公司2025年中期权益分派方案 - 公司2025年中期权益分派方案已获2025年第二次临时股东会审议通过 [1] - 分红以权益分派股权登记日的总股本扣除回购专用账户股份数为基数 每10股派发现金红利0.35元（含税） [1] - 本次不进行送股或资本公积金转增股本 [1] 分派实施具体细节 - 本次共计派发现金红利117,146,956.19元（含税） [1] - A股股权登记日为2026年1月8日 除权（息）日与现金红利发放日均为2026年1月9日 [1] - 公司回购专用证券账户中的股份不参与本次利润分配 [1] 不同股东税务处理 - 对于自然人股东及证券投资基金 暂不扣缴个人所得税 待转让股票时根据持股期限执行差别化政策 [1] - 对于合格境外机构投资者（QFII）及通过沪股通持有股票的香港投资者 公司按10%税率代扣代缴所得税 税后每股实际派发现金红利0.0315元 [1] - 其他机构投资者和法人股东由其自行申报纳税 每股派发0.035元 [1]

市场行情表现 - 沪指高开于3964点，最高触及3983点，午后回落最低至3956点，最终收涨1点于3965点，实现九连阳 [1] - 创业板指低开于3237点，收跌21点于3222点，与沪指走势分化 [1] - 两市上涨个股1995家，下跌个股3332家，市场呈现跌多涨少格局 [1] - 涨幅超过9%的个股102家，涨幅超3%的个股432家；跌幅超过9%的个股31家，跌幅超过3%的个股407家 [1] - 接近一半的个股（约2500多只）涨跌幅在1%以内，市场交投清淡 [1] 市场驱动因素分析 - 指数上涨主要依靠“石化双雄”及大金融板块（银行和多元金融）的支撑 [1] - 午后资源类期货跳水，导致有色相关板块跳水，进而引发指数小级别跳水 [1] - 市场在3815点出现分时线低点密集共振后，已连续反弹九天，上午在3983点出现分时线高点共振确认 [1] 技术分析与操作策略 - 短线市场从3815点低点共振开始反弹，至3983点遇阻，回踩力度不足30点 [1] - 建议投资者对个股区别对待：低位未补涨个股耐心等待；已放量大涨个股考虑高抛并等待回调机会 [1] - 对于持币观望的投资者，建议等待市场回踩至3930-3950区间，或出现分时线低点甚至低点共振时再考虑进场 [1] - 市场近期（上周五及今日）已有试盘跳水迹象，需警惕风险 [1]

市场整体表现 - 截至收盘，A股市场呈现分化格局，上证指数上涨0.04%至3965.28点，日线迎来9连阳，深证成指下跌0.49%至13537.10点，创业板指下跌0.66%至3222.61点 [1][2][5] 多元金融板块 - 板块表现强势，拉卡拉、翠微股份、鲁信创投等个股大涨 [2][6] - 板块受到两大政策催化：一是上海证券交易所于12月26日制定并发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》 [2][6]；二是中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施 [2][6] 碳纤维板块 - 板块表现强势，吉林碳谷、光威复材等个股大涨 [3][7] - 世界碳纤维巨头日本东丽宣布，自2026年1月起将上调其TORAYCA品牌碳纤维及中间产品价格，涨幅区间为10%至20% [3][7] - 涨价原因主要包括：全球供需和日元疲软推高能源成本、原材料、辅材和物流成本上升、人员短缺和用工成本上升 [3][7] - 山西证券观点认为，龙头涨价确认行业底部，景气回升正当时，市场呈现明显分化，通用型、大丝束产品竞争压力大，而航空航天、储氢、风电大型化等高端领域对产品性能、可靠性和稳定供货能力要求高，并非简单扩产就能满足，高端碳纤维需求快速上升，随着供需关系优化及技术突破，行业有望进入新一轮高质量增长期 [3][7] 其他活跃板块 - 商业航天板块继续表现活跃，航天环宇、超捷股份等个股大涨 [3][7] - 脑机接口、人形机器人等板块也出现上涨 [3][7]

