自股东大会审议通过之日起12个月内有效[1] - 资金在额度范围内可滚动使用[1] - 该事项尚需提交股东大会审议[1] 对公司运营的影响 - 该现金管理行为不会影响募集资金投资项目的进度[1] - 该现金管理行为不会影响公司的正常生产经营[1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损5350万元至6400万元 [1] - 上年同期净利润为亏损4673.7万元，亏损额同比扩大 [1] 公司经营状况 - 公司测试服务实验室等资产相继投入使用，导致固定成本（如折旧）增加 [1] - 新产能释放需要过程，对当期收入贡献有限 [1] - 上述因素导致公司当期毛利同比下降 [1] 行业与市场环境 - 汽车行业竞争加剧 [1] - 受行业环境影响，公司本期部分款项回收不及预期 [1]

股价与交易表现 - 1月26日盘中股价下跌2.05%，报16.24元/股，成交额4.91亿元，换手率2.09%，总市值273.29亿元 [1] - 当日主力资金净流出3771.73万元，特大单净卖出1166.54万元，大单净卖出2610.30万元 [1] - 公司股价年初以来上涨19.85%，近5日、近20日、近60日分别上涨6.77%、19.24%、14.13% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为技术检测服务，涵盖贸易保障、消费品检测、工业品检测和生命科学领域 [1] - 主营业务收入构成为：生命科学43.02%，工业测试20.31%，消费品测试17.64%，贸易保障14.39%，医药及医学服务4.64% [1] - 2025年1-9月实现营业收入47.02亿元，同比增长6.95%；归母净利润8.12亿元，同比增长8.78% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数7.66万户，较上期减少5.62%；人均流通股18，698股，较上期增加5.96% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股2.89亿股，较上期增加2081.59万股 [3] - 部分机构股东持仓出现变动：易方达创业板ETF持股2988.96万股，较上期减少503.01万股；南方中证500ETF持股2450.01万股，较上期减少44.44万股；嘉实新兴产业股票持股1377.25万股，较上期减少221.56万股；嘉实核心成长混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司背景与市场分类 - 公司成立于2003年12月23日，于2009年10月30日上市 [1] - 所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务，概念板块包括CDM概念、房屋检测、养老金持股、半导体等 [1] 历史分红情况 - A股上市后累计派现11.61亿元，近三年累计派现5.19亿元 [3]

市场整体表现 - 2024年1月23日，专业服务板块整体上涨2.07%，领涨当日市场[1] - 同日，上证指数收于4136.16点，上涨0.33%，深证成指收于14439.66点，上涨0.79%[1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入6834.45万元，而游资和散户资金分别净流出2946.39万元和3888.06万元[2] 领涨个股表现 - 信测标准(300938)领涨板块，收盘价为33.91元，涨幅达9.25%，成交量为21.85万手，成交额为7.27亿元[1] - 苏试试验(300416)涨幅为6.48%，收盘价21.53元，成交额达13.37亿元[1] - 谱尼测试(300887)上涨5.23%，收盘价13.27元，成交量41.53万手，成交额5.47亿元[1] - 外服控股(600662)上涨3.48%，收盘价6.24元，成交量173.90万手[1] - 胜科纳米(688757)上涨2.74%，收盘价33.70元[1] 其他上涨及下跌个股 - 兰生股份(600826)上涨2.56%，收盘价12.40元[1] - 广电计量(002967)上涨2.49%，收盘价25.11元，成交量21.20万手[1] - 华测检测(300012)上涨2.41%，收盘价16.58元，成交量53.02万手，成交额8.78亿元[1] - 安车检测(300572)领跌，跌幅为2.78%，收盘价28.68元[2] - 中纺标(920122)下跌2.29%，收盘价35.89元[2] 个股资金流向详情 - 苏试试验(300416)获得主力资金净流入8083.11万元，主力净占比6.04%，但游资净流出7373.39万元[3] - 华测检测(300012)主力资金净流入3536.53万元，主力净占比4.03%，游资净流入3386.88万元[3] - 谱尼测试(300887)主力资金净流入2345.09万元，主力净占比4.28%[3] - 