中国与中东欧国家经贸合作 - 中国与中东欧国家贸易自2012年以来年均增长8.8%，中国自中东欧国家进口年均增长7.4%，均高于同期中国对外贸易增速 [2] - 中东欧国家被视为中国与欧盟合作的关键桥梁，双方有意将长期友谊升级为前瞻性经贸合作机制 [4] - 波兰因其位于欧洲中心的地位，与作为国家中心城市的成都具有类似市场地位，开放合作对中欧意义重大 [5] 中欧班列与物流枢纽价值 - 中欧班列因成本相对低廉、时效优势明显，成为重要物流通道 [5] - 一家成都跨境电商公司利用波兰作为集货地，其欧洲业务自此增长10倍有余 [5] - 成都的枢纽价值被中东欧国家代表捕捉，其地理位置有利于合作 [5] 绿色能源合作机遇 - 能源问题是欧洲热点，中东欧能源投资潜力巨大，成都可吸引相关合作 [6] - 中东欧在绿电使用上前景广阔，中国的相关技术、产品及机制有望向中东欧复制 [6] - 斯洛文尼亚绿地面积占全国七成，与成都的“公园城市”发展经验有共同基础 [6] - 东方氢能产业园的氢能发电从实验室向产业端落地速度令专家印象深刻 [6] 智能制造与未来产业合作 - 中东欧国家在传统工业领域优势明显，绿色化、数字化转型需求强，与中国完备的产业体系和创新能力形成互补 [7] - 低空经济和人形机器人等处于产业化初期的领域在成都已有应用，代表在参观沃飞长空后感受深刻 [7] - 合作价值体现在中东欧国家擅长制造，而中国擅长创新，双方可共同在数字化转型领域探路 [7]

公司业务动态 - 汉缆氢能近期展示氢二轮车但未与台铃直接合作 [1] - 公司拥有多年氢能PEM发电装备电堆技术储备 [1] - 技术储备基本涵盖各类氢能PEM发电装备所需电堆 [1]

全球清洁氢能发展概况 - 国际能源署预测2030年全球低碳和清洁氢年产量可能达到3700万吨，较去年预测的4900万吨大幅下降 [1] - 2024年全球氢总需求量增长至近1亿吨，同比增加2%，但低碳氢用量仅占总量不到1% [1] - 自2020年以来全球已宣布超1700个清洁或低碳氢项目，但过去18个月中已有50个项目公开取消 [1] - 截至2025年3月，全球已有500个氢项目通过最终投资决策，承诺投资额超1100亿美元，同比增加350亿美元 [1] 地区发展差异 - 北美和欧洲的氢能投资遇到困难，而中国氢能投资相对顺利 [2] - 全球氢经济重心转向亚洲，中国占全球运营和在建可再生氢产能的60% [3] - 标普预测2050年中国绿氢产量将达3340万吨，远超美国470万吨和欧盟2000万吨 [3] 北美地区挑战 - 美国45V税收抵免条款提前中止，标普预测此举将使美国电解装机量下降超60%，2030年底仅剩约2.5吉瓦 [2] - 美国墨西哥湾碱性电解制氢成本为3.13美元/千克，远高于政府1美元目标 [2] - 美国能源部取消对加州ARCHES氢枢纽12亿美元和西北太平洋PNWH2枢纽10亿美元的资助 [2] - 美国施压推迟国际海事组织拟征收100美元/吨二氧化碳当量碳价，削弱了占氢承购协议超50%的氢基燃料市场需求 [2] 欧洲地区困境 - 欧洲氢能发展因监管压力和需求疲弱陷入停滞，2024至2025年清洁氢产能取消量居全球之首 [3] 中国领先优势 - 中国在氢项目承诺投资额中占330亿美元，北美230亿美元，欧洲190亿美元 [1] - 中国当前电解槽运营能力2吉瓦，占全球总量超70% [3] - 中国可再生氢成本下降迅速，源于电解槽资本支出和可再生能源成本双降 [3] - 标普测算中国风电平准化度电成本将从2025年25美元/兆瓦时降至2050年14美元/兆瓦时，低于美国墨西哥湾24美元和德国39美元 [3] - 中国电解制氢成本预计在2050年前即可与配备碳捕集的天然气制氢持平，而美国需等到2050年前后 [3] 成本与技术瓶颈 - 可再生能源制氢成本较传统方法高30%至65% [1] - 利率上升、能源设备成本上涨及气候政策延迟导致氢能项目周期普遍延长 [1] - 受益于技术及资本成本优势，中国可再生氢成本有望在2030年前与化石燃料制氢持平 [3] 应用与出口前景 - 目前中国清洁氢主要用于合成氨、炼化和电力领域 [4] - 随着燃料电池车商业化推广及成本优势巩固，中国未来或成为重要氢出口国 [4]

