公司上市计划 - 公司计划全球发售2435.84万股股份，发行价区间为每股5.84港元至8.08港元，预计于5月30日在香港交易所主板挂牌上市 [2] - 国际配售占比约90%（2192.24万股），香港公开发售占比10%（243.6万股，可重新分配） [2] - 已引入天津海泰集团、鹿驰资本作为基石投资者，合计认购约4955万港元股份，其中天津海泰认购500万美元（约合3874万港元），鹿驰资本认购1000万元人民币（约合1081万港元） [2] - 以发行价中位数7.28港元计算，公司上市后市值约16.48亿港元（约15.17亿元人民币），对应市销率（PS）1.09倍、市盈率（PE）6.27倍 [2] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元 [3] - 同期经调整净利润为0.75亿元、2.53亿元、2.42亿元，调整后净利率逐年提升至2024年的17.4% [3] 公司业务模式 - 通过数字化平台提供人身险交易及服务解决方案，旗下拥有小雨伞（在线直销）、咔嚓保（代理人分销）、牛保100（合作伙伴分销）三大平台 [3] - 截至2024年底，累计分销超1900个保险产品，其中定制产品占比约15%，有效保单覆盖160万投保人及240万被保人 [3] 行业背景 - 2023年中国互联网人身险保费规模达5000亿元，占人身险市场总保费的14.6% [3] - 保险科技及中介平台在资本市场表现分化，2024年上市的有家保险、致保科技首日破发，车车科技虽首日涨超5倍，但目前股价不足1美元 [3] - 业务同质化、依赖流量平台及"报行合一"政策压缩佣金空间等因素制约行业估值 [3] 行业竞争格局 - 除公司外，轻松健康集团、青民数科等7家保险科技公司仍在排队赴港、赴美上市 [3] - 公司上市由华泰国际、中金公司担任联席保荐人，公开招股将于5月27日截止 [3]

监管政策与合规要求 - 2024年《金融机构合规管理办法》对保险中介机构提出更高要求，包括合规负责人资质（需高级管理人员资质及法律合规经验）、审计委员会独立职能以及内部治理结构调整 [1][3] - 互联网保险业务监管收紧，2024年新规要求构建线上线下融合服务体系，严格筛选合作机构，上市公司需优化服务流程并确保数据安全 [3] - 信息披露规范化要求上市公司披露股东信息、互联网业务经营情况及强制保险业务数据（如老年人保险参保率、赔付率等关键指标） [3] - 全国性保险经纪机构注册资本最低限额为5000万元，区域性机构为1000万元，股权变更需确保资本金合规并符合股东资质要求 [3] 行业趋势与市场机遇 - 文旅产业复苏推动旅游保险与意外险需求激增，个性化产品（如高原旅行险、探险活动险）成为市场热点，上市公司可通过数据建模优化风险定价 [3] - 银发经济蓝海显现，老年人口增长带动长期护理险、健康险需求，上市公司可联合医疗机构开发"保险+健康管理"服务 [3] - 科技赋能成为关键，人工智能与区块链技术可优化保单管理、理赔流程及合规审查，降低运营成本并满足数据真实性监管要求 [3] 企业应对策略 - 构建合规长效机制：设立独立合规部门，定期开展内部审计与风险排查，强化高管培训以解读新规 [3] - 优化信息披露流程：建立标准化模板，利用数字化平台集中管理客户数据，提升披露准确性与时效性 [3] - 深耕细分市场：针对老年人、高净值客户设计定制化产品（如养老社区长期护理险、跨境医疗旅游险），跨界合作拓展场景化服务 [3] - 科技应用降本增效：投资智能风控系统实时监控合规性，利用大数据分析客户需求以提升转化率 [3] 保险中介牌照市场现状 - 全新申请保险中介牌照获批率极低，2019-2025年仅2家获批，目前210家排队申请，收购现成牌照成为更高效途径 [7] - 区域性保险代理牌照价格183万至350万元，全国性保险经纪或代理牌照约2000万元，保险公估牌照价格181万至240万元，居间中介费为交易价格的5-8% [7] - 中中保险咨询在保险中介牌照交易领域领先，29年从业经验累计完成41家全国牌照交易 [5]

