报告行业投资评级 - 原油：三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 燃料油：三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 低硫燃料油：三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] - 沥青：三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2][7] 报告的核心观点 - 全球原油供需愈发宽松，多空消息面博弈使油价波动加剧；美乌谈判积极进展削弱地缘风险溢价，带动燃料油市场走弱；沥青因委内瑞拉原油供应问题期价走高 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - API公布美国至12月12日当周API原油库存大幅下降932.2万桶，未提振油价 [3] - 特朗普升级对委内瑞拉施压，宣布封锁受制裁油轮，但委原油出口受制裁船只运输量有限 [3] - 美乌柏林谈判进展积极，正向达成和平协议迈进，市场担忧俄油供应释放增大供应压力 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 美乌谈判进展使原油价格下行，带动燃料油市场同步走弱 [4] - 国内12月低硫配额所剩有限，产量预计收缩，或推升进口需求，年末船燃旺季或带来季节性消费支撑 [4] - 海外关键炼厂运行不稳定，阿祖尔炼厂复产推迟，或对裂解走势形成阶段性支撑，但低硫中期预计仍偏弱运行 [4] - 高硫市场面临原料端潜在波动，美国对委内瑞拉施压或影响重质高硫原料到港，持续性需关注美国行动进展 [4] - 新加坡及中东库存边际上升，浮舱累积，中期市场上方仍存压力 [4] 沥青 - 今日沥青主力合约涨约3.6%，特朗普封锁委内瑞拉油轮致委原油装船量降至零，市场交易国内原料供应紧张，提振沥青期价 [5] - 对近月01、02合约提振明显，远月合约涨幅相对克制 [5] - 地炼竞争其他重质高硫原油或致全球重质原油供应趋紧，有望间接利好沥青等重质油品表现 [5]

报告行业投资评级 - 原油、燃料油、低硫燃料油、沥青投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强[1] - 液化石油气投资评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价大跌，市场悲观情绪放大，年内油价仍有下行空间，可关注油价逢反弹做空机会；燃料油跟随成本端大幅下行，前期布局的高低硫价差走阔策略可适时止盈；沥青基本面利空压制仍在；液化石油气供需边际收紧，震荡偏强看待[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价大跌，SC12合约跌3.66%，OPEC11月报将非OPEC+供应增速上调，平衡表预估从短缺转向平衡，上周美国API原油库存增加130万桶，11月以来原油月差及现货升贴水再度走弱，年内油价仍有下行空间，可关注逢反弹做空机会[2] 燃料油&低硫燃料油 - 受OPEC11月报影响，燃料油跟随成本端大幅下行，高硫燃料油供应有俄罗斯炼厂产能受限带来的风险，但OPEC+增产推动中东高硫资源增加形成对冲，需求端疲软；低硫市场受益于海外炼厂运行不稳和俄乌冲突，需求进入船燃旺季且中美贸易关系缓和，基本面较三季度改善，前期布局的高低硫价差走阔策略可适时止盈[2] 沥青 - 今日原油大幅下跌背景下沥青跌势放缓，2601合约在3000元/吨有一定支撑，出货量差于预期，需求不及去年同期，本周商业库存去化放缓，社会库存在10月底同比偏高后幅度扩大，基本面利空对BU压制仍在[3] 液化石油气 - 近期国际液化气市场走势偏强，进口资源供应偏紧，丁烷脱氢装置盈利改善提振下游开工积极性，多地降温带动燃烧端需求好转，炼厂及港口库容率下降，供需边际收紧，LPG震荡偏强看待[4]

