核心交易概述 - 盛新锂能与中创新航科技集团股份有限公司拟签署《2026-2030年合作框架协议》[1] - 协议约定中创新航在2026年至2030年期间向盛新锂能采购锂盐产品20万吨[1] 协议关键条款 - 协议覆盖期限为2026年至2030年，为期五年[1] - 协议采购总量为20万吨锂盐产品[1] - 业务合作双方均包含其指定的子公司[1]

公司与中创新航签署长期供货协议 - 盛新锂能与中创新航科技集团股份有限公司拟签署《2026-2030年合作框架协议》[1] - 协议约定中创新航在2026年至2030年期间向盛新锂能采购锂盐产品20万吨[1] - 具体年度采购量将在双方后续签订的子订单中进行约定[1] 协议合作细节 - 协议合作双方均包含其指定的子公司[1] - 协议覆盖的采购期限为五年，自2026年开始至2030年结束[1] - 采购产品为锂盐产品[1]

公司与中创新航签署长期供货协议 - 盛新锂能与中创新航拟签署《2026-2030年合作框架协议》[1] - 协议约定中创新航在2026年至2030年期间向盛新锂能采购锂盐产品20万吨[1] - 本次交易构成关联交易[1] 协议对公司经营业绩的影响 - 协议对公司本年度经营业绩不会产生影响[1] - 协议预计将会对公司未来的经营业绩产生积极影响[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场维持“供给稳步增加、需求高位持稳”格局，去库趋势延续但幅度放缓，短期大概率维持高位震荡，需聚焦产能释放节奏与资金动向，警惕供需边际变化带来的波动加剧 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年12月18日，碳酸锂主力合约2605开于106800元/吨，收于106160元/吨，收盘价较昨日结算价变化-0.79%，成交量为1013916手，持仓量为672711手，前一交易日持仓量668589手，基差为-10850元/吨，当日碳酸锂仓单15636手，较上个交易日变化0手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价95300 - 99800元/吨，较前一交易日变化500元/吨，工业级碳酸锂报价93900 - 96000元/吨，较前一交易日变化500元/吨，6%锂精矿价格1340美元/吨，较前一日变化10美元/吨 [2] - 市场成交极少，主要依靠部分企业刚需采购支撑，供应端锂盐厂生产稳定，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持约3%的环比增长，需求端新能源汽车与储能市场旺盛，但电芯及正极材料排产12月预计环比略有下滑 [2] - 行业维持“供给稳步增加、需求高位持稳”格局，预计去库趋势延续但幅度放缓，周度库存降低1044吨，总库存110425吨，去库速度放缓 [2] 策略 - 昨日碳酸锂回调是技术超买修复与获利资金了结的双重结果，库存继续去化，消费有一定支撑，供应端不确定性是支撑价格偏强关键因素之一，短期大概率维持高位震荡 [3] 单边、跨期、跨品种、期现、期权策略 - 单边短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [5]

