财务表现 - 2025H1营收7.5亿元同比增长16.1% 归母净利润1.21亿元同比增长93.7% [1] - 2025Q2营收3.99亿元同比增长15.9% 归母净利润0.6亿元同比增长82.8% [1] - 毛利率31.3%同比提升2.1个百分点 净利率16.2%同比提升6.6个百分点 [1] 业务进展 - 消费电子领域：可折叠石墨导入北美大客户新产品 TIM材料实现交付 VC吸液芯散热技术应用于AI PC [1] - 数字基建领域：VC模组在高速光模块市场化应用加速 热模组零部件和TIM材料批量供货服务器厂商 推进液冷散热模组认证量产 [1] - 智能交通与清洁能源：为小鹏/北汽/比亚迪/大疆/德系零部件企业提供散热解决方案 与阳光电源在光伏/储能/海外产能深度合作 [1] 运营效率 - 2025Q2销售费用率2.12%同比下降2.43个百分点 管理费用率6.12%同比下降1.53个百分点 [2] - 通过提升制造工艺和生产效率改善制造成本 精益运营水平持续提升 [2] 研发与产能 - 2025H1研发投入0.36亿元 在人工石墨/TIM材料/热管/均热板/热模组等领域建立独立研发团队和实验平台 [2] - 在无锡/宜兴/东莞/泰国建设产业基地 海外产能交付能力稳步提升 [2] 发展策略 - 形成可复制的行业整体解决方案 向消费电子/通信/数字基建/智能交通/清洁能源等高成长性行业客户推广 [2] - 受益AI技术发展带来的散热需求增长 在消费电子基本盘基础上发力数字基建赛道 [3] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.9/3.8/5亿元 对应PE分别为37/28/21倍 [3]

财务表现 - 2024年公司营业收入15.66亿元同比增长24.51%归母净利润2.01亿元同比增长173.04%扣非后归母净利润1.74亿元同比增长228.14% [1] - 2025年一季度营业收入3.49亿元同比增长16.41%归母净利润0.62亿元同比增长105.70%扣非后归母净利润0.56亿元同比增长214.99% [1] - 2024年毛利率30.95%同比提升5.84个百分点净利率12.80%同比提升7.08个百分点 [2] 业务驱动因素 - 消费电子行业需求回暖拓展北美大客户非手机终端产品业务新产品放量且份额提升 [2] - AI赋能消费电子和数字基建行业新产品迭代带来散热方案需求高效散热模组及核心零部件热管VC同比增长 [2] - 韩国市场拓展成效显著大客户营收同比大幅增长 [2] 研发与生产优化 - 2024年研发投入0.84亿元同比增长5.86%持续构建核心技术壁垒如VC吸液芯批量化生产 [2][3] - 推进精益生产和工艺改善等降本增效措施 [2] 行业应用拓展 - 消费电子领域实现3C行业头部客户全覆盖包括北美大客户三星H客户等人工合成石墨材料保持龙头地位模切组件市场份额提升 [3] - 数字基建领域拓展算力设备端应用一体化VC模组获国内外头部客户认证并量产热模组核心零部件TIM材料批量供货服务器厂商 [3] - 智慧交通领域提供激光雷达及汽车域控制器解决方案获小鹏北汽比亚迪德系Top3零部件企业供应商资格 [3] - 清洁能源领域与阳光电源等在光伏储能领域深度合作部分形成批量销售 [3] 国际化布局 - 以新加坡为海外总部泰国为海外生产基地推进海内外双轮驱动战略 [3] 未来展望 - AI终端设备加速落地催生散热需求公司通过综合解决方案和四大应用领域拓展有望持续受益 [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.66/3.20/3.73亿元对应PE 26/22/19倍 [4]