报告行业投资评级 - 原油：无星级评级 [1] - 燃料油：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油：无星级评级 [1] - 沥青：★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气：无星级评级 [1] 报告的核心观点 - 原油市场短期有支撑，但四季度和明年一季度供需盈余压力仍存，可关注油价反弹后的偏空策略入场机会 [1] - 燃料油和低硫燃料油周度出货量转弱，社会库存出现由同比偏低转偏高的拐点，市场看跌气氛增加，BU延续跌势，华东基差明显走强 [2] - 沥青周度出货量转弱，社会库存出现由同比偏低转偏高的拐点，市场看跌气氛增加，BU延续跌势，华东基差明显走强 [2] - 液化石油气在油品期货中表现偏强，基本面边际好转对盘面有支撑 [2] 各行业情况总结 原油 - 上周市场震荡偏弱运行，OPEC+暂停明年一季度增产提振信心，美国推进结束政府停摆法案，俄乌博弈加重，市场短期有支撑，但四季度和明年一季度供需盈余压力仍存 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 周度出货量由同比偏强转为持平并趋于转弱，10月中旬当周降至40万吨以下，证伪“十四五”收官之年赶工需求预期，释放需求不及去年同期信号 [2] - 社会库存在10月下旬由同比偏低转为偏高，市场看跌气氛增加，BU延续跌势，华东厂库及社会库去化尚可，基差明显走强 [2] 沥青 - 周度出货量由同比偏强转为持平并趋于转弱，10月中旬当周降至40万吨以下，证伪“十四五”收官之年赶工需求预期，释放需求不及去年同期信号 [2] - 社会库存在10月下旬由同比偏低转为偏高，市场看跌气氛增加，BU延续跌势，华东厂库及社会库去化尚可，基差明显走强 [2] 液化石油气 - 在油品期货中表现偏强，最新一周液化气商品量及到港量均减少，丙烷、丁烷化工需求提升，燃烧端需求好转，炼厂及港口库容率下降，基本面边际好转支撑盘面 [2]

报告行业投资评级 - 原油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油：未明确体现投资评级 [1] - 低硫燃料油：未明确体现投资评级 [1] - 沥青：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气：未明确体现投资评级 [1] 报告的核心观点 - 原油：隔夜国际油价震荡，亚盘偏强运行，10月中国原油进口环比增2.3%、同比增8.2%有韧性，虽有俄乌地缘溢价支撑但制裁难持续抑制俄原油出口，四季度和明年一季度全球石油累库最快时点未到，短期地缘题材对油价利多有限，年内油价下行风险有释放空间 [1] - 燃料油&低硫燃料油：近期燃料油市场震荡，价格受原油波动主导，低硫相对高硫强势，科威特炼厂停产、丹格特炼厂发货调整及出口配额传闻推动低硫裂解价差走强，但亚洲低硫供应充裕，上行动能受限；高硫受地缘政治支撑，但俄炼厂产能恢复、发电旺季结束及OPEC+增产，中期供应趋于宽松，高低硫价差有扩张空间 [2] - 沥青：步入淡季，西南、华南改性沥青赶工需求难补北方需求走弱，本周样本炼厂出货量环比下滑，10月底以来社会库存同比增长，炼厂跌价释放合同，市场看空情绪蔓延，BU跌势不止 [3] - 液化石油气：LPG主力合约窄幅震荡，丙烷、丁烷化工需求及燃烧端需求好转，炼厂及港口库容率下降，基本面好转支撑LPG盘面 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 10月中国原油进口环比增2.3%、同比增8.2%，保持相对韧性 [1] - 市场传闻欧盟第20轮对俄制裁酝酿，国内部分炼厂有被制裁风险，俄乌地缘溢价短期支撑市场 [1] - 制裁对俄罗斯原油出口总量难有持续抑制，四季度、明年一季度全球石油累库最快时点未到，短期地缘题材对油价利多有限，年内油价下行风险有释放空间 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油市场近期震荡，价格受原油波动主导，低硫相对高硫强势 [2] - 科威特阿尔祖尔炼厂意外停产、丹格特炼厂发货节奏调整及国内部分低硫出口配额传闻推动低硫裂解价差近期走强 [2] - 亚洲低硫供应充裕，马来西亚11月下旬有54万桶低硫燃料油装船计划，国内配额充裕，低硫上行动能受限 [2] - 地缘政治因素支撑高硫，但俄罗斯炼厂产能恢复，白俄罗斯油厂火灾后恢复运营，发电旺季结束，OPEC+增产，高硫中期供应趋于宽松 [2] - 高低硫燃料油之间的价差仍具备进一步扩张的空间 [2] 沥青 - 步入淡季，西南、华南改性沥青赶工需求难弥补北方需求走弱 [3] - 本周54家样本炼厂出货量环比下滑，10月底以来社会库存同比增长 [3] - 炼厂持续跌价释放合同，某炼厂合同价低于3000元/吨，市场看空情绪蔓延，BU跌势不止 [3] 液化石油气 - LPG主力合约延续窄幅震荡走势 [3] - 丙烷、丁烷化工需求及多地大幅降温带动燃烧端需求好转，炼厂及港口库容率下降 [3] - 