公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为8.5亿元至10.5亿元，比上年同期增长30.11%至60.72% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为6.9亿元至8.9亿元，比上年同期增长23.85%至59.74% [1] 汽车金属部件轻量化业务表现 - 业务持续优化产品和客户结构，快速响应和满足下游客户需求，提升客户配套量 [1] - 通过工艺改进和技术创新实现降本提效，经营效益显著提升 [1] 通航飞机制造业务表现 - 订单良好，经营稳健，高附加值机型生产工艺持续改进，销售业务持续优化 [1] - 通过收购Volocopter GmbH核心资产，完成了“通航固定翼-eVTOL-无人机”多场景产品矩阵 [1] - 积极推进eVTOL、eDA40、DART系列新机型研发，以提高整体业务可持续经营发展水平 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是中国通用航空领域的龙头企业，其通用航空业务涉及地域最多、保障能力最强，并拥有通用航空全业务运营资质和能力 [1] - 公司在海上石油核心业务方面，与中海油的合作稳中有升，业务得到巩固和提升 [1] 行业发展前景 - 中国通用航空市场前景广阔，在政策引导下或将稳步发展 [1]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖中信海直，给予**增持**评级，原为未有评级，板块评级为强于大市 [2] - 报告核心观点：公司作为国内通用航空运输龙头，有望受益于全球油气勘探开发投资回暖及国内低空经济政策的双重驱动，传统海上石油业务提供业绩基石，低空经济探索则打开增量成长空间 [4] 公司概况与核心优势 - 中信海直是中国通用航空领域龙头企业，拥有亚洲最大的民用直升机队，截至2024年底共运营84架先进型号直升机及11架无人机，拥有212名飞行员和425名维修人员 [9][25] - 公司主营业务包括海上石油、应急救援、陆上通航、通航维修、海上风电及低空经济，累计安全飞行时间逾50万小时 [9][27] - 海上石油业务是公司核心收入来源，2024年该业务收入占公司总营收近7成，第一大客户中国海洋石油集团销售额达14.52亿元，占总销售额67.10%，公司在海洋石油直升机服务市场份额稳固在60%以上 [9][28][36] - 公司股权结构清晰，中信集团为实际控制人，截至2025年三季报，中国中海直有限责任公司和中信投资控股有限公司合计持有公司约38.63%的股份 [22] 财务表现与盈利预测 - 公司2024年营业总收入为21.63亿元，同比增长9.83%，归母净利润为3.03亿元，同比增长26.81%，均创上市以来最好成绩 [27][43] - 2024年公司销售毛利率提升至23.04%，销售净利率达13.40%，盈利能力稳步提升 [49] - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为23.51亿元、25.54亿元、27.36亿元，同比增长8.7%、8.6%、7.2% [6][8] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.52亿元、3.82亿元、4.13亿元，同比增长16.1%、8.6%、8.1%，对应EPS分别为0.45元/股、0.49元/股、0.53元/股 [6][8] 行业背景：通用航空 - 中国通用航空市场前景广阔，截至2024年底，全国通用机场数量达475个，通用航空企业760家，在册航空器3232架，2024年飞行时长为134.1万小时 [9][64][66][71] - 美国通用航空产业成熟，2023年对经济总产出达3392亿美元，支持约130万个就业岗位，拥有通用飞机约21.42万架，2023年总飞行时长2856万小时 [71][72][73] - 全球通用飞机出货量平稳，2024年全球出货3162架，其中美国出货2169架，占比近7成 [75][78] 增量机遇：低空经济 - 低空经济被列为国家战略性新兴产业，2024年写入政府工作报告并纳入新质生产力范畴，国家发改委于2024年12月设立低空经济发展司 [96][97] - 电动垂直起降航空器（eVTOL）作为新型交通方式受到关注，将催化构建未来城市空中交通体系 [9] - 中信海直积极布局低空经济，参与编制行业标准，并与国内外企业达成合作，例如2025年4月联合签署100架eVTOL意向采购协议，锁定海上作业、应急救援等核心场景 [26] - 赛迪研究院预测2026年中国低空经济规模将突破万亿元 [26]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为8.50亿元至10.50亿元，同比预增30.11%至60.72% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.90亿元至8.90亿元，同比预增23.85%至59.74% [1] 业绩增长驱动因素 - 汽车金属部件轻量化业务通过优化产品和客户结构、快速响应客户需求提升了客户配套量 [1] - 汽车金属部件轻量化业务通过工艺改进、技术创新实现了降本提效，经营效益显著提升 [1] - 通航飞机制造业务订单良好，经营稳健，高附加值机型生产工艺持续改进，销售业务持续优化 [1] - 通过收购VolocopterGmbH核心资产，完成了“通航固定翼-eVTOL-无人机”多场景产品矩阵 [1] - 积极推进eVTOL、eDA40、DART系列新机型研发，提高整体业务可持续经营发展水平 [1] - 2025年度计提的应收账款等资产减值准备同比2024年度下降 [1] - 控股子公司收购VolocopterGmbH相关资产并承接特定合同权利义务产生了收益，提高了本年度盈利水平 [1]

