8月7日，江宁滨江开发区中材锂膜（南京）有限公司的生产车间里，自动化生产线正高速运转， 操作工在流水线上有条不紊地作业。热闹的生产场景背后，藏着江宁区人社局为企业"量身定制"的用工 服务故事。 作为中国建材集团旗下的新能源骨干企业，中材锂膜的产品广泛应用于新能源汽车动力电池、储能 电池等领域。2021年落户江宁后，企业产能逐年攀升。今年年初，随着新生产线投产，用工需求陡 增，不仅操作工、质检员等一线岗位缺口明显，电气工程师、质量工程师等技术岗位也急需储备人才。 "新上的几条生产线正等着人开工，缺人的时候，真是看在眼里急在心里。"企业人力资源部负责人 汪媛回忆。 消息传到江宁区人社局，助企专员葛志鹏第二天一早就带着笔记本走进了中材锂膜的生产车间。车 间里机器轰鸣，着蓝色工服的员工们在智能设备间来回穿梭，葛志鹏蹲在生产线旁，一边记录岗位要 求，一边询问"最缺什么样的人""上岗前需要哪些培训"等相关需求。 "操作工要能适应三班倒，质检员得懂基础的检测仪器，工程师得熟悉锂电池隔膜生产工艺……"笔 记上记满了细节，回去后，一份专项招聘方案很快成形。 为了让求职者更全面、深入地了解企业，区人社局为企业"量身设计"了"招聘 ...

市场表现与流动性 - 沪指涨0.34%报3647.55点 深证成指涨1.46%报11291.43点 创业板指涨1.96%报2379.82点 北证50指数涨1.18% [1] - 沪深北三市合计成交18501亿元 较前一日增加1135亿元 [1] - 医药、地产、家电、汽车、半导体、券商、酿酒等板块走强 PEEK材料、锂矿、AI产业链股爆发 消费电子、飞行汽车概念活跃 [1] - A股市场流动性相对充裕 交投情绪处于高位 短期震荡或为后续行情积蓄动能 [1] 锂矿供应与价格影响 - 宁德时代宜春锂矿采矿许可证到期暂停开采 年采矿产能3300万吨 配套锂盐冶炼厂年产能10万吨碳酸锂 [2] - 停产一个月影响8300吨碳酸锂产量 占国内7月碳酸锂供应量10万吨的8% [2] - 7月国内碳酸锂月度供应过剩2682吨 该矿停产或导致月度供应短缺 推动碳酸锂去库 [2] - 停产三个月或影响2.5万吨碳酸锂供应量 [2] - 事件导致国内锂供应减少8300吨/月 占国内月度供应8% 推动锂价大幅上涨 [2] - 宜春部分锂矿产能合计18.5万吨LCE/年 占全球锂供应12.5% 全部停产或导致全球锂供应短缺 [2] - 国内锂电需求旺盛 海外锂盐进口量减少 预计锂价维持涨势 [2] 科技与制造业投资 - 苹果公司追加1000亿美元美国国内制造业投资 [3] - 此举为规避硬件产品未来面临惩罚性关税的措施 [3] - A/H股果链代表公司估值较低 看好果链情绪修复及2025-2027年硬件创新周期 [3] - 建议关注有苹果业务基础业绩且卡位AI业务、折叠屏、机器人等新领域的公司 [3] 机器人产业发展 - 各地发布机器人产业支持政策 给予产业补贴或消费补贴 [4] - 灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节多种方案齐头并进 加速具身智能机器人迭代 [4] - 后续潜在催化包括世界人形机器人运动会、智元机器人合作伙伴大会、Optimus三代机发布、国产机器人招投标 [4] - 看好传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节 [4] - 杭州提出促进具身智能机器人产业发展 加强网络和算力基础设施规划布局 [6] - 聚焦具身智能"大脑"（大模型）、"小脑"（运动控制系统）及"本体"（核心部件和整机）三大核心以及专用芯片环节 [6] 新能源汽车销售 - 7月新能源汽车产销完成124.3万辆和126.2万辆 同比分别增长26.3%和27.4% [6] - 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7% [6] - 1-7月新能源汽车产销完成823.2万辆和822万辆 同比分别增长39.2%和38.5% [6] - 1-7月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45% [6] 医药行业合作 - 复星医药控股子公司授予Expedition除中国外全球范围内开发、生产及商业化在研产品XH-S004的权利 [7] - Expedition支付至多1.2亿美元首付款及开发监管里程碑付款 [7] - 基于年度净销售额支付至多5.25亿美元销售里程碑款项 [7] - 复星医药保留许可产品在中国的开发、生产及商业化权利 [7] 国际贸易环境 - 美国对华关税措施再暂停90天 [5]

