IPO市场复苏信号 - 投资者对高风险新兴成长公司IPO的兴趣再度苏醒，华尔街IPO狂欢或正在重演 [1] - 金融科技公司Chime Financial和航天防务企业Voyager Technologies即将上市，成为市场焦点 [1] - Chime计划发售3200万股，定价区间24-26美元，中位数筹资8亿美元，估值超100亿美元 [1] - Voyager计划发售1100万股，定价区间26-29美元，中位数筹资超3亿美元，市值达16亿美元 [1] 公司上市细节 - Chime提供信用卡、高收益储蓄账户、免费报税及提前领取工资等服务，拥有比美国顶级银行更大的免费ATM网络 [1] - Chime将于6月12日在纳斯达克上市 [1] - Voyager的核心合作伙伴包括Palantir、NASA、洛克希德·马丁等，将于6月10日在纽交所上市 [1] 市场情绪与FOMO效应 - CoreWeave和Circle在二级市场的强劲表现可能推动更多私人公司提交IPO申请 [3] - CoreWeave股价从40美元发行价飙升至约140美元，涨幅高达250% [3] - 散户对CoreWeave看涨期权的押注是看跌期权的四倍 [3] - 投资者因FOMO（害怕错过）心理可能加速IPO市场活跃度 [3] 市场预期与反转 - CoreWeave上市初期表现平平，但随后股价大幅上涨，重新定义投资者对IPO的预期 [4] - 公司上市时正值关税担忧和通胀恐慌高峰，但市场最初判断过于保守 [4] 潜在挑战与不确定性 - 夏季传统上是IPO淡季，但Chime和Voyager的强劲表现可能缓解担忧 [5] - 更多公司可能为秋季IPO做准备，但取决于特朗普政府贸易政策的动向 [5] - 美联储降息和放松监管可能提振IPO活动，但关税担忧可能关闭IPO窗口 [5] - 贸易政策不确定性可能抵消放松监管带来的好处 [6]

中阿金融合作进展 - 中国国际金融股份有限公司在迪拜国际金融中心设立分公司，进一步促进中阿全面战略伙伴关系 [1] - 迪拜国际金融中心提供生态系统支持中国企业在中东、非洲及南亚拓展业务 [1] - 中阿经贸合作从能源贸易向金融市场等新兴领域拓展 [1] 金融领域合作成果 - 阿联酋马斯达尔公司在中国银行支持下发行10亿美元绿色债券，亚洲投资者占比22%，获6.6倍超额认购 [2] - 中国财政部20亿美元主权债券首次在纳斯达克迪拜上市 [1] - 亚洲基础设施投资银行在阿布扎比设立首个海外办事处 [1] - 北京金融街商会首个海外联络处落户迪拜 [2] 金融科技合作 - 中国企业在2025迪拜金融科技峰会展示自主研发成果，包括工商银行分享金融科技趋势 [2] - 蚂蚁数科首次在海外展示全栈人工智能产品矩阵，涵盖智能体开发平台及安全科技产品 [2] 经济转型与投资环境 - 阿联酋经济转型聚焦创新和投资环境建设，希望与中国深化金融等领域合作 [3] - 中东主权基金等投资者呈现"向东看"趋势，中国是阿联酋最重要贸易伙伴之一 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0.24% 纳指涨0.44% 标普500指数涨0.11% [1] - 华纳兄弟探索涨超8% 公司将分拆为两家媒体公司 [1] - Circle上市后持续走高 今日再度大涨近15% [1] - 太空概念股大涨 AST SpaceMobile涨超14% Redwire涨超14% Rocket Lab涨超11% [1] 中美经贸关系 - 中美经贸磋商机制首次会议正在英国举行 中方已发布相关消息 [2] 特朗普相关动态 - 特朗普称洛杉矶被非法移民和罪犯"入侵占领" 2000名国民警卫队已进驻 [3] - 马斯克在争吵后首次转发特朗普帖文 似乎支持特朗普政府关于洛杉矶移民抗议活动的处理方式 [4] 美国经济数据 - 美国5月季调后非农就业人口录得13.9万人 创2月以来新低但仍高于预期的13万人 [5] - 美国失业率连续第三个月维持在4.2% [5] 特斯拉相关分析 - 华尔街认为"特马决裂"不会对特斯拉业务产生长期影响 [6] - 分析师表示特朗普当选对特斯拉业务影响中性 [6]

