寄递基础设施升级 - 邮政快递企业在广西累计投资超8亿元用于新建和升级改造10个省际分拨中心 [1] - 目前全区共建成26个省际分拨中心，干线日处理能力达3500万件，预计2025年底将突破4000万件 [1] - 多家邮政快递公司在广西新设或补强国际功能，布局东盟前置集散仓、边境仓、跨境结算中心等跨境枢纽设施 [1] 立体寄递通道建设 - 邮政快递企业在广西自主运营多条东南亚陆运专线，中越专线最快16小时直达河内，中泰专线最快36小时直达曼谷，柬埔寨专线已完成测试 [2] - 投入多架全货机构建南宁到东盟"4小时航空物流圈"，运营"14小时跨境直通"中越班列，全程跨境时效比陆运快2—3天，运费下降15%—20% [2] 跨境物流服务优化 - 邮政快递企业利用国内和东盟服务网络创新模式，获得东南亚跨境电商平台客户高度认可 [2] - 部分企业建成中越跨境运输"一单到底"专线，为客户节约15%—20%成本，入选广西自贸试验区制度创新成果 [2] - 部分企业在对越跨境电商业务结算方面实现"货从广西走、钱从广西过、账在广西结" [2] 政策支持与发展目标 - 国家邮政局提出到2027年基本建成联通东盟、智能高效的邮政快递服务网络，建成3个以上跨境电商邮政快递集聚区，实现广西—东盟主要城市48小时寄达 [3] - 到2035年建成面向东盟的区域性国际邮政快递枢纽 [3]

指数与板块表现 - 三大指数震荡下挫，上证综指下跌0.02%，深证成指下跌0.26%，创业板指下跌0.31% [1] - 交通运输板块ETF表现强势，物流快递ETF（516530.SH）上涨1.23%，物流ETF（516910.SH）上涨1.15%，交运ETF（561320.SH）上涨0.93% [1] - 计算机板块ETF普遍下跌，软件指数ETF（560360.SH）下跌1.35%，信创ETF基金（562030.SH）下跌1.30%，软件ETF易方达（562930.SH）下跌1.29% [1] - 纺织服饰、环保与煤炭板块今日涨幅居前，分别上涨1.17%、0.89%与0.74% [8] - 基础化工、农林牧渔与汽车板块表现疲软，分别下跌0.79%、0.78%与0.72% [8] 交运行业分析 - 航运港口方面，2025年一季度油运低迷开局静待回暖，集散一季度表现疲软，2024年港口业绩表现相对稳健 [1] - 航空机场方面，2024年航空业整体表现分化，机场非航收入在新免税协议下利润弹性下降 [1] - 快递物流方面，2024年业务量保持较快增长，但包裹货值下降及小件化趋势下单票价格有所下降 [1] - 公路铁路方面，2024年铁路客运量增速达到两位数，公路客货运量仍保持增长 [1] - 中美关税扰动背景下，建议关注内需和高股息板块，看好经营稳健的交运价值龙头 [2] ETF市场概况 - 截至4月底，沪市ETF共680只，总市值2.96万亿元，总份额1.75万亿份，4月成交金额3.91万亿元 [3] - 深市ETF共467只，总市值1.09万亿元，总份额8666.78亿份，4月成交金额1.49万亿元 [3] - 头部券商在ETF成交额中占据主导地位，华泰证券、中国银河和中信证券在上交所ETF成交额占比分别为10.94%、8.52%和7.94% [4] - 股票型策略指数ETF今日表现最优，平均上涨0.43%，股票型主题指数ETF表现最差，平均下跌0.37% [11] ETF产品表现 - 股票型ETF中通信ETF（515880.SH）、800现金流ETF（563990.SH）和180治理ETF（510010.SH）涨幅居前，分别上涨1.42%、1.37%和1.24% [13] - 股票型ETF中A500ETF基金（512050.SH）、A500指数ETF（159351.SZ）和沪深300ETF（510300.SH）成交额领先，分别为27.98亿元、25.33亿元和21.30亿元 [17] - 商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）等产品表现活跃 [19] - 跨境型ETF中恒生科技指数ETF（513180.SH）和标普500ETF（159612.SZ）成交额较高 [19]

