随着2025年三季度财报陆续披露，造车新势力的竞争格局再度洗牌。 曾经一度掉队的小鹏汽车异军突起，营收同比增长翻倍，虽仍录得3.8亿元的亏损，但同比已大幅收窄 79%。小鹏汽车董事长兼首席执行官何小鹏向21世纪经济报道记者表示，第四季度实现盈利的可能性是 99.999%。 蔚来则凭借"精打细算"暂时走出巨额亏损阴影，三季度亏损同比收窄31.2%，虽然仍是造车新势力中亏 损最大的车企，但蔚来创始人、董事长兼CEO李斌仍未放弃第四季度盈利的目标。 此前最早实现盈利的"尖子生"理想汽车却由盈转亏，向纯电转型之路屡遭挫折，11月份MEGA的召回事 件更是令其雪上加霜。 零跑则连续第二个季度实现盈利，并成为首个达成全年销量目标的新势力车企，但其长期依赖的性价比 策略也拖累了整车毛利率水平。 在盈利能力上四家新势力车企"一盈三亏"的格局分化背后，是各家车企在战略调整期的必然阵痛，进而 也催生了"补短板、学对手"的转型浪潮：曾经的赛道标签正在模糊，小鹏放下纯电执念拥抱增程，理想 从家庭定位转向AI深耕，蔚来砍掉冗余回归卖车本质，零跑跳出性价比舒适区冲击高端。 在中国新能源汽车市场逐渐进入存量竞争阶段，车企的生存、发展已与盈 ...

日本东京湾的清晨警报 2025年11月28日清晨，日本经济产业省紧急召开记者会，大臣西村康稔面色凝重地宣布："由于关键材 料供应链中断，丰田、索尼等23家核心企业即日起部分停产。"这场突如其来的产业地震，源头指向中 国三天前发布的《战略资源出口管制清单》——这个被日媒称为"第三次黑船事件"的决策，正以雷霆之 势改写东亚产业格局。 （来源：电能革新） 导读 中日这场博弈已升级为产业范式代际差的对决，这对我国变压器生产企业有重大启示。动态进化的能力 体系、算法颠覆认知、供应链战争的新逻辑、从"世界工厂"向"创新策源地"转型、产业链韧性指数、实 时数据协同能力、产能或能效监管系统、产业文明的迭代。如果我们变压器制造企业还没有意识到这些 变化之迅猛，有可能在未来像日本企业一样被时代碾压而过。 （1985-2015年中日双边贸易额变化：从300亿到3500亿美元的依赖之路！） 从仰望到反超中国科技的破局时刻 35年布局的致命裂痕 翻开中日贸易的历史曲线，1985年300亿美元的起点曾是日本技术输出的黄金时代。彼时"技术换市 场"的口号下，中国工厂里随处可见"Made in Japan"的精密仪器。但2025年的今天，中 ...

本次论坛以"产、学、研"深度融合为鲜明特色，系统梳理了中国企业出海经营过程中面临的现实问题与机遇挑战，为探索智能化、国际化、可持续的出海新 路径搭建了高端平台。会后，工商管理专业的学生面向参会的嘉宾、实习企业负责人、企业导师展示了"项目制实习"的阶段成果。 据悉，管理与经济学部党委坚持以高质量党建工作引领高质量事业发展，自2023年起全面推进"一系N企"校企共建机制，即以一系一企为基础，向一系多企 拓展，结合经管学科优势及专业特色，加强系企对接和交叉合作，进而构建"N系N企"全方位、多层次合作共建的党建引领下产教融合发展新格局，构筑起 学部和业界链接的桥梁纽带。未来，学部将进一步深化与政府、企业及社会各界的合作，持续推进以数字化与人工智能为支撑的国际化人才培养模式创新， 为中国企业在"一带一路"倡议框架下实现更高质量的全球布局和可持续发展贡献更多"天津力量"和"天大智慧"。 中国日报 天津记者站 编辑：闫东洁 通讯员:梁绍楠 "丝路专班介绍与授牌感谢仪式"环节，天大经管学部副主任郑春东教授作"一带一路"沿线国家"丝路"留学生专班的建设情况介绍。随后，学部向天津经纬恒 润、天津新东方两家企业授牌作为学部校企实践 ...

