涉及的公司与行业 * 公司：深农集团（农产品公司），深圳国资委下属的全国综合性农产品批发市场龙头企业[2] * 行业：农产品流通行业，涉及农批市场经营、农产品产业链一体化[11] 核心观点与论据 * **公司定位与市场地位**：公司是中国最大的全国综合性农批企业，市占率约10%[1][2] 旗下农批市场年交易量超3,600万吨，年交易额超2,500亿元[2] 在四个一线城市及六个新一线城市均有布局，旗下13家市场入选2023年百强榜单[8] * **发展历程与战略转型**：公司发展历经五个阶段，已从区域性布局转向全产业链布局，不再局限于单纯农批业务[1][2] 自2021年以来向产业链上下游延伸，拓展全产业链布局[2] * **财务表现与资产状况**： * **增长趋势**：2018年至2024年，整体收入复合增长率约16%，净利润复合增长率约44%[1][5] * **近期业绩**：2024年收入56.28亿元，同比增长2.5%；归母净利润3.84亿元，同比下降14%[4] 2025年前三季度收入约52亿元，同比增长36%；利润端约2.64亿元，同比下降16%[1][5] * **资产价值**：截至2024年底，总资产超200亿元，经营性资产（在建工程、固定资产、投资性房地产）占比58%，账面价值约124亿元[1][4] 农批市场多位于核心城市，土地和物业具有长期增值潜力[1][4] * **成熟市场的盈利与增长点**： * **强盈利能力**：在成熟市场（如上海浦东、天津静海）已形成较强盈利能力[3][9] 例如，成都主城区80%的生鲜供应由其保障，长沙海吉星承担全市90%以上及全省80%的蔬菜供给[9] * **增长驱动力**：通过品类结构调整提升品效[3][10] 在佣金、管理费、停车费等周边收费方面有提价空间[10] 租金逐年有小幅提升空间[10] 通过滚动再开发（如上海、成都项目的二期、三期）实现增长[10] * **新项目拓展与未来方向**： * **新项目**：通过成都新津项目（占地500亩，定位数字农业服务与智慧流通中心）和上海惠南项目（占地438亩，构建浦东特色保供体系）驱动价值增长，强化数字化与保供能力[3][8][9] * **扭亏措施**：将采取措施扭亏部分亏损项目，如长春、武汉和深圳南方物流等项目[1][8] * **产业链业务布局**： * **业务占比**：产业链业务目前占公司收入约一半[12] * **上游布局**：探索“一元一基地一中心”的神农农场模式，合作基地规模已达44万亩[3][12][13] * **下游延伸**：延伸城配业务及生农厨房，2024年生农厨房贡献收入9.2亿元[13] 发展进出口贸易，2024年进出口贸易额突破12亿元[3][14] * **数字化能力建设**： * 与腾讯合作探索数字化农批，自主研发标准化农产品流通转运箱，已在多地试用[15] * 采用聚合支付交易系统，截至2025年10月28日，开通商户超1.8万家，日均交易额超1亿元，累计交易金额超500亿元[15] * **股权结构与分红政策**： * 深圳国资委通过深农投持有公司38.67%的股份，为实际控制人[1][6] * 自2018年以来每年分红比例保持在30%以上，2024年度分红1.19亿元，分红比例31%[1][7] * **政策环境影响**：近年政策高度重视农产品流通，强调产业链一体化建设，推动上游产地服务、中游加工、下游冷链物流与国际贸易，旨在构建现代化高效流通体系[11] 其他重要内容 * **经营规模**：公司共经营35家批发市场，覆盖20余个大中城市，与全国40家基地建立协议合作关系[1][8] 在营实体项目中，18个项目实现盈利，占比72%[8] * **进出口贸易新进展**：2025年3月成立广州南沙海吉星公司，定位为大湾区食品农产品进出口中心及海鲜国际食材供应中心[14] 2024年新增三家试点公司[14] * **业绩预测与评级**：预计公司2025年收入约77亿元，2026年89亿元，2027年99亿元[16] 预计2025-2027年归母净利润分别为4.15亿、4.47亿和4.92亿元[16] 基于其民生属性、资产价值、产业链建设及全国性网络护城河，首次覆盖给予买入评级[16]

