公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约13.45亿元 同比减少25.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约1021万元 同比减少32.16% [1] - 基本每股收益0.0255元 同比减少32.18% [1]

国内糖价走势 - 广西糖价从5900元/吨低位反弹60元/吨后未能突破6000元/吨关键点位 [1] - 中秋国庆双节旺季临近对糖价形成支撑但实际需求仍有待观察 [1] - 内外糖价走势分化市场观望情绪渐浓 [1] 季节性需求影响 - 双节前贸易商补库和终端食品加工企业采购原料推动低吸买盘进场 [2] - 现货糖价跌至年内最低水平后低价吸引采购需求启动推动糖价反弹 [2] - 历史数据显示8月份国产糖成交量和价格通常回升 [2] 国际糖市供应 - 2025/2026年度全球食糖供应过剩预期压制ICE原糖价格偏弱震荡下行 [3] - 巴西中南部累计产糖1926.8万吨较去年同期2088.9万吨减少7.76% [3] - 巴西甘蔗制糖比达52.06%创历史同期新高 StoneX下调2025/2026榨季产量预估至4016万吨 [3] 国内供需状况 - 2024/2025榨季国产糖产量1116万吨同比增加近100万吨 [4] - 广西食糖累计销量近550万吨同比增加40万吨 工业库存96.9万吨较去年同期108.8万吨低逾10万吨 [4] - 5-7月食糖进口量分别为35万吨42万吨74万吨 同比增幅高达1650%1300%76% [4] 价格压制因素 - 进口糖快速补充国内供给阶段性宽松限制糖价反弹空间 [4] - 配额外进口糖盘面加工利润逐渐显现增强价格优势对国产糖形成压制 [4] - 新榨季生产启动新糖增产与陆续上市为远期糖市带来压力 [4]

财务表现 - 营业收入117.67亿元 同比减少21.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.45亿元 同比减少48.42% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4.03亿元 同比减少50.57% [1] - 基本每股收益0.208元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际市场巴西迎供应高峰，全球库存将累库，巴西制糖比例高但甘蔗入榨量和含糖量低，实际糖产偏低，最终产量有不确定性，外糖走势预计偏震荡 [11] - 国内国产糖产销快、库存低，但近期大量进口糖到港，国内白糖价格受国际糖价影响大，郑糖预计跟随外糖走势 [11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面 SR09、SR01、SR05 收盘价分别为 5631、5620、5586，涨跌幅分别为 -0.83%、-0.21%、-0.23%，成交量和持仓量有不同变化 [5] - 现货价格方面，柳州、昆明、武汉等地白糖今日报价有不同程度涨跌，基差也各有不同 [5] - 月间价差 SR5 - SR01 为 -34 且涨跌 -1，SR09 - SR5 为 45 且涨跌 -34，SR09 - SR01 为 11 且涨跌 -35 [5] - 进口利润，巴西和泰国进口配额内价格、配额外价格不同，与柳州、日照价差及盘面价差也有差异 [5] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 截至 8 月 20 日当周，巴西港口等待装运食糖船只 70 艘，此前一周 76 艘，等待装运食糖 291.69 万吨，此前一周 331.79 万吨 [7] - 27 日加工糖报价部分下调，总体成交一般 [8] - Conab 将 2025/26 年度巴西糖产量预估下调至 4450 万吨，较 4 月预估下调 3.1%，但仍预计较上季增长 0.8% [10] 逻辑分析 - 国际市场巴西糖产量预期与实际有偏差，最终产量不确定，外糖走势预计偏震荡 [11] - 国内国产糖产销快、库存低，近期进口糖到港，国内白糖价格受国际影响大，郑糖预计跟随外糖走势 [11] 交易策略 - 单边短期内郑糖价格受国际影响大，预计跟随外糖走势，价格区间小幅震荡 [12] - 套利建议观望 [13] - 期权可考虑卖出较虚的宽跨式期权策略 [14] 第三部分 相关附图 - 包含广西、云南月度库存，新增工业库存，国产糖累计产销率等附图 [17][18][19] - 包含柳州白糖现货价格、柳州 - 昆明糖现货价差等附图 [23] - 包含白糖 9 月、1 月、5 月基差，郑糖 5 - 9、9 - 1、1 - 5 价差等附图 [27][29][34]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入13.45亿元 同比大幅下降25.85% [1] - 归母净利润为1021.39万元 同比下降32.16% [1]

财务表现 - 上半年营业收入13.45亿元 同比下降25.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1021.39万元 同比下降32.16% [1] - 扣除非经常性损益的净利润229.78万元 同比下降37.22% [1] - 基本每股收益0.0255元 [1]

