港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.61%或164点，收报26976点 [1] - 恒生科技指数下跌1.2% [1] - 早盘成交额为723亿港元 [1] 贵金属板块 - 国际金价创历史新高，推动板块上涨 [1] - 中国白银集团股价上涨超过20% [1] - 紫金黄金国际股价上涨超过5% [1] 加密货币概念股 - 比特币价格突破12.5万美元，创历史新高 [1] - 欧科云链股价上涨超过14% [1] - 博雅互动股价上涨超过10% [1] 个股表现与动态 - 新疆新鑫矿业股价再涨超12%，年内累计涨幅超3倍，公司计划发行A股 [1] - 禾赛-W股价涨超4%，其第100万台激光雷达已于9月底下线 [1] - 北大青鸟环宇股价盘中飙升逾58%，旗下JBD与AMAT及雷鸟创新合作提升AR显示画质 [1] - 云锋金融股价再涨超7%，公司与Anthea合作探索区块链保险产品 [1] - 叮当健康股价飙升26%，公司持续加码创新药布局并上架多款新药 [1] - 双登股份股价再涨超9%，AIDC能耗提升推动储能需求，公司为阿里数据中心储能主力供应商 [1] - 华虹半导体股价涨超5%再创新高，出现八连阳，机构认为先进制造产能为稀缺资源 [2] 博彩行业 - 博彩股全线重挫 [2] - 澳门9月赌收增长6%，逊于预期 [2] - 黄金周期间行业再受台风影响 [2] - 新濠国际发展股价下跌5.4% [2] - 美高梅中国股价下跌4.45% [2]

国庆假期，国际黄金和白银不休假，继续狂飙！ 值得注意的是，去年现货黄金飙升27%，今年现货黄金累计涨幅更是达到48%，有望创下1979年以来最 大年度涨幅。 国内金饰价格也大幅上涨，周大福、周生生、六福珠宝等品牌足金首饰价格涨至1129元/克，较两日前 每克上涨21元。深圳水贝大盘价格攀升至888元/克。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示："总体而言，美元走软、昨日ADP数据凸显的经济疲软， 以及政府停摆持续吸引投资者加入这波涨势。" 据了解，美国政府已暂停大部分运作，可能导致数千个联邦职位面临风险，并可能推迟包括周五（10月 3日）即将发布的关键非农就业报告在内的经济指标。根据芝商所FedWatch工具显示，交易商已将本10 月近乎确定的25个基点降息纳入定价。 10月2日，现货白银一度突破48美元/盎司，创下自2011年以来新高，距离历史最高点仅一步之遥；现货 黄金飙升至3896美元/盎司，再度刷新历史新高，逼近3900美元大关；港股贵金属概念大涨，多只黄金 股涨超10%，中国白银集团更是大涨30%。 当天晚间，在创下新高后，黄金白银自高位纷纷跳水，白银一度跌破46美元。不少机构认为，目前 ...

黄金白银资产，又涨疯了！ 10月2日，港股国庆假期开市首日，贵金属概念全线大涨，板块中多只黄金股涨幅超10%，其中中国白银集团更是大涨30%，创出近4年新高。 | 序号 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 > | 市盈率TTM | 总市值 | 年初至今涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 00815 | 中国日银集团 | 30.19% | 34.500 | 17.1亿 | 192.37% | | 2 | 00340 | 滝关黄金 | 15.13% | 29.714 | 137.21亿 | 552.72% | | 3 | 02259 | 紫金黄金国际 | 14.01% | 58.386 | 3607.99亿 | 92.07% | | 4 | 03330 | 員宝黄金 | 10.68% | 19.825 | 262.8亿 | 672.57% | | ટે | 01712 | 龙' 加 | 9.68% | 12.237 | 14.84 Z | 407.79% | | 6 | 06693 | 赤峰黄金 | 6.90% | 26.078 | 618.0 ...