文章核心观点 - 在COP30期间，由多方组成的联盟正式发起“低排放氨肥倡议”，核心目标是加速低排放氨肥的规模化应用，以应对传统氨肥生产的高排放问题，同时保障肥料供应与粮食安全 [1] 倡议背景与目标 - 氮肥是全球粮食安全的基石，但传统氨肥生产年排放温室气体达5.1亿吨，规模堪比巴西或德国年度总排放量 [1] - 倡议旨在通过全行业协同与公私部门深度合作，在减排的同时保障肥料可负担供应和粮食安全 [1] - 倡议旨在落地全球协作行动，重点对接“突破性议程”等现有机制 [1] 倡议参与方与行动框架 - 倡议由氢能委员会牵头，联合国工业发展组织、百事公司、国际肥料协会等机构为核心合作伙伴 [2] - 配套的《公私部门行动声明》明确了三大核心行动优先项：一是缩小成本差距、激活需求以加速大规模投资；二是通过标准制定与市场化机制增强投资信心、降低交易成本；三是深化公私部门合作，完善政策框架与金融工具 [2] - 声明开放签署至11月20日COP30“农业与粮食安全等主题日” [2] 支持文件与路线图 - 为支撑倡议落地，氢能委员会联合农业食品领域利益相关方及麦肯锡发布了《低排放氨肥规模化路线图》 [2] - 该路线图提供市场分析与数据支撑，为优先项推进提供关键参考 [2]

欧洲氢能市场前景 - 尽管对欧盟监管框架感到沮丧，但行业承认在强制性氢能配额和管道建设启动的背景下，欧洲必将成为全球最大低碳氢需求中心 [1] - 欧洲氢能正处于十字路口，需放宽监管以促进清洁氢市场成形 [1] 大型项目进展 - 德国莱茵集团与法国道达尔能源签订每年3万吨绿氢采购协议，将通过600千米管道从林根300兆瓦电解厂输送至萨克森-安哈尔特炼厂，计划2030年投运 [1] - 壳牌鹿特丹200兆瓦电解槽项目将年产2.2万吨绿氢，通过新建30千米管道输送至能源化工园区 [1] 欧盟监管挑战 - 行业认为欧盟现行法规难以执行，核心争议在于绿氢生产电力来源标准，包括“额外性”、时间相关性和地理相关性等严苛要求 [1] - 根据修订后的《可再生能源指令（RED III）》，2030年工业用氢中42%须为“可再生非生物来源燃料（RFNBO）” [1] - 欧盟与成员国的监管存在断层，成员国需通过自身政策、基础设施和监管框架落实合规，并负责绿氢认证以向欧盟报告 [2] - 行业需要明确的规划框架，呼吁欧盟提供支持性监管环境 [2]

国家政策导向 - 国家能源局将拓展新能源非电利用途径作为“十五五”新能源高质量平稳发展的重点方向 [1] - 重点推动风光制氢氨醇、风光供热供暖等多元转化和就地利用，加快建设风光氢氨醇一体化基地 [1] - 鼓励工业领域风光绿电替代化石能源供热供汽 [1] 产业模式与战略价值 - 风光氢氨醇一体化模式将绿电转化为“绿色石油”，构建跨行业、多能源协同的新型能源产业生态 [1] - 该模式为解决可再生能源消纳、保障国家能源安全、推动高耗能产业深度脱碳提供系统性解决方案 [1] - 核心逻辑是将不稳定绿电通过电解水制成绿氢，再合成为易于储存运输的绿色液氨和甲醇，解决可再生能源“看天吃饭”问题 [2] - 实现从“电网随生产”到“生产随风光”的颠覆性转变 [2] 项目发展现状与规模 - 截至今年10月，中国累计规划氢氨醇一体化项目超800个，合计规划绿氢产能近900万吨/年，已建成产能超20万吨/年 [2] - 项目大部分集中在风光资源丰富的西北、华北、东北地区，如内蒙古、吉林、新疆等省区已发布相关规划 [3] - 投产的典型项目包括中国石化新疆库车绿氢示范项目、内蒙古易高10万吨绿色甲醇项目、远景能源赤峰32万吨零碳氢氨项目等 [3] - 吉电股份大安项目创造四项全球之最，包括全球最大规模一次性投产绿色合成氨单体项目等 [4] - 项目参与主体多元化，形成央企与民营企业并驾齐驱的格局 [4] - 