文章核心观点 - 国有资本正通过体系化、全周期的基金化、市场化运作，加速投向战略性新兴产业和科技创新前沿，一支聚焦战略性新兴产业与关键核心技术的“耐心资本”国家队正加速成形 [1] 央企战略性新兴产业投资概况 - 2025年央企完成战略性新兴产业投资2.5万亿元，占总投资的41.8% [1] - 目前央企创投基金总规模近千亿元，国资委将设立新兴产业并购基金 [1] - 中国诚通基金体系总规模达7100亿元，其中战略性新兴产业投资超1700亿元 [2] - 2025年中国诚通基金投向国资央企、战略性新兴产业、“9+6”重点产业的占比分别为89.99%、97.99%、79.53% [2] - 国新基金以近80%的资金比例，实现了对九大战略性新兴产业的全覆盖投资 [2] - 截至2025年12月底，国新基金累计投资项目近340个，金额超1200亿元 [2] - 国投集团旗下基金累计投资金额超2000亿元，截至2025年末管理基金61只，认缴规模3451亿元 [3] 主要央企投资平台与投资策略 - 中国诚通旗下国调基金投资超聚变、思锐智能、摩尔线程等前沿科技企业 [2] - 中国诚通旗下混改基金投资五八智能、阵量智能等项目 [2] - 中国诚通旗下诚通科创基金加速落地，北京母基金与江苏基金协同发力 [2] - 国新基金投资项目包括华鑫微纳、烁科中科信、中核粒子、昆仑芯、鑫华半导体等 [2] - 国新基金投资现代产业链链长项目21个、金额超50亿元，投资原创技术策源地项目63个、金额超210亿元，投资细分领域头部企业项目214个、金额超560亿元，支持隐形冠军项目64个、金额超150亿元 [2] - 国投集团通过“直投+子基金”方式，累计直投项目1249个，投资子基金148只，推动293家企业上市，其中135家登陆科创板 [3] - 国投基金累计投资342个关键项目、345个国家级“小巨人”项目及466个专精特新企业项目 [3] - 国投基金超过三分之二的资金投向民营企业，A轮以前项目占比超三分之一 [3] - 国资基金以国家战略为导向，聚焦高端芯片、人工智能等关键领域，通过“投早、投小、投长期”弥补市场投资不足 [3] 地方国资基金发展动态 - 深圳发布“深圳国资基金矩阵三年行动计划”，重点支持半导体和集成电路、人工智能、生物医药等硬科技领域 [4] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金入驻前海，将助力建设粤港澳大湾区国际科技创新中心 [4] - 杭州市国资委整合组建杭州产业基金集群，截至2025年底累计批复基金392只、规模超3100亿元，投资服务项目4598个 [4] - 杭州2025年设立润苗基金聚焦科技型初创企业“第一笔投资”，2026年将设立未来产业基金 [4] - 杭州、上海、广州、安徽等多地着力优化投资环境，完善容错机制 [5] - 杭州公布产业基金投资尽职合规免责清单，上海推行分层分类的长周期考核评价体系 [5] - 广州开发区(黄埔区)科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则提出，种子直投、天使直投单个项目最高允许出现100%亏损 [5] - 地方国资基金的投资方向紧密贴合国家科技自立自强战略，并注重结合区域产业禀赋实现差异化布局 [5] 耐心资本的制度保障与长效机制 - 2025年12月，国务院国资委发布《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，增加了经营投资尽职合规免责条款，强化对战略性新兴产业、企业科技创新等领域探索性试验的保障 [6] - 国资基金需加强区域性统筹协同，避免重复投资与碎片化竞争，提升整体资源配置效率 [6] - 考核机制应“算大账、看长远”，设置合理的容亏率与观察期，尊重硬科技投资周期长、不确定性高的客观规律 [6] - 容错机制应以“尽职合规”为前提，区分“创新失败”与“违规失职”的界限 [6] - 坚持“谁监管、谁举证”原则，防止责任倒置，并将容错嵌入绩效评价和干部考察，允许“整体盈利下的个别亏损” [6] - 容亏率、容亏期需与具体项目或所属类型的风险特征相匹配，且免责不免除投后管理责任与止损义务 [6]

