行业投资评级与核心观点 - 报告维持对非银金融行业的积极推荐评级 [4] - 核心观点：非银板块公募主动权益配置比例环比上升，低配程度环比进一步收窄 [2] - 25Q4非银金融板块整体重仓股合计409亿元，配置比例为2.51%，环比上升1.03个百分点，低配比例为3.87个百分点，低配幅度环比收窄0.92个百分点 [2] 保险板块持仓分析 - 保险板块主动权益持仓市值环比高增，A股配置比例环比上升0.95个百分点至1.72% [3] - 25Q4保险A股主动权益公募重仓市值达到280亿元，环比增长117%，配置比例为2018年以来71%分位，行业低配比例0.74个百分点，环比收窄0.63个百分点 [3] - A股主要个股配置比例：中国人寿0.08%（低配0.88个百分点）、中国平安1.11%（超配0.37个百分点）、中国太保0.36%（超配0.07个百分点）、新华保险0.14%（低配0.01个百分点）、中国人保0.02%（低配0.30个百分点） [3] - 港股方面，保险港股主动权益公募重仓市值131亿元，环比增长55%，行业配置比例为4.18%，环比上升2.06个百分点，行业由低配转为超配0.03个百分点（25Q3为低配1.43个百分点） [3] - 港股主要个股配置比例：中国人寿1.08%（超配0.64个百分点）、中国平安1.06%（超配0.04个百分点）、中国太保0.74%（超配0.54个百分点）、新华保险0.57%（超配0.45个百分点） [3] 保险板块投资建议 - 短期资金面扰动及2025Q4业绩短期波动不改基本面向上趋势 [4] - 短期维度，负债端延续高增、资产端在低基数+春季躁动行情下预计高弹性，Q1业绩有望实现亮眼表现 [4] - 长期维度，负债端进入量价齐升的向上周期，量的方面受益于存款搬家及市占率提升，价的方面，存量成本开始下降、新增保单有利差益；资产端在长牛预期下持续受益、通胀如回升将带来长债利率中枢上移 [4] - 建议关注调整后的低点配置机会，重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好（负债成本低、资负匹配情况较好）的头部险企 [4] 证券板块持仓分析 - 券商板块主动权益持仓市值环比提升，A股低配比例为2.67个百分点 [5] - 25Q4券商A股主动权益公募重仓市值达118亿元，环比增长14%，行业配置比例为0.73%，环比上升0.10个百分点，行业低配2.67个百分点，环比收窄0.29个百分点 [5] - A股主要个股配置比例：华泰证券0.20%（环比+0.07个百分点）、中信证券0.20%（环比+0.07个百分点）、国泰海通0.11%（环比+0.07个百分点）、广发证券0.05%（环比-0.03个百分点）、东方财富0.05%（环比-0.04个百分点） [5] - 港股方面，券商港股主动权益公募重仓市值11亿元，环比下降19%，行业配置比例为0.34%，环比上升0.01个百分点，行业低配0.40个百分点，环比收窄0.09个百分点 [5] - 港股主要个股配置比例：华泰证券H股0.18%（环比+0.04个百分点）、中金公司H股0.06%（环比-0.01个百分点）、国泰海通H股0.05%（环比+0.04个百分点）、中信证券H股0.02%（环比-0.06个百分点） [5] 多元金融板块与证券投资建议 - 多元金融方面，九方智投控股配置比例显著提升 [6] - A股方面，江苏金租主动权益公募配置比例为0.02%，环比下降0.01个百分点，低配0.02个百分点 [6] - H股方面，港交所、九方智投控股主动权益公募配置比例分别为0.42%、0.22%，环比分别下降0.23、0.40个百分点 [6] - 投资建议：预计26Q1券商利润增速亮眼，继续重点关注板块补涨机会 [6] - 推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商，重点关注国泰海通；建议关注AH溢价率较高、有收并购主题的券商 [6] - 推荐业绩增速亮眼的多元金融，建议关注易鑫集团、四川双马、远东宏信、九方智投控股 [6] 图表数据摘要 - 图表显示25Q4非银板块重仓持股占比（A股）为2.51%，超配/低配比例为-3.87% [10] - 图表显示25Q4保险板块重仓持股占比（A股）为1.72%，超配/低配比例为-0.74% [17] - 图表显示25Q4券商板块重仓持股占比（A股）为0.73%，超配/低配比例为-2.67% [20] - 图表3显示25Q4主动权益基金重仓股中，保险、券商、多元金融持仓市值分别为280亿元、118亿元、11亿元 [13] - 图表9详细列出了非银机构个股的公募主动、公募被动及北上资金持仓占自由流通比例及环比变化 [18][21][23]