公司业绩与财务预测 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为8.50亿元至10.50亿元 [1] - 预计净利润较上年同期增长30.11%至60.72% [1] 业务发展状况 - 2025年度公司整体业务稳健发展 [1] - 汽车金属部件轻量化业务持续优化产品和客户结构，快速响应下游客户需求，提升客户配套量 [1] - 通过工艺改进和技术创新实现降本提效，经营效益显著提升 [1] - 通航飞机制造业务订单良好，经营稳健 [1] - 高附加值机型生产工艺持续改进，销售业务持续优化 [1] 战略布局与产品矩阵 - 通过收购Volocopter GmbH核心资产，完成了“通航固定翼-eVTOL-无人机”多场景产品矩阵 [1] - 公司正积极推进eVTOL、eDA40、DART系列新机型的研发 [1] - 新机型的研发旨在提高整体业务的可持续经营发展水平 [1]

开飞机，是什么样的体验？ 从零基础到飞上蓝天 越来越多的人正在实现自己的飞行梦想！ 0:00 （海报由AI生成） 近年来 随着低空经济的发展与基础设施的完善 飞行体验与执照培训正悄然走进大众生活 在山东日照 超过2万平方公里获批空域 年服务超万人次的通用机场 实现从"观山看海"到"驾机巡空"的体验升级 当"天空资源"被激活 文旅产业的边界正在被重新定义 位于山东省日照市的岚山通用机场，飞行教员正在进行飞行培训前的检查工作。新华社记者 王欢 摄 在岚山通用机场 轻型运动类飞机列阵蓄势待发 飞行爱好者张仙云完成航前检查 与她的飞行教员韩宝照一同登上 国产网红飞机"阿若拉" "可以起飞！" 伴随塔台一声指令 飞机昂首冲入云霄 飞行爱好者张仙云（左）与飞行教员韩宝照（右）完成飞行训练后合影。新华社记者 王欢 摄 从首次驾驶轻型飞机 到在专业指导下完成训练 低空飞行让更多飞行爱好者圆梦蓝天 "飞行梦"触手可及 翱翔蓝天的神奇魅力 俯瞰山海的美好体验 正吸引越来越多的人参与 "十五五"规划建议提出 培育壮大新兴产业和未来产业 加快新能源、新材料、航空航天 低空经济等战略性新兴产业集群发展 飞行，正从一个遥远的专业领域 转 ...

文章核心观点 - 河北省低空经济呈现“制造为基、服务引领”的产业特征，全产业链格局已初步形成，经营主体总量达2.6万家，其中“十四五”以来新登记注册1.8万家，显示出强劲的增长势头 [1] 产业规模与主体构成 - 全省低空经济经营主体总量达到2.6万家，其中“十四五”以来新登记注册1.8万家 [1] - 从行业分布看，制造业、科学研究与技术服务业及信息传输、软件和信息技术服务业三个行业总占比达到72.55%，是经营主体主要组成部分 [1] - 从经济组成看，民营经济经营主体占比高达83.71% [1] 产业链结构分析 - 上游产业基础扎实，经营主体数量占比达86.44%，其中复合材料、航电系统、飞控系统和航空涂料等相关经营主体数量均超千家 [2] - 中游产业目前规模相对较小，经营主体数量占比为4.28%，主要包括电动垂直起降飞行器（eVTOL）、无人机等，发展空间广阔 [2] - 下游相关经营主体数量占比9.28%，主要分布于地面服务保障、人员培训和基础设施等领域，具有较大发展潜能 [2] 区域发展格局与重点城市 - 石家庄市作为国家首批通用航空产业综合示范区、全国民用无人驾驶航空试验区“双试点”城市，已聚集中航通飞、翊飞航空等百余家低空经济企业，构建起“研发—制造—试飞—运营”全链条布局 [2] - 沧州依托中捷航空航天产业园，聚焦电动垂直起降飞行器（eVTOL）全产业链布局，业务范围涵盖总装制造、试飞交付、航空培训及维修保障等，形成低空经济产业高地 [3] - 保定·中关村创新基地高效对接北京中关村资源，实现资本与技术实质性跨区域落地 [3] 应用场景与“低空经济+”模式 - 唐山与邯郸作为工业重镇，在钢铁、矿业领域率先应用无人机技术，实现厂区安全全域监控、环保无组织排放实时监测及高温高危设备自主巡查，替代传统人工作业模式 [3] - 承德依托山地森林资源，开展景区间低空摆渡飞行，有效破解山地交通难题 [3] - 张家口依托高原气候与风电、雪场场景优势，开展无人机环境适应性测试、电力巡检及冰雪产业应用，同步拓展低空旅游 [3] - 各地在农林植保、工业巡检、低空文旅等领域展开多元化尝试，“低空经济+”新模式不断涌现 [3]

