报告行业投资评级 - 单边中性，供增需减下短期偏弱表现，但下方空间有限；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4273元/吨（较前一交易日变动+6元/吨，幅度+0.14%），EG华东市场现货价4328元/吨（较前一交易日变动-7元/吨，幅度-0.16%），EG华东现货基差（基于2509合约）69元/吨（环比+5元/吨） [1] - 因电力问题，沙特装置sharq四套装置大面积短停，合计215万吨，预计将在1 - 2周内陆续恢复，受此消息影响，EG尾盘上涨 [1] - 乙烯制EG生产利润为-79美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为9元/吨（环比-8元/吨） [1] - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为54.5万吨（环比-7.7万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为50.6万吨（环比-3.1万吨）。上周主港实际到货总数6.7万吨，到港量偏少，港口库存去库较多；本周华东主港计划到港总数15万吨，集中到港下港口库存可能再度回升 [1] - 国内供应端陆续恢复，短期供需结构依旧表现良性去库，但是仓单陆续注销流出后场内可流转现货将得到一定补充；海外供应方面，近期海外装置逐步重启，供应预期宽松，7月初外轮到货集中 [2] - 需求端现实坚挺，但几家瓶片大厂7月初检修计划集中，需求预期偏弱，关注实际兑现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格与基差相关内容 [4][5] 生产利润及开工率 - 包含乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润及乙二醇总负荷、合成气制负荷相关内容 [4][5] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5] 下游产销及开工 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][5] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][5]

化工日报 | 2025-06-18 伊朗EG装置停车增多，EG价格上行 核心观点 市场分析 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-40美元/吨（环比-3美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为117元/吨（环比+11 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为61.6万吨（环比-1.8万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为56.4万吨（环比-3.4万吨）。上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增； 本周华东主港计划到港总数10.0万吨，中性，港口库存预计平稳，关注伊朗装置停车下到港节奏变化。 整体基本面供需逻辑： 供应端，6月国内供应端陆续恢复，整体负荷不高，全月供需结构依旧表现良性去库，但 是仓单陆续注销流出后场内可流转现货将得到一定补充；海外供应方面，关注地缘冲突下伊朗装置停车后到港节 奏变化；需求端，瓶片工厂新增检修计划，需求预期偏弱。后续关注原料大幅反弹后聚酯的减产动作以及乙二醇 大装置重启进度。 策略 单边：短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变 跨期：无 跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期 期现货方面：昨日EG主 ...

