推动资本市场驶向财富分享型的正途。 这本质上是一种相对收益的比较基准，而非基民所希望的绝对收益，很多时候基金跑赢基准与基民投资 亏损并行不悖，但跑赢基准则是基金经理和基金公司收益的重要依据。这种机制设计带来的一个扭曲特 征就是基民在持续亏钱，基金经理和基金公司却可以获取高额薪资和费用。 这种基金公司、基金经理和基民利益上的不一致，及基金业运作方式上的激励约束不兼容，致使国内资 本市场在机制设计上缺乏财富分享型市场特征，进而削弱了其对参与者的财富效应、心理效应和预期效 应。若资本市场难以有效传导这几个效应，就可能削弱稳股市提升老百姓消费底气的成色，进而带来逆 向选择效应，即由于市场上真正产生财富效应的投资者相对有限，且集中度偏高，导致财富过度向消费 偏好和消费敏感度弱的投资者聚集，股市反而可能对整个经济体系中的有效购买力和消费偏好产生向下 拉力。 为此，即将发布的基金业绩基准规则，有望在可操作性上推动国内资本市场驶向财富分享型市场的轨 道，推动基金公司走出以基金经理为中心选择业绩基准的偏颇方式，不再主要以沪深300等为参照，而 是更基于基金公司产品描述特征和投资范围，配置更专业和细分的业绩基准。这将有助于结束基 ...

一、证券市场回顾 南财金融终端数据显示，昨日(10月22日，下同)上证综指日内下跌0.07%，收于3913.76点，最高3918.59 点；深证成指日内下跌0.62%，收于12996.61点，最高13078.64点；创业板指日内下跌0.79%，收于 3059.32点，最高3089.76点。 二、ETF市场表现1、股票型ETF整体市场表现 昨日股票型ETF收益率中位数为-0.43%。其中按照不同分类，规模指数ETF中平安MSCI中国A股国际 ETF收益率最高，为1.08%；行业指数ETF中广发国证通信ETF收益率最高，为4.77%；策略指数ETF中 永赢中证红利低波动ETF收益率最高，为0.76%；风格指数ETF中华宝上证180价值ETF收益率最高，为 0.65%；主题指数ETF中银华中证油气资源ETF收益率最高，为1.27%。 2、股票型ETF涨跌幅排行 昨日股票型ETF涨幅最高的3只ETF及其收益率分别为：广发国证通信ETF（4.77%）、银华中证油气资 源ETF（1.27%）、华夏中证银行ETF（1.21%）。涨幅前10详情见下表： | 类别 | 代码 | 基金名称 | 涨跌幅(%) | | --- | ...

Markets continue to trend near all-time highs, and investors may be looking for a sense of security to navigate uncertainties. Funds like Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (NYSE: SPXX ) are valuable becauseFinancial analyst by day and a seasoned investor by passion, I've been involved in the world of investing for over 15 years and honed my skills in analyzing lucrative opportunities within the market.I specialize in uncovering high quality dividend stocks and other assets that offer potential for long ...

市场环境与投资策略 - 市场持续走高，趋势接近历史高点，投资者可能寻求安全感以应对不确定性 [1] - 采用增长与收益相结合的混合系统，总回报率可与标准普尔指数持平 [1] - 构建由经典股息增长型股票为基础，并加入商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金的投资组合，是提高投资收益的有效方式 [1] 特定投资工具 - 类似Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund这样的基金具有价值 [1] - 封闭式基金等资产可提供长期增长潜力，并具备强大的支付账单潜力 [1]

21世纪经济报道记者李域 2019年10月，行业期待已久的公募基金投顾业务试点正式落地，买方投顾模式自此开启了本土化探索之 路。 如今，公募基金投顾已试点六年。经过六年的发展，基金投顾业务规模获得稳步增长，行业也取得了相 应的跨越式发展，投顾展业形式呈现出多元化。特别是科创板ETF纳入基金投顾配置范围等政策层面的 重大突破，进一步丰富基金投顾的策略和产品形态。 在蚂蚁基金旗下"帮你投"相关负责人看来，基金投顾业务正处在从"量的积累"到"质的飞跃"的关键阶 段。未来的投顾服务将更聚焦客户的"账户级管理"，从单一策略的历史业绩转向客户账户的实际收益和 投资体验；同时，科技将会成为竞争中的核心变量，AI技术将从辅助工具升级为核心驱动力。 "基金投顾业务正站在历史性发展机遇的风口。"平安证券相关负责人坦言，当前业务渗透率不足0.1%， 相较于美国市场16.1%的渗透水平，存在百倍增长空间。随着居民金融资产迈向400万亿元大关，叠加 试点转常规政策红利、费率改革等关键因素驱动，预计到2030年，行业规模有望突破10万亿元，展现出 巨大的发展潜力。 在AI赋能基金投顾方面，盈米基金认为，未来有望通过实现两大目标，来做到服 ...