碳酸锂市场2025年回顾与2026年展望 - 2025年锂电市场快速演变，储能需求力挽狂澜，碳酸锂市场逐步走出低谷 [1] - 2025年国内碳酸锂价格呈先抑后扬走势，上半年因供过于求价格跌破6万元大关，期货成为跌幅最大商品之一（跌幅22%）[2] - 下半年受储能订单激增、锂云母采矿权梳理及盐湖环保整顿影响，碳酸锂价格震荡回升，7月和11月出现两波明显抢货潮 [2] - 市场库存从上半年最高约55天降至年底约27天，供应趋紧，市场风向转变 [2] - 下半年多空博弈加剧，空方以储能需求透支、新能源车补贴退坡、江西云母矿复产等消息扰动市场，行情振幅扩大，频现“过山车”行情 [2] - 关于江西枧下窝矿复产的传闻贯穿四季度，每次被证伪后价格均被推升至更高价位 [2] 2025年锂盐供给与产量 - 为应对锂云母矿权整顿，2025年江西多家锂盐企业将锂云母产线转为锂辉石产线，部分企业将氢氧化锂产能转为碳酸锂产能以满足磷酸铁锂需求增长 [4] - 头部锂盐企业溢出的订单带动了代工企业产量大幅增长 [4] - 2025年国内碳酸锂产量达92.6万吨（含回收），同比增长约34% [5] - 分原料来源看，锂辉石、盐湖、锂云母产量同比分别增长43%、30%和17% [5] - 在40家主要锂盐生产企业中，有25家企业的产量同比增幅高于10% [5] 2026年碳酸锂供需与价格预测 - 市场对2026年锂资源需求增长预期相对一致，约200万吨LCE当量，但对供给存在分歧，因仍处产能集中释放阶段 [7] - 2026年全球锂资源产能预计达255-260万吨LCE当量，增量连续2年保持在50-60万吨水平，单从产能看供大于求 [7] - 受多种因素影响，产能释放受限，预计实际产能利用率约80% [7] - 国内江西、青海锂资源采矿权问题未完全结束，部分企业因未获安全生产许可证至12月底仍未正常生产，2026年国内锂云母产量贡献仍将受限 [9] - 作为近2年进口锂矿增量主力的非洲部分国家（如尼日利亚、刚果（金）、马里、津巴布韦）因政局不稳，可能影响锂矿出口或新项目进度 [9] - 在澳洲，部分高成本锂矿面对价格回升仍处观望，无短期复产意向，甚至有企业计划出售已停产矿权，复产期将延后 [11] - 在南美，玻利维亚叫停中俄锂矿项目，智利极右翼候选人当选总统可能加速美国对南美锂资源的切入，市场博弈加剧 [11] - 阿根廷是唯一稳定增长点，但新投盐湖项目成本偏高，部分2025年新项目在8.5万元价位才刚获利 [11] - 综合预测，2026年全球锂资源实际供应量约217万吨（含回收料），供需比降至108%，较2025年下降2个百分点，市场处紧平衡状态 [10] - 预测2026年国内碳酸锂价格主流运行区间为8.5-12.5万元，均价预计9.5-10万元，较2025年上涨约2万元 [10] 限制锂价上行的主要因素 - 锂价上行面临三座大山：2026年锂本身产能增长尚可；储能端对成本上升敏感；战略资源的涨价空间可能受限 [16] - 若锂价稳定在10万之上，钠电池和回收料将分享部分市场需求，以上因素决定了2026年锂价上限不会太高 [13] - 碳酸锂市场已度过最艰难时刻，正进入新一轮上涨周期 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行，关注宏观政策与下游需求情况[1][2] - 碳酸锂维持区间震荡，聚焦产能释放节奏与资金动向，关注宏观政策落地、产能释放、下游需求、样本库存去化斜率、资金与情绪[3] 各目录总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间1月中下旬停产，正月初十一至十六左右复产，预计影响总产量74.1万吨[1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右[2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2%[2] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷致价格重心下移[2] 碳酸锂 - 昨日主力合约LC2605涨3.42%至10.16万元/吨，成交和持仓量放量，主力净空格局延续，资金博弈加剧价格波动，期现背离加剧[1] - 供应端原料价格微涨，成本支撑强化，总周度开工率51.29%，环比+0.27%，产量21998吨，环比+0.33%，锂辉石工艺成核心增量[2] - 需求端正极材料产量微降，库存去化，部分磷酸铁锂厂商2026年起上调加工费，成本传导逻辑兑现[2] - 终端市场11月新能源汽车、汽车用锂离子电池产量分别同比增17%、32.7%，12月7日新能源汽车销量同比高增且渗透率环比提升[2] - 12月11日样本周度库存去化，总库存天数大降，上海等地社会库存及其他环节小幅补库，整体库存偏紧，供需紧平衡支撑库存周转效率提升[2] - 宏观上美联储降息、青海盐湖产业规划及中央经济工作会议部署利好，供需紧平衡叠加海外消息扰动，多空博弈加剧，考虑远期产能释放与主力净空结构，短期波动或加剧[3]

