行业政策与规划 - 全国工业和信息化主管部门座谈会提出将全面深化改革 提升行业治理现代化水平 [1] - 加快推进改革任务落实 抓好"十五五"规划编制工作 [1] - 巩固新能源汽车行业"内卷式"竞争综合整治成效 加强光伏等重点行业治理 [1] - 以标准提升倒逼落后产能退出 加强工业和信息化领域强制性国家标准体系建设 [1] 光伏产业指数表现 - 中证光伏产业指数(931151)下跌0.50% 成分股涨跌互现 [1] - 福斯特(603806)领涨5.54% 大全能源(688303)上涨2.43% 微导纳米(688147)上涨2.26% [1] - 科华数据(002335)领跌2.93% 晶科科技(601778)下跌2.69% TCL科技(000100)下跌1.96% [1] - 光伏ETF基金(516180)下跌0.66% 最新报价0.61元 [1] - 光伏ETF基金近1周累计上涨1.50% 涨幅排名可比基金3/10 [1] 光伏ETF基金与指数构成 - 光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数 选取不超过50只最具代表性的上市公司证券 [2] - 中证光伏产业指数前十大权重股合计占比55.39% [2] - 前十大权重股包括阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)等 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计资本市场内中长期资金占比会逐步增加，有利于降低股市波动 [2] - 目前政策信号已明，估值开始先行修复，但基本面尚未完全证真 [2] - 从中长期角度，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持，成长性或带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 分组1：股指期货市场 - IF当月、下月、隔季、下季前日收盘价分别为4122.80、4116.00、4055.80、4088.80，涨跌分别为 -20.00、 -20.80、 -16.40、 -18.20，涨跌幅分别为 -0.48%、 -0.50%、 -0.40%、 -0.45%，成交量分别为23577.00、53170.00、12168.00、3531.00，持仓量分别为42708.00、155404.00、54115.00、7949.00，持仓量增减分别为 -4718.00、 -7721.00、562.00、685.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2795.60、2796.80、2798.00、2801.00，涨跌分别为 -16.40、 -17.00、 -17.20、 -15.40，涨跌幅分别为 -0.58%、 -0.60%、 -0.61%、 -0.55%，成交量分别为12022.00、30341.00、4009.00、855.00，持仓量分别为20034.00、61165.00、14458.00、1783.00，持仓量增减分别为 -599.00、 -2625.00、 -72.00、 -155.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6261.20、6216.00、6090.60、5975.60，涨跌分别为 -1.40、 -1.80、 -2.00、 -3.80，涨跌幅分别为 -0.02%、 -0.03%、 -0.03%、 -0.06%，成交量分别为21529.00、39078.00、11549.00、4777.00，持仓量分别为50382.00、106883.00、57743.00、10548.00，持仓量增减分别为 -2979.00、 -2797.00、 -128.00、1671.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6668.20、6605.80、6424.20、6263.60，涨跌分别为2.00、2.20、0.80、0.60，涨跌幅分别为0.03%、0.03%、0.01%、0.01%，成交量分别为32877.00、98231.00、21466.00、6839.00，持仓量分别为60791.00、172911.00、78730.00、14591.00，持仓量增减分别为 -3636.00、 -8546.00、 -339.00、1231.