报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 轻工板块会成为AI产业链重要节点，眼镜、床垫、体育、玩具是目前AI受益细分子板块，端侧AI应用待成熟后有望快速爆发，推荐轻工板块端侧AI投资机会 [3][9][90] 根据相关目录分别进行总结 AI眼镜 - AI眼镜集成AI技术，有拍照、语音控制等功能，适配多场景，分无摄像头、带摄像头、带显示屏三类，带摄像头的为当前主流，有望率先在C端渗透，AI+AR眼镜是最终形态但完成度待突破 [10][12] - 2024年全球AI眼镜销量152万副，同比+533%，预计2025年达350万副；出货以海外为主，2024年国内销量约5万副，占比3%，2025年后国内有望放量；带摄像头的AI眼镜销量占比94%，长期看AR+AI眼镜是终极形态 [17][21] - Ray Ban Meta爆火因在性能、舒适度和价格间达平衡，定位大众消费；科技厂商与传统眼镜厂商抱团合作成趋势，可协同供应链、设计和推广产品 [22][25] - 传统眼镜厂商位于AI眼镜产业上下游，镜片+镜架在Ray Ban Meta中成本占比约8%，发展电致变色、可调屈光等技术可提升镜片价值；AI+AR眼镜阶段，光学显示模组成本占比将大幅提升 [26][28][33] AI床垫 - AI床垫融合人工智能技术，可实时监测睡眠数据、智能调节参数，提供定制化方案，或颠覆传统床垫市场；现代社会睡眠问题凸显，为其切入提供契机 [36][38][40] - 2023年全球AI床垫市场规模17亿美元，预计2024 - 2030年CAGR约5.6%，我国市场规模小，消费群体以欧美为主，市场竞争激烈，CR5约10 - 15% [44] - 国内多家公司推出AI床垫，头部企业通过技术合作强化竞争力；产品价格几千到几万元不等，中高端强调定制化与高端材质，入门市场主打基础监测功能 [47][48][49] - 我国AI床垫市场发展初期面临价格高、认知不足问题，未来应加强消费者教育、推广医疗级/酒店级应用、拓展下沉市场 [49][50] AI体育健身 - AI体育健身商业模式分面向C端消费者和B端健身房两种，收取会员费模式可行，国内KEEP等健身类APP付费用户数量提升 [52][56] - AI体育健身器材提升体质健康有显著效应，能解决健身私教痛点；我国健身人群数量增长、渗透率提升，但与欧美比仍有空间；AI智能健身市场规模有望爆发式增长 [58][63][65] - AI健身能快速推广因解决私教痛点、更便捷，且AI模型迭代可解决运动指导等问题；产品形态多元，行业参与者包括传统健身器材制造商、健身平台和初创公司 [66][71][78] - AI体育健身器材应用存在主打内容成本高、未真正做到AI、缺乏差异化、价格竞争激烈且偏贵等问题，中长期AI模型迭代有望解决 [73][76][75] AI玩具 - AI玩具凭大模型支持，有多模态交互、情感理解与反馈、智能学习等优势，价格便宜，推广普及容易，需求火爆，部分产品成爆品 [77][78][80] - 2023年全球AI玩具市场规模127亿美元，预计2032年达401亿美元，CAGR约13.8%；北美市场份额领先，亚太增速最快；受众群体以儿童为主，未来有望扩大至全年龄段 [80][82] - AI玩具产品形态分AI与毛绒玩具结合、机器人形态两类，未来AI+潮玩或是新方向 [86] - AI玩具应用门槛低，有望成为端侧AI最佳&最快落地场景，功能端要求低，外观设计端对硬件外形限制小 [88][89] 投资建议 - 建议关注AI眼镜领域的明月镜片、博士眼镜、英派斯等，AI床垫领域的慕思股份、趣睡科技等，AI体育健身器材领域的舒华体育等，AI玩具领域的实丰文化等 [3][90][92]

