| | 国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年10月27日 | | 尿素 | ななな | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | 女女女 | 苯乙烯 | ★☆★ | F3011557 Z0011355 | | 聚丙烯 | ★☆☆ | 塑料 | ★☆★ | | | PVC | なな女 | 烧碱 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PX | ★☆★ | PTA | ★☆★ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | ★☆☆ | 短纤 | ★☆★ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | ななな | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | ★☆☆ | 丙烯 | ☆☆☆ | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 两烯期货主力合约日内窄幅波动。 ...

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |丙烯|★★★| |纯苯|★★★| |PX|★★★| |乙二醇|★★★| |瓶片|★★★| |尿素|★★★| |烧碱|★★★| |玻璃|★★★| |塑料|★★★| |苯乙烯|★★★| |PTA|★★★| |短纤|★★★| |甲醇|★★★| |PVC|★★★| |纯碱|★★★| [1] 报告的核心观点 两烯、聚烯烃、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、甲醇、PVC、烧碱、纯碱、玻璃等期货主力合约日内窄幅波动或震荡运行 各品种因基本面供需、库存、成本等因素影响呈现不同走势 部分品种面临供应压力、需求转淡、库存累积等问题 部分品种有一定支撑或预期变化 投资者可根据各品种具体情况寻找投资机会 [2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内窄幅波动 重启装置未落地 供应可控 下游刚需买盘支撑价格 [2] - 聚乙烯检修减少 国产量增加 下游开工提升有节前备货需求 但节后有去库压力 聚丙烯下游需求分化 供给端压力大 库存高位去化慢 成品库存抑制接单 价格承压 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯日内震荡下行 华东现货价小跌 上周装置开工回升 加工差低位震荡 下游节前备货 港口库存下降 基本面尚可 但进口量高及需求回落预期拖累市场 反弹乏力 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动 成本端油价支撑走强 生产企业开工下滑 国产供应量减少 需求端刚需微升 但库存同比高位 压制价格 [3] 聚酯 - PX强预期弱化 估值下行 临近假期盘面减仓 价格震荡横盘 PTA盈利修复但仍差 TA - PX价差回落 涤丝节前备货预期兑现 节后需求或转淡 PX开工提升 后市供需承压 [5] - 乙二醇国内开工小降 港口库存低位下行 基本面供应压力不大 但新装置试车及需求转弱 四季度供需或偏弱 1 - 5月差承压 [5] - 短纤新产能有限 负荷高位 库存下降 旺季需求回升 节前下游备货利多兑现 正套逢高离场 瓶片受台风影响短期偏强 产能过剩是长线压力 关注停车装置重启节奏 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约震荡调整 受港口天气影响进口卸货慢 部分推迟到10月上旬 江浙MTO开工回升 港口去库 节前下游采购转弱 企业排库 港口库存高位 节后预计累库 市场或偏弱运行 [6] - 尿素价格上调后下游跟进谨慎 农业需求弱 工业复合肥需求提振不足 日产高 需求不及供应 企业库存累积 国内供需宽松格局难改 关注政策调整 [6] 氯碱 - PVC震荡偏弱 现货高供应高库存 检修结束和新增产能释放 供应压力大 国内下游节前备货意向低 国外需求弱 行业累库 成本支撑不明显 [7] - 烧碱期价偏弱 山东和河南氧化铝厂卸货效率低 贸易商和下游接货积极性降 库存累加 装置检修复产并存 开工小幅波动 供应高压 下游利润收缩抵触高价 未来下游氧化铝投产前或有备货需求 期价或震荡运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 统碱日内走弱 行业去库 下游节前备货接近尾声 重碱刚需平稳 浮法和光伏玻璃产能持稳 光伏行业库存转增 后续点火速度或放缓 重碱刚需增量有限 供应高压 长期供应过剩 寻找高位做空机会 [8] - 玻璃高位回落 沙河出货放缓 部分厂家通知涨价 关注下游补库情绪 日熔震荡偏高位 加工订单环比改善但不足 部分工程订单增加 关注沙河是否使用正康煤制气 若去产能不落地 市场或回归弱现实交易 [8]

