2025 年 10 月 30 日 期货市场交易指引 | ◆股指： | 宏观金融 中长期看好，逢低做多 | | --- | --- | | ◆国债： | 保持观望 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 卖出看涨 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 逢低谨慎持多，不追高 | | ◆铝： | 建议待回落后逢低布局多单 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡运行 | | ◆烧碱： | 震荡运行 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路 | | ◆苯乙烯： | 震荡运行 | | ◆橡胶： | 震荡运行 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡运行 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 逢 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪回暖，钢价震荡偏强，玻璃纯碱下游情绪谨慎，玻碱窄幅震荡，双硅成本支撑显著，合金震荡上行 [1][3] - 玻璃价格预计持续偏弱运行，纯碱去库压力贯穿全年，硅锰价格跟随板块波动，硅铁短期跟随板块运行 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 市场分析：玻璃盘面窄幅震荡，下游刚需采购，供需矛盾大、库存压力增加，期现商挤占份额；纯碱盘面窄幅震荡，下游刚需采购，供需矛盾不减，供应有增加预期，投机需求减弱 [1] - 策略：玻璃和纯碱均为震荡偏弱，无跨期和跨品种策略 [2] 双硅 - 市场分析：硅锰期货跟随黑色系上行，现货观望情绪浓，企业亏损但产量维持高位，去库压力大；硅铁期货小幅上涨，现货情绪平平，企业高产量高库存，需求走弱，亏损未有效抑制 [3] - 策略：硅锰和硅铁均为震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 周末中美经贸会谈结果偏积极，政策支持资本市场态度未变，中长期股指逢低做多；四季度债市供需格局或改善，总体震荡修复；金银价格回调是上涨趋势中的回调，建议逢低配置多单；多数有色金属价格有望震荡偏强；多数黑色建材品种价格短期或震荡，中长期不悲观；能源化工品种走势分化，建议根据不同品种特点操作；农产品价格走势各异，生猪短期反弹中期易跌难涨，鸡蛋筑底，豆菜粕反弹抛空，油脂观望，白糖逢高做空，棉花上涨空间有限 [4][7][10][13][32][41][52] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行探索向非银机构提供流动性机制，证监会优化合格境外投资者制度、保护中小投资者并加强程序化交易监管 [2] - 期指基差比例：IF、IC、IM、IH各合约期指基差比例公布 [3] - 策略观点：周末中美经贸会谈积极，关注月末中美领导人会晤，科技是市场主线，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：TL、T、TF、TS主力合约环比变化，1 - 9月工业企业利润增长，国开行金融债中标收益率及相关倍数公布，央行净投放资金 [5] - 策略观点：三季度经济增速略超预期，四季度债市供需或改善，总体震荡修复 [6][7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银价格下跌，受海外央行官员讲话及菲律宾央行相关消息影响 [8] - 策略观点：金银价格回调是上涨趋势中的回调，建议逢低配置多单，关注美联储表态 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：伦铜、沪铜主力合约价格上涨，LME和国内库存有变化，现货升贴水及进口亏损情况公布 [12] - 策略观点：中美经贸谈判进展及预计美联储降息使情绪偏暖，产业上原料供应紧张，库存偏低，铜价有望震荡偏强 [13] 铝 - 行情资讯：伦铝、沪铝主力合约价格上涨，沪铝持仓量增加，国内外库存有变化，现货升贴水情况公布 [14] - 策略观点：海外铝厂减产加剧供应担忧，国内库存不高，铝价有望震荡上行 [15] 锌 - 行情资讯：沪锌指数、伦锌3S价格变化，相关基差、库存、持仓等数据公布 [16] - 策略观点：锌矿库存累库，冶炼厂利润下滑，国内锌锭累库放缓，海外伦锌结构性风险高，预计沪锌短期偏强震荡 [17] 铅 - 行情资讯：沪铅指数、伦铅3S价格变化，相关基差、库存、持仓等数据公布 [18] - 策略观点：铅矿库存去库，原生和再生铅开工率有变化，需求端电池开工率回暖，预计沪铅短期偏强运行 [18] 镍 - 行情资讯：镍价低位窄幅震荡，现货升贴水持稳，镍矿价格稳中偏强，镍铁价格偏弱，MHP价格高位运行 [19] - 策略观点：精炼镍库存压力显著拖累镍价，中长期镍价或早于基本面确认底部，短期建议观望或逢低建多单 [20] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约价格上涨，供应端开工率回升但原料紧张，需求端新兴领域提供支撑，库存减少 [21][22] - 策略观点：宏观上降息预期升温，供需紧平衡且旺季需求回暖，锡价短期或震荡走高，建议逢低做多 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数及合约收盘价上涨 [23] - 策略观点：宏观利好，基本面阶段性改善，库存去化有望持续到四季度末，留意产业套保及供给弹性抛压 [24] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，相关基差、库存、矿价等数据公布 [25] - 策略观点：矿价短期有支撑，冶炼端产能过剩，累库持续，建议短期观望 [26] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约价格变化，现货价格及基差有变动，原料价格持平，库存有变化 [27] - 策略观点：钢厂检修有望缓解库存压力，但需求支撑不足，成本端减弱，建议短期观望 