广东省政府投资基金管理办法改革 - 广东省财政厅发布《广东省政府投资基金管理办法》，改革基金管理费收取方式，引发创投圈热议 [1] - 新规要求管理费从基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，基金存续期满后不得收取管理费 [3] - 如基金暂未产生收益或利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回 [3] - 基金绩效考核重点关注政策目标综合实现情况，不以盈利为主要目的，不设定内部基准收益率 [3] 管理费改革对行业的影响 - 新规将改变部分基金管理人"坐吃山空"、靠管理费度日的现状，有助于遴选出优秀的基金管理人 [3] - 如果基金不赚钱(DPI不及1)，理论上管理费不允许列支，已列支的管理费可能由GP自行承担 [4] - 传统"价内收取"模式下，10亿元规模的基金5年管理费可达1亿元，新规要求GP把更多资金投出去 [4] - 江苏省2022年管理办法虽设计浮动管理费率(1.8%-3%)，但管理费仍从本金中支付 [4][5] 广东省基金行业现状 - 广东省计划组建超万亿元总规模的产业投资基金和创业投资基金，其中省级基金规模超1000亿元 [6] - 广东地区母基金超50家，实际在管规模超4000亿元，位列全国第一 [6] - 复星平耀管理7只广东省政府引导基金出资的基金，总管理规模35亿元，位列第一 [6][7] - 深投控资本管理6只基金，总管理规模约56亿元，是管理规模最大的机构 [6][7] 广东省其他创新举措 - 广东省提出高质量发展资本市场措施，包括用好基金份额转让试点、实物分配股票试点等退出机制 [8] - 将吸引投资基金投资本地项目纳入招商引资工作绩效评价，推动"基金招商"新模式 [8]

欢迎加入投资界读者群 一级市场之变。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界-解码LP 1、政府投资基金管理费用按照市场化原则协商确定，依据基金考核评价结果情况予以核 定拨付。 2、基金管理费一般应以实缴出资或实际投资金额为计费基础，合理确定计提标准。基金 管理费从基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，如基金暂未产生收益或 利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。 3、基金存续期满后不得收取管理费。 短短15 7个字，于创投行业而言沉甸甸。 众所周知，政府投资基金已经成为国内创投行业的重要力量，政府引导基金更是当下一 级市场最大的出资活水，牵一发往往影响着方方面面。 这一纸通知正在VC/PE圈发酵。一位政府引导基金资深从业者分享内部的几点疑问： 一 是该规定只适用于财政出资的母基金，还是要穿透到子基金？按「规定2」字面意思，似 乎连子基金都要；二是如若政府投资基金按此交管理费，那么社会LP还能否按市场化收 管理费？这里可能面临LP利益不一致的问题；三是如果政府母基金按此执行，那么引导 性质的母基金，可能面临更尴尬的境况。 最后，深圳按其他管理办法。 一纸通知，创投圈涌动。 6 月 3 日 ， ...

杭州国资投资模式的核心观点 - 杭州国资从单纯资本供给者向创新创业生态构建者转型，通过苗圃式培育增加投资机会[6][13] - 杭州模式是城市禀赋、人才储备、营商环境和创新生态共创的自然产物，非政策主导或豪赌型投资[6] - 国资定位为"耐心资本"，但需平衡退出机制以维持资金循环[37][39][40] 杭州资本的发展历程 - 2018年完成平台架构设计，2023年核心任务转向赋能产业生态，通过科创债拓宽融资渠道[14] - 早期通过引导基金母基金参与子基金投资，覆盖宇树科技等3家"六小龙"企业[12] - 2018-2022年过渡期积累实业资产，目前控股杭氧、汽轮等实体企业[15][16] 投资策略与产业布局 - 重点布局智能物联、生物医药、高端装备、新材料、绿色能源五大硬科技产业[23] - 早期项目成功率超50%，采用"面"式投资逻辑，投100个项目预期成功10个[20][21] - 投资决策采用德国式团队平衡机制，避免个人主导[26][27] 国资与市场化机构的差异 - 国资收益率容忍度更低（6%-8% vs 市场化机构10%），因可带来就业、GDP等综合收益[30] - 国资适合长周期确定性领域（如高铁），民营资本适合灵活赛道（如赛车）[36] - 明确投资第一性原则，禁止以招商为目的的被动投资[29] 创新生态构建 - 过去十年最成功举措是创新资源储备，包括西湖大学、中法航空大学等机构集聚[18] - 通过杭创营培育早期项目，强调科学家、企业家、资本家三方协同[22] - 监管分寸把握良好，自由裁量空间体现行政能力与营商环境优势[31][32] 国资角色定位 - 反对行政垄断式扩张，主张通过市场竞争进入领域[34][35] - 保持对民营企业的非控制性合作，不要求主导权[33] - 资本工具赋能实业，如为杭氧拓展新领域提供支持[16]