尿素期货价格连续下跌。农业需求部分启动,但采购较为分散,随采随用为主;复合肥夏季高氮肥生产进入尾 声，工业需求不断走弱，生产企业持续累库。出口虽然有序放开，但法检流程推进较慢，部分货源被锁定，周 期内港口库存环比持平。尿素供应充足延续，近期工农业下游跟进乏力，叠加出口需求不及预期，价格松动下 行。 | Mille | 国技斯特 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年06月10日 | | 聚丙烯 | 女女女 | 塑料 | なな女 | 庞春艳 首席分析师 | | 苯乙烯 | 女女女 | РХ | ★☆☆ | F3011557 Z0011355 | | PTA | ★☆☆ | 乙二醇 | ★☆☆ | | | 短纤 | ★☆☆ | 瓶片 | ★☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 甲醇 | ななな | 尿素 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | PVC | なな女 | 烧碱 | ★☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | 文文文 纯碱 | | ★☆☆ | F03089068 Z0016691 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX截至5月30日亚洲开工负荷72%月环比增4.1个百分点，中国开工负荷82.1%月环比增8.9个百分点，6 - 7月部分装置计划检修，7月较集中，供需偏紧，成本端或承压，基本面利好支撑价格及PXN利润修复 [152] - PTA截至5月30日开工负荷76.4%月环比降1.3个百分点，6月装置重启增多且有新装置投产，供应增量预期，聚酯6月开工负荷或负反馈，供强需稳下价格上方有压力 [152] - MEG截至5月29日整体开工负荷59.83%月环比降8.6%，合成气制现金流上升，检修接近尾声产量将提升，供强需稳下价格或震荡偏弱 [152] 根据相关目录分别进行总结 1、PX&PTA&MEG价格：跟随原油价格震荡 - PX、PTA、MEG期货价格2025年5月30日较4月30日，PTA收盘价4700元/吨涨6.0%，MEG收盘价4349元/吨涨4.7%，PX收盘价6618元/吨涨6.5% [6] - PTA、MEG基差与月差有不同表现，PX基差走扩明显，2025年5月30日较4月29日，PTA基差涨160.0%，MEG基差涨355.9%，PX基差涨188.1% [15] - TA - EG价差2025年5月30日较4月30日涨25.8%，TA - PX盘面加工差基本持平，国内外乙二醇价差有变化 [18][22][25] - PX相关价格指标如PX - CFR中国主港、PX折人民币价等2025年5月29日较4月30日有不同涨幅，PX与原油、石脑油等价差关系也有变化 [27][28] 2、PX&PTA&MEG供应情况：关注装置检修落实情况 - PX截至5月30日亚洲开工负荷72%月环比增4.1个百分点，中国开工负荷82.1%月环比增8.9个百分点，6 - 8月部分企业有检修计划，7月较集中供应预计损失量大 [33][37] - PTA截至5月30日开工负荷76.4%月环比降1.3个百分点，6月装置重启增多且有新装置计划投产，部分企业有检修计划，减少PX需求量13.5万吨 [35][37] - MEG截至5月29日整体开工负荷59.83%月环比降8.6%，煤制开工负荷57.19%月环比降5.02%，国内外多企业有检修计划，4月产量有变化 [52][53][55] 3、PX&PTA&MEG进出口情况：全球贸易担忧情绪浓厚 - 2025年4月中国PX进口72.16万吨月环比降14.76%，1 - 4月累计进口量降3.74%，进口前三甲为韩国、日本、文莱 [63] - 2025年4月中国PTA出口39.17万吨月环比增35.16%，1 - 4月累计出口量降2.58%，出口前五国出口量约占当月总出口量76.69% [65] - 2025年4月中国乙二醇进口66.15万吨月环比降4.41%，累计进口量升31.29%，主要进口来源国沙特占比50.93% [68] - 2025年4月中国聚酯产品出口总量124.0万吨创历史同期最高，涤纶长丝出口34.98万吨月环比涨5.59% [71] - 2025年4月中国未梳涤纶短纤、聚酯薄膜等出口有不同表现，聚酯瓶片出口一反常态 [78][80] 4、PX&PTA&MEG库存情况：下游原料库存回升 - PTA聚酯工厂原料累库，仓单数量下滑 [91] - MEG 5月26日华东主港地区港口库存约68.7万吨，港口库存转去库 [94] 5、聚酯需求情况：终端需求表现不及预期 - 2025年5月30日较4月30日聚酯相关指标如负荷、库存天数、现金流等有不同变化 [97] - 终端需求支撑力度不足，涤丝库存回升，织造行业终端消化偏弱 [98][101][103] - 4月中国纺织服装出口241.86亿美元同比增1.05%，1 - 4月累计出口904.68亿美元增0.7% [112] - 2025年4月全国社会消费品零售等数据有同比和环比变化，1 - 4月网上零售额同比增7.7% [115] 6、PX&PTA&MEG持仓情况 - 2025年5月30日较4月30日PTA、MEG、PX期货总持仓量及各合约持仓量有环比和同比变化 [126] - 报告还展示了PX、PTA、MEG、瓶片等期权的历史波动率、持仓量和成交量认沽认购比率等情况 [128][133][140]

苯乙烯周报 观点及策略建议 E B ：供需预期仍弱 ， 关注原料共振机会 广发期货研究所 化工组 金果实 从业资格：F3083706 投资咨询资格：Z0019144 本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 苯乙烯主要观点：原油短期跌后反弹但中期大方向在特朗普政策下预计偏弱为主，对化工品形成估值压制。纯苯方面周度数据显示为供需双增，但了解到近日有部分纯苯装置 春夏计划外变动导致供应减少，故国内给到供需短期边际转强的看法。但韩国维持对中国的高出口比重，在进口的持续冲击下短期在检修下边际转好，整体看纯苯在供需上的压力 仍存，叠加原料影响预计价格偏弱拖累苯乙烯重心。苯乙烯下游节后采购谨慎，部分开工仍不高，随着上游装置的陆续稳定生产，预计货源供应增多，供需边际承压。中期看因关 税影响终端压力将逐步显现，且3S基本面看在高产高库存下或面临利润考验届时对高价苯乙烯形成抵触。策略上苯乙烯维持高空对待，近月上方一线阻力看7300。 周度期货策略建议：苯乙烯维持高空对待，近月上方一线阻力看7300 期权策略建议：卖出EB2506-C-8000 01 纯苯 壹 2025年苯乙烯、纯苯链投产计划 | ...