杭州市人工智能产业发展规划 - 杭州市积极推进人工智能创新发展第一城建设 [1] - 全面实施"人工智能+"行动，加强人工智能同产业发展、消费提质、文化建设、民生保障、社会治理等相结合 [1] - 积极争创相关领域行业应用中试基地，以人工智能引领科研范式变革 [1] 核心技术研发与基础设施 - 实施大模型前沿技术攻关和高端芯片、基础软件、模型算法、数据工程等研发计划 [1] - 建设人工智能开源社区 [1] - 布局大规模智算集群飞地，构建新型算力体系 [1] 重点发展领域与产业链 - 突出发展具身智能机器人、类脑智能、智能驾驶等重点领域 [1] - 构建芯片、大模型、智能体、应用服务、智能终端等全产业链协同发展格局 [1] 社会普及与治理 - 健全人工智能普及教育体系，提升全社会人工智能素养 [1] - 加强人工智能治理 [1]

央行结构性降息与流动性预期 - 央行宣布自1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 下调后3个月 6个月和1年期支农支小再贷款利率分别降至0.95% 1.15%和1.25% 再贴现利率降至1.5% [1] - 此次为结构性定向降息 旨在为实体经济注入资金 重点支持小微企业 科技创新 绿色转型等领域 [1] - 央行副行长表态今年降准降息仍有一定空间 强化了市场对后续流动性宽松的预期 [1] 国家电网“十五五”投资计划 - 国家电网发布“十五五”投资计划 期间固定资产投资将达4万亿元 较“十四五”时期增长40% [1] - 投资聚焦新型电力系统建设 重点方向包括特高压通道 智能配网 储能规模化发展及电网数字化转型 [1] - 该计划直接利好智能电网 电网设备 变压器及储能产业链相关公司 [1] 市场技术面与外围环境 - 1月15日上证指数成交额仅11759.15亿元 较前一日的16070.41亿元大幅缩减 显示市场抛压明显下降 [2] - 昨夜欧美股市普涨 道琼斯工业平均指数上涨0.6%至49442.44点 纳斯达克综指和标普500指数分别微涨0.25%和0.26% [2] - 国内降息政策落地与外围市场上涨形成多重积极信号共振 [2] 市场反弹的观察指标 - 需观察高位回调板块的风险释放程度 如商业航天 软件等板块 1月13日商业航天板块单日暴跌4.52% 超50只个股跌停 主力资金单日出逃超300亿元 [2] - 市场强势反弹需观察此类板块的跌停数量是否大幅减少 以确认做空动能收敛 [2] - 需关注保险 券商等金融权重板块能否放量反弹并领涨 以决定反弹的强度和持续性 [3] 当前市场状态与操作策略 - 当前市场尚未出现明确的底部信号和低点确认 应将行情按反弹性质应对 [3] - 若早盘高开幅度较大 需重点观察回踩力度和承接资金表现 警惕高开低走风险 [3]

微软的云生态与AI整合优势 - 微软在云生态整合领域建立巨大优势 被受访者形容为"领先所有人至少10光年" 其全面协同的产品体系成为企业规模化部署AI与数字化转型的首选平台[1] - 微软通过将Work IQ、Fabric IQ等能力系统性融入产品矩阵 构建了以全局效率与数据洞察为核心的协同生态 市场表现上 有联邦业务相关机构透露其Azure团队规模已显著超过AWS团队[2] - 竞争格局中 AWS被视为最接近的追赶者 谷歌则以敏捷姿态紧随其后[3] AI项目从试点迈向规模化生产 - AI项目预算正从25-50万美元的试点范围 向250-500万美元的生产级部署跃迁[1][2] - 多数企业基于OpenAI和Anthropic的API构建内部AI解决方案[2] - 具体案例显示 AI已能帮助生物技术客户将分子筛选周期从五年缩短至数周 节省数百万美元研发成本 标志着AI投资回报率进入可量化阶段[2] 企业IT支出决策与关注点变化 - 企业IT支出决策权已从首席信息官转向首席财务官 决策更加注重明确的可衡量回报与投资周期[1] - 客户关注更短周期、投资回报率和现金回报 同时存在"非AI软件的积压支出" 企业意识到需要同步维护CRM、HCM和ERP等核心系统[4] - 2026年IT预算预计不会爆发式增长 但管道健康[4] 数据基础设施领域动态 - Databricks、Snowflake及Datadog等数据基础设施公司持续受益于企业数字化转型进程[1] - 客户对数据现代化非常认真 正在积极投入 Snowflake和Databricks账单增长迅速[4] - Snowflake与Databricks相互渗透 企业选择常受其文化驱动 业务导向型偏好Snowflake 技术导向型倾向Databricks 大型企业往往两者兼备[3] - Databricks Lakebase在Azure上的第三季度采用率显著提升[4] AI规模化面临的挑战 - AI项目规模化仍受制于"可重复、标准化用例"的不足[3] - 推理成本因计入销售成本而受到更严格审视[3] - AI落地过程中的变革管理是关键制约因素之一[3]