港股IPO动态 - 觅瑞于2025年5月23日以股票代码"2629"在港交所主板上市 发行4662万股 香港公开发售获25.51倍超额认购 引入九江国资和复星国际作为基石投资者 累计认购5792万美元(约4.49亿港元) 以每股23.30港元发行价计算 募集资金总额达10.86亿港元 [3] - 觅瑞是专注于miRNA技术的生物科技公司 核心产品GASTROClear™已在新加坡商业化 另有2款商业化产品和6款临床前候选产品 公司是全球首家获得分子胃癌筛查IVD产品监管批准的企业 [4][5] - 手回集团计划于2025年5月30日以股票代码"2621"在港交所上市 拟发行2435.84万股 发行价区间5.84-8.08港元 最高募资1.968亿港元 已引入天津海泰集团和鹿驰资本作为基石投资者 累计认购4955万港元 [7] - 手回集团是中国领先的线上保险中介平台 2023年长期人身险总保费市场份额达7.3% 旗下拥有小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台 2024年营收13.87亿元 经调整净利润2.42亿元 净利润率17.4% [8][9][10] - 52TOYS于2025年5月22日递交港交所上市申请 是中国第二大多品类IP玩具公司 2024年收入6.3亿元 海外收入从2022年3500万元增长至2024年1.47亿元 复合增长率超100% [11][12] A股IPO动态 - 威高血净于2025年5月19日在上交所主板上市 股票代码"603014" 是国内血液净化制品龙头企业 2023年血液透析器和管路市场份额分别为32.5%和31.8% 均居行业第一 [13] - 威高血净2022-2024年营收分别为34.26亿元、35.32亿元和36.04亿元 归母净利润分别为3.15亿元、4.42亿元和4.49亿元 产品覆盖国内6000多家医疗机构 包括1000多家三级医院 [13] 行业概况 - miRNA检测行业 觅瑞是该领域的先驱者和领导者 专注于开发无创、精准的疾病早期检测解决方案 [5] - 线上保险中介行业 手回集团通过创新平台赋能保险交易 已与超过110家保险公司建立合作 覆盖中国70%以上人身险公司 [8][9] - IP玩具行业 52TOYS提供多品类玩具产品 兼具自有和授权IP 海外市场增长迅速 [12] - 血液净化制品行业 威高血净产品线丰富 在血液透析领域占据领先市场份额 [13]

IPO发行与上市计划 - 手回集团计划全球发售2435.84万股，其中国际发售2192.24万股，港股市场公开发售243.6万股 [1] - 引入两位基石投资者累计认购约4955万港元，其中天津海泰集团认购500万美元（约3874万港元），鹿驰资本认购1000万元人民币（约1081万港元） [1] - 预计5月30日以股票代码"2621"在港交所主板上市，发行价区间5.84-8.08港元，募资规模至多1.968亿港元 [2] - 按发行价区间平均数7.28港元计算，上市市值约16.48亿港元（15.17亿元人民币），对应PS 1.09倍、PE 6.27倍 [2] 公司业务概况 - 公司成立于2015年，是一家人身险中介服务提供商，通过数字化平台提供保险服务解决方案 [3] - 拥有三大平台：小雨伞（在线直接分销）、咔嚓保（保险代理人分销）、牛保100（业务合作伙伴协助分销） [3] - 累计分销超1900个产品，包括280个定制产品和1600个保险公司已有产品，在售产品306个，孵化超14个IP [3] - 截至2024年底拥有投保人超350万，被保险人数超580万，其中160万投保人和240万被保险人有有效保单 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元，毛利率分别为34.8%、33.8%、38.1% [4] - 同期经调整后净利润分别为0.75亿元、2.53亿元、2.42亿元，经调整净利率分别为9.3%、15.5%、17.4% [4] 行业竞争格局 - 2025年以来多家保险科技或中介平台寻求上市，包括轻松健康集团、青民数科、白鸽在线等 [5] - 待上市保险科技及中介机构还有7家，业务模式分为To B（服务保险机构）、To C（互联网流量转化）、To A（代理人赋能）三类 [5] - 已上市的保险科技公司表现分化，如2024年上市的有家保险和致保科技首日破发，2023年上市的车车科技首日大涨但现价不足1美元/股 [6] 市场发展趋势 - 2023年中国人身险市场规模3.8万亿元，互联网保险服务总保费5000亿元占比14.6%（2019年为6.0%） [6] - 2023年人身险中介市场总保费2370亿元占比6.3%（2019年为2.4%） [6] - 行业面临业务模式单一、同质化严重、监管合规压力增加等挑战，但头部中介凭借技术积累和规模化仍具竞争优势 [6][7]

