行业发展趋势 - 中国正步入新消费时代，消费市场经历深刻结构性变革，人口结构、出生率、经济形势及城乡发展与过去二十年差异显著 [3] - 消费市场被划分为高端和奢侈品市场、大众性价比市场以及中间市场，各市场共同追求"高品质、高性价比、高审美、高情感体验和高参与感"的"五高"需求 [3] - 服装品牌需满足消费者对产品"既要好用、又要好看、还要实惠"的复合诉求，提供多元价值 [3] 新零售转型 - 新零售核心是从传统的"以渠道为中心"转向"以用户为中心"，零售逻辑从"人找货"变为"货找人"，通过算法推荐、达人推荐和内容推荐实现精准触达 [4] - 中国新零售以直播电商、内容电商、社交电商为"三驾马车"，数据驱动全链路运营成为企业竞争关键 [4] - 未来所有品牌需转为"新零售品牌"，践行"以用户为中心"，创新产品与体验，提升运营效率 [5] 品牌发展路径 - 成功服装品牌三大共性：锚定清晰且长期聚焦的客户价值主张、构建卓越运营体系（商品供应链、用户运营、门店运营）、塑造上下同欲的企业文化 [4] - 需革新合作模式，摒弃传统加盟"成本转嫁"弊端，转向联营与合作伙伴共创价值 [5] - 实现线上线下深度融合，构建以门店为经营中心、总部聚焦资源整合与数字化赋能的组织架构 [5] 未来展望 - 品牌需全面告别传统发展模式，持续创新产品与体验 [5] - 新零售时代需强化数据驱动能力，优化全链路运营效率 [4][5] - 行业需适应消费分层趋势，精准定位以满足不同市场需求 [3][4]

消费市场表现 - 中国消费市场活力增强，"五一"假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6 3% [1] - 一季度社会消费品零售总额同比增长4 6%，消费对经济增长贡献率达51 7% [1] - "Z世代"成为消费市场活跃力量，注重消费体验与互动，是文创产品消费主力军 [1] 港股消费板块表现 - 5月14日港股市场大消费方向涨势居前，汽车、国潮服装、消费电子、金饰、食品饮料等板块领涨 [1] - 港股消费指数成份股中，思摩尔国际涨超8%，波司登、零跑汽车、珍酒李渡、万洲国际涨超4%，小鹏汽车-W、周大福、比亚迪股份涨超3% [1] - 港股消费ETF（159735）过去20个交易日成交额1 42亿元，同指数排名第一 [1] 港股消费ETF特点 - 港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，涵盖电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费 [2] - 相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中服务消费和大众消费占比更高，更能反映政策驱动下的消费景气复苏 [2] 政策支持与收入改善 - 《提振消费专项行动方案》出台，系统性推动消费能力提升，聚焦居民收入增长、就业稳定、住房支持及人口政策优化 [2] - 最低工资标准调整机制常态化，2025年所有省份原则上都将调整，广东、新疆等地已率先行动，上调幅度普遍在6 8%-8 9%之间 [2] - 收入端持续改善有助于增强居民收入增长信心，提升消费倾向 [2]

业绩说明会基本信息 - 时间为 2025 年 5 月 13 日下午 15：00 - 17：00 [1] - 地点是公司通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式召开 [1] - 接待人员有董事兼总经理白光宇、独立董事刘世水、财务总监兼董事会秘书吴匡笔 [1] 营业收入问题 - 营业收入下降 15.39%，职业装市场需求与宏观经济及客户单位效益高度相关，经济下行会影响公司营收稳定性，核心行业客户占比高使行业景气度波动风险集中 [1] - 公司应对措施包括紧跟政策指引、维护核心客户市场并开拓受经济周期影响小的行业客户、强化差异化竞争 [1][2] 校服业务问题 - 投资者询问校服业务商业化进展是否不及预期，公司让查看年报“主要控股参股公司分析” [2] 定价能力问题 - 宏观经济不确定性导致行业竞争加剧，新进入者可能采取低价竞争策略削弱公司定价能力 [2] 货币资金与回购问题 - 公司表示截至目前无大额负债，现金流稳定，大额回购已结束，不会影响正常经营 [2] 机构投资者关系管理问题 - 公司按规定进行法定信息披露，开通投资者热线及平台，接待投资者调研 [2]

【环球时报报道 记者 丁雅栀】中美12日发表《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，同意大幅降低双边关税。这一消息为全球市场注入一剂强心针， 引发全球金融市场强烈反应。 "关税降幅远超华尔街预期，韦德布什证券公司分析师丹·艾夫斯称，当前对投资者来说是最好的情况。"据《华尔街日报》报道，中美联合声明发 表后，美国股市应声大涨，有着"全球科技股风向标"称号的纳斯达克综合指数飙升逾4%，重新进入牛市行情。道琼斯工业指数恢复4月2日收盘 位。美媒称，亚马逊、苹果和特斯拉等受贸易战冲击的企业股价也集体上扬。服装类、鞋类、运动装备、零售、旅游等与中国业务往来较频繁的 行业股价也在上升。 中国社会科学院美国问题专家吕祥对《环球时报》记者表示，此次共同声明的优点在于明确了"认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要 性"等重要原则。只要美方真心诚意按照原则推进，双方进一步磋商甚至谈判就能够真正开展起来，从技术层面将双边关系稳定下来。 美媒称，全球制造商为中美贸易冲突降温松一口气，但同时也在观望未来。CNBC称，顾问公司GEP供应链波动指数显示，4月，北美波动幅度较 大。据GEP咨询副总裁皮亚泰克所说，北美企业正以"令人担忧的速度"大举 ...