报告行业投资评级 - 丙烯、纯苯、PX、乙二醇、瓶片、尿素、玻璃投资评级为★★★，判断有更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 塑料、苯乙烯、PTA、短纤、甲醇、PVC投资评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 烧碱、纯碱投资评级为★★★，预判趋势性上涨，判断有更加明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货主力合约和聚烯烃期货主力合约日内窄幅收涨，但聚烯烃价格承压，聚丙烯现货行情支撑不足 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，统苯期价和苯乙烯期货主力合约日内小幅收涨，但苯乙烯成交气氛不佳，纯苯预期偏弱 [3] - 聚酯方面，PX估值下行，PTA、长丝、短纤、瓶片有不同表现，乙二醇预期偏弱 [5] - 煤化工方面，甲醇主力合约止跌企稳，尿素盘面上涨，但两者均面临一定压力 [6] - 氯碱方面，PVC或震荡偏弱，烧碱2510 - 2601月差或继续走扩 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱跟随玻璃上涨，玻璃短期或震荡偏强，长期或回归弱现实 [8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内窄幅收涨，市场供应增加，部分下游择低采购，交投有所改善 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅收涨，聚乙烯库存累积，聚丙烯供应宽松，现货行情支撑不足 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期价和华东统苯现货价格小幅反弹，周度开工下降，港口库存下降，但进口量预期高及下游利润不佳拖累市场 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内小幅收涨，收于5日均线下方，市场货源充裕，成交气氛不佳 [3] 聚酯 - PX供需预期弱化，PTA盈利差，长丝产销回升，乙二醇预期偏弱，短纤预期受提振，瓶片走势偏强但产能过剩 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约止跌企稳，港口去库，国内开工下降，但港口高库存压制行情 [6] - 尿素盘面上涨，农业走货好转，但供过于求，库存累积 [6] 氯碱 - PVC现货供需宽松，库存压力大，或震荡偏弱 [7] - 烧碱弱现实强预期，2510 - 2601月差或继续走扩 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱跟随玻璃上涨，供应高位，长期供应过剩 [8] - 玻璃期价大幅上涨，短期或震荡偏强，长期或回归弱现实 [8]

报告行业投资评级 - 尿素：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 甲醇：红色星级，代表预判趋势性上涨 [1] - 纯苯：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 苯乙烯：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 聚丙烯：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 塑料：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PVC：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 烧碱：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PX：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - PTA：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 乙二醇：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 短纤：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 玻璃：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 纯碱：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 瓶片：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 丙烯：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 化工品市场各品种表现分化，部分品种供需有改善趋势，但也面临不同压力和不确定性，需关注各品种关键因素变化及下游需求情况 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内下行收跌，丙烯价格跌至阶段性低位，需求有所改善，市场供应增加但企业出货好转，部分企业挺价 