报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强；基本面或处于供给相对充足、需求增速略有放缓阶段；期权市场情绪偏空，隐含波动率略降；技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱初现；操作建议轻仓震荡偏强，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价78,090.00元/吨，环比-170.00元/吨；主力合约隔月价差490.00元/吨，环比+20.00元/吨；主力合约持仓量181,940.00手，环比-5790.00手 [2] - 期货前20名持仓10,832.00手，环比+5188.00手；LME3个月铜9,556.50美元/吨，环比+36.00美元/吨；LME铜库存190,750.00吨，环比-1025.00吨 [2] - 上期所库存阴极铜80,705.00吨，环比-8602.00吨；上期所仓单阴极铜29,157.00吨，环比-2856.00吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货78,275.00元/吨，环比+70.00元/吨；长江有色市场1铜现货78,505.00元/吨，环比+175.00元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）115.00美元/吨，环比0.00美元/吨；洋山铜均溢价99.00美元/吨，环比0.00美元/吨 [2] - CU主力合约基差185.00元/吨，环比+240.00元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）23.87美元/吨，环比-25.32美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿239.39万吨，环比+21.10万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-43.11美元/千吨，环比-0.50美元/千吨 [2] - 铜精矿江西68,760.00元/金属吨，环比+160.00元/金属吨；铜精矿云南69,460.00元/金属吨，环比+160.00元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费700.00元/吨，环比0.00元/吨；粗铜北方加工费750.00元/吨，环比-50.00元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量124.80万吨，环比+0.60万吨；进口未锻轧铜及铜材438,000.00吨，环比-32000.00吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海55,190.00元/吨，环比-100.00元/吨 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价490.00元/吨，环比0.00元/吨；废铜2铜（94 - 96%）上海66,650.00元/吨，环比-50.00元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量212.52万吨，环比-14.76万吨；电网基本建设投资完成额累计值956.22亿元，环比+520.01亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值19,904.17亿元，环比+9184.43亿元；集成电路当月产量4,197,199.90万块，环比-80202.90万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率10.87%，环比-7.23%；40日历史波动率24.22%，环比-0.41% [2] - 当月平值IV隐含波动率14.67%，环比-0.0070%；平值期权购沽比0.86，环比+0.0523 [2] 行业消息 - 美联储理事库格勒称特朗普政府关税政策或推高通胀、拖累经济增长，美国就业基本稳定，通胀回落进展放缓 [2] - 欧洲央行管理委员会成员因特朗普经济政策不确定性高，对下一步利率行动谨慎，交易员调低降息预期 [2] - 高盛将美联储下一次降息时间调至12月，上调美国2025年四季度经济增长年率预测至1%，降低衰退可能性至35%，下调核心PCE通胀路径预期 [2] - 4月我国汽车产销量同比分别增长8.9%和9.8%，新能源汽车产销量同比分别增长43.8%和44.2%，1 - 4月产销量突破千万辆 [2] - 中美日内瓦经贸会谈联合声明，中美各取消91%关税，暂停24%关税，中方暂停或取消非关税反制措施，双方建立机制继续协商 [2] - 商务部部长王文涛主持外贸企业圆桌会，将统筹内外经济工作，为外贸企业纾困解难，促进外贸稳定发展 [2]

铜价走势 - SHFE铜收盘价77450元/吨，环比4月30日+0.3% LME铜收盘价9446美元/吨，环比5月2日+0.9% 贸易冲突缓和但关税负面影响仍压制铜价涨幅 [2] - 铜价有望在国内刺激政策出台及美国降息后逐步上行 废铜原料供给紧张逐步兑现 电解铜库存降至近五年低位 [2] 库存情况 - 国内主流港口铜精矿库存90.0万吨 环比上周+7.7% 全球三大交易所库存合计43.4万吨 环比+0.7% [3] - LME铜全球库存19.2万吨 环比-2.8% SMM铜社会库存12.0万吨 环比-7.3% [3] 原料供应 - 2024年12月中国铜精矿产量15.2万吨 环比+9.5% 同比+6.9% 2025年2月全球铜精矿产量180.3万吨 同比+1.3% [4] - 国内4月旧废铜产量8.8万金属吨 环比-20% 同比-22.5% 精废价差1295元/吨 环比-76元/吨 [4] 冶炼数据 - 2025年4月中国电解铜产量112.57万吨 环比+0.3% 同比+14.3% TC现货价-43.60美元/磅 环比-3.3美元/磅 创2007年9月以来新低 [5] - 1-3月国内电解铜累计净进口量72.5万吨 同比-17.7% [5] 下游需求 - 线缆企业开工率83.49% 环比-5.96pct 占国内铜需求31% 空调销量同比+15.3% 其中外销+24.5% 占铜需求13% [6] - 黄铜棒开工率55.0% 环比+0.6pct 同比-0.3pct 占铜需求4.2% [6] 期货持仓 - SHFE铜活跃合约持仓量18.1万手 环比+7.6% 处于1995年以来49%分位数 COMEX非商业净多头持仓2.2万手 环比+12.1% 处于1990年以来58%分位数 [7]

年度股东大会投票结果 - 公司2025年度股东大会共有68,548,449股普通股参与投票 占已发行普通股总数的41.70% [1][2] - 所有议案均获股东批准 包括全部董事候选人当选 具体得票情况如下： - Klaus Zeitler获得97.28%赞成票 2.72%反对票 [2] - Robert Gayton获得99.09%赞成票 0.91%反对票 [2] - Alberto Salas获得99.07%赞成票 0.93%反对票 [2] - George Ireland获得97.85%赞成票 2.15%反对票 [2] - Aurora Davidson获得99.18%赞成票 0.82%反对票 [2] - Margot Naudie获得98.03%赞成票 1.97%反对票 [2] 公司业务概况 - 公司是创新型铜生产商 与全球最大铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)保持长期合作关系 [3] - 在智利MVC项目通过处理Codelco旗下El Teniente矿的新鲜尾矿和历史尾矿 生产铜精矿及副产品钼精矿 El Teniente矿为全球最大地下铜矿 [3]

