澳华内镜业务发展 - 2025年上半年境外收入占比提升及产品结构变化导致整体毛利率下滑 [1] - 销售 研发 管理费用同比下降主要系冲回股份支付费用 [1] - 海外业务因多国准入推进和营销布局取得阶段性成果而增长 全球品牌影响力持续提升 [1] - 国内市场推进三级医院与县域市场并重 举办多场学术活动与基层培训 [1] - 软镜需求受早癌筛查普及驱动 设备新增 替换及镜体补换需求持续增长 [1] - 除消化科外重点布局呼吸科 并拓展泌尿科 耳鼻喉科 肝胆外科等科室产品线 [1] 景旺电子财务与产能 - 2025年上半年实现营业收入70.95亿元 同比增长20.93% [2] - 归母净利润6.50亿元 同比降低1.06% 扣除股份支付影响后净利润7.21亿元 同比增长9.55% [2] - 汽车电子收入保持高速增长 AI服务器 800G光模块出货量增加 [2] - 毛利率受金属材料价格 新厂爬坡等因素影响承压 但逐季改善 [2] - 新增投资50亿元于珠海金湾基地 用于高阶HDI HLC SLP等高端PCB产能建设 [2] - 泰国基地主体结构已封顶 将满足海外客户对汽车电子 AI服务器等产品的HLC和HDI需求 [2] 博杰股份战略布局 - 坚定大客户战略 拓展服务器 汽车电子等领域 产能将提升2-3倍 [3] - 液冷模组已用于测试设备 对接北美客户高功率需求 [3] - IMU检测设备小批量供货T客户 机器人布局4-5年 投资谐波减速器企业 [3] - 广浩捷切入汽车电子 获B客户订单 布局半导体及MEMS检测 [3] - 降本增效推进中 随规模出货形成优势 [3] - I服务器电测设备价值几十万至上百万 i眼镜测试设备合计可达上百万 [3] - 基于自研经验向零部件供应商转型 业绩可参考2025年股权激励考核目标 [3] - MLCC设备包括六面体检测 高速测试机 叠层机等 部分已小规模发货 [3] 中文在线数字内容生态 - FlareFlow采用情感共鸣加社会洞察内容战略 日活约60万 累计下载超1000万次 收入近60%来自美国等英语区 [4] - 平台已上线两千多部短剧 与十余家海外制作方合作 团队约350人 [4] - 近期爆款包括RaisingHisMistresssChild等 [4] - 依托中文逍遥大模型 预计2025年九月底上线10部纯AI生成作品 并应用逍遥Igent系统提升投放ROI [4] - 在美日新设子公司 构建本地创作加全球发行体系 拥有原创IP 技术平台一体化及在地团队三大优势 [4] - 2024年中国微短剧市场规模达505亿元 预计2025年达634.3亿元 [4] - 海外短剧市场潜力可达千亿美金 未来三年有望爆发式增长 [4]

