文章核心观点 - 上交所对电科数字和杭萧钢构两家上市公司及其时任董事会秘书予以监管警示 因两家公司在涉及“商业航天”等市场热点概念的信息披露中存在不准确、不完整及风险提示不充分的问题 可能对投资者决策产生误导 [1][2][3][9] 监管警示事件概述 - 2026年1月13日晚间 电科数字与杭萧钢构收到上交所监管警示决定书 [2] - 两家公司均因在“商业航天”等相关概念的信息发布上存在问题 被认定可能误导投资者 [2] - 商业航天板块是2026年初A股市场最亮眼主线 截至1月12日 万得商业航天主题指数累计涨幅超过33% 但在监管警示发布后 1月13日该概念板块指数跌超5% [2] 电科数字具体违规情况 - 2025年12月31日 公司通过上证E互动平台发布《投资者关系活动记录表》 提及子公司柏飞电子在卫星互联网领域提供星载高性能计算等产品 并称AI产品已进入量产阶段 [4] - 相关信息发布后至2026年1月12日 公司股价累计上涨19.37% [4] - 经监管督促 公司于2026年1月13日发布风险提示公告澄清：其卫星通信产品2025年全年订单约390万元 占整体业务比重不足0.1% 提及的AI产品处于小批量交付阶段 2025年订单约1000万元 收入占比较低 对公司业绩无重大影响 [4] - 上交所认为公司披露内容未能准确反映相关产品的发展阶段、销售规模及对公司经营的影响 且未充分提示不确定性风险 [5] - 2026年1月13日 电科数字股价下跌近7% [7] 杭萧钢构具体违规情况 - 2025年12月31日 公司在上证E互动平台回复投资者时提及 作为联合体成员中标“箭元中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地（一期）工程总承包项目” 公司涉及合同价约为6931.88万元 [9] - 该信息引发市场关注 截至2026年1月13日 公司股价多次连续涨停并2次触及股价异常波动 [9] - 经监管督促 公司于2026年1月8日披露说明公告称 该项目属于公司主营的日常经营行为 涉及合同金额占公司2024年度经审计营业收入的比例不到1% 对公司全年业绩不产生重大影响 [9] - 上交所认为公司E互动回复未能准确反映项目具体实施工作 也未充分提示对经营业绩的实际影响及合同履约不确定性 [10] - 2026年1月13日 杭萧钢构股价再次涨停 已连续4个交易日涨停 2026年以来股价累计涨近50% [13] - 同日晚间 公司发布股价异动公告 明确表示截至公告披露日 公司不存在“商业航天”业务 [14] 监管结论与措施 - 上交所依据相关规定 对电科数字及时任董事会秘书侯志平予以监管警示 [6] - 上交所依据相关规定 对杭萧钢构及时任董事会秘书姚剑峰予以监管警示 [11]

公司诉讼事件 - 金逸影视被宝鹰公司起诉 要求支付深圳宝安大仟里影城装修及空调工程尾款985.18万元并承担利息 [1] - 案件已由深圳市宝安区人民法院立案 一审尚未开庭 [1] - 公司表示该诉讼对本期利润或期后利润的影响存在不确定性 [1]

公司股东结构 - 截至2026年1月9日，公司股东总户数为22873户 [1]