大盘资金流向 - 截至12月29日收盘，大盘主力资金整体呈现净流出状态，净流出金额为718.28亿元 [1] 主力资金净流入板块 - 银行板块获得主力资金净流入11.14亿元，板块当日上涨0.53%，净流入最大的公司为兴业银行 [1][2] - 石油行业板块获得主力资金净流入8.88亿元，板块当日上涨2.14%，净流入最大的公司为史史酒日 [1][2] - 多元金融板块获得主力资金净流入8.77亿元，板块当日上涨2.06%，净流入最大的公司为翠微股份 [1][2] - 化纤行业板块获得主力资金净流入6.51亿元，板块当日上涨2.93%，净流入最大的公司为吉林化纤 [1][2] - 风电设备板块获得主力资金净流入6.08亿元，板块当日上涨1.02%，净流入最大的公司为金风科技 [1][2] - 软件开发板块获得主力资金净流入4.99亿元，但板块当日下跌0.28%，净流入最大的公司为拓维信息 [1][2] - 工程咨询服务板块获得主力资金净流入3.80亿元，板块当日上涨1.11%，净流入最大的公司为华建集团 [1][3] - 工程机械板块获得主力资金净流入2.19亿元，但板块当日下跌0.92%，净流入最大的公司为川润股份 [1][3] - 电子元件板块获得主力资金净流入1.95亿元，板块当日上涨0.27%，净流入最大的公司为沪电股份 [1][3] - 水泥建材板块获得主力资金净流入0.99亿元，板块当日上涨0.11%，净流入最大的公司为海螺水泥 [1][3]

| 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | 总成交量 (万手) ▼ 总成交额 (亿元) ▼ | | 浄流入（亿元）▼ | 上涨家数 | 下跌家 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 化学纤维 | 2.87 | 1123.39 | 93.76 | -3.91 | 18 | ਰੇ | | 2 | 多元金融 | 2.72 | 1707.00 | 179.71 | 8.39 | 20 | ব | | 3 | 塑料制品 | 1.94 | 1730.10 | 284.56 | 4.39 | 47 | 29 | | ব | 军工装备 | 1.62 | 3123.50 | 925.58 | 8.30 | ਦੇਤੇ | 24 | | 5 | 自动化设备 | 1.33 | 805.35 | 297.25 | 1.79 | 52 | 36 | | ଚ | 元件 | 1.07 | 1442.20 | 600.93 | 26.80 | 42 | 17 | | 7 | 石油加工贸易 | 1.00 | 1022.13 | 91.54 | 9.31 | 15 | ...

市场整体表现 - 截至午盘，A股主要指数涨跌互现，沪指涨0.31%，深成指涨0.03%，创业板指跌0.32%，北证50指数涨0.11% [1] - 沪深京三市半日成交额为14078亿元，较上一交易日缩量578亿元 [1] - 全市场超过3400只个股下跌 [1] 领涨板块与主题 - 碳纤维、多元金融、脑机接口、有色金属、CPO、风电设备、商业航天、人形机器人板块涨幅居前 [1] - 有色金属板块相关ETF表现强势，大成基金有色ETF涨2.9% [1] - 油气板块表现亮眼，鹏华基金油气ETF涨2%，景顺长城基金石油天然气ETF涨1.92% [1] - AI板块回暖，科创AIETF富国与科创人工智能ETF汇添富均涨2% [1] - 商业航天板块延续涨势，卫星ETF易方达涨1.7% [1] 领跌板块与主题 - 食品饮料、零售、电池、化工、流感板块跌幅居前 [1] - 部分高溢价港股ETF跌幅显著，恒生ETF港股通跌停，港股通50ETF跌7%，最新溢折率分别为5%和0.27% [1] - 港股创新药板块走低，恒生创新药ETF跌2%，港股通创新药ETF跌1.7% [1] - 电力股回调，绿电ETF、电力ETF均跌1.6% [1]

| 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | 总成交量（万手）▼ | 总成交额（亿元） ▼ | 净流入(亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 化学纤维 | 2.58 | 784.92 | 62.96 | -3.41 | 22 | 6 | | 2 | 元件 | 1.77 | 959.26 | 412.36 | 34.68 | 48 | 12 | | 3 | 多元金融 | 1.63 | 1016.16 | 96.15 | -0.57 | 19 | 7 | | ব | 塑料制品 | 1.60 | 1117.74 | 186.76 | 0.91 | 43 | 30 | | 5 | 串等属 | 1.59 | 603.00 | 92.17 | 6.21 | 8 | ന | | ଚ | 石油加工贸易 | 1.39 | 686.00 | 61.86 | 10.80 | 19 | ထ | | 7 | 风电设备 | 1.09 | 577.12 | 110.56 | -0.36 | 21 | ਰੇ | | 8 | 电机 ...