国资机构主导私募股权和创投行业 - 国资类平台LP出资占比已超过80%，成为行业绝对主力 [1] - 国资机构不仅提供资金支持，还直接参与项目投资，引发市场化PE/VC机构对优质项目争夺的担忧 [1] - 政府投资基金在回报预期和投资周期上更具灵活性，而市场化机构更多遵循财务逻辑 [1] 创控集团的战略定位与业务布局 - 创控集团是昆山市首家跨行业、综合性国有企业，全国首家获评信用AAA评级的县域国有企业 [2] - 公司构建了涵盖融资租赁、商业保理、融资担保等类金融全牌照业务体系，提供综合金融服务 [2] - 已建立总规模超700亿元的基金矩阵，运营37万平方米科创产业园区，实现资金与空间双轮驱动 [2] 科创载体建设与产业升级 - 创控集团规划建设周市、千灯、淀山湖三大铱工场系列科创产业园，聚焦机器人、智能制造等战略性新兴产业 [4] - 铱工场（千灯）科创产业园可吸纳25家科创型企业、400余名科创人员，提供研发、生产和生活配套 [4] - 到2027年，昆山市创新载体面积将突破1200万平方米，标杆孵化器数量超过10家 [5] 产业资本中心的金融赋能 - 昆山市产业资本中心已入驻23家金融机构，聚焦产业引导基金、母基金及天使基金三大核心 [7] - 创控集团将推出存续期为15年的百亿级市场化母基金，并设立10亿元人才基金支持早期创新企业 [7] - 2024年昆山新建、投用科创载体110万平方米，形成百亿级以上规模品牌园区10个，招引项目近150个 [8] 与市场化机构的深度合作 - 创控集团与毅达资本、元禾控股合资设立毅达玉澄与元禾玉澄基金管理公司，聚焦智能制造、高端装备等新兴产业 [8] - 公司通过员工"驻点"方式学习市场化机构的投资逻辑，积累产业招商及基金管理经验 [10] - 与启明创投合作发起启明昆山基金，总规模10亿元，围绕半导体及集成电路领域引进和培育科技企业 [12] 产业控股平台的创新探索 - 创控集团出资21.74%参与启明创投设立的基金，完成对A股上市公司天迈科技的战略入主 [11] - 公司希望通过并购基金收购上市公司，引入链主企业及上下游，打造完整产业生态 [12] - 聚焦15条重点产业链，推动金融、产业与服务要素汇聚，搭建创新资本与科创载体的"金桥" [12]

在支持创投机构扩大募资来源方面，5月7日，中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技 创新债券有关事宜的公告》，进一步拓宽科技创新企业融资渠道，引导债券市场资金投早、投小、投长 期、投硬科技。上述公告明确，具备丰富投资经验、出色管理业绩以及优秀管理团队的股权投资机构， 今后可发行科技创新债券，所募集资金能够用于私募股权投资基金的设立、扩募等关键环节。 就在本周，首单民营创投"科创债"花落深圳私募投资机构东方富海。在此次东方富海的发债项目推进过 程中，为其"量身定制"合适的增信方案，成为项目成功推出的关键因素。具体来看，在各方深入沟通、 积极探索后，创新提出了"央地协同、风险共担"双重增信模式，由国家级信用增进机构——中债信用增 进投资股份有限公司提供全额担保，同时深圳市高新投融资担保有限公司作为地方国企代表为项目提供 反担保支持，构建起央地"双保险"机制。 今年2月召开的民营企业座谈会，以高瞻远瞩的战略视野释放出支持民营经济高质量发展的政策强音， 为企业家群体提供强劲的发展预期和战略定力。时隔3个月，系列支持创投机构发展的政策组合拳接续 出台，标志着我国民营经济发展正迎来新一轮制度红利释放期。 近日， ...