上市计划 - 手回集团于5月22日-5月27日招股，拟全球发售2435.84万股，预计2025年5月30日在港交所上市 [1] - 发售价格区间为每股6.48港元至8.08港元，募资总额约1.58亿港元至1.97亿港元，按中位数7.28港元计算募资净额约1.16亿港元 [3] - 约60%募资净额将在未来60个月用于加强销售及营销网络和改善服务 [3] 公司背景 - 公司全称为深圳手回科技集团有限公司，成立于2015年1月，注册资本488.706万元 [3] - 主要股东包括光耀（通过Little Blue Light Ltd持股29.68%）、韩立炜（通过Convolution Ltd持股8.18%） [4] - 公司全资控股小雨伞保险经纪有限公司等子公司 [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元，净利润分别为1.31亿元、-3.56亿元、-1.36亿元 [6] - 经调整净利润分别为7502.3万元、2.53亿元、2.42亿元 [6] - 2024年营收同比下降15.13%，主要因保险交易服务收入减少 [9] - 2024年毛利率38.1%，较2023年的33.8%有所提升 [7] 业务构成 - 公司为在线人身险中介服务提供商，通过小雨伞、咔嚓保、牛保100三大平台开展业务 [5] - 2024年保险交易服务收入13.78亿元，同比下降15.4%，其中长期寿险收入从9.69亿元降至4.65亿元 [9] - 保险技术服务收入同比增长61.3%至9300万元 [9] - 按平台分，2024年牛保100收入8.65亿元（2023年11.01亿元），小雨伞收入2.93亿元（2023年3.18亿元），咔嚓保收入2.20亿元（2023年2.10亿元） [10] 监管历史 - 2020年7月因给予投保人合同外利益被罚款12万元，时任总经理光耀被警告并罚款4万元 [5] - 2022年6月因互联网保险信息披露不充分被警告并罚款1万元 [5]

公司IPO信息 - 手回集团开启招股至5月27日结束 计划于2025年5月30日以股票代码"2621"在港交所主板挂牌上市 [1] - 本次IPO发行24,358,400股股份 其中香港公开发售2,436,000股 国际发售21,922,400股 [1] - 发行价区间为每股5.84至8.08港元 最高募资规模达1.968亿港元 [1] - 引入两位基石投资者累计认购4955万港元 包括天津海泰集团认购500万美元(约3874万港元)和鹿驰资本认购1000万元人民币(约1081万港元) [1] 公司背景与业务 - 公司成立于2015年 是中国领先的人身险中介服务提供商 通过在线平台为投保人和被保险人提供保险服务解决方案 [2] - 旗下拥有小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台 分别覆盖在线直接分销、保险代理人分销和业务合作伙伴分销三种销售场景 [2] - 已获得信天创投、红杉中国、经纬创投、天士力、歌斐资产等知名机构投资 [2] 市场地位与产品 - 按2023年长期人身险总保费计算 公司是中国第二大线上保险中介服务机构 市场份额达7.3% [3] - 按2023年长期人身险首年保费计算 公司同样位居中国线上保险中介服务市场第二位 [3] - 累计分销超1,900个保险产品 其中定制产品超过280种 [3] - 2024年定制产品首年保费达12.34亿元 占公司首年保费的40.5% [3] 商业模式与合作 - 建立了连接保险公司、代理人、业务合作伙伴、投保人和被保险人的业务流程 [4] - 2022-2024年已与114家保险公司建立合作 包括68家人身险公司和46家财产险公司 [4] - 运用科技精准衡量风险承受能力 为客户推荐适合的保险产品 [4] 未来发展规划 - 计划与更多产业价值链参与者合作 增强业务流程 提升服务质量和效率 [4] - 加大产品创新投入 开发更多定制保险产品 优化品牌推广和获客渠道 [4] - 持续增加研发和科技投入 优化数字化平台 提高运营效率和客户体验 [5] - 探索兼併收购和海外扩张机会 实现业务多元化和国际化发展 [5] 行业前景 - 2023年中国人身险市场规模达3.8万亿元人民币 人身险中介市场总保费2370亿元 较2019年显著增长 [5] - 线上中介在中国人身险中介市场中占据主导地位 市场潜力巨大 [5]

