公司治理与投资决策 - 公司投资项目遵循国家法律法规与内部决策制度 历经充分的市场调研 可行性论证 中介机构评估等程序 并完成董事会 股东会审议 符合公司战略发展规划 [2] - 公司财务报表每年经会计师事务所审计并出具标准无保留意见的审计报告 不存在国有资产流失的情况 [2] 运营策略与业绩表现 - 新一届董事会换届以来不断优化运营策略 加强成本管控 积极推动创新经营与业态调整 持续提升经营质效 [2] - 公司2025年中期业绩在可比零售业类上市公司中位居前列 市值同比增长 [2] - 2025年上半年 公司净利润1.65亿元 同比增长7.53% 扣非净利润1.45亿元 同比大幅增长21.45% [2]

公司运营动态 - 公司最新调改门店长沙洋湖荟聚店已于9月21日开业 [2]

上海假期消费市场表现 - 国庆中秋假期8天上海线上线下消费支付总额达796亿元，同比增长3.0% [1] - 重点商圈销售额同比增长10.2%，显著高于整体消费增速 [1] - 上海地区餐饮销售额同比增长7.5% [1] 消费新场景驱动因素 - 赛事经济和票根经济等新消费场景为假日消费增添活力 [1] - 新场景有效推动文旅商体联动发展 [1]

公司业务动态 - 胖东来为步步高公司调改近20家门店 [1] - 公司门店业绩和效益正逐步提升 [1] - 公司中央厨房在胖东来帮助下已完成调改并于今年3月份开始投产 [1]

假日文旅市场总体表现 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量预计达24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2% [1] - 全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长2.7%，消费市场呈现繁荣活跃态势 [2] - 假期首日在中国国内乘坐飞机的外国旅客同比增长四成以上，飞往中国70个城市 [3] 消费动力与行业受益 - 出行热情转化为消费增长活力，为旅游、住宿、餐饮等行业注入增长动能 [2] - 航空、旅游、免税购物、电影等关键行业受益于假期带来的提振 [2] - 消费者需求转向服务消费，并注重体验感、健康度和性价比 [2] 文旅市场新趋势与多元化选择 - 游客偏好从传统景点转向更具特色和创意的体验，如“奔县游”、“乡村游” [3] - 体育赛事如太平堡“村BA”篮球赛和江苏“苏超”带动观赛旅游热潮，形成“为一场赛，赴一座城”的新型消费模式 [3] - 科技光影以更灵动姿态融入文旅场景，反映市场新变化 [3] 跨境与入境旅游活力 - 中国游客出境游升温，多国如新加坡、泰国、马来西亚、肯尼亚、南非、塞尔维亚推出便利政策以吸引中国游客 [1] - 中国是重要的游客输出地和旅游目的地，对全球旅游业作出重要贡献 [1] - 外国游客选择沉浸式体验中国地方文化和节日氛围，例如在苏州学习刺绣、在西安身着汉服、在重庆感受赛博朋克之风 [3] 经济影响与前景 - 假日文旅热度铺展中国经济高质量发展新图景，展现强大内生动能 [1][2] - 城乡经济因浓厚的“烟火气”而愈加繁荣 [3] - 体育正转化为促进消费和地方发展的经济引擎 [3]

文旅消费规模与趋势 - 国庆中秋假期期间出现超20亿人次规模的大移动 [1] - 假期全国旅客发送量预计达到23.6亿人次，国内和国际航班客运量达1920万人次，同比增长3.6% [5] - 假期期间中国县域旅游消费预订单量较2024年同期增长51%，江苏东台、浙江海宁等地订单量同比增长超100% [2] 国内旅游市场特点 - 文旅消费呈现下沉趋势，小县城成为假期热门目的地 [2] - 国内各地举办丰富的传统文化庆祝活动，如北京玉渊潭公园的猜灯谜、做纸灯笼，天津古文化街的传统击鼓、舞狮等民俗表演 [2] - 国内消费表现亮眼，国内旅游和消费增长均呈积极态势 [2] 跨境旅游市场复苏 - 出入境游呈现升温趋势，中国香港、泰国、马来西亚等地成为热门出境游目的地 [4] - 中国游客深入全球旅游目的地，假期期间预订了飞往全球599个城市的航班 [4] - 泰国旅游业因中国游客复苏，几乎所有来自中国的航班都满载运营，泰国为迎接中国游客已在安全和服务标准等方面做好充分准备 [4] 文化影响力输出 - 中秋传统文化活动在全球多国举办，展现出文化影响力的提升 [1] - 俄罗斯圣彼得堡和莫斯科举办了包括皮影戏、中国文化节、中秋音乐会等多种形式的庆祝活动 [7] - 美国、日本、澳大利亚等全球多个国家和地区也举行了多种形式的中国国庆、中秋庆祝活动 [7]

