财务业绩 - 2025年二季度酒店营业额269亿元 同比增长15% [1] - 同期收入64亿元 同比增长4.5% [1] - 经调整净利润13.5亿元 同比增长7.6% [1] - 经调整EBITDA达23亿元 同比增长11.3% [1] 运营规模 - 在营酒店总数达12137家 同比增长18% [1] - 在营客房总数1184915间 同比增加18.3% [1] - 新开业酒店597家 待开业酒店2947家 [1] - 运营中及待开业酒店覆盖城市达1522个 [1] 中国市场表现 - 日均房价290元 入住率81% RevPAR达235元 [1] - 三项指标分别恢复至2024年同期98.1%/98.4%/96.2% [1] - 新开业595家门店 经济型和中档酒店占比分别为44%和42% [1] - 运营中及待开业酒店覆盖1416个城市 同比增加88个 [1]

财务表现 - 二季度酒店营业额269亿元 同比增长15% [1] - 二季度收入64亿元 同比增长4.5% [1] - 经调整净利润13.5亿元 同比增长7.6% [1] - 经调整EBITDA达23亿元 同比增长11.3% [1] 运营规模 - 在营酒店总数达12137家 同比增长18% [1] - 在营客房总数1184915间 同比增长18.3% [1] - 二季度新开业酒店597家 待开业酒店2947家 [1] - 运营中及待开业酒店覆盖城市达1522个 [1] - 华住中国在营酒店12016家 客房1159086间 待开业2925家 [2] 经营指标 - 二季度日均房价290元 恢复至2024年同期98.1% [1] - 入住率达81% 恢复至2024年同期98.4% [1] - 平均可出租客房收入235元 恢复至2024年同期96.2% [1] 业务战略 - 新开业酒店中经济型占比44% 中档酒店占比42% [1] - 坚持长期主义 强化高质量发展 快速抢占核心城市核心位置 [2] - 持续深耕下沉市场 优化存量门店质量和布点 [2] - 推出汉庭4.0产品 桔子成为中档第二增长曲线 [2] - 城际品牌在中高端领域扩张势头持续增强 [2] - 通过产品升级迭代和收益管理推动单店RevPAR增长 [2]

财务表现 - 二季度酒店营业额同比增长15%至269亿元 [1] - 收入同比增长4.5%至64亿元 [1] - 经调整净利润同比增长7.6%至13.5亿元 [1] - 经调整EBITDA同比增长11.3%至23亿元 [1] 运营规模 - 在营酒店12137家同比增长18% [1] - 在营客房1184915间同比增加18.3% [1] - 新开业酒店597家 [1] - 待开业酒店2947家 [1] - 运营中及待开业酒店覆盖城市1522个 [1] 华住中国业务指标 - 日均房价290元恢复至2024年同期98.1% [1] - 入住率81%恢复至2024年同期98.4% [1] - 平均可出租客房收入235元恢复至2024年同期96.2% [1] - 新开业门店595家 [1] - 经济型和中档酒店占比分别为44%和42% [1] 品牌发展 - 汉庭4.0版本标准化模型造价6.99万元/间 [2] - 汉庭营建周期缩短30天 [2] - 汉庭位列2024年度全球TOP50酒店品牌榜单第一 [2] - 桔子酒店开业数突破1000家8年增长12倍 [2] - 城际酒店在营及待开业数同比增长57.1% [2] 会员与预订系统 - 华住会会员数2.88亿同比增加17.5% [2] - 中央预定系统贡献间夜量占比65.1%同比提升5.2个百分点 [2] - 会员预定间夜同比增长28.8% [2] 战略方向 - 公司坚守精益增长战略 [2] - 通过产品升级强化收益管理及本地营销推动单店RevPAR增长 [2]