市场整体表现 - 2024年1月22日，上证指数报收4122.58点，上涨0.14%，深证成指报收14327.05点，上涨0.5% [1] - 多元金融板块整体较上一交易日上涨0.94%，表现强于大盘指数 [1] 板块个股涨跌情况 - 渤海租赁领涨板块，收盘价4.43元，涨幅4.73%，成交量236.15万手，成交额10.63亿元 [1] - *ST熊猫涨幅3.97%，收盘价8.65元，成交量4.24万手，成交额3594.88万元 [1] - 越秀资本涨幅1.88%，收盘价10.86元，成交量197.45万手，成交额21.57亿元 [1] - 建元信托、香溢融通、电投产融等个股涨幅在1.49%至1.71%之间 [1] - 国网英大领跌板块，跌幅1.16%，收盘价6.81元，成交量56.23万手，成交额3.85亿元 [2] - 亚联发展、四川双马、瑞达期货等个股小幅下跌，跌幅在0.64%至0.90%之间 [2] - 南华期货、*ST仁东、海南华铁等部分个股实现小幅上涨 [2] 板块资金流向 - 当日多元金融板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [2] - 板块主力资金净流出2672.4万元，游资资金净流出1.16亿元，散户资金净流入1.43亿元 [2] - 越秀资本获得主力资金净流入1.07亿元，主力净占比4.97%，但同时遭遇游资净流出5274.69万元和散户净流出5439.76万元 [3] - 渤海租赁获得主力资金净流入6804.27万元，主力净占比6.40%，游资净流出5971.28万元 [3] - 浙江东方获得主力资金净流入5685.50万元，主力净占比10.16%，散户净流出4922.27万元 [3] - 电投产融、建元信托、永安期货等个股也获得千万级别的主力资金净流入 [3] - 华金资本、爱建集团等个股同时获得主力资金和游资的小幅净流入 [3]

2025年业绩预告与核心驱动因素 - 公司预计2025年实现归母净利润34.41亿至36.7亿元，同比增长50%至60% [1][4] - 公司预计2025年实现扣非净利润17.45亿至19.74亿元，同比增长20%至35% [1][4] - 业绩高增主要得益于投资业务收益大幅提升及新能源业务发电量与经营效益持续增长 [1][3][4] 投资业务动态与资产配置调整 - 2025年因对所持北京控股、新天绿色能源股权资产的会计核算方法变更，确认一次性收益合计约25.88亿元，增加归母净利润约13.19亿元 [1][7] - 公司拟使用不超过10亿元自有资金通过港股通增持北京控股股票，目前通过子公司持有北京控股4.44%股份 [2][7] - 公司近期计划减持中信证券不超过1%股份，减持前公司及控股子公司合计持有中信证券8.54%股份 [6] - 增持北京控股旨在优化资产配置结构、提升长期资产价值，北京控股是北京市政府下属境外最大投融资平台，主营城市综合公用事业 [7] 新能源业务发展状况 - 新能源业务已成为公司业绩增长新引擎，采用“开发运营+投资管理”双平台模式 [3] - 截至2025年6月末，公司管理户用分布式光伏装机容量15.34吉瓦，其中控股12.89吉瓦，累计安装电站54万座 [3] - 2025年上半年，公司并表口径新能源资产发电总量78.10亿度，实现电费收入24.23亿元，同比增长122.69% [3] 业务转型与资产结构 - 公司拥有“融资租赁、不良资产管理、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构 [3] - 2025年上半年，公司在广东省、长三角地区新增投放占比53%，在绿色、普惠、科技领域新增投放占比63% [3] - 2025年度预计计提各项资产减值准备和信用减值准备16亿至18亿元，预计减少归母净利润约8.50亿至9.50亿元 [4] 公司治理与人事变动 - 公司原董事长王恕慧因工作变动辞职，由李锋接任新任董事长 [7] - 新任董事长李锋曾任广州越秀集团多个高级管理职务，包括首席资本运营官等 [8]

公司财务信息披露进展 - 爱建集团在互动平台回应投资者 表示将严格遵循相关规定 加快推进财务核算工作[1] - 公司计划尽快披露其2025年年度业绩预告[1]

公司股东结构 - 截至2025年12月31日，公司股东户数为3.07万户 [1]