基本面边际好转对LPG盘面有支撑 [3]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 低硫燃料油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 中美贸易博弈未决令市场避险，IEA10月报调整供需增速，市场供需盈余放大预期对油市施压，原油中期偏空，短期关注APAC会议中美会谈影响 [2] - 燃料油跟随原油下行，高硫短期相对稳健，中期面临多压力，可关注做空高硫裂解价差和做扩高低硫价差机会；低硫受海外供应和国内配额压制，基本面疲弱，关注港口费引发的航线调整影响 [2] - 沥青供需紧平衡，跟随原油下行但跌幅有限，裂解价差反弹，年底有累库预期，Q4中后期基本面支撑趋弱，成本端原油有下行压力 [2] - LPG大跌后抗跌，进口成本下跌致基差曾大涨后修复，美国丙烷出口量降、到港量低，炼厂库存微升、港口库存下滑，海外伴生气供应压力加剧，下游采购刚需为主，旺季燃烧端需求预期强但实质未提升，利好支撑匮乏但低位抗跌性强 [3] 根据相关目录分别总结 原油 - 隔夜国际油价下行，SC11合约日内跌1.79% [2] - 中美贸易博弈未决使市场避险，IEA10月报将年内需求增速下调3万桶/日，今明两年供应增速上调30万桶/日，三大机构上调今明两年供需盈余分别为21万桶/天、46万桶/天，市场供需盈余放大预期施压油市 [2] - 原油中期偏空，短期关注APAC会议中美会谈对风险情绪的影响 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油跟随原油下行，高硫短期因船燃加注性价比和地缘因素表现稳健，中期面临中东发电旺季结束、OPEC+增产供应补充和地缘冲突缓和压力 [2] - 策略上可关注地缘局势缓和后做空高硫裂解价差和做扩高低硫价差机会 [2] - 低硫受海外供应充裕和国内配额宽松压制，基本面疲弱，关注10月14日起加征港口费引发的航线调整对贸易量和加注需求的扰动 [2] 沥青 - 沥青供需紧平衡，跟随原油下行但跌幅有限，裂解价差反弹 [2] - 2025年年底因炼厂供应同比增幅强于需求改善程度有小幅累库预期 [2] - Q4中后期沥青基本面支撑趋弱，成本端原油有下行压力，BU继续承压 [2] 液化石油气 - LPG大跌至低位后抗跌，此前进口成本下跌致基差一度大涨，近期期货相对现货偏强基差修复 [3] - 美国丙烷出口量环比下降，到港量处低位，炼厂库存微升，港口库存下滑 [3] - OPEC+增产使海外伴生气供应压力加剧，节后下游企业采购以刚需为主 [3] - 进入传统旺季，燃烧端需求预期走强但实质需求未明显提升，利好支撑匮乏但低位抗跌性强 [3]

报告行业投资评级 - 原油操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 低硫燃料油操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 液化石油气操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 原油市场空头趋势未结束，仍以逢高做空思路为主，此前推荐的原油空头与虚值看涨期权相结合的策略可继续持有 [2] - 燃料油和低硫燃料油仓单库存低位对其提供一定提振 [3] - 沥青下方有明显支撑，周初布局多单建议继续持有 [4] - 液化石油气现货底部支撑转强，但盘面高仓单规模压制下跟涨动力有限，震荡运行为主 [5] 根据相关目录分别总结 原油 - 隔夜国际油价冲高回落，SC10合约涨0.58% [2] - 以色列袭击卡塔尔未造成油供应扰动，油价回吐涨幅 [2] - 即便OPEC+增产及减产补偿计划乐观兑现，市场供需盈余仍将边际放大，压力集中在四季度至明年一季度 [2] - 上周美国API原油及成品油库存均上涨 [2] 燃料油&低硫燃料油 - FU2601合约呈震荡整理形态，区间在2780 - 2795元/吨，LU2511合约日内涨至3400元/吨后回调，日内波动幅度不大 [3] - 上周五仓单大幅下滑15000吨后，周三仓单继续减少9480吨至10020吨 [3] - 本周两个交易日FU仓单先减后增合计净减少6800吨至101500吨 [3] 沥青 - 沥青尾盘跟随原油小幅冲高，11月合约越过中枢后上移30元/吨至3450元/吨收盘 [4] - 9月第一周出货量节奏较8月有所放缓，但考虑道路施工旺季，预期出货放缓影响短暂 [4] - 2025年8 - 10月专项债增量仍可观 [4] - 最新数据显示厂库累库、社会库去库、整体库存水平环比持平 [4] 液化石油气 - 印度和东亚地区采购需求坚挺，国际市场维持偏强 [5] - 月初广东受台风影响到岸量减少，强化进口成本回升对国内市场的支撑 [5] - 终端产品价格走强，化工毛利维持良好，高开工率格局仍能维持，短期对油比价偏强运行 [5] - 现货底部支撑有所转强，但盘面高仓单规模压制下跟涨动力有限，震荡运行为主 [5]