核心财务表现 - 营业收入117.67亿元 同比减少21.32% [1] - 归母净利润4.45亿元 同比减少48.42% [1] - 扣非净利润4.03亿元 同比减少50.57% [1] 经营环境挑战 - 国内外糖价震荡走弱对业绩形成压力 [1] - 大包装番茄酱价格下行影响收入 [1] - 国内外经营环境复杂程度持续加大 [1] 战略执行重点 - 保持战略定力并增强核心功能 [1] - 重点提升价值创造能力 [1] - 全力以赴稳业绩并促进转型 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.45亿元，同比下降25.85% [1] - 净利润1021.39万元，同比下降32.16% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

投资者关系管理制度总则 - 制度旨在规范中粮糖业控股股份有限公司的投资者关系管理工作 加强公司与投资者之间的有效沟通 保护投资者特别是中小投资者合法权益 [1] - 制度制定依据包括《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司投资者关系管理工作指引（2025修订）》等法律法规及规定 [1] - 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使 信息披露 互动交流和诉求处理等工作 加强与投资者及潜在投资者之间的沟通 [1] 投资者关系管理基本原则 - 合规性原则要求公司投资者关系管理在依法履行信息披露义务的基础上开展 符合法律法规及规范性文件 [2] - 平等性原则要求公司平等对待所有投资者 尤其为中小投资者参与活动创造机会和提供便利 [2] - 主动性原则要求公司主动开展投资者关系管理活动 听取投资者意见建议 及时回应投资者诉求 [2] - 诚实守信原则要求公司注重诚信 坚守底线 规范运作 担当责任 营造健康良好的市场生态 [2] 投资者关系管理目的 - 促进公司与投资者之间的良性关系 增进投资者对公司的了解和认同 [2] - 建立稳定和优质的投资者基础 获得长期的市场支持 [3] - 树立尊重投资者和资本市场的管理理念 促进公司诚信自律和规范运作 [3] - 建立公司良好的资本市场形象 促进公司整体利益最大化和股东财富增长 [3] 投资者关系管理部门设置及职责 - 董事会秘书为投资者关系管理事务的主管负责人 董事会办公室为投资者关系管理职能部门 [2] - 控股股东 实际控制人以及董事和高级管理人员应当为董事会秘书履行投资者关系管理工作职责提供便利条件 [2] - 工作职责包括拟定投资者关系管理制度 组织投资者关系管理活动 处理投资者咨询投诉和建议等诉求 [2] - 职责还包括管理投资者关系管理渠道和平台 保障投资者依法行使股东权利 配合投资者保护机构工作 [2] - 统计分析公司投资者的数量 构成以及变动等情况 与投资者关系管理咨询公司等保持交流合作关系 [2][4] 投资者关系管理工作人员素质要求 - 工作人员需全面了解公司及公司所处行业的情况 [4] - 具备良好的专业知识结构 熟悉公司治理 财务会计等相关法律法规和证券市场运作机制 [4] - 具有良好的沟通和协调能力 具有良好的品行和职业素养 诚实守信 [6] 投资者关系管理工作对象 - 工作对象包括在册的股东和潜在投资者 证券分析师及行业分析师 [6] - 财经媒体及行业媒体等传播媒介 投资者关系顾问 [6] - 证券监管机构等相关政府部门 其他相关个人和机构 [6] 投资者关系管理沟通内容 - 沟通内容包括公司的发展战略 法定信息披露内容 公司的经营管理信息 [6] - 公司的环境 社会和治理信息 公司的文化建设 股东权利行使的方式途径和程序等 [6] - 投资者诉求处理信息 公司正在或者可能面临的风险和挑战 公司的其他相关信息 [6] 投资者关系管理沟通方式 - 公司通过官网 新媒体平台 电话 传真 电子邮箱等渠道开展投资者关系管理工作 [4] - 利用中国投资者网和上海证券交易所等的网络基础设施平台 采取股东会 投资者说明会等方式与投资者沟通 [4] - 公司设立投资者联系电话 传真和电子邮箱等 由董事会办公室负责 保证在工作时间线路畅通 [4] - 公司加强投资者网络沟通渠道的建设和运维 在官网开设投资者关系专栏 收集和答复投资者诉求 [5] - 公司积极利用中国投资者网等公益性网络基础设施开展投资者关系管理活动 [5] - 公司可以安排投资者等到公司现场参观座谈沟通 但需合理妥善安排活动避免泄露内幕信息 [5] - 公司可以通过路演 分析师会议等方式沟通交流公司情况 回答问题并听取意见建议 [5] 投资者说明会规定 - 公司应当按照规定积极召开投资者说明会 向投资者介绍情况回答问题听取建议 [5] - 投资者说明会包括业绩说明会 现金分红说明会 重大事项说明会等情形 [5] - 一般情况下董事长或者总经理应当出席投资者说明会 不能出席的应当公开说明原因 [7] - 公司召开投资者说明会应当事先公告 事后及时披露说明会情况 符合上海证券交易所监管规则 [7] - 投资者说明会应当采取便于投资者参与的方式进行 现场召开的鼓励通过网络等渠道进行直播 [7] - 公司存在现金分红水平未达规定等情形时应当按照规定召开投资者说明会 [7] - 公司在年度报告披露后应当按照规定及时召开业绩说明会 对公司所处行业状况等投资者关心的内容进行说明 [7] - 公司召开业绩说明会应当提前征集投资者提问 注重与投资者交流互动的效果 可以采用视频语音文字等形式 [7] 信息传达审查要求 - 公司及其控股股东等开展投资者关系管理工作应当严格审查向外界传达的信息 遵守法律法规 [8] - 不得透露或发布尚未公开的重大事件信息或与依法披露的信息相冲突的信息 [8] - 不得透露或发布含有误导性虚假性或夸大性的信息 不得选择性透露或发布信息或存在重大遗漏 [8] - 不得对公司证券价格作出预测或承诺 不得在未得到明确授权的情况下代表公司发言 [8] - 不得有歧视轻视等不公平对待中小股东或造成不公平披露的行为 不得违反公序良俗损害社会公共利益 [8] - 不得有其他违反信息披露规定或影响公司证券及其衍生品种正常交易的违法违规行为 [8] 投资者权益支持 - 投资者依法行使股东权利的行为以及投资者保护机构持股行权等活动 公司应当积极支持配合 [8] - 投资者向公司提出的诉求 公司应当承担处理的首要责任 依法处理及时答复投资者 [8] - 公司应当明确区分宣传广告与媒体报道 不应以宣传广告材料及有偿手段影响媒体的客观独立报道 [9] - 公司应当及时关注媒体的宣传报道 必要时予以适当回应 [9] 信息披露渠道及档案管理 - 《中国证券报》《上海证券报》是公司信息披露的指定报纸 上海证券交易所网站为指定信息披露网站 [9] - 根据规定应进行披露的信息公司将在第一时间在上述报纸和网站公布 [9] - 公司建立健全投资者关系管理档案 可以创建投资者关系管理数据库 以电子或纸质形式存档 [9] - 公司开展投资者关系管理活动应当采用文字图表声像等方式记录活动情况和交流内容 记入投资者关系管理档案 [9] 制度生效及解释 - 本制度未尽事宜按照国家有关法律法规规章上海证券交易所相关规则和《公司章程》的规定执行 [10] - 本制度如与国家日后颁布的法律法规等相抵触的按照前述规范性文件和《公司章程》的规定执行 [10] - 本制度解释权归公司董事会 经公司董事会审议通过之日起生效 [10]