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金主力合约价格上涨，相关持仓、成交量、仓单、价差及库存数据公布 [28] - 策略观点：中美经贸谈判进展使成本端支撑价格，但仓单高，近月合约交割压力大，价格向上受限 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约价格上涨，相关注册仓单、持仓量及现货价格有变化 [31] - 策略观点：商品市场氛围偏好，成材价格震荡走强，中长期钢价上涨逻辑未改，短期需求疲弱，关注中美会谈 [32] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约价格上涨，相关持仓、基差数据公布 [33] - 策略观点：市场情绪好转，盘面反弹，供给发运量增长，需求铁水产量下降，库存增长，矿价震荡运行 [34] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：主力合约价格上涨，华北大板、华中报价下降，库存增加，持仓有变化 [35][36] - 玻璃策略观点：市场成交以低价货源为主，中游库存压力大，需求复苏慢，原料支撑成本，期货价格宽幅震荡 [37] - 纯碱行情资讯：主力合约价格上涨，沙河重碱报价上涨，库存有变化，持仓有变动 [37] - 纯碱策略观点：供应稳定，成本上升挤压利润，下游补库需求弱，价格窄幅盘整，关注装置开工和采购节奏 [38] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约价格上涨，现货价格及基差情况公布，盘面处于震荡区间 [39] - 策略观点：重要会议表述积极但无超预期内容，关注中美经贸磋商和元首会晤，黑色板块不悲观，锰硅、硅铁或跟随行情 [40][41] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：主力合约价格上涨，相关持仓、现货价格及基差数据公布 [42] - 工业硅策略观点：供给端压力持续，需求端支撑减弱，成本端提供托底，价格短期盘整运行 [43] - 多晶硅行情资讯：主力合约价格大幅上涨，相关持仓、现货价格及基差数据公布 [44] - 多晶硅策略观点：部分产能将检修，供给压力或缓解，供需格局或好转，关注平台公司进展 [45][46] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡整理，多空观点不同，轮胎企业开工负荷有变化，库存下降，现货价格有变动 [48][49][50][51] - 策略观点：胶价持续上涨，建议短多离场观望，部分建仓买RU2601空RU2609对冲 [52] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油期货价格上涨，中国原油及成品油库存去库 [53] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC增产未放量，油价短期不易看空，维持区间策略，短期观望 [53][54] 甲醇 - 行情资讯：太仓、内蒙、鲁南等地价格及盘面合约价格有变动，基差和价差有变化 [55] - 策略观点：进口卸货慢，港口累库放缓，国内开工回落，市场结构偏弱，建议观望 [55] 尿素 - 行情资讯：山东、河南、湖北等地现货价格上涨，盘面合约价格及基差、价差有变化 [56] - 策略观点：供应装置检修回归，需求复合肥开工回升，企业累库放缓，低估值弱驱动，建议观望或逢低多配 [57] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯现货及期货价格下跌，相关基差、价差、开工率、库存等数据公布 [58] - 策略观点：市场交易地缘升级预期，BZN价差修复空间大，苯乙烯库存高位去化，价格或阶段性止跌 [59][60] PVC - 行情资讯：PVC01合约价格上涨，相关基差、价差、成本、开工率、库存等数据公布 [61] - 策略观点：企业综合利润下滑，供给检修少产量高，需求弱出口预期差，建议中期逢高空配 [62] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约价格上涨，相关基差、价差、开工率、库存、利润、成本等数据公布 [63] - 策略观点：海内外装置负荷高，进口回升，港口转累库，估值偏高，建议逢高空配 [64] PTA - 行情资讯：PTA01合约价格上涨，相关负荷、库存、加工费等数据公布 [65] - 策略观点：短期供给检修下降，远期格局偏弱，需求端聚酯负荷难提振，关注座谈会减产信号 [66] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约价格上涨，相关负荷、库存、估值成本等数据公布 [67] - 策略观点：PX负荷高位，下游PTA检修多，库存难去化，跟随原油波动，关注座谈会减产信号 [68] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，相关基差、开工率、库存、价差等数据公布 [69] - 策略观点：期货价格上涨，现货价格上涨，估值向下空间有限，库存高位去化，价格或低位震荡 [70] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，相关基差、开工率、库存、价差等数据公布 [71][72] - 策略观点：期货价格上涨，成本端供应过剩，供需双弱，库存压力高，仓单压制盘面 [73] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍上涨，养殖端或减量，供应有限，下游收购积极，今日或延续涨势 [75] - 策略观点：中期供压高猪价易跌难涨，短期反弹，中期可建立反套头寸并抛空 [76] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，少数调整，供应稳定，走货一般，今日或多数走稳 [77] - 策略观点：现货有反弹预期但空间有限，盘面筑底，观望为主 [78] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆上涨，国内豆粕现货下跌，成交弱提货好，库存有变化，巴西大豆播种率公布 [79][80] - 