相关上市公司：超图软件(300036.SZ) 同壁财经小贴士： 超图软件（300036.SZ）2024年营业收入为14.98亿元，营业收入增长率为-24.30%，归属母公司净利润 为-1.71亿元，归属母公司净利润增长率为-212.70%，净资产收益率为-6.05%。 同壁财经小贴士： 超图软件（300036.SZ）2024年营业收入为14.98亿元，营业收入增长率为-24.30%，归属母公司净利润 为-1.71亿元，归属母公司净利润增长率为-212.70%，净资产收益率为-6.05%。 2025年上半年公司营业收入为6.03亿元，营业收入增长率为-5.30%，归属母公司净利润为0.12亿元，归 属母公司净利润增长率为-64.70%。 目前公司属于信息技术行业，主要产品类型为软件销售、行业专用软件，2024年报主营构成为GIS软 件:98.76%;其他业务:1.24%。 同壁财经讯，企查查数据显示，根据《吉林省不动产登记管理中心"互联网+不动产登记"服务体系建设 项目中标结果公告》，北京超图软件股份有限公司于2026年1月15日公告中标吉林省不动产登记管理中 心采购项目，中标金额为137.00万元。 同壁财经 ...

核心观点 - 公司2025年第四季度财报业绩强劲，为维持“强烈买入”评级提供了充分依据 [1] - AI相关半导体销售是业绩增长的核心驱动力，公司未来增长前景亮眼，但估值需依赖AI业务的持续增长 [5][6][12] 财务业绩表现 (2025年第四季度) - **收入增长强劲**：第四季度净销售额同比增长28%，达到180.15亿美元 [4][5] - **半导体业务**：半导体销售额同比增长35%至111亿美元，其中AI相关销售额同比激增74%，而非AI半导体销售额持平 [5] - **基础设施软件业务**：销售额增长19%至69亿美元，毛利率高达93% [6] - **盈利能力提升**： - 整体毛利率从64%提升至68% [6] - 营业收入同比增长62%至75.08亿美元，营业利润率从32.9%大幅扩张至41.7% [4][6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长34%至122亿美元 [6] - **现金流**：自由现金流增长36%至75亿美元 [6] 业务结构与利润分析 - **收入结构**：半导体销售额占总销售额的61%，但仅贡献了47%的毛利润 [6] - **利润结构差异**：基础设施软件业务的高利润率（毛利率93%）是导致其以较小收入占比贡献更大利润份额的主要原因 [6] - **未来结构变化**：随着AI半导体销售占比提升，整体利润结构将更多向利润率较低的半导体业务倾斜，可能导致综合利润率下降，但这属于销售结构变化的正常结果 [7] 未来业绩指引与增长前景 - **2026年第一季度指引**：预计销售额同比增长28%至191亿美元，较第四季度再增加10亿美元 [7] - 半导体销售额预计增长50%，其中AI半导体销售额将翻倍至82亿美元，占半导体总销售额的66.7% [7] - 软件销售额指引为68亿美元 [7] - 公司息税折旧摊销前利润率预计为67% [7] - **长期增长预期**： - 未来几年EBITDA预计年均增长35%，自由现金流年均增长44% [10] - 到2028年，现金转换率有望恢复至2023年水平 [12] - 资本支出占经营现金流比例极小，预计2027财年实现净现金头寸 [12] - **增长驱动力**： - AI推理和训练专用芯片的强劲需求是核心驱动力 [6] - 公司未来18个月有730亿美元的AI订单待交付，仍处于把握AI增长机遇的早期阶段 [14] - 威睿（VMware）的软件解决方案是另一增长驱动力 [14] 估值分析与股价目标 - **估值方法**：采用混合估值倍数，结合软件与半导体业务的营业收入分布进行测算 [10] - **估值倍数**：测算得出的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数为37.3倍 [10] - **股价目标**： - 乐观情景股价目标为498.39美元，意味着潜在上涨空间达47% [10] - 基准情景股价目标为428.60美元 [10] - **预期调整**：第四季度EBITDA表现超出预期2%，未来几年的预期值分别上调了18%和40% [10]

证券日报网讯1月15日，索辰科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司的电磁仿真软件是公司核心 的仿真产品之一，可用于模拟电磁波的传播、散射及耦合干扰等物理现象。该产品广泛适用于需要进行 复杂电磁场分析的各类工业研发设计场景，能够有效帮助客户缩短研发周期、降低实验成本。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-6000万元至-4000万元 [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为亏损6332.7万元，每股收益为亏损0.22元/股 [1] - 报告期内净利润仍为负，但较去年同期亏损有所收缩 [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要原因是公司作为数据库基础软件厂商，聚焦于国产数据库产品的研发、销售和服务 [1] - 核心产品海量数据库Vastbase符合新质生产力高科技、高效能、高质量的特征，并两次入选国家级集中式数据库安全可靠测试产品名录 [1] - 报告期内，受益于数字基础软硬件国产化替代浪潮的持续深化，叠加公司数据库产品竞争力的稳步提升，公司营业收入实现显著增长 [1] - 核心基石业务——自主数据库业务的增长表现尤为突出 [1] - 营业收入增长带来的收益仍不足以覆盖当期高水平的研发及市场等战略型投入，导致公司净利润仍为负 [1]