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -6.80、1.20、 -45.20、 -62.40，前值分别为 -5.80、1.20、 -43.60、 -57.20 [1] 分组2：股指现货市场 - 沪深300指数前值4127.16，前两日值4149.04，涨跌幅 -0.53%，总成交金额前值273.59亿元，前两日值319.63亿元，成交量前值4304.46亿手，前两日值4870.00亿手 [1] - 上证50指数前值2795.51，前两日值2812.44，涨跌幅 -0.60%，总成交金额前值51.69亿元，前两日值60.28亿元，成交量前值1140.43亿手，前两日值1181.38亿手 [1] - 中证500指数前值6299.59，前两日值6293.60，涨跌幅0.10%，总成交金额前值237.06亿元，前两日值268.36亿元，成交量前值3043.68亿手，前两日值3201.88亿手 [1] - 中证1000指数前值6706.61，前两日值6701.12，涨跌幅0.08%，总成交金额前值264.00亿元，前两日值285.42亿元，成交量前值3631.40亿手，前两日值3744.06亿手 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2217.14、2835.74、2228.84、6345.61，前2日值分别为2241.71、2852.61、2256.10、6441.22，涨跌幅分别为 -1.10%、 -0.59%、 -1.21%、 -1.48% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为21981.65、8716.44、6779.76、2509.55，前2日值分别为22351.40、8742.78、6801.71、2474.05，涨跌幅分别为 -1.65%、 -0.30%、 -0.32%、1.43% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为3478.22、2581.86，前2日值分别为3496.64、2600.10，涨跌幅分别为 -0.53%、 -0.70% [1] 分组3：期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -4.36、 -11.16、 -38.36、 -71.36，前2日值分别为 -2.04、 -7.84、 -37.24、 -65.64 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为0.09、1.29、2.49、5.49，前2日值分别为2.96、4.16、5.56、5.56 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -38.39、 -83.59、 -208.99、 -323.99，前2日值分别为 -24.00、 -67.60、 -189.00、 -295.80 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -38.41、 -100.81、 -282.41、 -443.01，前2日值分别为 -25.32、 -82.52、 -265.72、 -427.92 [1] 分组4：其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3593.66、11168.14、6953.67、2340.06，前2日值分别为3605.73、11193.06、6934.38、2345.37，涨跌幅分别为 -0.33%、 -0.22%、0.28%、 -0.23% [1] - 恒生指数、日经225、DAX指数、标准普尔前值分别为25388.35、41456.23、24217.50、6388.64，前2日值分别为25667.18、41826.34、24295.93、6363.35，涨跌幅分别为 -1.09%、 -0.88%、0.40%、 -0.32% [1] 分组5：宏观信息 - 6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄，1 - 6月全国规模以上工业企业利润总额34365亿元，同比下降1.8%，1 - 6月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍，采矿业利润同比下降30.3% [2] - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，欧盟将增加对美投资6000亿美元，购买美国军事装备和1500亿美元能源产品，部分产品免征关税，贸易协定细节将未来几周公布 [2] - 