策略观点：进口成本震荡，国内库存高，榨利承压，全球供应宽松，反弹抛空 [81] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口和产量数据公布，国内油脂下跌，现货基差稳定 [82] - 策略观点：马来、印尼棕榈油产量超预期，短期累库或反转，建议观望 [83] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格震荡，现货价格下跌，巴西糖产量、出口等数据公布 [84] - 策略观点：巴西数据利空，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度逢高做空 [85] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格上涨，相关基差、收购指数、开机率数据公布 [86] - 策略观点：消费旺季需求不振，新棉收购价带动反弹，但基本面弱，上涨空间有限 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业行情受多种因素影响，走势各异；投资策略需综合考虑基本面、宏观环境等因素，部分品种建议观望，部分可逢低做多或高抛低吸等 各行业内容总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：中美就多项经贸议题形成初步共识，国务院聚焦重点方向推进金融支持产业升级，光刻胶领域取得新突破，部分存储晶圆厂暂停部分产品报价[2] - 期指基差比例：IF、IC、IM当月/下月/当季/隔季基差比例多为负值，IH为正值[3] - 策略观点：周末中美经贸会谈偏积极，关注月末领导人会晤结果；科技是市场主线，政策支持资本市场，中长期逢低做多[4] 国债 - 行情资讯：周五TL、T、TF主力合约环比下跌，TS持平；中美经贸磋商开启，美国9月CPI数据低于预期；央行周五净投放32亿元[5] - 策略观点：三季度经济增速略超预期，消费和投资增速放缓；四季度债市供需或改善，市场多空交织总体震荡，关注股债跷跷板[7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银下跌，金银回调因海外风险缓和及超涨回调；美国9月CPI低于预期，11月或不公布通胀数据[8][9] - 策略观点：金银下跌是上涨回调非趋势逆转，建议维持多头思路，关注美联储议息会议，逢低配置多单[10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：供应忧虑和乐观预期推升铜价，LME和国内库存减少，现货升水期货，进口亏损，精废价差扩大[12] - 策略观点：中美谈判进展和美联储议息会议或偏鸽，产业供应紧张，库存偏低，铜价有望偏强运行[13] 铝 - 行情资讯：铝价下探回升，沪铝加权合约持仓增加，库存微降，加工费下滑，外盘库存减少[14] - 策略观点：海外铝厂减产加剧供应担忧，国内库存不高，铝价有望震荡上行[15] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收涨，伦锌下跌，国内社会库存小幅累库，锌锭进口亏损[16][17] - 策略观点：锌矿库存累库，冶炼厂利润下滑，海外伦锌风险高，国内出口窗口开启，预计沪锌短期偏强震荡[18] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收涨，伦铅上涨，国内社会库存去库，铅锭进口盈利[19] - 策略观点：铅矿库存去库，原生和再生铅开工率提升，需求回暖，库存去库，预计沪铅短期偏强运行[20] 镍 - 行情资讯：镍价低位窄幅震荡，升贴水持稳，镍矿价格稳中偏强，镍铁价格偏弱，MHP系数价格高位运行[21] - 策略观点：精炼镍库存压力大，中长期镍价或早于基本面确认底部，短期观望，跌幅足够可建多单[21][22] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约下跌，注册仓单增加，原料供应紧张，需求新兴领域有预期，库存减少[23] - 策略观点：宏观利好，供需紧平衡，旺季需求回暖，锡价短期或震荡走高，建议逢低做多[24] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数和合约价格上涨，锂精矿报价上涨[25] - 策略观点：下游需求强势，基本面改善，库存去化，留意产业套保和供给弹性，参考运行区间77800 - 82800元/吨[25] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓增加，基差贴水，海外价格和进口盈亏稳定，期货仓单不变，矿价稳定[26] - 策略观点：矿价短期支撑，冶炼产能过剩，累库持续；中美关系和货币政策或驱动有色偏强，价格临近成本线，建议观望[27] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约上涨，持仓减少，现货价格上涨，基差变化，原料价格持平，库存减少[28] - 策略观点：青山集团挺价带动情绪回暖，但需求支撑乏力，成本下移，供需矛盾未解，建议观望[29] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格上涨，持仓下降，成交量放大，仓单增加，合约价差收缩，库存微降[30] - 策略观点：中美谈判进展和成本支撑价格，但仓单高，近月合约交割压力大，价格向上受限[32] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约下跌，注册仓单和持仓量有变化，现货价格下跌[34] - 策略观点：成材价格弱势震荡，宏观关注房地产和人口高质量发展；螺纹供需双增，热轧产量回落需求回升，库存矛盾缓解；钢价中长期逻辑未改，短期需求偏弱[35] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约下跌，持仓增加，现货基差和基差率稳定[36] - 策略观点：供给发运量回升，需求铁水产量下降，库存港口和钢厂均增加；基本面需求减弱，库存累库，价格有压力，宏观预期拉扯，矿价震荡运行[37][38] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：玻璃主力合约下跌，库存增加，持仓多空单均增加[39] - 