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅收跌，聚乙烯需求增加、供应下降，供需缓慢改善；聚丙烯供需改善有限，装置检修或使供应缩减，下游采购积极性受制约 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 国内化工品整体偏弱，纯苯延续弱势，三季度供需或有改善但进口量预期压制市场，低位区间震荡 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，供应端计划外减量，需求端采购平淡，国庆前北方企业或低价促销压制价格 [3] 聚酯 - PTA新装置投产和PX装置检修推迟，PX供需弱化、估值承压，PTA价格承压，涤丝价格低位节前有备货预期 [5] - 乙二醇受新装置预期和外围情绪影响回区间底部，国内开工回升，关注新装置试车动态 [5] - 短纤期价随原料及外围情绪回落，年内新产能有限，旺季需求回升有提振，近月偏多配置 [5] - 瓶片开工率回落、工厂去库、基差回升、加工差修复，但产能过剩限制修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约受伊朗装置消息影响偏强震荡，短期供需差或收窄，中长期关注海外限气情况 [6] - 尿素主力合约持续下跌，国内供需宽松，行情低位震荡，关注刚需推进 [6] 氯碱 - PVC供需宽松、库存压力大，供应压力高位，下游开工提升，关注节前补库及库存下降情况，或震荡偏弱 [7] - 烧碱区域表现分化，装置开工小幅波动，低库存但下游对高价接受度下降，期价或震荡 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱再度累库，供给高压，光伏重碱刚需回升放缓，短期随宏观情绪波动，长期供应过剩 [8] - 玻璃高供应弱需求，库存下滑，产能回升，加工订单改善，期价随宏观情绪波动 [8]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★★★| |聚丙烯|★★★| |塑料|★★★| |PVC|★★☆| |烧碱|★★★| |PX|★★★| |PTA|★★★| |乙二醇|★★★| |短纤|★★★| |纯碱|★☆☆| |瓶片|★★★| |丙烯|★★★| |玻璃|★★★| [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，两烯期货主力合约先抑后扬，聚烯烃期货主力合约窄幅波动，丙烯价格上行受限，PP市场行情受基本面拖累 [2] - 纯苯价格延续弱势，苯乙烯期货主力合约震荡收跌，基本面疲弱 [3] - 聚酯产业链中，PX、PTA区间震荡，乙二醇预期区间震荡，短纤供需平稳，瓶片行业产能过剩 [4] - 煤化工方面，甲醇现实偏弱但预期偏强，尿素期现价格持续低位震荡 [5] - 氯碱行业中，PVC期价或震荡偏弱，烧碱或宽幅震荡 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱倾向于反弹高位做空，玻璃可关注煤炭成本附近低多思路 [7] 各品种总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内先抑后扬，生产企业库存压力可控，下游产品成本压力上升限制丙烯价格上行，但刚需支撑仍存 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯下游农膜需求跟进但订单或下滑，聚丙烯市场供应压力增加，基本面驱动力度不足拖累行情 [2] 纯苯 - 统苯价格延续弱势，国内供应增长、需求偏弱，港口小幅累库，三季度有供需改善预期但现实需求弱 [3] - 苯乙烯期货主力合约震荡收跌，原油和纯苯难以支撑，需求弱稳、供应高位、港口库存累库，基本面疲弱 [3] 聚酯 - PX价格震荡，PTA在4800元/吨以下运行，终端订单回升，PX供需预期改善但现实改善有限，区间震荡 [4] - 乙二醇在4500元/吨一线遇阻回落，国内负荷提升，港口库存小幅回升，预期区间震荡 [4] - 短纤供需平稳，价格随成本波动，旺季需求回升对行业预期有提振，中期需求改善可考虑偏多配置 [4] - 瓶片行业产能过剩，加工差维持低位，关注石化行业政策 [4] 煤化工 - 甲醇盘面先弱后强，内地供应提升，下游开工下滑、企业累库，港口累库幅度大，但下游开工预期提升，市场预期偏强 [5] - 尿素期现价格低位震荡，日产小幅下降，复合肥企业限产，农业备肥慢，企业库存上升，港口库存增加，关注印度开标前后情绪变化 [5] 氯碱 - PVC走弱，成本支撑不明显，供给压力高，下游采购不佳，内需疲软、外需淡季，库存累加，期价或震荡偏弱 [6] - 烧碱表现偏强，华东有检修预期、企业库存压力小，氧化铝刚需支撑，部分下游抵触高价，预计宽幅震荡 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱继续下行，后续开工将回升，产业链库存均高，光伏需求回升，长期供给高压，倾向于反弹高位做空 [7] - 玻璃期价大跌，现货跌幅收窄，玻璃厂去库，产能小幅回升，加工订单环比改善但同比偏弱，低估值水平下可关注煤炭成本附近低多 [7]

