公司运营情况 - 全资子公司宏发铁合金现有4台12500KVA半密闭式矿热炉 年产8万吨锰硅合金 [2] - 生产设备因长期运行导致结构氧化破损严重 设备老化运转效率较低 [2] - 公司决定在消耗完现有库存原料后停炉检修 检修期预计持续至2025年末 [2] 财务影响分析 - 宏发铁合金2024年营业收入54,627.81万元 占公司总营收7.80% 净利润亏损3,146.17万元 [3] - 2025年上半年营业收入12,707.10万元 占比降至2.53% 净利润亏损扩大至3,820.91万元 [3] - 子公司停产检修对公司的具体影响尚无法准确估计 恢复生产时间不确定 [3] 业务结构特征 - 锰硅合金生产原料包括混合锰矿、焦炭、硅石及电极糊等其他材料 [2] - 宏发铁合金为公司全资子公司 其停产不会对公司主营业务造成影响 [4]

公司运营调整 - 全资子公司宏发铁合金现有4台12500KVA半密闭式矿热炉因设备老化需停炉检修 检修期预计至本年度末 [1] - 设备运行时间较长导致结构氧化破损严重 运转效率较低 [1] - 停炉检修将在消耗完现有库存原料后启动 恢复生产时间不确定 [1] 生产能力与原料 - 年产8万吨锰硅合金 以混合锰矿、焦炭、硅石、电极糊等为原料 [1] - 停炉检修对公司的具体影响尚无法准确估计 [1]

公司运营调整 - 全资子公司宏发铁合金现有4台12500KVA半密闭式矿热炉 年产8万吨锰硅合金 [1] - 因设备老化运转效率较低 待消耗完现有库存原料后进入停炉检修 检修期预计至本年度末 [1] - 恢复生产时间尚不确定 对公司影响尚无法准确估计 [1] 财务表现 - 最近一年经审计营业收入5.46亿元 净利润亏损3146.17万元 [1] - 最近一期未经审计营业收入1.27亿元 净利润亏损3820.91万元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱期货盘面震荡下行，玻璃厂库高位小幅波动、供需矛盾仍存，纯碱产量高位且四季度有新增产能、消费预期走弱，两者均震荡偏弱 [1][2] - 双硅产区利润不佳，硅锰下游需求有韧性但高产量下供需压力大，硅铁行业供需偏宽松但产区亏损产量释放克制，两者均震荡运行 [3] 市场分析 玻璃纯碱 - 玻璃期货主力2601合约跌幅1.5%，现货产销数据尚可、期货升水现货，厂库高位小幅波动、供需矛盾仍存，短期盘面升水压制价格，关注旺季需求表现 [1] - 纯碱期货主力2601合约跌幅0.47%，现货采购情绪谨慎、刚需成交为主，产量高位且四季度新增产能落地、消费预期走弱，盘面升水压制价格，关注新产能投放和下游需求变化 [1] 双硅 - 硅锰主力合约收于5854元/吨，河钢某大厂9月首轮询价5800元/吨，市场观望，天津港锰矿报价坚挺，下游需求有韧性但高产量下供需压力大，关注产量和产区电价变化 [3] - 硅铁主力合约收于5628元/吨，现货市场情绪一般，企业生产稳定、成本无明显波动，厂库回升至高位压制价格，行业供需偏宽松但产区亏损产量释放克制，关注供给和产区电价变化 [3] 策略 - 玻璃：震荡偏弱 [2] - 纯碱：震荡偏弱 [2] - 硅锰：震荡 [3] - 硅铁：震荡 [3] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁不同产区自然块、合格块、贸易商价、出口价等有不同价格及日变化、周变化 ，如宁夏72硅铁自然块最新价5250，日变化 -30，周变化50 ；硅锰产区出厂价和贸易商价也有相应价格及变化，如内蒙6517硅锰产区出厂价5680，日变化0，周变化0 [1] - 展示了硅铁、硅锰不同合约收盘价、基差、月差、主力价差等数据，如硅铁主力合约收盘价5628，日变化8，周变化108 [1] - 呈现了硅铁、硅锰不同年份不同地区市场价、出口均价、进口均价等价格走势 [2][4][6] 供应 - 展示136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月数据）及开工率（周，产能占比95%） ；硅锰产量（周）及企业开工率（中国%数据） [4][6] 需求 - 涉及粗钢产量预估值修正（中国月数据）、统计局中国工业产品粗钢产量（月数据）、金属镁产量及价格、不锈钢粗钢产量（中国月数据）等需求相关数据 [4] - 展示硅铁、硅锰需求量（中国数据）、硅铁河钢集团采购量和采购价格（月数据）、硅锰河钢集团采购量和采购价格（月数据） [4][6][7] 