近日，SHACMAN交车仪式在越南南部沿海地区举行，首批102辆SHACMAN X3000 8x4自卸车成功交付当地大客户。 相比十年前的产品，此次交付的X3000 8x4自卸车，不仅马力从345升级至400+，动力链更是完成"代际"式升级，传动效率与燃油经 济性都显著提高，配合新一代的舒适驾驶室，驾驶体验迎来飞跃；结合车辆的运营工况，上装特别采用了U型设计并由超耐磨钢材打 造，在实现轻量化的同时，兼顾了其长期使用寿命。十年来，SHACMAN在产品力上持续升级，其卓越的载重性能与可靠品质，赢得了 老客户的口碑。 近年来，越南经济迅猛发展，基础设施建设进入"高速爆发期"。11月份正值中南半岛旱季，天气晴朗，能见度高，是工程建设黄金期。 这批车辆将迅速投入地区各类基建项目中，服务于道路、高楼、机场、高铁、桥梁等关键工程，成为推动城市现代化发展的中坚力量， SHACMAN将持续在当地推出新产品，强化服务与配件支持体系，赋能当地经济建设发展。 该客户与SHACMAN合作由来已久，十年前还是一家农业服务合作社时，就购入了SHACMAN H3000车型；如今，客户已经成长为覆 盖农业、基础设施投资、房地产、矿产开发等多领 ...

继成都车展上市后，江淮悍途PHEV这一全球首款扭矩破千的电混皮卡最近又重磅登陆了 2025广州车展。这一次，江淮悍途PHEV让车友们看到了新能源皮卡更广阔的边界，以及 更多的无限可能。 款千扭电混皮卡"就是悍途PHEV的定位，旨在以颠覆性的技术实力，满足不同用户对"强劲 动力、超低能耗、全场景适应、可靠安全"的核心诉求。 江淮皮卡颠覆性的技术实力源自哪里？ 悍途PHEV由江汽集团自主研发的H-Power悍行超级电混架构打造，这是一个专为新能源 皮卡打造的技术平台，其核心在于通过"2.0TGDI混动专用发动机+4DHT混动变速箱+P2.5 前桥电机+P4后桥独立电机"的黄金组合，构建以电为主、智能驱动的动力系统。值得一提 的是，上述"黄金组合"中的P2.5前桥电机采用行业首创解耦设计，集启动、发电、驱动三 大功能于一体，可与前后电机及发动机解耦运行，实现动力源的灵活组合与高效匹配； 4DHT混动专用变速箱则通过4挡调节，精准控制发动机转速，使其始终维持在最高效区 间。 架构与性能的双重赋能，重塑皮卡价值标杆 作为江淮皮卡旗下首款插电式混动车型，悍途PHEV系统综合扭矩达到1000牛米，不仅是 江淮皮卡中扭矩储备 ...

近日，眉山市展通公交客运有限公司发布30辆纯电动公交车采购招标公告，计划招标30辆纯电动 公交车， 预算金额为2910万元。 项目编号：SRC2511270002 项目名称：30辆纯电动公交车采购项目 采购方式：自主招标 预算金额：2910万元(含税); 最高限价：详见第四章; 采购需求：详见招标文件第四章 本项目☑不接受□接受联合体投标。 具体情况如下： 一、项目基本情况 二、申请人的资格要求 (一)具有独立承担民事责任的能力; (二)具有良好的商业信誉和健全的财务会计制度; (三)具有履行服务所必须的专业技术能力; (四)有依法缴纳税收和社会保障资金的良好记录; (五)参加采购活动前三年内，在经营活动中没有重大违法记录; (六)法律、行政法规规定的其他条件; (七)特殊资格要求：①供应商为车辆制造企业;②供应商拟投标车辆必须纳入国家发改委或 工信部发布的《道路机动车辆生产企业及产品》公告。 三、获取招标文件 1.报名时间： 自本公告发布之日起至2025年12月3日23:59:59(北京时间，下同)。 2.报名方式： 1.凡有意参加供应商须在眉山市国有资本投资运营集团有限公司采购平台(以下简称采购平 台)( ...

