公司调研信息 - 知名私募丹羿投资近期调研莱绅通灵 参与公司特定对象调研及现场参观 [1] - 莱绅通灵2024年底完成渠道调整 未来注重单店质量而非大规模扩张 [1] - 2025年计划打造50家千万级直营门店和15家千万级加盟门店 [1] - 加盟商体系选择标准包括思想同频、资金实力和渠道拓展能力 管理通过合约、执行和巡查机制进行 [1] 财务与库存数据 - 2024年计提存货跌价准备3284万元 主要为K金镶钻 [1] - 库存结构为黄金5亿、K金镶嵌+裸钻8亿、翡翠1.53亿 [1] 产品战略 - 2023年8月开始尝试克重黄金 2024年下半年转向镶嵌类黄金以推动利润增长 [1] - 老会员是最大客群 通过老客转介绍吸引新客 [1] - 产品区分线上线下 针对不同消费群体和场景 [1] - 公司有完整设计团队 每年推5-6个系列产品 近期推出"转运星轮"系列市场反应良好 [1] 管理层分工 - 董事长主抓战略和商品 总裁主抓运营和品牌营销 [1] - 管理层日常办公及全部精力都在上市公司 [1] 机构背景 - 上海丹羿投资管理合伙企业成立于2015年4月 实缴资本金1000万 [2] - 核心高管均从事投研工作十年以上 曾在华宝兴业基金、国投瑞银基金、国金证券等机构担任投资经理或首席研究员 [2] - 管理基金规模数十亿 名列前茅 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月12日中美发布日内瓦联合声明，在90天缓冲期内，美国对中国商品加征关税从145%降至30%，中国对美国商品加征关税从125%降至10%，首轮谈判超预期，看好具备国际化供应链布局和制造优势的出口链企业 [2] - 布鲁可5月以来密集推新，已发售名侦探柯南奇迹版（预售）等新品，研发创新能力突出 [2] 根据相关目录分别进行总结 第一章地产及家居行业—地产、家居内销订单月度跟踪 - 新房销售：本周（5.10 - 5.16）33个城市新房共成交200.64万平，同比 - 13.78%、上周为 - 6.05%；环比 + 30.76%、上周为 - 27.59%；北上广深新房成交9.84、25.82、18.91、5.51万平，同比 + 4.93%、+ 7.05%、+ 37.62%、 - 1.07%；环比 + 61.75%、+ 60.97%、+ 3.57%、+ 150.36%；4月，33个城市新房共成交752.1万方，环比 - 27.3%、同比 - 5.2% [14][23][37] - 二手房销售：本周（5.10 - 5.16）16个城市二手房共成交194.18万平，同比 - 4.77%、上周为 - 19.96%；环比 + 42.79%、上周为 - 10.78%；北京、深圳二手房成交3804、1369套，同比 + 15.85%、+ 56.91%，环比 + 34.35%、+ 27.68%；4月，16个重点跟踪城市二手房共成交862.2万平方，环比 - 8.0%、同比 + 15.9% [14][29][39] - 住宅销售及相关数据：25年3月住宅竣工、地产开工、销售面积同比 - 6%、 - 24.4%、 - 0.6%；2025年4月百强房企销售额同比 - 8.7%（1 - 3月单月同比 - 3.2%、+ 1.1%、 - 11.4%）、环比 - 10.4%（1 - 3月为 - 49.6%、 - 17.3%、+ 68.8%） [46][47] - 社零数据：25年3月社零当月同比 + 5.9%，家具类、纺织服装、金银珠宝同比 + 29.5%、+ 3.6%、+ 10.6% [53] 第二章造纸行业—浆价、纸价周度跟踪 - 浆价：截至5月16日，阔叶浆均价为4236元/周环比 + 1.3%、年同比 - 26.7%，针叶浆均价为6076元/周环比 + 1.9%、年同比 - 6.0%，国废均价为1435元/周环比 + 0.2% [15][55] - 纸价：截至5月16日，双胶纸均价为5175元/周环比 - 1.4%、年同比 - 10.0%，生活用纸均价为5817元/周环比 - 1.7%、年同比 - 13.2%，白卡纸均价为4060元/周环比 - 0.2%、年同比 - 6.7%，箱板纸均价为3498元/周环比 - 0.2%、年同比 - 3.6% [15][57] 第三章纺服行业—品牌服饰电商月度、棉价周度、海外品牌季度跟踪 - 棉价：截至5月16日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为14577、13390、13355元/吨，环比上周 + 3.2%、+ 3.4%、 - 1.1%，年同比 - 9.8%、 - 11.9%、 - 7.4%；国际棉花价格为77美分/磅，环比上周 - 1.3%，同比 - 9.2%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20520、19620元/吨，环比上周 + 1.1%、+ 2.1%，年同比 - 9.9%、 - 6.2% [16][61] - 品牌服饰电商流水：4月，安踏（ - 27.3%）、李宁（ - 8.0%）、斐乐（ - 30.2%）、迪桑特（ - 16.2%）、始祖鸟（ - 35.9%）、特步（ - 0.6%）、361度（ + 1.8%）、耐克（ - 21.5%）、阿迪达斯（ - 3.8%）；波司登（ + 3.6%） [16] - 海外服饰品牌：Lululemon FY24Q4收入同比 + 14%（固定汇率），其中美国、加拿大、大中华区、其他国际地区收入分别同比 + 5%、+ 16%、+ 48%、+ 33% ，指引FY25收入同比增长5% - 7%；FY24Q4 Asics收入同比 + 25.1%，指引FY25收入 + 15%；FY25Q3 VF收入同比 + 1.9%，上调全年FCF指引为4.40亿美元，UA收入 - 5.7%，上调全年收入指引同比 - 10% [64][65] - 制鞋龙头：25年4月裕元集团制造业务收入同比 + 10.5%，丰泰企业营收增速美元口径同比 + 4.4% [67] 第四章黄金钻石—金价周度跟踪、培育钻石印度进出口数据月度跟踪 - 金价：截止5月16日，COMEX黄金收盘价为3205.3美元/盎司，环比上周 - 3.72%、年同比 + 36.84%；SHFE黄金收盘价为751.8元/克，环比上周 - 4.64%、年同比 + 33.20% [17] - 黄金珠宝电商流水：4月，老铺（ + 109.1%）、周大福（ + 26.9%）、周大生（ + 16.9%）、潮宏基（ - 39.7%） [17] - 印度培育钻石进出口：25年4月印度培育钻石毛坯进口额0.91亿美元/+ 54.8%、环比 + 51.7%；培育钻石裸钻出口金额1.11亿美元/+ 0.6%、环比 - 16.0% [17] 第五章出口链—中国出口、越南出口数据月度跟踪 - 中国出口：25年4月我国出口当月同比 + 8.1%（美元口径，25年3月为 + 12.4%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为 - 7.8%、 - 1.2%、 - 0.2%、+ 3.2%（25年3月分别为 + 8.2%、+ 9.3%、+ 10.0%、+ 16.5%） [18] - 越南出口：未提及 第六章医美—NMPA认证注射类医美产品跟踪 - NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证8张（透明质酸为70 + 张左右），其中25年4月锦波生物旗下带填充功能的重组胶原凝胶产品注册获批；肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针（爱美客 - 濡白天使、华东医药 - 伊妍仕、长春圣博玛 - 艾维岚、江苏吴中 - aesthefill）为7、4张 [20] - 美妆个护电商流水：4月，韩束（ + 100.7%）、可复美（ + 72.2%）、可丽金（ + 278%）、毛戈平（ + 38.9%）；润本（ + 17.0%）、自由点（ - 1.9%）、冷酸灵（ + 56.1%） [20]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 618电商大促各平台简化玩法、加大立减力度，有望对销售起到正向作用，建议关注销售综合实力强劲的国货美妆品牌 [5] - 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，包括黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美等领域 [8] 