公司概况 - 手回集团通过港交所主板上市聆讯，华泰国际、中金公司为联席保荐人，标志着公司距离资本市场仅一步之遥 [1] - 公司成立于2015年，是中国第二大线上保险中介机构，依托小雨伞、咔嚓保、牛保100三大平台形成多元渠道矩阵 [2] - 截至2024年12月31日，公司累计出售超1900个产品，其中定制产品超280个，在售产品达306个，并打造14个IP产品矩阵如超级玛丽重疾险系列 [4] 市场份额 - 2023年按长期人身险总保费计，公司市场份额达7.3%，位列中国线上保险中介机构第二；按长期人身险首年保费计同样位居第二 [4] - 在中国人身险中介市场总保费排名中，公司以2.9%的份额位列第八，前十大参与者合计占据77.8%的市场份额 [5] 财务表现 - 收入从2022年的8.06亿元攀升至2023年的16.34亿元后回落至2024年的13.87亿元，净利润从2022年盈利1.31亿元转为连续两年亏损 [6] - 2023年长期寿险业务收入9.69亿元，占收入比重高达59.4%，但2024年该业务收入同比下降52%至4.65亿元，占比降至33.8% [8] - 2024年长期寿险平均首年佣金率从31.7%骤降至21.5%，主要受政策调整及保险公司下调佣金率影响 [8] 成本结构 - 营业成本占总收入比例分别为65.2%、66.2%、61.9%（2022-2024年），其中渠道推广费占比分别为28.6%、46.5%、37.5% [10] - 销售及营销开支从2022年的0.98亿元增至2024年的1.36亿元，反映行业竞争加剧和获客成本上升 [10] 客户基础 - 2024年投保人数量超160万，被保险人数量超240万，其中牛保100平台投保人数从2022年的51.1万增至2024年的93.5万 [12][13] - 小雨伞平台投保人数2024年为39.3万，咔嚓保平台为31.8万，显示多元渠道布局 [13] 行业前景 - 中国人身险中介市场总保费2023年达2370亿元，2019-2023年复合年增长率34.2%，预计2028年将达10830亿元 [14] - 在线中介贡献保费从2019年600亿元增至2023年2110亿元，预计2028年达10310亿元，占比将从89.1%提升至95.2% [15] 战略规划 - IPO募集资金将用于强化销售团队、降低第三方流量依赖，加大大数据、AI等技术投入优化风控系统 [14] - 计划深化产业链合作，开发更多定制化产品，提升品牌影响力，应对头部企业挤压 [14][16]

全球发售详情 - 公司拟全球发售2435 84万股股份 其中香港发售243 60万股 国际发售2192 24万股 另有365 36万股超额配股权 [1] - 招股日期为5月22日至5月27日 最高发售价8 08港元 每手400股 入场费约3264 59港元 [1] - 全球发售预计募资总额1 77亿港元 募资净额1 16亿港元 [1] - 募资用途包括优化销售及营销网络 提升研发能力 寻求战略投资及补充营运资金 [1] 基石投资者与上市安排 - 引入海泰（香港）有限公司 韬越实业有限公司等基石投资者 将认购下限约607 12万股 [1] - 预计2025年5月30日在主板上市 联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司和华泰金融控股（香港）有限公司 [1] 公司业务定位 - 公司是中国领先的线上人身险中介服务提供商 通过数字化平台为客户提供定制保险解决方案 [1] 财务表现 - 2022年度净利润1 31亿元 2023年度亏损3 56亿元 2024年度亏损1 36亿元 [2] - 净利润同比变动幅度分别为164 09%（2022） -372 13%（2023） 61 78%（2024） [2]