蔬菜价格与供应情况 - 部分品类蔬菜价格因产地气候异常和产量下滑而同比上涨 西红柿批发价当前为每斤3.7-4元，而往年同期仅约2元一斤[2] 青椒批发价当前为每斤4-5元，而往年批发价为每斤1-2元[2] - 大部分家常蔬菜价格保持平稳 例如矮脚黄批发价仅五毛一斤，供应量充足[3] 娃娃菜、莴笋、茼蒿、西蓝花等价格平稳[2] - 市场已建立保供稳价机制以应对春节需求 南京众彩冬季蔬菜保供储备库储备了3000吨耐储存家常蔬菜[3] 与30家蔬菜基地签订保供协议，提前锁定1万吨在田蔬菜作为后备，可在24小时内运抵市场[4] 肉类与蛋类价格走势 - 猪肉价格同比回落，当前批发价亲民 当前猪肉批发价在9元/斤，而往年同期价格基本在10-11元/斤[6] 零售市场猪肉价格为14元/斤，排骨为26元/斤[5] - 鸡蛋价格近期小幅上涨，但供应充足有保障 鸡蛋价格从1月16日的4.28元/斤上涨至1月23日的4.45元/斤[6] 鸡蛋货源量足、周转率高，可保障春节供应[6] - 肉蛋类价格整体平稳，节前趋势预计延续 去骨猪腿肉价格在1月16日至23日稳定在13.2元/斤，没有波动[6] 预计肉蛋类价格平稳趋势会持续到春节前夕[6] 市场整体动态与预期 - 寒潮影响后菜价已小幅回落，节前价格预计保持稳定 商户表示菜价已小幅回落，预计节前价格将保持稳定[3] 春节期间即便上涨，涨幅也会处于合理区间[3] - 节日对部分品类价格影响有限，市场供应是主要决定因素 菜价上涨主要与雨雪天气导致的供应不足有关，受节日影响涨价的可能性较小[3] 猪肉价格在寒潮来袭至今始终保持平稳[5] - 批发市场销量部分品类受价格影响 西红柿当前每天销量15-20吨，比往年差点儿[2] 猪肉档口规模不大，每天也能卖出700斤左右[6]

（文章来源：新华财经） 据农业农村部监测，截至1月29日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.60元/公斤，较前一 日下降0.6%；鸡蛋平均价格为8.58元/公斤，较前一日上升0.2%。 ...

农产品批发价格指数变动 - 1月29日“农产品批发价格200指数”为130.56，较前一日上升0.05个点 [1] - 1月29日“菜篮子”产品批发价格指数为133.55，较前一日上升0.06个点 [1] 主要畜禽产品价格日环比变化 - 全国猪肉平均价格为18.60元/公斤，较前一日下降0.6% [1] - 牛肉平均价格为66.01元/公斤，较前一日下降0.2% [1] - 羊肉平均价格为63.50元/公斤，较前一日下降1.0% [1] - 白条鸡平均价格为16.68元/公斤，较前一日下降2.8% [1] - 鸡蛋平均价格为8.58元/公斤，较前一日上升0.2% [1] 主要蔬菜水果价格日环比变化 - 重点监测的28种蔬菜平均价格为5.58元/公斤，较前一日下降0.4% [1] - 重点监测的6种水果平均价格为7.93元/公斤，较前一日下降0.4% [1] 主要水产品价格日环比变化 - 鲫鱼平均价格为19.40元/公斤，较前一日上升0.4% [1] - 鲤鱼平均价格为13.88元/公斤，较前一日下降0.8% [1] - 白鲢鱼平均价格为9.94元/公斤，较前一日下降4.4% [1] - 大带鱼平均价格为41.58元/公斤，较前一日下降1.9% [1] 监测品种中价格日环比涨幅前五名 - 莴笋价格涨幅为3.9% [2] - 菠萝价格涨幅为2.8% [2] - 豆角价格涨幅为2.5% [2] - 白萝卜价格涨幅为1.7% [2] - 生姜价格涨幅为1.7% [2] 监测品种中价格日环比跌幅前五名 - 葱头价格跌幅为4.8% [2] - 白鲢鱼价格跌幅为4.4% [2] - 鸭梨价格跌幅为3.4% [2] - 白条鸡价格跌幅为2.8% [2] - 生菜价格跌幅为2.6% [2]