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 非银金融板块整体表现较强，配置性价比正逐步提高 [2][4] - 券商方面，沪深交易所推出2026年降费措施，市场交投活跃度提升并维持历史高位，预计2025年业绩维持高增长趋势 [2][4] - 保险方面，三季报印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期ROE改善确定性提升，估值有望加速修复 [2][4] - 从盈利和分红稳定性维度，推荐江苏金租、中国平安、中国财险 [4] - 综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股 [4] 指数与板块表现 - 截至12月26日，沪深300指数上涨1.9%，中小板指上涨3.9%，创业板指上涨3.9% [18] - 非银板块有所回暖，其中证券板块上涨1.5%，保险板块上涨3.0%，多元金融板块上涨3.3% [18] - 本周非银金融指数上涨2.1%，相对沪深300的超额收益为+0.1% [5] - 年初至今非银金融指数上涨12.1%，相对沪深300的超额收益为-6.2% [5] 保险行业周度数据跟踪 - 2025年11月累计保费收入57，629亿元，同比增长7.56% [22] - 其中产险收入16，157亿元，同比增长3.88%；人身险收入41，472亿元，同比增长9.06% [22][23] - 截至2025年9月末，保险行业资金运用规模37.46万亿元，其中债券占比48.52%，股票基金占比14.93%，较2024年末分别提升0.64和2.58个百分点 [23] - 2025年11月，保险公司总资产为40.65万亿元，环比增长0.15% [26] - 2024年12月，主要上市险企单月保费增速分化：新华保险同比增长19.13%，中国人寿同比增长1.86%，中国太保同比增长5.91%，中国平安同比下降0.92%，中国人保同比下降5.99% [27] - 截至12月26日，5年期债券收益率下跌幅度在0.33BP到3.42BP之间，其中中债企业债下跌幅度最大，为3.42BP [32] - 各债券5年期信用利差变动幅度在-2.69BP到+0.40BP之间，其中企业债下跌幅度最大，为2.69BP [32] - 各债券5年期期限利差变动幅度在-4.40BP到+6.02BP之间，其中国债上涨幅度最大，为6.02BP [32] 券商行业周度数据跟踪 - 本周权益市场整体回暖，沪深300指数上涨1.95%，创业板指数上涨3.90% [40] - 经纪业务：截至12月26日，两市日均成交额19，651.66亿元，环比增长11.63%；日均换手率1.99%，环比增加16.24个基点 [5][41] - 信用业务：截至12月25日，两融余额2.54万亿元，环比增长1.84% [5][48] - 投行业务：2025年11月，股权融资规模506.49亿元，环比增长1.0%；债券融资规模7.06万亿元，环比增长7.6% [52] - 资管业务：2025年11月，券商集合资管发行份额43.97亿份，环比增长4.4% [54] - 2025年11月，新发基金规模1，085.05亿份，环比增长13.8% [54] - 衍生品业务：2025年11月，期货市场成交金额57.28万亿元，环比增长9.49% [58] - 2025年11月，场内期权成交4，721万张，环比下降7.6% [58] 重点行业新闻 - 沪深交易所推出2026年度降费措施：上交所预计降费让利金额约11.13亿元；深交所预计整体降费金额将超过8亿元 [67] - 金监局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，统一规范资管产品信息披露行为 [64] - 北交所发布《持续监管指引第15号——交易与关联交易》，规范上市公司交易与关联交易行为 [66] - 金监局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，提出33项工作任务 [68] 重点公司公告 - 南华期货：1.08亿股H股于2025年12月22日在香港联交所主板挂牌上市，每股发售价12港元，募集资金净额约12.03亿港元 [71] - 西南证券：2025年第三季度权益分派，每股派发现金红利0.01元，共计派发0.66亿元 [72] - 首创证券：股东首创集团拟将持有的9，742.32万股A股股份无偿划转至北京市基础设施投资有限公司 [74] - 新华保险：选举杨玉成先生为公司董事长 [76] - 方正证券：2025年第三季度利润分配，每股派发现金红利0.01元，共计派发0.82亿元 [77] - 第一创业：全资子公司一创投行收到行政处罚，没收保荐业务收入约424.53万元，并处罚款约1，273.58万元 [81]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 春季躁动行情启动，看好保险“开门红”表现 [1] - 非银金融行业目前平均估值较低，具有安全边际，攻守兼备 [4][45] - 行业推荐排序为保险 > 证券 > 其他多元金融 [4][45] 非银行金融子行业近期表现 - 最近5个交易日（2025年12月22日-2025年12月26日），多元金融行业上涨3.20%，保险行业上涨2.98%，证券行业上涨1.54%，非银金融整体上涨1.97%，沪深300指数上涨1.95% [4][9] - 2025年初以来（截至2025年12月26日），保险行业上涨35.78%，多元金融行业上涨11.52%，券商行业上涨5.49%，非银金融整体上涨14.15%，沪深300指数上涨18.36% [10] - 