贵金属市场近期表现 - 10月2日港股贵金属概念全线大涨，多只黄金股涨幅超10%，中国白银集团大涨30%创近4年新高[2] - 具体个股表现：中国黄金国际涨14.01%，总市值3607.99亿港元；灵宝黄金涨10.68%，年初至今涨幅达672.57%[3] - 今年以来黄金价格已飙升47%，有望创下1979年以来最大年度涨幅[3] 金银价格走势对比 - 白银价格涨幅远超黄金，截至9月末纽约白银期货价格涨幅超过62%，国内沪银期货涨幅达41.5%[4] - 沪银9月单月涨幅高达16.32%，创下10936元/千克的历史新高[4] - 高盛研报对2026年金价预测的上行风险加剧，预计2026年12月金价可达4300美元/盎司[4] 金银比的定义与历史规律 - 金银比指一单位黄金与一单位白银的价格比值，截至上周五比值约为80:1[9] - 历史走势呈现中枢迁移特征：20世纪70年代在20-40区间，80年代升至40-60，90年代至2021年在50-80区间，2022年后进入80-100区间[10] - 极端行情中比值曾两度突破100，2020年疫情达123峰值，2025年4月因贸易摩擦触及105.26[12] 黄金与白银的属性差异 - 黄金核心属性聚焦金融属性和避险属性，在经济衰退或地缘动荡时吸引避险资金流入[13] - 白银具备避险和工业双重属性，在光伏、电子、新能源汽车等领域有广泛应用[14] - 不同经济周期下金银比表现各异：衰退期比值走高，复苏期比值回落，过热期震荡下行，滞胀期重新走高[16] 白银供需基本面分析 - 全球白银已连续5年出现供给需求缺口，2025年测算缺口约4000吨[17] - 全球白银探明储量56万吨，新探明储量有限，年开采量约2.7万吨，受开采成本上升制约[19] - 工业需求占比达58%并持续增长，新能源领域爆发式增长加剧供需矛盾[17][19] 金银比的投资指导意义 - 金银比突破80:1意味白银进入低估区间，如2020年疫情时比值从60:1飙升至126:1，后续白银收益显著高于黄金[20][21] - 金银比低于40:1表明白银处于高估区间，如2011年白银价格飙升至49.51美元/盎司，金银比跌至32:1[22] - 当金银比处于60附近正常区间时，该指标失去参考意义，价格波动回归各自基本面[23] 未来价格潜在空间 - 以高盛2026年底金价4300美元/盎司为锚，当前金银比80对应白银53.75美元/盎司，潜在涨幅13.8%[25] - 若金银比回归历史均值60，白银价格可达71.66美元/盎司，潜在涨幅51.8%[25] - 金银比仍处于80相对高位，表明白银价格后续可能存在较大上涨空间[24]

中国白银集团(00815)公布，于2025年9月30日，公司向11名合资格参与者授出合计234,212,000股奖励股 份(惟须待承授人接纳)，约占本公告日期已发行股份总数的9.45%及占计划采纳日期已发行股份总数的 10.00%。 ...

9月A股市场表现 - 9月上证指数盘整，创业板指和科创50领涨，涨幅分别为12.04%和11.48% [1] - 存储芯片板块（包括HBM产业链、内存接口芯片）领涨，板块中诞生多只牛股如德明利、香农芯创、江波龙、聚辰股份、协创数据 [1] - 受益于美元降息周期，白银、有色金属板块表现亮丽 [1] - 在全球存储芯片厂商接连涨价刺激下，A股存储芯片板块表现最为亮丽，本月共9只股票翻倍，其中存储芯片股有两只是德明利和香农芯创 [3] - 美联储宣布降息25个基点，白银板块表现最强，兴业银锡、盛达资源等持续上涨 [3] 掘金大赛第74期赛果 - 冠军收益率67.85%，亚军收益率60.25%，季军收益率59.13% [1] - 本期比赛共799名选手取得正收益 [1] - 冠军"胡楠楠"抓住了利和兴、初灵信息、向日葵、品茗科技的机会，在品茗科技上4个交易日盈利69% [4] - 亚军"没考虑呢"主要进行超短线交易，在宏昌科技、长川科技等多只股上盈利 [4] - 季军"你看看你"充分运用了分散仓位的策略，在多只个股实现盈利 [4] 9月月度积分王排名 - 选手"胡楠楠"以16.8分位居第一，选手"没考虑呢"以13分位居第二，选手"你看看你"以13分位居第三 [1][7] - 根据本月三期比赛的收益率加总，第一名"胡楠楠"累计收益率达97.66%，第二名"没考虑呢"累计收益率达82.79%，第三名"你看看你"累计收益率达81.74% [6] - "胡楠楠"目前为王者级选手，是比赛中级别最高的选手 [6] 掘金大赛第75期安排及奖励 - 第75期比赛从10月1日开始报名，报名时间为10月1日到10月17日，比赛时间为10月9日到10月17日 [2] - 大赛为模拟炒股，模拟资金50万元 [2] - 每期比赛的税前现金奖励为：第1名奖励688元，第2~4名奖励188元/人，第5~10名奖励88元/人，其余正收益选手均分500元正收益奖 [2] - 月度积分王的税前现金奖励为：第1名奖励888元，第2~4名奖励288元/人，第5~10名奖励188元/人，第11~30名奖励68元/人，第31~100名奖励18元/人 [2] - 奖励将于10月9日发放 [2] 参赛福利与工具 - 成功报名掘金大赛即可获得"火线快评"6个交易日的免费阅读权限 [3][12][13] - 每期比赛结束收益率前10名选手将获赠"火线快评"10个交易日使用权限，两个福利可叠加 [3][12][13] - "火线快评"包含最新的热点事件、行业的投资逻辑和相关的公司分析 [3][12][13] - 报名后可申请加入掘金大赛交流群 [3] - 报名成功即可查看优秀选手持仓 [12] 后市观点与板块机会 - 有观点认为行情的领先指标是科创50和创业板指，上证指数3900多点是关键压力位，节后向上放量突破此点位则上涨行情级别更大 [7] - 人工智能堪比工业革命，可挖掘低位的细分板块如光交换机、固态变压器等 [9] - 特斯拉人形机器人产业链值得研究，特斯拉计划2025年底推出第三代机器人，2026年开始量产，马斯克预计2030年前将年产100万台 [9] - 财富是认知的变现，交易应坚守能力圈，抓住能力范围内的机会 [9] - 近几个月有选手运用"火线快评"抓住了白银板块的机会，该产品在8月29日再次提到白银板块，盛达资源、湖南白银近一个多月股价表现强劲 [10]

行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 核心观点 - 当前白银的核心矛盾点在于趋势性减少的库存与贵金属牛市下日益提升的白银投机需求 [4] - 有限的库存可能难以满足日益活跃的投机需求，若贵金属市场热度持续上行，投机资金涌入后现货紧张，可能存在短缺的做多机会 [4] 库存分析 - 使用LBMA库存指标度量可流通白银数量，相较于高点，白银的LBMA库存已下降约1万吨 [4] - 截至2025年8月，LBMA库存为2.2万吨，持续下行的库存反映白银市场现货较为紧张 [4] - 短期白银的供给存在刚性，难以放量补充库存 [4] 投机需求分析 - 随着贵金属市场逐渐走高，市场做多情绪回升 [4] - COMEX白银投机多头持仓量从5月低位的3万张上升至9月23日的约3.8万张，投机需求加速上行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年以来贵金属继续上攻但金银分化 黄金多次创新高 白银跟涨慢 主要受避险情绪升温、美联储降息预期及央行增持黄金等因素影响 [4][5][7] - 本轮贵金属牛市在驱动力、涨幅广度和央行角色等方面与以往不同 黄金货币属性被重新定价 白银由投资主导变为投资与工业需求双轮驱动 [9][10][12] - 世界向新秩序过渡 地缘政治风险和特朗普政策影响贵金属价格 美股波动率上升也会推升其避险价值 [14][16][20] - 2025年美国通胀有再通胀可能 就业整体走弱 美联储货币政策调整影响贵金属价格 市场预期2026年降息 [23][32][38] - 近年全球央行货币政策分化 非美货币与美国降息预期差影响贵金属 后期美联储降息或使美元指数承压 [45] - 2024年全球黄金供给增加需求回落 2025年需求结构分化 白银供需缺口预计收窄 [51][56] - 技术分析显示伦敦金和伦敦银中长期偏多 但需注意短期回撤风险 [58][62] - 未来全球经济政治体系重构 避险需求和政策博弈交织 贵金属或上行 但降息后半场需注意高位回撤 [64] 各章节总结 行情回顾 - 2025年以来贵金属继续上攻 黄金多次创新高 伦敦金最高3057.14美元/盎司 沪金主力最高711.24元/克 白银跟涨慢 伦敦银最高34.224美元/盎司 沪银主力最高8444元/千克 [4] - 