根据相关目录分别进行总结 零售行情回顾 - 本周（5月12日 - 5月16日）A股上涨，零售行业指数上涨1.72%，报收2145.14点，在31个一级行业中位列第7位；2025年年初至今，零售行业指数下跌4.19%，表现弱于大盘 [16] - 零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，为5.81%；2025年年初至今，品牌化妆品板块涨幅最大，为20.30% [19] - 个股方面，本周跨境通、国光连锁、国芳集团涨幅靠前，涨幅分别为26.1%、26.0%和24.1%；跌幅靠前公司为茂业商业、富森美、供销大集 [24] 零售观点：618大促关注电商政策变化及国货美妆表现 行业动态：618拉开帷幕，部分国货呈现老品坚挺与新品爆发态势 - 618电商大促呈现“周期拉长 + 玩法简化”特征，各平台从“满减凑单”到“立减优惠”，缩短消费者决策路径，有助于建立长期品牌心智 [27] - 李佳琦直播间预售多品牌表现亮眼，选品方面，美妆产品和品牌数量同比增长，本土品牌产品数量占比过半；销售表现方面，预售首日美妆GMV达25 - 35亿元，实现同比正增长，国货占比同比提升；趋势上，国货大单品表现持续亮眼，呈现国货崛起与新品爆发双轮驱动态势 [31] 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 - 投资主线1：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等 [35] - 投资主线2：关注顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头，重点推荐爱婴室、永辉超市等 [35] - 投资主线3：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物等 [36] - 投资主线4：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐爱美客、科笛 - B等 [36] 各公司分析 老凤祥 - 2024年经营端相对稳健，2025Q1业绩承压明显，营收和归母净利润同比下滑；金价持续上行抑制终端动销，珠宝首饰业务下滑；通过产品和渠道优化成长势能有望恢复 [41] 中国黄金 - 2024年经营端相对稳健，2025Q1业绩承压明显，营收和归母净利润同比下滑；持续推进渠道优化和产品创新，坚持差异化布局回购业务 [44] 潮宏基 - 2025Q1业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能；加盟渠道逆势扩张，基于产品升级和品牌扩圈提高市场影响力 [48] 周大生 - 2024年及2025Q1经营业绩持续承压，营收和归母净利润同比下滑；直营渠道保持韧性，2025年计划推动渠道结构和品牌矩阵优化 [51] 朗姿股份 - 2024年公司业绩稳健，医美内生外延持续推进；推进构建“泛时尚产业互联生态圈”，“外延 + 内生”全方位扩张医美版图 [54] 珀莱雅 - 2025Q1归母净利润同比 + 28.9%，利润表现超预期；多赛道新品孵化加速，产品 + 运营 + 品牌全方位发力 [57] 家家悦 - 2024年营收维持增长，2025Q1经营业绩相对稳健；加速推进门店调改，精准优化区域布局 [60] 润本股份 - 2025Q1收入和利润分别同比 + 44.0%/+24.6%，收入实现较快增长；积极开拓高潜力细分品类，期待后续防晒新品与抖音渠道放量 [63] 永辉超市 - 2025Q1稳态调改店实现盈利，渠道改革有望提速；主动优化商品结构和采购模式，短期拖累盈利能力 [66] 丸美生物 - 2025Q1扣非归母净利润 + 28.6%，业绩符合预期；丸美产品集中度与用户粘性持续提升，恋火底妆心智不断增强 [70] 华熙生物 - 组织管理变革持续致短期业绩承压，期待2025年经营拐点出现；护肤品业务承压、原料业务稳健，娃娃针等带动医疗终端业务增势较好 [73]