一个美国高级别商界代表团即将访华，由美中贸易全国委员会组织，联邦快递首席执行官带队，波音公司一些高管及美中贸易全国委员会会长确定加入，完整成员名单及行程未公布 [2] - 31省份“半年报”披露，中部六省经济成绩亮眼，安徽、江西、河南、湖北、湖南增速跑赢全国线（5.3%）且高于年初设定全年经济目标，湖北发力紧追河南“中部一哥”位置 [2] 分组6：行业信息 - 国务院国资委高度重视、持续深化、全面推进人工智能产业高质量发展 [2] - 上海人工智能实验室联合发布十项突破性科学智能联合创新成果，浦东将释放超30个应用场景，未来三年新增1000家人工智能企业，核心产值规模突破2000亿元 [2] - 光伏行业需限产量，稳住价格、保住效益，企业要以销定产，推行零库存管理，可参考水泥整合和电解铝高盈利周期经验 [2] - 中国化学与物理电源行业协会组织召开深圳充电宝行业座谈会，围绕提升产品质量、完善质量控制体系等议题研讨并达成共识 [2] 分组7：股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指回落整理，电子板块领涨，建筑装饰板块调整，市场成交额1.82万亿元 [2] - 7月24日融资余额增加60.97亿元至19283.69亿元 [2] - 2025年以来高息低波的银行板块表现优异，是资金配置选择之一 [2]

资产出售计划 - 公司拟通过京东资产交易平台公开拍卖全资子公司邦宝益智持有的土地使用权及地上附着物 标的资产包括3 91万平方米工业用地和6 01万平方米工业厂房 评估价值1.18亿元 较账面价值增值12.28% [1] - 起拍价定为评估价的70%即8236.04万元 保证金1800万元 计划在2025年8月15日前完成拍卖 [1] - 交易目的为盘活资产 提高资产使用效益 聚焦主业发展 [2] 财务表现 - 2024年营业收入2.77亿元 同比下滑83.24% 净利润亏损11.62亿元创近年新高 [2] - 2025年一季度营业收入6027万元 净利润亏损9948万元 预计上半年亏损1.5-1.8亿元 [2] - 亏损主因光伏产业链价格持续下滑 硅料和硅片均价大幅下降 且制造费用中电费、坩埚等耗材成本同比上升 [2] 子公司经营 - 标的资产涉及子公司邦宝益智 主营玩具业务包括科普系列、编程机器人等 注册资本8000万元 总资产3.39亿元 [2] - 该子公司2024年营业收入3555万元 营业利润亏损9398万元 [2] 资金与监管问题 - 募集资金账户累计被司法划扣2.28亿元 其中近期因民间借贷纠纷被划扣9746.59万元 [3] - 收到江西证监局行政监管措施决定书 涉及重大会计差错、违规使用募集资金、非经营性资金占用及年报披露错误等违规行为 [3] - 因涉嫌定期报告财务数据虚假披露被中国证监会立案调查 [3] 其他风险事项 - 公司存在银行账户及募集资金专户资金被冻结、控股股东部分股权遭司法冻结等情况 [2][3]

纪要涉及的行业和公司 行业：TMT、钢铁、建材、非银、医药生物、电力设备、机械、国防军工、计算机、有色金属、农林牧渔、汽车、半导体、消费电子、游戏、焦炭、装修建材、能源金属、水泥、玻纤、电池、光伏设备、风电设备、电网设备、家电、家居用品、饰品、美容护理、贵金属、工业金属、证券、化学制药、交通运输、社会服务、大基建、机械设备、煤炭、自动化设备 公司：沪深300指数公司、上市券商 纪要提到的核心观点和论据 - **A股市场状态及趋势**：当前A股进入牛市第二阶段，有增量资金正反馈机制，市场持续强势。论据为上市公司经营性现金流增加、资本开支持续下降、自由现金流增长，沪深300指数公司内在回报率7.3%高于国债和债券收益率，上证所开户数每月增30%，融资余额和私募基金备案规模扩大，外资加大配置，公募基金净流入[2]。 - **行业配置方向**：一是高质量策略，选经营现金流好、边际改善且盈利能力强的公司；二是聚焦AI驱动的八大赛道，包括AI、人形机器人、固态电池、可控核聚变、新消费、创新药、军贸及半导体。论据是这些赛道空间大、短期不可证伪、无估值天花板，是增量资金抱团流入方向[3][4]。 - **8月行业配置建议**：关注TMT板块及受益反内卷政策的钢铁、建材等行业，关注军工订单回暖影响。论据是上月市场行情分三阶段，TMT和相关行业表现突出，且定量打分模型和重点推荐行业观点支持[5]。 - **反内卷政策影响**：政策有必要性且会持续，能对冲疫情冲击和行业过度竞争，利于价格止跌回稳。论据是工业产能利用率降至历史低位73%左右，面临出清底部的行业盈利恶化、营收增速低、毛利率低、亏损占比高、资本开支比折旧摊销低[1][11]。 - **中报业绩情况**：业绩向好率高的行业有非银、有色金属等；TMT、中游设备及必选消费板块表现较好。