核心观点 - 中美贸易关系积极变化，将举行经贸磋商机制首次会议，博弈或聚焦稀土、科技领域；美国经济活动下降，劳动力市场走弱，特朗普施压美联储降息；成长风格有所表现，科技成长板块上周突出但周五调整，政策利好或形成支撑；市场或继续保持平稳，上周市场表现较好，贸易利好因素增多利于平稳运行；行业及主题配置关注科技创新、内需、外需突围方向 [5] 策略观点 市场聚焦 - 中美贸易关系积极变化，6月5日中美元首通话传递会谈信号，美方表示落实协议，将在英国举行首次会议，博弈聚焦稀土、科技领域；此前美国未完全落实协议，采取损害贸易关系措施 [12] - 美国经济活动下降，6月5日美联储《褐皮书》显示经济活动略有下降，半数地区轻微或温和下降；5月ISM服务业PMI不及预期，ADP就业人数新增3.7万为2023年3月以来最低，非农就业人口新增13.9万较前值降低，特朗普施压降息 [13] - 成长风格有所表现，上周科技成长板块突出但周五调整，市场有向好预期且估值有上升空间；调整或因特斯拉股价低迷和金融科技板块资金松动，政策利好或形成支撑，如工信部推进两化融合 [16] 市场研判 - 市场或继续保持平稳，上周上证指数涨1.13%、沪深300涨0.88%、万得全A涨1.61%；原因包括5月经济基本面环比改善、科技成长板块活跃、中美贸易关系积极变化；贸易博弈仍是影响因素，但不确定性边际缓和利于平稳运行 [18] - 行业及主题配置方面，行业及主题信息动态包括低空经济、汽车产业、数字化升级等多方面；关注科技创新和先进制造（电子、数字经济等）、内需（家电、汽车等）、外需突围（新质生产力、低空经济等）方向 [19][22] 市场数据 全球及国内指数表现 - 展示全球及国内指数在2025年6月3日 - 2025年6月6日的表现 [25] 行业及概念指数表现 - 展示行业及概念指数在2025年6月3日 - 2025年6月6日的表现 [31] 融资交易行业方向 - 展示融资交易行业在2025年6月3日 - 2025年6月6日的净买入额情况 [33] 市场及行业估值 - 给出主要宽基指数在2016年6月6日 - 2025年6月6日的市盈率及市净率估值分位 [36] - 给出行业在2016年6月6日 - 2025年6月6日的市盈率及市净率估值分位 [38] 事件日历 - 列出2025年6月9日 - 2025年6月12日中国和美国的多项指标数据公布日期 [40]

市值与股价变动 - 名创优品市值81.39亿，股价上涨+0.30(+1.60%) [2] - 好未来市值76.56亿，股价上涨+0.54(+1.14%) [2] - 奇富科技市值77.52亿，股价上涨+0.24(+1.64%) [2] - 再鼎医药市值57.07亿，股价上涨+0.13(+1.22%) [2] - 金山云市值65.10亿，股价上涨+0.15(+0.35%) [2] - 雾芯科技市值40.68亿，股价下跌-0.60(-1.59%) [2] - 陆金所控股市值36.24亿，股价上涨+1.21(+10.11%) [2] - 微博市值30.76亿，股价上涨+0.13(+0.50%) [2] - 挚文集团市值25.52亿，股价上涨+0.04(+1.55%) [2] - 乐信市值26.44亿，股价上涨+0.02(+0.93%) [2] - 老虎证券市值24.51亿，股价上涨+0.14(+1.45%) [2] - 虎牙市值12.86亿，股价上涨+0.20(+2.43%) [2] - 高途市值15.27亿，股价上涨+0.34(+4.58%) [2] - 网易有道市值12.56亿，股价上涨+0.26(+3.44%) [2] - 优信市值10.01亿，股价下跌-0.08(-0.89%) [2] - 宜人智科市值10.65亿，股价上涨+0.05(+1.25%) [2] - 诺亚控股市值9.01亿，股价上涨+0.05(+1.26%) [2] - 达达市值8.00亿，股价上涨+0.23(+2.07%) [2] - 逸仙电商市值7.66亿，股价上涨+0.14(+3.74%) [2] - 趣店市值6.10亿，股价上涨+0.07(+0.93%) [2] - 