行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告认为AI产业出现新变化，包括光纤光缆或涨价、谷歌液冷和光模块需求或提升、国内AI招标或提速[3][10] - 展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振，看好“光、液冷、国产算力、卫星”四条核心主线[7][19] 周投资观点：AI新变化 - **火山引擎大会与豆包大模型**：2025年12月18日至19日，火山引擎冬季FORCE原动力大会召开，发布企业级AI Agent平台AgentKit和智能体工作站HiAgent，推动Agent大规模落地[4][13][14] - **豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿**，居中国第一、全球第三，2025年上半年在中国大模型公有云服务中占据49.2%的份额，已有超过100家企业在火山引擎上累计Tokens使用量超过一万亿[4][15] - **谷歌AI生态完善**：2025年4月9日，谷歌发布TPUv7 Ironwood，单芯片算力达4614 TeraFlops，内存192GB，带宽7.2 Tbps，单集群可扩展至9216芯片并采用液冷方案[5][16] - **海外TPU需求旺盛**：Anthropic计划部署多达100万个谷歌TPU芯片训练Claude模型，该扩展计划价值数百亿美元，预计算力容量将于2026年达1GW级别；Meta正商讨最早于2026年从谷歌云租用芯片，投资或价值数十亿美元[5][17] - **AI拉动光纤光缆需求**：AI大模型训练与推理加速，对集群内部网络及外部数据中心互联（DCI）要求提升，带动光纤光缆用量增长，价格有望复苏[6][18] 通信数据追踪 - **5G基建**：截至2025年10月底，我国5G基站总数达475.8万站，较2024年末净增50.7万站[28][30] - **5G用户**：2025年10月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达11.84亿户，同比增长18.99%[28][31] - **5G手机出货**：2025年9月，5G手机出货2410.6万部，占总出货量的86.3%，出货量同比增长8.02%[28][38] - **运营商云业务**：2025年上半年，移动云营收561亿元，同比增长11.3%；天翼云营收573亿元，同比增长3.8%；2025年前三季度，联通云营收529亿元[47] - **运营商ARPU值**：2025年前三季度，中国移动移动业务ARPU值为48.0元，同比略减3.0%；2025年上半年，中国电信移动业务ARPU值为46.0元，同比略减0.6%；2023年，中国联通移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%[47] 投资建议与推荐主线 - **光网络设备**：推荐光模块、光器件、CPO、光纤光缆、交换机路由器及芯片等领域标的，如中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、中天科技、亨通光电、紫光股份、中兴通讯、盛科通信等[7][19] - **计算设备**：推荐国产AI芯片、AI服务器及电源等领域标的，如中兴通讯、紫光股份、欧陆通等[20] - **AIDC机房建设**：推荐液冷温控、AIDC机房等领域标的，如英维克、光环新网、奥飞数据等[22] - **算力租赁**：列出受益标的，如有方科技、云赛智联等[23] - **云计算平台**：列出受益标的，如中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴、腾讯控股等[24] - **AI应用**：推荐AI模组等领域标的，如广和通[25] - **卫星互联网&6G**：列出卫星互联网和6G领域受益标的，如海格通信、信科移动、通宇通讯等[25]

