财务表现 - 2025年上半年营业收入764.63亿元，同比增长34.46% [2] - 归属于上市公司股东的净利润105.3亿元，同比增长1169.77% [2] - 扣非净利润106.77亿元，同比增长1115.32% [2] - 经营活动现金流量净额173.51亿元，同比增长12.13% [2] - 资产负债率56.06%，较年初下降2.62个百分点 [2] 业务运营 - 生猪销售4691万头，其中商品猪3839.4万头、仔猪829.1万头、种猪22.5万头 [2] - 屠宰生猪1141.48万头，鲜冻品猪肉销售127.36万吨 [2] - 屠宰及肉食业务营业收入193.45亿元 [2] 成本控制与战略 - 6月生猪养殖完全成本低于12.1元/公斤，目标全年平均12元/公斤 [2] - 通过健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用实现降本增效 [2] 利润分配 - 拟每10股派发现金红利9.32元，分红总额50.02亿元，占半年度净利润47.50% [3]

外交与经济动态 - 东盟区域内贸易额达7627.9亿美元，较2012年增长25%[5][12] - 2024年东盟五国GDP同比增速达4.6%，显著高于全球平均增速3.3%[5][13] - 越南和印尼二季度GDP增速领先，分别达到7.96%和5.12%[5][23] 资本市场与汇率 - 8月上旬越南指数、印尼雅加达综合指数月内累积涨幅分别达7.78%和4.7%[5][31] - 东南亚货币兑美元普遍升值，菲律宾比索、泰铢、印尼卢比升值幅度分别达1.8%、1.4%、1.2%[5][32] 政策动态 - 马来西亚、印尼和泰国央行联合扩容本币交易框架参与银行，提升区域跨境结算便利性[39] - 越南启动国际金融中心计划，目标2035年跻身全球75个金融中心之列[45] 中国-东盟产业合作 - 泡泡玛特2024年海外业务营收达50.6亿元，同比增长375.2%，东南亚市场占比近50%[48] - 中国潮玩IP在东盟市场崛起，泡泡玛特2025年海外业务占比可能超过50%[47][48] 风险提示 - 政策理解不到位风险[54] - 国内外政策落实不及预期风险[54]

文章核心观点 - 媒体+赋能广东小耳花猪产业，通过品牌宣传、解决行业问题、扩展市场版图等方式，推动产业高质量发展 [1][5][6][26][36][47] 媒体+对行业发展的作用 - 媒体作为产业扩音器、市场探照灯、资源连接器，助力小耳花猪品牌出圈，成为地方特色农业高质量发展典范 [3][5][6] - 媒体深度报道真实呈现种源保护难、成本高、市场乱象等产业困境，推动政府部门出台支持政策，优化发展环境 [16][17] - 媒体聚光灯效应吸引专家学者关注育种、养殖技术等技术瓶颈，促进产学研合作，为产业升级引入智慧支持 [18][19] - 媒体通过专业报道正本清源，清晰定义真土猪品种、饲养方式、风味，揭露市场乱象，引导消费者建立正确认知，增强对正宗品牌信任 [20][21][22] 媒体+助力品牌建设与市场拓展 - 企业积极利用社交媒体展示养殖环境、生长过程和加工工艺，开展消费知识科普，通过直播帮助消费者辨别优质猪肉食材 [23][24][25] - 壹号土猪、乐家庄小尾花猪等行业典范以优质土猪肉为卖点，在新媒体平台发力宣传，通过送肉、试吃等活动让消费者亲身体验产品优势，克服价格高、接受度低问题，吸引忠实粉丝 [27][28][29] - 媒体+整合传播资源，加强媒体+文化价值共创，开展创意传播营销，为品牌建设和市场推广注入新活力 [31][32] - 媒体平台传播助力小耳花猪品牌在养猪产业大会等场合获得更多曝光，为开拓市场奠定基础，保障粤港澳大湾区肉篮子供应 [33][34][35] 媒体+推动产业升级与价值拓展 - 媒体+手段精准破解产业痛点，通过透明溯源体系与直播展示打破消费者信任壁垒，借助精准媒体投放拓宽市场覆盖，实现目标客群精准触达，以内容营销替代传统高成本推广，显著降低营销成本 [39][40][41] - 媒体+让土猪品质可视化呈现，助力产品提升溢价空间，透明化传播倒逼养殖、加工等环节建立更规范标准，推动产业标准化发展，促进土猪产业与文旅资源深度融合，拓展产业价值边界 [42][43][44] - 媒体+深入运用从政策、认知、技术多维度推动整个土猪产业走向更规范、健康、可持续的高质量发展 [47][48]