北京时间8月20日，华住集团（纳斯达克：HTHT，联交所：1179.HK）发布2025年第二季度及中期未经审核财务业 绩。财报显示：二季度，华住收入同比增长4.5%至64亿元（人民币，下同），归属于华住集团有限公司净利润为15亿 元，同比增长36.4%，环比增长67.8%；实现酒店营业额269亿元，同比增长15%。截至2025年6月30日，华住集团共有 12137家在营酒店，环比一季度净增452家，其中华住中国酒店12016家。 三大运营指标持续下行，开店速度放缓 从财报看，二季度，受过去两年酒店市场供给过快增加，叠加各种宏观因素、商务出行以及消费者支付意愿的负面影 响，华住中国的三大运营指标仍然延续一季度的同比下降趋势：日均房价（ADR）同比下降2%至290元，入住率 （OCC）从上年同期的82.6%下降至81%，混合平均可出租客房收入（RevPAR）同比下降3.7%至235元。但这些指标对 比一季度（即环比）则有所上升，分别恢复至2024年同期的98.1%、98.4%和96.2%。 值得一提的是，华住旗下几个品牌在二季度表现亮眼：其中汉庭酒店于二季度推出全新的4.0版本。桔子酒店开业数近 日突破1000家 ...

核心财务表现 - 二季度收入同比增长4.5%至64亿元人民币 [1] - 归属于公司净利润同比增长36.4%至15亿元人民币 环比增长67.8% [1] - 酒店营业额同比增长15%至269亿元人民币 [1] 运营指标 - 华住中国日均房价同比下降2%至290元 入住率同比下降至81% 混合平均可出租客房收入同比下降3.7%至235元 [2] - 运营指标环比一季度上升 分别恢复至2024年同期的98.1%、98.4%和96.2% [2] 酒店网络扩张 - 截至二季度末在营酒店总数达12137家 环比净增452家 其中华住中国酒店12016家 [1] - 二季度新开业门店595家 经济型和中档酒店占比分别为44%和42% [3] - 运营中及待开业酒店覆盖城市达1416个 同比增加88个城市 [3] 品牌发展动态 - 汉庭酒店推出全新4.0版本 [5] - 桔子酒店开业数突破1000家 定位为第二增长曲线 [5] - 城际酒店在营及待开业数同比增长57.1% RevPAR达370元 [5] - 城际酒店成为上半年中国唯一实现同店RevPAR增长品牌 [5] 会员与预订系统 - 华住会会员数达2.88亿 同比增长17.5% [6] - 中央预定系统贡献间夜量占比65.1% 同比提升5.2个百分点 [6] - 会员预定间夜量同比增长28.8% [6] 战略与展望 - 推行轻资产战略 管理加盟及特许经营收入预计三季度同比增长20%-24% [6] - 2025年全年计划新开2300家酒店 [5] - 预计三季度收入同比增长2%-6%（不含国际业务为4%-8%） [6] - 预测三季度RevPAR同比下滑但降幅收窄 全年RevPAR预计低个位数下滑 [6]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入同比增长4.5%至64亿元人民币 接近此前指引的高端[15] - 调整后EBITDA同比增长11.3%至23亿元人民币[17] - 调整后净利润同比增长7.6%至13亿元人民币[17] - 经营现金流为27亿元人民币[19] - 期末现金及现金等价物为137亿元人民币 净现金为62亿元人民币[19] - 集团酒店总交易额(GMV)同比增长15%[7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理和特许经营业务收入同比增长22.8%至29亿元人民币[8][18] - 管理和特许经营业务毛利同比增长23.2%至19亿元人民币[8][18] - 租赁和自有业务收入同比下降7.6%[19] - 租赁和自有业务毛利同比下降13.4%[19] - 管理和特许经营业务贡献了总毛利的64% 同比提升7.5个百分点[19] - 会员通过中央预订系统(CRS)的直接预订率同比提升5.2个百分点至65.1%[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 运营客房数量同比增长18.3%[6] - 会员数量同比增长17.5%至近2.9亿[7] - 会员预订间夜量同比增长28.8%至超过6000万间夜[8] - 中高端酒店运营和筹备中的数量超过1500家 同比增长23.3%[11] - 