铂金价格走势 - 纽约期货价格涨至每盎司1360美元区间 较2024年底上涨50% 涨幅远超黄金的30%和标普500指数的10% [2][6] - 日元计价铂金价格达每克6846日元 较年初上涨约30% [4] - 价格从近期高点有所回调 但坚挺走势依然突出 [6] 市场需求变化 - 中国4-6月铂金进口量每月超10吨 三个月流入量相当于2024年全球产量的20% [2][9] - 日本贵金属商店面向个人的铂金金条销量较1月增长7倍 [2][4] - 以中国年轻人为主的铂金首饰需求增长 珠宝业者增加逢低买入 [8][9] 供需基本面 - 2024年全球铂金产量仅180吨 为黄金产量的二十分之一 [9] - 最大生产国南非因水灾导致4-6月产量减少 影响可能延续至7-9月 [10] - 约70%需求来自工业用途 主要用作汽车尾气净化催化剂 [9] 价值评估与预期 - 铂金与黄金价格比曾跌至三分之一以下 目前价差正逐渐缩小 [9] - 瑞士MKSPAMP预测2025年下半年将涨至1600美元 汇丰银行将2025年平均价格预测从1030美元上调至1215美元 [10] - 被低估的资产价值吸引投资者关注 在去美元化趋势中成为黄金的替代选择 [6][9]

美印贸易冲突背景 - 印度从俄罗斯进口石油比例从不到1%大幅提升至42% [1] - 印度将低价俄罗斯原油加工为成品油后高价转售欧盟市场 [1] - 美国对印度加征25%额外关税使总关税达到50%水平 [3] - 印度近70%对美出口商品受到关税措施影响 [3] 受影响行业 - 纺织业和珠宝业等出口导向型行业面临严重冲击 [3] - 数百万相关产业工人就业受到直接威胁 [3] - 印度取消11%棉花进口关税作为反制措施 [5] - 民间出现抵制麦当劳、可口可乐等美国品牌的声音 [5] 印度战略调整 - 推行"印度制造"计划减少外部依赖 [5] - 计划在年底推出自主半导体芯片产品 [5] - 积极推进税制改革提升竞争力 [5] - 与英国签署自贸协定并加速与欧盟谈判 [7] - 寻求多元化出口市场降低对美国依赖 [7] 地缘政治影响 - 印度外交转向加强与中俄关系 [5] - 莫迪计划访华并与普京保持密切互动 [5] - 美国内部出现分歧 鲁比奥认为高关税将推动印度向中俄靠拢 [5] - 美国威胁切断对印度军事供应作为施压手段 [5] 未来走向 - 美印领导人可能在9月联合国大会期间会晤 [7] - 印度坚持不放弃购买俄罗斯石油的立场 [7][8] - 美国不愿完全失去印度这一战略伙伴 [8] - 冲突反映新兴国家与现有霸权之间的利益碰撞 [8]

美国对华关税政策调整 - 美国宣布将原定24%的对华关税推迟90天生效 暂停期从8月12日至11月10日 [3] - 暂停加征关税主要为避免推高进口成本和刺激通胀回升 影响美国零售业和制造业 [3][5] - 政策调整考虑年底圣诞消费旺季因素 防止关税全面抬升冲击零售商库存和消费者支出能力 [5] 美国对印关税政策调整 - 白宫对印度加征关税从原25%基础上再叠加25% 总体税率达50%水平 [14] - 加税理由为印度持续大量进口俄罗斯石油 并通过加工转售帮助俄罗斯规避制裁 [14][16] - 印度政府回应称美国举措"不公平 不公正 不合理" 并采取强硬对抗姿态 [16] 能源市场影响 - 美国暂停对华加税后国际油价出现回落 缓解投资者对能源供给中断的担忧 [10] - 若将中国纳入"二级制裁"范围可能导致俄油出口受挫 引发全球能源市场混乱 [10] - 美国担忧油价飙升推高国内通胀 可能影响美联储货币政策成效和选民情绪 [28][31] 地缘政治博弈 - 美国对印采取强硬手段因其认为印度对美市场依赖度高且缺乏对等反制能力 [18] - 通过对印施压展示强硬姿态 同时避免与中国欧洲等大型经济体直接冲突 [18][35] - 印度可能重新评估与俄罗斯中国的合作关系 影响美国印太战略实施效果 [22][37] 行业影响分析 - 印度纺织 珠宝 机械等对美出口重点行业将直接受高关税冲击 [20] - 出口企业面临成本上升和市场份额流失双重压力 竞争力显著下降 [20] - 能源行业关注俄油贸易流向变化 加工转售业务模式面临政策风险 [14][33] 政策持续时间与后续发展 - 对华关税暂停窗口期仅90天 11月10日后可能重新评估政策 [3][46] - 印度可能采取反制措施 包括加征美国产品关税和多边场合抗议 [48] - 中美在暂停期内寻求新的互动空间 全球经贸格局持续动态调整 [46][48]

