公司经营情况 - 苏州荣文库柏照明系统有限公司是苏州荣文集团的子公司，深耕照明领域40多年，在北美灯具市场占据稳定地位 [1] - 公司近期出口量剧增，每天装运10柜以上货物发往美国 [1] - 2023年荣文集团出口额达5000万美元，其中40%来自美国市场 [1] - 受145%关税影响，4月2日起部分已有订单停止供货 [1] - 5月12日中美经贸会谈后，公司收到大量美国客户订单，紧急调整生产计划并新增50名员工以应对需求 [1] 行业动态 - 2月至4月期间美国持续增加关税至145%，对行业造成压力 [1] - 5月12日中美联合声明宣布大幅降低关税水平，90天内暂停实施24%关税 [1] 公司战略调整 - 近年来公司积极开拓本土市场 [2] - 公司向新能源汽车等新赛道转型 [2] - 公司依靠数十年技术积累、市场经验和完善产业链应对不确定性 [2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：照明和 IoT 行业 - 公司：立达信 纪要提到的核心观点和论据 1. **海外销售规模与市场占比**：立达信以出口为主，海外销售集中在北美、欧洲和亚洲市场，北美占比超五成，欧洲占比超 1/5 但不到 1/4，亚洲（含中国）约占 1/4，其他地区较少[4] 2. **国内外工厂供货结构**：2024 年海外供货约 80%依赖中国工厂，泰国工厂占比超 1/6，出货额超 10 亿元，同比增长超 1/3，产品品类与国内一致，包括照明设备和 IoT 小家电[2][5] 3. **美国关税政策影响及应对** - **影响**：2025 年 4 月美国大幅提升中国关税，客户暂停中国订单转向泰国，已在途货物客户承担 145%关税[2][6][9] - **应对**：转移部分国内生产线至泰国，预计 6 月完成第一阶段投产；利用日内瓦协议 90 天缓冲期从中国发货；加快已下达订单出货，未来控制订单节奏，增加泰国出货比例[2][7][10][11] 4. **中国出货成本优势**：暂定关税下，中国出货成本优势复杂，灯泡类产品税差 20%，灯具类产品税差高达 45%，但转移至泰国产生额外成本，需综合考虑产品类别及实际情况[2][8] 5. **泰国生产基地扩建**：计划在自有 248 亩土地上建设新厂房，一期 11 万平方米，预计 2026 年一季度交付，提升产能满足美国市场需求并承接新业务[12] 6. **应对原产地认证要求**：与法务部门合作分析产品，规划零部件厂，吸引供应商在泰国投资设厂，满足泰国原产地证要求[2][13] 7. **美国市场价格策略调整**：代工客户暂未在零售端涨价，库存消化快，沃尔玛已宣布涨价，部分品牌商计划涨价，零售商预计跟随；美国客户倾向按泰国产品重新报价，中国供货按之前价格交货[14][15] 8. **泰国生产成本**：中国 SKD 零件运至泰国生产成本增加 8%-12%，泰国劳动力和土地成本上升，整体生产成本预计更高[3][17] 9. **行业产能迁移影响** - **对美国市场**：照明和 IoT 行业大型企业向东南亚迁移产能，美国客户或更多寻求大型企业预定产能，2026 年美国地区销售可能更乐观[18] - **对非美市场**：无法进入美国市场的公司转向非美市场，竞争加剧，照明产品存量市场价格战激烈[20] 10. **应对汇率风险**：采用美元结算，通过远期结汇业务对冲人民币升值带来的汇率风险[21] 11. **主要市场需求情况** - **美国**：住房需求大但建设速度放缓，关税上涨影响部分需求，可能出现消费降级，增长预期适度降低[22] - **欧洲**：自疫情以来消费需求未见起色，照明产品价格下降，无明显增量，本地品牌商竞争激烈[22] 12. **AI 技术对 IoT 产品影响**：AI 技术发展迅速，但目前未对 IoT 产品带来重大变化，与大客户订单未体现显著影响[23][28] 13. **公司业务规划** - **业务聚焦**：聚焦照明、IoT 