2024年年度权益分派方案 - 每股现金红利0.4元（含税），以总股本473,825,333股扣除拟回购注销的2,749,932股限制性股票后的471,075,401股为基数，合计派发现金红利188,430,160.40元（含税），现金分红比例达72.91% [4] - 差异化分红方案中虚拟分派的现金红利为0.3977元/股，计算公式为：471,075,401×0.4÷473,825,333 [6] - 除权（息）参考价格调整公式为前收盘价格减去虚拟分派现金红利0.3977元，流通股份变动比例为0 [5][6] 分配实施细节 - 红利发放对象为股权登记日登记在册的全体股东（扣除拟回购注销的限制性股票），无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，有限售条件流通股及特定股东（如太平鸟集团有限公司等）由公司自行发放 [3][7][8] - 差异化分红期间（2025年5月13日至股权登记日），"太平转债"停止转股以确保总股本不变 [4] 税务处理 - 个人股东持股超1年免征个人所得税，持股1年以内按持股期限差异化征税（1个月内税负20%，1个月至1年税负10%），暂不代扣代缴 [9] - QFII及香港市场投资者按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.36元；其他机构投资者不代扣所得税，每股派发0.4元 [10] 可转债转股价格调整 - 因权益分派，"太平转债"转股价格从21.21元/股调整为20.81元/股，调整依据为公式P1=P0-D（D为虚拟分派现金红利0.3977元/股） [14][17] - 调整后转股价格自2025年5月20日生效，"太平转债"于2025年5月13日至19日停止转股 [14][17]

股价表现与交易数据 - 哈森股份今日下跌9 16%，全天换手率7 63%，成交额3 10亿元，振幅14 20% [2] - 龙虎榜数据显示营业部席位合计净卖出117 03万元 [2] - 日跌幅偏离值达-9 33%上榜 [2] - 近半年累计上榜龙虎榜8次，上榜次日股价平均跌4 69%，上榜后5日平均跌12 61% [3] - 主力资金今日净流出3611 93万元，其中特大单净流出1597 01万元，大单净流出2014 92万元 [3] - 近5日主力资金净流出2487 27万元 [3] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交8527 22万元，买入4205 10万元，卖出4322 12万元 [2] - 第一大买入营业部为国泰海通证券总部，买入1397 89万元 [2] - 第一大卖出营业部为东方财富证券拉萨团结路第二营业部，卖出1145 82万元 [2] - 国信证券浙江互联网分公司买入771 47万元 [3] - 中金公司北京建国门外大街营业部买入687 39万元 [3] - 光大证券惠州惠沙堤营业部买入676 54万元 [3] - 瑞银证券上海浦东营业部买入671 80万元 [3] - 国泰海通证券总部卖出882 79万元 [3] - 瑞银证券上海浦东营业部卖出805 79万元 [3] - 高盛证券上海世纪大道营业部卖出746 43万元 [4] - 海通证券上海嘉定营业部卖出741 30万元 [4] 财务数据 - 一季度实现营业收入3 57亿元，同比增长57 68% [3] - 一季度净利润559 01万元，同比增长13 41% [3]

大成中证红利指数A基金表现 - 最新净值2.5190元，增长0.66% [1] - 近1个月收益率3.49%，同类排名2924|3749 [1] - 近3个月收益率2.25%，同类排名822|3541 [1] - 今年来收益率-1.51%，同类排名2752|3437 [1] 大成中证红利指数A持仓情况 - 股票持仓前十占比合计15.07% [1] - 中远海控占比2.42% [1] - 冀中能源占比1.79% [1] - 海澜之家占比1.65% [1] - 宁波华翔占比1.44% [1] - 山煤国际占比1.32% [1] - 唐山港占比1.30% [1] - 中国银行占比1.30% [1] - 工商银行占比1.29% [1] - 交通银行占比1.29% [1] - 农业银行占比1.27% [1] 大成中证红利指数A基金基本信息 - 成立于2010年2月2日 [1] - 截至2025年3月31日规模28.19亿元 [1] - 基金经理为刘淼、李绍 [1] 基金经理刘淼背景 - 北京大学工商管理硕士 [2] - 2008年4月至2011年5月任职于招商基金管理有限公司 [2] - 2011年5月加入大成基金管理有限公司 [2] - 现任指数与期货投资部总监助理 [2] - 2021年6月17日起任大成中证红利指数证券投资基金基金经理 [2] 基金经理李绍背景 - 经济学硕士 [2] - 2015年5月加入大成基金管理有限公司 [2] - 现任指数与期货投资部总监 [2] - 2023年3月20日起任大成中证红利指数证券投资基金基金经理 [2]