玻璃策略观点：旺季尾声需求放缓，供应回升，供需矛盾难缓解，库存压力累积，价格提涨动力不足，短期弱势窄幅震荡[39] - 纯碱行情资讯：纯碱主力合约下跌，库存增加，持仓多空单均增加[40] - 纯碱策略观点：供应高位，需求低迷，市场供需宽松，价格稳中偏弱，成交重心或下移[40] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约下跌，现货升水盘面，价格周度涨幅不同，处于震荡区间[41][43] - 策略观点：重要会议表述积极但无超预期内容，关注中美经贸磋商和元首会晤；黑色板块基本面有高供给和低需求忧虑，后续不悲观；锰硅和硅铁或跟随黑色板块行情[44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：工业硅期货主力合约下跌，持仓减少，现货基差有变化[46] - 工业硅策略观点：价格偏弱运行，供给压力持续，需求支撑减弱，成本有托底作用，短期盘整运行[47][49] - 多晶硅行情资讯：多晶硅期货主力合约下跌，持仓减少，现货基差稳定[50] - 多晶硅策略观点：部分产能将检修，供给压力或缓解，供需格局或好转，盘面宽幅震荡，关注平台公司进展[51] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价因台风和股市利多上涨，台风利多边际变小，多空观点不同；轮胎开工率有变化，库存下降，现货价格有变动[53][54][55] - 策略观点：胶价持续上涨，建议短多离场观望，部分建仓买RU2601空RU2609对冲[57] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货和相关成品油期货上涨，欧洲ARA成品油库存环比去库[58] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC增产量级低，供给未放量，油价短期不易看空，维持低多高抛区间策略，短期观望[59] 甲醇 - 行情资讯：太仓、内蒙、鲁南价格有变化，盘面合约下跌，基差和价差有变动[60] - 策略观点：进口卸货慢，港口累库放缓，国内开工回落，需求走弱；市场主要矛盾是进口不及预期，盘面企稳，后续有潜在利多，建议观望[60][61] 尿素 - 行情资讯：多地现货价格上涨，盘面合约上涨，基差和价差有变动[62] - 策略观点：供应装置检修回归，需求复合肥开工回升，企业累库放缓；消费缺乏利好，供应利润低位，现货下行空间有限，等待利好，建议观望或逢低多配[63] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯现货和期货价格有变化，基差、价差、开工率、库存等有变动[64] - 策略观点：纯苯现货和期货下跌，基差扩大；苯乙烯现货上涨期货下跌，基差走强；市场交易地缘预期，BZN价差修复空间大，苯乙烯港口库存高位去化或止跌[65] PVC - 行情资讯：PVC01合约下跌，现货价格下跌，基差和价差有变动，成本端上涨，开工率有变化，库存有变动[66][67] - 策略观点：企业利润下滑，供给检修少产量高，需求内需弱出口预期差，累库压力大；成本端上涨，基本面较差，短期估值低，中期逢高空配[68] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约下跌，现货上涨，基差和价差有变动，供给和下游负荷有变化，库存累库，估值和成本有变动[69] - 策略观点：海内外装置负荷高位，供给和进口量高，港口累库，四季度预期持续累库，估值偏高有压缩压力，建议逢高空配[70] PTA - 行情资讯：PTA01合约上涨，现货上涨，基差和价差有变动，负荷上升，库存累库，加工费有变动[71] - 策略观点：短期供给检修下降累库，加工费难走扩；需求聚酯负荷难提升；估值PXN受检修压制，有负反馈风险，建议观望[72][73] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约上涨，CFR上涨，基差和价差有变动，负荷上升，装置有检修和推迟，进口增加，库存上升，估值成本有变动[74] - 策略观点：PX负荷高位，下游PTA检修多，负荷中枢低，库存难去化，缺乏驱动，PXN难走扩，跟随原油波动，有负反馈风险，建议观望[75] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货上涨，基差走强，上游开工下降，库存去库，下游开工率上升，价差缩小[76] - 策略观点：期货下跌，现货上涨，PE估值向下空间有限，仓单压制盘面；供应库存去化，需求旺季开工率企稳，价格或维持低位震荡[77] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货下跌，基差走强，上游开工上升，库存去库，下游开工率上升，价差缩小[78][79] - 策略观点：期货下跌，成本端供应过剩；供应计划产能有压力，需求开工率反弹；供需双弱库存高，仓单压制盘面[80] 农产品类 生猪 - 行情资讯：周末猪价多数上涨，月末出栏节奏放缓，肥标差支撑压栏，下游需求支撑尚可[82] - 策略观点：中期猪价易跌难涨，短期反弹，中期趁反弹建反套头寸并抛空[83] 鸡蛋 - 行情资讯：周末蛋价整体强势，降温后补货积极性提升，走货转好，但产地供应充足限制涨幅[84] - 策略观点：现货有反弹预期但空间有限，盘面筑底，观望为主[85] 豆菜粕 - 行情资讯：CBOT大豆下跌，国内豆粕现货稳定，成交弱提货好，油厂压榨量有变化，巴西大豆种植进度将达30%，中美贸易磋商，国际大豆供应充足[86] - 策略观点：进口成本震荡运行，国内库存高，榨利承压，全球供应宽松，反弹抛空[87] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口和产量数据有变化，全球大豆产量、贸易量、消费量和结转库存有变化，国内油脂下跌，现货基差稳定[88] - 策略观点：棕榈油产量超预期压制行情，四季度及明年一季度或反转，建议观望等待产量信号[89] 白糖 - 行情资讯：郑糖期货价格窄幅震荡，现货价格稳定，巴西糖产量、出口量和汽油价格有变化[91] - 策略观点：巴西数据利空符合预期，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度逢高做空[92] 