生猪销量环比减少 - 多数公司7月生猪销量较6月环比减少 [1][5] - 巨星农牧7月生猪销量32.41万头 环比减少 [2] - 克明食品控股子公司兴疆牧歌7月生猪销量4.19万头 环比下降28.78% [2] - 新希望7月生猪销量130.25万头 环比减少2.06% [3] - 牧原股份7月商品猪销量635.5万头 环比减少 [4] - 温氏股份7月生猪销量316.48万头 环比增加5.24% [4] 生猪销售收入变化 - 巨星农牧7月生猪销售收入5.63亿元 环比减少 [2] - 克明食品控股子公司兴疆牧歌7月生猪销售收入3558.39万元 环比下降38.92% [2] - 新希望7月生猪收入18.02亿元 环比减少3.67% [3] - 牧原股份7月商品猪销售收入116.39亿元 环比减少 [4] - 温氏股份7月生猪收入48.77亿元 环比减少0.87% [4] 生猪价格低位运行 - 市场生猪价格总体保持近年低位 [1] - 新希望7月商品猪销售均价14.44元/公斤 环比上升1.83% 同比下降23.19% [3] - 牧原股份7月商品猪销售均价14.30元/公斤 同比下降21.86% [4] - 温氏股份7月毛猪销售均价14.58元/公斤 环比上升1.32% 同比下降23.06% [4] - 2025年8月7日生猪市场价格为14.34元/公斤 较2024年8月超过21元/公斤显著下降 [6] - 2025年8月7日猪肉批发价格为20.45元/公斤 较2024年8月超过27元/公斤显著下降 [6] 销量同比增长 - 巨星农牧7月生猪销售量同比增长44.67% [2] - 克明食品控股子公司兴疆牧歌7月生猪销量同比增长73.88% [2] - 新希望7月生猪销量同比增长3.21% [3] - 牧原股份7月商品猪销量同比增长13.02% [4] - 温氏股份7月生猪销量同比增长36.22% [4] 期货市场表现 - 国内生猪期货主力合约价格7月中下旬以来走强 8月7日报14100元/吨 较5月下旬不足13000元/吨上升 [6] - 生猪盘面受反内卷政策情绪影响波动较大 现货存在高均重库存压力 下半年高位产能兑现期价格中枢偏低 远月受供给侧减产预期影响 [7]

猪企7月销售情况 - 多数上市猪企7月生猪销量环比下降 其中巨星农牧7月销售生猪32 41万头 环比减少[4] 克明食品子公司兴疆牧歌7月销量4 19万头 环比下降28 78%[4] 新希望7月销量130 25万头 环比下降2 06%[5] 牧原股份7月销量635 5万头 环比减少[6] - 龙头企业表现分化 牧原股份7月商品猪销售收入116 39亿元 同比下降10 41%[6] 温氏股份7月生猪销量316 48万头 同比增长36 22% 但收入同比下降8 72%[6] - 部分企业保持同比增长 巨星农牧7月销量同比增长44 67%[4] 克明食品1-7月累计销量33 92万头 同比增长31 50%[4] 新希望7月销量同比增长3 21%[5] 生猪价格走势 - 现货价格维持低位 8月7日生猪市场价格14 34元/公斤 较2024年8月峰值下降超30%[9] 猪肉批发价20 45元/公斤 较2024年峰值下降24%[9] - 期货价格近期反弹 生猪期货主力合约8月7日报14100元/吨 较5月低点上涨8 5%[9] - 价格同比显著下降 牧原商品猪均价14 30元/公斤 同比下降21 86%[6] 温氏毛猪均价14 58元/公斤 同比下降23 06%[6] 新希望商品猪均价14 44元/公斤 同比下降23 19%[5] 行业供需分析 - 产能压力持续 行业面临高均重库存压力和下半年高位产能兑现[9] - 远期预期改善 供给侧减产预期催化远月合约情绪 但实际落地仍需观察[9]