公司上市计划 - 公司拟全球发售2435 84万股股份 其中香港发售243 6万股 国际发售2192 24万股 另有15%超额配股权 [1] - 招股期为2025年5月22日至27日 预期定价日5月28日 股份预计5月30日开始联交所交易 [1] - 发售价区间为每股6 48-8 08港元 每手400股 联席保荐人为中金公司及华泰国际 [1] 行业地位与竞争格局 - 公司是中国第八大人身险中介机构 2023年市场份额2 9% 行业总保费2370亿元占人身险市场6 3% [2] - 线上中介主导人身险中介市场 2023年占比89 1% 公司为第二大线上保险中介机构 长期人身险总保费份额7 3% 首年保费份额排名第二 [2] - 中国人身险市场规模2023年达3 8万亿元 公司主要竞争对手包括保险中介机构 保险公司内部销售人员 银行保险渠道等 [2] 业务模式与运营特点 - 公司为在线人身险中介服务商 通过平台提供保险解决方案 不承担承保风险 客户主要为保险公司 [2] - 供应商包括保险代理人 推广服务商及持牌经纪代理公司 与保险公司共同开发保险产品 [2] 基石投资与募资用途 - 已引入海泰香港和韬越实业作为基石投资者 承诺认购4956万港元股份 按中位数7 28港元计算将认购673 84万股 [3] - 预计全球发售净筹资1 164亿港元（按中位数且未行使超额配股权） 60%用于销售网络优化 20%用于研发能力提升 10%用于并购 10%用于营运资金 [3]

保险科技中介上市潮 - 保险科技中介领域正掀起境外上市热潮，手回集团通过港交所主板上市聆讯，成为行业焦点[2] - 2023年以来国内保险中介机构扎堆向美股或港股递交上市申请，已有车车科技、有家保险等四家机构在纳斯达克上市，众淼控股在港交所成功上市[2] - 2021年至今冲刺美港股市场的13家保险科技中介公司中，仅有5家成功上市，8家公司仍处在等待期[5] - 进入2025年，轻松健康集团、青民数科、白鸽在线等公司陆续提交上市申请[6] 手回集团业务与财务表现 - 手回集团是线上人身险中介服务提供商，通过小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台赋能保险交易及服务[3] - 公司分销产品包括定制产品和保险公司已有产品，定制产品首年保费占比2022年52.5%、2023年59.0%、2024年40.5%[3][4] - 自成立以来分销超过1900个产品，其中定制产品超280个，成功孵化超过14个IP[4] - 2022年至2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿、13.87亿元，毛利率分别为34.8%、33.8%和38.1%[4] - 经调整后净利润分别为0.75亿元、2.53亿元和2.42亿元，经调整净利润率分别为9.3%、15.5%和17.4%[4] - 按2023年长期人身险总保费计算，手回集团是中国第二大线上保险中介服务机构，占据7.3%市场份额[4] 上市驱动因素 - 资本退出需求和对赌协议约束迫使企业加快IPO进程[7] - 保险科技企业收入过于依赖销售佣金，盈利模式单一，希望通过上市提升品牌和市场价值[7] - 2015年后互联网保险进入加速期，2017年大量风险投资涌入，投资回收期5-7年面临退出压力[7] - 这些机构多成立于2014-2017年，平均成立时间超过7年，进入"对赌协议"约定的退出周期[7] 行业挑战 - 报行合一政策导致手续费支出平均下降30%以上，保险中介机构利润下降甚至出现亏损[9] - 传统保险公司建立自营线上平台直接销售产品，削弱保险中介角色[8] - 长期寿险产品平均首年佣金率由2023年前五个月的39.1%下降至2024年前五个月的25.2%[8] - 自媒体崛起和短视频直播工具使保险公司和代理人通过自建平台直接获客，冲击互联网中介机构[10] 科技故事与估值 - 保险科技中介机构强调科技故事，但佣金收入仍是主要来源，科技收入占比仅为个位数[12] - 港股对科技公司上市要求严格，需市值≥40亿港元且特专科技业务收益≥2.5亿港元[12] - "保险+科技"模式更受投资人青睐，估值倍数是传统保险业态的数倍[13] - 科技赋能推动保险中介运营模式创新，提高效率和市场竞争力[12] 海外上市选择 - 保险科技中介机构选择美股和港股而非A股，因海外投资人认可中国保险市场成长红利[11] - 海外资本市场对盈利水平等上市门槛要求相对低，程序简单周期更短[11]