尾盘拉升 不破3320点可考虑加仓 长沙晚报掌上长沙3月24日讯（全媒体记者 刘军）A股三大指数集体红盘报收。截至收盘，沪指涨 0.15%，收报3370.03点；深证成指涨0.07%，收报10695.49点；创业板指涨0.01%，收报2152.55点。沪深 两市成交14507亿元，较上周五缩量1001亿元。 行业板块涨少跌多，旅游酒店、化肥行业、船舶制造、能源金属、保险、银行等板块涨幅居前，装 修装饰、房地产服务、通信服务、互联网服务、航天航空、教育等板块跌幅居前。个股方面，共1460只 个股上涨，涨停54只；共3854只个股下跌，跌停47只。 盘面上，大盘在周末消息面影响下，基本平开，开盘后冲高回落，然后再冲高，沪指最高上攻到 3373点附近。上午10时30分左右，大盘一路震荡下行，沪指最低回踩3340点附近。下午2时20分左右， 大盘明显拉升，最终以红盘收盘。 旅游酒店板块表现强势，张家界、峨眉山A、大连圣亚强势涨停，板块上25只个股仅两只下跌。消 息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》提及"鼓励带薪年休假与小 长假连休，实现弹性错峰休假""鼓励有条件的地方结合实际探索设置中小 ...

中国资产市场表现 - A股市场探底回升，沪指涨0.15%，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.01% [4] - 港股市场涨幅扩大，恒生科技指数涨1.72%，国企指数涨1.27%，恒生指数涨0.92% [4] - 富时中国A50指数期货和MSCI中国A50互联互通指数期货均涨超1% [4] 行业与个股表现 - 有色金属等周期股表现活跃，铜概念股领涨，江西铜业、洛阳钼业、铜陵有色涨幅居前 [4] - 紫金矿业涨近5%，洛阳钼业涨超9%，海尔智家涨超6%，小米集团涨超4% [4] - 电气化需求增长可能超过供应增长，铜市或进入多年牛市 [4] 政策与宏观经济 - 2025年财政政策将更加积极，包括提高财政赤字率、安排更大规模政府债券、优化支出结构等 [5] - 支持全方位扩大国内需求，大力提振消费，推进消费品以旧换新 [6] - 外部风险方面，特朗普可能实施大规模关税政策，但保留一定灵活性 [6] 机构观点与后市展望 - 华泰证券指出科技企业盈利超预期，AI产业发展或支撑港股行情，中长期看好中国资产价值重估 [8] - 光大证券认为政策支持和资金流入将提升市场估值，关注科技成长及消费主线 [8] - 招商证券预计短期A股风格再平衡，但全年科技仍是主线，AI+主赛道值得关注 [9] - 兴业证券提示3月下旬到4月市场将更关注业绩兑现，风险偏好可能收缩 [9]

文章核心观点 - 截至2025年3月14日，SHFE铜价80500元/吨，环比上周+2.8%；LME铜价9793美元/吨，环比上周+2.0%，国内港口铜精矿库存迅速下降，供给紧张逐步显现，看好铜价上行 [2] 库存 - 截至2025年3月14日，国内主流港口铜精矿库存57.5万吨，环比上周-5.8% [3] - 截至2025年3月3日，全球三大交易所库存合计61.3万吨（近6年同期最高），环比-1.6% [3] - 截至2025年3月13日，LME铜全球库存为23.4万吨，环比上周-9.2%；SMM铜社会库存35.6万吨，环比上周-3.4% [3] 供给 - 2024年11月中国铜精矿产量为13.9万吨，环比-6.6%，同比+3.6%；12月全球铜精矿产量为209.6万吨，同比+5.0% [4] - 截至2025年3月14日，精废价差为2330元/吨，环比+72元/吨 [4] 冶炼 - 2025年2月SMM中国电解铜产量105.82万吨，环比+4.4%，同比+11.4% [5] - 截至2025年3月14日，TC现货价为-15.92美元/磅，环比上周-0.3美元/磅，仍处于2007年9月以来的低位 [5] 需求 - 线缆约占国内铜需求31%，线缆企业2025年3月13日当周开工率为77.21%，环比上周+4.58pct [6] - 空调约占国内铜需求13%，2025年1月家用空调产量同比-4.2%，销量同比+8.7%；2月铜管产量15.8万吨，创同期历史新高 [6] - 铜棒约占国内铜需求4.2%，黄铜棒2025年2月开工率为40.4%，环比-1.3pct、同比+13.7pct [6] 期货 - 截至2025年3月14日，SHFE铜活跃合约持仓量23.0万手，环比上周+38.1%，持仓量处1995年至今70%分位数 [8] - 截至3月11日，COMEX非商业净多头持仓1.9万手，环比上周+42.9%，持仓量处1990年以来56%分位数 [8]

As filed with the U.S. Securities and Exchange Commission on August 9, 2024. Registration No. 333-278407 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 incorporation or organization) ____________________ Amendment No. 1 to FORM F-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 ____________________ XINXU COPPER INDUSTRY TECHNOLOGY LIMITED (Exact name of Registrant as specified in its charter) ____________________ Not Applicable (Translation of Registrant's name into English ...