公司业务与技术布局 - 冰轮环境致力于能源和动力领域系统解决方案 产品覆盖-271℃至200℃温区 应用于食品冷藏 数据中心 核电等多个领域[1] - 冰轮环境旗下顿汉布什和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷源装备 多项产品入选国家绿色数据中心技术目录[1] - 公司推出工业全域热控综合解决方案 推动余能回收利用 在核电领域服务红沿河 海阳 徐大堡等核电站 提供核岛冷却和核能供暖等创新技术[1] - 燕麦科技IMU测试设备拓展了FT设备 技术指标达行业先进水平 目前处于样品测试阶段[2] - 燕麦科技半导体测试设备认证周期在6个月到12个月左右 xis-Tec今年重点目标是实现与中国总部在供应链 研发 管理体系上的全面融合 以及硅光晶圆检测新技术和核心客户的突破[2] - 博杰股份坚定大客户战略 拓展服务器 汽车电子等领域 产能将提升2-3倍 液冷模组已用于测试设备 对接北美客户高功率需求[3] - 博杰股份IMU检测设备小批量供货T客户 机器人布局4-5年 投资谐波减速器企业 广浩捷切入汽车电子 获B客户订单 布局半导体及MEMS检测[3] - 博杰股份I服务器电测设备价值几十万至上百万 i眼镜测试设备合计可达上百万 基于自研经验向零部件供应商转型 MLCC设备包括六面体检测 高速测试机 叠层机等 部分已小规模发货[3] - 帝奥微在光模块领域推出多款模拟产品 可应用于400G/800G/1.6T光模块 并在头部客户验证中[4] - 帝奥微布局AI手机 AI PC AI眼镜 服务器和人形机器人等领域 多款产品已在头部客户导入 汽车领域推出多款国产首款车规级产品 覆盖USB高速信号 车灯马达驱动及霍尔传感等应用[4] - 奕东电子高速连接器产品如OSFP 224G OverPass 224G等大批量交货 光模块CGE组件销售增长[5] - 奕东电子从IGBT散热板延伸至计算芯片液冷散热结构件 已批量出货 并拓展至算力服务器液冷领域 FPC产品进入小米I眼镜 大疆 小天才等客户 应用于智能终端 无人机 全景相机 并拓展至具身机器人 OLED 折叠屏及车载显示领域[5] - 奕东电子具备模具设计 精密加工 表面处理等一体化能力 依托多年光模块CGE经验 推进连接器+散热协同方案 为客户提供系统级解决方案[5] 财务表现与股东回报 - 帝奥微2025年上半年实现营业收入3.06亿元 同比增长15.11% 毛利率45.49%[4] - 帝奥微产品下游应用中手机占比32% 工控及安防28% 智能穿戴13%[4] - 奕东电子2025年上半年实现营业收入10.09亿元 同比增长27.77% 创历史同期新高 盈利能力持续提升 环比扭亏为盈[5] - 燕麦科技自上市以来始终将股东合理回报置于重要位置 坚持通过现金分红积极回馈股东与社会 未来将综合考虑公司财务状况 市场环境以及长远发展需求 科学制定资金计划[2] 战略发展与投资方向 - 燕麦科技一贯将对外投资视为重要战略组成部分 聚焦于那些能够与公司在智能测试领域实现深度合作协同的企业[2] - 博杰股份业绩可参考2025年股权激励考核目标 降本增效推进中 随规模出货形成优势[3]

公司战略布局 - 公司落实下游大客户多元化战略 业务从消费电子向服务器和汽车电子跨越 可支撑未来3年基本盘 [1] - 未来将围绕大客户需求从单一设备供应商向零部件供应商转型 在谐波减速器 关节等领域有技术储备 [1] - IPO和可转债募投项目落地后 产能将有2-3倍增长空间 [1] 液冷业务发展 - 3年前开始为客户产品测试设备采用液冷方案 因客户高功率产品需求大增 [1] - 公司自研液冷模组应用于测试设备 与高校合作研发 未来将加大研发及与北美大客户对接力度 [1] - 凭借与大客户紧密合作 早期明确需求有利于商业布局 [1] 机器人业务布局 - IMU传感器测试设备已小批量发货对接T客户 同时送样麦克风和声学领域检测设备 [1] - 在机器人领域布局4-5年 投资一家有自研谐波减速器技术的机器人公司 具备成本优势 [1] - 正在寻找工厂生产等应用场景方案 [1] 广浩捷并购整合 - 广浩捷主营摄像头模组检测设备与自动化组装线 从消费电子切入汽车电子和车载摄像头模组 [1] - 去年获得B客户订单 技术与交付能力扎实 将成为公司光学板块重要抓手 [1] - 半年度业绩考核已达成 对完成全年考核有信心 在半导体和MEMS检测设备有技术储备 [1] 成本与费用管理 - 公司在成本管理 费用管理 信息建设和人才结构等方面进行整合 [1] - 此前因市场不明朗导致多种设备产品尝试 管理与研发费用较高 [1] - 随着产业趋势明晰和产品规模出货 将形成规模优势 [1] AI相关业务 - AI服务器领域主要提供电测设备 价值量几十万到上百万 [1] - AI眼镜领域提供射频 声学和光学等测试设备 价值量上百万 [1] - 客户需求明显增加 光学检测设备将成为高速增长点 公司已有技术准备 [1] 零部件发展规划 - 公司为测试设备降本自研很多零部件 具备技术能力储备 [1] - 未来将整合产业资源通过自研交付 同时围绕大客户需求筛选零部件供应赛道 [1] - 将从大客户开始试水零部件供应业务 [1] MLCC设备进展 - 从六面体外观检测设备切入MLCC领域 经过高研发投入拥有4款设备 [1] - 包括测包机 八轨高速测试机和叠层机 其中叠层机被誉为MLCC制程皇冠明珠 [1] - 高速测试机和叠层机已在客户端小规模发货 可能继续沿MLCC制程核心价值设备研发 [1]