展会概况 - 2025全球人工智能终端展以"智联万物 端启未来"为主题，吸引全球500多家参展企业和50,000多位专业观众参与[1] - 展会构建"核心技术—终端产品—大模型应用"全链条展示矩阵，推动"云端协同"向"端侧智能"演进[1] - "GAIE大奖"累计吸引2000+参选企业，提报10000+科技成果，具有行业权威性和影响力[1] 公司荣誉与市场认可 - 快递100荣获"最具投资价值奖"，体现市场对其技术实力和发展前景的认可[1][2] - 公司拥有15年快递物流行业经验，填补单一快递公司服务空白，创造一站式整合价值[2] - 展位人气火爆，获得无人机公司和智能硬件制造公司等潜在客户的高度关注[9][10] 技术创新与产品布局 - 2023年启动"AI IN ALL & ALL IN AI"战略，推出「百递云GPT·大模型应用开发平台」，接入近10款主流大模型[3] - 发布「AI查快递」「AI寄快递」等场景化AI原生应用，打通大模型落地应用的"最后一米"[3] - 2025年推出物流查询"MCP Server"服务，通过自然语言交互接入快递物流查询[5] 云侧与端侧协同发展 - 云侧创新包括成为百度文心首批合作伙伴、上线「快递100 AI大模型」、融合百度智能云千帆平台[7] - 端侧推出鸿蒙原生ChatUI商业化应用「纯智快递100」，融入小艺智能体意图框架，实现无缝服务调用[7][8] - 端侧应用支持全机搜索、小艺搜索等多场景交互，理解用户意图并完成服务适配[8] 行业解决方案与客户案例 - 「百递云·API开放平台」提供企业级快递物流信息集成能力和一体化寄件集成能力[9] - "SaaS+API一体化组合解决方案"帮助制造业客户实现年快递费用节省30%、销售效率提升25%[10] - 已服务华测导航、基蛋生物等企业，验证解决方案在降本增效方面的显著价值[10] 未来展望 - 公司将持续技术创新，推动快递物流行业数智化转型[12] - 助力深圳打造全球人工智能产业发展高地，促进人工智能产业高质量发展[12]

网信办整治"开盒"乱象 - 中央网信办印发通知从阻断信息传播、完善预警机制、加大惩治力度等五个维度明确工作要求[1] - 要求腾讯、抖音、快手等平台以"零容忍"态度打击非法获取并公开他人个人信息的行为[1] - 网信办表示将继续坚持高强度打击和高力度保护并重的整治策略[1] 顺丰与迪士尼战略合作 - 顺丰成为上海迪士尼度假区快递和物流服务官方合作伙伴[2] - 合作内容包括开发专属小程序方便游客寄送商品[2] - 顺丰的综合物流方案将助力度假区提升运营效率[2] 刘畊宏夫妇创业项目 - VIVICYCLE全国首家旗舰店在杭州开业[3] - 品牌计划到2026年底扩张至100家门店[3] - 产品聚焦轻运动场景，价格带99-399元，目标Z世代和25+女性群体[3] - 由浙江汝星品牌管理公司运营，该公司还运营周杰伦IP品牌[3] 张翰商业纠纷 - 张翰因追收未缴出资纠纷被起诉，案件将于7月28日开庭[4] - 曾持股10%的烧本烧公司已多次被列为被执行人，总金额224.92万元[4] - 该公司2024年被申请破产审查，张翰可能面临补缴出资责任[4]

顺丰集团与上海迪士尼度假区合作 - 顺丰集团与上海迪士尼度假区达成数年战略联盟协议，成为其快递和物流服务官方合作伙伴 [1] - 顺丰将提供智慧物流解决方案，包括游客寄递服务和商店补货系统，覆盖线上线下多渠道运营需求 [1] - 合作开发的小程序支持游客寄送在度假区指定商店购买的商品 [1] 快手一季度业绩 - 快手一季度总收入326亿元，同比增长10.9%，经调整净利润46亿元，同比增长4.4% [2] - 快手应用日活跃用户达4.08亿，月活跃用户达7.12亿，均创历史新高 [2] - 电商GMV同比增长15.4%至3323亿元，可灵AI营业收入超过1.5亿元 [2] 拼多多第一季度业绩 - 拼多多第一季度营收956.7亿元，调整后净利润169.2亿元 [3] - 推出"千亿扶持"新战略，旨在助力商家度过短期波动，强调高质量发展 [3] - "百亿减免"和"千亿扶持"措施聚焦商家端，巩固下沉市场和对价格敏感型消费者的份额 [3] 美团澄清竞争策略 - 美团澄清"采取一切必要措施"指向反对"低价低质'内卷式'竞争" [4] - 美团计划加大对行业生态系统的投入，包括骑手福利保障和商家助力金 [4] - 强调行业已进入新阶段，激进补贴不符合商家利益和行业发展方向 [4]