美国对印度加征关税影响 - 美国总统特朗普对印度出口商品加征25%额外关税 部分商品税率高达50% [3] - 关税政策冲击印度近870亿美元对美出口贸易 主要影响纺织 制鞋 水产和珠宝等劳动密集型产业 [3] - 美印双边贸易谈判破裂 核心分歧在于美国要求印度开放农业和乳制品市场 以及停止从俄罗斯进口石油 [3] 莫迪政府应对措施 - 宣布自10月排灯节起大幅下调商品与服务税(GST) 将多档税率简化为两个主要税率 特别针对女性用品 学生用品 农资产品等民生商品实施优惠税率 [4] - 加速关键产品国产化 包括化肥 喷气发动机到电动车电池等 要求全国商家悬挂"在印度生产"国货标识 [5] - 宣布年底前推出国产半导体芯片 已在1200个地点展开关键矿产勘探 [5][9] - 强调保护农民利益 表示任何威胁农民 渔民和畜牧业者利益的政策都会坚决反对 [6] 印度民间反应 - 民间反美情绪升温 社交媒体发起抵制麦当劳 可口可乐 亚马逊和苹果等美国企业的运动 [8] - 部分城市美国连锁餐厅客流量下降 印度本土品牌借机加大促销力度抢占市场份额 [8] - 宣布研发名为"妙见神轮"的新型防御系统 可能是对俄制S-400防空系统的国产化替代方案 [8] 印度经济转型挑战与机遇 - 产业升级压力大 从低端制造向高端制造转型需要时间 短期内难以完全替代对美出口损失 [9] - 内需市场局限 印度人均收入较低 内需市场能否完全消化出口受阻的产能存疑 [11] - 拥有庞大年轻人口 快速发展的数字经济 日益壮大的中产阶级和相对完整的经济体系等优势 [11] - 半导体产业布局关键 计划年底推出国产芯片 虽然初期难以与国际巨头竞争 但标志着高科技制造领域迈出重要一步 [9]

美国对印度加征关税政策 - 美国总统特朗普签署行政令 对印度输美产品额外征收25%关税 使总体关税税率达50% [1] - 美印双方举行多轮会谈但仍陷僵局 印度拒绝给予美方农业和乳业关税优惠 新一轮谈判将于8月下旬进行 [9] 对印度制造业的影响 - 全球评级机构穆迪指出 50%高额关税可能严重打击印度制造业并减缓其经济增长 [3] - 印度钻石商表示 加征关税导致制造成本增加超50% 行业被迫优先降价求生 [5] 重点受冲击行业分析 宝石和珠宝行业 - 2023年4月至2024年3月印度宝石珠宝出口总额320亿美元 其中对美出口100亿美元占比超30% [3] - 行业机构预计钻石出口价格上涨将削弱需求 或导致整个行业陷入停滞 [3] 纺织服装行业 - 美国是印度纺织服装出口最大市场 关税冲击可能导致出口额立即下降25-30亿美元 [7] 汽车零部件行业 - 2024年印度向美国出口汽车零部件总值66亿美元 其中商用车零部件占30亿美元 [7] - 该行业作为印度少数贸易顺差领域 将面临50%关税威胁 [7]