品牌实力 - 公司连续七年（2017-2023年）维持中国珠宝市场前五大品牌地位，主打钻石镶嵌首饰和素金首饰[2] - 线下门店以加盟模式为主（占比超95%），同时通过自营店提升品牌形象和协同效应[3] - 2022-2024年线上销售收入复合年增长率达46.1%，2024年线上收入占比提升至40.0%[4] 市场潜力 - 2024年全球黄金需求达4974吨（历史新高），其中黄金首饰需求占比37.7%（1877吨）[5] - 中国珠宝市场规模从2018年5800亿元增至2023年8200亿元（CAGR 7.2%），黄金珠宝细分市场CAGR达11.0%（2018年3080亿元→2023年5180亿元）[6] - 公司通过设计师合作与产品创新强化市场定位，契合消费升级趋势[7] 财务状况 - 收入持续增长：2022年31.02亿元→2023年51.5亿元→2024年57.18亿元[8] - 期内利润稳步提升：2022年5.75亿元→2023年6.6亿元→2024年7.06亿元[8] - 销售成本占比从2022年61.3%上升至2024年74.1%，毛利占比相应从38.7%降至25.9%[3] 未来战略 - 上市融资将用于品牌建设、渠道拓展及研发投入[11] - 面临行业竞争加剧，需持续优化产品结构与渠道布局[11] - 加速数字化转型，强化大数据与AI技术应用以提升精准营销能力[11]

本报记者 毛艺融 由《证券日报》社有限责任公司主办，中证中小投资者服务中心有限责任公司、中国上市公司协会为支 持单位，北京基金小镇投资者教育基地、东方财富、第一创业证券联合举办的第七届"5·15—5·19中小投 资者保护宣传周"公益活动，于5月15日至19日在北京、上海、深圳三地盛大开启。 此次公益活动以"践行'三投资'，筑牢'两防范'"为主题，邀请了券商首席分析师、公益律师、上市公司 代表等通过主题分享、圆桌讨论的形式，为投资者们普及投资知识，倡导理性投资、价值投资和长期投 资理念，提升投资者的风险意识和自我保护能力。 5月17日，"5·15—5·19中小投资者保护宣传周"公益活动走进深圳，各市场参与主体代表齐聚第一创业， 与在场投资者进行分享交流。 作为资本市场的重要监督力量和信息传播者，媒体肩负着重要责任。证券日报内审委委员彭春来表示， 投资者保护是多方协同的系统工程，需以"践行三投资，筑牢两防范"为行动纲领，凝聚各方力量，共同 构建健康、稳定、繁荣的资本市场，推动资本市场高质量发展。"《证券日报》作为综合性证券专业媒 体，多年来，和其他兄弟媒体在投资者保护宣传方面付出诸多努力，成果显著。今后，我们将更 ...

黄金珠宝消费市场表现 - 老铺黄金成为上海豫园人气最旺商铺之一，产品几度卖到断货，消费者排队进场需两小时起步[1] - 2024年上海市限上金银珠宝类零售额达366.32亿元，占全市社会消费品零售总额2.04%，占全国同类零售总额11.1%[1] - 黄浦区是上海黄金珠宝消费浓度最高、产业能级最高、资源要素最集中的区域[1] 上海国际珠宝时尚功能区规划 - 黄浦区发布《三年计划（2025-2027）》，目标至2027年底实现功能区建设体系高效运行、产业价值提质扩容[1] - 上海拥有黄金、钻石、宝玉石三大国家级要素交易市场，"上海金"与"纽约金"、"伦敦金"并称世界三大黄金交易市场[1] - 上海市政府支持黄浦区建设功能区，力争实现年销售总额超千亿元、零售总额超百亿元[2] 产业资源与品牌集聚 - 入选《2022胡润中国珠宝品牌榜》的9家上海企业中，5家总部设在黄浦区，包括老凤祥、老庙黄金等前10品牌[2] - 周大福、中国黄金、周大生等Top10品牌均在黄浦设门店，海瑞温斯顿、格拉夫、蒂芙尼等顶奢品牌也聚集于此[2] - 大豫园片区黄金珠宝销售总额占上海1/5，聚集400余家企业，老凤祥、老铺黄金等旗舰店均坐落于此[3] 政策支持与创新举措 - 黄浦区出台24项资金政策，包括国际知名机构入驻最高500万奖励、设计工坊最高100万资助[3] - 支持电商平台发展，给予直播电商基地最高300万支持，产学研联动最高20万资助[3] - 探索高端珠宝保税展示交易，联动兰生保税仓库扩展服务辐射范围[2] 文化底蕴与产业升级 - 豫园地区是上海珠宝文化发祥地，清朝乾隆年间已形成银楼街，民国时期发展为全国最大珠宝集散市场[4] - 豫园计划举办传统黄金珠宝精品拍卖会、工艺体验活动，建设免税购物和全球首秀平台[5] - 黄金珠宝产业融合文旅、创意设计等，形成综合消费效应，助力上海国际消费中心城市建设[5] 营销活动与市场动态 - 2025钻石珠宝文化节启动，覆盖7个区43项活动，包括展览、促销、品牌发布等[5] - 老凤祥推出金条140元/克专项优惠，周大福计价类黄金每克最高减60元，老庙叠加政府消费券[6] - 上海凭借超大规模消费潜力与创新场景，成为全球品牌进军中国市场的首选地[6]

