纪要涉及的公司与行业 * 公司：铂科新材 [1] * 行业：光伏行业 新能源车行业 芯片电感（AI服务器电源、通信电源） HVDC系统 合金软磁材料 [2][4][6][11] 核心观点与论据 整体财务表现 * 公司第三季度单季营收4.4亿元 同比增长2.1% 环比下降约7.8% [3] * 公司第三季度净利润1.02亿元 同比增长1% 环比下降约10%-13% [2][3] * 公司今年1-9月份营收13亿元 同比增长约6% 净利润2.93亿元 同比增长约2.25% [3] 分业务板块表现 * 光伏磁芯业务受抢装退坡影响 第三季度环比下滑约15% 营收占比为41%-42% [2][3][4] * 芯片电感业务表现亮眼 第三季度营收约1.1亿元 环比增长16% 营收占比约22% [2][3][7] * 芯片电感模组部分逐步起量 占比从30%-40%预计提升至第四季度的50%-60% [2][7] * 粉芯业务占总营收74%-75% 磁粉业务第三季度营收1600万至1700万元 [3][7] * 车桩领域营收占比约11% UPS领域占5-6% 通讯领域占7% 空调领域占比降至1%-2% [3][4][6] 未来展望与增长动力 * 芯片电感业务第四季度在手订单约1.5亿元 预计环比增长30%左右 [2][8] * 公司预计芯片电感业务今年收入有望增长60%以上 [14] * 光伏业务第四季度环比预计上升 但能否回到第二季度水平需看实际需求 [15] * 明年粉芯业务增长点主要来自新能源车、充电桩、AI服务器电源等 总体预计至少10%以上保底增速 有望达到20% [16] * 海外新能源车客户预计明年开始大批量交货 一台车价值约100元人民币 [4][21] * 海外AI芯片龙头企业的模块化电感方案成为未来趋势 将显著提升公司销售收入占比 [24] 技术优势与产品进展 * HVDC系统电源升级（400伏到800伏）对材料要求更高 公司通过材料优化提高效率并减少体积 使产品更具竞争优势 [11] * 垂直供电模式提升功率电感价值量 公司正在开发十几个新料号 但初期效率和良率未达预期 [2][13] * 公司在通信电源、服务器二次电源等领域已有项目进入小批量交货阶段 [11] * 在国内汽车市场 公司产品在800伏高压平台上占据主导位置 [29] 盈利能力与成本控制 * 新能源车业务毛利率比光伏高5-10个百分点 [4][17] * 公司减少低毛利空调产品生产 将产能转移至高端产品 空调产品毛利从以前20%上升至30%左右 [4][22][23] * 芯片电感新产品由于初期效率不高 利润水平暂时未达预期 但随着生产线稳定 良品率和生产效率将提升 [18] * 2024年以前交付的摩托车产品毛利率保持在50%到60%之间 目前新料号毛利率约50% [18] 其他重要内容 产能扩张计划 * 公司第四季度将有新租厂房产能逐步释放 [8][14] * 新建厂房预计11月完工 明年第二季度开始投产 将贡献主要产量 [14] * 公司通过租赁厂房快速投产满足短期需求 新建厂房面积约五六万平方米 应能满足未来一两年需求 [28] 市场竞争与风险 * 模块化方案要求工密度更高 公司因自制粉末而具备优势 尚未感受到实际批量交付带来的竞争压力 [25] * 新产品复杂度增加 短期内毛利率和净利率可能承受压力 但中长期公司竞争力将显著增强 [13] * 低端车型价格下降导致供应链材料降价 公司减少低价市场份额 集中资源在技术要求高且竞争少的领域 [29] 研发与投入 * 今年是研发投入大年 新研发成果将在明年显现 并带来重大收入变化 [30]

公司主营业务 - 公司主要研发、生产和销售粘结钕铁硼磁体、热压钕铁硼磁体和钐钴磁体等稀土永磁体元部件 [2]