及部分小家电品类，对全新品类扩充谨慎[24] - **技术接入**：国内自主品牌可能考虑接入类似技术，美国市场因法律和成本问题暂不考虑大规模接入[25] - **产品开发**：注意到友商带情绪价值的 IoT 照明产品，但未看到实际价值和购买意愿，暂无类似产品规划[26] - **市场拓展**：聚焦现有主业，东南亚发展主要通过线上，暂不考虑本地线下渠道和汽车照明领域[29] 14. **照明行业海外布局及挑战**：照明行业规模较大公司走向海外，约 100 多家在东南亚、墨西哥及东欧国家设业务，立达信领先一两年；面临供应链竞争和成本上升问题，采取内外部结合策略降低成本[30] 15. **应对高关税销售挑战策略**：美国客户将产品存入保税仓或加拿大仓库等待关税变化，利用知识产权和服务类项目低税率应对[31] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **二季度业务影响**：4 月暂停出货和产能迁移造成产能损失，5 月客户要求加紧出货，但二季度仍受影响[33] 2. **日内瓦暂定协议影响**：部分取消订单的客户重新下单，减少库存和原材料潜在减值损失；美国客户前 60 天下单，后 30 天观望，长周期订单提前下单少，需观察中美后续谈判情况[34] 3. **应对关税其他策略**：将部分半成品以 SKD 形式转移到泰国，采购策略根据市场情况灵活调整[35][36] 4. **客户降低税率尝试**：立达信客户未采用将产品拆分为配件和安装服务降低税率的方式，加拿大转运方案适用于短期应对[32] 5. **自主品牌销售及供应链调整**：上半年提前备库，短期内未受影响，部分产品价格上涨，大部分自主生产照明产品可能从泰国出货，供应链寻找东南亚供应渠道调整[27]

业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 147,072.65 万元，同比增长 6.45%；归属于上市公司股东的净利润为 10,132.46 万元，同比减少 33.89% [2][7][11] - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 37,897.26 万元，同比增长 3.42%；归属于上市公司股东的净利润为 1,188.18 万元，同比下降 70.47% [2] - 2024 年我国照明产品出口 561 亿美元，同比微降 0.3%；TrendForce 预估 2025 年全球 LED 照明市场规模为 566.26 亿美金 [8] - 2024 年公司营业收入 14.71 亿元，其中特种照明收入约 1.11 亿元，约占整体营收的 7.52% [11] 业绩下滑原因 - 照明行业竞争加剧，产品价格降低，布局海外生产基地使供应链成本增加，主要产品毛利率下降，利润空间压缩 [3][7] - 2024 年中山生产基地投入使用，固定资产新增金额大，产能爬坡和产品线调试未形成最佳规模效应，单位产品折旧费用增加 [3][7] - 2024 年公司坚持产品研发创新、推进基地建设、提升自动化水平、引进人才，管理费用大幅上升，利润水平下降 [3][7] 应对措施 - 2025 年围绕扩产、提质、降本开展战略布局与经营举措，抓紧募投等项目调试，提升生产规模和效率 [4] - 加大对欧洲、亚洲及其他新兴市场的调研投入与资源配置，开拓新市场、新客户 [4] - 坚持“客户为先，研发驱动”战略，通过内部管理提升、产能扩充、市场开拓等推动公司发展 [4] - 通过全资子公司布局充电桩和储能业务，加大新能源领域研发投入 [4] 业务布局与进展 - 充电桩和储能业务已出货并形成收入，未来将加大新能源领域研发投入 [4][5] - 已提前布局墨西哥、越南等海外生产基地，未来将扩大产能应对关税影响 [5] - 中山生产基地正按计划逐步释放产能，公司将优化管理运营能力 [5][6] - 2021 - 2023 年与南昌航空大学的产学研合作项目已结束，达到预期成果 [6] - 着重开拓国际市场，在美国、中国香港等地建立境外子公司，搭建全球营销网络 [8] - 在越南和墨西哥建立 2 个海外生产基地，在中国拥有深圳、中山 2 个生产基地，中山基地于 2024 年第三季度投入使用 [8] 研发策略 - 2022 - 2024 年研发投入分别为 5,527.81 万元、7,459.67 万元、8,898.16 万元，占当期营业收入的比例分别为 5.07%、5.40%、6.05% [9] - 重视研发人才队伍建设，组建复合型研发团队，与高校进行产学研合作 [9] - 2025 年深耕智能控制系统、功能集成与二次节能等方向，推动产品创新升级，拓展特种照明产品 [9][10] 其他业务情况 - 主要以 ODM 模式为品牌商提供产品，暂未涉及跨境电商领域 [10] - 专注中、大功率 LED 照明产品，未来将关注行业趋势，结合实际开拓新领域 [11] - 公司各项业务稳步推进，订单获取状况良好，具体业绩关注后续定期报告 [11] - 未来将按规定和分红政策，综合考虑经营和资金需求确定利润分配方案 [11][12]

业务发展与市场拓展 - 公司聚焦主营优势业务，包括 LED 照明、紫外消杀、汽车照明、锂电池生产设备、信息安全与系统集成等领域，通过加强与新老客户合作、拓宽销售渠道、优化产品结构来提高利润率和盈利水平 [3] - 公司成为融创集团室内灯具（2025 - 2027 年）集中采购供应商之一，后续采购情况不确定 [4] - 公司全资子公司广东星光云计算有限公司已取得增值电信业务经营许可证（IDC），会结合实际情况推进相关业务开展 [7] - 公司汽车照明、锂电池生产设备业务为盈利优势业务，暂无出售计划，会将资源重点分配到主要优势业务 [11] 盈利路径与摘帽规划 - 2025 年公司董事会以经营业绩扭亏为盈为目标，通过加强合作、拓宽渠道、优化结构、降本增效等举措推动营收与净利润增长，争取撤销股票交易退市风险警示 [5][13][14][15] 成本控制措施 - 聚焦成本领先目标，通过集中采购、研发创新、工艺技术改进和生产效率提升降低成本，巩固优势产品市场地位 [7] - 强化预算约束力，严格管控各项费用支出 [8] - 聚焦运营效率，盘活存量资产，加速应收账款和存货资金周转，降低资金占用率 [8] 其他业务进展 - 截至目前，公司尚未与广东睿江云计算股份有限公司签署正式重整投资协议，相关进展关注公司公告 [5][14] - 公司控股子公司广东星光神州量子信息技术有限公司开发了量子相关产品，能为多领域客户提供安全产品、服务和解决方案 [6] 财务相关问题 - 公司将加强内部管理，完善管理体系，加强与年审会计师沟通，定期进行财务专业培训，坚持谨慎性原则完善财务预测模型 [13] - 公司收购的控股子公司业绩情况关注公司公告，目前未与广东睿江云计算签署重整投资协议，不涉及纳入合并报表事宜，会考虑收购并表建议 [14] 股价与业绩说明 - 股价受多方面因素影响，公司主营业务经营稳健，董事会督促管理层改善经营和财务状况，管理层全力开拓客户争取订单 [9][10] - 2024 年年度业绩说明会围绕 2024 年年度报告内容与投资者沟通交流，欢迎投资者提意见建议 [10] 机柜与算力规划 - 公司子公司有 IDC 资质，考虑实际情况和投入成本，目前无自建机柜，相关情况关注公司公告 [12]

上市与资本动态 - 富卫集团向港交所提交上市申请书 联席保荐人为摩根士丹利和高盛 [1] - 亿航智能考虑在美国以外进行第二上市 首席财务官表示正在探索备选方案 [2] - 日产汽车计划关闭日本追滨工厂、湘南工厂及南非、印度、阿根廷工厂以削减成本 [7] - 花旗金融信息服务（中国）有限公司IT员工合同到期不续约 公司称将依法处理 [12] 科技与创新 - 小米自研3nm工艺手机SoC芯片"玄戒O1"即将发布 将成为全球第四家发布该芯片的企业 [2][3] - 英伟达宣布个人AI计算机DGX Spark全面投产 