核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收172.86亿元，同比增长0.39%，归母净利润12.25亿元，同比增长10.27% [1] - 2025年第三季度公司实现营收55.64亿元，同比增长1.97%，归母净利润3.45亿元，同比增长10.14% [1] - 2025年第三季度销售净利率为6.75%，同比提升0.55个百分点，显示盈利能力增强 [2] 分行业及分品类业绩 - 零售业务2025年前三季度收入150.29亿元，同比下降1.02%，毛利率为41.98%，同比提升0.55个百分点 [1] - 加盟及分销业务2025年前三季度收入17.38亿元，同比增长17.45%，毛利率为10.88%，同比提升2.10个百分点，增长迅速 [1] - 非药品类2025年前三季度收入20.39亿元，同比增长4.04%，毛利率为49.87%，同比提升0.72个百分点 [1] - 中西成药类2025年前三季度收入130.97亿元，同比增长0.34%，毛利率为35.76%，同比微增0.16个百分点 [1] 费用控制与运营效率 - 2025年第三季度销售费用率为25.99%，同比下降0.75个百分点，财务费用率为0.68%，同比下降0.10个百分点 [2] - 管理费用率为4.24%，同比上升0.23个百分点 [2] 门店网络发展 - 截至2025年第三季度末，公司门店总数达14,666家，其中直营店10,569家，加盟店4,097家 [2] - 2025年第三季度新开门店56家，关闭168家，净减少112家，同时新增加盟店77家，体现门店网络优化策略 [2] 盈利预测调整 - 公司2025年至2027年归母净利润预测调整为16.89亿元、19.55亿元、22.63亿元 [2] - 调整后的净利润预测对应市盈率分别为18倍、15倍、13倍 [2]

公司门店网络 - 截至2025年9月30日公司拥有门店214家其中加盟店48家总经营面积为21768.9平方米 [8] - 2025年1-9月公司净增门店6家新增门店22家包括直营9家与加盟13家同时闭店调整16家 [8] - 公司直营门店共166家其中129家已取得医疗保险定点零售药店资格占直营门店总数比例为77.71%较上年末提升10.05个百分点 [8] 财务报告状态 - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 报告期内主要会计数据和财务指标发生变动公司对此进行了说明 [5] - 公司披露了合并资产负债表、合并利润表及合并现金流量表相关数据 [6]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为130.01亿元，同比下降4.33% [1] - 公司前三季度归属净利润为2.69亿元，同比下降8.17% [1] - 公司2025年前三季度出现营收与净利双降局面 [1]

门店数据 - 截至2025年9月30日，公司有门店214家（含加盟店48家），总经营面积21,768.9平方米[2] - 2025年1 - 9月，公司净增门店6家，新增22家（直营9家，加盟13家），闭店16家[2] - 2024年末直营167家、加盟39家，2025年第三季度直营166家、加盟46家[3][4] - 截至2025年9月30日，直营门店中“医保定点药店”129家，占比77.71%，较上年末增10.05个百分点[4] 营收与成本数据 - 上海地区营收1,498,084,623.02元，同比增12.47%，成本1,283,908,641.61元，同比增13.14%，毛利率14.30%，降0.51个百分点[6] - 医药零售营收926,817,568.04元，同比增11.03%，成本768,083,346.94元，同比增14.20%，毛利率17.13%，降2.30个百分点[7] - 医药批发及加盟营收571,267,054.98元，同比增14.88%，成本515,825,294.66元，同比增11.60%，毛利率9.71%，增2.65个百分点[7]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业总收入200.68亿元，归母净利润10.81亿元 [1] - 公司经营活动产生现金净流入37.29亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.95元 [4] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为34.82%，较上季度微降0.04个百分点 [4] - 公司最新ROE（净资产收益率）为14.95% [4] 资产运营效率 - 公司最新总资产周转率为0.76次，较去年同期下降0.03次，同比下降3.17% [4] - 公司总资产周转率在已披露同业公司中排名第14位 [4] - 公司最新存货周转率为3.19次，在已披露同业公司中排名第16位 [4] 资本结构与偿债能力 - 公司最新资产负债率为67.45%，较上季度增加1.29个百分点 [3] - 资产负债率在已披露同业公司中排名第15位 [3] 股权结构与股东情况 - 公司股东总户数为2.86万户 [5] - 前十大股东合计持股8.27亿股，占总股本比例72.60% [5] - 主要个人股东柯云峰、柯金龙、柯康保持股比例分别为21.3%、18.1%、15.6% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大股东，持股比例为7.46% [5]

股价与交易数据 - 10月29日公司股价下跌0.93%，成交额为7668.08万元 [1] - 当日融资买入994.79万元，融资偿还795.41万元，融资净买入199.37万元，融资融券总余额为2.26亿元 [1] - 当前融资余额2.26亿元，占流通市值的2.79%，低于近一年50%分位水平 [1] - 10月29日融券偿还700股，融券卖出500股，卖出金额6905元，融券余量5.35万股，融券余额73.88万元，低于近一年40%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司位于云南省昆明市，成立于2000年11月8日，于2014年7月2日上市 [1] - 公司主营业务为医药零售连锁和医药批发 [1] - 主营业务收入构成为：中西成药75.03%，中药8.56%，医疗器械及计生、消毒用品6.55%，其他9.86% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为3.39万户，较上期减少5.42%，人均流通股为11712股，较上期增加5.73% [2] - 公司A股上市后累计派现20.23亿元，近三年累计派现7.64亿元 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入89.14亿元，同比减少4.20% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为2.50亿元，同比减少11.44% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1857.44万股，较上期减少2119.93万股 [3] - 融通健康产业灵活配置混合A/B为第五大流通股东，持股1328.00万股，较上期减少272.00万股 [3] - 广发科技创新混合A、广发创新升级混合、广发价值核心混合A、景顺长城成长之星股票A为新进十大流通股东 [3] - 汇丰晋信新动力混合A、汇丰晋信大盘股票A、国投瑞银优化增强债券A/B、国投瑞银瑞利混合(LOF)A退出十大流通股东之列 [3]