公司担保情况 - 公司及控股子公司为香溢担保开展担保业务提供担保总额266,833.54万元，实际使用担保余额为55,953.41万元 [1] - 公司及控股子公司为香溢租赁保理融资及商业贷款提供担保总额484,520万元，实际使用担保余额为320,544.37万元 [1] - 公司及控股子公司对外担保总额合计751,353.54万元，实际担保余额合计376,497.78万元 [1] 担保与净资产比例 - 公司实际担保余额合计376,497.78万元，占公司2024年度经审计的净资产216,662.23万元的173.77% [1] 担保合规性 - 公司所有对外担保均未超出股东大会已经批准的担保额度 [1] - 公司公告称无其他担保，无逾期担保 [1]

每经AI快讯，香溢融通1月21日晚间发布公告称，公司及控股子公司对外担保总额约75.14亿元，实际担 保余额合计约37.65亿元，占公司2024年度经会计师事务所审计的净资产约21.67亿元的173.77%，无其 他担保，无逾期担保。 （记者 曾健辉） 每经头条（nbdtoutiao）——特朗普强要格陵兰岛，丹麦一养老基金率先清仓美债，美国资产全线下 跌！欧洲手握"金融核按钮"，双方会"鱼死网破"吗？专家解读→ ...

证券之星消息，1月21日多元金融板块较上一交易日下跌0.56%，弘业期货领跌。当日上证指数报收于 4116.94，上涨0.08%。深证成指报收于14255.12，上涨0.7%。多元金融板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日多元金融板块主力资金净流出2.55亿元，游资资金净流入1.58亿元，散户资金净 流入9619.86万元。多元金融板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002961 | 瑞达期货 | 7645.16万 | 15.45% | 6341.82万 | 12.82% | -1.40 Z | -28.27% | | 000415 | 渤海租赁 | 3572.08万 | 8.97% | -2291.25万 | -5.76% | -1280.83万 | -3.22% | | 000987 越秀资本 | | 1821.83万 | 0.69% | 975.08万 | 0.37 ...

多元金融板块市场表现 - 2024年1月20日，多元金融板块整体下跌0.67%，表现弱于大盘，当日上证指数微跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为越秀资本（涨1.74%）和国网英大（涨1.73%），领跌股为拉卡拉（跌4.17%）和*ST仁东（跌3.51%）[1][2] 板块个股交易数据 - 越秀资本成交额最高，达到32.84亿元，成交量315.61万手，收盘价10.52元 [1] - 拉卡拉尽管领跌，但成交额也较高，为20.12亿元，成交量71.90万手 [2] - 中油资本成交量最大，为94.48万手，成交额8.86亿元，股价下跌2.31% [2] 板块资金流向 - 当日多元金融板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为7.46亿元 [2] - 游资与散户资金呈现净流入，游资净流入3.36亿元，散户净流入4.10亿元 [2] - 国网英大获得主力资金净流入最多，为3561.52万元，主力净占比4.55% [3] - 四川双马主力资金净流入1844.17万元，主力净占比高达8.35% [3] - 爱建集团主力资金净流出671.43万元，主力净占比为-6.82% [3]

市场整体表现 - 2024年1月19日，多元金融板块整体表现强劲，较上一交易日上涨1.93% [1] - 当日上证指数报收于4114.0点，上涨0.29%，深证成指报收于14294.05点，上涨0.09% [1] 领涨个股表现 - 越秀资本（000987）领涨板块，收盘价为10.34元，涨幅达到10.00%，成交量为73.80万手，成交额为7.54亿元 [1] - 国网英大（600517）涨幅为5.17%，收盘价6.92元，成交额7.52亿元 [1] - 九鼎投资（600053）涨幅为3.94%，收盘价24.01元，成交额6.60亿元 [1] - 渤海租赁（000415）涨幅为3.75%，收盘价4.15元，成交额3.98亿元 [1] - 华金资本（000532）涨幅为3.38%，收盘价17.12元，成交额3.91亿元 [1] 板块资金流向 - 当日多元金融板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为4.62亿元 [2] - 游资资金净流出1.23亿元，散户资金净流出3.39亿元 [2] 个股资金流向详情 - 越秀资本主力资金净流入2.67亿元，主力净占比高达26.39% [3] - 拉卡拉（300773）主力资金净流入1.30亿元，主力净占比5.53% [3] - 国网英大主力资金净流入6302.69万元，主力净占比8.38% [3] - 九鼎投资主力资金净流入5821.20万元，主力净占比8.82% [3] - 陕国投A（000563）主力资金净流入3464.64万元，主力净占比18.73% [3]