论据是约三成公司披露中报，部分行业业绩向好率占比高，TMT受AI创新驱动，中游和消费服务部分子板块有积极因素[16]。 - **8月重点推荐行业及逻辑** - **非银板块（证券）**：中报多数上市券商增长，牛市二阶段成交活跃度上升，估值和涨幅偏低。论据是26家上市券商归母净利润超40%，估值约22倍，处于最近十年55%分位数，年初以来涨幅4.9%[22]。 - **医药生物（化学制药）**：反内卷政策改善医药集采，创新药海外业务拓展，部分龙头企业盈利和成长能力改善。论据是政策对集采有边际改善，创新药海外授权规避风险，部分企业受益于订单和研发提速，估值在历史69%左右[22]。 - **电力设备**：反内卷政策下光伏得分高，工信部会议和水电站开工有催化作用，估值和涨幅偏低。论据是光伏领域得分高，会议有望带来催化，水电站增加装机容量，估值约32倍，处于最近十年48%分位数，年初以来涨幅6.6%[22]。 - **机械**：工业机器人产量和PMI环比改善，机器人产业发展乐观，工程机械受益于水电站建设和反内卷政策。论据是6月工业机器人产量及制造业PMI环比改善，产业规划和头部企业融资反映乐观预期，工程机械受益于相关项目和政策[22]。 - **国防军工**：国际局势推动估值重估，军贸市场扩大，中报业绩可能改善。论据是欧洲追加国防预算，我国军贸出口机会增加，处于十四五收官之年[23]。 - **计算机**：AI智能体技术突破、稳定币标准确立和算力改善催化发展。论据是大厂推出新品，稳定币有新标准，H20芯片恢复销售缓解算力矛盾[23]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **上月行业配置收益**：上月推荐的医药生物、国防军工等板块基本取得11%以上增长，组合较万德权A指数获约3%超额收益，今年以来涨幅约22%，超额收益约10%[8]。 - **6月经济数据变化**：上半年经济延续修复态势，供给端景气度优于需求端，中游制造增速领先，消费制造业边际改善，但需求疲软致PPI同比降幅扩至 -3.6%，投资增速收窄，工业产能利用率降至74%左右，社零受天气和禁酒令影响，家电和通信器材两位数增长，汽车和家具增速改善，对美出口边际改善，高新技术等出口增幅扩大[9]。 - **产能出清行业财务指标及评分**：产能出清行业资本开支和在建工程增速、固定资产周转率处于过去十年30%以下分位数，盈利扩张能力弱，资产负债率处于历史70%以上分位数，现金流占收入比重底部回升。评分方法按盈利端、供给端和产能扩张能力的不同指标打分[12][13]。 - **上轮和当前得分高的板块**：上轮有色金属、煤炭、钢铁等传统资源品领域得分高；当前传统房地产、建筑材料等传统领域及医药生物、计算机等新兴领域得分高，焦炭、装修建材等细分类别可能最先面临产能出清[14][15]。 - **TMT领域中报业绩好原因**：受AI创新驱动，产销及存储器价格景气，TMT制造业工业增加值保持10%以上增速，集成电路出口依赖度低，美国出口增速连续三月超20%，算力订单落地催化计算机板块[17]。 - **中游制造业中报预期良好子板块**：汽车零部件商用车受内需政策提振和外销结构优化影响，国防军工自动化设备订单边际回升，电网光伏设备依托电力系统和光伏材料价格改善[18]。 - **消费服务领域中报预期良好子板块**：家电、家居用品等受扩内需政策和电商平台大促影响，贵金属、工业金属等有改善迹象[19]。 - **值得关注的低估值涨幅有限板块**：电力设备、非银、家用电器等一级行业估值偏低且年初以来涨幅有限，可能轮动上涨[20]。

如何量化本轮"反内卷"的经济效应？20250728 摘要 自 6 月以来，反内卷措施有效支撑价格上涨，尤其钢铁和煤炭 7 月涨幅 显著，带动生产资料价格回升，预示 7、8 月 PPI 环比持续回升，三季度 或因低基数效应快速增长。 当前光伏、钢铁、水泥、汽车和煤炭五大行业正推进反内卷。光伏和钢 铁已有明确减产计划，而汽车和煤炭侧重于调控价格，旨在使行业价格 回归合理区间。 通过供给价格弹性估算，煤炭、光伏、汽车、水泥等五大行业弹性系数 分别为 0.2, 0.47, 0.59, 0.67 和 1.02，行业规模占比约 20%，小于 2015-2016 年供给侧改革涉及的 30%。 测算显示，五大行业反内卷对整体通胀直接推动约 1.8 个百分点。考虑 产业链外溢效应，上游原材料涨价传导至下游，可能进一步推升整体市 场物价水平。 反内卷政策理论上可能对中国 PPI 产生 2.3 个百分点左右的推升作用， 但实际涨幅可能受中下游减产导致原材料需求减少和价格上涨抑制需求 等因素压制。 Q&A 近期市场对反内卷政策的关注度上升，您能否介绍一下这些政策对经济和通胀 的影响？ 反内卷政策自 7 月 1 日中财委第六次会议后逐 ...