市场表现与资金流向 - 今日科技赛道回调明显，AI应用板块大幅回落，创业板软件ETF华夏（159256）盘中下跌超4% [1] - 持仓股中深信服涨超3%，而掌趣科技、航天智装、润泽科技等个股纷纷回调 [1] - AI应用赛道持续吸引资金，创业板软件ETF华夏（159256）近5日资金净流入超6亿元，基金规模达8亿元 [1] GEO市场增长潜力 - 行业数据显示，从SEO向GEO的转移是不可逆的趋势，未来几年GEO市场具有巨大潜力 [1] - 2025年第二季度中国GEO市场规模同比增长215% [1] - 超78%的企业决策者将AI搜索优化列为数字化转型的优先事项 [1] - 据测算，2025年全球及中国GEO市场规模预计分别达112亿美元和29亿元人民币，到2030年有望分别增长至1007亿美元和240亿元人民币 [1] AI对互联网及云业务的推动作用 - AI已对互联网巨头的广告业务场景、云计算场景和企业效率产生明显作用 [1] - 典型体现在2025年第二季度腾讯广告持续保持20%的增长，阿里云增速环比提速至26% [1] - 在利润端，腾讯、腾讯音乐、快手等公司经营效率提升明显 [1] 软件行业在AI产业链中的定位 - 在AI产业链中，软件行业主要处于中游技术层和下游应用层 [2] - 在中游技术层，软件行业提供AI框架、开发平台和算法模型，这些是AI应用开发的基础 [2] - 在下游应用层，软件行业通过将AI技术与各行业结合，推动AI应用的落地 [2] 相关金融产品 - 新闻中提及的相关金融产品包括创业板软件ETF华夏（159256）、创业板200ETF华夏（159573）、人工智能AIETF（515070） [2]

公司股价与交易表现 - 1月15日，万兴科技股价下跌5.04%，报收104.29元/股 [1] - 当日成交额为25.48亿元，换手率达13.96% [1] - 公司总市值为201.63亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为万兴科技集团股份有限公司，成立于2003年9月28日，于2018年1月18日上市 [1] - 公司总部位于广东省深圳市南山区，在香港设有办公地点 [1] - 主营业务为视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、销售和运营 [1] - 主营业务收入构成：视频创意类占67.43%，实用工具类占19.03%，文档创意类占7.34%，绘图创意类占5.82%，其他占0.38% [1] 基金持仓与影响 - 汇添富基金旗下产品“汇添富国证2000指数增强A（019318）”重仓万兴科技，为其第七大重仓股 [2] - 该基金三季度持有万兴科技4.84万股，占基金净值比例为0.39% [2] - 根据测算，1月15日股价下跌导致该基金持仓产生约26.77万元的浮亏 [2] 相关基金产品表现 - 汇添富国证2000指数增强A（019318）成立于2023年11月7日，最新规模为6.72亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.07%，同类排名2003/5525；近一年收益率为68.36%，同类排名447/4208；成立以来收益率为87.23% [2] - 该基金由吴振翔和王星星共同管理 [3] - 基金经理吴振翔累计任职时间15年348天，现任基金资产总规模197.81亿元，任职期间最佳基金回报209.42%，最差基金回报-31.53% [3] - 基金经理王星星累计任职时间2年202天，现任基金资产总规模24.24亿元，任职期间最佳基金回报84.44%，最差基金回报3.57% [3]

资金面看，软件ETF（515230）连续3日净流入超13亿元，AI应用商业化兑现赋能软件板块。 申万宏源证券指出，软件板块迎来启动行情。2026年，AI应用的商业化兑现将是软件行业收入增 量的重要驱动。复盘云计算时期，当新技术收入占比超过10%时，公司估值将快速提升。当前AI应用在 软件行业的渗透率正处在加速初期，2025年部分公司开始披露AI订单，行业进入新技术应用初期； 2026年，随着基础大模型能力提升使AI应用商业化更加顺利，软件行业即将迎来市值快速提升阶段， 当前处于最佳布局期。中国软件行业具有乙方定制化特色，软件供应商积累了大量行业know-how，而 AI应用真正落地依靠行业know-how，因此大模型难以吞噬软件应用。结合当前进展，最容易实现商业 化的AI应用领域依次为：AI Agent、多模态、AI代码、AI营销。此外，AI在医疗健康管理领域的C端渗 透正逐渐进入快车道。 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： ...