城际酒店实现同店RevPAR正增长[12][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持轻资产转型战略 持续减少租赁和自有业务风险敞口[16][18] - 重点发展经济型和中端市场细分领域 服务大众市场[9] - 汉庭品牌在全球酒店品牌客房数量排名第一[9] - 推出汉庭4.0版本 通过供应链改革实现更低成本、更高质量和更高效率[10] - 桔子酒店突破1000家里程碑 成为中端市场的第二增长引擎[11][47] - 汉庭、全季和桔子构成有限服务细分市场的"金三角"品牌[11] - 加强供应链能力建设 通过扩大供应商池、加强模块化应用和优化产品设计实现更高产品质量、更低运营和资本支出以及更短建设周期[12][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内旅行人数持续稳定增长 但过去两年酒店供应快速增加 加上宏观因素对商务旅行和消费者支出意愿的负面影响 酒店行业仍面临挑战[6] - 夏季假期整体表现略低于预期 第三季度RevPAR预计仍将同比略有下降 但环比将显著收窄[23][24] - 全年RevPAR预计略低于先前指引 但公司将努力实现收入指引目标[24][25] - 消费者更青睐性价比高的产品和服务 公司在这一背景下具有更强竞争优势[9] 其他重要信息 - 公司宣布2.5亿美元中期现金股息 占上半年净利润的74% 同时进行约6200万美元股份回购[20] - 推出价格保证功能 确保会员获得最优房价[13] - 计划进一步增强会员福利 扩大忠诚度积分使用场景 探索跨行业合作以提高会员参与度和粘性[14] - 在供应链方面取得显著成效 家具、陈设品、消耗品等基础材料成本同比下降10-20% 汉庭4.0产品建设周期缩短30天[51] 问答环节所有提问和回答 问题: 对第三季度和2025年RevPAR的预期 以及全年收入指引是否有变化[22] - 第三季度RevPAR预计仍将同比略有下降 但环比显著收窄 全年RevPAR预计略低于先前指引 但公司将努力实现收入指引目标[23][24][25] 问题: 新酒店开业对旧酒店的潜在影响及应对措施[22] - 承认在市场份额较高的一二线城市 新酒店开业对旧产品产生压力 公司通过积极寻求现有酒店升级和更理性地定位新酒店开业来解决这一问题[25][26][27] 问题: 新的毛利披露背后的战略重点以及租赁和自有业务毛利展望[29] - 新的披露更好地展示了集团未来的业务发展战略 特别是轻资产转型期间的利润增长驱动力 租赁和自有业务毛利下降主要由于风险敞口减少 公司通过积极寻求租金减免和收入管理等措施来维持相对健康的毛利表现[17][30][31][32][33] 问题: 门店扩张放缓的原因及新签约势头 以及全年毛利趋势[37] - 公司实施高质量、可持续增长战略 对新签约更加严格 确保加盟商能够盈利且酒店产品质量高 预计能维持相对健康的新开业步伐 受益于轻资产转型和成本优化 集团调整后EBITDA增长11.3% 预计未来随着更多管理和特许经营业务贡献 毛利将逐步改善[38][39][40] 问题: 汉庭品牌同店RevPAR稳定所需时间及中高端细分市场增长潜力[43][44] - 解决汉庭旧产品压力可能需要一两年时间 公司通过新签约和产品升级来改善竞争力 桔子酒店和城际品牌表现强劲 桔子酒店成为中端市场第二增长引擎 城际品牌目标是在未来三到五年内成为中高端细分市场的领先品牌[45][46][47][48] 问题: 供应链能力建设的具体措施及对DH轻资产转型的展望[50] - 通过扩大供应商池、加强模块化应用和优化产品设计来加强供应链能力 实现成本下降和效率提升 在DH方面 由于欧洲法律要求 解除租赁合同并不容易 公司正在努力与房东讨论和谈判 并非常谨慎地签署任何潜在租赁合同[51][53][54][55]

财务表现 - 二季度酒店营业额269亿元 同比增长15% [1] - 二季度集团收入64亿元 同比增长4.5% [1] - 经调整净利润13.5亿元 同比增长7.6% [1] - 经调整EBITDA达23亿元 同比增长11.3% [1]

财务表现 - 2025年上半年收入达人民币118亿元（17亿美元），同比增长3.5% [1] - 归属于公司净利润为人民币24亿元（3.4亿美元），较2024年同期人民币17亿元显著增长 [1] 运营规模 - 截至2025年6月30日，公司在营酒店总数达12,137家 [1]