库存 - 呈现硅铁60家样本企业库存（中国及宁夏、内蒙古、陕西周数据）、CZCE硅铁仓单数量合计（日数据）、有效预报（日数据）、仓单 + 有效预报（日数据）及不同地区库存平均可用天数（月数据） [5] - 展示硅锰CZCE仓单数量合计（日数据）、有效预报合计（日数据）、仓单 + 有效库存（日数据）、单边交易持仓量（日数据）、不同地区汇总价格及库存平均可用天数（中国月数据）、63家样本企业库存（中国周数据） [7] 成本利润 - 展示铁合金不同地区电价（日数据）、兰炭价格、开工率、生产毛利（中国数据）、二氧化硅和氧化铁皮市场价（日数据） [5] - 呈现硅铁宁夏和内蒙生产成本、折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润（人民币数据） [5] - 展示硅锰内蒙古和广西利润（钢联元/吨数据）、广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期铁合金走势跟随焦煤价格，阅兵后钢厂限产逻辑消失，周五反内卷消息使多晶硅、焦煤上涨，铁合金受影响反弹 [4] - 铁合金生产利润下滑，增产驱动不强，平水季节硅锰南方产区产量将下滑，市场预期供需压力减弱 [4] - 铁合金期限结构改善，部分合约由升水转贴水利于短期上涨，但焦煤期限结构未改善且升水加深 [4] - 做多双硅价差性价比高，建议双硅01价差 -400 做多，建议硅铁主力11合约5450附近、硅锰主力01合约5700附近轻仓试多，但反内卷无实质进展冲高回落风险大 [4] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测及套保 - 硅铁月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率15.74%，波动率历史百分位34.5%；硅锰月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率15.67%，波动率历史百分位29.1% [3] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心下跌，可做空SF2511、SM2601期货锁定利润，套保比例15%，建议入场区间SF:6200 - 6250、SM:6400 - 6500 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入SF2511、SM2601期货锁定采购成本，套保比例25%，建议入场区间SF:5100 - 5200、SM:5300 - 5400 [3] 利多解读 - 硅铁生产企业开工率36.34%，环比 -0.2%；硅铁仓单9.15万吨，环比 -7.76%，总库存15.81万吨，环比 -2.47% [6] - 政府对高耗能行业管控严格，硅锰行业或进行产业结构调整和升级 [6] - South 32公布10月对华锰矿报价上涨，南非半碳酸锰矿报4.1美元/吨度（+0.05），澳大利亚锰矿报4.5美元/吨度（+0.05） [6] - 市场传言加蓬矿10月发运减量，需关注对锰矿价格及锰硅成本的影响 [6] 利空解读 - 硅铁企业库存6.66万吨，环比 +5.88%，五大材需求量2.01万吨，环比 -2.43%；产量11.5万吨，环比 +1.68% [7] - 长期房地产市场低迷，黑色板块回落，硅锰需求疲弱 [7] - 硅锰企业库存16.05万吨，环比 +7.72%；五大材需求量12.37万吨，环比 -2.37% [7] 硅铁日度数据 - 2025年9月10日硅铁基差（宁夏） -28，环比 -38，周环比 -58 [8] - 硅铁各现货地价格有变动，如宁夏环比 -30，内蒙持平，青海持平，陕西环比 -30，甘肃持平 [8] - 兰炭小料、秦皇岛动力煤、榆林动力煤价格有不同变化，硅铁仓单17330，周环比 -1552 [8] 硅锰日度数据 - 2025年9月10日硅锰基差（内蒙古）176，环比 -16，周环比 -122 [9] - 硅锰各现货地价格有变动，如宁夏环比 -20，内蒙持平，贵州持平，广西持平，云南持平 [9][10] - 天津澳矿、天津南非矿、天津加蓬矿等价格有不同变化，硅锰仓单62288，周环比 -1582 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场近期盘面或震荡偏弱，等待旺季需求验证，打破僵局需旺季需求改善或供给端收缩 [3] - 铁矿石价格近期相对坚挺，但产业链风险累积，若“反内卷”政策无实质落地，弱现实可能主导市场 [20] - 煤焦市场短期焦炭产量有望恢复，供需缺口收窄，焦煤反弹空间受限，中长期需警惕宏观情绪反复 [30] - 铁合金期限结构改善利于短期上涨，市场多空逻辑在于强预期与弱现实的博弈 [44] - 纯碱市场供强需弱格局不变，关注成本端和供应预期变化 [58] - 玻璃市场近端供强需弱，关注供应端点火预期、成本端煤价走势和需求季节性对库存的影响 [84] 根据相关目录分别进行总结 钢材市场 - 螺纹钢01、05、10合约2025年9月10日收盘价分别为3109、3156、3023元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3342、3346、3377元/吨 [4] - 螺纹钢中国汇总价格9月10日为3283元/吨，热卷上海汇总价格为3380元/吨 [9] 铁矿石市场 - 01、05、09合约2025年9月10日收盘价分别为805、781、847.5元/吨，01基差为 -9元/吨 [21] - 近期日均铁水产量预计恢复至240万吨左右，全球发运量稳中偏强，非主流矿发运处于高位 [20] 煤焦市场 - 焦煤仓单成本（唐山蒙5）9月10日为1144元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）为1573元/吨 [34] - 安泽低硫主焦煤出厂价9月10日为1420元/吨，晋中准一级湿焦出厂价为1330元/吨 [35] 铁合金市场 - 硅铁宁夏现货9月10日为5350元/吨，硅锰内蒙古现货为5680元/吨 [45][48] - 硅铁基差（宁夏）9月10日为 -28元/吨，硅锰基差（内蒙古）为176元/吨 [45][48] 纯碱市场 - 纯碱05、09、01合约2025年9月10日收盘价分别为1353、1162、1281元/吨，月差（5 - 9）为191元/吨 [59] - 华北重碱市场价9月10日为1300元/吨，轻碱为1200元/吨 [61] 玻璃市场 - 玻璃05、09、01合约2025年9月10日收盘价分别为1279、995、1181元/吨，月差（5 - 9）为284元/吨 [85] - 9月4日沙河产销为97%，湖北产销为106% [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石下游开工恢复预期支撑原料估值；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅受市场情绪扰动偏强震荡；焦炭、焦煤预期反复宽幅震荡；原木弱势震荡 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货12601合约昨日收盘价789.5元/吨，跌2元/吨，跌幅0.25%，持仓501397手，减少5586手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）900元/吨持平，PB（61.5%）782元/吨，跌3元/吨 [4] - 国产矿邮班（66%）、莱芜（65%）价格均持平 [4] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2510合约昨日收盘价3054元/吨，涨24元/吨，涨幅0.79%；热轧卷板HC2510合约收盘价3366元/吨，涨46元/吨，涨幅1.39% [9] - 7月我国出口钢材983.6万吨，较上月回升1.6%，出口均价702.2美元/吨，较上月上涨2.2% [10] - 9月4日钢联周度数据显示，螺纹产量降1.88万吨，热卷降10.5万吨，五大品种合计降23.96万吨 [10] - 总库存方面，螺纹增16.61万吨，热卷增8.88万吨，五大品种合计增32.82万吨 [11] - 表需方面，螺纹降2.14万吨，热卷降15.36万吨，五大品种合计降29.94万吨 [11] - 8月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长2.0%，生铁日产环比增长0.5%，钢材日产环比增长2.2% [11] - 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为1 [11] 