开年以来贵金属上涨逻辑包括避险情绪升温、美联储降息预期及央行增持黄金 [5][7] - 本轮牛市与以往不同 主导逻辑从周期性变为结构性 涨幅和广度前所未有 央行成为主导力量之一 [9][10] - 白银牛市在驱动逻辑、需求结构和与黄金关系上与以往不同 从投资主导变为投资与工业需求双轮驱动 全球普涨 可能领先黄金 [12][13] 避险属性演变逻辑 - 世界向新秩序过渡 地缘政治风险增加 中美关系、巴以冲突等影响贵金属价格 特朗普政策通过多种路径影响价格 [14][16][17] - 美股波动率处于历史低位后期或上升 推升贵金属避险价值 [19][20] 货币属性演变逻辑 - 2025年美国通胀有再通胀可能 欧元区接近完成抗通胀目标但贸易战有降息压力 美联储货币政策框架调整 [23][25] - 美国就业整体走弱 非农数据影响美联储政策和贵金属价格 市场关注9月非农数据 [32][35][37] - 梳理2024 - 2025年美联储货币政策路径 市场预期2026年降息 2025年整体降息空间50基点 明年年中左右完成降息 [38][41][42] - 近年全球央行货币政策分化 非美货币与美国降息预期差影响贵金属 后期美联储降息或使美元指数承压 人民币双向波动 [45][47] 商品属性演变逻辑 - 2024年全球黄金供给稳定增加需求回落 2025年需求结构分化 首饰需求受抑制 官方和民间增持抵消部分利空 [51] - 世界白银协会预计2025年全球白银供需缺口收窄21% 降至1.176亿盎司约3658吨 [56] 技术分析 - 伦敦金中长期偏多 预期2026年年中前上行 关注3750 - 4000压力和3400一线支撑 [58][59] - 伦敦银中长期偏多 关注49.8 - 55区间压力突破和37.9一线支撑 [62] 从多空博弈的角度看未来行情发展的方向 - 全球经济政治体系重构 避险需求和政策博弈交织 贵金属或上行 但降息后半场需注意高位回撤 [64] 国内贵金属产业链概况 - 2025年上半年国内原料产金179.083吨 同比降0.31% 进口原料产金76.678吨 同比增2.29% 全国共生产黄金252.761吨 同比增0.44% [67] - 2025年上半年黄金消费量505.205吨 同比降3.54% 首饰消费降26% 金条及金币投资增23.69% 工业用金增2.59% 国内黄金ETF增仓量同比增173.73% [69][71] - 2025上半年央行增持黄金18.97吨 截至6月底黄金储备2298.55吨 增持意义重大 [72] 全球贵金属产业链概况 全球黄金产业链概况 - 2023年全球矿产金3645吨 回收金1238吨 总供应4945吨 同比增4% 中国、俄罗斯、澳大利亚等是主要产金国 [74][75] 全球白银产业链概况 - 全球排名前20位的产银国家产量有变化 全球总计产量同比增0.3% [77] - 全球排名前20位的产银企业产量有增有减 [78]

每经AI快讯，9月30日，港股午间收盘，恒生指数跌0.1%，恒生科技指数涨0.55%。芯片股大涨，华虹 半导体涨近12%，中芯国际涨3.27%。现货黄金屡创新高，黄金股走强，紫金黄金国际涨超60%，中国 白银集团涨近4%。 ...

报告行业投资评级 - 黄金：★★，长期持有[1] - 白银：★★，持仓过节[1] - 铜：★★，长期持有[1] - 锌：★，反弹[1] - 铅：★，偏弱[1] - 锡：★★，偏强[1] - 铝：★，反弹承压[1] - 镍：★，反弹承压[1] - 工业硅：★，反弹[1] - 多晶硅：★，谨慎看多[1] - 碳酸锂：★，宽幅震荡[1] 报告的核心观点 - 黄金白银受风险事件支撑连创新高，长期看多逻辑不变，建议长线多单持仓过节，短线多单轻仓过节[1][2][4] - 铜因行业稳增长反内卷、供应收缩预期走高再创年内新高，长期战略多单可持有，短期投机多单可移动止盈[1][5][7] - 锌库存去化止跌反弹，国庆假期建议空仓或轻仓过节，中长期供增需减，维持反弹逢高沽空观点[1][9][11] - 铝价反弹承压，建议沪铝短期逢低做多，关注下游加工企业开工变动[1][12][15] - 镍价有所反弹，不锈钢小幅回升，建议镍、不锈钢暂时观望，关注下游消费改善情况[1][16][19] - 碳酸锂价格宽幅震荡，关注60日均线支撑[1][20][23] 各品种总结 黄金 - 