市场整体表现 - 2024年1月13日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有1520只，下跌个股有3547只，平盘个股有98只，市场呈现普跌格局 [1] - 不含当日上市新股，共有75只个股涨停，58只个股跌停，市场情绪分化显著 [1] 行业表现分析 - 涨停个股主要集中在医药生物、机械设备、传媒、建筑装饰、计算机等行业，显示这些行业在当日市场中获得资金关注并领涨 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 2026年初建筑行业呈现总量收缩与结构分化并行态势，基建投资在政策支持下展现局部韧性，房地产市场持续探底拖累房建业务，行业集中度向头部央企提升 [6] - 在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股 [5][7] - 在国家大力支持的重点工程及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股 [5][7] 周度行情回顾 - 本周（2026.1.5-2026.1.11），A股主要指数集体走高，上证指数收于4120点，累计上涨3.82%；深证成指、创业板指分别收于14120点、3328点，涨幅为4.4%、3.89%；科创50指数收于1476点，大涨9.8% [8] - 沪深两市全周成交额达14.26万亿元 [5][8] - 申万一级行业中，建筑装饰周收涨5.72%，收报2133.98点，跑赢沪深300指数（收涨2.79%）与上证指数 [9] - 建筑装饰子行业中，专业工程收涨10.03%，园林工程周收涨7.37%，涨幅居前 [9] - 本周申万建筑装饰行业163家上市公司中有144家上涨、19家下跌 [10] - 涨幅前五名的公司分别为：志特新材（148.84%）、中国核建（34.50%）、亚翔集成（31.41%）、农尚环境（30.90%）、*ST天龙（28.95%） [10][14] - 跌幅前五名的公司分别为：海南发展（-16.40%）、启迪设计（-12.42%）、*ST花王（-4.97%）、利柏特（-4.14%）、ST围海（-3.56%） [10][14] 行业估值情况 - 截至1月9日，建筑装饰行业的PE(TTM)为13.54倍，位于近10年78.11%分位数，全市场排名30/31，仅高于银行 [15] - 建筑装饰行业的PB(LF)为0.84倍，位于近10年26.52%分位数，全市场排名30/31，仅高于银行 [15] - 动态股息率为2.38%，略不及沪深300的2.57%和银行的4.33% [15] 行业数据跟踪：发债情况 - 城投债：本周发行量908.59亿元，环比增加656.10亿元；净融资额282.26亿元，环比增加370.44亿元 [20] - 新增专项债：本周发行874.34亿元，环比增加729.34亿元；1月新增1101.9亿元 [20] - 2026年财政定调积极，专项债发行前置发力，27个省市公示一季度发行计划超2万亿元，新增专项债规模预计达4.5-5万亿元 [5][6] 行业数据跟踪：经营情况 - 建筑业景气度：2025年12月建筑业PMI为52.80%，较上月环比上升3.2个百分点，位于荣枯线上 [25] - 新接订单指数达47.40%，环比增加1.30% [25] - 新房成交：本周30大中城市商品房成交面积116.27万平方米，环比减少48.65%，同比下降39.92% [25] - 二手房成交：本周11大热门城市二手房成交20721套，环比增加27.44%，同比减少15.28% [25] 行业数据跟踪：高频数据 - 水泥：本周水泥发运率28.75%，环比下降0.29%；普通袋装水泥市场价328.20元/吨，环比下降1.11%；普通散装水泥281.30元/吨，环比下降0.04% [29] - 螺纹钢：本周主要钢厂螺纹钢产量191万吨，环比上升3.56%；螺纹钢价格3392元/吨，环比下降0.21% [29] - 石油沥青：本周石油沥青装置开工率25.40%，环比下降2% [30][33] 行业重要事件：行业要闻 - 河南一季度计划新开工交通重大项目28个，总投资约800亿元 [9][37] - 银川储备1236个项目，总投资3515亿元，年度计划投资1037.6亿元 [9][37] - 全国建设工作会议明确“十五五”建筑业发展方向，行业增加值占GDP比重超6.5% [9][38] - 贵州统筹省级财政专项资金、地方政府专项债券等支持县域开发区配套基础设施建设 [38][40] - 广州提出探索“算力飞地”模式推进智能算力基建 [9][38] - 太锡铁路河北段荷包隧道贯通，铁路建成后将结束张家口坝上部分地区不通铁路的历史 [9][39] 行业重要事件：公司动态 - 鸿路钢构：2025年累计新签销售合同额291.02亿元，同比增长2.84%；全年钢结构产品产量达502.07万吨，同比增长11.30% [42] - 精工钢构：2025年新签合同总额242.7亿元，同比增10.5%；其中海外业务新签72.0亿元，同比激增140.1% [42] - 杭萧钢构：与湖南建工集团组成联合体中标项目，杭萧钢构负责部分的合同金额为6931.8792万元 [43] - 北新路桥：完成定向增发，募集资金净额15.3224亿元，主要用于宿州至固镇高速公路项目及补充流动资金 [43]