报告行业投资评级 |品种|评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★★★| |聚丙烯|★★★| |塑料|★★★| |PVC|★★★| |烧碱|★☆☆| |PX|★★★| | PTA |★★★| |乙二醇|★★★| |短纤|★★★| |玻璃|★★★| |纯碱|★☆☆| |瓶片|★★★| |丙烯|★★★| [1] 报告的核心观点 各化工品期货表现不一，部分品种受供需、宏观等因素影响，价格有波动及趋势性变化，需关注装置动态、政策及需求节奏等因素 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内下行收跌，供需偏紧格局延续，下游企业提前补库推动企业涨价，但下游产品利润压缩使买盘采购能力受限 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯企业检修增加供应压力缓解但下游补库力度不强，聚丙烯新增产能投放供应预计增加，供需基本面弱势延续 [2] 纯苯 - 日内纯苯价格继续下跌，国内供应增长、需求偏弱，港口提货增加小幅去库，三季度有改善预期，四季度或承压 [3] - 苯乙烯期货主力合约震荡收跌，原料端提振不足，自身供需偏弱，若无有效成交增量仍有下跌空间 [3] 聚酯 - PX价格先跌后回升，PTA早盘偏弱午后回升，终端织造开工提升，但现实改善有限，产业链延续区间震荡 [5] - 乙二醇在4500元/吨遇阻回落，国内负荷提升，本周到港量预计增加，上行驱动减弱，预期区间震荡 [5] - 短纤供需平稳，价格随成本波动，旺季需求回升有提振，中期需求改善可偏多配置；瓶片行业产能过剩，加工差低位运行 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约低位震荡，港口库存累至高位，内地供应提升，烯烃装置外采需求走弱，关注宏观氛围及装置重启进度 [6] - 尿素盘面偏弱震荡，现货成交好转，日产同比偏高，后续收储采购分散，供需高压，警惕出口消息变动 [6] 氯碱 - PVC走弱，成本支撑不明显，后续新增投产供给压力大，下游采购不佳，期价或震荡偏弱 [7] - 烧碱高位回落，氧化铝刚需支撑，非铝下游开工回升但抵触高价，后续供给有压力，价格高位承压 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡走弱，供应环比走弱，库存环比下降，但产业链库存均高，长期供给过剩，可反弹高位做空 [8] - 玻璃09因交割大涨，现货价格跌幅收窄，产能小幅回升，加工订单环比改善，低估值下关注旺季补库及地产政策，期价下行幅度有限 [8]

报告行业投资评级 - 甲醇投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强；聚丙烯、塑料、PTA、短纤、玻璃投资评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主；尿素、纯苯、苯乙烯、PVC、PX、乙二醇、瓶片、丙烯投资评级未明确体现星级含义 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，两烯期货主力合约下行收跌，聚烯烃期货主力合约日内震荡偏弱，供需面改善有限或偏弱使价格承压 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，统苯盘面窄幅波动，基本面改善，三季度中后期有好转预期，四季度或承压；苯乙烯期货主力合约窄幅波动，成本端有支撑，单边驱动不足，国产预期增量 [3] - 聚酯方面，PX价格震荡，PTA表现偏弱，聚酯有提负预期，PX供需预期改善；乙二醇盘面偏强；短纤供需平稳，瓶片加工差低位震荡 [4] - 煤化工方面，甲醇盘面阴跌，港口累库，短期行情弱势；尿素受出口消息影响，短期供需面宽松 [5] - 氯碱方面，PVC弱势运行，需求不佳，期价预计震荡偏弱；烧碱高位回落，短期补库需求支撑期价震荡偏强，长期供应压力不减 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱日内弱势运行，长期供需过剩格局不变，期价高位承压；玻璃日内走弱，预计难破前低，可关注成本附近低多思路 [7] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约下行收跌，部分大厂装置停工或支撑市场供应，生产企业库存压力可控；下游产品利润一般，按需择低采购，个别装置重启或小幅支撑需求 [2] - 聚烯烃期货主力合约震荡偏弱，聚乙烯供应减少，需求提升有限，供需改善不足；聚丙烯供应预计增加，需求偏弱，价格承压 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯盘面窄幅波动，国内产量下降、进口收缩、下游提货积极使港口去库，三季度中后期有好转预期，四季度或承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动，成本端有支撑，单边驱动不足，下游需求有增量预期，但国产预期增量 [3] 聚酯 - PX价格震荡，PTA表现偏弱，终端开工率回升，聚酯和PTA负荷平稳，PTA近月加工差回落，聚酯提负或使PX供需改善 [4] - 乙二醇盘面偏强，进口到港量回升，港口累库，终端需求有好转迹象，短期低位震荡 [4] - 短纤供需平稳，加工差修复，旺季需求或提振行业，可中期偏多配置；瓶片加工差低位震荡，产能过剩限制修复空间 [4] 煤化工 - 甲醇盘面阴跌，港口快速累库，进口量高，MTO装置开工低，内地相对偏强，短期行情弱势 [5] - 尿素受出口消息影响，农业需求淡季，生产企业累库，港口库存减少，短期供需宽松 [5] 氯碱 - PVC弱势运行，印度反倾销税使出口竞争压力增加，供应高压，需求不足，社会库存累加，期价预计震荡偏弱 [6] - 烧碱高位回落，山东非铝下游接货好，库存下滑，装置检修使供应下滑，短期补库支撑期价，长期供应压力大 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内弱势运行，供应增加，行业累库，光伏需求回升，长期供需过剩，期价高位承压 [7] - 玻璃日内走弱，现货弱势，预计累库，产能波动不大，加工订单环比改善，成本抬升，预计难破前低 [7]

报告行业投资评级 - 聚丙烯、纯苯、PX、乙二醇、瓶片、尿素、烧碱、纯碱、玻璃操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；苯乙烯、PTA、短纤操作评级为两颗星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 各化工品走势分化，烯烃、聚酯类部分产品有需求回升预期，纯苯、甲醇、尿素、PVC等面临不同程度供需压力，烧碱短期偏强但长期供应压力不减，纯碱受消息面干扰大且基本面过剩，玻璃弱现实但成本有支撑 [2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线震荡收于下方，货源流通增量，企业出货转淡，下游刚需入市，交投重心下移 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动待方向选择，聚乙烯需求增加企业挺价，聚丙烯需求不足，新增产能释放供应压力增加 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯价格窄幅震荡，华东现货和山东报盘下跌，成交低迷，国内产量和进口到港量下降，港口去库，三季度中后期有好转预期，四季度或承压 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动，产量增加，港口库存小幅去库但缺动力，刚需一般，对价格无向上驱动 [3] 聚酯 - PX和PTA价格低位回升，终端开工率回升，PX预期供需改善，关注油价和需求节奏 [5] - 乙二醇价格窄幅波动偏弱，进口到港量回升，终端需求好转，短期低位震荡 [5] - 短纤开工提升，供需平稳，旺季需求有提振，中期偏多配置 [5] - 瓶片加工差低位震荡，产能过剩限制修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇盘面下跌，进口到港量高，港口库存增加，内地装置开工提升，下游刚需采购，关注宏观情绪和下游备货 [6] - 尿素期货价格低位震荡，农业需求淡季，生产企业累库，出口使港口库存略减，短期供需宽松，行情或区间震荡 [6] 氯碱 - PVC弱势运行，检修少供应波动不大，内外需求一般，库存累加，期价预计震荡偏弱 [7] - 烧碱强势运行，下游补库库存下滑，供应小幅下降，氧化铝需求支撑尚可，短期期价震荡偏强，长期上涨幅度受限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内大幅波动，碱厂装置提量，光伏需求回升，短期消息面干扰大，基本面过剩，长期供给有压力，期价高位承压 [8] - 玻璃弱势运行，阅兵影响开工或累库，产能波动不大，加工订单环比改善同比弱，成本抬升难破前低 [8]

报告行业投资评级 - 聚丙烯、纯苯、瓶片、烧碱、纯碱、玻璃评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；苯乙烯、PX、乙二醇、甲醇、尿素、PVC评级为两颗星，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 化工各细分领域走势分化，烯烃、聚酯部分产品受基本面影响有不同表现，煤化工、氯碱、纯碱 - 玻璃等产品受供需、成本等因素制约，部分产品价格震荡，部分预期走势偏弱或高位承压 [2][5][6] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约震荡上行小幅收涨，部分停工PDH装置重启，但山东主力大厂有检修计划支撑供应，丙烯企业挺价，部分报盘涨幅大 - 聚烯烃期货主力合约低位区间整理，聚乙烯检修损失量中等，供应变化有限，农膜需求跟进，部分大厂开工提升，其他行业开工变动不大，采购小单刚需，向上驱动不足 - 聚丙烯装置检修力度增强，但受新增产能冲击供应小幅增加，下游开工低位，需求偏弱，供需支撑不足 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 