棉花 - 行情资讯：郑棉期货价格震荡，现货价格上涨，基差稳定，新疆籽棉收购价格上涨，纺纱厂开机率持平[93] - 策略观点：消费旺季需求不振，新年度丰产预期，卖出套保压力大；新棉收购价带动反弹，基本面弱，短期棉价上涨空间有限[94]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 黑色建材市场各品种表现不一，玻璃纯碱市场情绪低迷，双硅期货有不同走势，整体各品种价格多呈震荡态势，需关注成本、政策、供需等多方面因素变化 [1][3] 各品种情况总结 玻璃纯碱 - 市场分析：玻璃期货震荡运行、成交活跃，现货交投低迷；纯碱期货盘面震荡、成交活跃，现货区域价格窄幅调整 [1] - 供需与逻辑：玻璃供给低位回升，中游库存高、投机需求弱，消费旺季将结束且有复产预期，需求或走弱；纯碱供需矛盾大，供应高位且有增长预期，需求有韧性，去库压力贯穿全年 [1] - 策略：玻璃和纯碱均为震荡偏弱 [2] 双硅 硅锰 - 市场分析：期货主力合约平稳震荡，主流钢招定价5820元/吨，6517北方市场价格5630 - 5680元/吨，南方市场价格5650 - 5700元/吨 [3] - 供需与逻辑：企业亏损加剧、产量偏高，铁水回调致需求走弱，盘面贴水现货，预计价格震荡，跟随板块波动 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场分析：期货主力合约震荡上涨，现货价格震荡持稳，宁夏72硅铁自然块5150 - 5200元/吨，72硅铁标块报价5250 - 5300元/吨，75硅铁报价5800元/吨 [3] - 供需与逻辑：企业产量小幅下降、持续亏损、提产动力不足，下游需求走弱，样本企业库存增加，预计价格跟随板块波动 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对各品种给出了具体投资建议，如股指中长期看好、逢低做多，国债保持观望等 [1][5] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等多因素影响，走势和投资策略各异，宏观政策预期、中美谈判、成本端变动等是影响市场的关键因素 [5][11][22] 各行业情况总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，中国三季度GDP同比增长4.8%，前三季度同比增长5.2%，重要会议临近和美联储降息预期提供支撑，建议逢低做多 [5] - 国债保持观望，中国1 - 9月固定资产投资等数据有不同表现，月底中美谈判是关键因素，若波动明显可适当波段操作 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，国庆后供应逐步恢复但偏慢，巡察文件发酵，jm有多配价值，焦炭第一轮提涨开始 [7][8] - 螺纹钢震荡，周一价格冲高回落，估值偏低，需求回升、产量下滑、库存去化，预计低位震荡，关注3000附近做多机会 [8] - 玻璃观望，节后环保和宏观政策预期降温，供给回升、需求不足、纯碱供应过剩，盘面易跌难涨，建议等待反转做多 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，贸易局势和中国进口情况影响价格，基本面稳固，供应事故有持续影响，需求四季度有提升空间，建议逢低谨慎持多，不追高 [11] - 铝中性，几内亚矿价下降，氧化铝和电解铝产能有变动，需求旺季偏弱，库存去化，建议待回落后逢低布局多单 [13] - 镍中性，印尼政策影响镍矿供应，精炼镍过剩、镍铁价格受限、硫酸镍高位，建议观望或逢高做空 [18] - 锡中性，9月国内精锡产量下降，消费端半导体有望复苏，供应边际转宽松，建议区间交易，关注26.5 - 28.5万元/吨区间 [18] - 白银中性，美国经济数据走弱、降息预期和避险情绪支撑价格，建议谨慎交易，关注11000 - 12000区间 [19] - 黄金中性，与白银类似受美国经济因素影响，建议谨慎交易，关注935 - 990区间 [20] 能源化工 - PVC中性，震荡，01暂关注4600 - 4800，成本利润低、供应高、需求弱、出口有风险，关注政策及成本扰动 [21][22] - 烧碱中性，震荡偏弱，01暂关注2450一线压力，宏观有预期，供应短期缓解、需求增加，关注下游备货和出口 [23] - 苯乙烯中性，震荡偏弱，暂关注6600一线压力，原油震荡、纯苯供需宽松、苯乙烯库存高，关注多方面因素 [25] - 橡胶中性，震荡，暂关注14500一线支撑，原料价格坚挺、库存下降，但需求平淡，预计区间震荡 [26][27] - 尿素中性，震荡，供应减少、需求有变化、库存累库，预计底部震荡，关注1550 - 1650区间 [28] - 甲醇中性，震荡，供应恢复、主力需求提升、库存高位，短期市场偏弱 [30] - 聚烯烃中性，偏弱震荡，L2601关注6800支撑，PP2601关注6500支撑，成本、供应、需求因素影响，库存有压力 [30][31] - 纯碱01合约空头思路，现货成交清淡、下游拿货积极性不高、供应过剩、累库，若无政策利好盘面走弱 [31][33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球棉花供需有变化，近期籽棉价格回升但中美关系有不确定性 [34][35] - PTA震荡偏弱，区间震荡，关注4350 - 4600区间，原油有不确定性，现货价格震荡，供需累库放缓 [35] - 苹果中性，震荡偏强，晚富士优果优价，价格两极分化，产量预期变化不大但质量下降，交割成本或抬升 [36] - 红枣中性，震荡偏强，新疆新季红枣下树在即，不同市场到货和成交情况不同 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，11月建议空单适度减仓，01、03、05偏空，07、09谨慎抄底，10月供应增长、体重偏高，中长期产能去化慢 [38][39][40] - 鸡蛋反弹承压，主力11合约升水现货，前期空单部分止盈，远月12、01逢高轻仓试空，关注多方面因素 [41][42] - 玉米区间震荡，主力11合约偏空，关注2120 - 2150压力，套利关注1 - 5反套，新旧作衔接，供应充足，需求稳中偏弱 [42] - 豆粕低位震荡，美豆收割上市和出口影响，国内交易进口预期，利多匮乏，11月后或去库，关注中美关系 [43] - 油脂回调有限，短期震荡，中长期偏多，豆棕菜油01合约关注不同支撑区间，建议回调多思路 [44][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱市场供需矛盾不减，价格震荡偏弱，需关注产线变动、供应变化及下游需求情况 [1][2] - 双硅企业维持亏损，硅锰和硅铁价格预计维持震荡，跟随板块波动，需关注成本、产区政策及下游需求情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - **市场分析**：玻璃期货震荡偏弱，现货成交重心下移；纯碱期货盘面震荡运行，现货成交一般 [1] - **供需与逻辑**：玻璃供给低位回升，中游库存高企，需求或进一步走弱；纯碱供应高位且有增长预期，需求有韧性，去库压力贯穿全年 [1] - **策略**：玻璃和纯碱均为震荡偏弱 [2] 双硅 - **市场分析**：硅锰期货主力合约震荡上涨，北方市场价格5630 - 5680元/吨，南方市场价格5650 - 5700元/吨；硅铁期货主力合约维持震荡，宁夏72硅铁自然块5150 - 5200元/吨，72硅铁标块报价5250 - 5300元/吨，75硅铁报价5800元/吨 [3] - **逻辑和需求**：硅锰企业亏损加剧，产量偏高，需求走弱；硅铁企业产量小幅下降，持续亏损，下游需求走弱，样本企业库存增加 [3] - **策略**：硅锰和硅铁均为震荡 [4]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] 黑色建材 - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][8][9] 有色金属 - 铜建议逢低持多；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡逢低买入；黄金逢低买入；白银区间交易 [1] 能源化工 - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；纯碱 01 合约空头思路；聚烯烃宽幅震荡 [1] 棉纺产业链 - 棉花棉纱、PTA、苹果、红枣震荡运行 [1] 农业畜牧 - 生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - A股三大股指全线收涨，沪指时隔十年站上3900点关口，中期市场下行风险有限，震荡上行仍是主旋律；国债各期限情绪有所修复下行，配置力量是否回归决定长端、超长端利率能否企稳 [5] - 双焦市场情绪偏弱，处于观望下行态势，蒙煤节后进口预计明显增加；螺纹钢价格先弱后强，RB2601关注3000附近企稳做多机会；玻璃价格受地产赶工需求等因素支撑，预计近期调整但仍偏多看待 [7][8][10] - 铜价受矿端事故和国内检修减产影响，预计维持高位运行；铝价受产能和需求支撑，多单可继续持有；镍中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空；锡矿供应紧张，下游消费回暖，建议逢低建立多仓；白银和黄金受美国经济数据和降息预期影响，预计延续偏强走势 [12][14][19][22] - PVC供需整体仍偏弱势，预计短期震荡；烧碱总体预期偏震荡；苯乙烯预计盘面偏弱震荡；橡胶预计短时延续区间震荡格局；尿素产销仍偏弱，短期市场偏弱运行；甲醇短期市场偏弱运行；聚烯烃预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约震荡偏弱；纯碱01合约若无政策利好，盘面或将走弱 [24][27][28][30][32][34][36] - 棉花和棉纱短期市场可能企稳，但远期压力依然很大，维持中线偏空思路；PTA原油走势偏弱成本支撑不足，节后业者心态偏谨慎；苹果行情参考性有限，继续关注后续上量后价格表现；红枣市场购销平缓，价格以稳为主 [37][38][39][40] - 生猪供大于求令猪价持续走弱，短期偏弱震荡，中长期价格仍承压；鸡蛋短期供应充足、需求转弱，蛋价走势偏弱，中长期供应压力仍大；玉米短期市场集中上市供应充足，预计偏弱运行，中长期需求逐步修复，成本底部存支撑；豆粕短期窄幅震荡，国内低位震荡为主；油脂短期有望带动节后国内油脂同步上涨，中长期仍有上行动力，但上行空间受限 [42][44][46][49][56] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：A股三大股指全线收涨，沪指时隔十年站上3900点关口，节后政策、美联储降息预期及人民币汇率走强将催化资金回流，中期市场下行风险有限，震荡上行仍是主旋律 [5] - 国债：假前最后一个交易日市场波动大，各期限情绪有所修复下行，超长端波动剧烈，配置力量是否回归决定长端、超长端利率能否企稳 [5] 黑色建材 - 双焦：国庆假期部分煤矿停产，蒙煤节后进口预计明显增加，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空，市场情绪偏弱，处于观望下行态势 [7][8] - 螺纹钢：期货价格震荡偏强，静态估值偏低，需求同比偏弱，价格先弱后强，RB2601关注3000附近企稳做多机会 [8] - 玻璃：现货提涨点燃市场反内卷情绪，库存维持下降趋势，需求加工厂观望为主，后市受地产赶工需求等因素支撑，预计近期调整但仍偏多看待 [10] 有色金属 - 铜：自由港印尼矿区事故和国内检修减产影响精铜产量，终端消费有提升空间，库存低位波动，预计铜价维持高位运行，建议逢低持多 [12] - 铝：氧化铝供应偏宽松，电解铝产能稳中有增，需求进入旺季节奏，库存去化较多，多单可继续持有，可考虑多AD空AL的套利策略 [14] - 镍：印尼调整RKAB周期，镍矿供给可能偏向宽松，精炼镍过剩，镍铁价格上方空间受限，硫酸镍价格维持高位，建议观望或逢高适度持空 [19] - 锡：印尼关闭非法锡矿加剧供应紧张，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存去化，建议逢低建立多仓 [19] - 白银：非农数据延迟公布，ADP就业数据低于预期，美国政府停摆风险驱动避险情绪升温，预计白银价格延续偏强走势，建议前期多头持有，新开仓谨慎 [22] - 黄金：受美国经济数据和降息预期影响，预计黄金价格延续偏强走势，建议前期多头继续持有，节后逢回调择机建立多仓 [22] 能源化工 - PVC：电石走跌，供应高位，需求承压，库存累积，供需整体仍偏弱势，预计短期震荡，关注政策及成本端扰动 [24] - 烧碱：仓单大增，盘面承压，考虑远月氧化铝投产预期，总体预期偏震荡，关注下游备货节奏和出口情况 [27] - 苯乙烯：原油供需承压，纯苯供需宽松，苯乙烯库存高企，需求有限，预计盘面偏弱震荡 [28] - 橡胶：节后市场交投活跃度提升，海外产区降雨影响原料供应，成本端支撑延续，但供应增长预期偏强，预计短时延续区间震荡格局 [30] - 尿素：检修装置恢复，供应环比增加，农业用肥需求零散，复合肥供需格局稍有改善，产销仍偏弱，企业库存连续累库，短期市场偏弱运行 [32] - 甲醇：内地供应环比恢复，传统终端市场需求维稳，主力需求甲醇制烯烃开工提升明显，短期市场偏弱运行 [34] - 聚烯烃：供应端装置检修季，供应压力有所缓解，需求端下游开工较上月末提升，但需求仍偏弱，预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约震荡偏弱，LP价差预计扩大 [34] - 纯碱：假期现货市场变动不大，十月远兴二期有出产品预期，供给充裕，需求端平淡，若无政策利好，盘面或将走弱 [36] 棉纺产业链 - 棉花棉纱：新疆棉花收购开始上量，价格相比节前基本持平，短期市场可能企稳，但远期压力依然很大，维持中线偏空思路 [37] - PTA：原油地缘局势不确定，OPEC+增产，国庆期间油价重心下跌，PTA现货价格疲软震荡，供需累库，建议区间震荡，关注区间4500 - 4750 [38] - 苹果：十月产区晚富士受阴雨影响，上色和上市时间推迟，目前行情参考性有限，继续关注后续上量后价格表现 [39] - 红枣：国庆节期间主销区市场购销平缓，价格以稳为主，新疆新季红枣下树在即，订园进程较快 [40] 农业畜牧 - 生猪：10月供应增长，体重偏高，需求跟进有限，猪价持续走弱，但政策稳价等因素限制大跌空间，中长期供应维持高位，价格承压，11、01、03、05偏空对待，07、09不宜抄底，关注多05空03套利 [42] - 鸡蛋：中秋国庆节后需求季节性转淡，蛋价支撑不足，短期供应充足、需求转弱下走势偏弱，中长期供应压力仍大，主力11合约贴水现货，前期空单部分止盈，远月12、01暂时观望，等待反弹逢高套保 [44] - 玉米：当前为新旧作衔接时期，新作上市补充供应，价格季节性承压，中长期需求逐步修复，成本底部存支撑，主力11合约关注新作上市节奏，未持仓者等待反弹介空，关注2200压力表现，套利关注1 - 5反套 [46] - 豆粕：美豆进入收割阶段，上市压力下价格上方承压，国内大豆到港维持高位，豆粕累库，短期窄幅震荡，国内低位震荡为主，关注M2601合约2900至2930支撑表现 [49] - 油脂：国庆期间马棕油和美国大豆拉涨，有望带动节后国内油脂同步上涨，中长期仍有上行动力，但上行空间受限，建议逢低多思路，不追高，菜豆油价差正套策略暂时离场观望 [56]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，逢低做多；国债保持观望；焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃、铜、锡、黄金逢低做多；铝待回落后逢低布局多单；镍观望或逢高做空；白银区间交易；PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、棉花棉纱、PTA、苹果、红枣震荡运行；纯碱01合约空头思路；生猪、鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - A股9月震荡上行，十月行情有望在政策与业绩双驱动下延续升势；国债市场各期限情绪有所修复下行，超长端波动剧烈，配置力量回归决定长端、超长端利率是否企稳 [5] - 双焦震荡，国庆假期部分煤矿停产，进口蒙煤节后预计增加，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空；螺纹钢震荡，欧盟和美国相关关税政策偏利空，但影响可控，10月价格先弱后强；玻璃逢低做多，现货提涨，库存下降，十月份地产赶工需求有弱支撑 [7][8] - 铜高位震荡，印尼矿山不可抗力使铜矿紧张预期加深，长期中枢将抬升；铝高位震荡，氧化铝供应偏宽松，电解铝产能稳中有增，需求旺季库存去化；镍震荡运行，镍矿价格坚挺，精炼镍过剩，镍铁价格上方空间受限，建议逢高适度持空；锡震荡运行，供应紧张，下游消费回暖，建议逢低建立多仓；白银、黄金震荡运行，受美国经济数据和避险情绪影响，价格预计延续偏强走势 [11][12][17][18][19] - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃均震荡运行，PVC内需弱势，库存偏高，关注政策及成本端扰动；烧碱关注下游备货节奏和出口情况；苯乙烯关注油价走势等因素；橡胶预计节后需求回暖带动胶价修复；尿素关注复合肥开工等情况；甲醇预计价格短期有支撑；聚烯烃关注下游需求等情况 [20][22][25][26][27][28] - 纯碱01合约空头思路，供给充裕，需求平淡，节后上游面临累库压力 [30][31] - 棉花、棉纱中线偏空，短期市场可能企稳，但远期压力大；PTA区间震荡，原油走势偏弱成本支撑不足；苹果、红枣震荡运行，苹果关注后续上量后价格表现，红枣关注新季订园价格 [32][34][35] - 生猪整体承压，10月供应增长，需求跟进有限，中长期供应压力大；鸡蛋反弹承压，短期有补货需求支撑，中长期供需偏松；玉米区间震荡，新作上市缓解供应偏紧格局，需求稳中偏弱；豆粕偏弱震荡，国内四季度供应宽松，关注中美贸易关系；油脂筑底小幅反弹，关注菜豆油价差正套 [37][40][42][43] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，9月A股震荡上行，科技成长活跃，十月行情有望延续升势 [5] - 国债保持观望，假前市场波动大，各期限情绪修复下行，超长端波动剧烈，配置力量回归决定长端、超长端利率是否企稳 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，国庆假期部分煤矿停产，进口蒙煤节后预计增加，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空 [7] - 螺纹钢震荡，欧盟和美国相关关税政策偏利空，但影响可控，10月价格先弱后强 [7][8] - 玻璃逢低做多，现货提涨，库存下降，十月份地产赶工需求有弱支撑 [8] 有色金属 - 铜高位震荡，印尼矿山不可抗力使铜矿紧张预期加深，长期中枢将抬升 [11] - 铝高位震荡，氧化铝供应偏宽松，电解铝产能稳中有增，需求旺季库存去化 [12] - 镍震荡运行，镍矿价格坚挺，精炼镍过剩，镍铁价格上方空间受限，建议逢高适度持空 [17] - 锡震荡运行，供应紧张，下游消费回暖，建议逢低建立多仓 [18] - 白银、黄金震荡运行，受美国经济数据和避险情绪影响，价格预计延续偏强走势 [19] 能源化工 - PVC震荡，内需弱势，库存偏高，关注政策及成本端扰动 [20] - 烧碱震荡，关注下游备货节奏和出口情况 [22] - 苯乙烯震荡，关注油价走势等因素 [25] - 橡胶震荡，预计节后需求回暖带动胶价修复 [25] - 尿素震荡，关注复合肥开工等情况 [26] - 甲醇震荡，预计价格短期有支撑 [27] - 聚烯烃震荡，关注下游需求等情况 [28] - 纯碱01合约空头思路，供给充裕，需求平淡，节后上游面临累库压力 [30][31] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中线偏空，短期市场可能企稳，但远期压力大 [32] - PTA区间震荡，原油走势偏弱成本支撑不足 [34] - 苹果、红枣震荡运行，苹果关注后续上量后价格表现，红枣关注新季订园价格 [34][35] 农业畜牧 - 生猪整体承压，10月供应增长，需求跟进有限，中长期供应压力大 [37] - 鸡蛋反弹承压，短期有补货需求支撑，中长期供需偏松 [40] - 玉米区间震荡，新作上市缓解供应偏紧格局，需求稳中偏弱 [40] - 豆粕偏弱震荡，国内四季度供应宽松，关注中美贸易关系 [42] - 油脂筑底小幅反弹，关注菜豆油价差正套 [43]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] 黑色建材 - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][10] 有色金属 - 铜观望或逢低持多，短线交易；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][12][18] 能源化工 - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；聚烯烃宽幅震荡；纯碱空 01 多 05 套利 [1][22][34] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行；PTA 震荡偏弱；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][36][37] 农业畜牧 - 生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1][40][46] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、供需关系、政策等多因素影响，呈现不同的走势和投资机会，投资者需根据各品种的具体情况制定投资策略 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，回调是健康“呼吸”，从估值、盈利、政策三维看，A股底部逐级抬升，建议逢低做多；国债市场情绪回暖，前期利空因素出清，债市进入修复阶段，建议保持观望 [5] 黑色建材 - 双焦、螺纹钢震荡运行，煤炭行业“金九”行情，价格全面上涨，螺纹钢期货价格震荡偏强，估值略有提升，关注10月需求；玻璃基本面暂无明显变化，受煤炭稳供报价消息影响回调，旺季需求形成弱支撑，建议逢低做多 [7][8][10] 有色金属 - 铜高位震荡，本周冲高回落，消费或逐步回升，供应端压力不明显，建议偏多谨慎交易；铝高位震荡，几内亚矿价有支撑但氧化铝价格大跌，需求进入旺季，建议逢低布局多单；镍震荡运行，基本面供需变动有限，中长期供给过剩，建议逢高适度持空；锡震荡运行，供应偏紧，下游消费回暖，建议区间交易；黄金、白银震荡运行，受美联储降息等因素影响，价格下方有支撑，建议区间交易 [12][13][18] 能源化工 - PVC震荡运行，库存偏高，出口持续性存疑，上游投产压力大，关注政策及成本端扰动；烧碱震荡运行，考虑国庆节前下游补库和远月氧化铝投产预期，总体预期偏震荡；苯乙烯偏弱震荡，成本利润受原油和纯苯影响，供需偏弱；橡胶震荡运行，受台风天气扰动，供应担忧升温，库存有所下降；尿素震荡运行，供应环比增加，需求分散，产销偏弱，企业库存累库；甲醇震荡运行，内地供应环比恢复，主力需求开工下滑，港口库存新高；聚烯烃震荡运行，“金九银十”消费旺季，下游开工改善，供应压力阶段性缓解，库存去化；纯碱空 01 多 05 套利，下游节前补货，产量上升，过剩幅度明显，01 合约受拖累，05 合约受情绪利好 [22][26][34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球供需好转，宏观环境变好，但新棉产量大增，价格下跌压力大，建议做好套期保值；PTA震荡偏弱，原油供应担忧和现货价格波动，成本支撑减弱，下游需求不佳；苹果震荡偏强，西部多雨影响晚富士脱袋，早熟富士交易收尾，价格坚挺；红枣震荡偏弱，新疆灰枣上糖，消费偏弱，价格高位后压力加大 [36][37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，9月供应增加，需求增长慢，供大于求压制价格，但国家或启动收储政策和双节备货预期限制大跌空间，建议11、01空单滚动止盈，反弹加空；鸡蛋反弹承压，冷库蛋出库补充供应，下旬备货需求转弱，中长期供应压力仍大，建议逢高介空或持有看跌期权；玉米区间震荡，新作补充缓解旧作供应偏紧，关注新作上市节奏，建议偏空思路对待；豆粕偏弱震荡，国内9 - 10月到港充裕，受制于抛储，价格上方承压，但成本支撑难有大跌；油脂调整，9月马棕油产量下降出口需求仍存，累库速度放缓，国内油脂受阿根廷取消出口税影响回调，但下方支撑仍存，建议短期等待回调结束后再多，关注套利机会 [40][46][53]