**四川九洲电话会议纪要关键要点分析** **一 公司业务布局与股权结构** * 公司业务布局涵盖三大领域：智能终端产品（面向民品及海外市场）、空管产品和微波射频产品（主要面向军方市场）[2] * 控股股东是四川九州投资控股集团有限公司 持股47.6% 与一致行动人合计持股48.6% 实际控制人为绵阳市国资委[3] **二 智能终端业务表现** * 主要产品包括数字音视频终端（如超高清机顶盒、AI机顶盒）和数据通信终端（如光网络终端、智能组网终端）[4] * 客户主要为运营商客户以及车载领域行业客户[4] * 有线机顶盒市场占有率位居行业前列[5] * 2023年和2024年收入分别增长约16-17% 2024年收入达26亿元[2][5] **三 空管产品技术优势与财务贡献** * 产品以军品为主 包括空管二次雷达、机载防撞系统和低空风雨管理系统[6] * 二次雷达技术领先 监视范围超过470公里 可同时处理1200个目标[6] * 近三年收入稳定在10亿元左右（2022-2024年）[2][6] * 毛利贡献占比约40% 毛利率为34%[2][9] **四 微波射频业务高速增长** * 业务涉及微波射频组件、模块及分系统 应用于军用（航空、航天、电子兵器）和民用（无线通信、汽车毫米波雷达）领域[7] * 2024年收入大幅增长 达到3.5亿元 同比增长超过60%[2][7] * 毛利贡献占比约15%[2][9] **五 公司整体财务状况** * 2024年总收入42亿元 归母净利润1.9亿元[2][8][9] * 过去三年财务表现稳定 总收入从2022年39亿元到2023年38亿元再到2024年42亿元[8][9] * 归母净利润2022年2亿元 2023年2亿元 2024年1.9亿元[8] **六 低空经济领域布局与进展** * 切入低空飞行器检测领域 投资设立四川九州永昌检测技术服务有限公司 已服务30多家无人机企业并进行近百次测试[4][10] * 中标江苏省东台市低空试验测试中心设备采购和安装项目 合同金额超过2000万元[4][11] * 与顺丰合作建设无人机物流运行示范项目[4][13] * 参与珠海到大湾区首条跨城超长无人机物流航线开通[13][14] * 具备软硬件一体化综合系统解决方案能力 包括低空管理、管控、反制和测试等分类产品[11] **七 重要合作与战略方向** * 与蜀道集团交通服务集团、中国移动通信集团四川公司及绵阳分公司签订战略协议[14] * 未来重点方向包括飞行检测领域、打造可复制样板工程和无人机反制业务[15][16] * 参股设立绵阳科技城的低空产业发展公司 并参与深圳、建德及绵阳等多地的试验示范项目[14]

产品发布 - 公司于9月18日正式推出Nexus-AGXK和Nexus-NXK两款高性能开发板 [2] - 开发板搭载NVIDIA Jetson Orin AGX和Jetson Orin NX处理器 最高算力分别达275 TOPS和157 TOPS [2] - 产品运行Ubuntu 20.04操作系统 具备高稳定性 高集成度和高扩展性特点 [2] 技术规格 - 处理器采用8核/6核64位A78 CPU 可处理复杂AI模型与运算任务 [2] - 通过软硬件联合优化 配合可靠固件和9-36V宽压供电 组成低功耗运算平台 [3] - 采用10层TG170超高密度PCB板 集成多路Lanes MIPI CSI GMSL2 4K HDMI 千兆网及麦克风等接口 [3] - 提供多组USB 3.0 RS232/RS485 CAN FD及多路GPIO DI DO等扩展接口 [3] 应用领域 - 主要面向智能机器人 机器视觉和自动化控制领域的开发者 [2] - 可应用于智能机器人质检 避障 远程监控等场景 [3] - 率先适配入门型智能机器人和机器狗应用 [4] - 可广泛应用于智慧消防 智慧工地 工业质检 无人驾驶车辆 智慧农业等十多个领域 [4] 战略意义 - 标志着公司从触控嵌入式解决方案正式跨足智能运算领域 [4] - 成为全方位解决方案提供者 为开发者提供强有力工具 [4] - 助力突破技术瓶颈 加速创新产品从概念走向市场 [4] 产品规划 - 两款开发板目前已开放预订 [4] - Thor系列2000 TOPS超高性能开发板已投入测试 面向进阶型智能机器人和高复杂度AI系统 [4] - 计划2025年底发布Thor系列开发板 [4]