日前，深圳市东方富海投资管理有限公司已获中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同 意在银行间市场发行科技创新债券。据证券时报记者了解，该项目是债券市场"科技板"启动后首单 民营创投机构科技创新债券。 据不完全统计，截至目前已有20家股权投资机构发布公告，合计发行和待发科技创新债券的规模 达到205.70亿元；君联资本、启明创投、东方富海、毅达资本、金雨茂物、泰达科投、中科创星等 12家股权投资机构处于发行注册过程中，其中，毅达资本、泰达科投、东方富海发行科技创新债 券获得发行批号。 来源：证券时报 对接需求请扫码 每日｜荐读 热文： 社会LP去哪了 热文： 购基金井喷，巨头们开始"买买买" 报告： 独角兽的"新双轮驱动"：《2025中国CVC影响力报告》发布 报告： 哪些LP在活跃出资？——《LP全景报告2024》发布 ...

电子信息制造业数字化转型 - 三部门联合印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》，强调加强新型信息基础设施建设，统筹推进先进计算产业发展，完善边缘计算中心网络布局 [1] - 加快先进计算、5G-A、千兆光网、工业互联网、人工智能在电子信息制造业中的规模化应用 [1] 康复辅助器具产业技术攻关 - 上海发布《上海市加快推进康复辅助器具产业发展三年行动方案（2025—2027年）》，支持人工智能、智能传感、脑机接口等技术在康复辅助器具领域集成应用 [2] - 鼓励研发护理机器人、康复机器人、仿生假肢、可穿戴设备、虚拟现实康复训练设备等重点产品，目标到2027年实施10项产业关键性技术研发攻关项目 [2] 资本市场合作与创新 - 创业板ETF在巴西证券期货交易所成功上市，标志着深巴交易所ETF互通项目正式落地 [3] - 首单民营创投"科创债"落地深圳，募集资金将重点投向人工智能与数字经济、新能源与新材料、生物医药等战略性新兴产业 [5] - 商务部支持有条件的经开区设立离岸创新基地，探索海外研发、境内转化模式 [4] - 支持国家级经开区开发建设主体通过上市融资拓展融资渠道，例如苏州工业园区开发主体中新集团已在A股上市 [9] 交通领域技术创新 - 上海发布首个交通领域多模态大模型"通达大模型"，具备交通组织管理辅助能力，试点城市路口通行效率提升15% [6] 生物医药产业开放 - 北京推动生物医药全产业链对外开放，高标准建设国际医药创新公园，推动重点项目落地 [7][8] 电子烟监管强化 - 国家烟草专卖局强化电子烟监管，应对出口回流和非法电子烟问题，持续推进监管法治化、产业规范化 [10] 市场监管与反垄断 - 市场监管总局强调强化反垄断和反不正当竞争，纵深推进全国统一大市场建设 [11]