搜狐市值5.18亿，股价上涨+0.28(+4.52%) [2] - 金融壹账通市值5.97亿，股价下跌-0.01(-0.25%) [2] - 迅雷市值4.87亿，股价下跌-0.02(-0.67%) [2] - 小牛电动市值3.16亿，股价上涨+0.46(+7.82%) [3] - 天境生物市值2.77亿，股价无变动0.00(0.00%) [3] - 宝尊电商市值3.95亿，股价下跌-0.03(-0.35%) [3] - 猎豹移动市值2.74亿，股价上涨+0.07(+1.92%) [3] - 第九城市市值2.10亿，股价上涨+0.12(+4.90%) [3] - 云米市值2.08亿，股价下跌-0.03(-0.43%) [3] - 途牛市值1.66亿，股价上涨+0.07(+2.53%) [3] - 新氧市值1.39亿，股价无变动0.00(0.00%) [3] - 华米科技市值1.30亿，股价上涨+0.07(+1.80%) [3] - 极光市值1.14亿，股价下跌-0.02(-1.97%) [3] - 开心汽车市值8940.70万，股价无变动0.00(0.00%) [3] - 易电行市值1677.70万，股价上涨+0.02(+2.05%) [3] - 房多多市值6099.06万，股价下跌-0.11(-3.32%) [3] 股价表现突出公司 - 陆金所控股股价涨幅最大，达+10.11% [2] - 高途股价上涨+4.58% [2] - 逸仙电商股价上涨+3.74% [2] - 小牛电动股价上涨+7.82% [3] - 第九城市股价上涨+4.90% [3] 股价表现不佳公司 - 雾芯科技股价下跌-1.59% [2] - 优信股价下跌-0.89% [2] - 金融壹账通股价下跌-0.25% [2] - 迅雷股价下跌-0.67% [2] - 宝尊电商股价下跌-0.35% [3] - 云米股价下跌-0.43% [3] - 极光股价下跌-1.97% [3] - 房多多股价下跌-3.32% [3]

美股开盘，道指开涨0.02%，标普500指数涨0.12%，纳指涨0.22%。特斯拉(TSLA.O)开跌3%，公司被多 个投行下调评级，上周累跌近15%；稳定币第一股Circle(CRCL.K)延续上周涨势，涨超22%； VinFast(VFS.O)涨近10%，公司计划今年将全球交付车辆数量至少翻一番。 ...

公司概况 - 公司是老牌金融科技和数据中心服务厂商，成立于2003年，主要客户包括金融机构、政府与公用事业、企业等 [2] - 公司从成立之初就布局AI领域，自主研发行业垂类多模态大模型，并开发了适用于金融服务、汽车智能座舱、直播电商等场景的AI产品 [2] - 公司已部署底层算力中心基础设施，具备金融科技和数据中心综合服务能力 [2] AI业务布局 - 公司创新推出AI-Native技术架构，致力于搭建从底层架构到应用场景均以AI为核心的服务链条 [3] - AI-Native架构通过原生化的动态规划-决策贯通设计，使系统具备自进化的业务理解能力，区别于传统AI工具化架构 [3] - 公司已推出全栈AI智能体产品矩阵，将率先服务于金融领域 [3] - 2024年公司AI业务收入达2.08亿元，已签订单2.93亿元 [3] 算力业务发展 - 公司长期提供数据中心综合服务，2024年数据中心服务收入2.97亿元，签订订单5.57亿元 [4] - 公司正加速拓展算力服务，包括算力中心建设、改建、部署、调优、维保等 [4] - 已参与多家地方政府算力中心、高校算力中心建设，并联合国内厂商推出云算力及应用一体机解决方案 [4] 财务预测 - 预测2025-2027年EPS分别为-0.04、0.07、0.14元 [2] - 给予目标价29.21元 [2]