财务业绩 - 2025年第二季度总收入64.26亿元人民币，同比增长4.52% [1] - 2025年第二季度股东应占净利润15.44亿元人民币，同比增长44.7% [1] - 2025年上半年总收入118.21亿元人民币，同比增长3.46% [1] - 2025年上半年股东应占净利润24.38亿元人民币，同比增长41.25% [1] - 2025年上半年每股基本盈利0.79元人民币，拟派发普通现金股息每股0.081美元 [1] 业务规模 - Legacy-Huazhu在营酒店12,016家，其中租赁及自有酒店547家，管理加盟及特许经营酒店11,469家 [1] - Legacy-Huazhu在营酒店客房1,159,086间，其中租赁及自有模式80,587间，管理加盟及特许经营模式1,078,499间 [1] - Legacy-Huazhu待开业酒店2,925家，其中租赁及自有酒店8家，管理加盟及特许经营酒店2,917家 [1] - Legacy-DH在营酒店121家，其中租赁酒店65家，管理加盟及特许经营酒店56家 [2] - Legacy-DH在营酒店客房25,829间，其中租赁模式13,797间，管理加盟及特许经营模式12,032间 [2] - Legacy-DH待开业酒店22家，其中租赁酒店9家，管理加盟及特许经营酒店13家 [2] 经营策略 - 公司通过轻资产策略和网络拓展实现强劲经营利润增长，尽管平均可出租客房收入同比略有下降 [2] - 2025年第二季度新开设595家酒店，全年目标开设2,300家酒店 [2] - 公司专注于提升核心竞争力、拓展优质网络、升级供应链、提升品牌定位和卓越服务，并增强销售能力 [2] - 境外业务Legacy-DH分部2025年第二季度混合平均可出租客房收入同比增长8.1%，主要由入住率增长5.6个百分点带动 [2] - 境外业务加强酒店营运，专注于降本增效，并持续开发轻资产组合 [2] 行业展望 - 公司对短期行业前景保持审慎，主要由于宏观经济不确定性、供应增加及商务旅行需求疲弱 [2] - 公司对中国旅游及酒店业的长远增长保持乐观 [2]

品牌更名与升级 - 万豪旗下万枫酒店正式更名为"万豪万枫酒店"，同步进行产品迭代升级，旨在通过"万豪"品牌前缀提升流量与溢价 [1] - 更名后线下门店已陆续更新，如重庆永川万豪万枫酒店、烟台万豪万枫酒店等，体现集团体系化赋能策略 [1] - 更名决策基于中国市场特殊性，中端品牌与集团名捆绑可强化消费者认知，参考希尔顿欢朋等成功案例 [4][5] 中国市场发展现状 - 万枫品牌全球布局1300余家，为万豪旗下第二大品牌，但中国存在感不足，开业及筹备门店约200家，远低于希尔顿欢朋的500家 [4] - 大中华区业绩承压：2023年Q2 RevPAR同比下滑0.5%（全球唯一下滑），ADR下滑0.9%，上半年RevPAR下滑1%，为万豪全球表现最弱市场 [11][12] - 中高端酒店市场快速崛起，万豪选择以万枫为下沉抓手，瞄准三四线城市性价比需求 [13][14] 更名背后的战略逻辑 - 品牌认知纠偏：原"万枫"名称导致用户混淆其与万豪关系，更名直接强化集团关联，助力传播与引流 [4][7] - 会员体系协同：入住万豪万枫可低成本累积间夜，叠加产品升级推动签约筹开 [7] - 本土化改进需求：开放式厕所设计等细节需优化以适应用户偏好 [7] 潜在挑战与竞争 - 更名后市场存在新旧名称并存问题，需投入教育成本解决消费者混淆 [15] - 中高端市场竞争加剧，万豪万枫需在特许经营模式、属地化开发等方面追赶希尔顿欢朋的成功经验 [17][18] - 品牌下沉可能稀释万豪高端形象，需平衡中端市场拓展与核心客群尊贵感维护 [18] 行业对标与趋势 - 国际酒店集团普遍采用"集团名+品牌名"捆绑策略，如希尔顿欢朋、温德姆旗下品牌，已验证其市场有效性 [5] - 下沉市场成为布局重点，三四线城市对"万豪"品牌溢价与"万枫"性价比组合接受度较高 [14]