计划开源物理引擎Newton [13] - QQ浏览器升级为AI浏览器 推出搭载腾讯混元和DeepSeek双模型的QBot [14] - 华为发布首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold非凡大师 售价23999元起 [17] - 英伟达将于第三季度推出下一代GB300人工智能系统 鸿海将以其为核心打造运算中心 [18] 消费与零售 - 黄子韬卫生巾品牌15分钟售出19.5万件 二手市场出现溢价转卖现象 [2] - 商场金价从792元/克降至756元/克 跌幅超4% 部分手镯类饰品销量增长 [5] - 旅客利用卫生巾走私2003粒钻石（616.43克拉）被查 案值逾27万元 [4] 行业趋势与政策 - 中国卫星导航与位置服务产业2024年产值达5758亿元 同比增长7.39% [9] - 国家发改委下调汽、柴油价格每吨分别降低230元和220元 [10] - 西班牙政府责令Airbnb屏蔽超65000个非法度假租赁房源 [11] 企业合作与战略 - 交个朋友与百度优选战略合作 罗永浩将于5月23日晚进行首播 [9] - 杭州市人工智能产业创新中心公司成立 注册资本1亿元 由杭州市数据集团与联通数据智能共同持股 [12] - 米哈游在上海成立科技新公司 注册资本8000万元 经营范围含动漫游戏开发 [9] 投融资 - 英伟芯科技获中科创星数千万元天使轮投资 资金用于晶圆级异质集成技术产业化 [19] - 杭州壹汇科技完成数千万级pre-A轮融资 由积露资产领投 [20][21] - RegTECH获超千万美元融资 并拿下中东1500万美元数字政务订单 [22] 文娱与教育 - 复旦大学获匿名校友捐赠1亿元 用于支持哲学学科发展 [3][4] - 上海迪士尼蜘蛛侠主题园区动工建设 [10] - 阿里影业2025财年收入67.02亿元 同比增长33% 经调整EBITA连续5年盈利 [16] - 携程Q1净收入138亿元 入境游订单量同比增长100% 出境游业务超2019年同期120% [15]

行业概述 - LED景观照明是指利用发光二极管（LED）作为光源，对城市中的建筑物、广场、公园、街道、桥梁等景观元素进行照明，以达到美化环境、营造氛围、突出景观特色等目的的一种照明方式 [2] - LED景观照明具有节能、环保、寿命长、色彩丰富、易于控制等优点，被广泛应用于城市景观建设中 [2] - 按应用场景和对象不同，LED景观照明可以分为城市规划照明、园林景观照明、建筑工程照明、桥梁道路照明和其他景观照明 [2] 市场规模 - 2024年中国LED景观照明行业市场规模为403亿元 [1][10] - 其中，城市规划照明约占51.0%，园林景观照明约占7.4%，建筑工程照明约占16.8%，桥梁道路照明约占17.8% [1][10] 市场驱动因素 - 城市化进程加快，城市数量增多、规模扩大，对城市景观照明的需求不断增加 [1][10] - 夜间经济的兴起促使商业街区、夜市等场所通过景观照明营造氛围，吸引消费者 [1][10] - 文旅产业蓬勃发展，景区、主题公园、古镇等为打造特色夜景，对LED景观照明的需求旺盛 [1][10] 市场挑战 - 商业地产开发投资增速放缓 [1][10] - 市政投资增速放缓 [1][10] - LED景观照明渗透率已达高位 [1][10] 政策环境 - 政府发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》、《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》等一系列政策，强调节能、绿色、高效光源在城市景观等场景的推广应用 [4][5] - 政策为LED景观照明行业发展提供了良好的政策环境 [4] 产业链 - 上游主要包括半导体芯片、蓝宝石衬底、金属支架、塑料外壳、光学透镜、荧光粉等原材料供应商，电阻、电容、电感、电源驱动器、控制芯片等电子元器件供应商以及电线电缆、连接器、散热装置等零部件供应商 [6] - 下游为应用市场，涵盖市政工程、商业地产、旅游景区等诸多领域 [6] 下游需求结构 - 市政工程、商业地产、旅游景区为LED景观照明三大需求市场，占比超90% [8] - 市政工程为最大需求市场，占比超40% [8] - 商业地产的景观照明项目通常注重个性化和艺术化设计，以突出商业品牌和特色 [8] - 旅游景区通过LED景观照明来打造夜间旅游景观，延长游客的停留时间，增加旅游收入 [8] 竞争格局 - 行业内参与者众多，市场竞争较为激烈 [12] - 代表企业包括四川华体照明科技股份有限公司、欧司朗中国照明有限公司、上海亚明照明有限公司、飞利浦中国投资有限公司等 [12][13] 代表企业分析 - 深圳市洲明科技股份有限公司2024年营业总收入达77.74亿元，其中智慧显示占92.50%，智能照明占6.07%，文创灯光占0.50% [14] - 东莞勤上光电股份有限公司2024年营业总收入达3.78亿元，其中景观产品业务收入0.31亿元，占营业总收入的8.12% [16] 发展趋势 - LED景观照明将采用更高光效的芯片、更优化的光学设计和节能的驱动电源，进一步降低能耗 [18] - 通过智能控制系统实现按需照明，避免能源浪费 [18] - 物联网、大数据、人工智能等技术不断融入，LED照明系统能实现更精准的远程监控、智能调光调色 [18]

广交会成果与广东外贸表现 - 第137届广交会线下展多项指标刷新历史纪录，包括境外采购商人数和现场意向出口成交 [1] - 广东外贸体量占全国五分之一，连续39年居全国首位 [1] - 2024年一季度广东外贸进出口总额2.14万亿元，同比增长4.2%，增速高于全国2.9个百分点 [1] - 2024年广东外贸进出口9.11万亿元，同比增长9.8%，占全国外贸20.8%，贡献全国38.7%贸易增量 [3] 企业案例与外贸活力 - 广州市谷希欧皮具有限公司通过广交会开拓南美、俄罗斯、东欧及东南亚市场，业务覆盖30多个国家和地区 [2] - 广东有进出口实绩企业共14.6万家，外贸经营主体数量庞大且充满活力 [2] - 创维集团从传统家电制造转向全球科技生态布局，拥有1.4万余件专利，带动1500多家上下游企业协同发展 [5] - 深圳市智能派科技一季度出口3D打印机货值达3亿元，成功拓展马来西亚、越南、泰国等新兴市场 [7] 政策与结构优化 - 广东省出台《关于实施"五外联动"推进高水平对外开放的意见》，重点打造万亿级、千亿级出口产业集群 [4] - 广东计划建设20个"产业集群+跨境电商"园区，培育千亿级、百亿级跨境电商龙头企业，建设500个海外仓 [4] - 佛山市推出"雄狮计划"，构建"三位一体"外贸服务体系以应对国际环境变化 [5][6] - 东莞市发布《关于促进外贸稳定增长的工作方案》，目标2027年"一带一路"市场出口占比达30%以上 [8] 市场多元化与新兴市场拓展 - 广东深化与东盟、欧盟、非洲、拉丁美洲合作，分散单一市场依赖 [7] - 一季度广东对东盟进出口3494.3亿元，增长6.9%，东盟保持第一大贸易伙伴地位 [7] - 东莞每年组织企业参加超200场境外展会，其中新兴国家不少于100场，支持企业优化供应链布局 [8] - 东莞泛美光电在越南设厂，开发高端产品以满足不同地区需求，依托"一带一路"拓展新兴市场 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 公司进一步拓展下沉市场，营收环比改善，2024年全年营收70.96亿元，同比-8.96%，2024年四季度营收环比+19.20%，2025年一季度营收同比-5.83%，降幅较2024年四季度收窄 [10] - 费用率同比增加，投资收益贡献利润，2024年公司毛利率为39.29%，同比+0.04pct，期间费用率达26.50%，同比+1.03pct，2024年经营利润同比-10.40%，2024年四季度归母净利率/扣非归母净利率分别同比+2.25/-0.38pct，2025年一季度归母净利率同比+1.83pct，扣非归母净利率同比-0.62pct [10] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为9.76、10.30和11.13亿元，对应PE分别为12.88、12.20和11.29倍，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年全年公司实现营收70.96亿元，同比-8.96%，归母净利润9.03亿元，同比-2.28%，扣非归母净利润7.46亿元，同比-11.97%；2024年四季度营收20.29亿元，同比-11.08%，归母净利润2.82亿元，同比+6.16%，扣非归母净利润2.44亿元，同比-13.80%；2025年一季度营收14.91亿元，同比-5.83%，归母净利润1.41亿元，同比+16.77%，扣非归母净利润0.88亿元，同比-14.74% [2][4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利9元（含税），占2024年度实现归属于母公司股东净利润的73.80% [4] 公司基础数据 - 2025年4月30日收盘价16.86元，总股本74,515万股，流通A股73,503万股，每股净资产9.22元，近12月最高/最低价20.80/13.67元 [8] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|7096|7662|8212|8882| |营业成本（百万元）|4308|4506|4829|5224| |毛利（百万元）|2788|3156|3382|3658| |毛利占营收比例|39%|41%|41%|41%| |营业税金及附加（百万元）|18|18|20|22| |营业税金及附加占营收比例|1%|1%|1%|1%| |销售费用（百万元）|1291|1418|1503|1617| |销售费用占营收比例|18%|19%|18%|18%| |管理费用（百万元）|336|329|357|382| |管理费用占营收比例|5%|4%|4%|4%| |研发费用（百万元）|306|360|411|444| |研发费用占营收比例|4%|5%|5%|5%| |财务费用（百万元）|-52|-54|-69|-97| |财务费用占营收比例|-1%|-1%|-1%|-1%| |投资收益（百万元）|92|54|49|44| |营业利润（百万元）|1012|1192|1251|1353| |营业利润占营收比例|14%|16%|15%|15%| |利润总额（百万元）|1030|1210|1266|1368| |利润总额占营收比例|15%|16%|15%|15%| |净利润（百万元）|905|983|1038|1122| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|903|976|1030|1113| |少数股东损益（百万元）|2|8|8|9| |EPS（元）|1.21|1.31|1.38|1.49| |经营活动现金流净额（百万元）|819|1292|1323|1364| |投资活动现金流净额（百万元）|-3894|-955|-409|-340| |筹资活动现金流净额（百万元）|-838|-82|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-3914|256|914|1024| |每股收益（元）|1.21|1.31|1.38|1.49| |每股经营现金流（元）|1.10|1.73|1.78|1.83| |市盈率|13.57|12.88|12.20|11.29| |市净率|1.82|1.63|1.45|1.30| |EV/EBITDA|10.97|7.52|7.65|6.20| |总资产收益率|9.3%|9.3%|8.8%|8.6%| |净资产收益率|13.4%|12.6%|11.9%|11.5%| |净利率|12.7%|12.7%|12.5%|12.5%| |资产负债率|30.5%|26.6%|25.8%|24.7%| |总资产周转率|0.73|0.73|0.70|0.69| [16]