大公司动态 - 顺丰集团与上海迪士尼度假区达成数年战略联盟协议，成为其快递和物流服务官方合作伙伴，将提供智慧物流解决方案以提升配送效率和游客体验 [1] - HYBE以2433亿韩元(约12.9亿元人民币)向腾讯音乐娱乐出售所持全部SM娱乐股份，交易完成后腾讯音乐娱乐将成为SM娱乐第二大股东 [3] - 文远知行宣布进入沙特市场，已在利雅得、埃尔奥拉等城市测试部署Robotaxi、Robobus等自动驾驶产品 [5] - 中科曙光表示将与海光信息吸收合并，集中优势力量投入高端芯片及解决方案研发，推动国产芯片在政务、金融等关键行业规模化应用 [6] 平台规则与治理 - 抖音试行新规，将建立热点信息分级分类机制，对"存疑"热点持续追踪，对可能诱发"网暴""开盒"等事件的"争议"热点进行研判处置 [2] 科技与AI合作 - 小红书与复旦哲学学院合作成立"AI人文人才训练营"，培养"AI+人文"复合型人才 [3] - 金融监管总局强调加强数字金融发展和监管政策研究，稳妥推进AI在金融领域应用，防范相关风险 [9] - 三部门发文要求加快先进计算、5G-A、工业互联网、AI等技术在电子信息制造业中的规模化应用 [10] ESG与可持续发展 - 天猫联合中国绿化基金会、蚂蚁森林发起"古树名木保护计划"，协同多个品牌投入百万元资金推动绿色消费 [4] 行业观点 - 长安汽车董事长朱华荣预计不超过2年汽车行业将回归良性竞争环境 [7][8] - 惠誉评级王颖表示中国重点城市房地产市场呈现筑底企稳趋势，1-4月新房二手房成交同比环比均增长，改善性需求成为重要支撑 [8] 宏观经济 - 印度宣布超越日本成为全球第四大经济体，经济规模达4万亿美元 [9] - 英国政府因机构投资者需求下降而减少对长期借款依赖，转向短期债券发行 [9]

核心观点 - 报告涵盖策略、交通运输、医药生物等行业研究，给出 5 月金股组合，认为人形机器人处于产业趋势前期，交运行业各板块表现分化，健之佳虽短期业绩承压但未来发展可期 [1][2][5] 5 月金股组合 - 包含顺丰控股（002352.SZ）、极兔速递 - W（1519.HK）、皇马科技（603181.SH）等 10 只股票 [1] 策略研究 投资框架 - 将细分行业从孕育期到成长期的投资方法归纳为主题投资、产业趋势投资（前期及加速阶段）、景气周期投资三个阶段 [5] 各阶段特征 - 主题投资阶段近端估值明显抬升，分“未走出”型和“可走出”型主题；产业趋势投资需观察机构配置比例等多个指标；景气周期投资盈利归因于经济周期往复中的结构顺应 [5] 耗时周期与思路 - 新能源经历产业趋势前期耗时长于消费电子；主题投资用“类活跃资金”思路，产业趋势投资用“自下而上”思路，景气周期投资用“自上而下”思路 [6] 人形机器人定位 - 从渗透率看本属主题投资范畴，但因渗透率环比快速提升预期和市场学习效应，已迈入产业趋势投资初期阶段 [6] 后续调整与关注方向 - 后期可能调整，进入加速期股价或强势；关注价值量较大的细分方向，如丝杠、减速器等 [7] 交通运输 航运港口 - 2025 年一季度油运低迷开局，散运一季度疲软，集运运费下行，2024 年港口业绩相对稳健，建议关注港口估值修复及油运周期向上机会 [2][9] 航空机场 - 2024 年航空业表现分化，低成本航空市场份额提升，机场非航收入利润弹性下降，2025 年客流量或恢复，免税业务恢复取决于国际航线复苏 [11] 快递物流 - 2024 年业务量保持较快增长，单票价格因包裹货值下降及小件化趋势下降，未来业务量或增长，单票毛利是核心指标 [12] 公路铁路 - 2024 年铁路客运量增速达两位数，公路客货运量增长，板块经营业绩稳健，现金流好 [13] 医药生物 业绩情况 - 2024 年总营业收入 92.83 亿元，同比增长 2.23%，归母净利润 1.28 亿元，同比减少 69.08%；2025 年 Q1 总营业收入 22.94 亿元，同比减少 0.85%，归母净利润 0.34 亿元，同比减少 35.85% [3][15] 承压原因 - 受医保个账减少、统筹医保落地滞后、强监管及补缴税费等因素影响 [16] 发展优势 - 门店数量稳定增长，2024 年净增 370 家；会员基础好，有效会员超 2600 万人，消费接近 70%；线上业务有一定体量，2024 年线上业务总收入 25.86 亿元，占比 27.85%，第三方 O2O 平台业务增长快 [17][18] 行业表现（申万一级） - 传媒、计算机等行业指数上涨，汽车、医药生物等行业指数下跌；市场指数多数下跌，如上证综指跌 0.05%，深证成指跌 0.41% [4]