油价走弱，纯苯期价震荡，华东现货小幅上涨，远月偏弱，山东市场稳中略降，成交好转，国内产量小幅提升，进口到港量下降，下游备货意愿好转，港口小幅去库，短期受成本拖累，三季度中后期有季节性供需好转预期，四季度或承压 - 苯乙烯期货主力合约震荡偏弱，原油、纯苯弱势，成本端支撑弱，企业开工环比下滑，下游需求小幅增加，港口库存环比下降，但供需矛盾仍在，价格向上驱动不足 [3] 聚酯 - 受长丝产销放量影响，聚酯板块情绪回暖，PX和PTA价格反弹，PTA装置检修重启，下游长丝减产，供需偏弱，加工差修复驱动有限；PX短期供需矛盾不突出，三季度有向好预期 - 乙二醇价格反弹受聚酯板块情绪提振，行业开工提升，长丝减产拖累需求，但到港预期量下降，港口库存偏低，需求回升预期下下行阻力增大 - 短纤现货加工差修复，开工提升，库存平稳，供需平稳，跟随原料波动，年内新产能有限，旺季需求回升有提振，中期可偏多配、月差正套 - 瓶片现货加工差改善但仍偏低，低开工下库存平稳，产能过剩限制加工差修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅波动，进口到港量预期大幅回升，沿海MTO装置开工低，港口预计累库；煤炭价格上涨，西北煤制甲醇利润压缩，装置开工负荷下调，内地库存低位去库，内地偏强港口趋弱，关注下游备货节奏 - 尿素盘面跟随情绪回落，农业需求淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，秋季肥以高磷肥为主，对行情提振一般，出口离港与集港并存，港口库存小幅减少，短期供需宽松，若无利好或区间震荡偏弱 [6][8] 氯碱 - PVC震荡运行，电石价格上涨，但氯碱一体化利润尚可，成本支撑不明显，检修减少叠加新增产能，产量环比回升，内需不足，印度需求淡季，社会库存持续累加，期价预计震荡偏弱 - 山东部分烧碱装置检修，现货价格上调，盘面偏强，氯碱综合利润环比改善，供给环比回升，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，长期供应压力不减，行业累库，期价高位承压 [6] 纯碱 - 玻璃 - 统碱日内震荡偏强，周一行业累库，价格阴跌调整，装置波动不大，供应高位运行，光伏基本面改善但仍大幅亏损，预计去产能，长期纯碱供给高压，期价高位承压但难破前低 - 玻璃日内震荡偏强，中游出货，产销不足，现货价格回落，沙河湖北累库明显，行业利润和产能小幅回升，加工订单环比改善但同比偏弱，市场回归现实交易，成本抬升，预计难破前低 [7]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|☆☆☆| |纯苯|☆☆☆| |苯乙烯|☆☆☆| |聚丙烯|☆☆☆| |塑料|☆☆☆| |PVC|☆☆☆| |烧碱|★★★| |PTA|☆☆☆| |乙二醇|★☆☆| |短纤|☆☆☆| |玻璃|★★☆| |纯碱|★★★| |瓶片|☆☆☆| |丙烯|☆☆☆| [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃价格易跌难涨，聚烯烃整体延续区间整理格局，价格偏弱运行 [2] - 纯苯短期震荡，三季度中后期有好转预期，四季度再度承压；苯乙烯价格延续偏弱运行 [3] - 聚酯行业中期加工差有修复驱动，但需等待下游需求恢复；短纤中期可偏多配；瓶片加工差修复空间受限 [5] - 甲醇关注宏观政策影响；尿素短期行情偏弱震荡 [6] - PVC短期期价预计震荡偏弱；烧碱期价预计高位承压 [7] - 纯碱短期预计震荡偏弱运行；玻璃市场回归现实交易 [8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货日内震荡收跌，供应预计维持充裕，需求增量对价格支撑有限，价格易跌难涨 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动，聚乙烯供应增加、需求变化不大，价格偏弱；聚丙烯供应压力尚可、需求跟进疲软 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货受油价和外围情绪影响小幅回落，周度供应回升、港口累库，短期震荡，三季度中后期有好转预期，四季度承压 [3] - 苯乙烯期货窄幅波动，山东京博装置产出合格品有一定利空，供需双增但供应压力较大，价格偏弱 [3] 聚酯 - PX和PTA盘面减仓回落，PX海外装置停车增加、下游PTA负荷下降，PTA累库，中期加工差需等需求恢复 [5] - 己二醇价格下行，下游需求略降，国内供应回升 [5] - 短纤和瓶片价格随原料回落，短纤中期可偏多配，瓶片加工差修复空间受限 [5] 煤化工 - 甲醇盘面回落，港口累库，国内供应充足，关注宏观政策影响 [6] - 尿素期货价格偏弱震荡，农业进入淡季，日产同比充裕，关注宏观及出口政策 [6] 氯碱 - PVC基本面偏弱，供应高位、需求淡季，库存累加，短期期价震荡偏弱 [7] - 烧碱偏弱运行，装置高负荷，液碱库存回升，期价高位承压 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱受政策情绪影响下跌，库存上涨，产量上行，光伏减产，短期震荡偏弱 [8] - 玻璃弱势运行，现货降温、产销走弱、累库，行业利润回升，加工订单弱势 [8]