上周IPO回顾 - 上周共有2个IPO完成上市 募资总额约12亿美元 [1] - Circle(CRCL)以每股31美元发行3400万股(原计划24-26美元发行2400万股) 超募至10.54亿美元 [1] - Omada(OMDA)以每股19美元发行790万股 募资1.5亿美元 [1] - 另有9家公司递交招股书 其中3家为中国企业(三嘉珠宝/贝塔金融/尚礼坊花) [1] 本周拟上市公司 Voyager Technologies(VOYG) - 国防技术与太空解决方案公司 合作伙伴包括Palantir/NASA/洛克希德·马丁等 [2] - 计划6月11日纽交所上市 发行价26-29美元/股 拟发行1100万股 最高募资3.19亿美元 [2] - 2025Q1营收3451万美元(同比+14.2%) 净亏损2694万美元(上年同期亏1482万美元) [2] Chime Financial(CHYM) - 金融科技公司 提供免手续费银行账户服务 截至2025Q1有860万活跃会员 [4][5] - 计划6月12日纳斯达克上市 发行价24-26美元/股 拟发行3200万股 最高募资8.32亿美元 [5] - 2025Q1营收5.19亿美元(同比+32.4%) 净利润1294万美元(上年同期1590万美元) [5] Ategrity Specialty(ASIC) - 财产险和意外险公司 拥有512个分销合作伙伴 [6] - 计划6月12日纽交所上市 发行价14-16美元/股 拟发行667万股 最高募资1.07亿美元 [6] - 2025Q1营收8212万美元(同比+8%) 净利润845万美元(上年同期896万美元) [6] Vantage Corp(VNTG) - 油轮市场船舶经纪服务商 提供运营支持和咨询服务 [8] - 计划6月12日NYSE MKT上市 发行价4-5美元/股 拟发行325万股 最高募资1625万美元 [8] - 2024财年营收2000万美元(同比-16.6%) 净利润496万美元(上年586万美元) [8]

报告核心观点 - 本周市场各板块表现不一，固定收益市场超长债小涨、公募 REITs 市值突破 2000 亿元，权益市场 TMT 等板块表现突出，各行业和公司在业务发展、业绩表现等方面呈现不同态势，投资者可关注相关投资机会 [7][14][16] 宏观与策略 固定收益周报-超长债周报 - 上周央行提前公告 1 万亿买断式逆回购操作，资金面宽松但贸易战谈判不明，超长债小涨，交投活跃度小降，期限利差和品种利差缩窄 [7] - 30 年国债和 10 年国债利差为 22BP 处于历史偏低水平，20 年国开债和 20 年国债利差为 1BP 处于历史极低位置，预计债市收益率下行概率大 [7][8] 高技术制造业宏观周报 - 国信周频高技术制造业扩散指数小幅走弱，截至 2025 年 5 月 31 日当周，指数 A 录得 -0.2，指数 B 为 51.0 较上期小幅下降 [9] - 高技术制造业高频数据中部分产品价格有变动，政策上工信部强调推动人工智能产业发展，前沿动态上亚马逊开发类人机器人软件 [9][10] 宏观经济宏观周报 - 高频指标偏弱，消费表现相对稳健，本周国信高频宏观扩散指数 A 维持负值，指数 B 继续回落 [11] - 预计 5 月 CPI 环比约为 -0.4%，CPI 同比回落至 -0.4%，PPI 环比约为 -0.3%，PPI 同比回落至 -3.2% [11] 可交换私募债跟踪 - 本周辽宁成大股份有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券项目获交易所受理，拟发行规模 50 亿元，正股为广发证券 [12] 公募 REITs 周报 - 本周中证 REITs 指数收涨，REITs 总市值突破 2000 亿元，三单公募 REITs 取得新进展，经营权类 REITs 走势强于产权类 [12][13][14] - 能源、交通、消费类 REITs 领涨，水利 REITs 交易活跃度最高，主力净流入额前三为平安广州广河 REIT、华夏中国交建 REIT、华夏合肥高新 REIT [15] 转债市场周报 - 上周权益市场震荡上涨，TMT 和有色板块表现较好，新消费、红利板块回落；债市总体震荡微涨，周五 10 年期国债利率收于 1.65% 较前周下行 1.65bp [16][17] - 转债个券多数收涨，中证转债指数全周 +1.08%，价格中位数 +1.00%，全市场转股溢价率与上周相比 -1.19% [17] 反内卷语境下重读资本周期 - 资本周期分析框架通过供给端指标预判行业变化，投资者应关注企业资本开支与盈利数据匹配度，在行业不同阶段调整配置 [20][21] - 技术创新加速资本周期更迭，投资者应规避传统行业颠覆风险，布局新兴技术企业，逆向思考资本市场行为 [22] 策略周思考 - 消费行业围绕微笑曲线两端布局，关注大众品消费和新消费，后续关注兼具科技和安全性的板块及科技导向下并购重组主题投资机会 [24] - 海外风险情绪缓释但后续降息节奏延缓有风险，继续看好日元兑美元升值，日股处于长期配置区间，日债利率有上行风险 [25][26] ESG 热点周聚焦 - 海外 ESG 热点事件涉及绿色金融、碳中和与减排、政策与监管等方面，国内 ESG 领域在政策推进、绿色金融创新等方面取得进展 [26][28] 估值周观察 - 近一周海外市场整体上涨，估值温和扩张，A股核心宽基估值温和扩张，小盘成长扩张强势，一级行业涨多跌少，TMT 估值扩张幅度较大 [30][31] - 必选消费行业估值性价比分化明显，新兴产业整体上涨，光通信产业链表现强势 [32][33] 行业与公司 互联网行业快评 - 香港通过《稳定币条例》，京东稳定币进入沙盒测试第二阶段，京东币链科技作为发行方或受益，稳定币发行有望协同京东集团国际电商业务 [33][34] 纺服行业快评 - Lululemon 2025 财年一季度营收同比增长 7%，毛利率提升 60bps，中国市场持续引领增长但环比降速，全年维持收入指引，受关税影响下调利润指引 [34][35][36] 通信行业周报 - 博通、Credo、纬创当季财报亮眼，算力持续高景气度，博通推出新一代 Tomahawk6 交换机芯片 [37] - 本周通信指数上涨 5.27%，沪深 300 指数上涨 0.88%，相对收益 +4.40%，建议关注 AI 云侧和端侧发展及 AIDC 变化 [38] 海外市场专题-港股市场速览 - 本周恒生指数涨 2.2%，恒生科技涨 2.2%，创新药持续走强，互联网回归涨势，资金显著回流，科技医药领先，业绩平稳上修，电子零售领先 [41][42] 海外市场专题-美股市场速览 - 本周美股震荡向上，标普 500 涨 1.5%，纳斯达克涨 2.2%，中小盘全面跑赢，特斯拉资金流出量大，其余总体流入，业绩预期平稳上升，半导体趋势较优 [43][44] 非银行业专题 - 公募基金在大资管中具有高度专业化、灵活透明和市场化运作机制等优势，未来将是长期资金的核心管理方 [44] - 公募基金推动平台式、一体化与多策略发展，实现自身高质量发展 [44] 汽车行业 2025 年 6 月投资策略 - 5 月全国乘用车市场零售和批发量同比增长，汽车板块行情较好，成本追踪显示部分材料价格有变动，库存预警指数位于荣枯线之上但景气度有所改善 [45][46] - 中长期关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇，一年期看好华为汽车及小米汽车产业链，推荐相关整车、智能化、机器人、国产替代标的 [47] 速腾聚创海外公司财报点评 - 2025Q1 公司实现营业收入 3.3 亿元，同比减少 12%，毛利率同比 +11.2pct，在手订单充足，车端受益于 ADAS 及高阶智驾发展，机器人端为机器人提供增量零部件及解决方案 [48][49][50] 亿航智能海外公司财报点评 - 2025Q1 亿航智能实现营业收入 2609 万元，同比减少 58%，毛利率同环比双升，运营合格证落地，在手订单充裕，携手上下游共建生态链 [52][53] 中国软件国际公司快评 - 中国香港通过《稳定币条例》，稳定币市场规模有望增长，中软国际深耕数字化金融领域，有望受益，预计 2025 - 2027 年归母净利润为 6.93/9.14/10.45 亿元 [54][55] 金融工程 金融工程专题报告 - 自由现金流是价值投资新思路，海外现金流产品发展成熟，适应当下宏观环境，能规避价值陷阱 [56][57] - 中证 800 自由现金流指数发布于 2024 年 12 月 11 