港股市场表现 - 10月9日港股市场高开低走，港股通互联网指数下跌0.62% [1] - 科网龙头股普遍回调，阿里巴巴-W下跌超过1%，美团-W、快手-W跟跌，腾讯控股微跌0.22% [1] - 小米集团-W和哔哩哔哩-W逆市微涨 [1] 港股互联网ETF表现 - 港股互联网ETF（513770）场内价格下跌近2%，实时溢价率接近0.5%，显示买盘资金逢低积极介入 [1] - 该ETF在交易中价格为0.642元，当日下跌1.98% [2] - 港股互联网ETF最新规模已突破117亿元，创历史新高，年内日均成交额超过6亿元 [8] 行业与公司动态 - 阿里巴巴成立“机器人和具身AI小组”，标志着公司从AI软件向硬件应用领域的战略延伸 [3] - 阿里巴巴云领投中国机器人初创公司自变量机器人（X Square Robot）的1.4亿美元融资 [3] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示未来五年全球AI投资总额将加速增长到4万亿美元，阿里计划在已公布的3800亿元投入基础上追加投资 [3] - 国际机构重启对中国科技核心资产的关注，阿里巴巴、腾讯等科技龙头企业的目标价被显著上调 [3] 指数与估值分析 - 中证港股通互联网指数前三大权重股为阿里巴巴-W（18.92%）、腾讯控股（15.60%）、小米集团-W（11.54%），前十大持仓合计占比超过73% [4][5] - 今年以来，中证港股通互联网指数区间涨跌幅为55.11%，自最低价的最大涨幅为76.05%，表现优于恒生科技指数（区间涨跌幅45.79%） [6] - 中证港股通互联网指数最新市盈率为26.69倍，位于近10年32.79%分位点的中低位水平，低于恒生科技指数市盈率的历史分位（38.31%） [6] 宏观背景 - 美联储9月货币政策会议纪要显示，略多于一半的官员预计今年还将至少再降息两次，但另有7名官员认为今年不会进一步降息 [2]

入境旅游政策 - 过境免签政策覆盖国家扩展至55国 [1] - 离境退税"即买即退"政策在国内全面推广 [1] 入境旅游市场趋势 - 假期期间入境中国的外国游客数量呈现增长趋势 [1] - "中国游"和"中国购"成为外国游客的新时尚 [1]

消费总额与增长 - 国庆假期成都线上线下消费总额达767.5亿元，同比增长11% [1] - 超过200场促消费活动吸引客流1459.1万人，直接拉动消费18.4亿元 [1] 商圈与商街表现 - 重点监测的10个商圈客流达2011.5万人次，同比增长2.7% [1] - 10个商圈实现营业额近40亿元，同比增长4.4% [1] - 215条特色商街客流4051.9万人次，同比增长5.0% [1] - 特色商街实现营业额63.2亿元，同比增长5.4% [1] 重点商业项目表现 - 东郊记忆节日营业额同比增长35.7% [1] - 铁像寺水街客流同比增长68.4% [1] - 铁像寺水街营业额同比大幅增长94.0% [1]

入境旅游市场概况 - 国庆中秋假期中国消费市场繁荣兴旺，免签、退税及支付便利化政策优化吸引大批外国游客，推动"China Travel"持续火热 [1] - 黑龙江省黑河口岸因对俄免签政策利好，假期前6天入境旅客总数同比增长38.46% [3][5] - 贵州省贵阳口岸出入境人员同比增长194%以上，享受过境免签政策的外国人同比增长超240% [24] 区域旅游热点与便利化措施 - 中俄边境城市黑河早市容纳1600多个摊位，吸引大量俄罗斯游客成为休闲旅游热门打卡地 [3][5] - 重庆凭借立体山水地貌和麻辣美食吸引国际游客，推出英文版文化旅游手绘地图并在核心景区设置双语志愿者服务站 [6][8] - 贵州正式实施离境退税政策，首批7家退税商店开业，贵阳龙洞堡国际机场已开通15条国际及地区航线 [22][24] - 吉林省正式实施离境退税政策，已布局54家离境退税商店，创新商场内"即时到账"退税模式 [26] 外国游客消费偏好变化 - 外国游客购物清单从传统纪念品、茶叶扩展至潮玩、手机、无人机等特色国货 [15] - 上海商圈推出折扣和快闪活动吸引外国游客，深圳华强北电子产品市场成为外国游客专门选购地点 [13][15] 离境退税政策优化与成效 - 上海全国率先推出无纸化退税新举措，实现离境退税全流程线上办理，退税效率显著提升 [15] - 深圳将离境退税升级为"一单一包一码"模式，大幅缩短海关验核时间与旅客现场等候时长 [17] - 四川成都引导国产科技品牌及文创商户加入离境退税，创新店内退付、线上退付模式 [17] - 湖北省离境退税商店总数从57户拓展至115户，完成66户"即买即退"商店备案工作 [17]