行业：农产品批发与供应 - 春节临近，各地批发市场迎来采购高峰，商户加紧备货以保障市民“菜篮子”和“果盘子”供应[1] - 南昌深圳农产品中心批发市场是江西省规模最大的农产品批发市场，水果区车厘子、耙耙柑、蓝莓等热门品种被摆在显眼位置，吸引消费者批量采购[1] 公司/市场：南昌深圳农产品中心批发市场 - 市场副总经理表示，公司通过精准对接生产地、提前加大备货力度来保障重点民生果蔬的供应量，并指导商户做好春节前的防冻保鲜工作，确保市场供应没有问题[8] - 为应对节前采购高峰，商户们纷纷加大了备货量，确保供应不断档[4] - 蔬菜区繁忙，有蔬菜商户表示会提前半个月向产地菜农预订每天5万斤至6万斤的蔬菜，销发货量比平时多发1至2车[6] 行业：水产养殖与供应 - 山东枣庄的养殖户正忙着捕鱼，以供应节前消费市场，当地呈现“鱼跃人欢”的丰收景象[10] - 峄城区鲜鱼年产量可达8500吨，大部分将在春节前夕集中收获，以满足节日期间消费者的购买需求[12]

行业与市场动态 - 春节临近，各地农产品批发市场迎来采购高峰，商户正加紧备货以保障供应[1] - 市场全力保障市民“菜篮子”丰盈和“果盘子”新鲜，目标是让市民买得实惠、吃得舒心[1] 公司运营与策略 (南昌深圳农产品中心批发市场) - 该市场是江西省规模最大的农产品批发市场[1] - 市场水果区果香四溢，车厘子、耙耙柑、蓝莓等热门品种被摆在显眼位置[1] - 市场副总经理孙文江表示，公司采取的措施包括：精准对接生产地、提前加大备货力度、保障重点民生果蔬备货量、指导商户做好春节前果蔬的防冻保鲜，以确保市场供应[5] 消费者行为与销售模式 - 消费者反映，该市场不进行零售，销售模式为整箱购买[3] - 与水果店按斤购买相比，整箱购买的价格更为实惠[3] - 市场品类非常丰富，包含平时在零售渠道看不到的水果品种[3] 商户活动与物流 - 为应对节前采购高峰，商户们纷纷加大了备货量，以确保供应不断档[3] - 蔬菜区同样繁忙，工人们正忙于装卸和分拣刚刚运抵的蔬菜[3]