OPEC+增产决议影响 - OPEC+决议8月增产54.8万桶/天 超出市场预期但亚盘市场反应平淡 [1] - 三季度实际增产量可能小于目标因部分产油国产量已超目标且有减产补偿计划约束 [1] - 三季度汽油和航煤需求旺季将承接增产 但旺季过后若美国关税政策延续则基本面可能转弱 [1] 原油市场短期走势 - 三季度原油价格底部可能抬升 需关注7月9日美国关税政策对宏观情绪影响 [1] - 今日原油开盘走弱带动燃油系期货下跌 [1] - 中东局势可控情况下 油价重心可能下移 [1] 燃油市场表现 - 高硫燃油(FU)表现最弱 因船加注和深加工需求低迷 中东夏季发电需求提振不足 [1] - 低硫燃油(LU)走势震荡 短期裂解价差偏强 因焦化利润走强缓解供应压力 新加坡柴油裂解走强 [1] 沥青市场情况 - 沥青(BU)随油价走低 54家样本炼厂出货量环比小幅下滑 累计同比增幅从8%降至7% [1] - 华南高温持续 北方降雨增加 需求恢复延缓 炼厂库存增加1.5万吨 社会库存持平 [1] - 沥青基本面矛盾不突出 短期震荡运行 [1] LPG市场动态 - 国际市场LPG供应宽松 OPEC+增产预期下海外价格可能承压 [1] - 上周化工需求回落因新增检修 但进口成本下降推动PDH毛利修复 [1] - 夏季供应压力增强 海外下行压力持续 盘面震荡偏弱 [1]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为★☆★，未明确对应星级含义 [1] - 低硫燃料油未明确操作评级 [1] - 沥青操作评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][4] - 液化石油气操作评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][4] 报告的核心观点 - 原油供大于求宽松形势难改，反弹支撑力度有限，布伦特将重回57 - 70美元/桶区间，可关注区间上边界做空策略 [1] - 燃油系期货随油价回落，高硫燃料油地缘溢价消退跌幅更深，低硫燃油裂解自低位反弹 [2] - 7月炼厂沥青排产情况有变化，供应或压缩，出货量增长，终端需求有望提振，BU裂解持续回升 [2] - 液化石油气国际市场或因宽松压力回落，国内化工需求回升，供给压力有下行驱动，盘面随原油回落并维持低位运行 [3] 各品种情况总结 原油 - 隔夜国际油价回落，SC08合约日内跌1.93% [1] - 三季度旺季累库幅度或放缓，但供大于求形势难改 [1] - 反弹支撑有限，溢价集中在中东地缘风险，伊以停火协议达成使风险溢价面临回落 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 中东冲突缓和后油价下跌，燃油系期货跟随回落，高硫燃料油跌幅更深 [2] - 船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电对高硫燃油需求提振因裂解估值偏高而减弱 [2] - 低硫船燃低迷，但国内焦化利润强势预计分流供应，前期地缘溢价涨幅落后，裂解自低位反弹 [2] 沥青 - 7月炼厂计划排产247万吨，地炼东明、岚桥检修推迟，无棣鑫岳复产 [2] - 7月中石化预计提高深加工装置开工致沥青供应压缩 [2] - 市场消息称山东试点炼厂燃料油抵扣比例上调或缓解地炼原料紧张 [2] - 54家样本炼厂出货量环比持续增长，累计同比增幅可观 [2] - 1 - 5月压路机销量同比大增，终端需求有望提振 [2] - BU单边方向跟随油价下行，但相对抗跌，裂解持续回升 [2] 液化石油气 - 中东地缘缓和，国际市场因宽松压力或回落 [3] - 国内化工需求有所回升，关注进口成本走高后毛利回落压力 [3] - 月中到岸量和炼厂气外放均增长，供给压力带来下行驱动，盘面随原油回落并维持低位运行 [3]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 低硫燃料油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 