公司股价表现 - 股价再创历史新高，近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有11个交易日股价刷新历史纪录 [2] - 截至报道时点，股价上涨4.25%，报129.88元，成交91.69万股，成交金额1.16亿元，换手率0.43% [2] - 公司最新A股总市值及流通市值均为277.11亿元 [2] 公司股东情况 - 截至1月10日，公司股东户数为19134户，较上期（12月31日）减少5871户，环比下降23.48% [2] 公司财务数据 - 前三季度公司共实现营业收入31.09亿元，同比下降29.63% [2] - 前三季度实现净利润4.42亿元，同比增长0.78% [2] - 前三季度基本每股收益为2.0700元，加权平均净资产收益率为23.06% [2] 行业市场表现 - 公司所属的建筑装饰行业，报道时点整体跌幅为0.86% [2] - 行业内，股价上涨的有24只，涨幅居前的有杭萧钢构（10.10%）、广咨国际（8.21%）、深圳瑞捷（5.43%） [2] - 行业内股价下跌的有135只，跌停的有上海港湾、*ST东易等3只 [2]

核心观点 - 1月第1周A股市场资金面由净流出转为大幅净流入，合计净流入721亿元，而前一周为净流出104亿元 [1] - 短期市场情绪指标处于2005年以来的高位，而长期情绪指标则处于2005年以来的中低位 [1][2] - 从行业情绪看，国防军工、传媒、汽车等行业的交易热度（换手率）处于历史极高位置，而电力设备、美容护理、机械设备等行业的融资交易活跃度领先 [2][14] A股微观资金面汇总 - 1月第1周资金流入主要来自融资余额大幅增加858亿元，公募基金发行增加70亿元，以及北上资金估算净流入96亿元 [1][8] - 同期资金流出方面，产业资本净减持145亿元，交易费用为139亿元，IPO融资规模为15亿元 [1][8] - ETF市场出现净赎回4亿元 [1][8] A股市场情绪跟踪 - 短期情绪指标中，最近一周年化换手率为564%，处于2005年以来由低到高87%的历史分位；融资交易占比为11.36%，处于90%的历史分位 [1][12][15] - 长期情绪指标中，A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.43%，处于历史上由高到低46%的分位 [2][12] - 长期情绪指标的另一维度，沪深300指数（除金融）股息率与十年期国债收益率之比为1.17，处于历史上由高到低7%的极低分位 [2][14][15] 行业情绪跟踪 - 以换手率历史分位数衡量，过去一周热度最高的三个行业是国防军工（100%）、传媒（98%）和汽车（97%）；热度最低的行业包括白酒Ⅱ（18%）、公用事业（56%）和美容护理（59%） [2][14] - 以融资交易占比历史分位数衡量，活跃度最高的三个行业是电力设备（95%）、美容护理（95%）和机械设备（94%）；活跃度最低的行业是煤炭（32%）、食品饮料（36%）和建筑装饰（44%） [2][14]

公司股价异动与停牌核查 - 志特新材（300986）因股票交易波动异常，将自2026年1月13日起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日 [1][3] - 公司股价在2026年1月5日至1月12日期间连续6个交易日涨停，累计涨幅达198.57% [1][3] - 截至2026年1月12日收盘，公司股价报收于涨停价33.38元/股，总市值达到137.5亿元 [1][3] 公司市场地位与声明 - 志特新材是A股市场2026年首只实现股价翻倍的个股 [2][4] - 公司声明其前期披露信息无误，且自上市以来主营业务未发生任何变化，始终专注于铝模、防护平台、装配式预制件等产品的研发、生产与销售 [2][4]

公司近期经营状况 - 公司近年来营收下降、亏损扩大 [2] - 公司为化解历史包袱计提了大额减值 [2] - 公司正通过剥离非核心资产、强化风控、深化与国资体系协同等措施全力改善经营 [2] 公司经营状况的原因分析 - 公司经营状况受行业整体下行影响 [2] - 公司主动收缩了高风险业务 [2]