贵金属市场动态 - 美国总统特朗普宣布黄金不会被征收关税 导致COMEX黄金期货下跌2.78%至3394.1美元/盎司 COMEX白银期货下跌2.29%至37.66美元/盎司 [1] - 此前美国海关裁定黄金进口需按国家征收关税 推动贵金属价格创历史新高 [1] - 技术分析显示黄金需观察能否站稳3500美元/盎司关口 3400美元/盎司附近形成技术基底 白银突破38.5美元/盎司压力位后有望挑战39美元/盎司 [2] 碳酸锂供应事件 - 宁德时代枧下窝矿区因采矿许可证到期于8月10日停产 短期内无复产计划 导致碳酸锂期货主力合约涨停8%至81000元/吨 [5][6][7] - 该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月 若其他江西矿山未完成矿种变更 下半年供给可能减少2.3万吨 潜在总影响约6.8万吨 占国内月供给13% [8] - 其余7座矿山采矿许可证到期时间均在2027年后 全数停产概率较低 [8] 碳酸锂价格走势分析 - 停产事件使年度供需平衡表变化 在需求乐观情况下可能出现小幅供应缺口 [8] - 价格突破80000元/吨后 若反弹至90000元/吨以上可能刺激潜在锂资源供应增长 弥补供应缺口并压制价格上涨空间 [8] - 供应收缩叠加冶炼厂检修使产出下滑预期兑现 旺季需求启动和库存转移支撑价格高位企稳 但高位价格可能促使高成本产能恢复和海外资源入市 导致全球供应格局重新宽松 [9] 锂电池板块市场反应 - A股锂电池板块大幅高开 天齐锂业和赣锋锂业等个股涨停 [5] - 宁德时代表示停产对整体经营影响不大 正办理采矿证延续申请 [7]