西高院(688334)主力资金净流入2013.65万元，主力净占比达7.15%[3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月23日盘中，公司股价上涨2.00%，报24.99元/股，总市值145.73亿元，成交额8182.14万元，换手率0.62% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入53.00万元，特大单净买入399.35万元，大单净卖出346.35万元 [1] - 公司股价年初至今上涨13.54%，近5个交易日上涨1.46%，近20日上涨17.10%，近60日上涨18.94% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为计量服务、检测服务、检测装备研发等技术服务 [1] - 主营业务收入构成：可靠性与环境试验25.28%，计量服务23.54%，生命科学14.24%，电磁兼容检测11.22%，其他9.77%，集成电路测试与分析8.79%，数据科学分析与评价4.41%，EHS评价服务2.75% [1] - 公司所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务，概念板块包括食品检测、环境监测、人工智能、土壤修复、食品安全等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.92万户，较上期减少0.72%，人均流通股18508股，较上期增加2.76% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股966.75万股，较上期减少365.15万股 [3] - 广发多因子混合（002943）与广发均衡成长混合A（019876）为新进十大流通股东，持股分别为843.65万股和295.83万股 [3] - 兴业兴睿两年持有期混合A（013910）、南方中证1000ETF（512100）、惠升惠泽混合A（008418）退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.16亿元，同比增长11.86% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润2.39亿元，同比增长26.51% [2] - 公司自A股上市后累计派现6.07亿元，近三年累计派现4.81亿元 [3]

宏观策略与金融产品 - 核心观点：广发中证传媒ETF（512980.SH）受益于AI技术变革与数据要素资产化双轮驱动，传媒板块正从“讲故事、扩规模”向“降本增效、出业绩”的产业升级迈进，叠加游戏与短剧出海带来的增量市场，板块有望突破估值天花板[1][10] - 板块估值：中证传媒指数市盈率（PE-TTM）位于统计区间（2014年12月31日至2026年1月16日）20%分位数以下的历史较低位置，安全边际较高，呈现“低估值+高成长”的投资属性[10] - 产品概况：截至2026年1月16日，广发中证传媒ETF流通规模达107.59亿元，年化收益率29.47%，年化收益波动比0.89[1][10] - 指数构成：中证传媒指数前十大权重股合计权重达51.52%，成分股集中度较高；指数纳入了权重为31.43%的GEO概念股，包括蓝色光标、岩山科技、昆仑万维等核心个股[1][10] - 行业监管：数字媒体、生成式AI、直播电商、广告营销、影视院线等领域监管政策持续出台，旨在规范行业发展、提升内容质量与合规性，引导行业走向高质量增长[10] 海外宏观与政治 - 核心观点：美国最高法院多数大法官对特朗普解雇美联储理事库克行为的合法性表示质疑，认为其理由不构成《联邦储备法》规定的“正当理由”，特朗普近期在干预美联储人事独立性方面连续受挫，短期将强化美元信用改善与利率上行交易，对应美元指数、短期美债利率上行、黄金承压的资产组合[2][11][12] 固收与可转债 - 龙建转债分析：龙建转债（110100.SH）发行规模10.00亿元，纯债价值98.08元，YTM为2.16%，初始转股价4.63元，当前转换平价105.8元，平价溢价率为-5.51%[3][13] - 上市预测：预计龙建转债上市首日价格在130.37~144.98元之间，预计中签率为0.0038%，建议积极申购[3][13] - 正股基本面：龙建股份是东北地区大型基础设施建设综合服务商，2024年实现营业收入182.90亿元，同比增长4.95%，归母净利润2.57亿元，同比增长9.51%[13] 医药行业-康宁杰瑞制药-B - 核心管线进展：HER2双表位单抗KN026用于治疗2L及以上胃癌的上市申请已获NMPA受理，预计2026年底或2027年获批；其乳腺癌1L及新辅助治疗方案有望2026年提交上市申请[6][15] - ADC管线进展：首款ADC管线JSKN003针对2L HER2阳性乳腺癌适应症预计2026年提交国内上市申请；其在卵巢癌和结直肠癌的临床数据显示，卵巢癌患者客观缓解率（ORR）为32.0%，结直肠癌患者ORR达71.0%[15] - 研发平台与新品：自研平台持续产出新管线，如PD-L1/ITGB6/8多功能ADC JSKN022已启动I期临床；PD-L1/VEGFR2双抗ADC JSKN027的IND申请已获受理，预计2026年开展I期临床[15] - 