以下文章来源于粤开志恒宏观 ，作者罗志恒 粤开志恒宏观 . 在这里，一起解读中国与世界。立足中国，全球视野；宏大叙事，微观关怀。 罗志恒 粤开证券首席经济学家、研究院院长 黄羽 高级宏观分析师 市场上有观点认为"反内卷"就是新一轮供给侧改革，称其为"供给侧改革2.0"。反内卷背后的核心矛 盾是供需结构性失衡，由此引发的产能利用率下行、价格下跌、企业利润收缩、经济下行压力加大等 现象，与上一轮供给侧改革的背景确实有相似之处。那么本轮反内卷与供给侧改革相比有何不同，它 是供给侧改革的重演还是具有新的趋势特征？ 01 反内卷与供给侧改革的相似点 反内卷和供给侧改革背后的核心矛盾都是供需结构性失衡，两者的相似点主要体现在供需结构性失衡 引发的产能利用率下降、价格下跌、企业利润下滑、经济下行压力加大等共同现象。具体而言： 一是工业企业产能利用率显著下降。 供给侧改革前期，我国产能利用率从2013年四季度的76.8% 降至2016年的72.9%（历史次低点，仅低于疫情初期）。反内卷前期，我国工业产能利用率从 2021年四季度的77.4%震荡下降至2025年二季度的74.0%。 二是工业品价格大幅下跌。 供给侧改革时期，产 ...

天眼查App显示，近日，宁晋县双润食品制造有限公司成立，法定代表人为邢瑞强，注册资本300万人 民币，经营范围为一般项目：食品进出口;食品互联网销售（仅销售预包装食品）;回收食品无害化处理; 食品添加剂销售;保健食品（预包装）销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技 术推广（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：食品生产;保健食 品生产;食品互联网销售;食品添加剂生产;酒制品生产;酒类经营;餐饮服务（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以批准文件或许可证件为准）。 ...

商业航天产业发展 - 海南商业航天发射场在8月26日成功发射长征八号甲运载火箭 将卫星互联网低轨10组卫星送入预定轨道[1] - 自7月30日以来该发射场已完成3次成功发射 实现高密度常态化发射模式[1][6] - 商业航天产业呈现加速成长态势 成为海南自由贸易港建设的重要组成部分[1][6] 自贸港政策创新成效 - 加工增值30%货物内销免关税政策显著降低企业运营成本 加绿巧公司进口巧克力内销流程从2个月缩短至1天[2] - 五年来新设外资企业8098家 年均增长43.7% 实际使用外资1025亿元 年均增长14.6%[3] - 个人所得税15%优惠政策累计惠及3.9万人次 吸引各类人才超过93万人[3] 现代化产业体系构建 - 四大主导产业（旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业）占全省GDP比重达67% 较五年前提高13.7个百分点[9] - 南繁种业产值突破180亿元 三亚崖州湾科技城汇聚24家科研院所和10家涉农高校 形成完整种业创新体系[7][9] - 海洋生产总值年均增长13.9% 先声药业科赛拉药品年产能达200万支 实现从466元/支的本地化生产并向全球销售[8][9] 制度型开放与营商环境 - 建立以《海南自由贸易港法》为基础的法治保障体系 出台40余项配套法规[13][14] - 儋州推行"审批靠前指导"专项服务 形成政府主动上门服务企业的常态化机制[10][11] - 《海南省涉企行政检查条例》自2025年9月1日起实施 明确行政检查权限边界 为企业经营松绑减负[13] 政策体系与要素流动 - 零关税、低税率、EF账户等核心政策持续扩容优化 境外直接投资年均增长97%达97.8亿美元[3] - 经济外向度提高至35% 货物贸易和服务贸易年均分别增长31.3%和32.3%[3] - 176个国家和地区在琼投资 离岛免税、医疗、教育三大消费领域取得突破性进展[3][8]

天眼查App显示，近日，安阳市江小乐食品有限公司成立，法定代表人为杨威威，注册资本50万人民 币，经营范围为许可项目：食品生产；豆制品制造；食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准 后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：食品互联网销售 （仅销售预包装食品）；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；食用农产品初加 工；食用农产品批发；食用农产品零售；农副产品销售；未经加工的坚果、干果销售；食品添加剂销 售；包装服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；食品进出口；货物进出 口；豆及薯类销售；谷物销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