硅铁、锰硅 - 硅铁2511合约收盘价5598元，涨102；硅铁2601合约收盘价5554元，涨92 [13] - 锰硅2511合约收盘价5830元，涨112；锰硅2601合约收盘价5844元，涨114 [13] - 9月5日硅铁72、75及硅锰6517各地区有不同报价 [14] - 多家钢厂敲定硅铁、硅锰采购价及采购量 [14][15] - South32公布10月南非半碳酸块、澳块报盘环比上月上涨 [17] - 截止9月5日锰矿库存总量440.48万吨，环比增长0.1万吨 [17] - 硅铁、锰硅趋势强度均为1 [16] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2601合约昨日收盘价1094.5元/吨，跌11.5元/吨，跌幅1.0%；焦炭J2601合约收盘价1581.5元/吨，跌12.5元/吨，跌幅0.8% [19] - 9月4日工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》 [19] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [19] 原木 - 2509合约收盘价797.5元，日跌幅0.3%，周涨幅0.2% [22] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [24] - 趋势强度为0 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材进入旺季但需求疲软，钢厂利润收缩，盘面弱势加深，若需求难修复价格有下探风险，需关注终端需求修复节奏和成本端支撑力度 [3] - 铁矿石近期海外矿山发运增加，关注后续发运压力，价格短期震荡，重点观察旺季需求成色及铁水恢复速度 [6] - 锰硅和硅铁大概率跟随黑色板块情绪波动，操作性价比较低，需关注“反内卷”政策落地情况及十月中旬前现实端需求验证 [9][10] - 工业硅预计仍有反复，若“反内卷”情绪不发酵则价格偏弱势运行；多晶硅价格月内高波动反复，关注产能整合和下游顺价进展 [14][16] - 玻璃价格调整空间有限，市场对政策端发力有预期；纯碱价格短期震荡，中长期价格中枢或抬升，但上涨空间受下游需求限制 [18][19] 各品种情况总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3143元/吨，涨0.834%，注册仓单230131吨，持仓量173.7894万手；热轧板卷主力合约收盘价3340元/吨，涨0.814%，注册仓单24459吨，持仓量130.0035万手 [2] - 螺纹表需疲弱、累库压力加剧，热卷减产幅度大、表需环比下降，整体需求中性偏弱、库存走高，钢价受压制 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2601）收至789.50元/吨，跌幅0.25%，持仓50.14万手；现货青岛港PB粉782元/湿吨，基差41.73元/吨，基差率5.02% [5] - 海外发运冲高，澳巴整体增势，近端到港量增加；铁水产量环比下降，钢厂盈利率下滑，港口库存回升、钢厂进口矿库存下降 [6] 锰硅硅铁 - 9月5日锰硅主力合约收涨1.99%，报5844元/吨，天津现货报价5700元/吨；硅铁主力合约收涨1.86%，报5598元/吨，天津现货报价5750元/吨 [8] - 上周锰硅和硅铁盘面价格均有涨幅，日线维持区间震荡，投机套利空间有限，建议观望 [8][9] 工业硅多晶硅 - 工业硅主力合约收盘价8820元/吨，涨3.58%，持仓493883手；现货华东不通氧553报价8950元/吨，基差130元/吨 [12] - 多晶硅主力合约收盘价56735元/吨，涨8.70%，持仓372715手；现货N型颗粒硅平均价48.5元/千克，主力合约基差 -5135元/吨 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河现货报价1130元，华中1070元，全国样本企业总库存6305万重箱，环比+0.77%，折库存天数26.9天 [18] - 纯碱现货价格1210元，环比涨20元，国内厂家总库存182.21万吨，涨幅0.15%，价格短期震荡、中长期中枢或抬升 [19]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黑色板块未来一段时间交易侧重现实端需求情况验证 