外汇储备规模 - 截至2025年7月末，中国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76% [1] - 外汇储备结束了此前连续6个月的环比回升态势，但已连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 2025年前6个月外汇储备余额连续增长，7月首次出现下降 [2] 外汇储备变动原因 - 7月外汇储备规模下降受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现 [3] - 汇率折算和资产价格变化等因素综合作用导致当月外汇储备规模下降 [3] 黄金储备情况 - 央行连续第9个月增持黄金，7月末黄金储备报7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨） [3] - 截至7月末，黄金储备余额为2439.85亿美元，相当于同期外汇储备余额的7.41%，环比上升0.09个百分点 [3] - 中国黄金储备占比仍明显低于15%左右的全球平均水平 [3] 央行增持黄金动因 - 全球政治经济形势新变化使国际金价可能长期易涨难跌，央行从控制成本角度暂停增持的必要性下降 [3] - 从优化国际储备结构角度出发，增持黄金的需求上升 [3] - 为稳慎扎实推进人民币国际化及应对国际环境变化，未来央行增持黄金仍是大方向 [8] 黄金市场表现与机构观点 - 现货黄金价格在8月7日触及3390美元/盎司，日内一度涨0.64%，近一周累计上涨3% [4] - 今年以来现货黄金价格已累计上涨超28%，4月曾创下3500美元/盎司的历史新高 [6] - 渣打银行预计未来3个月金价有望触及3400美元/盎司，未来12个月预估值维持在3500美元/盎司 [4] - 花旗预计第三季度金价将在3100至3500美元/盎司区间盘整 [4] 全球黄金需求趋势 - 2025年第二季度全球黄金需求总量（含场外交易）达1249吨，同比增长3% [4] - 全球央行在2025年第二季度共增储166吨，购金态势延续但节奏有所放缓 [4] - 世界黄金协会调查显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加 [4] 黄金市场展望 - 下半年金饰消费或继续面临金价高企的压力，行业整合趋势可能抑制上游需求 [7] - 季节性改善及潜在的货币或财政政策支持有望为金饰消费提供一定支撑 [7] - 下半年黄金投资或保持强劲，地缘政治与经济风险催生的避险需求将继续利好金条与金币投资 [7]

黄金饰品行业趋势 - 古法工艺与现代审美融合 老凤祥弧形宽面黄金手镯采用传统"泥鳅背"工艺 30克足金打造宽约8mm素圈 手工捶打产生水波纹理 定制需5-7个工作日 [3] - 标准化投资金品兴起 领丰金黄金豆豆采用AU9999足金 每颗1g实心金豆直径5.8mm 降低投资门槛 适合定期储蓄计划 三年可积累手链用量 [6] - 高端珠宝设计创新 梵克雅宝蓝玛瑙四叶草手链使用18K黄金 镶嵌马达加斯加天然蓝玛瑙 花瓣切割误差0.1mm内 五朵四叶草分布在16cm链条 [5] 产品工艺与技术特性 - 古法工艺优势 老凤祥手镯表面耐刮擦 长期佩戴保持哑光质感 内壁光滑无接缝避免藏污 [3][8] - 精密加工技术 梵克雅宝手链连接点圆角打磨 不勾扯衣物 蓝玛瑙需避免接触化学制剂 清洁用橄榄油擦拭 [5][8] - 高纯度处理工艺 领丰金金豆镜面抛光 孔隙率低于0.1% 不易附着细菌 适合日常佩戴 [6][8] 消费场景与用户画像 - 职场场景搭配 老凤祥宽面手镯提升专业气场 适合搭配羊绒衫和西装 [9] - 社交场合应用 梵克雅宝蓝玛瑙手链成为晚宴点睛之笔 匹配真丝衬衫或小礼服 [9] - 生命周期覆盖 金豆象征经济独立起点 古法手镯代表成熟阶段 蓝玛瑙四叶草反映精致生活追求 [9] 产品差异化价值 - 情感价值载体 领丰金金豆可激光雕刻纪念日 兼具金融属性与情感意义 受年轻人青睐 [6] - 艺术独特性 老凤祥每件古法手镯均为手工制作 呈现独一无二纹理 [3] - 光学效果设计 梵克雅宝蓝玛瑙呈现矢车菊蓝至午夜蓝渐变 与黄金形成冷暖色调平衡 [5]

