禾赛科技：一季度净营收人民币5.253亿元(7240万美元)。 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：激光雷达行业、汽车行业、机器人行业、无人物流车行业、割草机行业 - **公司**：禾赛科技、速腾科技、比亚迪、小米、华为、吉利、追觅科技、库玛科技 纪要提到的核心观点和论据 激光雷达市场现状与未来趋势 - **现状**：处于新兴阶段，2023 年禾赛上市后股价下跌，2024 年千元机发布后股价 4 - 9 月横盘，Q4 开始上涨，性价比提升推动渗透率上升速度超价格下降速度[7][8] - **未来趋势**：2025 年渗透率超 10%，2026 年行业增速或超 100%；L3 激光雷达推高行业预期，海外市场潜力大[1][3][8] 技术路线发展 - 逐渐收敛，趋同于一维转镜加 wexcel 路线，产品零部件标准化，各厂商元器件可互相替代[4] - 2025 年主要产品线数统一到 64 线至 200 线左右，布局下一代数字型接收芯片[4] 高阶智驾算法影响 - 车企布局自研高阶智驾算法，小米和鸿蒙智行已推向用户，比亚迪等有望推动城市领航落地，提升激光雷达在汽车上的渗透率[1][5] 高端车型需求 - 40 万以上高端车型配备多颗高清激光雷达，未来 20 万级别以上车辆可能升级至 300 线束以上，高清、多颗数是未来趋势[6] 机器人行业需求 - 过去半年需求强劲，割草机市场是重要支撑，激光雷达在避障和夜间工作方面优于视觉方案[2][9] - 禾赛和速腾推出低成本高性能产品，抢占市场份额[2][10] 无人物流车市场发展 - 技术提升带来成本下降，有望替代人工操作，2025 年出货量预计万台左右，未来可能替代部分场景人工车辆[12][13] 禾赛科技情况 - 2025 年一季度预计出货量约 20 万台，收入 5.2 - 5.4 亿元，同比增长约 50%，毛利率维持在 40%左右[2][18] - 拿到多家乘用车订单，2026 年自主品牌将推出搭载产品车型，二、三季度量产高性能产品[15] 速腾科技情况 - 2025 年汽车销量预期 70 - 75 万辆，推出新产品有利于获取订单和提高盈利能力[16] - 2025 年一季度出货量受影响，但机器人业务增长，预计收入同比增长约 10%[2][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年中美关税和中概股退市风险影响禾赛股价，后随着谈判和解和新车搭载，股价表现强劲[2] - 尽管比亚迪和吉利 618 降价引发价格战担忧，但激光雷达作为成长型行业不受较大价格压力影响[3] - 割草机市场 2024 年基数约 60 万台，2025 年预计显著增长，整体规模需一两年扩大[11] - 禾赛与库玛科技签订 3 年 120 万个订单，2025 年机器人相关收入预期上修，总收入可能达 3 - 4 亿元[14][17]

公司上市动态 - 禾赛科技已秘密提交香港上市申请 可能于2025年内完成 但具体规模和时间表未落实 [1] - 受此消息影响 公司美股盘前最高涨超7% 开盘后收涨1 84% [1] - 公司于2023年2月登陆纳斯达克 成为中国激光雷达第一股 发行市值约24亿美元(约160亿元人民币) 募集资金1 9亿美元 [1][6] 创始人背景 - 创始人李一帆1986年出生于山西孝义 清华大学精密仪器与机械学系毕业 后赴美深造获硕士和博士学位 [4] - 创始团队包括李一帆 向少卿 孙恺三位学霸级人物 2013年在硅谷创立公司 2014年决定回国创业 [2][4] - 公司最初以激光气体遥测系统起家 2016年转向激光雷达市场 [4] 业务发展 - 2016年推出首款32线激光雷达 2017年推出Pandar40 打破国外垄断 [6] - 2018年获得百度无人车订单实现扭亏为盈 2021年与理想汽车达成合作 [6] - 2025年2月已与22家国内外汽车厂商的120款车型达成量产定点合作 [10] - 国内市场获得比亚迪 奇瑞 长城等11家头部车企定点合作 产品规划为2025年量产车型标配 [10] 近期重大订单 - 2025年2月与比亚迪达成合作 十余款车型将搭载其激光雷达 [7] - 2025年3月获得欧洲顶级主机厂多年独家定点合作 覆盖多款燃油车和新能源车型 [7] - 2025年5月获得长城旗下欧拉汽车下一代车型独家定点合作 预计年内量产交付 [10] 财务表现 - 2024年全年营收20 8亿元 同比增长10 7% 创历史新高 [10] - 非通用会计准则下净利润约1370万元 首次实现全年盈利 [10] - 预计2025年营收30-35亿元 第一季度收入5 2-5 4亿元 毛利率维持在40%左右 [11] 行业前景 - 2024年全球乘用车激光雷达市场规模6 92亿美元 同比增长68% 中国品牌占92%份额 [11] - 预计2027年全球市场规模达62亿美元 年均复合增长率41% [11] - 花旗预测公司2025-2027年净利润年复合增长率达90% 预计在中国市场长期市占率超40% 海外近50% [13] 港股市场环境 - 港交所推出"科企专线"上市新政 允许保密形式提交申请 [13] - 2025年初至5月14日已有21家企业登陆港股 募资234 72亿港元 同比增长198 32% [13]