上海迪士尼度假区总裁及总经理包兆天(Andrew Bolstein)表示："上海迪士尼度假区始终致力于探索不同 的方式提升游客体验，在各个环节提供卓越的游客服务。我们非常高兴与顺丰达成战略联盟。顺丰致力 于通过技术创新赋能快递和物流服务，双方在追求卓越服务品质的理念上高度契合。在这一全新联盟 下，无论是在度假区商店享受沉浸式的购物体验，还是通过我们的官方旗舰店在线选购商品，游客和消 费者都可以享受更加便捷流畅的物流服务和体验。"(顺丰集团) ...

港交所股价与香港IPO市场表现 - 港交所股价于5月26日盘中创下2022年2月以来新高 [1] - 今年以来香港新股集资额超过760亿港元，较去年同期增加超过七倍，并已达到去年全年新股集资总额的九成左右 [1] - 宁德时代以约355亿港元的IPO募资总额，成为今年全球规模最大的IPO，并使香港新股融资规模暂居全球首位 [2] 赴港上市趋势与驱动因素 - 2025年以来A股上市公司赴港上市明显提速，年初至今完成香港IPO的企业数量达32家，募集资金总额27亿美元，比去年同期上涨近130% [4] - 香港资本市场年初至今的配售H股、红筹、可转债的募集金额整体超过200亿美元 [4] - 推动趋势的三重力量包括国内企业出海战略、两地制度便利和港股吸引力 [3] - 市场预计A+H两地上市模式将日益成为港股重要上市途径，驱动因素包括政策支持、AH溢价收窄、全球化布局需求 [6] 政策与制度支持 - 香港证监会和交易所推出诸多便利措施，包括针对科创企业的“十八章”、针对A+H的发行上市以及针对美股中概股回归的安排 [3] - 香港正式推出“科企专线”，便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，在“保密提交”与“不同投票权架构”认定方面有突破 [4] - 内地监管部门发布政策支持内地行业龙头企业赴香港上市，引导科技型企业用好境内外“两个市场、两种资源” [4] 上市企业特点与市场展望 - 今年港交所已发行新股特点为生物医药、新能源、科技、消费等行业领衔 [5] - 在A+H发行审批加速背景下，A股已上市公司提出IPO申请数量逐渐增多，截至5月23日累计递交尚未获批复的公司超过140家 [5] - 市场预计在多个大型IPO上市、流动性改善、政策面利好及估值提升驱动下，今年港股IPO市场有望加速回暖 [6] - A+H上市或将继续成为今年港股市场的关键主题，内地和香港资本市场联动将进一步加强 [6]

快递行业智能化升级 - 顺丰、中通、京东等6家头部企业在兖州区设立区域分拨中心，日处理快递量突破300万件，业务辐射鲁西南多地[1] - 顺丰兖州分拨中心占地2.5万平方米，配备中控大屏、1000多个摄像头和智慧安检系统，实现全流程实时监测[1] - 无人叉车日成本70元，较人工200元大幅降低，中心投放6辆无人快递车，全区已投用31辆提升末端配送效率[2] - 中通智慧电商快递产业园配备5套智能分拣设备和OMS、WMS等智能化管理系统，日处理快递约150万件，高峰达200多万件[2] 物流基础设施建设 - 申通分拨中心（二期）投产新增日处理能力120万件，中邮电商物流产业园预计投产后日处理能力达150万件[3] - 兖州区引进京东智慧物流园、苏宁济宁电商园、传化公路港等大型物流园区，吸引80余家知名物流企业入驻[3] - 依托济宁新机场、鲁南高铁、京沪铁路兖州站等交通优势，打造千亿级物流集聚区[3] 行业管理与服务优化 - 兖州区成立快递行业党委，推动快递员参与基层治理和志愿服务，增强行业凝聚力[3] - 政府严把流通关，排查安全隐患，确保违禁品不入快递渠道[3] - 计划提升多式联运能力，建设铁路、航空、公路综合物流枢纽中心[3]