"在不良资产处置进入深水区的当下，标准化与场景化必须并行。"一位参与本轮交易的投资方代表给出了这样的判断。近日，专注不良资产全链条运营的赚 多啦宣布完成新一轮融资，总额2100万元人民币。本轮由都会金融主导推进，信联商会提供产业协同与机构联络支持，揽虹有限公司以战略股东身份入股， 三方在资金供给、区域资源和治理体系上形成合力，为赚多啦的全国化布局与精细化运营注入持续动能。公开信息显示，揽虹有限公司为国友不良资产处置 有限公司旗下企业，长期深耕区域项目落地与产业协同，熟悉地方治理结构与司法执行生态，其加入被视为提升项目落地确定性的重要一环。 赚多啦面向银行、信托、资产管理公司、地方金融机构以及大型企业，提供覆盖"资产获取、尽职调查、价值判断、处置与重组、司法执行、退出与复盘"的 一体化方案，资产谱系涵盖信用卡与消费类小额分散债权、按揭与对公抵押类不良、企业应收账款债权、司法执行与拍卖标的、破产与重整项目等。公司围 绕"可回收性、法律状态、信息完备度、潜在产业承接度"等维度建立刻面化评估方法，对不同类型资产分层分级后匹配差异化路径：对流动性强、周期短的 标的，走批量化的快速回款通道；对权属复杂但具再经营价值的资产 ...

不良资产行业现状与投资潜力 - 中国不良资产正处于价值重塑的风口期 不良资产领域蕴藏着较大的投资潜力 [1] - 2024年仅银行处置的不良资产超3万亿元 2025年预计承接端不良资产量增长30% [1] - 不良资产并非"负资产" 可能是被市场低估的价值载体 应拓宽定义范畴聚焦"非负资产" [1][2] 不良资产价值挖掘与重塑 - 企业经营不善形成的违约债务 剥离债权债务关系后底层资产仍具备投资价值 [2] - 房地产企业不良资产可通过债权股权与底层资产剥离 发掘优质部分实现价值重塑 [2] - 远洋集团境外债务重组规模超60亿美元 仲量联行提供价值咨询服务 [2] - 评估师需运用现金流折现方法 精准判断短期波动与长期趋势 评估价值提升空间 [2] 不良资产处置创新模式 - 不良资产基金与资产证券化等创新方式正迎来发展机遇 [2] - 不良资产证券化、科技结合、新兴基金公司入市为盘活带来新方向 [2] - 不良资产基金属于国际成熟门类 需专业能力从"腐肉"中发现价值 [3] - 橡树资本为代表机构 采用"低价收购-重组-高价出售"模式 [3] - 国内股权投资机构探索机会型投资模式 整体仍处起步阶段 [3] 跨周期投资特征与市场机会 - 行业呈现"逆周期收购、顺周期出售"特征 当前迎来逆周期收购时间窗口 [3][4] - 家族办公室等新兴投资群体正逐步涌入不良资产投资领域 [4] - 仲量联行将深入研究分类估值策略 与市场参与方共同挖掘潜在价值 [4]

文章核心观点 - 中信金融资产2024年度业绩超预期，商业模式结构性优化，正重回高质量发展轨道，市场对其开启价值重估周期抱有期待，公司有望把握行业机遇提升盈利能力，长期价值中枢将逐步上移 [1][2][7][8] 业绩表现 - 2024年全年收入总额1127.66亿元，同比增长60%，归母净利润96.18亿元，是上年的5.4倍，年末资产总额9843.29亿元，较上年末增加162.25亿元，平均股权回报率跃升14.8个百分点至18.4%，基本每股收益0.11元 [1] - 2024年持续经营活动收入增长53.5%，净利润倍数级跃升，核心财务指标远超资本市场预期，2024年盈利规模突破近六年峰值 [1] 品牌与战略 - 2024年1月以全新品牌形象亮相资本市场，资产负债表修复与业务动能转换协同效应显现 [2] - 持续推进“三年质效显著提升”战略目标，着力提升主业发展能力，加快主业转型，优化资产布局，改善资产质量 [3] 主业经营 - 完成华融金租公司60%股权转让，补充母公司核心资本90亿元，现金回收近120亿元，全面剥离金融服务业务，形成双驱动精干架构，2024年度营业利润均来自两个分部 [3] - 2024年不良资产经营主业收入906.71亿元，占公司收入的84.4%，不良资产分部资产为8331.85亿元，占总资产86.7% [3] - 2024年末收购处置类不良资产债权余额约1800亿元，市场占有率保持行业前列，全年处置不良资产包320亿元 [4] - 2024年股权业务经营良好，积极培育新盈利增长点和市场竞争优势 [4] - 金融类不良债权收购成本占比提升至77.1%，新收购重点区域资产规模占比约70%，市场化债转股及特殊机遇投资业务收入增加103.7% [4] - 2024年不良资产余额较年初下降30%，拨备覆盖率提升一倍至226%，新增授信2100多亿元，存量融资成本持续降低 [4] 服务战略 - 贯彻国家房地产纾困政策导向，截至2025年2月底，保证商品房按期交付6.60万套，解决拖欠农民工工资2.17亿元，带动货值约2241.81亿元项目复工复产，“董家渡”项目成标杆 [5] - 联合兄弟公司实施南方石化破产重整项目，帮助民营能源企业化险脱困，成中信集团助力“一带一路”战略经典案例 [6] 行业机遇 - 重点领域风险突出，个贷不良市场供给充足，为AMC不良资产收购业务提供广阔发展空间，如2024年四季度末商业银行不良贷款余额3.3万亿元，不良贷款率1.50%，关注类贷款余额4.8万亿元 [7] - 监管政策引导AMC扩容，2024年11月发布的办法拓宽金融不良资产收购范围，明确非金融机构不良资产标准 [7] 资本市场反馈 - 2024年“量价齐升”，交投活跃，连续10个交易日成交量超亿股，股价累计上涨62.5% [8] - 2025年3月10日入选7项指数并成为港股通标的，入选有利于多样化基金布局，加入“港股通”可吸纳更多资金 [8]