碳酸锂市场近期动态与基本面 - 碳酸锂期货价格偏强震荡，周一主力2605合约上涨1.40%至101060元/吨 [1] - 政策面支持明确，“十五五”规划建议加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展，加力建设新型能源基础设施与体系 [1] - 碳酸锂周度库存环比小幅下降1.88%至约11.15万吨，周度开工率小幅上升至约55% [1] - 不同工艺开工率分化：锂辉石提锂开工率小幅上升至约67%，锂云母提锂开工率下降至约30%，盐湖提锂开工率小幅下降至约53% [1] - 下游动力电池需求强劲，11月国内动力电池装车量达93.5GWh，环比增长11.2%，同比增长39.2% [1] 行业规则与供应端进展 - 广期所修订碳酸锂期货、期权业务细则，将“免检交割品牌”变更为“注册品牌”，并收严交割标准品电池级碳酸锂的质量标准 [2] - 新质量标准适用于LC2612合约及以后合约，旨在提升可供交割品整体质量，顺应行业发展与企业需求 [2] - 近期多个锂资源项目投产或即将投产：紫金矿业首个锂云母型硬岩提锂一体化项目建成投产，包括500万吨/年采选和3万吨/年电池级碳酸锂项目 [2] - 澳大利亚格林布什锂矿CGP3项目52万吨/年锂精矿产能计划于2025年年底投产 [2] - 西藏矿业扎布耶盐湖项目已完成功能考核并正式投产，紫金矿业阿根廷“锂业科思3Q锂盐湖年产2万吨碳酸锂项目”也已正式投产 [2] 未来展望与行业发展趋势 - 预计2026年碳酸锂维持供需双增态势，价格中枢或整体上移，供应端和需求端的年度增速都有望达到30% [3] - 储能需求增长存在分歧，若根据《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027）》目标推算，30%左右的年度增速可能是储能需求增速的基准点，该方案目标为2027年全国新型储能装机规模在1.8亿千瓦（180吉瓦）以上 [3] - 产业链企业可运用期货工具进行套期保值，以稳定成本或锁定利润 [3] - 矿产资源储备充足、技术创新能力强、成本控制力强的企业有望在发展中巩固优势 [3] - 锂盐企业需从技术创新、绿色发展、产业协同等多方面提升竞争力与资源保障能力 [3] - 近期锂电下游需求相对乐观，储能行业维持高景气度，市场对2026年一季度需求有“淡季不淡”的预期 [3] - 2026年年初需关注下游补库需求、个别锂资源项目复产进度，以及储能需求和供需两侧政策的后续变动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价101,060元/吨，环比+3340元/吨；前20名净持仓-168,125手，环比+11,607手 [2] - 主力合约持仓量662,185手，环比+25,801手；近远月合约价差-1,660元/吨，环比+240元/吨 [2] - 广期所仓单15,260手/吨，环比+210手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价95,150元/吨，环比+650元/吨；工业级碳酸锂平均价92,650元/吨，环比+650元/吨 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-5,910元/吨，环比-2,690元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价0美元/吨，环比-1,170美元/吨；磷锂铝石平均价10,575元/吨，环比+125元/吨 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）4,058元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量53,980吨，环比+2,450吨；碳酸锂进口量23,880.69吨，环比+4,283.79吨 [2] - 碳酸锂出口量245.91吨，环比+95.10吨；碳酸锂企业开工率47.00%，环比持平 [2] - 动力电池产量176,300MWh，环比+5,700MWh；锰酸锂36,000元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂18万元/吨，环比持平；三元材料(811型):中国167,000元/吨，环比持平 [2] - 钴酸锂345,200元/吨，环比持平；三元材料(622动力型):中国148,500元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国159,500元/吨，环比持平；三元正极材料开工率51.00%，环比-1.00% [2] - 磷酸铁锂3.91万元/吨，环比持平；新能源汽车当月产量1,880,000辆，环比+108,000辆 [2] - 磷酸铁锂正极开工率63.00%，环比-1.00%；新能源汽车当月销量1,823,000辆，环比+108,000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.48%，环比+0.74%；新能源汽车累计销量14,780,000辆，环比+3,518,000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量30.00万辆，环比+4.40万辆；新能源汽车累计出口量231.50万辆，环比+117.40万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率51.00%，环比-7.06%；标的40日均波动率48.11%，环比+0.45% [2] - 认购总持仓124,221张，环比-7张；认沽总持仓97,390张，环比+8,604张 [2] - 总持仓沽购比78.40%，环比+6.9304%；平值IV隐含波动率0.35%，环比+0.0003% [2] 行业消息 - 磷酸铁锂行业掀起提价浪潮，头部厂商明确2026年起上调产品加工费，行业协会推动解决方案 [2] - 2025年11月国内动力电池装车量93.5GWh，环比+11.2%，同比+39.2% [2] - 多部门部署2026年重点任务，围绕提振消费、推动投资等将出台增量政策 [2] - 全国发展和改革工作会议研究部署2026年发展改革重点任务 [2] - 在2025 - 2026中国经济年会上提出2026年经济相关举措 [2] 观点总结 - 碳酸锂主力合约震荡走强，收盘+1.4%，持仓量环比增加，现货较期货贴水，基差环比走弱 [2] - 原料端矿价支撑稳固，供给端锂盐厂生产稳定增长，需求端碳酸锂需求韧性强，产业链去库存 [2] - 期权市场情绪偏多，隐含波动率略升，技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2]

公司股权结构与产能归属 - 公司持有蓝科锂业51.42%的股权 [1] - 新建的4万吨锂盐项目由公司独立投资，并由其锂电科技分公司全面负责运营管理，这意味着该部分产能的收益归属明确 [1] 碳酸锂产能与生产计划 - 公司目前碳酸锂总产能已达到4万吨 [1] - 2025年计划生产4.3万吨碳酸锂 [1] - 本年度（2024年）碳酸锂生产计划为3000吨 [1] 新建项目运营进展 - 新建4万吨锂盐项目试运行情况良好，已实现稳定运行并顺利产出合格碳酸锂 [1] - 项目产能利用率正稳步提升，当前生产状况已超出预期目标 [1]

公司项目进展 - 盐湖股份4万吨锂盐一体化项目目前处于试运行阶段，运行情况良好，实现了稳定运行并顺利产出合格碳酸锂 [1] - 该项目产能利用率正稳步提升，当前生产状况已超出公司预期目标 [1] - 后续公司将加快推进项目全面达产，以期为公司业绩增长提供支撑 [1] 公司战略布局 - 4万吨锂盐一体化项目是盐湖股份的重点布局项目 [1]