总则与制度定义 - 完善公司法人治理结构并维护中小股东权益 规范股东会选举董事行为 依据《公司法》《上市公司治理准则》《公司章程》制定 [1] - 累积投票制指股东会选举董事时 出席股东所持每一表决权股份拥有与应选董事人数相等的投票权 投票权总数为持股数乘以应选董事人数 股东可集中或分配行使其全部投票权 [1] - 选举产生的董事人数及结构需符合《公司章程》规定 董事包括独立董事和非独立董事 职工代表董事通过民主选举产生 不适用本细则 [1] 董事候选人提名 - 董事候选人提名需符合《公司法》《上市公司治理准则》《公司章程》等法规 独立董事提名还需符合《上市公司独立董事管理办法》 [2] - 独立董事提名人需在提名前征得被提名人同意 被提名人需提交详细个人资料 包括姓名 性别 年龄 国籍 教育背景 工作经历 兼职情况 与提名人关系及是否存不适任情形等 [2] - 董事候选人需在股东会前书面承诺接受提名并公开资料 保证资料真实准确完整 承诺当选后全面履职 董事会审核任职资格后 符合条件者成为候选人 候选人可多于《公司章程》规定人数 [2] 投票程序与规则 - 独立董事与非独立董事选举实行分开投票 选举非独立董事时股东投票权为持股数乘以待选非独立董事人数 仅能投向非独立董事候选人 选举独立董事时同理 仅能投向独立董事候选人 [3] - 投票时只投同意票 不投反对票和弃权票 股东可按意愿分配或集中投票权 投票数超过累积表决票数时差额部分视为放弃 投票数少于累积表决票数时拒不修改视为无效 [3][4] - 董事当选需得票数超过出席股东所持有效表决权股份（未累积股份数）的二分之一 按得票多少顺序决定 得票多者当选 若当选人数少于应选董事 需另行召开股东会选举缺额 [4] - 差额选举时若票数相同者全部当选将超应选人数 则视为均未当选 需另行选举缺额 表决前会议主持人需明确告知累积投票方式 董事会需置备选票 董事会秘书需解释投票方式 [4] 附则与生效 - 本细则未尽事宜按国家相关法律 法规 规范性文件及《公司章程》执行 "以上"含本数 细则由董事会制定并解释 自股东会审议通过之日起生效 [4]