消费支出 - 美国第二季度消费支出保持稳定但强度不如往年 [1] - 实际个人消费支出预计以1.6%的年化增速增长 [1] - 6月服务支出强度仍存在不确定性 [1] 投资活动 - 住宅和企业固定投资在第二季度明显疲软 [1] - 设备投资出现明显放缓趋势 [1] - 企业一季度集中进口电脑和通信设备后相关支出大幅减少 [1] 整体经济表现 - 第二季度实际GDP预计实现扎实增长 [1] - 投资疲软可能对GDP数据形成拖累 [1]

全球经济与政策展望 - 2025年下半年市场面临经济放缓与政策不确定性双重压力，投资者需重新审视资产配置策略 [1] - 美联储可能于9月及12月各降息一次，但若通胀因关税推动而上升则可能暂停宽松 [1] - 欧洲央行在早前降息后将暂停行动，日本央行则有望加息一次 [1] 资产配置策略 - 建议关注利差主导回报的资产，降低对无风险利率的依赖 [1] - 市政债券凭借陡峭的收益率曲线吸引长线投资者 [1] - 房地产市场经历两年低迷后逐步回暖，医疗办公空间、杂货零售物业及廉价房屋需求稳健 [1] 股票市场 - 美国大型科技企业受益于AI扩展、数据中心及发电需求激增，基本面良好，获上调配置 [1] - 金融及基建等具防守性行业成为焦点 [1] - 欧洲股市具备长线价值，新兴市场受贸易政策影响吸引力减弱 [1] 固定收益与信贷 - 优先贷款及优先证券因估值吸引及信贷质素稳健获青睐 [2] - 投资级企业债因利差收窄稍被看淡 [2] 房地产领域 - 持续关注人口及教育结构多元化带来的机遇，看好医疗、工业及住宅领域 [2] - 写字楼市场仍面临挑战，空置率有望改善但复苏尚需时间 [2] - 房地产债券目前具估值优势，相对房地产股票更具吸引力 [2] 基建与农地投资 - 偏好公私营项目，尤其电力、公用事业及储能相关投资 [2] - 农地资产被视为抗通胀工具，但2025年回报将放缓，谷物类作物受关税压力影响 [2]

白银期货行情表现 - 沪银主力暂报8887元/克，跌幅0 13% [1] - 沪银主力开盘价8880元/克，最高8911元/克，最低8856元/克 [1] 宏观消息 - 美国总统特朗普宣布美国将从8月1日起对铜进口征收50%关税，可能影响汽车、住宅和家电等行业 [2] - 铜是全球第三大消费金属，美国近一半消费量依赖进口，主要来自智利 [2] - 特朗普已提高钢铁和铝进口关税，并暗示更多行业征税计划 [2] - 白宫与数十个最大贸易伙伴的国别关税将于8月1日生效 [2] 机构观点 - 纽约金主力合约上涨0 1%至3321美元/盎司，沪金主力合约上涨0 19%至771 02元/克 [3] - 纽约银下跌11 9美分至36 63美元/盎司，沪银下跌0 33%至8870元/千克 [3] - 贵金属短期或延续震荡，需关注黄金3300美元/盎司和白银36 5美元/盎司关键支撑位 [3] - 贸易摩擦深化、地缘扰动及货币政策滞后于通胀的结构性矛盾共同支撑贵金属中期价格 [3]

住宅市场前景 - 香港人口反弹和HIBOR利率大幅下降有助于恢复楼市信心 预计2024年下半年楼价上升3% 2026年及2027年分别上升5% [1] - HIBOR下跌直接降低按揭利率 减轻供款压力 首次置业者获得良好入市契机 改善型置业者获得置换动力推动二手楼市流通 [1] - 住宅租赁市场呈现分化趋势 人口涌入增加住房需求 预计2024年租金普遍上升2%至3% 核心商务区和重点大学周边区域租金同比升至少5% [1] 零售市场表现 - 游客数量增加及北上消费趋势放缓使餐饮和杂货行业受益 高端购物中心和核心购物区2025年预计保持稳定 [2] - 非旅游区及非核心零售区面临电商挑战压力较明显 [2] 写字楼市场状况 - 空置率从2024年7月13.7%高位回落至2025年3月13.5% 但仍保持高位 [2] - 2025至2026年大型项目落成限制市场反弹空间 预计2024年甲级写字楼租金同比下跌3%至5% [2] - 企业采取办公空间扩张观望态度 预计整体租金2026年止跌 [2]