核心观点 - 报告认为，北交所市场整体平稳，在政策支持、增量资金预期及并购重组活跃度提升的背景下，当前位置可多一些乐观，并建议关注新股申购、并购重组及几大投资主线中的优质标的 [1][13][14] 周度专题：新股与并购重组 - **新股申购**：精密光连接器件公司蘅东光将于2025年12月23日启动招股，发行价31.59元/股，拟发行1025万股，发行市盈率14.99倍 [1][4] - **公司业务**：蘅东光聚焦光通信无源光器件，业务涵盖无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套三大板块，通过自主研发“亚微米数字化运动控制技术平台”实现亚微米级精度 [1][5] - **客户与业绩**：公司客户包括AFL、Coherent、Jabil等，产品最终应用于谷歌、亚马逊、微软、甲骨文等企业；2024年实现营收13.15亿元，归母净利润1.48亿元；2025年预计营收21.1-22亿元，同比增长60%-67%，扣非归母净利润2.65-2.95亿元，同比增长85%-106% [1][9] - **并购重组进展**：五新隧装发行股份购买资产项目获证监会注册，成为“并购六条”后北交所首单此类项目，标志着北交所并购重组机制优化实践落地，预计2026年市场并购重组活跃度将持续提升 [11][12] 市场表现与流动性 - **估值变化**：截至报告期，北证A股整体PE由45.89X回升至46.53X；同期科创板PE由73.48X回落至71.63X，创业板PE由43.06X回落至42.40X [18] - **流动性指标**：北证A股本周日均成交额226亿元，较上周上涨15.77%；日均换手率5.16%，较上周上升0.72个百分点；科创板日均换手率2.73%，创业板日均换手率4.13% [18] - **指数表现**：北证50指数报1,445.84点，周度下跌0.13%；同期沪深300指数下跌0.28%，科创50指数下跌2.99%，创业板指下跌2.26% [19] 新股上市与发行情况 - **上市概况**：2024年1月1日至2025年12月19日，北交所共有47家企业新发上市，报告期内（2025年12月15日-19日）无新公司上市 [24] - **发行数据**：上述47家企业的发行市盈率均值为13.79X，中值为14X；首日涨跌幅均值为288%，中值为246%；其中首日涨幅前三名为大鹏工业（+1211%）、三协电机（+786%）和铜冠矿建（+731%） [27] IPO审核动态 - **审核进展**：报告期内，国亮新材和农大科技2家公司更新状态至“注册”；族兴新材、赛英电子和创达新材3家公司更新状态至“上市委会议通过”；另有11家公司状态更新为“已问询”，2家公司更新为“已受理” [32] - **后续安排**：下周（报告发布后）北交所将审议英氏控股、普昂医疗、新恒泰和隆源股份4家公司的IPO申请，显示新股发行处于常态化进程 [32] 投资关注方向 - **短期关注**：建议下周重点关注两个方向：一是北交所主动型产品重仓股中基本面扎实、估值具备性价比的标的；二是有并购重组意向的相关公司 [1][13] - **中期主线**：展望2026年中期，建议关注四大投资主线：1) 北交所指数体系建设及北证50ETF推出带来的增量资金，关注指数中权重较大、基本面扎实的标的如**同力股份、开发科技**；2) 主要投资中小市值股票的公募产品，关注具备全市场稀缺性的新质生产力标的如**广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、海能技术**；3) 具备政策支持和成长确定性的高景气赛道（商业航天、无人驾驶、机器人、储能、AI电力等），关注技术壁垒高、成长弹性大的标的如**华原股份、锦华新材、海希通讯、海达尔、戈碧迦**；4) 内需消费相关标的如**太湖雪、无锡晶海、康农种业、锦波生物** [1][14]

公司IPO与市场热度 - 蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司正式发布北交所上市发行公告，股票代码920045，网上申购于12月23日启动[1] - 本次网上申购冻结资金规模有望处于9000亿至1万亿元区间，市场参与热度高[1] 业务定位与产品 - 公司主要聚焦光通信无源光器件领域，下游应用精准卡位AI数据中心、电信网络光互连等赛道[1] - 主要业务涵盖无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块[2] - 具体产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品，以及多光纤并行无源内连光器件、PON光模块无源内连光器件等[2] - 产品满足数据中心内部互连、数据中心间互连、数通光模块内连、PON光模块内连、通信设备内连、电信中心机房内互连及FTTx等广泛的连接需求[2] - 