市场表现 - 通用航空概念股普遍走低，其中航天电子股价下跌超过6%，海格通信、中国卫通、中科星图股价下跌超过3% [1] - 受相关股票盘面影响，通用航空主题ETF价格下跌近3% [1] - 具体ETF产品表现如下：代码563320的通用航空ETF下跌0.038元，跌幅2.98%；代码159283的通用航空ETF南方下跌0.038元，跌幅2.89%；代码563870的通用航空ETF鹏华下跌0.028元，跌幅2.79%；代码561660的通用航空ETF基金下跌0.038元，跌幅2.72% [2] 行业前景与政策支持 - 低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业，也是中国交通网规划中的重要组成部分 [2] - 各级政府已出台大量支持性政策，为低空经济发展保驾护航 [2] - 行业市场空间正加速打开，预计到2035年，中国无人机低空市场空间有望超过3.1万亿元，有人驾驶电动垂直起降航空器市场也将有超过5000亿元的空间 [2]

中新网重庆1月28日电 (张旭)开辟航线、建设低空经济产业园、拓展场景与产业……近年来，重庆、四 川着力共建成渝双城低空经济走廊，让低空经济实现跨省融合"起飞"。 重庆市政协委员、西南政法大学经济学院教授卢燕平27日在接受中新网记者采访时说，川渝两地正 从"开辟航线"的初步合作迈向"产业生态共建"的深度融合，协同共建成渝双城低空经济走廊。 2024年12月27日，梁平至北川、梁平至达州的通用航空短途运输往返航线成功首航，标志着首批连 通川渝的通用航空短途运输航线正式开通。图为首航飞机从梁平起飞。 中新网记者 何蓬磊 摄 2025年12月，四川安岳至重庆大足低空航线完成试飞，本次试飞开辟了川渝石窟寺遗址国家公园的首条 低空通道。 重庆市人大代表、重庆市大足区经济和信息化委员会党委书记陈川认为，该航线的试飞，是一次机制创 新的实践，证明了川渝两地完全有能力协同解决低空飞行面临的空域、审批、安全等复杂问题；同时， 也是一个商业模式的样板，为低空飞行运营企业提供了清晰可见的市场需求和盈利想象。 川渝间，以低空航线为主干的"低空天路"正在形成。据重庆市委军民融合办统计，川渝两地已开通多条 跨省低空航线，涉及重庆永川、梁 ...

全球航天产业需求与国内业绩催化 - 全球多国正加速投资或租赁专属卫星，以在地缘局势变化中确保通信与数据安全，为全球航天产业带来持续的外部需求 [1][4] - 国内某商业航天产业链龙头公司披露2025年业绩大幅预增，反映出在技术突破与商业化进程推进下，国内产业正逐步进入规模化发展与业绩兑现期 [1][4] - 国内外需求的共振与产业基本面的向好，共同为航天产业提供了支撑，也为相关板块注入了积极预期 [1][4] 相关ETF资金流向与市场表现 - 航空航天ETF（563380）和通用航空ETF（563320）在近期震荡行情中持续吸引资金关注，均已连续三个交易日（26/1/23-1/27）获资金净流入 [1][5] - 航空航天ETF（563380）在今年以来（26/1/5-1/26）的17个交易日中有13日获资金净流入，累计“吸金”6.51亿元 [1][5] - 同期，航空航天ETF（563380）日均成交额升至1.87亿元，较2025年日均成交额0.25亿元显著走阔，推动基金规模、份额双双升至成立以来（25/10/29）新高，分别达8.46亿元、6.46亿份 [1][5] 相关ETF产品结构与特点 - 航空航天ETF（563380）是目前全市场仅有的跟踪中证全指航空航天指数的ETF，其标的指数聚焦于军工板块中的空天力量 [1][5] - 根据申万二级行业分类，该指数在航空装备（61.4%）、航天装备（17.8%）和军工电子（17.4%）领域占比较高，较为全面地覆盖航空航天产业链 [1][5] - 通用航空ETF（563320）紧密跟踪的中证通用航空主题指数囊括了通用航空产业链关键环节的龙头企业，兼具军工属性和低空经济两大标签 [1][5] 基金管理人动态 - 航空航天ETF（563380）和通用航空ETF（563320）的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 [1][5] - 旗下“红利全家桶”系列中的5只产品将于2026年1月28日起正式启用新场内简称 [1][5] - 挂钩A500ETF华泰柏瑞（563360）的南方东英华泰柏瑞中证A500ETF于2026年1月28日在港交所挂牌上市，成为首只登陆港交所的跟踪中证A500指数的基金 [1][5]