行业与公司 * 纪要涉及的行业为乘用车行业，特别是新能源汽车市场[1] * 纪要重点讨论的公司包括比亚迪、特斯拉、吉利、小米汽车、小鹏汽车以及大众、丰田、本田、日产、通用等合资品牌[1][3][6][9][11][12][13][17][18] 核心观点与论据 市场整体需求与展望 * 2025年汽车市场受政策影响显著，补贴退坡及更严格的防套补措施预计将抑制消费，尤其对经济型轿车构成压力[1] * 11月份整体需求和客流量较10月份有所下滑，主要原因包括客流量逐步减少、两型汽车补贴政策暂停导致用户观望、以及车企推出明年兜底政策使消费者等待[2] * 12月份市场需求预计会有所反弹，但同比去年仍会下滑，主因是车企需要清理库存以避免明年技术换代带来的购置税增加压力[2] * 明年一季度市场需求预期较为乐观，元旦及春节前后的促销活动及政府补贴政策将刺激消费，但3月至4月可能面临较大压力，需重点关注经济型轿车领域[4][5] * 2026年汽车市场增长主要依赖政策支持和技术升级，大容量电池、高续航里程以及快充技术将成为主流趋势[8] 价格与折扣动态 * 10月汽车折扣力度加大，但未引发恶性价格战，比亚迪、吉利等品牌新款上市，老款车型适度降价[1][6] * 11月优惠幅度较10月略有收窄，例如比亚迪、领跑、小鹏等品牌在11月整体优惠力度相比10月减少了约10%，传统燃油车品牌渠道端折扣也有所减少[1][6] * 增加电池容量的成本主要由主机厂承担，没有明显转嫁给消费者，唯一涨价的是比亚迪方程豹，因续航达到200公里并增加硬件配置而加价2万元[14][15] 政策影响分析 * 明年的消费政策预计将出现退坡，并加强防范措施，例如通过报废旧车购买新能源汽车时可能会设置更严格的条件和系数限制，以旧换新置换补贴额度也可能从今年上限1.5万元降低到1万元或更低[4] * 车企或在明年一季度继续补贴新能源购置税，但仅限于部分车型作为引流手段，比亚迪部分热门车型因交付周期长仍需兜底[1][7] * 政策变化将影响消费者决策，若购置税补贴政策取消，明年的增长将面临挑战[7][8] 新能源渗透率与技术趋势 * 2026年新能源渗透率取决于政策延续和技术升级，比亚迪和吉利的技术竞赛预计在2026年3月左右推动新能源渗透率突破60%[1][8] * 比亚迪计划在2026年推出M6及新一代插电混动技术，提高纯电续航能力至200公里以上，并升级低温快充技术，推广云辇系统和防爆胎技术[3][12] * 混动车型电池容量提升后，整体销量预计不会受到显著影响，价格也未普遍上涨[14][15] 品牌竞争格局 * 高端合资品牌市场份额预计持续下滑，尤其在25万元以上区间，受国产新能源车智能化和家用化冲击，大众和丰田或能保持竞争力，本田、日产及通用旗下品牌面临挑战[1][9] * 10万元以下油车市场将面临纯电动车型的冲击，但在补贴政策退坡后，其市场表现可能会受到影响[10] * 特斯拉未来两年市场预期不容乐观，全自动驾驶系统（FSD）表现是关键，一季度可能推出廉价版Model 3和Model Y以扩大市场份额[3][11] * 小鹏X9增程版主要吸引购买合资燃油MPV及日系混动家用MPV用户群体，稳态销量预计可达到4,500-5,600辆左右[18] 其他重要内容 公司具体表现与预期 * 比亚迪2025年国内零售销量预计为320-330万辆，同比2024年的350万辆有所下滑，但在技术升级与新产品发布推动下，2026年有望恢复到去年水平，实现约10%的增长[13] * 特斯拉订单量依然保持稳定，尤其是Model Y表现突出，在购置税政策不变情况下，一季度可能会推出廉价版Model 3和Model Y[11] * 小米汽车目前每月交付量约为5万台，苏七系列约占3.3万至3.5万台，交付周期长，现有订单中约有20万台，其中部分为黄牛单，因二手车市场崩盘普遍弃单[17] 潜在风险与挑战 * 如果车企在12月仍有大量库存未清理完毕，将会影响到3月份的新车型销售，车企可能面临较大的财务压力[16] * 补贴力度逐渐减弱，加上春节前后的销售旺季结束后，市场需求可能下降[16] * 黄牛单减少使得订单相对稳定，但整体市场供货量增大导致二手车价值降低，从而影响消费者提车意愿[17]