扩大国内需求 - 国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措，涉及扩大新兴服务业投资、优化消费品以旧换新政策 [2] - 财政部将加快出台提振消费增量政策举措，国家发展改革委强调扩围提质实施"两新"政策、加力实施"两重"建设 [2] - 消费品以旧换新是重要抓手，7月和计划10月分别下达第三批、第四批690亿元超长期特别国债资金支持 [2] - 专家称扩内需需财政和货币政策发力，超长期特别国债支持或扩围至服务消费 [2] - 结构性货币政策工具将继续支持科技创新等主线，"新型政策性金融工具"下半年有望落地 [2] - 城市更新是扩内需稳投资抓手，2024年全国共实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿元 [2] 反内卷政策 - 中央经济工作会议和政府工作报告提出整治"内卷式"竞争，下半年"反内卷"将是重要政策议题 [3] - 中央财经委员会第六次会议提出纵深推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争 [3] - 国务院常务会议听取规范新能源汽车产业竞争秩序汇报 [3] - 全国工业和信息化主管部门座谈会提出巩固新能源汽车行业整治成效，加强光伏等重点行业治理 [3] - 本轮"反内卷"被视为"供给侧改革2.0"，以市场化、法治化加强行业治理 [3] 楼市与股市政策 - "稳住楼市股市"首次写入政府工作报告总要求，中央政治局会议指出持续巩固房地产市场稳定态势、稳定和活跃资本市场 [3] - 预计下半年更多稳楼市政策将出台，如一线城市松绑限制性措施、优化地产收储政策等 [3] - 专家建议从供需端加大调控力度，适度下调房贷利率 [3] - 资本市场上半年经受住冲击，下半年应综合运用工具增强支持调控，中国证监会召开会议围绕巩固市场态势进行重点部署 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注工业硅今日情绪变化情况、多晶硅今日市场信息，欧洲太阳能市场2025年预计负增长使2030年目标面临风险 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅、多晶硅期货市场：Si2509收盘价8915元/吨，较T - 1跌810元/吨；PS2509收盘价49405元/吨，较T - 1跌1620元/吨等 [3] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有不同变化，多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为 - 4525元/吨等 [3] - 价格：华东地区通氧Si5530为10100元/吨，多晶硅 - N型复投料为46500元/吨等 [3] - 利润：硅厂利润（新疆新标553）为 - 1476元/吨，多晶硅企业利润为 - 17.9元/千克等 [3] - 库存：工业硅社会库存53.5万吨，多晶硅厂家库存24.3万吨等 [3] - 原料成本：硅矿石新疆地区340元/吨，洗精煤宁夏地区885元/吨等 [3] 宏观及行业新闻 - 欧洲太阳能协会预测2025年欧盟太阳能市场年度增长率为 - 1.4%，新增装机量64.2吉瓦低于2024年，2030年目标面临风险 [4][5] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1 [5]

行业现状与挑战 - 光伏行业正面临内外双重考验，需要以技术进步对冲成本压力，同时强化行业自律，遏制恶性竞争 [1] - 光储器件面临高湿热、极低温、高海拔、高风沙等严苛环境挑战，现有标准体系难以全面覆盖高可靠性要求 [2] 行业发展建议 - 持续强化创新引领，提升产品附加值，构建韧性协同的供应链体系 [1] - 强化行业自律，严格遵守行业规范与秩序，配合主管部门完善标准体系 [1] - 积极开拓全球市场，提升中国光伏品牌的全球影响力和竞争力 [1] - 加快指导性指南类文件出台，加强各级分类监管抽样，提升采购及评分要求 [1] - 增加监造及验收力度，鼓励使用户外实证及更符合实际使用的新标准和新方法 [1] - 行业亟须构建专用的光储器件标准体系，以推动产业高质量发展 [2] 区域发展动态 - 大同市新能源和可再生能源装机已达1000万千瓦，光伏装机容量近600万千瓦 [2] - 大同市正从传统能源基地向绿色能源高地转变，紧抓晋北新能源项目基地建设 [2]