黄金价格波动 - COMEX黄金期货价格在5月16日呈现高开低走态势，最高达到每盎司3255.8美元，随后下跌至每盎司3207.4美元，目前仍处于震荡中 [2] - 国内品牌足金饰品价格从5月12日的1000元/克以上集体回落至千元以下，老凤祥金价为981元/克，周大福、周六福为985元/克 [4] - 国内黄金现货市场主要品牌价格：周大福985元/克，老凤祥981元/克，周六福985元/克，周生生992元/克，六福珠宝985元/克 [5] 消费促进政策 - 上海黄浦区将于5月17日起发放"璀璨金喜大豫园"专用消费券，可用于购买黄金珠宝首饰 [5] - 消费券分两轮发放：第一轮5月17日10:00（有效期至5月23日），第二轮5月24日10:00（有效期至6月2日） [8] - 消费券面额包括：满500减150元、满1000减300元、满3000减600元、满5000减750元、满10000减1000元 [9] - 参与活动的商户包括老凤祥、老庙黄金、中国黄金、亚一金店、东华美钻等10家知名黄金珠宝门店 [10][11][12] 行业促销活动 - 老凤祥将推出史上最大力度优惠，金条、金牌类商品优惠140元/克，活动延续至5月20日 [15] - 消费者可同时享受品牌让利和豫园商圈专项消费券，实现"折上折"的叠加优惠 [15] - 黄浦区5月南京路商圈33家重点企业销售额同比增长近两成，其中老凤祥南京路三家门店销售额同比增长超两倍 [17] - 5月31日淮海路商圈将加入促销活动，在商家自主促销基础上叠加政府消费补贴 [17]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括宝盈基金和申万宏源证券的多位分析师 [1] - 活动时间为2025年5月16日 [1] - 活动地点在公司会议室 [1] - 公司接待人员为副总经理兼董事会秘书许恬 [1] 公司经营情况介绍 - 公司介绍了2024年度及2025年一季度经营情况 [1] - 严格遵守信息披露管理制度和投资者关系管理制度 [1] 交流内容 - 各方就公司品牌建设、产品研发等方面进行了交流 [1] - 具体内容可参阅近期投资者关系活动记录表及定期报告 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024 年公司营收及业绩下滑，主因加盟渠道发货承压、销售费用率提升；2025 年 1 季度，公司营业收入继续下降，但受益于毛利率明显改善，业绩降幅好于营收 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布 2024 年年报及 2025Q1 季报，2024 年实现营收 138.91 亿元，同比下降 14.73%，归母净利润 10.10 亿元，同比下降 23.25%，扣非净利润 9.88 亿元，同比下降 22.11%；2025Q1 实现营收 26.73 亿元，同比下降 47.28%，归母净利润 2.52 亿元，同比下降 26.12%，扣非净利润 2.42 亿元，同比下降 27.97% [2] 事件点评 - 2025Q1 季度营收降幅有所扩大，但业绩降幅好于营收；2024 年业绩降幅大于营收降幅主因期间费用率提升，2025Q1 业绩降幅小于营收降幅主因毛利率改善 [4] - 2024 年线上渠道收入实现双位数增长，加盟渠道承压明显；自营线下渠道营收 17.44 亿元，同比增长 7.8%，期末门店 353 家，较年初净增 22 家，自营平均单店收入 508.33 万元，同比下降 8.86%；线上渠道营收 27.95 亿元，同比增长 11.42%，镶嵌、黄金、银饰等其它品类分别实现营收 1.48、19.93、5.51 亿元，同比增长 5.88%、3.79%、55.63%；加盟渠道营收 91.87 亿元，同比下降 23.26%，期末门店 4665 家，较年初净减 120 家，加盟平均单店收入 191.47 万元，同比下降 28.56%；截至 2024 年末，线下门店合计 5008 家，较年初净减 98 家 [5] - 2024 