公司层面，最近5个交易日中，保险行业中国平安、中国太保表现较好；证券行业中中银证券表现较好；多元金融行业中瑞达期货表现较好 [11] 证券行业观点 - 交易量环比下降：截至2025年12月26日，12月日均股基交易额为21509亿元，较上年12月上涨22.49%，但较上月下降4.02% [4][14] - 两融余额同比显著提升：截至12月25日，两融余额25454亿元，同比提升35.40%，较年初增长36.51% [4][14] - IPO发行情况：截至12月26日，12月IPO发行15家，募集资金190.85亿元 [4][14] - 政策动态：沪深交易所支持境外机构投资者开展交易所债券回购业务，需委托具有会员资格的境内证券公司作为交易参与人 [4][16][18] - 市场表现：12月权益市场上行，沪深300指数上涨2.56%，创业板指数上涨6.12%，上证综指上涨1.83% [15] - 估值水平：截至2025年12月26日，证券行业（未包含东方财富）2025E平均PB估值为1.3倍 [4][19] - 投资建议：推荐全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头，如中信证券、同花顺等 [4] 保险行业观点 - 保费数据改善：2025年1-11月人身险原保费44206亿元，同比增长9.2%；11月单月人身险公司原保费1548亿元，同比下降2.4%，但降幅较10月收窄2.2个百分点 [4][20] - 看好2026年“开门红”：当前开门红预录数据表现较好，保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力明显，对新单保费和NBV增长持乐观预期，同时分红险占比提升有助于优化负债成本 [4][20] - 产险增速转正：11月单月产险公司保费1248亿元，同比增长2.3%，增速转正（10月为同比下降5.5%）；车险保费同比增长1.9%，非车险保费同比增长3.1%，增速均转正 [20] - 资产负债管理新规征求意见：金监总局就《保险公司资产负债管理办法》公开征求意见，新增监管指标（财险3项、寿险4项）并以最低标准进行限额管理，优化指标计算口径，引导保险公司长期经营 [4][23][24][26] - 行业顺周期特性：保险业经营具有显著顺周期特性，随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善 [4][27] - 估值处于低位：2025年12月26日保险板块估值0.69-1.02倍2025E P/EV，处于历史低位 [4][27] - 投资建议：受益于经济复苏、利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，预计负债端将持续改善 [4][45] 多元金融行业观点 - **信托行业**： - 2025年6月末，全行业信托资产规模32.43万亿元，同比增长20.11%，较2024年末增长9.73% [4][30] - 2025年上半年信托行业经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；利润总额196.76亿元，同比微增0.45% [4][30] - 政策红利时代已过，行业进入平稳转型期，未来将通过强化管理、产品创新谋求转型 [33] - **期货行业**： - 2025年11月，全国期货市场成交量7.70亿手，成交额66.61万亿元，同比分别增长13.54%和7.11% [4][34] - 2025年10月，期货公司实现营业收入33.06亿元，同比下降17.58%；净利润8.64亿元，同比下降26.72% [4][38] - 创新业务是未来方向：以风险管理业务为代表的创新型业务将是行业转型重要方向，截至2025年10月31日，共有92家期货公司设立95家风险管理公司 [39] 行业排序及重点公司推荐 - 行业推荐排序：保险 > 证券 > 其他多元金融 [4][45] - 重点推荐公司：中国人寿、中国平安、新华保险、中国人保、中国太保、中信证券、同花顺等 [4][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年12月22日至26日绿色债券周度数据进行跟踪，涵盖一级市场发行、二级市场成交及估值偏离度前三十位个券情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行情况 - 本周银行间及交易所市场新发行28只绿色债券，规模约227.61亿元，较上周增加16.51亿元 [1] - 发行年限多为3年，发行人性质多样，主体评级多为AAA、AA +级，地域涉及多个省市，债券种类丰富 [1] 二级市场成交情况 - 本周绿色债券周成交额645亿元，较上周减少156亿元 [2] - 分券种成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债；分期限3Y以下成交量最高，占比约83.66%；分行业成交量前三为金融、公用事业、房地产；分地域成交量前三为北京市、广东省、湖北省 [2] 估值偏离度前三十位个券情况 - 本周绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度大于溢价成交，折价成交比例小于溢价成交 [3] - 折价率前三为24华发集团GN001（ - 1.3148%）、22富源绿色债02（ - 0.5836%）、22广东债10（ - 0.5390%）；溢价率前三为25濮资G1（0.5703%）、24临沂财金GN001（0.4715%）、25鄂东（0.4642%） [3]