日，市值分布呈大盘风格，避开金融地产链，适合长期持有，可与固收类产品或成长风格产品配置 [58][59] 金融工程周报-热点追踪周报 - 截至 2025 年 6 月 6 日，部分指数距离 250 日新高有不同距离，共 777 只股票在过去 20 个交易日间创出 250 日新高，筛选出 38 只平稳创新高股票 [60][61] 金融工程周报-港股投资周报 - 本周港股精选组合绝对收益 4.07%，相对恒生指数超额收益 1.91%，本年绝对收益 36.51%，相对超额收益 17.90% [62] - 本周港股通累计净流入 149 亿港元，美团 - W、建设银行和石药集团流入金额最多，腾讯控股、小米集团 - W 和中芯国际流出金额最多 [63] 金融工程周报-主动量化策略周报 - 本周成长稳健组合绝对收益 3.37%，相对偏股混合型基金指数超额收益 1.44%，本年绝对收益 19.35%，相对超额收益 13.98% [65] 金融工程周报-多因子选股周报 - 四大指增组合本周均跑赢基准，中证 1000 增强组合年内超额 11.66%，不同选股空间部分因子表现有差异 [67][68] 金融工程周报-基金周报 - 上周 A 股市场主要宽基指数全线上涨，成交额均有所下降，共上报 26 只基金，易方达基金财富子公司获批设立，央行连续 7 个月增持黄金储备 [69][70] 金融工程周报-ETF 周报 - 上周股票型 ETF 周度收益率中位数为 1.25%，科技 ETF 领涨，AI ETF 涨幅中位数超 4%，股票型 ETF 净赎回 35.26 亿元，总体规模增加 359.79 亿元 [71][72] 金融工程日报 - 20250605 A 股午后涨势扩大，TMT 板块领涨、稳定币概念持续活跃，20250606 沪指震荡微升，有色领涨、新消费集体调整 [6][73][77] 市场数据 商品期货 - 部分商品期货收盘价及涨跌幅有变动，如黄金收盘价 780.92 跌 -0.15%，ICE 布伦特原油收盘价 66.47 涨 1.72% [82] 全球证券市场统计 - 展示了道琼斯工业平均指数、德国 DAX 指数等全球主要股票市场指数的最新收盘价、1 日、1 周、1 个月、3 个月、12 个月涨跌幅及 30 天波动率 [86] A 股和港股资金流入流出前十 - A 股资金流入流出数据暂无有效数据，港股资金流入前十包括腾讯控股、工商银行等，流出前十包括快手 - W、腾讯控股等 [88][89]

市场表现 - 恒生科技指数未出现"五穷六绝"现象 上周一在没有南下资金支持下恒生指数从跌3%强势反弹 显示市场风险偏好良好 [1] - 富时中国50指数宣布将纳入泡泡玛特 老铺黄金股价突破1000港元成为港股最贵股票 腾讯退居第三 [4] - 新消费概念股表现突出 布鲁可 古茗等加速上涨 老铺黄金 蜜雪集团 泡泡玛特 毛戈平等年初至今涨幅均超100% [4] 港股市场数据 - 2024年前5个月港股日均成交额达2423亿港元 显著高于2024全年日均1318亿和2023年日均1049亿港元 [2] - A股公司赴港上市趋势明显 去年9月至今已有8家A股公司赴港IPO融资981亿港元 近50家A股公司计划跟进 三花智能 海天味业即将上市 [2] 新股表现 - Circle作为"稳定币第一股"上市首日两度熔断 收盘涨幅达168% [6] - 港股打新市场METALIGHT和容大科技表现平淡 获配数量有限 [8] - 新股投资策略应注重胜率而非单次结果 建议采用"狮子策略"保持大部分时间观察 仅对少数优质机会全力出击 [8] 行业趋势 - 稳定币领域展现潜力 合规稳定币公司因具备全球支付 实时结算和低成本优势而最具想象力 [6] - 加密货币市场中Coinbase模式类似赌场 比特币具有稀缺性但波动率高 稳定币充当交易筹码角色 [6] 投资策略 - 优质投资机会需满足市场情绪 资金面配合 标的地位突出 估值折让和未来想象空间等多重条件 [9] - 投资决策应基于部分确定性(透视部分骰子)而非追求完全确定性 避免因过度自信导致重大损失 [9] - 投资结果受概率和运气双重影响 需区分判断错误与运气不佳的情况 [9]