年及 2025Q1 毛利率同比回升，经营活动现金流大幅改善；2024 年毛利率同比提升 2.7pct 至 20.80%，2024Q4 毛利率为 21.58%，同比提升 3.7pct，2025Q1 毛利率同比提升 10.64pct 至 26.21%，预计主因高毛利率的自营和电商渠道占比提升、公司优化产品结构，提升高附加值产品占比；2024 年期间费用率合计提升 2.9pct 至 9.46%，2025Q1 期间费用率合计提升 4.9pct 至 10.63%，主因销售费用率明显提升；2024 年归母净利率 7.3%，同比下滑 0.8pct，2025Q1 销售净利率 9.4%，同比提升 2.7pct；截至 2024 年末，存货为 42.70 亿元，同比增长 17.23%，存货周转天数 129 天，同比增加 35 天；2024 年经营活动现金流净额为 18.56 亿元，同比增长 1238.90%，主因应收账款回收以及支付采购款项同比下降，2025Q1 经营活动现金流净额为 3.74 亿元，同比下降 6.87% [6][9] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 为 1.02、1.11、1.22 元，5 月 14 日收盘价对应公司 2025 - 2027 年 PE 为 13.2、12.1、11.0 倍，维持“买入 - B”建议 [10] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|16,290|13,891|15,052|16,115|17,221| |YoY(%)|46.5|-14.7|8.4|7.1|6.9| |净利润(百万元)|1,316|1,010|1,116|1,222|1,335| |YoY(%)|20.7|-23.2|10.5|9.5|9.3| |毛利率(%)|18.1|20.8|21.1|21.2|21.4| |EPS(摊薄/元)|1.20|0.92|1.02|1.11|1.22| |ROE(%)|20.6|15.8|14.9|14.8|14.7| |P/E(倍)|11.2|14.6|13.2|12.1|11.0| |P/B(倍)|2.3|2.3|2.0|1.8|1.6| |净利率(%)|8.1|7.3|7.4|7.6|7.8| [12]

上海黄浦区精品推广节活动 - 5月-6月期间在南京路、豫园、淮海路三大核心商圈举办精品推广节系列活动，推出"产品好、价格好、体验好、服务好"的标志性促消费活动 [1] - 南京路商圈作为首发阵地，"五五购物节"活动已于5月1日率先落地，"五一"期间33家参与活动的重点企业销售额同比增长19.2% [3] - 豫园商圈将在5月17日至6月2日举办"璀璨金喜大豫园"精品推广节活动，推出品牌新品首发、钜惠促销组合和政企优惠叠加三大亮点 [4] - 淮海路商圈将在5月31日推出"潮流无限淮海路"主题活动，联动多个时尚地标，为年轻消费群体打造品质消费新体验 [5] 老凤祥的年轻化战略 - 2025年4月30日推出与《圣斗士星矢》的跨界联名产品，上市两周创下近亿元销售 [3] - 近年来通过IP联名屡屡"出圈"，包括2023年与米哈游合作推出《崩坏：星穹铁道》产品，2024年与万代南梦宫联名发布《机动战士高达 SEED》纯黄金系列藏品 [3] - 限量发售策略成功，全球限量30件的666克和限量188件的88g白羊座、处女座立像成为最大亮点 [3] 黄金消费表现 - "五一"期间，在"满10000减1000""满5000减500"等优惠刺激下，老凤祥南京路三家门店销售额同比增长超2倍 [3] - 上海市支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区，豫园商圈成为核心区域 [4] - 豫园商圈10家知名黄金珠宝门店参与活动，推出黄金饰品克减、镶嵌类饰品限时特价、满额赠礼等重磅促销政策 [4] 消费券政策 - 豫园商圈将在5月17日和5月24日发放两轮专属消费券，共推出五种券面：满500减150元、满1000减300元、满3000减600元、满5000减750元、满10000减1000元 [5] - 全体在沪人员均可通过支付宝App领取消费券，需通过位置信息校验 [5] - 活动旨在强化"买黄金，到豫园"的市场认知度 [4]