员工持股平台减持情况 - 海南勤沅、海南创坚、海南软胜、海南华效、海南摩致五家员工持股平台提前终止减持计划 合计减持3895.59万股 套现35.78亿元 [1][2] - 减持股份来源均为IPO前取得及资本公积转增股本方式取得的股份 减持后各平台持股比例降至5%以下（分别为4.93%、4.74%、4.61%、4.54%和4.2%） [2] - 原计划减持不超过4063.02万股（占总股本4.00%） 实际减持量占计划95.88% 此次为公司2023年8月A股上市以来首次股东减持 [2] 港股IPO计划 - 公司于9月16日向港交所递交主板上市申请 联席保荐人为中金公司和美银证券 [1][4] - 募资用途包括产品研发投入、扩大优化国内外制造网络、战略投资与垂直整合以及营运资金 [4] - H股上市计划于今年七八月启动 旨在引入外部投资人改善股东结构并拓宽国际化发展空间 [4] 股价表现 - A股发行价80.8元/股 上市后经历近一年震荡下行 2024年9月9日触及历史低点42.84元/股 [3] - 股价于今年2月下旬创105.98元/股历史高点 截至9月18日收盘报94.28元/股 较发行价上涨16.68% [3] 公司声明 - 公司明确表示股东提前终止减持与港股上市计划无关 强调两事件完全独立 [4] - 减持系员工持股平台中工作十余年老员工的个人行为 出于生活改善诉求 董监高暂未表现出强烈减持需求 [4]

产品发布 - 公司正式推出Nexus-AGXK和Nexus-NXK两款高性能开发板 采用NVIDIA Jetson ORIN AGX/NX处理器 最高算力达275 TOPS/157 TOPS 运行Ubuntu 20.04系统 [1][3] - 新产品定位为AI运算平台 主要面向智能机器人、机器视觉和自动化控制领域开发需求 具备高稳定性、高集成度及高扩展性三大特点 [1][3][4] 技术规格 - 处理器采用8核/6核64位A78 CPU架构 NPU运算效能最高达275 TOPS/157 TOPS 支持实时影像辨识、自然语言处理及多传感器数据融合 [3][7][9] - 供电支持9-36V宽压范围 通过软硬件联合优化实现7*24小时不间断运行 采用10层TG170超高密度PCB板实现紧凑设计 [3][4][7] - 集成多路Lanes MIPI CSI、GMSL2、4K HDMI、千兆网及麦克风接口 支持连接多路高清摄像头或激光雷达 [4][7][9] - 扩展接口包含7组/4组USB 3.0、2组RS232/RS485、2组CAN FD及多路GPIO/DI/DO 支持M.2和Mini PCIe接口兼容工业通信协议 [4][7][10] 应用场景 - 主要适配入门型智能机器人和机器狗 支持环境感知、实时对象侦测、人脸辨识及运动轨迹规划 推动人形机器人商业化落地 [5][7][10] - 可广泛应用于智慧消防、智慧工地、工业质检、无人驾驶、智慧农业、智能分选机等超过15个垂直领域 [5][7][10] - 下一代Thor系列开发板已投入测试 算力达2000 TOPS 计划2025年底面向进阶型机器人和高复杂度AI系统发布 [5] 战略意义 - 新产品标志着公司从触控嵌入式解决方案向智能运算领域的战略拓展 转型为全方位解决方案提供商 [5] - 为全球开发者提供强有力工具 助力突破技术瓶颈并加速创新产品市场化进程 [5]

