市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指跌0.86%至3489.10点 深成指微跌0.03% 创业板指涨0.98%至2218.68点 [2][4] - 科创50指数下跌0.33%至989.11点 中证1000指数跌幅达1.04% 中证红利指数下跌1.29% [4] - 全市场个股表现分化 上涨318家 平盘21家 下跌1985家 成交量362.78亿 [5] CPO及科技板块 - CPO概念指数大涨6.66% 光通信(3.63%)、光芯片(3.66%)、AI算力(1.53%)等关联板块同步走强 [7][8] - 新易盛20%涨停至157.08元 总市值达1561亿元 中际旭创涨13.84% 天孚通信涨11.59% [11][12][13] - 驱动因素：新易盛预计2025H1净利润37-42亿元 同比增327.68%-385.47% 高速率产品需求激增 [13] 剑桥科技H1净利润预增50.12%-60.12% 高速光模块业务发货金额同比翻倍 [14] 房地产及弱势板块 - 房地产板块下跌2.34% 城中村改造概念指数重挫2.68% 一级地产商指数跌2.90% [8][15] - 绿地控股跌9.61%至2.07元 预计H1净亏损30-35亿元 因结转规模下降及计提资产减值 [16][17][18] - 零售(-2.05%)、纺织服装(-2.14%)、水电(-3.18%)等消费及公用事业板块表现疲弱 [7][8] 港股及互联网板块 - 港股互联网公司普涨 腾讯音乐涨5.18%至82.3港元 哔哩哔哩涨5.08%至180港元 [9] - 美团涨2.4%至123.8港元 市值7558亿港元 阿里巴巴涨1.89%至108.1港元 [9]

市场表现 - 上证指数、深证成指、恒生指数集体走高 创业板指涨超2% [1] - 创业板人工智能ETF国泰（159388）领涨大盘 涨超5% [1] - CPO概念股集体走强 新易盛涨超10%创历史新高 生益科技、天孚通信、中际旭创等跟涨 [1] - 创业板人工智能ETF国泰10:14报价1.166 涨幅5.52% [2] 政策驱动 - 工信部发布《国际人工智能开源合作倡议》 共建全球AI开源生态 [2] - 《信息化和工业化融合2025年工作要点》提出"提升智能化水平"核心任务 推动大模型在工业场景应用 [2] 行业动态 - 英伟达市值达4.022万亿美元 带动A股光模块、算力芯片板块 [3] - Meta建设5GW级AI数据中心"许珀里翁" 强化全球算力军备竞赛预期 [3] - CPO技术性能优势显著 或成数据中心光电转换终局结构 远期渗透空间广阔 [3] - 1.6T光模块需求有望在2025年下半年及2026年持续释放 [3] 产品聚焦 - 创业板人工智能ETF国泰（159388）追踪创业板人工智能指数 覆盖50家人工智能领域上市公司 [3] - 该ETF重仓光模块、通信设备、集成电路板块硬科技龙头 成分股新易盛、中际旭创、天孚通信单日涨超10% [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为37亿元–42亿元，同比增长327 68%-385 47% [1] - 扣非净利润预计为36 91亿元至41 91亿元，同比增长326 84%-384 66% [1] - 2025年半年盈利已超2024年全年总利润 [1] - 业绩增长主要受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求增加 [1] - 2024年营收86 47亿元，归母净利润28 38亿元，同比分别增长179 15%和312 26% [1] - 2025年一季度营收40 52亿元，同比增长264 13%，归母净利润15 73亿元，同比增长384 54% [1] - 15日早盘股价涨停至157 08元/股，市值1561亿元 [1] 行业趋势与市场需求 - 未来四年内超大规模数据中心的平均容量将是目前的两倍 [2] - 光模块市场需求预计2029年达到120亿美金 [2] 公司产品与技术优势 - 产品矩阵丰富，具备100G、400G和800G光模块批量交付能力 [2] - 掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装技术 [2] - 已开发近3000种不同型号的光模块产品 [2] - 800G光模块领域占据全球40%以上市场份额，连续两年行业第一 [2] - 2025年第一季度800G产品出货同比环比持续提升 [2] - 已推出基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1 6T系列高速光模块产品 [2] - 推出400G和800G ZR/ZR+等多个光模块产品 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光模块、插芯、光纤连接器、有源光芯片 - **公司**：仕佳光子、福克喜玛、福克西玛 纪要提到的核心观点和论据 宏观市场与产业趋势 - **AI算力需求乐观**：北美地区未来三年AI算力需求乐观且持续上修，高频数据同比环比爆增，B端AI应用广泛，GPT - 5等大模型推出前产业催化和估值提升空间大[2][3] - **光模块产业发展良好**：800G光模块需求大幅上修，1.6T光模块确定性放量，产业需求外溢，业绩好的公司增多[2][5] 仕佳光子业务情况 - **收购福克喜玛增强实力**：收购福克喜玛82.3810%股权，其专注MPO配套部件，有近60项专利，2025年一季度营收8257万元，净利润3068万元，增强仕佳光子技术和市场竞争力[2][6] - **插芯业务技术领先**：福克西玛插芯技术国内领先，实现2至48个光纤孔产品量产，收购谷歌旗下业务有望提升产能利用率和毛利率[4][11][13] - **AWG产品竞争力强**：与大型厂家合作，损耗表现出色，产能和客户应对领先，需求持续增长，推动1.6T产品小批量供货[4][23][25] - **泰国工厂潜力大**：泰国工厂租借面积近1万平方米，潜在产能大，但实际产值待提升，国内厂房面积远大于海外[18][19][20] - **MPO连接器增长快**：光纤连接器特别是MPO连接器增长迅速，按产能接收订单，逐步提升产能[21] - **激励计划推进中**：尽快推进激励计划，确保2022年回购股份在2025年9月30日前不被注销[22] 未来发展前景 - **AWG业务预计增长**：中长期AWG产品将替代传统滤光片，业务预计快速增长[29] - **MPO连接器销售增长**：MPO连接器供需紧张，去年销售额1.4亿，今年一季度增速约400%[29] - **有源光芯片市场有机会**：2025年有源光芯片市场空间约150 - 160亿元，2026年可能达200亿元以内，公司将发挥重要作用[30] 其他重要但可能被忽略的内容 - **福克喜玛客户情况**：通过多家头部客户认证，800G和1.6T用单模低损插芯批量供货，客户包括国内外厂商，部分产品出口北美市场[2][7][9] - **仕佳光子与福克西玛合作**：存在较高比例MPX芯片采购合作，未来采购比例取决于客户需求和市场开拓[10] - **波分复用技术应用**：波分复用技术逐渐应用于DR光模块产品，可降低成本、满足更多需求[24] - **硅光技术影响**：目前硅光技术短期内对AWG无显著影响，多数厂家选薄硅方案，仕佳为部分厂家提供AWG[26] - **福格西玛产能布局**：4月搬迁厂房、购置新设备扩产，主要在东莞布局，考虑海外扩展如泰国协同生产[27] - **CW光源和EML产品进展**：积极验证CW光源方案，未大规模生产，EML重点产品处于开发阶段[28]