盈利预测：预计公司2025-2027年营业总收入分别为4.14亿元、4.71亿元、5.63亿元；归母净利润分别下调为-1.15亿元、-0.97亿元、-0.26亿元，随着产品上市亏损预计将逐步缩小[6][15] 公用事业-佛燃能源 - 业绩超预期：2025年实现归母净利润10.01亿元，同比增长17.3%；其中Q4归母净利润5.10亿元，同比增长30.6%，超预期主要因Q4天然气供应量达14.07亿方，同比大增38.8%[7][16][17] - 业务结构：2025年营业总收入337.54亿元，同比增长6.85%，其中能源化工收入157.17亿元，同比增长20.97%，城市燃气收入124.93亿元，同比减少14.83%[16][17] - 股东回报：公司规划2025-2027年每年现金分红比例不低于归母净利润的65%；2025年前三季度已派发现金红利3.25亿元，分红比例66.2%[7][16][17] - 盈利预测：上调2025-2027年归母净利润预测至10.01亿元、10.70亿元、11.17亿元，同比增长17.3%、7.0%、4.4%[7][17] 检测服务-华测检测 - 业绩稳健增长：2025年归母净利润10.1-10.2亿元，同比增长10%-11%；单Q4归母净利润2.0-2.1亿元，同比增长15%-20%，增速超预期[7][18] - 增长驱动：业绩增长受益于推进“123”战略巩固及拓展业务，以及深化精益管理提升经营效率和人效[18] - 行业与公司展望：2024年全国检验检测市场规模约4876亿元，同比增长4%；公司作为国内最大民营第三方检测机构，正通过多元化布局、加码半导体/航空航天等新兴赛道以及战略并购推进国际化，2025年上半年海外营收占比约7%，同比增长20%[18][19] - 盈利预测：调整2025-2027年归母净利润预测为10.2亿元、11.6亿元、12.9亿元[7][19] 通信设备-天孚通信 - 业绩符合预期：2025年预计归母净利润18.8-21.5亿元，同比增长40%-60%，中值为20.15亿元；增长主要得益于AI与全球数据中心建设带动高速光器件需求，但汇兑损失产生负向影响[8][20] - 技术布局与卡位：公司布局的1.6T光引擎已实现平稳交付并持续起量，有望随英伟达下一代算力平台放量而快速成长；公司已成为英伟达供应链合作伙伴，在CPO（共封装光学）领域积极布局新产品，卡位优势明显[8][20] - 产能布局：公司在泰国分两期建设生产基地，第一期已投产并根据需求增加产能，第二期已完成装修交付，产能利用率有望逐步提升[9][20] - 盈利预测：考虑到汇兑影响，下调2025年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为20.1亿元、31.9亿元、41.8亿元[9][20] 电源设备-优优绿能 - 新业务启航：公司成立控股子公司艾格数字能源（持股70%），正式切入数据中心HVDC（高压直流）电源赛道，标志着第二增长曲线起航[9][21] - 技术与产品：公司依托电力电子研发积累，有望从HVDC模块、Sidecar机柜和整套供电系统三类产品进行布局，Sidecar产品锚定下一代Rubin架构，技术优势明显[21] - 团队与激励：子公司拟任总经理厉建宇在数据中心直流配电领域经验丰富；股权架构设计有利于对内激励核心团队、对外吸引产业资源[21] - 盈利预测：维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为1.5亿元、2.6亿元、4.7亿元，同比增长-41%、+72%、+79%[9][21]

公司2025年度业绩预告核心摘要 - 公司发布2025年度业绩预告 报告期为2025年1月1日至2025年12月31日 [1][2] - 公司经营业绩实现了增长 主要因坚定践行“聚焦主业、双轮驱动、制造与服务融合发展”战略 积极把握市场机会 生产经营活动有序开展 [4] - 预计非经常性损益对净利润的影响为1,200万元 较去年同期的2,179.19万元有所减少 [5] 各业务板块经营举措与进展 - **试验设备板块**：持续推进技术创新 以热真空、低气压、液压类、综合类等产品为研发重点 深耕航空航天、新能源、电子电器等行业 加快技术迭代与新产品研发以满足客户定制化需求 [4] - **环境与可靠性试验服务板块**：坚持做精做强细分行业检测能力 以市场和客户需求为导向 依托全产业链一站式服务优势把握航空航天、新能源等领域专业测试需求 同时加强内控管理 贯彻降本增效和精细化管理策略 [4] - **集成电路验证与分析服务板块**：半导体检测领域发展态势良好 公司围绕消费电子、汽车电子等领域增强产能布局与资源整合的协同效应 推动产能优化升级 并加快市场开拓步伐 新增产能逐步释放 [4] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告为公司财务部初步测算结果 未经审计机构审计 [7] - 公司已就本次业绩预告有关事项与会计师事务所进行了预沟通 双方在业绩预告方面不存在重大分歧 [3] - 2025年度业绩的具体数据将在公司2025年年度报告中详细披露 [8]