电商平台新功能 - 淘宝在618大促开启当天上线新功能，允许服饰商家一键屏蔽异常退款人群和高退货人群[1] - 该功能目前仅针对天猫、淘宝服饰商家开放，处于内测阶段，商家需在付费推广后台查看是否可用[1] - 屏蔽对象包括异常退款人群（存在退货空包、谎称未收到货等行为）和高退款人群（近90天退款率超淘系用户3倍且退货量大）[4] 服饰行业退货现状 - 女装退货率普遍超50%，直播间服饰退货率甚至高达80%[2] - 茵曼品牌创始人指出电商平台退货率普遍60%，销售到账率仅30%[2] - 高退货率导致网红女装店铺频繁关店，包括"吾欢喜的衣橱"、"范智乔"等知名店铺[2] 快递行业逆向物流增长 - 圆通2024年散单和逆向物流快件同比增长超70%[3] - 韵达财报提到兴趣电商冲动消费推高退货率，逆向物流成为快递业务增量新引擎[3] - 顺丰2024年电商退货业务量实现较快增长[3] 商家反应与平台策略 - 部分商家支持屏蔽功能，认为有助于降低退货率控制成本[6] - 有商家提醒慎用该功能以免误伤高频消费优质客户[6] - 淘宝推出"真实体验分"机制，为高分商家提供更多增长机会[6] 618大促规则调整 - 天猫618预售于5月13日晚8点开启，满减改为官方立减8.5折[1] - 优惠可叠加大额消费券和行业品类券[1]

行业现状与挑战 - 服装行业竞争激烈且利润微薄 销售存在窗口期 过季商品需等待下一销售时机 [3] - 关税超过10%将导致盈利困难 对行业伤害显著 [3] - 美国企业曾因关税恐慌抢购货轮空间 导致运输资源紧张 [3] 中国供应链优势 - 中国制造质量卓越 尤其在丝绸领域具备从养蚕到加工的完整成熟供应链 [3] - 东南亚国家丝绸工厂多为中国人运营 难以替代中国供应链 [3] - 中国工厂提供优质工人福利 包括美丽宿舍 免费午餐及自营农场供应新鲜蔬菜 [5] 美国制造业认知差异 - 美国制造实际条件与高端认知存在错位 仅少数高成本工厂能提供理想劳工待遇 [5] - 纽约时装区工厂基础福利缺失 如厕纸需工人自备 [5] - 美国劳动力普遍缺乏服装制造基础技能 难以支撑产业回流 [5] 中美企业合作应对 - 中美企业共同应对关税成本 中国合作伙伴提议通过中国市场消化库存 [5] - 中国供应链灵活性与市场潜力为美国品牌提供替代解决方案 [5]

公司业务与战略 - 公司产品涵盖西服、西裤等全品类服饰，各品牌按季节和主题研发产品，满足消费者需求 [2] - 报喜鸟品牌实施西服第一品牌战略，坚持“西服做全做宽，休闲做准做精”原则 [3] - Woolrich 品牌实行小步快走策略，未来将实施直营、加盟等多元化模式进行全球化布局 [3][9] - 公司坚持服装主业，实施多品牌、全渠道发展战略，旗下有报喜鸟、哈吉斯和宝鸟三个超十亿规模品牌 [3][7] - 公司建立成熟、成长、培育品牌矩阵，不同品牌采取不同经营策略提升市场竞争力 [7] 经营状况与财务 - 2025 年第一季度整体销售情况低于公司预期 [2] - 公司人工、折旧摊销、终端运营等费用较为刚性 [3] - 2024 年 9 月公司推出再融资方案，基于推进多品牌战略等目的，但被中小股东否决 [3][8] - 公司于 2025 年 3 月完成 Woolrich 品牌全球（欧洲除外）知识产权收购 [4] - 公司董事会将综合考虑经营、财务等因素制定分红方案 [6][9] 投资者关系与信息披露 - 公司通过业绩说明会等多种方式与投资者交流互动 [5] - 公司高度重视信息披露工作，确保信息真实、准确、完整、公平、公正 [5] - 如有增持计划或重大资金支出、融资计划，公司将按法规进行信息披露 [3][4][6][8][9] 市场竞争与发展 - 国内服装市场竞争激烈，公司收购 Woolrich 品牌完善多品牌矩阵，是国际化发展重要一步 [3] - 公司坚持线上线下全渠道营销策略，未来将根据多种因素进行品牌发展规划 [9] 其他建议与回应 - 有投资者建议公司推出股东专属折扣活动，公司表示后续若有将及时公告 [4] - 有投资者建议公司提升信息披露质量和加强投关团队培训，公司表示重视信息披露并与投资者积极交流 [4][5] - 有投资者批评公司回答像“废话文学”，公司表示会加强内部学习和培训 [7] - 有投资者建议公司引进优秀人才和引入竞争机制，公司称已建立完善绩效考核体系 [8]