战略布局与客户合作 - 公司战略方向为下游大客户多元化，业务从消费电子扩展至服务器、汽车电子等领域，支撑未来3年基本盘 [2] - 坚定大客户战略，计划从单一设备供应商向零部件供应商转型 [2] - 与北美大客户紧密合作，早期对接技术变更需求，匹配客户技术浪潮 [2] - 产能布局通过IPO及可转债项目实现2-3倍扩张，支撑业务发展 [3] 液冷技术布局 - 3年前已在测试设备中应用自研液冷模组，应对高功率产品热管理需求 [4] - 与高校合作研发液冷技术，加大投入并对接北美大客户高功率产品需求 [4] - 从实验室阶段与客户协同研发，早期明确需求以加速商业布局 [4] 机器人领域业务 - IMU传感器测试设备已向T客户小批量发货，同步送样麦克风及声学检测设备 [5] - 机器人领域布局4-5年，投资谐波减速器技术公司，具备成本优势并探索工厂应用场景 [5] 光学与半导体检测 - 广浩捷主营摄像头模组检测及自动化组装线，切入汽车电子领域并获B客户订单 [6] - 广浩捷完成半年度业绩对赌，具备半导体及MEMS检测技术储备，预期受益下游需求爆发 [6] - 光学检测设备为未来增长点，公司已做充分技术准备 [8] 设备价值量与产品应用 - AI服务器电测设备价值量达数十万至上百万元 [8] - AI眼镜测试设备（射频/声学/光学）合计价值量超百万元 [8] - 可穿戴测试设备需求2025年显著增长 [8] MLCC设备技术突破 - 拥有4款MLCC设备：六面体外观检测机、测包机、八轨高速测试机、叠层机 [11] - 叠层机为MLCC制程核心设备，高速测试机与叠层机已实现小规模发货 [11] - 下游客户倾向国内供应链合作，公司可能沿MLCC制程研发更多核心设备 [11] 财务与运营优化 - 毛利率与业绩处于修复阶段，通过成本管理、费用控制及人才结构整合降本增效 [7] - 产品规模出货形成规模优势，缓解前期研发投入压力 [7] - 2025年业绩目标参考限制性股票激励计划考核指标 [10] 零部件战略规划 - 基于测试设备自研零部件降本，具备零部件技术储备 [9] - 通过产业资源整合及自研方案，围绕大客户需求筛选零部件供应赛道 [9]

业务进展 - 公司已在储能和边缘计算服务器产品上实现散热模组量产 涉及液冷模组 风冷模组 VC和热管等产品[1] 技术布局 - 公司正积极配合方案公司推进服务器散热产品的研发和认证工作[1] - 散热技术开发 沉淀和认证需要一定周期[1] 行业趋势 - 算力需求增长呈现确定性趋势[1]