宏观与策略 - 康波周期与产能周期通过宏观利润率形成嵌套联动，技术创新主导康波更迭，美国宏观利润率在康波复苏期持续攀升（如1990年代从8%升至16%）[7] - 康波周期对产能利用率形成刚性约束，宏观利润率每下降1%将导致产能利用率下降约3.42%，追赶国面临15年时差的产能扩张滞后问题[8] - 可交换私募债本周无新增项目，超长债期限利差走阔至26BP（30年国债与10年国债），处于历史偏低水平[9][10] - 公募REITs指数回调0.33%，年化现金分派率均值5.8%，数据中心REITs上市填补资产空白[12][14] - 转债市场情绪高涨，中证转债指数周涨2.31%，均价接近145元创2023年以来新高[16][17] 行业动态 消费与服务业 - 东方甄选GMV边际改善，自营SKU达600款（GMV占比37%），付费会员22.83万，线下江豚会员店验证"山姆范式"有效性[23][24] - 峨眉山A暂停演艺项目优化资源配置，金顶索道扩建预计年底完工，H1进山客流209.52万人次（-6.5%）[52][53] - 华利集团H1运动鞋销量1.15亿双（+6.14%），收入126.61亿元（+10.36%），但净利润承压（-11.42%）[58] 高端制造与科技 - 2025世界机器人大会开幕，傅利叶发布Care-bot GR-3人形机器人，海尔推出"HIVA海娃"服务机器人[27][28] - OpenAI发布GPT-5模型，幻觉率降低80%，腾讯混元开源小尺寸模型支持端侧部署[32][33] - 电子行业GB系列机柜出货预期上修，中芯国际Q2产能利用率达92.5%，模拟芯片收入同比增长54.8%[40][43] - 杰瑞股份H1收入69.01亿元（+39.21%），斩获阿尔及利亚61.26亿元天然气增压站EPC项目[55][57] 能源与公用事业 - 锂电行业"反内卷"政策加码，发改委拟修订《价格法》规范市场竞争，头部企业盈利拐点可期[39] - 山东发布新能源竞价细则，机制电量规模94.67亿千瓦时，风电/光伏竞价上限0.35元/千瓦时[49] - 浙江电力现货市场转入正式运行，广东气电上网电价机制调整，容量电价覆盖比例提升[50] 公司财报亮点 - 晶丰明源H1归母净利润扭亏为盈，高性能计算电源芯片收入高增[6] - 中芯国际Q2收入超指引上限，工业与汽车领域收入同比增长54.8%[6][43] - 华明装备H1海外收入大幅增长，结构优化带动盈利能力提升[6] - 广东宏大拟10.2亿元收购大连长之琳60%股权，补强防务装备板块[59] 市场数据 - 上证综指收3647.54点（+0.34%），深证成指涨1.46%，创业板综指涨1.93%[2] - 道琼斯指数持平，纳斯达克跌0.48%，恒生指数微涨0.19%[4] - 家电7月零售淡季不淡，空调线上零售额同比+39.4%，扫地机线上线下增长超50%[35][36]

公司概况 - 欣旺达是国内第三家谋求"A H"两地上市的锂电池公司，继宁德时代、亿纬锂能之后[1] - 截至8月11日收盘，公司A股股价21.99元/股，总市值约405.89亿元[2] - 公司是全球最大手机锂电池制造商，市占率高达34.3%[2] 财务表现 - 2024年收入创新高达到560.21亿元，归母净利润同比增长近4亿元[2] - 2025年Q1净利率仅有0.24%，自2023年跌至1%以下后未恢复[2] - 截至2025年3月末，公司在手现金不到108亿元，短债超134亿元，存在27亿元短债缺口[2] 业务发展 - 公司锂电池业务覆盖消费类电池、动力电池、储能系统等五大领域[25] - 2024年消费类电池收入占比54.3%，动力电池占比27%，储能系统占比3.4%[26] - 2024年消费电池、动力电池销量分别达5.86亿只、25.3GWh，较2022年增长21.26%、121.93%[26] 客户与市场 - 客户包括小米、OPPO、vivo等手机厂商及理想、小鹏等车企[28] - 2024年五大客户收入占比44.3%，较2022年的58.1%有所下降[28] - 2024年贸易应收款项达162.36亿元，占收入比例28.98%[28] 融资与资本运作 - 自2011年上市以来累计募集资金1066.86亿元，其中直接融资104.96亿元[10] - 2022年GDR在瑞士证券交易所上市，发行1.44亿股[10] - 2022-2024年分派股息合计6.46亿元，占同期净利润40.02%[14] 管理层与股东 - 创始人王明旺、王威合计持股26.78%，为实际控制人[13] - 2025年胡润富豪榜显示王明旺夫妇财富115亿元[14] - 副总梁锐2023年薪酬303.05万元，连续七年高于董事长[19][20] 产能与投资 - 2022-2025年Q1资本开支合计231.25亿元[32] - 2025年一季度末固定资产及无形资产达363.81亿元，占总资产40.23%[32] - 2022-2024年经营活动现金流净额从4.39亿元增至29.92亿元[29]