上市进展与市场反应 - 公司被爆已秘密提交香港上市申请 美股盘前最高涨超7% 收盘涨1 84% [1] - 公司对上市传闻不予置评 [1] 市场份额与业务表现 - 2024年1-3月激光雷达装机量104687颗 市占率31 6% 位居行业第一 [1] - 华为科技 速腾聚创分别以30 7% 29 1%市占率紧随其后 [1] - 2024年速腾聚创 公司 华为 图达通位居全球前四 速腾聚创以519800颗出货量位列第一 [2] 财务数据与业绩指引 - 2024年全年净收入20 77亿元 Q4营收7 20亿元 [2] - 管理层预计2025年营收30-35亿元 其中ADAS占比60%-65% [2] - 2025年激光雷达总出货量指引120-150万颗 ADAS领域占100-130万颗 Robotics领域近20万颗 [2] 核心客户与订单动态 - 顶级客户包括理想汽车 小米 比亚迪 零跑汽车 均提高2025年销售目标及激光雷达采用率 [3] - 部分汽车模块已将激光雷达设为标准配置 [3] - JT系列产品预计2025年向MOVA智能割草机器人交付六位数订单 并获Agtonomy无人农业车辆订单 [3] - 与可庭科技签署战略协议 计划一年内供应30万颗JT系列激光雷达用于割草机器人 [3] 做空事件与客户结构 - 2024年3月遭Blue Orca Capital做空 股价单日跌超10% 公司称指控毫无依据 [4] - 做空报告质疑公司收入真实性 利润率合理性及最大客户变动 [4] - 2024年公司向理想汽车五款车型供应23 8万颗激光雷达 向小米SU7供应10 07万颗 [4] - Blue Orca指出公司最大收入来源实为通用汽车Cruise项目 但该项目已终止资金支持 [5] - 截至5月16日公司股价反弹至17 68美元/股 [5]

禾赛科技被爆已秘密提交香港上市申请 官方回应不予置评 金十数据5月19日讯，禾赛科技被爆已秘密提交香港上市申请， 记者向禾赛科技核实，相关人士称公司 对此不予置评。从业务来看，禾赛科技今年以来出货量提升明显。 （21财经） ...

（文/万肇生 编辑/张广凯） 近日，彭博社援引知情人士的消息称，全球最大的辅助驾驶激光雷达制造商、中国禾赛科技（Hesai Technology）将以保密形式申请香港上市。 而按照彭博社援引上述知情人士的说法称，目前，禾赛正与银行研究潜在香港上市交易，可能会在今年 内进行，但具体详情包括上市规模及时间表仍未落实。 禾赛科技成立于2014年，是一家以激光雷达技术闻名的公司，其产品主要应用于自动驾驶汽车和先进的 无人驾驶技术，用作探测车辆前方及附近障碍物，属自驾系统关键部件。禾赛是理想、小米、零跑、长 城等国内头部车企的激光雷达供应商。而除了汽车外，该传感器技术也应用于机器人之上。 2023年2月9日，禾赛已在美国纳斯达克挂牌上市 禾赛科技秘密提交香港上市申请 今年5月初，香港证监会与联交所成立"科企专线"，允许部分敏感技术的创新科技公司选择以保密形式 提交上市申请。 港交所当时指出，特专科技公司及生物科技公司一般处于早期发展阶段或产品尚未商业化的阶段，与其 他行业相比，过早或长期披露公司的营运策略、专有技术或上市计划，可能会为这些公司带来过高的风 险。为帮助这些公司减少有关风险，联交所将允许以18C章及18A章 ...