报告投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [3][73] 报告核心观点 - 公司是关乎民生“菜篮子”的稳健类资产，基本盘扎实，重估价值显著 [3][73] - 公司积极推进一体化产业链建设与配套平台化，是农批行业未来拓展大方向，有利于巩固竞争壁垒 [3][73] - 公司经营35家批发市场，涵盖20余个大中城市，随着成熟市场挖潜、次新市场培育及产业链配套高增速贡献增量，预计未来三年将逐步释放业绩，保障中期稳健成长与股东回报 [3][73] 公司概况与市场地位 - 公司为深圳国资委下属的农批市场龙头企业，是我国规模最大的全国综合性农批企业 [1][13] - 公司年均交易额超2500亿元，年均交易量超3600万吨，持续保持全国规模以上农批市场10%的市场份额 [1][13] - 2018-2024年，公司收入CAGR为16.07%，归母净利润CAGR为44.18% [1][14] - 2024年末公司总资产超200亿元，其中经营性资产账面价值约124亿元，因多布局于核心城市，土地与物业重估价值潜力大 [14] 主营业务与财务表现 - 主营业务包括农批市场经营、农批市场配套（产业链）、农产品生产加工三部分 [1][18] - 2024年收入结构：农批市场运营、市场配套（产业链）、农产品生产加工收入占比分别为58%、42%、3% [19] - 农批市场配套业务增长迅速，2018-2024年CAGR为37.28%，收入占比从15%提升至42% [19] - 农批市场业务毛利额占比超90%，毛利率高，市场项目培育完成后毛利率约50%-60% [24] - 2024年公司营业收入56.28亿元，同比增长2.5%；归母净利润3.84亿元，同比下降14.43% [14] - 2025年前三季度收入51.98亿元，同比增长36.11%；归母净利润2.64亿元，同比下降16.31% [14] 实体农批市场运营 - 公司共经营35家批发市场，涵盖20余个大中城市，并向基地延伸，总面积已达44万亩 [2][42] - 2024年末，公司25个以子公司或参股公司形式运营的实体农批项目中，18个实现盈利，占比72% [43] - 2024年，公司25个子公司合计收入50.63亿元，占公司总收入90%，贡献权益利润5.13亿元，占公司归母净利润134% [43] - 成熟市场盈利能力强，核心市场如成都农批保障主城区80%生鲜供应，长沙海吉星承担全市90%以上蔬菜供给 [48] - 公司前五大市场2017-2024年净利率多在20%以上 [52][54] - 成熟市场增长点包括：品类结构调整提升坪效、佣金等周边收费提升、租金小幅提升、二期三期项目再开发 [55] - 新项目如成都新津项目（500亩）和上海惠南项目（438亩）驱动价值增长 [49][51] 产业链一体化布局 - 上游延伸布局“深农农场”标准化基地，目前已与全国约44万亩基地建立协议合作关系 [2][58] - 下游延伸城配业务“深农厨房”，2024年收入达9.2亿元 [2][58] - 大力发展进出口贸易，2024年新增三家试点企业，全年进出口贸易额突破12亿元 [65] - 提升数字化能力，推广“深农聚合支付交易系统”，截至2025年10月28日累计开通商户超1.8万家，日均交易额超1亿元，累计交易金额超500亿元 [67] 股东结构与公司治理 - 深圳国资委为公司实控人，通过深农投集团持股38.67% [1][32] - 二股东生命人寿持股25.62% [1][32] - 分红政策稳定，2024年分红1.19亿元，分红比例30.92% [34][36] - 2024年推出新员工持股计划，激励范围扩大至260名骨干，资金规模达4460.6万元 [37][38][39] - 2025年9月完成定增，发行价6.82元/股，募集资金净额19.48亿元，用于光明海吉星二期及长沙海吉星二期项目建设 [41] 行业与政策环境 - 政策高度重视农产品流通，强调产业链一体化建设，构建现代化流通体系 [56][57] - 政策核心包括上游产地服务建设、产销对接、中游中央厨房与加工、下游冷链物流建设与国际贸易 [56] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年收入分别为76.83亿元、89.23亿元、99.10亿元，同比增长36.5%、16.1%、11.1% [3][70] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.15亿元、4.47亿元、4.92亿元，同比增长8.1%、7.7%、9.9% [3][70] - 主要假设：农批市场经营收入2025-2027年同比各增5.0%；市场配套服务收入2025-2027年同比各增80.0%、25.0%、15.0% [70][72] 估值与投资建议 - 选取小商品城作为可比公司，认为公司全国性农产品批发网络具有排他性和稀缺性，应给予一定估值溢价 [73] - 报告发布日（2026年1月27日）公司收盘价9.27元，总市值184.01亿元 [6] - 对应2025-2027年预测P/E分别为44.3倍、41.1倍、37.4倍 [5][76]