旺季需求或无法匹配当下高供给 价格承压 锰硅和硅铁大概率跟随黑色板块情绪波动 操作性价比较低 需关注海外联储议息会议及降息对市场的影响 [15][96] 各部分总结 月度评估及策略推荐 锰硅 - 天津6517锰硅现货5600元/吨 环比上周-50元/吨 期货主力5730元/吨 环比上周-62元/吨 基差60元/吨 环比上周+12元/吨 基差率1.04% 处于历史统计值中性水平 [14][20] - 内蒙、宁夏、广西锰硅测算即期利润维持低位 分别为-350元/吨、-490元/吨、-681元/吨 环比上周分别-3元/吨、-83元/吨、-61元/吨 [14][25] - 内蒙、宁夏、广西锰硅测算即期成本分别为6030元/吨、5990元/吨、6361元/吨 环比上周分别-17元/吨、-17元/吨、-9元/吨 [14][30] - 钢联口径锰硅周产量21.28万吨 环比-0.06万吨 1 - 8月累计同比-26.28万吨或-3.82% [14][44] - 螺纹钢周产量218.68万吨 周环比-1.88万吨 日均铁水产量228.84万吨 环比-11.29万吨 [14][58] - 测算锰硅显性库存48.69万吨 环比-0.82万吨 仍处于同期高位 [14][69] - 河钢集团2025年8月锰硅招标量16100吨 环比+1500吨 招标价6200元/吨 环比+350元/吨 [15][55] - 8月锰硅盘面价格月初反弹冲高后震荡回落 月度跌幅204元/吨或-3.41% 上周周度涨幅56元/吨或+0.97% 日线维持区间震荡 建议投机头寸观望 关注5900 - 6000元/吨压力和5600元/吨附近支撑 [15][78] 硅铁 - 天津72硅铁现货5650元/吨 环比上周-100元/吨 期货主力5496元/吨 环比上周-70元/吨 基差154元/吨 环比上周-30元/吨 基差率2.73% 处于历史统计值偏高水平 [95][101] - 内蒙、宁夏、青海硅铁测算即期利润分别为-487元/吨、-203元/吨、-311元/吨 环比分别-80元/吨、-50元/吨、-50元/吨 [95][106] - 内蒙、宁夏、青海硅铁主产区测算生产成本环比基本持稳 分别为5707元/吨、5403元/吨、5511元/吨 [95][112] - 钢联口径硅铁周产量11.5万吨 周环比+0.19万吨 1 - 8月累计同比+2.8万吨或+0.78% [95][117] - 日均铁水产量228.84万吨 环比-11.29万吨 2025年1 - 8月金属镁累计产量54.41万吨 累计同比-3.31万吨 1 - 7月我国累计出口硅铁23.6万吨 同比-1.22万吨或-4.93% [95][126] - 测算硅铁显性库存16.78万吨 环比-0.16万吨 库存维持同期高位 [95][140] - 河钢集团2025年8月75B硅铁合金招标量2835吨 环比+135吨 钢招价6030元/吨 环比+430元/吨 [96][123] - 8月硅铁盘面价格月初反弹冲高后震荡回落 月度跌幅234元/吨或-4.06% 上周周度涨幅30元/吨或+0.54% 日线维持区间震荡 建议投机头寸观望 关注5700 - 5800元/吨压力和5400 - 5450元/吨支撑 [96][149] 期现市场 锰硅 - 截至2025/09/04 天津6517锰硅现货5600元/吨 环比上周-50元/吨 期货主力5730元/吨 环比上周-62元/吨 基差60元/吨 环比上周+12元/吨 基差率1.04% 处于历史统计值中性水平 [20] 硅铁 - 截至2025/09/04 天津72硅铁现货5650元/吨 环比上周-100元/吨 期货主力5496元/吨 环比上周-70元/吨 基差154元/吨 环比上周-30元/吨 基差率2.73% 处于历史统计值偏高水平 [101] 利润及成本 锰硅 - 截至2025/09/04 内蒙、宁夏、广西锰硅测算即期利润维持低位 分别为-350元/吨、-490元/吨、-681元/吨 环比上周分别-3元/吨、-83元/吨、-61元/吨 [25] - 截至2025/09/04 南非矿报33.8元/吨度 环比上周-0.2元/吨度 澳矿报39.8元/吨度 环比上周-0.7元/吨度 加蓬矿报39.5元/吨度 环比上周持稳 市场等外级冶金焦报价1245元/吨 环比上周持稳 [27] - 截至2025/09/04 主产区电价环比持稳 