行情回顾：政府关门和俄乌大规模军事袭击等风险事件为金银涨势提供支撑，黄金连创新高[2] - 基本逻辑：美政府关门影响数据、俄乌再次发生大规模战事等因素冲击黄金大涨，长期来看黄金受益于全球货币宽松等因素或持续长牛[3] - 策略推荐：风险事件影响盘面表现强势，黄金840支撑很强，建议长线多单持仓过节，短线多单轻仓过节，关注节日期间美国两党解决财政法案可能致使短期情绪回落[4] 白银 - 行情回顾：政府关门和俄乌大规模军事袭击等风险事件为金银涨势提供支撑，白银连创新高[2] - 基本逻辑：白银跟随黄金波动，同时受铜等其他金属情绪支撑，全球政策刺激明显，白银需求坚挺，供需缺口明显，长期看多逻辑不变[1] - 策略推荐：白银突破11000的历史高点，建议长线多单持仓过节，短线多单轻仓过节，关注节日期间美国两党解决财政法案可能致使短期情绪回落[4] 铜 - 行情回顾：沪铜震荡走高，再创年内新高[6] - 产业逻辑：铜精矿供应偏紧，9月部分冶炼厂检修，电解铜产量环比下降；全球显性库存高位，高铜价抑制需求，市场交投平淡，节前企业补库不积极，国内社会库存累库[6] - 策略推荐：美国政府停摆风险压制市场，有色行业稳增长反内卷，铜冶炼行业供应收缩预期走高，建议铜短期投机多单移动止盈兑现，准备空仓或轻仓过节，长期战略多单持有，买入期权保护；产业卖出套保积极布局，锁定合理利润；中长期对铜依旧看好，沪铜关注区间【80000，85000】，伦铜关注区间【10000，11000】美元/吨[7] 锌 - 行情回顾：沪锌止跌反弹，重回2万2关口[10] - 产业逻辑：25年锌精矿供应宽松，国内冶炼厂与矿山谈判10月锌矿加工费，国产锌矿加工费下调，进口锌矿加工费走高；9月国内炼厂检修增加，锌锭预计环比减少；上期所锌锭库存累库明显，海外伦锌库存继续去化，软挤仓风险仍未消除；节前中下游企业刚需补库，镀锌企业周度开工环比下滑[10] - 策略推荐：美国政府停摆风险压制市场，有色金属普涨，国产锌精矿加工费下滑，国内锌锭社会库存去化，伦锌软挤仓风险延续，建议沪锌空仓或轻仓过节；中长期看，锌供增需减，维持反弹逢高沽空观点，沪锌关注区间【21800，22400】，伦锌关注区间【2850，3000】美元/吨[11] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝相对偏弱走势[13] - 产业逻辑：电解铝方面，海外宏观降息符合预期，8月国内电解铝产量同比和环比均小幅上升，9月国内电解铝锭和铝棒库存环比下降，需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升，长假前企业备货接近尾声；氧化铝方面，几内亚当地雨季或影响9月到港量，港口累库速度放缓，9月末国内氧化铝运行总产能增加，行业开工率上升且进口窗口开启，供应端压力加大，短期市场依旧维持过剩格局[14] - 策略推荐：建议沪铝短期逢低做多为主，注意下游加工企业开工变动，主力运行区间【20500 - 21300】[15] 镍 - 行情回顾：镍价有所反弹，不锈钢小幅回升走势[17] - 产业逻辑：镍方面，海外宏观降息符合预期，海外印尼政局对镍矿供应影响有限，国内镍产业链内部供需分化，精炼镍供应过剩压力较大，9月国内纯镍社会库存环比小幅去化但远期供应压力犹存；不锈钢方面，下游消费旺季成色存不确定性，9月无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量增加，需求不及预期乐观，海外货源陆续到港，9月国内不锈钢排产量有所提升，下游传统消费旺季仍待观察，企业谨慎观望情绪加剧[18] - 策略推荐：建议镍、不锈钢暂时观望为主，注意下游消费改善的情况，镍主力运行区间【120000 - 123000】[19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2511低开高走，尾盘涨幅回落[21] - 产业逻辑：供应未出现明显收缩，周度产量维持在2万吨以上，行业开工率接近50%好于去年同期，宁德枧下窝暂未复产短期对供应影响有限；需求端密集释放利好，相关方案对动储双侧提供支撑，尤其是储能需求增速大幅超预期，下游订单排至年底；总库存连续7周去化，周度产量持续增加但冶炼厂库存已明显低于去年同期，关注10月下游排产情况[22] - 策略推荐：关注60日均线支撑【73500 - 75000】[23]