新技术：外贸结构向高附加值升级 - 本届广交会首次增设服务机器人专区，吸引46家相关优秀机器人企业参展，展示人形机器人、机器狗、商用服务机器人等系列产品，成为人气较旺的区域之一 [2] - 山东数字人科技股份有限公司带来高清数字人虚拟解剖台、数字人解剖系统等创新产品，为医学教育注入新动能 [2] - 广河县吉明鞋业有限公司采用"3D足部扫描技术"和智能生产设备，使鞋楦精准贴合脚型，出口额逐年攀升 [2] - 中国外贸企业正以新产品、新技术推动外贸结构向高附加值升级，"做好产品不断创新"成为参展商共识 [2] 新朋友：多元化市场觅商机 - 台州市大地灯饰有限公司通过强化设计和海外参展等途径积极拓展新兴市场，迎来波兰新采购商 [3] - 山东锐图激光科技有限公司65%的询盘客户来自共建"一带一路"国家，公司正重点开拓这些市场 [3] - 参展商普遍提及"开拓新市场、布局多元化市场"目标，部分展团带领外商参观工厂生产线以建立信任 [3] - 巴基斯坦采购商表示实地参观能近距离感受中国企业在生产能力、工艺水准和质控体系上的领先优势 [3] 新布局：推进国际产能合作 - 广州纺织品进出口集团有限公司以提升核心竞争力、推进多元化市场和供应链国际化布局为核心策略，从"卖产品"转型为提供解决方案 [4] - 海尔海外电器产业有限公司在全球拥有10个研发中心、35个工业园和163个制造基地，通过地区协同高效服务全球用户 [4] - 中国外贸企业正从要素成本优势向营商环境、自主创新、品牌强化等综合优势转变，在扩大开放中寻求新发展 [4] - 中国外贸"含新量"跃升是全球价值链攀升的成果，体现在科技突破、品牌崛起、数字赋能和绿色转型等方面 [4]

券商评级调整概况 - 过去一周券商上调19只股票评级，主要集中在AI及机器人板块 [1] - 近期券商下调评级股票数量创年内小高峰，涉及煤炭、旅游酒店等板块 [1] AI及机器人板块评级上调 - 铂科新材评级上调至"买入"，2024年归母净利润3.76亿元同比上升46.9%，受益于AI、光储新能源高景气赛道及芯片电感业务 [2] - 会畅通讯评级上调至"推荐"，2024年扭亏为盈实现归母净利润0.29亿元，一季度营收1.12亿元同比增12.28%，云视频终端出货量业界领先 [2] - 北京君正评级上调至"买入"，2025年一季度营收10.6亿元同比增5.3%，DRAM新制程开发送样有望开启新成长周期 [3] - 柯力传感评级上调至"买入"，一季度净利0.76亿元同比增76%，布局机器人灵巧手、触觉传感器等高价值部件 [3] - 南山智尚评级上调至"买入"，超高纤维品质适配机器人腱绳应用需求 [3] 其他评级上调个股 - 中远海特、中谷物流、宝立食品、华峰测控、兆龙互连、中广核技、万达电影、华能水电、指南针等公司评级被上调 [4] 煤炭及旅游板块评级下调 - 山西焦煤、平煤股份评级下调至"增持"，因焦煤价格疲弱 [5] - 山煤国际评级下调至"增持"，动力煤港口价格下降影响净利润 [5] - 锦江酒店评级下调至"增持"，一季度净利0.36亿元同比降81% [5] - 米奥会展评级下调至"增持"，2024年收入因出海展会竞争加剧而下降 [6] - 宋城演艺评级下调至"增持" [6] 其他评级下调个股 - 建设银行、兴业科技、登海种业、迎驾贡酒、万科A、得邦照明等公司评级被下调 [6] 5月券商配置建议 - 申万宏源推荐AI算力应用及高股息板块 [7] - 浙商证券建议关注大金融红利、自主可控（军工）、内需消费三大方向 [7] - 西部证券推荐顺周期（有色、钢铁）、AI算力与应用（机器人）、医药、军工、汽车及"中特估"央国企 [7]