全球贸易格局变化 - 2024年前八个月，中国与德国的贸易总额达到1663亿欧元，首次超过美国成为德国最大的贸易伙伴 [1] - 自2020年起，中国已取代美国成为整个欧盟最大的贸易伙伴，这一变化在德国表现得尤为彻底和深刻 [1] 德国对华贸易与投资趋势 - 展望2025年，德国对中国的出口预计略有下降，但从中国进口的商品数量将持续增长，表明德国在越来越多的产业环节依赖中国制造 [3] - 2025年，德国企业在中国的投资达到近四年来的新高，许多公司重新布局，将中国视为规避美国关税与地缘政治风险的首选之地 [3] 全球科技竞争格局 - 在一份涵盖23个关键技术领域（包括人工智能、量子计算、可控核聚变及卫星航天等）的专利分析报告中，中国在专利数量上占据显著优势，特别是在可控核聚变、数控机床、智能工厂、人工智能与大数据等领域 [5] - 中国在提升专利数量的同时，更加注重创新质量，计划在未来五年不断提高专利的国际影响力与技术含量，力求从数量领先走向质量卓越 [7] - 美国在基因编辑、生物技术和量子计算等高风险、高投入领域仍占优势，但许多技术仍停留在实验室阶段，尚未转化为实际生产力 [7] - 欧洲除生物技术稍稍领先中国外，其余领域普遍落后于中美，政策碎片化、文化语言障碍及财政投入不足导致其大科学计划收效甚微，顶尖科研人才流向中美 [11] 关键产业领域对比 - 在电动汽车领域，中美专利数量接近，但美国市场几乎被特斯拉一家公司垄断，而中国形成了从电池原材料到整车生产的完整生态体系，多品牌并存，产量庞大，全球市场份额遥遥领先 [9] - 在固态电池领域，中国的专利数量仅略高于美国，但产业落地速度明显更快，表明中国的专利正迅速转化为生产力 [9] - 在AI、大数据等应用型科技领域，中国商业化速度快、应用场景广，快速响应市场的能力突出 [12] 中国科技发展的制度支撑 - 中国国家战略和资源调配体系成熟，“十五五”规划明确提出科技自立自强，推动新质生产力发展，这是其科技崛起的制度支撑 [11] 德国面临的局面 - 德国经济对中国的依赖日益加深，德国企业加速进军中国市场，同时德国又需维系与美国的战略联盟，处于经济与科技的双重拉扯中 [14]

公司治理变动 - 常海松先生自2026年1月13日起不再担任公司执行董事 [1] - 吴明聪先生自2026年1月13日起不再担任公司独立非执行董事及审核委员会成员 [1] - 彭小留女士自2026年1月13日起获委任为公司审核委员会成员 [1]

香港金融市场定位与功能 - 香港金融市场能为内地前沿科技企业提供有力资金支持 [1] - 国家正在推进高水平科技自立自强 [1] 香港市场上市情况与展望 - 截至去年年底，超过400家新公司在香港上市 [1] - 预计今年申请上市的企业中，前沿科技企业将陆续到来 [1]

文章核心观点 - 发展未来产业是引领科技进步、带动产业升级、发展新质生产力的战略选择，其关键在于创新人才的培育与壮大 [1] - 需构建“战略引导—前置识别—分型孵化—动态适配”的主动型新质人才供给体系，以破解新质人才供需匹配难题 [1] - 应通过建立长周期、全链条、分类型的人才培养体系，统筹教育科技人才以促进未来产业创新发展 [1] 未来产业人才发展战略 - 建议在量子信息、类脑智能、未来算力、合成生物等前沿领域设立高端人才识别试验区，探索“智能测评+行为观察”的综合识别模式 [1] - 提议设立“未来技术英才种子工程”，建设与未来产业对接的实验班或拔尖创新学院，嵌入跨学科课程并引入挑战性科研项目与导师制 [1] - 需打通从中学到博士后的连续培养通道，形成新质人才“潜能识别—结构化培养—科研实践”的系统性成长路径 [1] 战略性新兴产业人才培养模式 - 面向战略性新兴产业，应构建“工程导向—任务牵引—场景育人”的桥接型人才培养模式 [2] - 建议依托国家制造业创新中心和优势工科高校，将关键技术攻坚等任务转化为嵌入式培养项目 [2] - 旨在真实产业场景中培养人才的系统集成与成果转化能力 [2] 未来产业人才生态构建 - 面向未来产业，应构建探索导向、范式突围、融合驱动的探索型人才生态 [2] - 可依托国家实验室设立“未来科学家预备计划”，为具有非主流思维、跨界潜质与颠覆性问题意识的青年人才提供长周期、高容错的成长环境 [2] - 目标是打造以范式跃迁为导向的新质人才预备梯队 [2]

创新实业港交所上市 - 创新实业于11月24日在港交所主板挂牌上市，股票代码HK02788，当日收盘价为14.59港元/股，较发行价上涨32.76% [1] - 公司业务聚焦于铝产业链上游的氧化铝精炼和电解铝冶炼 [1] - 全球发售募集资金计划用于拓展海外产能、绿色能源项目、营运资金及一般公司用途 [1] 港股通标的调整 - 深交所公告，因价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，三一重工（HK06031）与剑桥科技（HK06166）被调入港股通标的证券名单，自2025年11月24日起生效 [2] - 三一重工代表传统制造赛道，剑桥科技代表前沿科技赛道 [2] 大悦城地产退市 - 大悦城地产（HK00207）向联交所申请并获批准撤销股份上市地位，自2025年11月27日下午4时起生效 [3] - 公司此前根据《公司法》以计划安排方式建议进行股份回购及撤销上市地位，并已于11月21日获法院认可 [3] 京东工业上市进展 - 京东工业股份有限公司已通过港交所上市聆讯 [4] - 若上市成功，京东工业将成为京东集团旗下第六家登陆资本市场的子公司 [4] 港股市场行情 - 11月24日恒生指数收报25716.50点，上涨1.97% [5] - 恒生科技指数收报5545.56点，上涨2.78% [5] - 国企指数收报9079.42点，上涨1.79% [5]