核心观点 - 多家生猪养殖企业7月出栏量环比显著下降 主要受前期仔猪销量大及学校暑假需求减少影响 与行业"反内卷"政策关联性较低 [2][3][6][7] 企业出栏数据 - 牧原股份7月商品猪销量635.5万头 较6月701.9万头环比下降约10% [3] - 正虹科技7月销售生猪1.63万头 环比下降38.65% [3] - 大北农7月销售生猪59.39万头 较6月66.61万头出现下降 [3] - 金新农7月销售7.94万头 较6月11.22万头环比降幅近30% [3] - 神农集团7月生猪出栏量创年内新低 [2][3] 历史对比 - 牧原股份去年7月出栏量从6月506.8万头大幅增长至615.8万头 [4] - 神农集团去年7月出栏量从6月23.68万头下降至19.85万头 [4] - 今年7月行业出栏量普遍下降 去年同期未呈现一致性趋势 [4] 价格表现 - 牧原股份7月生猪销售均价14.3元/公斤 高于6月14.08元/公斤 [3] 原因分析 - 前期仔猪销量大导致当前育肥猪出栏减少 仔猪到育肥存在5-6个月周期 [2][3][6] - 学校暑假导致食堂猪肉采购减少 下游屠宰场调整屠宰节奏 [6] - 196家样本养猪企业7月出栏量环比下降4.21% [6] - 行业"反内卷"会议于7月下旬召开 对当月出栏量影响有限 [6][7] 行业背景 - 今年4月样本企业出栏数据环比增幅达3% [6] - 农业农村部召开座谈会 要求合理淘汰能繁母猪并控制肥猪出栏体重 [6]

猪肉价格走势 - 8月1日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20 60元/公斤 较上周五(7月25日)的20 87元/公斤下降1 3% [1] - 本周猪肉平均价格为20 55元/公斤 较上周20 72元/公斤的均价下降0 8% [1] 生猪价格变动 - 8月1日生猪(外三元)价格为14 21元/公斤 较上周五(7月25日)的14 19元/公斤上涨0 1% [1] - 本周生猪均价为14 1元/公斤 较上周14 35元/公斤的均价下降1 7% [1] - 本周国内生猪价格呈先降后涨走势 周均价环比下跌 [1]

产业发展调研 - 调研广西博易特智能家居产业园项目、爱玛智慧出行产业园项目、广西茵诺圣药业有限公司、贵港龙派实业集团有限公司，关注平陆运河经济带贵港经济开发区和木业、新能源电动车产业、医药、现代纸业发展情况 [2] - 强调企业需加大科研攻关力度，利用人工智能赋能降本增效，提升产品附加值和核心竞争力 [2] - 地方政府需优化营商环境，加强招商引资，对接粤港澳大湾区和长三角，引进龙头企业推动产业高端化、智能化、绿色化发展 [2] 农业与智能化发展 - 调研广西扬翔集团股份有限公司，关注智能化养猪全产业链、养殖污染防治、AI智能烹饪市场开发运营 [2] - 肯定企业科技赋能和联农带农模式，鼓励推进产学研融合，打造AI+农场到餐桌全产业链 [2] - 建议以工业化思维推动现代化农业发展，提升农业组织化和规模化水平 [2] 乡村振兴与农文旅融合 - 调研港南区新塘镇山边村，关注乡村治理、民族团结和农文旅融合发展 [2] - 肯定党建引领和致富能人作用，强调因地制宜发展特色富民产业，推动农文旅融合和乡村旅游 [2] - 提出乡村振兴需结合铸牢中华民族共同体意识，建设宜居宜业和美乡村 [2] 经济发展与生态保护 - 贵港市上半年经济发展实现"双过半"，保持回升向好态势 [3] - 强调统筹推动城市内涵式发展和乡村全面振兴，培育新增长点和发展新动能 [3] - 要求严格平陆运河经济带贵港经济开发区环保标准，防控污染源，守牢生态环境安全底线 [3]