大部分项目仍处于前期工作阶段，预计建设进展较快的地区是具备新能源电力和生物质资源且靠近港口的东北和蒙东地区 [3][4] 行业挑战与前景 - 产业面临生产成本较高、跨领域技术耦合及规模化生产技术验证不足、标准体系尚不完善等挑战 [6] - 当前核心问题是如何降低投资成本、提高开工率，从而降低行业运行成本 [6] - 新能源电力制氢成本和生物质资源收储成本较高，导致绿色氢氨醇生产成本高 [6] - 国内供需错位，西北新能源基地运输到终端不具备经济性 [6] - 从国内外航运和航空业低碳发展趋势看，绿醇、绿氨等市场潜力较大，2030年前绿色甲醇船舶订单较多 [6] - 长远看氢氨醇市场前景光明，但发展道路曲折，高投资高成本导致有效供应不足，绿色溢价存在不确定性 [6] - 全球市场处于发展初期，一旦市场培育起来，行业将迎来快速发展期 [6]

项目启动与目标 - 福建省氢能多元化储运与终端应用战略研究项目启动会在福州召开 [1] - 项目旨在攻克储运、制氢及应用难题，构建氢能储运新体系，为福建绿氢产业提供发展路径 [1] - 项目聚焦变革性氨储氢技术及'氨—氢'转换应用 [1] 项目团队与研究方法 - 项目由中国工程院院士、福州大学校长吴明红团队牵头 [1] - 项目团队包括徐祖信、潘德炉、吴丰昌、涂善东、陈文兴5位院士和14位专家 [1] - 研究方法包括梳理福建省氨储氢产业现状，研究绿氨合成储运技术路径、评估相关技术能力并剖析示范案例 [1] 行业意义与战略价值 - 福建发展清洁能源对区域经济转型和全国示范应用具有重要意义 [1] - 氢能产业已进入产业化关键期，储氢与绿氢技术仍需突破 [1] - 绿氨作为远距离氢能储运及船舶领域的重要载体，其研发对福建及全国氢能产业布局具有战略价值 [1]

项目发布 - 福大紫金氢能科技股份有限公司发布全国首座1000千克级商业氨制氢加氢一体站项目 [1] 技术优势 - 核心技术为自主研发的低温氨分解制氢成套技术 在480℃工况下实现氨转化率超99.5% [1] - 技术较传统装置体积更小 能耗更低 具备现产现用 产能灵活调节等优势 [1] 商业模式 - 项目创新采用液氨直供—现场制氢—即时加氢模式 彻底解决传统高压储氢的运输成本难题 [1] - 该模式使终端氢价降至约30元/千克 较常规方式降低50% [1] 产能与服务 - 一体站项目每日可稳定产出高纯氢1000千克 [1] - 每日可为不少于100辆4.5吨氢燃料电池物流车提供持续加注服务 [1]

行业投资评级 - 报告对电力设备与新能源行业的投资评级为“强于大市” [1] 核心观点 - 10月新能源汽车销量达171.5万辆，同比增长20%，市场占有率首次过半，预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增长，带动电池和材料需求增长 [1][2] - 动力电池产业链方面，六氟磷酸锂价格持续上涨，相关企业盈利有望修复，新技术方面关注固态电池材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏行业维持“反内卷”为投资主线，后续组件价格传导取决于终端装机需求和电站收益率，国内组件高功率化有望推动单价提升，建议关注胶膜、硅料、电池组件、BC方向 [1] - 风电需求预计持续增长，建议关注风机和海上风电方向；储能需求维持高景气度，储能电芯及集成仍处于涨价通道，建议关注储能电芯及大储集成厂 [1] - 氢能领域，电能替代有望打开绿氢需求空间，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 [1] - 核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌0.80%，跌幅高于上证综指（下跌0.18%）[10] - 细分板块中，锂电池指数上涨1.29%，新能源汽车指数下跌0.82%，核电板块下跌1.19%，发电设备下跌2.81%，光伏板块下跌3.05%，工控自动化下跌3.61%，风电板块下跌4.78% [13] - 