A股CPO概念股表现 - CPO概念股盘初集体拉升 [1] - 新易盛股价冲击涨停并续创历史新高 [1] - 中际旭创、仕佳光子、天孚通信、鹏鼎控股、东田微等个股跟涨 [1] 领涨个股 - 新易盛成为板块领涨龙头 [1] - 中际旭创等产业链相关公司同步走强 [1]

业绩预增概况 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为12,010万元至12,810万元，同比增加50.12%至60.12% [3] - 扣除非经常性损益的净利润为11,920万元至12,730万元，同比增加84.47%至97.01% [3] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为8,000.39万元，扣非净利润为6,461.63万元 [4] 业绩增长驱动因素 - 高速光模块业务需求旺盛带动订单大幅增长，产品结构优化推动毛利率显著提升 [6] - 电信宽带接入业务贡献稳定增长 [6] - 汇兑收益同比增加2,378万元（本期收益1,364万元，上年同期损失1,014万元），主要因日元升值 [6] - 非经常性损益中政府补助同比减少1,436万元，但主营业务盈利能力提升抵消影响 [7] 财务数据说明 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日 [2] - 上年同期利润总额为8,317.22万元，每股收益0.30元/股 [4] - 本次业绩预告数据未经审计，最终以半年度报告为准 [3][12]