新型产品如光纤柔性线路产品、硅光无源内连光器件、超工业级无源内连光器件、CPO无源内连光器件等，还能满足超级计算机内互连、硅光模块内连、超工业级光模块内连、光芯片内连等特殊高精度应用领域的连接需求[7] 技术实力与客户 - 公司自主研发“亚微米数字化运动控制技术平台”，核心工艺中精密封装精度可达0.5μm、精密加工精度可达0.15μm、精密测量精度可达0.1μm[7] - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司累计取得国内专利111项、国际发明专利1项，同时拥有3项软件著作权[7] - 公司长期服务于AFL、Coherent、海信、Cloud Light等国内外知名企业，其产品最终应用于谷歌、亚马逊、微软、英伟达等AI算力核心用户的基础设施建设[8] 财务业绩与成长性 - 2022-2024年，公司营业收入由4.75亿元快速增长至13.15亿元，三年复合增长率达66.33%[9] - 同期扣非归母净利润由5219.90万元增长至1.43亿元[9] - 2025年上半年，公司实现扣非归母净利润1.42亿元，已接近2024年全年水平[9] - 数据中心领域收入贡献占比超过80%，其中AI数据中心相关产品收入增速最快[12] - 2024年无源内连光器件收入实现2.91亿元，同比大幅增长116.97%[12] 研发投入与产品进展 - 2022-2024年，公司研发投入金额分别为3451.20万元、3405.98万元、5264.08万元，研发投入持续加码[12] - 研发投入重点布局于1.6T及以上速率无源内连光器件、硅光集成配套器件、CPO无源内连光器件等前沿产品[12] - 公司1.6T产品已实现少量出货，CPO相关产品亦完成原型设计及客户送样[12] - 在光模块内连领域，800G无源内连光器件已实现大批量出货，1.6T产品进入小批量交付阶段[16] - 在CPO、硅光集成等前沿技术领域，公司开发了如保偏光纤混合方案无源内连光器件、小模场直径光纤阵列等创新产品，已完成原型验证及客户送样[16] 行业背景与市场空间 - 以ChatGPT为代表的生成式AI催生了海量算力需求，带动全球超大型数据中心建设加速，光互连速率从400G向800G/1.6T升级成为必然趋势[15] - 据Lightcounting预测，2024年全球AI应用光模块销售额同比增长146.48%，2027年全球光模块市场规模将突破200亿美元，数据中心将成为第一大应用市场[15] - 在AI数据中心网络中，无源光纤布线产品是不可或缺的重要组成部分，每一个可插拔光模块通常对应一个无源光纤布线产品连接点[15] 公司股本与估值参考 - 公司已发行的股份数为5,782.1548万股，本次拟发行1,025万股新股，占发行后总股本15.06%，发行后总股本6,807.1548万股[14] - 公司选择的同行业可比公司天孚通信、光迅科技、太辰光均为A股光模块/无源器件领域的领先企业，业务同属光通信产业链，且均深度参与AI算力建设[14]

投资评级 - 申购分析意见：积极参与 [4][28] 核心观点 - 公司是无源光器件国家级专精特新“小巨人”，其无源光纤布线、无源内连光器件广泛应用于数据中心及电信领域 [4][8] - 随着光模块技术迭代及AI算力中心需求共振，公司有望乘AI数据中心东风加速扩张 [4][28] - 公司在常规无源光器件基础上开发出CPO无源内连光器件系列产品，应用于400G、800G光模块的无源内连光器件产品已实现大批量出货，1.6T产品已实现少量出货 [4][8] - 从博弈面看，公司首发估值低，具备较高弹性 [4][28] 公司基本面与业务 - 公司成立于2011年9月1日，位于广东省深圳市，主要从事光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售 [8] - 业务包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块 [8] - 2024年实现营收13.15亿元，近3年复合年增长率为+66.33%；2024年实现归母净利润1.48亿元，近3年复合年增长率为+63.31% [4][10] - 2024年毛利率为26.74%，较2023年增加0.99个百分点；净利率为11.27%，较2023年增加0.66个百分点 [4][10] - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司取得的国内专利共111项 [10] - 2025年1-6月主营构成按产品类型：无源光纤布线产品占69.98%，无源内连光器件产品占19.02%，配套及其他产品占11.00% [11] - 2025年1-6月主营构成按销售区域：境外占90.00%，境内占10.00% [11] 竞争优势 - **技术研发优势**：公司掌握多项自主可控核心技术，建立起行业领先的高精度、高集成度、高速率无源光器件全流程制造能力 [21] - **客户资源优势**：与AFL、Coherent、Jabil、Telamon等国内外战略客户建立长期稳固合作，产品应用于AT&T、Verizon、谷歌、亚马逊等全球领先的大型品牌企业 [9][21] - **产品质量与多样化优势**：生产严格遵循行业标准，产品线覆盖广泛，提供从规划建设到运维管理的完整解决方案 [22] 产能与募投项目 - 公司前瞻扩张全球高端产能，桂林制造基地扩建三期项目达产后预计新增产能约1330万只/年 [12][13] - 越南生产基地扩建项目达产后预计新增产能约1062.66万只/年 [12][13] 发行方案 - 本次新股发行采用直接定价方式，发行价格为31.59元/股 [4][13] - 初始发行规模1025万股，占发行后公司总股本的15.06%（超配行使前），预计募资3.24亿元 [4] - 发行后公司总市值为21.5亿元 [4] - 发行市盈率（TTM）为7.92倍 [4][14] - 网上顶格申购需冻结资金1456.93万元 [4][13] - 网下战略配售共引入战投2名，包括1家公司持股平台，1家券商 [4][13] - 发行后预计可流通比例为29.57%，老股占可流通股本比例为54.17% [13][14] 行业情况 - **光器件技术迭代加速**：AI算力爆发推动光器件向高密度、高集成度、高速率、低功耗演进 [4][17] - **AI应用光模块市场高速增长**：市场规模自2023年的20.61亿美元猛增至2024年的50.80亿美元，同比增速高达146.48% [4][17] - **数据中心市场高景气**：全球数据中心市场规模从2019年的567亿美元增至2025年的968亿美元，复合增长率达9.32% [4][18] - **云计算巨头加码AI基建**：2024年北美四大云计算巨头（亚马逊、谷歌、Meta、微软）资本开支总额突破2400亿美元，同比激增超60% [18] - **高速光模块需求激增**：2024年全球以太网光模块（100G以上）销售额从2023年49.27亿美元激增至86.45亿美元，同比增速高达75.46% [4][19] - **全球数据中心资本支出猛增**：2024年全球数据中心资本支出同比猛增51%至4550亿美元 [4][19] 可比公司分析 - 公司2024年收入为13.15亿元，归母净利润为1.48亿元，收入增长率为114.40%，归母净利润增长率为128.71%，毛利率为26.74%，研发支出占比为4.00% [27] - 可比上市公司市盈率（TTM）中值为90.8倍，而公司发行市盈率（TTM）为7.92倍，显著低于可比公司 [4][29]

2025年市场表现与牛股格局 - 2025年市场开启一轮超级主升浪行情，主要集中在4月至9月 [2][16] - 截至12月18日，有400余只个股年内涨幅翻倍，99只个股涨幅超200%，33只个股涨幅超300%，5只个股涨幅超500%，2只个股涨幅超10倍 [2][16] - 全年核心主线轮番上演，包括人形机器人、算力、固态电池、半导体、商业航天等热门题材 [1][15] 年度领涨个股及涨幅 - 上纬新材（688585.SH）以1333.62%的涨幅成为年度最牛个股，属于机器人概念 [4][18] - 天普股份（605255.SH）涨幅1092.89%，属于新能源汽车概念 [4][18] - 胜宏科技（300476.SZ）涨幅592.51%，属于算力、CPO、PCB概念 [4][18] - 仕佳光子（688313.SH）涨幅496.33%，属于光通信、CPO概念 [4][18] - 鼎泰高科（301377.SZ）涨幅463.65%，属于机器人、PCB概念 [4][18] - 顺灏股份（002565.SZ）涨幅453.34%，属于商业航天概念 [4][18] - 新易盛（300502.SZ）涨幅417.49%，属于光通信、CPO概念 [4][18] - 平潭发展（000592.SZ）涨幅412.20%，属于海峡两岸、免税概念 [4][18] 领涨股后续走势与技术特点 - 部分领涨股在年度主升浪后仍处多头趋势，或经过调整后启动新的加速上涨 [4][18] - 仕佳光子自11月25日至12月12日累计上涨近60% [4][18] - 源杰科技、中际旭创等持续运行在60天均线上方的多头主升浪中 [4][18] - 长飞光纤自11月25日至12月18日累计上涨近50% [4][18] 高换手率个股分析 - 换手率反映股票流通性强弱，其突然或连续放大往往意味着主力资金强势入场 [8][22] - 剔除年内上市新股，2025年有170余只个股日均换手率超过10%，近20只超过15% [8][22] - 北方长龙（301357.SZ）日均换手率最高，达28.03% [10][24] - 统计年内区间换手率，有近340只个股超过2000%，北方长龙、南方路机、宏景科技、晓程科技等均超过4000% [8][22] 高换手率代表个股案例 - 北方长龙属于地面兵装行业，兼具低空经济、飞行汽车等热门概念，年内上涨342.27% [10][11][24][25] - 北方长龙在2025年6月13日至9月2日的主升浪期间涨幅超过4倍，期间多个交易日单日换手率超过50% [11][25] - 雪人集团（002639.SZ）日均换手率16.73%，具有液冷服务器、东数西算、可控核聚变等概念 [10][24] - 雪人集团股价近期强劲上涨，12月11日至15日连续3个交易日涨停，自11月启动后多个交易日换手率超过30% [11][25] 高换手率个股行业分布 - 高换手率个股多分布在通信、半导体、IT软件、军工以及医药或医疗等相对热门主线 [12][26] - 这些高换手率个股在2025年大多开启了一轮不俗的上涨行情 [12][26]

公司业务与市场拓展 - 公司积极开拓海外市场 产品已出口至全球多个国家与地区 [1] - 公司产品获得了包括欧洲 北美 亚太等部分地区客户的认可 [1] - 公司将持续深化全球业务布局 不断提升在全球光通信领域的市场份额和品牌影响力 [1]

全球化运营布局 - 公司在全球已设立多个产业基地和海外研发中心、销售服务中心 [1] - 公司通过12家海外子公司、10家办事处及泰国、越南等工厂进行本地化运营，以优化供应链体系 [1] - 公司构建了“技术领先—本地生产—全球交付”的全球化生态 [1] 核心技术能力与产品进展 - 公司具备从硅光芯片到模块的全自研设计能力 [1] - 公司已成功推出用于1.6T光模块的单波200G自研硅光芯片 [1] - 公司已推出多种1.6T光模块产品方案，包括DSP和LPO方案 [1] - 公司于2025年CIOE发布了第二代单波400G光引擎 [1] - 公司于2025年CIOE发布了行业首款3.2T CPO光引擎 [1] - 公司于2025年CIOE发布了业内首发的PCIe 6.0光模块 [1] - 公司表示将进一步推动3.2T解决方案的研发进程 [1]

公司业务与市场布局 - 公司积极开拓海外市场，产品已出口至全球多个国家与地区 [2] - 公司产品获得了包括欧洲、北美、亚太等部分地区客户的认可 [2] - 公司将持续深化全球业务布局，以提升在全球光通信领域的市场份额和品牌影响力 [2]

市场整体表现 - 12月19日，主要股指普遍上涨，沪指涨0.36%，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.49%，北证50涨0.99% [1] - 全市场成交额17392亿元，较上日放量625亿元 [1] - 板块方面，海南自贸区板块拉升，半导体板块调整 [1] 连板股表现 - 胜通能源录得6连板，现价26.14元，涨幅10.02% [3][4] - 九牧王录得6天4板，现价16.98元，涨幅49.97% [3][4] - 嘉美包装录得6天4板，现价6.07元，涨幅49.96% [3][4] - 浙江世宝录得4连板，现价17.51元，涨幅49.99% [3][4] - 威帝股份录得4天3板，现价5.80元，涨幅10.06% [3][4] - 中天服务、鹭燕医药、庄园牧场、苏利股份录得3连板 [3] - 索菱股份、路畅科技录得4天2板，大元泵业、科新发展、通鼎互联、王子新材录得3天2板 [3] 龙虎榜整体资金流向 - 龙虎榜单日净买入额前三为平潭发展、山子高科、创源股份，净买入额分别为2.63亿元、2.08亿元、1.98亿元 [4] - 龙虎榜单日净卖出额前三为航天智造、华人健康、华菱线缆，净卖出额分别为2.47亿元、2.11亿元、1.59亿元 [5] 