核心观点 - 公司专注于金属注射成型(MIM)技术 产品覆盖消费电子 汽车 智能家居等领域 品牌客户包括苹果 三星 小米等知名企业[1] - 公司卡位折叠屏手机核心组件制造 为折叠屏转轴提供MIM零部件及组件 为折叠屏手机提供铰链组装业务 已实现安卓系折叠屏手机规模化应用[1] - AI算力带动冷却需求 公司提供风冷模组 液冷模组 液冷板等散热产品 部分散热项目已量产 正配合充电桩 服务器等客户开发和验证[2] - 公司开发铜合金MIM技术 较传统银/锌合金散热方案实现散热效率大幅提升[2] - 预计2025-2027年分别实现收入26.16亿元 32.64亿元 39.21亿元 当前股价对应PE分别为40.23倍 24.66倍 19.93倍[3] 折叠屏业务 - 2025年可折叠手机出货量将达到1980万台 市场渗透率维持在1.6%左右[1] - 2026年可折叠手机销量将同比增长40%~60%[1] - 公司为折叠屏转轴提供MIM零部件及组件 为折叠屏手机提供铰链组装业务[1] - 公司已实现金属零部件及转动结构件在安卓系折叠屏手机中的规模化应用[1] 散热业务 - 预计到2028年数据中心冷却市场将达到168.7亿美元 年均增速18.4%[2] - 液体冷却渗透率将从2024年17%提升到2028年33%[2] - 公司散热产品包括风冷模组 液冷模组 液冷板以及模组子件热管 VC等[2] - 应用于储能 边缘计算服务器等领域的部分散热项目已实现量产[2] 技术研发 - 公司深耕MIM行业十多年 2021年11月荣获国家工信部认定的"国家制造业单项冠军示范企业"[1] - 金属板块助力传动板块完成高强钢系列材料开发 提升材料强度和表面耐磨程度[2] - 将3D打印技术应用于产品结构设计 助力散热板块完成均温板等产品性能升级[2] - 积极开发铜合金MIM技术 较传统散热方案实现散热效率大幅提升[2] 财务表现 - 预计2025-2027年分别实现收入26.16亿元 32.64亿元 39.21亿元[3] - 当前股价对应PE分别为40.23倍 24.66倍 19.93倍[3] - 公司近期发布股权激励 进行可转债融资[3]

公司概况 - 精研科技专注于金属注射成型(MIM)技术的研发与产业化，产品覆盖消费电子、汽车、智能家居等领域 [2] - 公司品牌客户覆盖苹果、三星、小米、Google、舍弗勒、麦格纳等知名品牌商 [2] - 公司在MIM行业的生产制造能力、收入规模、产品质量、配套服务等方面均位于行业前列，2021年11月荣获国家工信部认定的"国家制造业单项冠军示范企业" [2] 折叠屏手机业务 - 2025年可折叠手机出货量预计达到1980万台，市场渗透率维持在1.6%左右 [3] - 2026年随着苹果的加入和一系列可折叠手机的推出，可折叠手机销量预计同比增长40%~60% [3] - 公司在MIM业务板块为折叠屏转轴提供MIM零部件及组件，在传动业务板块为折叠屏手机提供铰链组装业务 [3] - 公司已成功实现金属零部件及转动结构件在安卓系折叠屏手机中的规模化应用 [3] 散热业务 - 受AI算力、高密度设备及绿色转型需求驱动，预计到2028年数据中心冷却市场将达到168.7亿美元，年均增速18.4% [4] - 液体冷却渗透率预计从2024年17%提升至2028年33% [4] - 公司可为散热领域客户提供风冷模组、液冷模组、液冷板以及模组子件热管、VC等散热产品 [4] - 公司应用于储能、边缘计算服务器等领域的部分散热项目已实现量产，并持续进行新产品开发和新客户导入 [4] - 公司开发铜合金MIM技术，较传统铝/锌合金散热方案在散热效率方面实现大幅提升 [4] 业绩预测与投资建议 - 预计2025-2027年分别实现收入26.16亿元、32.64亿元、39.21亿元 [6] - 当前股价对应PE分别为40.23、24.66、19.93倍 [6] - 公司近期发布股权激励、进行可转债融资，高度重视从内部治理到外部竞争能力的增强 [6]

散热业务进展 - 公司关注GPU、CPU、光模块、服务器等领域的散热产品合作机会 [2] - 已为AMD等国际客户批量出货散热模组 [2] - 全面具备CDU、液冷模组、液冷板、空冷散热模组、热管、均热板、石墨片等产品及系统性散热解决方案的研发、生产能力 [2] - 相关业务正在顺利推进 [2] 产品与技术能力 - 散热产品线覆盖多种技术路径，包括液冷（CDU、液冷模组、液冷板）和空冷（空冷散热模组） [2] - 具备热管、均热板、石墨片等关键散热组件的研发与生产能力 [2] - 系统性散热解决方案能力已形成完整布局 [2]