涉及的行业或公司 * 大摩对2026年全球经济、中国经济、美股、中国市场、中国汽车行业、人形机器人及智能机器人行业进行展望[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35] 核心观点和论据 宏观经济展望 * 大摩预计2026年中国名义GDP增长率约为4%或4.1% 低于市场共识 认为通缩压力持续 经济处于艰难探索走出通缩的过渡期[1][2][3][24] * 政策将通过提振基建投资、延续以旧换新、扩大社会福利支出等方式应对经济下行压力 预计2026年全年广义财政赤字将温和增加约1.5万亿人民币[2][7][23] * 房地产市场面临下行压力 地产止跌回稳或需到2027年才能实现 政策将通过加快地方债、中央债发行托底基建 并可能推出房贷贴息等措施[1][6][24] * 预计美联储2026年可能降息三次 若降息延迟或规模缩减可能导致信贷市场紧缩 需关注市场息差和债券收益率变化[1][11] 美股市场观点 * 大摩对2026年美股持乐观态度 但乐观基础并非超大盘科技股持续上涨 而是基于达尔美法案（或大而美法案）带来的税收优惠和企业资本支出增加[1][4][9][19] * 预计标普500指数2026年全年盈利增长为17% 高于市场共识的14% 驱动因素包括人工智能技术在各行业应用带来的盈利提升[10][12][13] 中国市场与行业 * 中国市场估值已从价值洼地跃升至具有成长性的水平 例如民生中国指数市盈率从9倍跃升至13倍左右 预计2026年指数层面有中高个位数上升空间[1][14][20] * 潜在提升中国市场的因素包括中美关系大幅改善、科技领域出现重要突破（如芯片技术）、以及再通胀路径确立[15][18] * 预计2026年外资将逐步稳定增配中国股票 南下资金继续进入香港市场 为流动性提供补充[1][18] * 2026年中国乘用车销量可能因购置税政策退坡下滑6%至8% 政策变化导致新能源车购置税增加5个百分点 相当于4.4个百分点的加税[1][25] * 汽车行业竞争将从价格战转向高质量创新 头部车企资本开支将下降30%至50% 转向研发投入（如比亚迪2025年上半年研发投入300亿元 同比增长50%以上） 中国品牌全球市场份额有望从约13%翻倍[1][28] * 无人出租车（robotaxi）商业化进程将加速 飞行汽车、无人驾驶技术将创造新的产业链机会[28][29] 机器人行业 * 大摩预计2026年人形机器人需求量在15,000至20,000台之间 认为市场对需求量预期（如10万台以上）过于乐观[1][31] * 更应关注工商业和服务业等领域其他形态智能机器人的发展机会 如写作机器人、移动机器人、复合机器人、割草机器人、商用清洁机器人等[1][32][35] * 2026年人形机器人行业技术将持续进步 头部企业将得到更好验证 硬件方案有望趋于收敛[30] 其他重要内容 * 2025年三季度民生中国指数业绩进入令人失望区间 未来整体盈利预期可能下调 但增强了实现2026年7%盈利增长目标的信心[16][17] * 电商价格战预计不会在2025年结束 并可能持续到2026年[17] * 中国经济数据存在背离 如下半年经济明显下滑 但三季度GDP中资本形成仍维持正增长 反映了统计口径差异[21] * 投资需求占GDP比重超过40% 其大幅下滑将导致总需求下降 对反内卷政策效果持谨慎态度[22]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为全球及中国汽车产业 重点聚焦于产能调整 新能源转型及海外市场拓展[1] * 主要提及的公司包括广汽集团 北京现代 长城汽车 奇瑞汽车 北汽集团 东风日产 以及比亚迪 上汽集团 银轮股份 云仪电器 中国汽研 中汽股份等[1][6][7][8][9][12][14][19][21] 核心观点与论据 全球去产能经验与路径 * 通过严格法规淘汰落后产能 例如欧盟咖啡法规要求乘用车二氧化碳排放量降至每公里93.6克 不达标企业面临罚款[1][3] 美国自1975年起实施逐步趋严的咖啡法规[3] * 企业主动处置闲置产能 例如克莱斯勒在石油危机期间关闭变卖工厂 2009年金融危机时通用汽车在政府注资下关闭14家工厂[3] * 调整产能布局 例如大众汽车宣布裁员并缩减传统燃油车产能 将生产转移至墨西哥 东欧等低成本地区[5] * 加大出口以消化本土产能 例如日本丰田通过对外出口及海外建厂消化国内过剩产能[5] 