禾赛科技与长城汽车合作 - 公司获得长城旗下新能源品牌欧拉汽车下一代车型独家激光雷达定点合作 [1] - 搭载禾赛激光雷达的欧拉车型预计将于今年内量产并逐步交付 [1] - 未来将与长城旗下多个品牌（包括欧拉、魏牌）深化合作，推动激光雷达技术普及 [1] 激光雷达技术应用 - 公司将激光雷达定位为"隐形的安全气囊"，强调其在汽车安全领域的重要性 [1]

行业趋势 - 智驾功能正加速向低价车型渗透，12万元级别车型已开始搭载激光雷达（如零跑B10）[1] - 激光雷达被视为智驾安全核心部件，车企通过增加传感器提升车辆对摄像头盲区的识别能力[1] - 禾赛科技推出"千厘眼"激光雷达感知方案，覆盖L2至L4级智能驾驶需求，其中千厘眼C方案针对主流L2级系统[1] 产品与技术 - 禾赛发布三款新车规级激光雷达：ETX（超远距）、AT1440（超高清）、FTX（纯固态补盲）[1] - 公司基于ATX激光雷达的感知方案已应用于零跑B10车型[1] 市场地位与客户 - 禾赛是国内激光雷达行业龙头，客户包括理想汽车（全系标配）、小米汽车、比亚迪等头部车企[1] - 海外业务取得突破，与欧洲顶级主机厂达成多年独家定点合作，创下海外前装量产激光雷达最大订单纪录[2] 公司发展 - 禾赛成立11年，CEO李一帆接受专访讨论重要发展节点、研发进展及未来规划[2]

目前，图达通是全球唯一同时拥有1550nm和905nm激光雷达技术并均实现量产的企业。公司已在苏 州、德清、平湖等地建设自动化生产基地，通过规模化生产控制成本，为企业拓展市场份额奠定了基 础。 随着智能驾驶技术日渐普及，"智驾平权"已成趋势，激光雷达行业也随之进入高速发展期。在这一背景 下，图达通凭借稳定的客户基础与多元化的市场拓展策略，正在显现出日益强劲的市场竞争力与商业化 增长潜力。 此次推出的2025款蔚来"5566"系列车型在座舱体验和智能驾驶芯片领域均有显著提升。2024年，这一系 列车型销量占蔚来整体销量的比重超过六成，已成为品牌销量的中坚力量。为保障智能驾驶系统性能， 新车型搭载了图达通猎鹰系列激光雷达，采用1550nm波长技术，具备500米超远探测距离和高精度点云 成像能力，在夜晚暗光和复杂道路场景下表现突出。这一配置进一步推动蔚来智能驾驶体验的豪华化和 大众化趋势。 在深耕蔚来之外，图达通近期在市场拓展方面也取得了重要突破。据媒体消息称，公司已获得国内另一 家新势力车企的定点订单，该车企主要定位于10万到20万元的经济型市场，新订单预计将在今年内交 付。这意味着图达通在客户结构多元化方面取得 ...

公司管理层变动 - Luminar创始人兼CEO奥斯汀·罗素被董事会审计委员会调查商业行为和道德规范后被迫离职，辞去总裁、CEO及董事会主席职务 [2][3] - 新CEO保罗·里奇将于5月21日上任，其曾领导Nuance被微软以197亿美元收购，但在激光雷达行业经验不足 [3][4] - 罗素仍被要求留任董事会协助过渡，公司管理层变动源于技术理想与商业现实的战略分歧 [3][9] 创始人背景 - 罗素17岁辍学创办Luminar，24岁带领公司纳斯达克上市，25岁以24亿美元身家成为福布斯最年轻白手起家亿万富豪 [2][5] - 罗素拥有公司1.047亿股(占流通股三分之一)，上市首日股价上涨30% [5] - 13岁申请首项美国专利，中学起在加州大学激光研究所进修，后用泰尔奖学金10万美元创立Luminar [5] 公司经营状况 - 2023年亏损5.7亿美元(同比+26.7%)，2024年股价跌至1.3美元濒临退市，裁员140人(占员工总数17.5%)以节省5000-6500万美元成本 [7] - 2025Q1销售额1890万美元超预期，但毛损810万美元，现金流持续紧张 [8] - 预计2025年出货量增长3倍但收入仅增10%-20%，显示产品单价承压 [9] 行业竞争格局 - 全球激光雷达行业竞争加剧，Luminar作为美国头部企业面临特斯拉纯视觉路线的市场挤压 [7] - 行业洗牌导致老牌企业Velodyne与Ouster合并，多家企业陷入经营困境 [7] - 公司高研发投入路线与董事会降本策略冲突，反映科技新创公司普遍存在的量产落地能力不足问题 [9]