债券ETF市场发展 - 债券型ETF规模创新高 5月单月净流入资金超400亿元 同时场内交易活跃 5月30日成交金额前12的ETF中有10只为债券型 [1] - 9只债券型ETF获准作为通用质押式回购担保品 被纳入回购质押库 有望加速债券ETF扩容 [1] - 5月公募基金发行市场债券型基金占比达55.07% 而ETF发行规模遭遇年内四连降 仅募资110.68亿份 [1] 私募机构ETF配置偏好 - 截至5月31日 104家私募机构重仓持有97只年内上市ETF 合计份额达17.83亿份 偏好科创主题ETF和自由现金流ETF [2] 银行理财子公司降费趋势 - 中银理财、农银理财等头部理财子公司近期发布降费公告 多款产品费率大幅下降 旨在提升产品吸引力并顺应行业趋势 [2] 险资举牌潮 - 截至5月底 7家保险公司年内举牌15次 超过2023年全年及2024年前9个月举牌量 形成第三轮举牌潮 [2] - 举牌标的以银行股为主 包括邮储银行、招商银行等 此外涉及公用事业、能源、交通运输等行业 其中9只为H股 [2] 上市公司脱星摘帽 - 截至6月3日 年内28家上市公司脱星摘帽 超过去年同期 主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式实现 [3] 航空业盈利前景 - 国际航协预计2025年全球航空业净利润率为3.7% 高于2024年的3.4% 主要受益于航空燃油价格下降和需求回升 [3] 新能源车企销量 - 5月造车新势力中零跑汽车交付4.5万辆领跑 理想汽车环比涨超20% 问界交付3.66万辆 前三名销量均由增程车型支撑 [4] - 增程车型被视为解决续航焦虑的重要方案 具有灵活性和可试验性优势 [4] 科技公司动态 - 马斯克旗下xAI启动3亿美元股份出售 估值达1130亿美元 合并xAI和X公司后xAI估值为800亿美元 [4][5] - 微软继上月裁员6000人后再次裁员300人 旨在优化组织结构 [5] - Uber任命Andrew Macdonald为总裁兼首席运营官 配送业务高级副总裁Pierre-Dimitri Gore-Coty离职 [5] 特斯拉销量下滑 - 特斯拉5月在法国销量同比暴跌67%至721辆 创2022年7月以来最低水平 今年以来股价累计下跌14% [6] 公司公告 - 思泉新材表示在机器人散热方案上已有布局 现有产品可应用于机器人 [7] - 顺络电子董事长袁金钰计划减持不超过1337万股 占总股本不超过1.6945% [8] - 绿通科技拟收购大摩半导体不低于51%股权 拓展至半导体领域 [9][10] - 黔源电力董事长罗涛因工作原因辞职 将不再担任任何职务 [11] 美股市场表现 - 美股三大股指收涨 道指涨0.08% 标普500涨0.41% 纳指涨0.67% Meta领涨科技巨头 特斯拉跌超1% [12] - 美国钢铁税消息影响下 钢铁股Cleveland-Cliffs涨23% 福特和通用汽车跌近4% [12] - 盘中黄金涨近3% 美油涨超5% 原油涨幅随后收窄 [12]

公司基本情况 - 从事电子电气功能性材料研发、生产和销售，致力于热管理与防水密封协同创新 [2] - 产品包括导热散热材料和散热器件，可提供系统性散热解决方案 [2] - 应用于消费电子终端及中高端散热领域 [2] 客户资源 - 服务国内外消费电子和科技行业领先客户，积累多行业客户 [2] - 主要终端品牌有北美大客户、小米、vivo等 [2] 业绩表现与盈利驱动 - 2024年营业收入6.56亿元，同比增长51.10%；净利润5245.59万元，同比下滑3.88% [2] - 2025年第一季度营业收入1.83亿元，同比增长93.59%；净利润1772.20万元，同比增长79.57% [2] - 未来业绩驱动因素包括市场需求扩容、北美大客户订单增量等 [3] 产品应用 - 现有产品如液冷模组等可应用在机器人上 [4] 业务布局进展 - 人形机器人散热领域已布局，业务有突破，可提供多种散热方案 [5] - 数据中心散热领域具备产品研发生产能力，业务布局有突破，推进客户产品导入 [6] AI技术布局 - 紧跟行业趋势，提升石墨产品份额，拓展液冷等产品市场，推进新产品新技术研发 [6] 2025年重点项目 - 推进石墨膜扩产项目、液冷产品生产项目等重点项目实施 [6] 未来定位与战略 - 秉持愿景，聚焦电子电气可靠性工程领域，构建失效解决方案 [6] 2025年业绩展望 - 对2025年全年业绩增长抱有信心 [7]