涨幅居前个股包括石大胜华（43.44%）、芳源股份（34.59%）、永太科技（33.89%）、中来股份（32.78%）、上能电气（31.70%）[13] 锂电市场价格观察 - 六氟磷酸锂（国产）价格环比上涨29.63%至15.75万元/吨 [14] - 碳酸锂（电池级）价格环比上涨3.16%至8.15万元/吨 [14] - 磷酸铁锂（动力型）价格环比上涨1.44%至3.525万元/吨 [14] - NCM523正极材料价格环比上涨0.68%至14.75万元/吨 [14] - 隔膜（基膜9μm湿法）价格维持在0.7625元/平方米 [14] - 1-10月国内动力电池累计装车量578.0GWh，累计同比增长42.4%，其中磷酸铁锂电池装车量470.2GWh（占比81.3%，同比增长59.7%），三元电池装车量107.7GWh（占比18.6%，同比下降3.0%）[2] 光伏市场价格观察 - 硅料价格持稳，致密料价格区间47-52元/公斤，颗粒硅价格50-51元/公斤，低价区间受下游影响有松动迹象 [15] - 硅片价格下行，N型单晶182mm/130μm硅片均价环比下降3.70%至1.30元/片，N型单晶210mm/130μm硅片均价环比下降2.98%至1.63元/片 [16][21] - 电池片价格松动，TOPCon电池片182mm均价环比下降1.64%至0.30元/W [17][21] - 组件价格方面，国内集中式项目TOPCon组件价格维持在0.685元/W，分布式项目TOPCon组件价格维持在0.70元/W，部分700W+高功率组件报价达0.72-0.75元/W [19][21] - 海外市场组件价格总体稳定，欧洲市场TOPCon组件价格小幅上行至0.084-0.088美元/W，美国市场东南亚输美组件价格维持0.27-0.28美元/W [20][21] - 光伏辅材中，边框铝材价格环比上涨1.11%至21,523元/吨，背板PET价格环比上涨0.47%至5,591元/吨，支架热卷价格环比下降1.29%至3,285元/吨 [22][23] 行业动态 - 国家发改委、国家能源局联合印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [24] - 中国光伏行业协会声明“反内卷”工作正在稳步推进 [24] - 成都启动2025年氢能商用车示范应用项目第二批500辆申报 [24] - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出优化储能配比 [24] - 合肥物质院等离子体所发布累计13亿元核聚变招标项目 [24] - 中汽研正在制定固态电池新国标，半固态电池将统一命名为固液混合电池 [2] 公司动态 - 尚太科技拟40.7亿元投建年产20万吨锂离子电池负极材料项目，不超过17.34亿元可转债申请获深交所审核通过 [25] - 赣锋锂业PPGS锂盐湖项目一期取得环评报告，拥有约1507万吨LCE探明+控制资源量 [25] - 海博思创与宁德时代签订战略合作协议，2026年至2028年采购电量累计不低于200GWh [25] - 璞泰来拟向全资子公司增资7.6亿元，用于基膜涂覆一体化项目建设，项目总投资25亿元，建成后新增基膜年产能20亿平方米，新增涂覆年产能30亿平方米 [25] - 阿特斯控股股东预计2025年第四季度总收入13-15亿美元，毛利率14%-16% [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告核心观点 - 电力设备新能源板块近期表现分化，固态电池、江苏海风、储能等领域呈现显著积极进展，长期技术趋势明确，产业化进程加速 [1][2][5] 行情回顾 - 电力设备新能源板块（中信）在2025年11月10日至11月14日下跌2.0%，但年初至今累计上涨47.2% [11] - 细分板块中，光伏设备（申万）同期上涨2.89%，电池（申万）上涨6.18%，风电设备（申万）下跌2.17%，电网设备（申万）下跌1.87% [13][14] 