行业投资评级 - 对建筑装饰行业的投资评级为“看好”，并维持该评级 [5] 核心观点 - 报告建议积极关注鸿路钢构和中材国际两家公司 [4] - 鸿路钢构的智能制造红利进入集中兑现期，产量与效率同步抬升，且海外认证体系完善，海外扩张有望成为中长期新的增长点 [6][13] - 中材国际的海外订单占比高企奠定业务韧性，且公司明确2024–2026年现金分红比例不低于当年可供分配利润的40%，分红政策稳定可预期 [6][14] 本周观点（重点公司分析） - **鸿路钢构**：2025年第四季度单季钢结构产量达141.05万吨，同比增长11.94%，较第三季度增速提升2.96个百分点；2025年全年产量502.1万吨，同比增长11.3%，年产量首次突破500万吨，对应设计产能利用率约96.55%，较2024年提升9.81个百分点 [13] - **鸿路钢构**：生产提速核心来自智能化体系逐步落地，截至2025年9月十大基地已投用近2500台焊接机器人及配套智能产线和信息化系统 [13] - **鸿路钢构**：公司已取得AISC、EN1090、ISO3834及UKCA等核心海外认证，为钢结构产品规模化出口铺平道路 [13] - **中材国际**：公司水泥工程主业全球市占率连续17年第一，业务结构以海外市场为主 [14] - **中材国际**：2025年第一季度至第三季度，公司境外新签订单413.04亿元，同比增长36.75%；其中第三季度境外新签订单134.65亿元，同比大幅增长99.73% [14] 行业要闻（基础设施建设进展） - **高铁建设**：中国高速铁路网已覆盖约97.2%的50万以上人口城市，高铁营业里程突破5万公里，“十四五”期间增长32.98% [7][24] - **住房保障**：新疆2025年新增保障性租赁住房13051套、配售型保障性住房550套；北京2025年建设筹集保障性租赁住房约6.7万套（间），超出年初目标1.7万套，完成率达135% [24][25] - **住房保障**：山东省“十四五”期间全省财政住房保障支出累计590亿元，通过住房租赁补贴直接惠及近40万户城镇住房困难家庭 [25] - **水利建设**：“十四五”期间全国累计开工重大水利工程181项，完成投资5.68万亿元，其中专项债、银行贷款和社会资本占比超过36%（合计2.05万亿元） [7][26] - **水利建设**：2025年全年完成水利建设投资1.28万亿元 [7][26] 公司动态简评 - **鸿路钢构**：2025年1-12月累计新签销售合同额约291.02亿元，较2024年同期增长2.84%；其中第四季度新签合同额约68.35亿元 [28] - **精工钢构**：成功中标杭州产创CBD76号地块项目，中标金额约为8.24亿元，占公司最近一期经审计营业收入的4.46% [28] - **精工钢构**：2025年1-12月，公司共新签合同242.7亿元，同比增长10.5%；钢结构销量172.6万吨，同比增长27.6% [28] - **中岩大地**：全资子公司签署地基基础工程专业分包合同，含税合同价暂定为0.74亿元 [28] - **北新路桥**：中标巴克图口岸先导区市政基础设施建设项目，中标金额为1.00亿元 [28] 一周市场回顾 - **板块表现**：本周（2026年1月5日至11日）申万建筑装饰指数上涨5.72%，跑赢上证指数（+3.82%）、深证成指（+4.40%）和创业板指（+3.89%） [9][32] - **子行业涨幅**：其他专业工程、钢结构、园林工程涨幅居前，分别为+16.91%、+11.93%、+7.34% [9][32] - **个股涨幅**：本周申万建筑板块共有142只股票上涨，涨幅前五为：志特新材 (+148.84%)、中国核建(+34.50%)、亚翔集成(+31.41%)、农尚环境(+30.90%)、*ST 天龙 (+28.95%) [9][32] 基建数据跟踪 - **新增专项债**：本周（截至2026年1月11日）新增专项债发行量为874.34亿元，累计发行量1019.34亿元 [8][38] - **城投债**：本周城投债发行量为908.59亿元，净融资额282.26亿元；截至1月11日累计净融资额194.08亿元，同比增长30.98% [8][40]