机构资金动向 - 龙虎榜中机构专用席位单日净买入额前三为航天智造、山子高科、西部材料，净买入额分别为9061.83万元、5811.53万元、4835.26万元 [6] - 龙虎榜中机构专用席位单日净卖出额前三为通宇通讯、皇氏集团、雪人集团，净卖出额分别为9319.53万元、6578.84万元、5547.36万元 [7] - 涉及沪股通专用席位的个股只有中国一重，净买入4711.16万元 [18] - 涉及深股通专用席位的个股中，平潭发展的净买入额最大，为1.34亿元 [18] 重点个股分析 - **航天智造**：当日涨幅16.30%，现价26.25元，换手率42.17%，成交额41.32亿元，机构净买入9061.83万元，深股通净买入4673.60万元 [5][6][19] - 公司业务涉及页岩气、海工装备及商业航天 [8] - 2025年1-9月汽车零部件业务销售收入同比增长25% [8] - 作为航天七院所属唯一上市平台，提出“1334”发展战略 [9] - **西部材料**：当日涨停（+10.00%），现价37.72元，换手率26.88%，成交额47.75亿元，机构净买入4835.26万元，深股通净买入3709.30万元 [5][6][19] - 公司是高端钛材领军企业，2025年上半年钛制品收入占总营收69.83% [14] - 开发的钨铜热沉材料组件已应用于可控核聚变大科学装置 [14] - 子公司西诺稀贵是国内核电用银合金控制棒唯一供应商 [14] - **创源股份**：当日涨停（+19.98%），现价28.22元，换手率18.60%，成交额8.26亿元，龙虎榜净买入1.98亿元 [4][12] - 公司涉及三胎概念、宠物经济及托育服务 [11] - 文化创意板块重点布局祈福文创、IP潮玩、AI玩具三大业务 [11] - **雪人集团**：当日涨停（+10.01%），现价20.34元，换手率49.65%，成交额65.40亿元，机构净卖出5547.36万元，深股通净买入2849.85万元 [17][19] - **通宇通讯**：当日下跌0.89%，现价32.14元，换手率36.85%，成交额40.55亿元，机构净卖出9319.53万元 [7][17] - **浙江世宝**：当日涨停（+9.99%），现价17.51元，换手率15.81%，成交额15.47亿元，龙虎榜净买入2.00亿元，机构净买入1.21亿元 [4][7] 知名游资动向 - 作手新一：净买入山子高科4954万元、中国一重3104万元、神剑股份2039万元，净卖出华人健康4564万元 [19] - 量化抢筹：净买入通鼎互联3839万元、利群股份2134万元、德艺文创2070万元，净卖出皇氏集团2263万元、华菱线缆2491万元 [19] - 章盟主：净卖出神剑股份2918万元、万隆光电4680万元 [19] - 徐晓：净卖出西部材料9064万元 [19] - 温州帮：净卖出理工光科3458万元、雪人集团1.049亿元 [19]

主力资金净流入概况 - 12月19日，共有28只股票主力资金净流入超过2亿元人民币，其中8只股票净流入金额超过4亿元人民币 [1] 雪人集团资金与市场表现 - 雪人集团主力资金净流入13.79亿元人民币，股价涨停 [1] - 该股与可控核聚变概念相关，该概念在盘中强势拉升 [1] - 龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交16.34亿元人民币，但合计净卖出4900.62万元人民币 [1] - 机构席位合计净卖出5547.36万元人民币 [1] - 国泰海通证券上海静安区新闸路证券营业部净买入2.01亿元人民币，国盛证券杭州建设三路证券营业部净买入1.54亿元人民币 [1] 山子高科资金与市场表现 - 山子高科主力资金净流入10.59亿元人民币，股价涨停 [1] - 龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交7.25亿元人民币，合计净买入2.08亿元人民币 [1] - 机构席位合计净买入5811.53万元人民币 [1] - 深股通专用席位净买入911.09万元人民币，开源证券西安西大街证券营业部净买入6766.01万元人民币 [1] N优迅新股上市表现 - N优迅为今日上市新股，收盘上涨346.57%，主力资金净买入7.48亿元人民币 [1] - 公司在光通信电芯片设计领域形成了完备的核心技术体系，并在收发合一、高速调制、光电协同等关键领域实现了国产化技术突破 [1]