行业概览与市场增长 - 中国是猪肉消费第一大国，猪肉在居民饮食结构中占据举足轻重的地位 [3] - 近年来土猪市场规模呈现令人瞩目的增长，其市场占有率已从三年前的3%左右提升至目前的6%左右，实现翻番 [4][5] - 尽管土猪增长迅速，但目前洋猪（如长白、大白、杜洛克）仍占据94%的市场份额 [20] 消费驱动因素与趋势 - 消费者肉食消费观念转变，对以地方猪为代表的优质猪肉需求越来越旺盛，粤港澳大湾区对优质猪肉的偏好更为明显 [10][14][15] - 健康饮食观念普及，消费者对“土味”、“有机”猪肉需求持续增长，年轻一代消费者也加入土猪肉消费行列 [22][23][24][25][40][42] - 餐饮行业捕捉消费趋势，连锁品牌引入土猪肉菜品（如客语餐厅的客家土猪汤），单店日销300盅，带动家庭消费形成良性循环 [32][34][35][36][37] - 叮咚买菜数据显示，近两年春节期间，平台上的土猪、黑猪品类单品销量增长在30%至110%不等 [45][46][47] 产品特性与竞争优势 - 土猪生长周期长、活动空间大、饮食结构天然，其肌肉纤维更细腻，肌内脂肪含量可达3%左右，远高于长白、大白猪的1%和杜洛克猪的2.05% [17][18][19] - 高肌内脂肪使得土猪肉烹饪后鲜嫩多汁、香气四溢，口感远胜普通猪肉，契合消费者对“儿时猪肉香”的怀念和对高品质的期待 [16][19][21] - 土猪肉质支撑了金华火腿、江油肥肠、德江腊肉等传统美食，备受市场追捧 [27][28][29] 行业挑战与乱象 - 行业缺乏明确的“土猪”定义和国家级标准，导致市场上真假混卖的乱象凸显 [11][49][50][60] - 部分商家为获取更高利润，将普通猪肉伪装成土猪肉销售，消费者难以辨别，例如永辉超市旗下门店曾用加工特级品冒充沂蒙土猪肉 [52][53][55][56][57] - 行业分析师指出，整个行业尚未步入规范化、专业化、品牌化、资本化及规模化发展的节点，许多品牌方打着土猪旗号欺诈消费者 [62][63][64] 破局方向与行业举措 - 行业呼吁尽快制定土猪肉标准，以保护地方猪种资源并扩大经济效益 [65][66] - 广东省养猪行业协会地方猪分会于今年7月成立，旨在凝聚行业力量，推动地方猪产业组织化、规范化发展 [68][69][70] - 专家提出“以用促保”的核心发展方向，通过市场化开发提升地方猪品种的经济价值，以实际应用推动保护工作 [71][72][73] - 专家建议完善土猪理论体系与价值评价标准，以脂肪酸（尤其是肌内脂肪）营养价值为突破口，建立“肉质坚韧”评价体系 [74][75][76] - 针对产业乱象，专家主张土猪血统占比应超过66.7%，并呼吁重构中式屠宰率标准，划分肉用、脂用、兼用型发展方向 [77][78][79] 公司案例：泰盛养殖 - 广东泰盛生态养殖有限公司年出栏土猪约2万头，已建立育种、养殖、屠宰、配送、零售垂直一体化全产业链经营管理体系 [6][7][8][9] - 公司负责人指出，随着市场规模扩大，行业真假混卖乱象凸显，亟待相关标准出台 [10][11]

养猪行业调控新增产能 - 养猪行业强调"反内卷"，调控新增产能，行业环境变化传导至资本市场 [1] - 农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，要求严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能 [5] 神农集团定增及股权激励计划 - 神农集团终止2024年度以简易程序向特定对象发行A股股票事项，原定增方案涉及募资2.9亿元，其中1.37亿元用于年出栏24万头优质仔猪扩繁基地建设项目 [2] - 终止定增的理由是市场环境变化，综合考虑资本市场状况及公司整体发展规划 [2] - 公司发布股权激励计划，业绩考核目标涉及营收、生猪屠宰量及养殖成本，未提及养猪规模出栏量增速，例如2027年营收增长率不低于64%或生猪屠宰量增长率不低于15%且养殖完全成本不高于12.20元/公斤 [2] - 2025年4月神农集团养猪完全成本为12.30元/公斤，公司未强调数量增长，而是注重养猪质量 [3] 巨星农牧定增方案调整 - 巨星农牧将定增授权有效期延长12个月至2026年8月22日，原有效期至2025年8月22日 [1][3] - 定增募投项目包含生猪养殖产能新建项目、养殖技术研究基地建设项目和数字智能化建设项目 [4] - 延长定增授权有效期的原因是出于发展和项目考虑 [4] 行业环境变化 - 相比去年，养猪行业环境发生变化，行业在"反内卷" [5] - 农业农村部鼓励大企业通过订单养殖、托管代养等方式与中小场户建立合作机制，带动合作农户共享产业发展红利 [5]