公司战略布局 - 公司形成消费电子与新能源双主业驱动战略，并拟通过收购索尔思光电打造光通信第三增长曲线[1][2][6] - 全资子公司DSG拟出资不超过3000万美元认购新能源基础设施基金份额，目标规模不超过6.5亿美元[1] - 2025年5月公司宣布1亿欧元收购法国GMD集团，6月宣布59.35亿人民币收购索尔思光电[1][2][5][6] 财务表现 - 2024年公司营收367.70亿同比增长9.27%，但归母净利润10.86亿同比下降44.74%，连续两年下滑（2023年降17.05%）[3] - 资产减值损失从2020年0.85亿增至2024年9.39亿，4年增长超10倍，2024年资产处置损失2.35亿[3][5] - 截至2025年一季度末公司商誉21.2亿，两次收购或新增约50亿商誉[2][8] 收购标的分析 - GMD集团2024年营收10.12亿欧元净利润300万欧元，总资产6.44亿欧元净资产仅1500万欧元，负债率98%，收购溢价560%[5] - 索尔思光电2024年净利率15%，低于可比公司中际旭创（20%+）和新易盛（30%+），整体收购溢价414%但未设业绩承诺[6][8] - 索尔思光电股东权益评估值45.60亿人民币，增值295%，加上期权和可转债总溢价达414%[6] 实控人动态 - 实控人袁永刚、袁永峰2024年3月包揽14亿元定增，目前浮盈超300%[8] - 实控人曾通过复杂交易结构策划南孚电池曲线上市，近期主导多笔高溢价海外收购引发市场关注[8]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年归母净利润3600万元至4900万元 同比重组后增长34 92%至83 64% 扣非净利润3000万元至4200万元 同比增长52 70%至113 77% [1] - 若按重组前数据计算 2024年上半年归母净利润1295 81万元 2025年上半年增幅高达177 82%至278 14% [1] - 2025年第一季度营收3 09亿元 同比大增210 40% 归母净利润1983万元 同比激增549 69% [2] 双主业布局 - 公司推进"园林工程+光通信"双主业布局 2025年2月完成对武汉钧恒科技51%控股收购 光通信业务并表后协同效应显著增强 [1] - 武汉钧恒是专注光模块产品研发制造的国家高新技术企业 具备COB封装与硅光耦合核心技术 产品应用于AI HPC IDC等前沿场景 [2] - 武汉钧恒2024年营收6 67亿元 净利润6966 90万元 为公司贡献投资收益1379 91万元 [2] 研发投入 - 2025年一季度研发费用686万元 同比激增599 92% 超过2024年全年413万元的研发投入 [1][3] - 2024年研发费用同比增长16 5% 主要聚焦冬青属植物种质创新 园林废弃物资源化利用等课题 [2] - 公司表示将持续加大研发投入 构建技术护城河 强化绿色生态与信息通信领域的协同创新能力 [3] 产能扩张 - 武汉钧恒2025年4月扩建武汉工厂 满足硅光产品需求 合肥工厂保持高效运营 [3] - 鄂州新厂房预计2025年下半年落成 将扩大产品线 特别是高速率产品的生产能力 [3][4]

业绩预告 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日，预计净利润同向上升 [2] - 因重大资产重组武汉钧恒科技，其财务报表自2025年2月起并入公司合并报表，重组前后的上年同期数据分别列示 [2] - 重组后的上年同期数据按对武汉钧恒上年同期数据和现控股比例模拟计算得出 [2] 业绩变动原因 - 公司于2025年2月完成重大资产重组，武汉钧恒正式纳入合并报表范围 [4] - 武汉钧恒专注于光模块的研发、生产和销售，在光通信产品方面拥有较强的技术实力和市场地位 [4] - 汇绿生态与武汉钧恒展现出极高的协同效应，公司利用资金优势、内部控制体系和管理经验支持武汉钧恒，促进其技术研发和市场拓展能力提升 [4] - 武汉钧恒并表后积极提升了公司的财务表现 [4] 与会计师事务所沟通 - 公司已就业绩预告有关事项与会计师事务所进行预沟通，双方在业绩预告方面不存在分歧 [3] - 本次业绩预告未经过注册会计师预审计 [3]

业绩预告 - 公司预计2025年报告期归属于上市公司股东的净利润为3600万元-4900万元，比上年重组前同期增长177 82%-278 14%，比上年重组后同期增长34 92%-83 64% [1] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3000万元-4200万元，比上年重组前同期增长52 70%-113 77%，比上年重组后同期增长52 70%-113 77% [1] - 基本每股收益预计为0 046元/股-0 063元/股 [1] 重大资产重组影响 - 公司于2025年2月完成重大资产重组，武汉钧恒科技有限公司自2025年2月起正式纳入合并报表范围 [1][2] - 武汉钧恒专注于光模块的研发、生产和销售，在光通信产品领域拥有较强的技术实力和市场地位 [2] - 重组后的上年同期数据是按对武汉钧恒上年同期数据和现控股比例模拟计算得出 [1] 协同效应 - 公司与武汉钧恒展现出极高的协同效应，利用自身资金优势、内部控制体系和管理经验支持武汉钧恒 [2] - 武汉钧恒的技术研发能力和市场拓展能力得到进一步提升，并表后积极改善了公司的财务表现 [2] 财务数据说明 - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，与会计师事务所不存在分歧，未经注册会计师预审计 [2] - 重组前的上年同期归属于上市公司股东的净利润为1295 81万元，重组后为2668 26万元 [1] - 扣除非经常性损益后重组前后的上年同期数据均为1964 69万元 [1]