原油持震荡偏强判断，投资者可继续持有低成本看涨期权应对极端地缘风险，继续看涨SC较布伦特的价差 [2] - 油品系期货中FU表现相对偏强，近期强弱排序为FU>LU，FU、LU裂解均下行 [2] - 沥青基本面端有支撑因素，但在地缘风险导致的油价上行风险解除前BU裂解承压 [3] - LPG基本面有一定宽松压力，在原油强势和政治风险支撑下盘面维持震荡偏强 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 亚盘时段国际油价震荡，SC08合约涨4.7%表现持续偏强 [2] - 伊以冲突仍在持续，美国直接介入可能性增加，在美确认参与前伊朗能源基础设施及霍尔木兹海峡通行相关供应风险仍存 [2] - 上周美国DOE原油库存因净出口增加大幅下降1147.3万桶 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 油价在地缘冲突下走高，油品系期货均跟随上行但涨幅不及原油 [2] - 伊以冲突对高硫燃料油有地缘溢价提升，冲突爆发以来高硫燃油表现相对偏强 [2] - 船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电对高硫燃油需求提振因高硫裂解估值偏高而大打折扣 [2] - 低硫燃油供应仍偏充裕，而低硫船用油需求驱动不足 [2] 沥青 - 地缘冲突扰动下油价继续走高，沥青跟随上行 [3] - 原油配额逐渐消耗下地炼增产缺乏韧性，检修高峰后主营炼厂主要计划提升深加工装置开工，沥青产量增幅预计有限 [3] - 54家样本炼厂出货量环比持续增长，累计同比转增 [3] - 压路机销量1 - 4月同比大增，终端需求实质提振指日可待 [3] - 截止6月19日，炼厂及社会周度库存数据总体延续下滑态势 [3] LPG - 中东地缘冲突仍在发酵，伊朗PQ生产与出口风险仍然不低，国际市场维持偏强运行 [4] - 国内化工需求虽有回升，但需关注进口成本走高后毛利回落的压力 [4] - 月中到岸量和炼厂气外放约维持增长，若地缘风险缓释，供给压力会带来较强下行驱动 [4]

报告行业投资评级 - 原油：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油：无明确星级评级信息 - 低硫燃料油：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青：无明确星级评级信息 - 液化石油气：三颗星代表更加明晰的多空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 原油反弹空间有限，关注中美经贸磋商能否带动宏观预期实质性扭转 [2] - 高硫燃料油裂解预计走弱，低硫燃料油裂解预计承压 [2] - BU裂解价差短期有阶段性回调压力，但走强趋势难言反转 [3] - LPG市场整体承压，维持低位震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价冲高回落，SC07合约日内跌0.35% [2] - 中美谈判暂无超出日内瓦共识之外的增量进展，油价上行动力不足 [2] - 上周美国API原油库存下降37万桶不及预期，关注今晚EIA库存结果 [2] - 宏观面风险情绪修复、旺季需求改善、地缘制裁风险对原油有支撑，但能源转型和OPEC+产量策略改变限制利好强度 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 高硫燃料油船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求支撑有限 [2] - OPEC+增产带来高硫重质原料增供预期，高硫燃料油裂解预计走弱 [2] - 低硫船用油需求驱动不足，低硫燃料油裂解预计承压 [2] 沥青 - 今日BU裂解9月合约回落，触及多BU裂解策略入场点位 [3] - 6月、7月稀释沥青贴水报价高，加工亏损严重，港口库存低位 [3] - 有配额地炼增产缺乏韧性，主营炼厂沥青产量增幅预计有限 [3] - 样本炼厂出货量环比增长，压路机销量同比大增，终端需求将提振 [3] - 平衡表预估去库趋势延续，库存水平偏低，BU裂解价差短期回调但走强趋势难反转 [3] LPG - 国内炼厂价维持弱势，国产气宽松 [4] - 国内化工需求环比回升，但PDH毛利回落，丙烷成本优势降低，后续增长空间有限 [4] - 淡季压力下码头与炼厂库存走高，市场整体承压，原油走强对盘面有支撑，维持低位震荡 [4]