政策与行业监管 - 国家育儿补贴方案落地，对3周岁以下婴幼儿按年发放补贴每孩每年3600元，预计惠及2000多万家庭 [2] - 新能源汽车与光伏行业监管加强，工信部推动落后产能退出 [3] - 造纸行业广东省率先倡议抵制低价无序竞争，优化产能结构 [4] 中美经贸动态 - 美方暂停对中国实体的新出口管制措施，中方作出相应承诺，双方经贸会谈释放缓和信号 [5] A股市场 - 上纬新材股价年内涨幅超10倍（累计涨幅1095%），因智元机器人收购控股引发炒作 [5] - 板块轮动：算力硬件（PCB、CPO）、创新药、影视股活跃，煤炭、钢铁等资源股调整 [5] - 北向资金净流出超50亿元，科技板块获主力资金加仓 [5] 期货市场 - 焦煤、玻璃等主力合约跌停，商品期货受政策调控及市场情绪降温影响大幅回调 [5] 港股与美股 - 香港下调股票最低上落价位，8月4日生效 [5] - 美股科技股多数上涨，特斯拉涨超3%，纳斯达克中国金龙指数微跌 [6] 人工智能与算力 - 上海发放6亿元算力券，支持大模型研发及算力调度平台建设 [7] - 华为昇腾384超节点、智谱GLM-4.5模型发布，AI算力竞赛升级 [8] 自动驾驶与低空经济 - 上海计划年内实现浦东新区自动驾驶测试道路全域开放（不含陆家嘴） [9] 医药与创新 - 恒瑞医药与GSK达成125亿美元合作，创新药板块受政策支持 [10] - 药明康德上半年净利润同比增10192%，上调全年收入指引至425亿-435亿元 [11] 能源市场 - 油价涨近3%（布伦特超69美元/桶），受美欧贸易协议及欧佩克增产计划推动 [11] - 俄罗斯禁止汽油出口至8月底 [12] 黄金与外汇 - 黄金价格跌至三周低点（3310美元/盎司），因美元走强及美联储降息预期降温 [12] 上市公司动态 - 达华智能、世名科技因违规遭立案或留置 [13] - 中化装备拟收购益阳橡机等资产 [13] 人民币汇率 - 人民币中间价下调44个基点至71511元 [14]

高盛上调MSCI中国指数目标及板块评级 - 高盛将MSCI中国指数12个月目标点位从85点上调至90点，较最新收盘价有10%~11%上涨空间 [3] - 年初至今MSCI中国指数已上涨超过25%，高盛维持"超配"立场并上调保险与材料板块至"增持"，但对银行与房地产保持谨慎 [4] - 中国股市突破震荡区间，MSCI中国指数与沪深300指数分别创四年新高和年内高点，外资兴趣攀升至近年高位 [4] 高盛投资策略调整及个股推荐 - 投资者可关注民营龙头企业与高股息主题，调整后的"民营十巨头"名单新增宁德时代（03750 HK），剔除安踏体育（02020 HK） [5] - 其他9家民营龙头企业包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、比亚迪股份、美团、网易、美的集团、恒瑞医药及携程集团 [5] - 外资兴趣增加主因美国市场多元化需求、人民币升值预期、AI应用涌现及中资股估值大幅折让 [4] 上海市人工智能产业支持政策 - 发放6亿元算力券，对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴，自主智能算力设施项目给予最高10%建设支持 [6] - 发放3亿元模型券，对采用第三方大模型API或私有化部署的主体给予核定合同额最高50%、最高500万元补贴 [7] - 发放1亿元语料券，对采购非关联方语料的主体给予核定合同额最高30%、最高500万元补贴 [8] 人工智能前沿技术及算力市场动态 - 支持新一代通用人工智能、智能芯片、具身智能、智能软件、脑机接口等重点前沿技术，单个项目最高支持5000万元 [8] - 算力硬件股爆发，生益科技、胜宏科技等多股创历史新高，券商预计国产算力卡脖子环节将逐步攻克 [8] - 东方证券认为国内AI大模型发展、国产芯片性能提升及AI应用多样化将推动产业持续繁荣 [9] 工信部新兴产业政策动向 - 启动工业新兴产业发展行动，完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业发展政策 [11] - 制定数据要素赋能新型工业化实施意见，推动"人工智能+制造"行动，培育工业智能体 [12] - 加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出，光伏产业链价格端已取得初步成效 [14] 行业其他关键动向 - 实施十大重点行业稳增长行动，加快人工智能终端、超高清视频、智能穿戴、无人机等技术应用推广 [12] - 推动5G和千兆光网普及提质，提升智算资源供给效率，有序推进算力中心建设布局 [13] - 光伏行业作为"反内卷"重点，政策纾困或技术迭代有望加速供给出清，板块估值修复空间大 [14]