贵金属市场 - 美国总统特朗普宣布黄金不会被征收关税，导致贵金属价格大幅下跌 COMEX黄金期货跌2 78%至3394 1美元/盎司 COMEX白银期货跌2 29%至37 66美元/盎司 [2] - 此前美国海关与边境保护局裁定黄金进口需缴纳关税 导致贵金属价格创历史新高 1公斤和100盎司金条将适用8月7日生效的按国家征收关税措施 [2] - 分析人士认为长期来看贵金属价格或震荡偏强 黄金技术面需观察能否站稳3500美元/盎司 3400美元/盎司附近已构筑技术基底 白银突破38 5美元/盎司关键压力位后有望挑战39美元/盎司关口 [2] 碳酸锂市场 - 碳酸锂期货全线涨停 主力合约涨8%至81000元/吨 A股锂电池板块大幅高开 天齐锂业、赣锋锂业等个股涨停 [9][11] - 价格上涨主因宁德时代枧下窝矿区采矿端停产 该矿区供应量约1万吨/月 停产导致下半年潜在供给减少约6 8万吨 占国内月供给13% [12][13] - 业内人士指出当前基本面未根本逆转 若价格反弹至90000元/吨以上可能刺激潜在锂资源供应增长 需警惕情绪回落风险 [13][14] - 中信期货认为供应收缩叠加冶炼厂检修使产出下滑预期兑现 旺季需求启动下价格有望高位企稳 但海外资源集中入市或导致价格下行 [14] 锂电池行业 - 宁德时代枧下窝矿区采矿许可证到期后暂停开采 公司表示正办理延续申请 预计对整体经营影响不大 [12] - 创元期货分析若其他矿山未完成矿种变更 下半年供给或减少2 3万吨 但其余7座矿山采矿证2027年后到期 全数停产概率低 [13]

财务业绩 - 2025年上半年营收94.91亿元 同比增长24.9% [1] - 期内亏损0.63亿元 同比大幅收窄90.4% [1] - 海外市场收入26.63亿元 同比增长153.4% [15] 战略转型 - 冯挺出任总裁后推行降本增效战略 显著提升毛利 [1] - 产品战略从"全覆盖"转向"聚焦" 精准定位国内外客户群体 [13] - 通过本地化生产规避贸易壁垒 整合印尼镍矿资源构建全链条竞争力 [12] 技术创新与产品突破 - 发布商用车电芯岁星324Ah Pro版 具备198Wh/kg高能量密度和超10000次循环寿命 [5][6] - 推出eVTOL专用问顶®50Ah三元锂电池 采用超高镍正极和硅碳负极 支持-30℃到60℃超宽温域 [10] - 392Ah问顶®储能电芯为行业最快量产大容量产品 587Ah型号卡位大容量储能赛道 [10] 市场拓展与合作 - 商用车电池覆盖主流产品 与启源芯动力/徐工/三一等头部企业深度合作 [6] - 2024年下半年新能源重卡电池市场份额从第五跃升至第三 [6] - 与印尼Bakrie集团签订3000辆商用车电池系统订单 印尼工厂年产8GWh动力储能电池 [12] - 与韩国晓星重工业签署2.5GWh储能产品供应协议 [12] 行业机遇 - 新能源重卡渗透率从2023年3.7%提升至2025年6月超24% [8] - 全球eVTOL市场规模预计2025年达350亿美元 2030年增至3000亿美元 [8] - 2025年上半年全球户储出货量20.5GWh 公司位列榜首 [10] - 新兴市场储能装机量预计2025年增长221%至34GWh [15]