新能源发电：光伏 - 多晶硅市场整体维持稳定，n型复投料成交均价为5.32万元/吨，n型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，环比均持平 [15] - TOPCon组件国内集中式项目交付价格区间为每瓦0.64-0.70元人民币，分布式项目为每瓦0.66-0.70元人民币 [15] - 700W+高功率组件需求带动210N组件交付价格出现明显涨势，部分企业报价达每瓦0.72-0.75元 [15] - 核心关注三大方向：供给侧改革下的产业链涨价机会（如隆基绿能、晶澳科技）；新技术带来的中长期成长性机会（如迈为股份、爱旭股份）；钙钛矿GW级布局的产业化机会（如金晶科技、捷佳伟创）[16] 新能源发电：风电与电网 - 江苏1.2GW海上风电项目用海公示，是江苏2025年新竞配项目8.05GW中的首批，有望2026年开启建设，表明江苏海风加速推进 [2][17] - 浙江省公布竞争性配置海上风电项目清单，涉及19个项目，除普陀2号项目机制电价为0.3653元/kWh外，其余项目机制电价均为0.3853元/kWh [17] - 风电板块建议关注风机（金风科技、明阳智能）、海缆（东方电缆、中天科技）、单桩（大金重工、天顺风能）等环节 [2][19] - 国内外算力需求增长，建议关注相关公司如金盘科技、明阳电气等；Q4特高压招标有望加速，建议关注平高电气、许继电气等 [2] 新能源发电：氢能与储能 - 国家管网集团启动赤峰-锦州氢能管道项目可行性研究，单管线长290公里，有望成为我国规模最大、运输距离最长的氢氨醇多介质绿色能源协同输送通道 [3][18] - 建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工及氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境 [3][20] - 海博思创与宁德时代签订战略合作协议，约定2026-2028年采购电芯累计不低于200GWh [4][21] - 2025年11月第一周，储能系统投标报价区间为0.4219-0.65元/Wh，EPC投标报价区间为0.5914-1.6098元/Wh [4][27] - 建议关注国内外增速确定性高的大储方向，如阳光电源、阿特斯、海博思创等 [4][30] 新能源车 - 固态电池长期趋势显著，东风汽车明确350Wh/kg高比能固态电池将在2026年9月量产上车，可使整车续航突破1000公里，并在-30℃极寒环境下保持72%能量输出 [5][31] - 行业头部电池公司积极布局：宁德时代目标2027年实现全固态电池小批量生产；比亚迪预计2027年左右启动批量示范装车；国轩高科已贯通0.2GWh全固态电池实验线；亿纬锂能宣布2026年建成全固态电池中试线 [5][31] - 建议关注固态电池相关标的，如荣旗科技、星云股份、厦钨新能、骄成超声等 [5][32] 一周重要新闻摘要 - 新能源汽车领域：派能科技2GWh储能电池项目落户合肥（总投资10亿元）；四川赛科动力固态电池一期（0.5GWh）投产（总投资30亿元）；两家锂电设备企业冲击IPO；全固态电池电解质龙头蓝固新能源完成超2亿元B轮融资 [37][38] - 光伏领域：辽宁发布分布式光伏管理征求意见稿；国能投256MW光伏EPC项目中标候选人报价2.17元/瓦；甘肃腾格里沙漠2.5GW光伏PC总承包中标价0.52-0.56元/W；云南公示600MW光伏优选结果 [38][40][41] - 风电领域：华电能源拟投资120.43亿元建设"煤电+1.4GW风电"一体化项目；华润2.24GW风机采购公示中标候选人；江苏启动新能源增量项目机制电价竞价 [41][42][43] - 储能领域：隆基绿能拟收购精控能源近62%表决权；阿特斯签加拿大411MW/1858MWh储能大单；远信储能斩获拉美1890MW/7560MWh储能大单；天合储能获希腊50MW/200MWh储能项目 [44][45]