（原标题：21独家｜公募基金业绩比较基准规则征求意见稿即将发布） 21世纪经济报道记者 黎雨辰 10月22日，21世纪经济报道记者独家获悉，中国证券投资基金业协会即将于近日发布公募基金业绩比较 基准规则征求意见稿。 同时据记者前期自行业机构了解，以头部基金公司为主的多家管理人已上报了一批拟作为业绩比较基准 的指数，种类涵盖宽基、行业、风格等多种类型。不过对于进入实际基准库的指数数量，监管层的态度 整体较为审慎。 公募"业绩基准库"将落地 围绕公募基金改革，又一大重磅细则即将落地。 回顾公募基金行业改革启动的近半年历程，多项政策已陆续落地，包括新型浮动费率产品的推出、第三 阶段费率改革配套政策等。而在业内人士看来，作为刻画投资者"获得感"的重要指标，业绩比较基准规 则在正式推出后，预计也将对基金绩效考核、费率结构以及薪酬激励机制等方面进一步形成有效约束， 让公募基金行业向高质量发展"更进一步"。 业绩基准规范化正当时 公募行业对产品业绩比较基准规范性的关注，经历了一个不断深化的过程。在过往，不少产品业绩基准 与实际投资组合的错配，致使行业长期存在管理粗放、产品同质化等问题，更在客观上为基金经理提供 了风格漂移的 ...

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 | 代码 | 简客 | | | | 近1周規模 | 近1周族 | 近1周均點 | 近1周湿族 | | 本轮调 2 | 近1年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 场内简称 | 壬Մ人 | 規模(亿) | S (47. | 日 | 7×23 | E | 质押率 | | almer br | | 511030 SH | 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF | | | 230.42 | 1.31 | 59.37% | -0.034 | 0.124% | 63.00 | -0.5018 | 3.5944 | | | | 公司 债ETF | 平安银行股份有限公司 | | | | | | | | | | 511220.SH | 海富通上证城投债ETF | 被投资ETF | 中国银行股份有限公司 | 249.63 | 2.26 | 1428% | -0.14% | 0.356% | 0.00 | -0.7432 | 3.1 ...

财通固收孙彬彬博士研究团队的研究成果发现，平安0-3国开债券ETF（159651）作为追踪短久期政金 债ETF的被动指数型基金，国开债券ETF定位为"货币+"短期现金管理工具，兼具收益率、流动性和灵 活性优势，可较好平衡流动性管理和杠杆套息诉求。 截至10月21日，国开债券ETF近6月净值上涨0.58%，指数债券型基金排名68/490，居于前13.88%。从收 益能力看，截至2025年10月21日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为 3.90%，涨跌月数比为31/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为87.66%，历史持有3年盈利概率为 100.00%。 回撤方面，截至2025年10月21日，国开债券ETF近半年最大回撤0.12%，相对基准回撤0.19%，在可比基 金中回撤最小。回撤后修复天数为8天。 费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 机构认为当前债市震荡偏强，但利率打开下行空间需要观察贸易摩擦和降息预期，这有一定概率，所以 不看空债市，小幅调整时可以买入，追涨时关注高利差位置。目前30-10Y利差，5年二永利差， ...

风险等级调整概况 - 2025年9月以来公募基金行业出现风险等级重估潮，近20家基金公司发布逾20份调整公告，涉及数百只产品，远超此前月均个位数的水平[1][3][5] - 调整方向普遍以上调风险等级为主，债券基金和"固收+"产品从R2（中低风险）提升至R3（中风险），部分高波动权益基金被调升至R4（中高风险）[1][6] - 调整覆盖基金公司、银行、券商及第三方销售渠道，形成协同联动，例如中信银行在10月15日进行了年内第四次调整，涉及17只代销产品[1][5] 主要基金公司调整案例 - 华安基金自10月24日起对旗下17只基金产品风险等级全部上调，债券基金由R2升至R3，指数增强基金和13只主动权益基金由R3升至R4[3] - 富国基金自10月10日起对旗下31只基金产品进行调整，其中28只产品风险等级上调，20只由R2升至R3，8只由R3升至R4，另有3只黄金产品风险等级下调[3] - 招商基金自10月1日起调整16只基金产品风险等级，多只债券型基金从R2上调至R3，多只指数增强型和主动权益基金从R3上调至R4[3][5] 销售渠道调整动态 - 银行渠道积极参与调整，中信银行年内已进行四次调整，此前三次累计调整163只代销资管产品，其中5月份一次集中调整158只且全部为评级上调[5][6] - 券商和第三方销售平台（如蚂蚁基金、天天基金）同样对代销公募基金产品进行风险等级评定和调整，操作逻辑与银行一致，遵循独立评估、孰高原则、动态跟踪三大机制[6][9] - 代销机构采用动态评估机制，根据市场情况和产品特性定期或不定期重新评估，例如蚂蚁基金官网每年会发一两次统一的基金产品风险等级调整[6][9] 调整驱动因素 - 监管要求是核心驱动因素，2025年3月国家金融监督管理总局发布的《商业银行代理销售业务管理办法》于10月1日正式施行，要求代销机构独立审慎进行风险评级并遵循"孰高原则"[7][8] - 市场波动性变化是另一重要驱动因素，部分主题基金表现优异但净值波动性显著上升，基金管理人有义务定期对产品进行风险重新评估以确保风险等级与实际风险特征匹配[8] - 资产配置结构变化（如大幅增加权益资产配置比例、拉长债券久期、参与衍生品交易）可能导致风险等级上升，反之则可能使产品风险等级下降[11] 对投资者的影响 - 基金持有者会接收到基金公司或销售机构通过短信、APP推送等多渠道发送的风险提醒，需重新评估基金是否与自身风险承受能力相匹配[11] - 对新申购及定投的投资者，如果调整后基金的风险等级高于投资者风险承受能力测评结果，系统将禁止申购，例如中信银行规定连续三次扣款失败定投协议会自动失效[11] - 风险评级"动态化"已成为明确趋势，投资者未来需密切关注基金产品风险等级的变化，重新审视自身投资目标和风险承受能力，动态调整投资组合[12]

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