碳酸锂期货及锂电池板块表现 - 8月11日碳酸锂期货主力合约涨8%至81000元/吨 锂电池板块个股如天齐锂业、赣锋锂业涨停 [1] - 价格上涨主要受宁德时代枧下窝矿区停产影响 该矿区自8月10日起停产且无短期复产计划 [1][2] - 宁德时代表示采矿许可证到期后暂停开采 正办理延续申请 预计对整体经营影响有限 [1] 停产事件对碳酸锂供应的影响 - 枧下窝矿区及配套冶炼厂月供应量约1万吨 若其他矿山也停产 下半年供给可能减少2.3万吨 [2] - 江西矿山停产潜在影响总量约6.8万吨 下半年月供给减少1.4万-1.6万吨 占国内月供给13% [2] - 除枧下窝外 其余7座矿山采矿证均在2027年后到期 全数停产概率较低 [2] 碳酸锂价格走势分析 - 停产事件强化碳酸锂价格底部支撑 但基本面未根本逆转 需警惕情绪推升后的回调 [1][2] - 长期看停产可能导致年度供需平衡表变化 需求乐观时或出现小幅供应缺口 [2] - 若价格反弹至90000元/吨以上 可能刺激潜在锂资源供应增长 压制价格上涨空间 [2] 碳酸锂市场供需格局 - 供应收缩叠加冶炼厂检修 近期产出下滑预期兑现 旺季需求启动或支撑价格高位企稳 [3] - 价格持续高位将带动高成本矿山复产并释放海外供给弹性 全球供应或重新走向宽松 [3] - 海外资源集中入市且国内无持续产能约束时 碳酸锂价格可能面临新一轮下行压力 [3]

宁德时代宜春锂矿暂停事件影响 - 停产短期内对碳酸锂供应产生实际影响 [1] - 停产前实际产量未达外界预期水平 [1] - 采矿证获批恢复生产仅是时间问题 [1] 碳酸锂市场供需格局 - 当前供强需弱格局未因停产发生根本性改变 [1] - 期货市场炒作情绪对短期价格波动影响大于实际供需变化 [1] - 锂价上涨将刺激其他企业提升生产积极性 [1] 全球锂资源供给趋势 - 澳大利亚和非洲等地区的锂产品将持续补充全球供给 [1] - 中长期来看全球锂资源整体供给量可能维持稳定 [1] - 区域性停产事件难以改变全球锂资源供应格局 [1]

贵金属市场动态 - 美国总统特朗普宣布黄金不会被征收关税，导致贵金属价格大幅下跌，COMEX黄金期货跌2.78%至3394.1美元/盎司，COMEX白银期货跌2.29%至37.66美元/盎司 [2] - 此前美国海关与边境保护局宣布黄金进口需缴纳关税，导致贵金属价格创历史新高 [2] - 分析人士认为长期来看贵金属价格或震荡偏强运行，黄金技术面需观察能否站稳3500美元/盎司，白银有望挑战39美元/盎司关口 [3] 美国首都公共安全政策 - 美国总统特朗普宣布华盛顿特区进入公共安全紧急状态，部署国民警卫队并计划迁离无家可归者 [4][5] - 特朗普称行动将"非常迅速"，并类比此前边境严控措施，声称已将非法入境人数从"数百万降至零" [6] - 华盛顿市长驳斥特朗普言论，强调当地犯罪率已显著下降且未出现犯罪激增现象 [7] 碳酸锂市场行情 - 碳酸锂期货全线涨停，主力合约涨8%至81000元/吨，A股锂电池板块大幅高开，天齐锂业、赣锋锂业等个股涨停 [8][9] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端停产，短期内无复产计划，市场情绪发酵推动价格上涨 [10][11] - 枧下窝矿区停产可能导致下半年碳酸锂供给减少约6.8万吨，约占国内月供给的13% [12] 碳酸锂供需分析 - 宁德时代枧下窝项目停产导致碳酸锂年度供需平衡表出现变化，需求乐观情况下可能出现小幅供应缺口 [13] - 若碳酸锂价格反弹至90000元/吨以上，可能刺激潜在锂资源供应增长，弥补供应缺口并压制价格上涨空间 [13] - 当前碳酸锂市场供需矛盾放大，供应收缩叠加冶炼厂检修，价格有望高位企稳但需警惕海外资源集中入市带来的下行压力 [13]