公司业务布局 - 公司核心业务包括智能硬件产品 解决方案和检验检测三大板块 [1] 战略发展计划 - 公司明确表示没有进入光刻机领域的计划 [1] - 公司没有筹划重大资产重组或资产注入事项 [1] 投资者关系活动 - 公司于9月18日召开2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司在业绩说明会中回应了投资者提问 [1]

产品技术优势 - 公司液冷快接头产品符合OCP标准及英伟达设计规范[1] - 产品可实现与英特尔、英伟达生态的即插即用兼容[1] - 在GB300机柜中与CoolerMaster冷板实现无缝对接[1] 材料技术升级 - 尼龙材质快接头不适用于数据中心应用环境[1] - 已开发性能更优的非金属材料液冷快接头替代方案[1]

越南智能制造基地建设 - 公司新投资越南两大智能制造基地 基地建设与产能布局工作正有序推进 [1] - 北宁工厂负责背光模组与LCM的智能生产 通过跨境闭环产业链提升响应速度和能力 [1] - 规划2025年完成客户产品认证后逐步释放产能 为后续规模化供应核心客户奠定基础 [1] 全球化战略与产能规划 - 越南基地作为全球化战略关键一环 实现"全球制造、本地服务"的运营模式 [1] - 2025年上半年为"稳增长、破新局"阶段 下半年继续推进越南基地建设 [1] - 产能释放将为公司经营业绩提升提供重要支撑 [1] 客户合作与产品优化 - 公司深化与核心客户的合作 持续优化产品结构 [1] - 通过跨境产业链布局提升对客户需求的响应能力 [1] - 聚焦主业提升盈利能力 [1]

股价表现与交易数据 - 利和兴今日涨停 收盘价涨幅达20% 换手率48% 成交额25.79亿元 振幅9.11% [2] - 主力资金净流出4865.33万元 其中特大单净流入1261.20万元 大单净流出6126.53万元 [2] - 近5日主力资金净流入3641.05万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 机构专用席位合计净买入3760.99万元 其中买一机构买入4391.81万元卖出677.49万元 买三机构买入2956.33万元卖出1169.44万元 [2] - 营业部席位合计净卖出1.37亿元 卖一联储证券深圳彩田路营业部卖出8935.94万元 卖二中信证券深圳科技园营业部卖出7281.19万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交4.89亿元 买入成交1.94亿元 卖出成交2.94亿元 整体净卖出9952.58万元 [2] 机构参与情况 - 4家机构专用席位现身龙虎榜 分别位列买一、买三、买五、卖三、卖四 [2] - 机构席位合计买入金额1.30亿元 卖出金额9207.42万元 净买入3760.99万元 [2] - 买五机构同时出现在卖四席位 买入2930.07万元卖出3550.43万元 呈现双向交易特征 [2]

股价表现 - 安联锐视今日涨停 收盘价涨幅达20% [2] - 全天换手率15.76% 成交额5.46亿元 振幅21.96% [2] 资金流向 - 主力资金净流入1.12亿元 其中特大单净流入1.24亿元 大单资金净流出1257.29万元 [2] - 近5日主力资金净流入1.25亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 营业部席位合计净买入4159.57万元 [2] - 上榜前五大买卖营业部合计成交2.21亿元 买入成交1.31亿元 卖出成交8982.19万元 [2] - 第一大买入营业部为申万宏源证券温州分公司 买入金额3747.53万元 [2] - 第一大卖出营业部为长城证券青岛龙城路营业部 卖出金额4393.60万元 [2]

业务进展 - 公司产品体系中已有多款产品应用于低空领域 包括无人机和H-eVTOL等低空飞行器 相关产品已完成试验或通过验证 [1] - 在卫星互联网领域 通过前期调研和产品推广试用 已完成相关验证工作 [1] - 目前持续跟踪用户需求计划 确保满足用户的交付要求 [1] 市场拓展 - 公司正结合发展战略及市场需求 加快布局低空经济 低轨卫星等未来产业 [1] - 具体包括深化在商业航天 无人机等新兴领域的产品研发和客户开发 [1] - 把握低空经济发展机遇 持续推进技术创新以拓展市场空间 [1]