内蒙、宁夏、广西锰硅测算即期成本分别为6030元/吨、5990元/吨、6361元/吨 环比上周分别-17元/吨、-17元/吨、-9元/吨 [30] - 7月份 锰矿进口量274万吨 环比+5.97万吨 1 - 7月累计进口1720.3万吨 累计同比+94.17万吨或+5.79% [33] - 截至2025/08/29 锰矿港口库存回落 报441.4万吨 环比-3.2万吨 其中澳洲锰矿港口库存46.3万吨 环比-3.2万吨 高品锰矿港口库存合计111.2万吨 环比-13.7万吨 [36][39] 硅铁 - 截至2025/09/04 内蒙、宁夏、青海硅铁测算即期利润分别为-487元/吨、-203元/吨、-311元/吨 环比分别-80元/吨、-50元/吨、-50元/吨 [106] - 截至2025/09/04 西北地区硅石报价210元/吨 环比持稳 兰炭小料报价690元/吨 环比持稳 [109] - 截至2025/09/04 主厂区电价持稳 内蒙、宁夏、青海硅铁主产区测算生产成本环比基本持稳 分别为5707元/吨、5403元/吨、5511元/吨 [112] 供给及需求 锰硅 - 截至2025/09/04 钢联口径锰硅周产量21.28万吨 环比-0.06万吨 2025年8月产量90.93万吨 环比+8.96万吨 1 - 8月累计同比-26.28万吨或-3.82% [44] - 河钢集团2025年8月锰硅招标量16100吨 环比+1500吨 招标价6200元/吨 环比+350元/吨 [55] - 截至2025/09/04 钢联口径锰硅周表观消费量12.37吨 周环比+0.3万吨 螺纹钢周产量218.68万吨 周环比-1.88万吨 截至本周 周产累计同比降约0.43% [58] - 截至2025/09/04 日均铁水产量228.84万吨 环比-11.29万吨 截至当前 周产累计同比增约3.44% 2025年7月我国粗钢产量7966万吨 环比-354万吨 1 - 7月累计产量5.89亿吨 累计同比-1094万吨或-1.82% [61] - 截至2025/09/04 钢厂盈利率环比-2.6pct 报61.04% [62] 硅铁 - 截至2025/09/04 钢联口径硅铁周产量11.5万吨 周环比+0.19万吨 1 - 8月累计同比+2.8万吨或+0.78% [117] - 河钢集团2025年8月75B硅铁合金招标量2835吨 环比+135吨 钢招价6030元/吨 环比+430元/吨 [123] - 截至2025/09/04 日均铁水产量228.84万吨 环比-11.29万吨 截至当前 周产累计同比增约3.44% 2025年7月我国粗钢产量7966万吨 环比-354万吨 1 - 7月累计产量5.89亿吨 累计同比-1094万吨或-1.82% [126] - 2025年1 - 8月 金属镁累计产量54.41万吨 累计同比-3.31万吨 截至2025/09/04 金属镁府谷地区报价17100元/吨 环比+50元/吨 [129] - 2025年1 - 7月 我国累计出口硅铁23.6万吨 同比-1.22万吨或-4.93% 截至2025/09/04 硅铁出口利润为-133元/吨 仍处在同期低位水平 [132] - 2025年1 - 7月份 海外粗钢产量合计为4.89亿吨 累计同比-400万吨或-0.81% [133] 库存 锰硅 - 截至2025/09/04 测算锰硅显性库存48.69万吨 环比-0.82万吨 仍处于同期高位水平 钢联口径63家样本企业库存为16.05吨 环比+1.15万吨 [69][72] - 8月份 锰硅钢厂库存平均可用天数为14.98天 环比+0.74天 仍处于历史低位水平 [75] 硅铁 - 截至2025/09/04 测算硅铁显性库存16.78万吨 环比-0.16万吨 库存维持同期高位 [140] - 8月份 硅铁钢厂库存平均可用天数为14.67天 环比+0.42天 仍处于历史同期低位 [143] 图形走势 锰硅 - 8月 锰硅盘面价格月初反弹冲高后震荡回落 月度跌幅204元/吨或-3.41% 上周周度涨幅56元/吨或+0.97% 日线维持区间震荡 建议投机头寸观望 关注5900 - 6000元/吨压力和5600元/吨附近支撑 [78] 硅铁 - 8月 硅铁盘面价格月初反弹冲高后震荡回落 月度跌幅234元/吨或-4.06% 上周周度涨幅30元/吨或+0.54% 日线维持区间震荡 建议投机头寸观望 关注5700 - 5800元/吨压力和5400 - 5450元/吨支撑 [149]