粮食种植情况 - 喀什地区粮食种植面积达830万亩 连续多年实现面积 总产 单产三增长 [1] 食品加工产业规模 - 地区具备年产350万吨粮食加工能力 150万吨棉籽加工能力 150万吨甜菜加工能力 [1] - 粮食和食品加工企业已发展到104家 逐步构建现代粮油产业体系 [1] 品牌建设成果 - 9个产品获绿色食品认证包括喀春粮油 天山面粉等品牌 [1] - 6个产品获有机农产品认证包括白珍珠小麦粉 美嘉植物油等品牌 [1] - 12个产品品牌入选品味新疆矩阵包括天山牌 昆仑特等品牌 [1] - 区域公用品牌疏勒小米入选品味新疆好产品 [1] 未来发展规划 - 重点引进小麦产业链精深加工升级项目 玉米全产业链升级项目 [2] - 引进主食面点 烘焙制品 胚芽粉等终端产品加工企业 [2] - 开发方便玉米食品 医疗用品 功能性淀粉 酶制剂等高附加值产品 [2] - 持续推进粮食精深加工 在功能性食品 生物活性成分提取领域寻求突破 [2]

工业总产值 - 2025年7月爱沙尼亚工业总产值同比增长0.7% [1] 主要行业表现 - 制造业产值同比增长3.5% [1] - 能源生产值同比下降29.1% [1] - 采矿业产值同比下降8.7% [1] 制造业细分领域 - 计算机和电子产品制造业产值同比增长7.6% [1] - 电气设备制造业产值同比增长4.5% [1] - 金属制品制造业产值同比增长1.9% [1] - 食品制造业产值同比下降7.2% [1] - 木材制造业产值同比下降6.2% [1]

核心观点 - 山西高平市通过盘活闲置农业资源并发展特色产业实现乡村振兴 高良村将闲置大棚改造为丝瓜种植基地 北诗午村引进火锅底料厂创造就业机会[1][3][6] 高良村大棚种植项目 - 村集体将100余栋闲置农业大棚整体出租给盐来科技丝瓜种植合作社实现规模化经营[3] - 合作社引入专业团队进行科学种植 每亩丝瓜收益近万元[3] - 村集体通过出租获得稳定租金收入 同时优先聘用本地村民参与采摘分拣工作[3] 北诗午村火锅底料产业 - 村庄引进火锅底料厂 产品供应全国400多家门店[6] - 工厂采用自动化生产线 结合传统工艺与现代技术保证品质[7] - 为村民提供就近就业机会 员工可兼顾家庭与工作[6] 资源盘活模式 - 两村均通过出租闲置资源给专业运营方实现资产增值[3][6] - 政府协助办理手续并协调水电等基础设施支持[3] - 计划进一步延伸产业链并探索更多闲置资源利用模式[4][7]

公司高管变动 - 雀巢集团董事会于2025年9月1日任命Philipp Navratil为新任首席执行官 接替被解雇的傅乐宏 立即生效[1] - 傅乐宏离任原因系调查发现其与直接下属存在未公开恋爱关系 违反公司《商业行为准则》[1] - 新任CEO Philipp Navratil于2001年加入雀巢 曾任洪都拉斯市场负责人 墨西哥咖啡饮料业务负责人 2024年担任奈斯派索胶囊咖啡业务负责人 2025年1月加入集团执行董事会[3] 财务表现 - 2025年上半年销售额442.28亿瑞士法郎（约3988.39亿元人民币）同比下降1.8%[3] - 净利润50.65亿瑞士法郎（约456.75亿元人民币）同比下降10.3%[3] - 有机增长率2.9% 较2024年同期2.1%提升80个基点 其中定价贡献率2.7% 实际内部增长率0.2%[4] - 基础交易营业利润72.87亿瑞士法郎 同比下降7.1% 利润率16.5% 同比下降90个基点[4] - 自由现金流23.07亿瑞士法郎 较去年同期39.78亿瑞士法郎下降42.0%[4] 业务发展 - 2025年3月3日雀巢收购徐福记剩余40%股份 实现全资控股 2011年已收购徐福记60%股份并提供技术市场支持[4] - 雀巢在中国运营23家工厂 5个产品创新中心 3个研发中心 雇佣超21,000名员工[5]