香港科创风暴核心观点 - 香港投资管理有限公司（HKIC）成立不到一年已投资超100个项目，基金总规模达620亿港元，重点布局硬科技、生物科技、新能源/绿色科技及AI相关行业 [1][4][5] - 港投公司采用市场化美元基金运作模式，直接投资与共同投资并举，每1元投资可撬动超过4元其他长期资金，已推动5-10家公司进入IPO流程 [5][8][9] - 香港过去5年投入逾1500亿港元发展科创，创投公司数量从2015年1500家增至5000家，私募基金投资额从5亿港元增至50亿港元 [12][13] 港投公司战略布局 - 管理620亿港元资金池，包括220亿港元"香港增长组合"、50亿港元"大湾区投资基金"、50亿港元"策略性创科基金"及300亿港元"共同投资基金" [4] - 与蓝驰创投等机构合作成立"共同投资伙伴计划"，重点支持全球视野的华人科技创业者，首个合作基金已启动并将年内落地项目 [5] - 投资组合中人工智能及具身智能是主要增长点，典型案例包括思谋科技、百图生科、银河通用等AI独角兽 [4][5][13] 市场化运作机制 - 采用三轮尽调体系：内部尽调+第三方尽调+传统商法财尽调，曾通过委托被投企业客户担任尽调机构大幅缩短认知周期 [9] - 不设强制退出要求，资金期限长于市场平均水平，更符合科技创业长周期特性 [9] - 团队保持高强度工作节奏，节假日持续推进项目，体现香港发展新兴产业的紧迫性 [10] 香港科创生态转型 - 从依赖金融地产转向科创驱动，2015年前科创氛围薄弱，现形成"无创科、无未来"共识，目标建设国际创科中心 [12] - 香港高校技术优势突出，成为连接全球资本与内地企业的桥梁，地缘政治背景下科技企业首选上市地价值凸显 [13] - 生物医药等领域创业者反馈，2018年至今产学研合作机制显著改善，创投生态圈思维发生根本转变 [13] 中国科技全球化机遇 - 香港科创蜕变被视为中国创新范式关键切片，反映硬核科技国产化趋势，目标争夺全球产业话语权 [14] - 数据显示全球50%AI研究人员来自中国，OpenAI等机构聚集大量中国顶尖人才，国际舆论关注"中国世纪"到来 [14] - 企业借助港投公司资源加速全球化布局，如PPIO在香港设立国际化出海总部并扩大业务 [8][13]

活动概况 - 证券时报社主办的"寻找创投金鹰 发掘企业新苗"行动计划进入网络投票阶段 活动旨在发掘新经济领域标杆企业与创投机构 接受行业专家与公众双重检阅 [1] - 截至报名结束 共收到超350家创投机构和创业企业的申报 数量创历史新高 部分奖项报名者数量过百 竞争激烈 [1] - 2025年新设"年度并购投资案例"和"年度早期投资机构"等热门奖项 响应政策鼓励并购重组及"投早投小"导向 [1] 奖项设置 - 网络投票开放6个行业单项奖：人工智能 半导体 医疗健康 先进制造业 前沿科技 新能源行业卓越投资机构 [1] - 创业企业奖项包括"年度新锐企业"和"年度高成长企业"两类 [1] 投票规则 - 投票时间为2025年5月26日至5月30日 [2] - 候选名单按拼音首字母排序 [3] - 支持电脑端(每天10票)和移动端(每天20票)双渠道投票 [4][5] - 网络投票数据统计受主办方严格监督 占评分权重15% [6][7] - 官方投票链接为https://tp.stcn.com/item/jyj/2025/vote/index.jsp [8] 主办方背景 - 证券时报作为人民日报社主管的财经媒体 自2009年起持续追踪创投行业发展 记录企业从初创到成熟的全过程 [1] - 活动坚持专业视角 旨在推动行业创新力与成长性 公众投票结果将形成行业正向激励 [1]

活动概况 - 证券时报社主办的"寻找创投金鹰 发掘企业新苗"行动计划进入网络投票阶段 行业专家与公众共同参与评选新经济领域标杆力量 [1] - 活动共收到超350家创投机构和创业企业的申报 数量创历史新高 部分奖项报名者数量过百 竞争激烈 [1] - 2025年新设"年度并购投资案例"、"年度早期投资机构"等热门奖项 反映政策推动并购重组及鼓励"投早投小"的导向 [1] 奖项设置 - 网络投票开放6个行业单项奖：人工智能、半导体、医疗健康、先进制造、前沿科技、新能源行业卓越投资机构 [2] - 创业企业奖项包括"年度新锐企业"和"年度高成长企业"两类 [2] 投票机制 - 投票时间为2025年5月26日至30日 [3] - 候选名单按拼音首字母排序 [4] - 支持电脑端（证券时报网）和移动端（微信/App）投票 电脑端每日限10票 移动端可追加20票 [5][6] - 网络投票数据由主办方严格监督 占评分权重15% [7][8] 活动背景 - 证券时报自2009年起持续追踪创投行业 挖掘优秀机构及企业成长轨迹 [1] - 作为人民日报社主管的财经媒体 活动具有权威性 投票链接为https://tp.stcn.com/item/jyj/2025/vote/index.jsp [1][9]