颠覆性技术发展态势 - 发布《颠覆性技术产业化指数报告（2025）》，采用“技术—产业—区域”三维穿透框架评估8个前沿领域在31个省份的发展态势 [1] - 报告涉及的前沿领域包括高温超导材料、可控核聚变、脑机接口、量子科技等 [1] - 四川绵阳作为中国科技城，在可控核聚变、机器人、核医学、航空航天等多个前沿领域有所布局 [1] 技术前景与产业推动 - 专家认为先进无人机系统、未来工业互联网、新一代通信技术与人工智能等领域的关键技术突破将推动低空经济从理论迈向现实 [1] - 脑机接口等领域被评估为前景非常广阔 [1] - 绵阳在核技术、电子工程等领域的深厚底蕴被视为发展量子科技的独特土壤 [2] 创新生态与成果转化 - 投资界代表强调创新生态需打造人才供给、金融供给、技术经理人体系及良好的营商环境 [2] - 投资机构已与绵阳建立合作，并计划在当地设立专门的科技投资基金 [2] - 当地通过成立天府产业技术研究院、先进技术研究院和科技创新投资公司，构建“双轮驱动”成果转化模式，加快形成从项目策源到产业化的全链条转化体系 [2] 区域发展战略与建议 - 建议绵阳在现有产业基础上布局量子计算应用场景，如医疗健康、新材料等，并敢于率先开放应用场景 [2] - 推动更多创新场景从实验室走向生产线，为新技术、新产品落地提供试验田 [2]

基金规模与资金到位情况 - 上海未来产业基金规模由100亿元增至150亿元，完成扩募 [1] - 基金已实缴到位资金80亿元 [1] 投资布局与战略重点 - 基金已在可控核聚变、量子计算、Al for Science、脑机接口等前沿领域布局一批优秀项目 [1] - 下一步将持续聚焦颠覆式创新和前沿平台性技术等未来领域的早期布局 [1] 生态构建与合作模式 - 基金计划联动上海未来启点社区构建创新资源协同网络 [1] - 将充分发挥财政资金撬动效应，与更多子基金及项目开展"投资+生态"的全方位合作 [1] 发展目标与影响 - 基金运作旨在助力上海国际科创中心建设 [1] - 为上海未来产业发展注入强劲动力 [1]

节目背景与目标 - 上海证券交易所联合第一财经发起《价值与投资》节目 旨在强化理性投资、价值投资、长期投资理念 强化央国企和科创板企业示范效应 深化买方机构与指数公司专业赋能 为上市公司搭建价值传递平台 为投资者提供易懂可信的投资逻辑[1] - 节目以"前沿产业的价值跨越"为主题 探讨硬科技前沿产业如何推动场景化应用和商业化提速 实现价值跃升[1] 前沿产业定位 - 硬科技为内核的"高壁垒、原创性、引领性"前沿产业成为驱动新一轮科技革命与产业跃迁的战略支点[1] - 硬科技前沿产业集群包括推理芯片、存储芯片、AI算法、大模型、新材料、新能源等领域 构成突破发展瓶颈和实现高质量发展的重要增长极[1] 参与企业与嘉宾 - 参与企业包括云天励飞（人工智能）凯众股份（汽车零部件）开普云（大数据与云计算）[1][5] - 嘉宾阵容涵盖企业高管：云天励飞董事长兼CEO陈宁 凯众股份董事长杨建刚 开普云副总裁兼首席技术官杨春宇[1][5] - 中证指数有限公司研究开发部副总监金迪将提供多视角指数分析框架[1][5] 活动信息 - 活动实况记录将于2025年9月26日15:00在第一财经官网/APP同步上线[2] - 直播可通过指定链接https://yicai.smgbb.cn/live/102842131.html观看[3] - 主办单位包括上海证券交易所和中国上市公司协会 协办单位包括上交所投教基地和中证指数有限公司 支持单位为三家参会企业[5]

招商引资成效 - 截至7月底香港本地公司总数突破150万家 非香港公司数量超过15000家 均创历史新高 [1] - 2023年1月至7月投资推广署协助1333家企业在港开设或扩展业务 注入1740亿港元首年直接投资 创造19000个新增就业岗位 [1] 重点企业引进 - 引进重点企业办公室已引进84家前沿科技企业 预计带来500亿港元投资 创造20000个就业机会 [3] - 第五批10多家重点企业即将公布 累计引进企业将达100家 新一批包括多家国际领先医药企业 [3] - 香港国际化场景吸引企业测试无人驾驶技术 参与低空经济"监管沙盒"计划 应用数字孪生等创新技术 [3] 投资平台建设 - 香港投资管理有限公司已投资超100个项目 其中10多家公司已或准备递交在港上市申请 [4] - 该公司每1港元投资带动超5港元市场长期资金跟投 资金来源包括主权基金 退休基金等多元化主体 [4] - 平台聚焦培育本地初创 同时引导内地及海外优质企业来港落户 发挥联通世界的独特优势 [4]