投资评级 - 报告对金力永磁维持"增持"评级 [5][3] 核心观点 - 报告认为磁材需求韧性强 公司25年前三季度业绩实现高速增长 [1] - 公司新建产能稳步释放 产能利用充足 第四季度在手订单充足 [2] - 稀土原材料价格明显上涨 战略金属价值有望重估 [3] 25年三季报业绩总结 - 25年前三季度营业总收入53.73亿元 同比增长7.16% 其中主营业务收入48.99亿元 同比增长12.59% [1] - 25年前三季度毛利率为19.49% 较上年同期增加9.46个百分点 [1] - 25年前三季度归母净利润5.15亿元 同比增长161.81% 扣非净利润4.30亿元 同比增长381.94% [1] - 25年第三季度单季营业总收入18.66亿元 同比增长12.91% 环比增长6.45% 主营业务收入16.73亿元 同比增长15.62% 环比增长6.26% [2] - 25年第三季度单季毛利率为25.31% 同比增加12.5个百分点 环比增加8.22个百分点 [2] - 25年第三季度单季归母净利润2.11亿元 同比增长172.65% 环比增长45.75% 扣非净利润1.96亿元 同比增长254.98% 环比增长53.04% [2] - 25年前三季度出口总收入9.42亿元 占营业收入17.54% 同比基本持平 第三季度单季出口收入4.29亿元 占营业收入22.99% 同比增长23.52% 环比增长112.66% [1][2] 分领域业务表现 - 新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入26.15亿元 对应产品销售量同比增长23.46% [2] - 节能变频空调领域实现销售收入14.46亿元 对应产品销售量同比增长18.48% [2] - 2025年前三季度具身机器人电机转子及磁材产品均有小批量交付 [2] - 低空飞行器领域公司亦有小批量产品交付 [2] 行业环境分析 - 25年前三季度受上游原料供应收紧及下游消费刺激等政策影响 稀土市场整体活跃度好于上年同期 [3] - 以稀土镨钕产品为代表的主要稀土产品价格呈现上涨态势 截至25年10月21日 中国镨钕氧化物价格为50.63万元/吨 较25年1月1日涨幅为27.27% [3] 财务预测与估值 - 预计公司25-27年营业收入分别为109.09亿元、135.98亿元、156.01亿元 增长率分别为61.3%、24.6%、14.7% [3] - 预计公司25-27年归母净利润分别为7.31亿元、9.29亿元、11.40亿元 增长率分别为151.1%、27.1%、22.7% [3] - 预计公司25-27年每股收益分别为0.53元、0.68元、0.83元 [3] - 预计公司25-27年市净率分别为7.0倍、6.3倍、5.6倍 每股净资产分别为5.73元、6.36元、7.15元 [3] - 预计公司25-27年毛利率分别为15.3%、15.9%、16.4% [9]

公司股价表现 - 10月22日股价下跌5.14%至37.86元/股，成交额8.77亿元，换手率2.02%，总市值518.10亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江西金力永磁科技股份有限公司，成立于2008年8月19日，于2018年9月21日上市 [1] - 主营业务为研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用 [1] - 主营业务收入构成中，钕铁硼磁钢占比91.98%，其他业务占比8.02% [1] 基金持仓情况 - 前海开源基金旗下前海开源沪港深核心资源混合A（003304）重仓持有该公司 [2] - 该基金于二季度增持5.6万股，总持股数达268.09万股，占基金净值比例8.36%，为第二大重仓股 [2] - 受当日股价下跌影响，该基金持仓浮亏约549.59万元 [2] 相关基金表现 - 前海开源沪港深核心资源混合A（003304）基金今年以来收益率为77.25%，近一年收益率为77.38%，成立以来收益率为401.56% [2] - 该基金基金经理吴国清累计任职时间10年31天，管理基金资产总规模53.33亿元 [3]

公司主营业务 - 公司主要研发、生产和销售粘结钕铁硼磁体、热压钕铁硼磁体和钐钴磁体等稀土永磁体元部件 [2]

金力永磁(300748.SZ)发布2025年第三季度报告，公司第三季度营业收入18.66亿元，同比增长12.91%， 净利润2.11亿元，同比增长172.65%。年初至报告期末，公司营业收入53.73亿元，同比增长7.16%，净 利润5.15亿元，同比增长161.81%。 ...

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入993,151,620.26元，同比增长0.07% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为56,819,431.48元，同比下降11.39% [1] - 公司营收增长近乎持平，但净利润出现双位数下滑 [1]

交易概述 - 中国诚通控股集团有限公司于10月17日减持金力永磁134.52万股[1] - 每股减持作价为23.8707港元，总交易金额约为3211.09万港元[1] - 减持后最新持股数目为1711.848万股，持股比例降至7.52%[1] 关联方信息 - 本次交易涉及关联方中国国有企业混合所有制改革基金有限公司[1]

本报记者 曹琦 10月21日，江西金力永磁科技股份有限公司（以下简称"金力永磁"）披露2025年三季报，前三季度该公司实现营业收入 53.73亿元，同比增长7.16%；归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比增长161.81%，扣非净利润4.3亿元，同比增长 381.94%。 其中，第三季度该公司实现营业收入18.66亿元，同比增长12.91%；归母净利润2.1亿元，同比增长172.65%；扣非净利润 1.96亿元，同比增长254.98%。 磁材产品量价齐升 金力永磁是一家集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件于一体的高新技术企业，公司产品广泛应用于新能源 汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯等领域，并与各领域国内 外龙头企业建立了长期稳定的合作关系，前三季度公司业绩大增主要得益于磁材产品量价齐升。 今年以来磁材需求整体向好，无论是新能源汽车还是节能变频空调领域对高性能钕铁硼磁材的需求不减。数据显示，前三 季度，公司新能源汽车及汽车零部件相关产品销量同比增长23.46%，节能变频空调领域产品销量同比增长18.48%。 金力永磁表示，2025年前 ...

每经AI快讯，英洛华10月21日晚间发布三季度业绩公告称，2025年前三季度营收约27.27亿元，同比减 少9.87%；归属于上市公司股东的净利润约2.01亿元，同比减少3.16%；基本每股收益0.183元，同比减 少2.14%。 每经头条（nbdtoutiao）——展望"十五五"|专访贺铿：必须改变以往将资金过度集中于房屋建设和基础 设施建设的倾向，更加突出民生领域投入 （记者 曾健辉） ...