行业宏观环境 - 2025年1-9月社会消费品零售总额同比增长4.5%，但中西药品类零售额同比增速仅为1.3%，较上年同期的4.7%大幅下降3.4个百分点[4] - 在2025年前三季度GDP增速5.2%的背景下，人均医疗保健支出同比增速仅为1.5%，较2024年前三季度的3.5%进一步下降，占人均消费支出比重从9.2%降至8.9%[4] - 医药行业处于政策探索期，医保改革导致行业营业收入增长停滞、利润承受下滑压力，医药健康消费受到抑制[4] 公司财务表现 - 2025年1-9月公司营业收入较上年同期下降2.77%，其中第三季度营业收入同比下降7.01%[6][7] - 公司第三季度扣除非经常性损益的净利润稳定在3,193.12万元，较上年同期微增2.55%[7] - 期间费用同比下降2.84%，从2024年全年增长13.42%改善至三季度同比下降6.67%[6][7] - 存货账面价值较年初大幅降低7.27亿元，存货周转效率提升[8][21] 业务转型策略 - 医保结算收入占药店主营业务收入比例从2022年的52%持续下降至2025年1-9月的40%，公司强化非医保依赖药品、非药业务及全渠道专业化服务转型[4] - 处方药营收结构占比下降1.75%，非处方药营收结构占比提升1.75%，对处方药营收的依赖降低[6][21] - 个人护理品销售额较上年同期增长19.34%，毛利率增长2.67%，医疗器械销售额增长2.37%，毛利率增长3.12%[22] 门店网络优化 - 2025年1-9月公司自建门店45家，关闭门店83家，期末门店总数5,448家，净减少38家，体现放缓扩张、优化存量的策略[18] - 公司关闭、搬迁大额亏损门店，在优势区域争取拓展，优化资源配置，提升存量成熟门店单店产出[9][38] - 专科药房达1,930家，占药店总数37.39%，提供全方位的药学照顾专科化解决方案[26][27] 全渠道服务发展 - 线上营业收入合计197,944.42万元，较上年同期增长9.71%，占营业收入比重为30.23%，较上年同期提升3.44个百分点[30] - 第三方平台O2O业务营业收入较上年同期增长17.06%，占营业收入比重为13.65%，门店覆盖率达93.59%[30] - 公司通过跨境购平台引入境外优质产品，报告期实现跨境购销售850万元，并规划通过一般贸易扩大销售[24][28] 会员与专业服务 - 慢病会员建档560.1万人，较上年同期增长54.6%，已有2,539家门店部署"四高"监测设备[26] - 报告期内为新老顾客合计监测四高指标450.3万人次，提升顾客服药顺从度[26] - 公司开展42次"健康之家社区行"活动，在30个分部56个地区开展2,594场健康进社区活动，强化品牌信任[25] 运营效率提升 - 公司通过品类调整优化4千余家门店JDA陈列，提升存货周转效率[21] - 河北唐山物流中心于2025年6月初步投入使用，支持业务发展[33] - 引进并探索Deepseek大模型的产业化运用，提升商品补货和周转效率、销量预测等领域的潜力[34] 未来经营策略 - 公司明确深入转型方向，从"满足顾客需求"向"激发顾客需求"转型，强化专业药学服务和健康管理服务[36] - 中后台部门全面冻结编制，严控资本性支出项目，保障现金流健康和资金安全[40] - 坚持采购五大策略，规划并与工业企业共同打造GB商品品类船长，挖掘和塑造高品质的PB商品[41]

公司对外担保情况 - 截至公告披露日，公司及其子公司对外担保余额为人民币41.775亿元 [1] - 对外担保余额占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东净资产的比例为51.33% [1] - 上述对外担保总额全部为公司对控股子公司提供的担保 [1] 担保关联方与风险状况 - 公司不存在对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保的情况 [1] - 公司不存在逾期对外担保情况 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月29日以通讯方式召开第四届第二十八次董事会会议 [1] - 会议审议了关于修订董事会审计委员会工作细则的议案等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成为医药零售占比81.38%，医药批发占比15.8%，其他业务占比2.82% [1] 市场数据 - 公司股票收盘价为18.17元 [1] - 公司市值为207亿元 [1]

业绩数据 - 2025年前三季度营收200.68亿元，同比增1.71%[1] - 2025年前三季度利润总额15.22亿元，同比增29.07%[1] - 2025年Q3净利润2.83亿元，同比增41.04%[1] 区域与业务 - 华南营收124.73亿元，同比降0.29%；华中增6.86%[3] - 中西成药营收增5.01%；中参药材降13.47%[3] - 零售业务持平，加盟及分销增8.38%[4] 用户数据 - 截至2025年9月底有门店17385家，1 - 9月净增832家[6] - 1 - 9月华南门店月均面积523519平方米，平效2321.24元/平方米[7] 未来展望 - 贯彻深耕华南布局全国战略[3]