行情速递 - 主板领涨个股包括实达集团(+10.09%)、延华智能(+10.01%)、至纯科技(+10.00%)、有研新材(+9.99%)和东尼电子(+9.99%) [1] - 创业板领涨个股包括GQY视讯(+20.06%)、凯旺科技(+20.01%)和宏景科技(+20.01%) [1] - 科创板领涨个股包括汇成股份(+7.84%)、世华科技(+3.08%)和永信至诚(+0.76%) [1] - 活跃子行业中，SW教育出版(-1.58%)和SW半导体材料(-2.52%)表现较弱 [1] 国内新闻 - 百联集团旗下三联公司吴良材眼镜与AR科技公司Rokid合作推出两款AR眼镜新品：Rokid AR护眼套装和Rokid AR Lite [1] - 台积电考虑对韩国芯片设计新创公司FuriosaAI进行战略性投资，同时Meta也在考虑收购FuriosaAI以实现数据中心芯片组合多元化 [1] - 士兰微电子旗下厦门士兰集宏半导体有限公司的8英寸碳化硅（SiC）功率器件芯片制造生产线项目已全面封顶 [1] - DeepSeek发布DeepSeek-V3/R1推理系统，其理论成本利润率高达545% [1] 公司公告 - 中兴通讯2024年总营业收入1,212.99亿元，同比减少2.38%，归母净利润84.25亿元，同比减少9.66% [2] - 利扬芯片全资子公司东莞市利致软件科技有限公司收到政府补助438.96万元 [2] - 海光信息2024年总营业收入91.62亿元，同比增长52.4%，归母净利润19.31亿元，同比增长52.87% [2] - 寒武纪2024年营业收入11.74亿元，同比增长65.56%，归母净利润-4.43亿元 [2] 海外新闻 - 2024年第四季度全球DRAM行业收入超过280亿美元，环比增长9.9%，主要得益于服务器DDR5合同价格上涨和HBM集中出货 [3] - 美光率先出货专为下一代CPU设计的1γ第六代DDR5内存样品 [3] - 特朗普提议对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，并对中国进口商品再征收10%的额外关税 [3] - 2024年全球TFT-LCD和AMOLED面板产能合计4.09亿平方米，同比增长2.5%，预计2025年将继续增长2.3% [3]

市场表现 - 两市成交1 3万亿 量能萎缩至本轮行情启动以来最低水平 但个股中位数上涨0 94% [1] - 除微盘股指数下跌0 76%外 上证50(+1 16%) 沪深300(+1 27%) 科创50(+1 54%)等7个大盘指数均上涨超1% [2] - 中证银行指数上涨1 33% 四大国有银行股价创历史新高 [2] 特别国债政策 - 中国政府拟发行3万亿特别国债 创历史最大规模 其中1万亿用于补充国有银行资本 [2] - 剩余2万亿中过半投向"两重"(重大战略/重点领域安全)和"两新"(设备更新/消费品以旧换新)领域 [2] - 部分资金将用于生育补贴和新质生产力投资 [2] 退市监管动态 - 监管回应36家退市风险警示公司和66家潜在ST公司传闻 强调退市标准客观透明 [4][5] - 年报披露截止期(4月底)通常引发小微盘股资金避险 需提前2-3个月关注风险 [5] 科技热点 - 宇树科技轮滑机器狗技术受关注 卧龙电驱等参股公司股价大涨 但实际持股比例极低 [5][7] - Meta与雷朋合作的智能眼镜累计销量超100万 2024年目标150万 计划升级镜片显示功能 [7][9] 行业动态 - 微信小店测试送礼功能 券商预测其市场份额将从千亿级增长至2027年万亿级 微盟集团4日累计涨幅达115% [7] - Prosus减持腾讯后斥资17亿美元收购拉美旅游公司Despegar 后者股价单日上涨31% [7] - 韩国65岁以上人口占比超20% 进入超老龄社会 [7]

7月份的70城房价表出炉了，这是我每个月最关注的政府统计数据，啥也别说了，先上表格。 之前有读者说环比跌1.5%不算跌，不知道是对数字缺乏概念，还是持币盼跌的心情过于着急，一个月跌房价的1%就已经很吓人了，在很多城市都相当于 工薪阶层2-4个月的收入，再加上房贷利率的成本，基本上跌1年，上班族就5年白干了。 房价下跌会很明显的影响普通老百姓对家庭财务的安全感，没有安全感就会减少消费、投资，增加储蓄，这也是现如今各种社会现象的根源所在。 很遗憾，除了京沪外（已连续2个月止跌），其他城市这个月的数据没有房价企稳的迹象，建议继续观望。 | | 城市 | 环比 | 同比 | 1-7月平均 | | | 环比 | 同比 | 1-7月平均 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 上年同月 | 上年同期 | | 城市 | | 上年同月 | 上年同期 | | | | 上月=100 | =100 | =100 | | | 上月=100 | =100 | =100 | | FF | 京 | 100.0 | 92.8 | 93.3 ...