展会概况 - 全球重要食品展会SIAL西雅国际食品展（深圳）于9月1日在深圳会展中心举行 由法国高美艾博展览集团、北京爱博西雅展览有限公司和爱博西雅展览（深圳）有限公司联合举办 [1] - 展会为期三天 吸引全球50个国家和地区超1100家展商参展 展品超10万件 专业人士突破6万人 [3] - 展会定位为"世界展会对话世界地标" 聚合全球资源对话世界贸易 背靠粤港澳大湾区政策与产业优势 发展成为辐射东南亚市场的华南国际食品饮料贸易和出海展览会 [3] 展区设置与参展范围 - 设立十四大主题专区 涵盖进口食品、休闲食品、大健康食品、乳制品、高端饮品及新茶饮、粮油及调味品、方便食品、生鲜和冷冻肉、水产品、预制菜、冷冻食材、酒精类饮品、区域名优食品、加工包装配送等全品类 [5] - 中国大陆各省市组团呈现区域名优产品 形成"全球风味+中国质造"双向贸易通道 [5] - 马来西亚、泰国、格鲁吉亚、斯里兰卡、越南、美国、印尼、巴基斯坦、日本、韩国、新加坡、厄瓜多尔、俄罗斯、阿联酋等多个国家和地区带来特色食饮产品 [5] 行业趋势洞察 - 健康风口引领全球食饮新趋势 减糖、零添加、营养强化成为参展产品标配 [5] - 深圳重霖电子商务有限公司推出健康零食系列主打"配料表仅有水果" 青岛骊龙葡萄酿酒有限公司展示荣帝"气泡黑科技"苏打水等产品 [5] - 消费升级与数字经济驱动本土食品企业通过技术创新与IP化运营实现从区域品牌到全球市场的跨越 [5] - Z世代情绪消费重新定义零食味觉标签 "社交货币""情绪价值""朋克养生"推动企业迎合消费者从"好吃"到"好玩"的情绪共鸣 [8] - 山东宇程生物科技有限公司展示多款蜡笔小新IP联名产品 为品牌注入新活力与市场竞争力 [8] 展会服务特色 - 设置"大买家洽谈间""展位配对""闭门推介会"等服务形式 [8] - SIAL在线小程序开通线上线下全链服务 专业买家仅需1分钟即可预约全球展商 [8]

公司基本信息 - 公司代码为600965 公司简称为福成股份 [1] - 公司全称为河北福成五丰食品股份有限公司 [3][6] - 公司董事长为李良 [3] - 公司董事会秘书为李伟 财务总监为甄兰兰 独立董事为陆宇建 [8] 财务报告相关 - 2025年半年度报告摘要来自报告全文 投资者需阅读全文了解公司经营成果和财务状况 [1] - 半年度报告未经审计 [1] - 报告期内公司不进行利润分配和公积金转增股本 [1] - 公司披露2025年半年度食品制造业主要经营数据 包括细分产品情况和主营业务构成 [3][4] - 经营数据和财务数据均为未经审计的内部抵消后数据 [3][4] 投资者关系活动 - 公司计划于2025年9月15日13:00-14:00召开半年度业绩说明会 [7][8] - 说明会通过上证路演中心网络互动形式召开 [7][12] - 投资者可在2025年9月8日至9月12日16:00前通过网站或邮箱提问 [8][9] - 公司将在说明会上回答投资者普遍关注的问题 [8][9] - 说明会参加人员包括董事长、总经理、董事会秘书、财务总监和独立董事 [8] - 投资者可通过上证路演中心查看说明会召开情况及主要内容 [10] 公司治理状况 - 公司全体董事出席董事会会议 [1] - 董事会及董事保证半年度报告内容真实、准确、完整 [1] - 报告期内无控股股东或实际控制人变更情况 [2] - 报告期末无存续债券情况 [2] - 报告期内无需要说明的重要事项 [2]