中国去产能历史经验与政策影响 * 政策限制新增燃油车产能 如2016年国务院提出严控新增燃油车产能 2018年禁止新建独立燃油车企业[4] * 通过升级排放标准淘汰落后车型 国六标准较国五更严格 国七标准新增冷启动污染物测试 非尾气排放要求及新能源车指标测试[1][4][13][15] * 兼并重组优化资源配置 如2009年《汽车产业调整和振兴规划》推动行业集中度提升 广汽收购长丰汽车 北汽收购昌河汽车补足微面领域短板[1][4][6] * 新能源汽车政策显著推动行业发展 新能源补贴 双积分 免征购置税等政策推动中国新能源汽车渗透率从15%提升至34%（2023年底） 2025年前9个月接近50%[1][10][11] 具体公司产能调整案例 * 广汽三菱重组：因车型换代周期长导致销量下滑 2023年10月广汽集团重组广汽三菱 将其产能用于广汽埃安产能扩充 节省新建工厂成本[1][7] * 北京现代产能调整：因销量自2017年起大幅下滑（2024年销量不足20万辆） 陆续出售和关停工厂 第一工厂于2021年出售给理想汽车 第五工厂于2024年出售[1][8] * 东风日产为岚图汽车代工：因自身新能源转型较慢（2025年渗透率不足12%） 销量下滑 于2024年6月关闭常州工厂并开始为岚图代工 武汉工厂土地使用权拟转让给岚图[9] * 长城汽车与奇瑞出口成果：长城汽车2025年前9个月出口33.4万辆 占比从2021年的11.1%提升至36.2% 奇瑞2025年前9个月海外销量达93.6万辆 占比从2021年的30.8%提升至46.6% 改善了整体出口结构[1][12][14] 海外市场潜力与产能现状 * 中国新能源汽车在海外市场渗透率为11% 整体新能源渗透率约为21.8%[2][17] * 西欧是海外最具潜力的市场 2024年汽车总产量1352万辆 新能源渗透率超过20% 约25%[2][17][18] * 南亚和拉美市场空间均超过500万辆 但新能源渗透率不足5%[2][17] * 2025年前三季度中国汽车产能利用率仅为73.3% 处于产能过剩状态 新能源车品牌数量从2020年127个增至2025年前9个月145个 燃油车品牌数量从123个减至92个[16] 值得关注的企业 * 比亚迪：国内新能源汽车龙头 2025年10月海外销量达78.1万辆 同比增长137% 正积极拓展全球市场[19] * 长城汽车：受俄罗斯市场短期影响 但正加大国内渠道建设并拓展海外市场 处于新技术新产品周期[19] * 上汽集团：自主品牌向上发展 合资品牌企稳 与华为合作问界品牌加速新能源智能化转型[19] * 银轮股份 云仪电器：业务涉及汽车热管理 后处理排气系统及氮氧传感器 将受益于国七排放标准趋严[19] * 中国汽研 中汽股份：新国际标准将新能源测试纳入检测范围 L2级辅助驾驶强制检测将带动试验需求和单车检测费用提升[21] 其他重要内容 * 车企可通过转型或代工模式盘活闲置产能 提高产能利用率以减轻经营负担[16] * 国七排放标准预计将进一步清退落后产能 加速淘汰不符合新标准的生产能力[1][15]

For job seekers slogging through months of interviews, callbacks, and follow-ups, there's one thing worse than being ghosted: getting the job — and then losing it to a hiring freeze. "I got the job, and then didn't," one applicant wrote on Reddit after learning their offer had been yanked at the last minute. The interview was real. The recruiter was excited. The team "loved" the candidate's background. But before the official offer could land, the company pulled the plug due to a sudden hiring freeze. "It ...