核心观点 - 苏州市市场监管局通过“专项检测+精准帮扶”行动，主动解决生鲜照明灯具合规判定难题，旨在规范市场、保障消费公平，并推动建立长效监管与服务机制 [1][2] 行动背景与理念 - 行动以“送服务上门、解基层和企业难题、护百姓权益”为导向，旨在助力生鲜农产品卸下“滤镜”、亮出“自然本色”，筑牢“菜篮子”安全防线 [1] - 行动深度践行从企业“找服务”向监管“送服务”的理念，主动破解行业痛点 [1] 具体执行措施 - 针对“生鲜灯合规判定难”的诉求，牵头搭建“监管+技术+企业”三方联动机制 [1] - 邀请技术专家并协调专业设备如光谱辐射照度计入驻市场，为零距离提供技术支持与政策解读 [1] - 在肉类交易区遵循“一户不漏、一盏不差”原则，重点检测灯具光谱、色温等关键指标，判定是否存在改变色泽误导消费者的违规情形 [2] - 对检测发现的不合规灯具，由监管人员、技术专家与市场开办者组成联合帮扶组，通过“政策标准解读+违规危害科普+典型案例剖析”三维模式进行指导 [2] - 结合市场实际经营场景，推荐高适配性合规灯具替代方案，并手把手指导更换与调试 [2] 行动成果与未来计划 - 截至目前，专项行动已完成对**225盏**生鲜照明灯具的全面检测 [2] - 下一步将构建长效监管与服务机制，以“服务型执法+精准化帮扶”双轮驱动，推动经营主体规范发展 [2] - 目标是持续守护生鲜农产品消费公平，为食用农产品集中交易市场高质量发展注入监管动能 [2]

市场运营与交易盛况 - 广西金桥国际农产品批发市场作为全市重要的“菜篮子”和“米袋子”，在春节前迎来交易旺季，市场内各类生活物资供应充足、价格平稳，批发零售一派繁忙景象 [5] - 市场日均蔬菜供应量达3500吨，占南宁及周边地区总供应量的60% [6] - 活禽区日均供应量达8000羽，满足了市民对禽肉的采购需求 [6] 新增业务与销售表现 - 市场于去年12月开业了投资4亿元打造的三期广西金桥国际海鲜水产城，该水产城设有1000个鱼池，成为市民采购生鲜的好去处 [6] - 海鲜水产城内的商户表示，春节前进货量预计翻倍，日均能销售1.5万公斤，档口生意自入驻后稳步增长，目前处于销售旺季 [6] - 该海鲜水产城日均供应量占南宁市场近四成 [6] 供应链与货源保障 - 市场商户的货源来自本地及外地调货，例如明阳农场和广东，以确保节日供应 [6] - 市场除了保障南宁本地货源充足，还满足河池、百色、玉林等地的采购需求 [7] - 公司精准监控节前各类生活必需品供应的平稳运行，全力保障春节期间供应充足、品种丰富、价格平稳 [7] 质量与安全管理 - 市场建立了农产品质量安全检测体系，设置快检室，每日对入场农产品开展抽检，重点检测农残、兽药残留等指标 [7] - 检测结果实时公示，不合格产品一律下架销毁 [7] - 市场开展全方位安全大排查，对消防设施、用电用气设备等进行拉网式检查，并闭环整改隐患 [7]

据农业农村部监测，截至1月27日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.66元/公斤，较前一 日上升0.1%；鸡蛋平均价格为8.51元/公斤，较前一日上升1.2%。 （文章来源：新华财经） ...