贵金属消费趋势 - 白银和铂金成为黄金的替代品 铂金素戒价格仅为黄金同款的三分之二 年轻人更看重设计感和性价比 [1] - 铂金首饰日均销量同比增长45% 宇航员主题铂金吊坠月销百件 同等重量价格比黄金吊坠低44% [3] - 白银消费品迎来热潮 投资银条银元宝销量同比激增40%以上 一公斤和500克规格最受欢迎 [2][3] 贵金属价格表现 - 2025年上半年白银价格累计上涨20% 铂金累计涨幅达36% 双双超越黄金涨幅 [1] - 铂金价格突破300元/克 年初至今累计涨幅超过36% 高于黄金年内涨幅 [3] 银行及零售渠道动态 - 招商银行推出三款白银首饰产品 克重分别为25克/18克/25克 售价1054.5元/840.24元/1054.5元 [1] - 国家宝藏银套币(45克)销量居首 超9000人预约 银条6月销售额环比提升20% [2][3] 回购市场情况 - 白银回购量比年初翻倍 需检测纯度并熔烧防"夹心" 掺假比例不高但偶有发生 [3]

黄金消费市场趋势 - 2025年上半年中国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%，其中黄金首饰消费量199.826吨，同比下降26.00%，金条及金币消费量264.242吨，同比增长23.69%，工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59% [1] - 高金价抑制黄金首饰消费，但轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍受青睐，商家盈利情况较好 [1] - 金条需求旺盛但利润较低 [1] 黄金饰品消费年轻化 - 18至34岁消费者购买黄金饰品的频率显著高于其他年龄段，Z世代成为黄金消费市场新主力 [4] - 年轻消费者通过穿搭分享、开箱测评、礼赠晒单等内容构建时尚人设，推动黄金消费向"社交货币"转型 [4] - 年轻人更注重产品设计或叙事带来的情感表达，对具有独特设计、文化内涵和品牌故事的珠宝产品更感兴趣 [4] IP合作与市场拓展 - 行业头部企业通过IP类产品开拓年轻消费市场，周大福x黑神话系列自2025年1月推出至今零售值超1.5亿元人民币，深受男性顾客青睐 [4] - IP合作推动传统珠宝工艺与文化在各圈层传承，同时拓展蓝海市场 [4] - 二次元经济与谷子经济崛起为传统珠宝行业带来新机遇，公司将持续关注市场趋势，发掘契合IP资源 [7] 黄金饰品文化属性 - 黄金饰品正从投资装饰工具转变为文化符号和社交货币，社交平台相关内容热度飙升 [1] - 穿搭分享等内容推动黄金消费年轻化和个性化 [1] - 婚嫁系列、场景化设计及带有IP元素的珠宝产品受年轻人欢迎 [4]

国内黄金市场价格动态 - 国内品牌金店整体金价较上周五无明显变化，仅周生生黄金出现两连涨，当前价格为1012元/克，为最高价金店 [1] - 上海中国黄金报价969元/克，为最低价金店，最高与最低价差扩大至43元/克 [1] - 周生生铂金饰品价格在周六大跌16元/克后今日小涨3元/克，报价581元/克 [1] - 黄金回收价今日小涨3 3元/克，各品牌回收差价较大，老凤祥黄金回收价最高为778 20元/克 [2] 国际黄金市场走势 - 上周五现货黄金最高涨至3361 05美元/盎司，最终收报3349 42美元/盎司，涨幅0 31% [4] - 今日现货黄金继续上涨，暂报3367 69美元/盎司，涨幅0 55% [4] - 上周五金价上涨主要受美国关税政策、美联储降息不确定性及中东、俄乌局势等地缘政治因素支撑 [4] - 美国7月一年期通胀率预期初值4 4%，低于预期的5 00%，通胀预期回落提振市场降息信心 [4] - 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61 8，高于预期的61 5，消费者信心指数升高稍稍限制黄金涨幅 [4]